CCL业绩预告点评：业绩增长强势，短期涨价斜率有望维持，建议关注后续回升机会 [礼物]多家CCL公司发布业绩预告，整体符合或超预期，具体如下： 1）生益科技：2
- 序号：292
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
CCL业绩预告点评：业绩增长强势，短期涨价斜率有望维持，建议关注后续回升机会
[礼物]多家CCL公司发布业绩预告，整体符合或超预期，具体如下：
1）生益科技：26H1预计实现归母净利润31.0~33.0亿元，同比+117~131%，扣非净利润27.2~29.2亿元，同比+97~112%，26Q2预计实现归母净利润19.4~21.4亿元，同比+125~148%，环比+68~85%，扣非净利润16.4~18.4亿元，同比+100~124%，环比+51~69%。 公司业绩大超预期，除PCB业绩略超预期外，覆铜板业务方面覆铜板及粘结片产品价格在Q2迎来了显著上涨（年初至今涨幅超40%），在覆盖成本的同时加速提升盈利能力， 同时公司凭借龙头地位在稀缺物料获取方面保持优势且对下游议价权突出，江西基地产能持续释放，产线稼动维持高位，产品销量亦有进一步增长，而AI类高端覆铜板出货顺利，于核心海外大客户份额、出货量均加速提升，共同推动公司业绩于Q2显著增长。
2）金安国纪：26H1预计实现归母净利润7.3~8.2亿元，同比+936~1063%，扣非净利润7.4~8.3亿元，同比+908~1030%，26Q2预计实现归母净利润5.3~6.2亿元，同比+1021~1212%，环比+162~206%，扣非净利润5.2~6.1亿元，同比+1030~1223%，环比+142~183%。 公司业绩超预期，主要系公司作为A股稀缺的高电子布自制比例的公司（产能超1.6亿米/年），一方面充分受益电子布、覆铜板全产业链涨价带来的利润弹性，同时由于材料供应稳定，在下游客户端拥有更强的议价权及主动权，涨价动能更强。
3）华正新材：26H1预计实现归母净利润1.6~2.1亿元，同比+263~380%，扣非净利润1.5~2.0亿元，同比+337~483%，26Q2预计实现归母净利润1.2~1.7亿元，同比+411~617%，环比+301~463%，扣非净利润1.2~1.7亿元，同比+506~756%，环比+314~485%。 公司业绩符合预期，业绩高增主要系覆铜板产品价格大幅上涨，同时公司优化产品结构，加速AI类产品导入放量，盈利能力快速提升。
[礼物]26Q2覆铜板公司通过加速落地超额涨价，实现了盈利和业绩的显著增长，这与我们此前判断一致。展望后续，供需方面，头部CCL厂商向AI转产仍在进行，电子布的供应紧缺预计在26H2仍将持续，我们预计CCL环节也将继续保持实际产出和需求的缺口，而电子布等原材料价格高企且涨价仍在持续，我们仍看好26Q3覆铜板的涨价及利润弹性。近期覆铜板板块受涨价链情绪影响调整较大，但短期内基本面趋势仍然明确，建议关注后续回升机会，重点推荐：生益科技、南亚新材。
总体总结
主题正文
- CCL业绩预告点评：业绩增长强势，短期涨价斜率有望维持，建议关注后续回升机会
- 1）生益科技：26H1预计实现归母净利润31.0~33.0亿元，同比+117~131%，扣非净利润27.2~29.2亿元，同比+97~112%，26Q2预计实现归母净利润19.4~21.4亿元，同比+125~148%，环比+68~85%，扣非净利润16.4~18.4亿元，同比+100~124%，环比+51~69%。
- 公司业绩大超预期，除PCB业绩略超预期外，覆铜板业务方面覆铜板及粘结片产品价格在Q2迎来了显著上涨（年初至今涨幅超40%），在覆盖成本的同时加速提升盈利能力， 同时公司凭借龙头地位在稀缺物料获取方面保持优势且对下游议价权突出，江西基地产能持续释放，产线稼动维持高位，产品销量亦有进一步增长，而AI类高端覆铜板出货顺利，于核心海外大客户份额、出货量均加速提升，共同推动公司业绩于Q2显著增长。
- 2）金安国纪：26H1预计实现归母净利润7.3~8.2亿元，同比+936~1063%，扣非净利润7.4~8.3亿元，同比+908~1030%，26Q2预计实现归母净利润5.3~6.2亿元，同比+1021~1212%，环比+162~206%，扣非净利润5.2~6.1亿元，同比+1030~1223%，环比+142~183%。
- 公司业绩超预期，主要系公司作为A股稀缺的高电子布自制比例的公司（产能超1.6亿米/年），一方面充分受益电子布、覆铜板全产业链涨价带来的利润弹性，同时由于材料供应稳定，在下游客户端拥有更强的议价权及主动权，涨价动能更强。
- 3）华正新材：26H1预计实现归母净利润1.6~2.1亿元，同比+263~380%，扣非净利润1.5~2.0亿元，同比+337~483%，26Q2预计实现归母净利润1.2~1.7亿元，同比+411~617%，环比+301~463%，扣非净利润1.2~1.7亿元，同比+506~756%，环比+314~485%。
- 展望后续，供需方面，头部CCL厂商向AI转产仍在进行，电子布的供应紧缺预计在26H2仍将持续，我们预计CCL环节也将继续保持实际产出和需求的缺口，而电子布等原材料价格高企且涨价仍在持续，我们仍看好26Q3覆铜板的涨价及利润弹性。
- 近期覆铜板板块受涨价链情绪影响调整较大，但短期内基本面趋势仍然明确，建议关注后续回升机会，重点推荐：生益科技、南亚新材。