【国联民生能源 周泰团队】中国神华：26Q2业绩大超预期 26H1归母净利润263~298亿元，同比披露数据+7%~+21%，同比重述数据-5%~+8%；扣非归
- 序号：046
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【国联民生能源 周泰团队】中国神华：26Q2业绩大超预期
26H1归母净利润263~298亿元，同比披露数据+7%~+21%，同比重述数据-5%~+8%；扣非归母净利润261~281亿元，同比+7%~+16%。
26Q2归母净利润156~191亿元，同比披露数据+23%~+51%、增幅29~64亿元，同比重述数据0~+22%、增幅0~35亿元（据重述数据计算并表资产25Q2归母净利润29亿元）。扣非归母净利润154~174亿元，同比+22%~+38%、增幅28~48亿元。
26H1影响利润的有利因素主要是煤化工业务量及自有铁路、港口、航运业务量增加带来煤化工和运输业务利润同比增长；不利因素主要是税金及附加同比增长，以及营业外支出同比有所增加。
26年前5月商品煤产量-4%、发电量+8%。 ▍26年1~5月，公司商品煤产量2.07亿吨、同比-4.0%，煤炭销售量2.50亿吨、同比+3.3%；总发电量1140.8亿千瓦时、同比+8.4%，总售电量1070.4亿千瓦时、同比+8.3%。
近期已投产和将要投产火电装机容量264万kW、年化发电量112亿kWh。 ▍近期，公司定州三期项目（266万kW，持股51%）5号机组、沧东三期项目（266万kW，持股51%）5号机组均通过168小时试运行，正式投入商业运营，且两项目的6号机组也将投入商业运营。以河北省2025年火电发电小时数4228小时计算，年化总发电量为112亿kWh。
总体总结
主题正文
- 26H1归母净利润263~298亿元，同比披露数据+7%~+21%，同比重述数据-5%~+8%；
- 扣非归母净利润261~281亿元，同比+7%~+16%。
- 26Q2归母净利润156~191亿元，同比披露数据+23%~+51%、增幅29~64亿元，同比重述数据0~+22%、增幅0~35亿元（据重述数据计算并表资产25Q2归母净利润29亿元）。
- 扣非归母净利润154~174亿元，同比+22%~+38%、增幅28~48亿元。
- 26H1影响利润的有利因素主要是煤化工业务量及自有铁路、港口、航运业务量增加带来煤化工和运输业务利润同比增长；
- 不利因素主要是税金及附加同比增长，以及营业外支出同比有所增加。
- ▍26年1~5月，公司商品煤产量2.07亿吨、同比-4.0%，煤炭销售量2.50亿吨、同比+3.3%；
- ▍近期，公司定州三期项目（266万kW，持股51%）5号机组、沧东三期项目（266万kW，持股51%）5号机组均通过168小时试运行，正式投入商业运营，且两项目的6号机组也将投入商业运营。