【国泰海通轻工 刘佳昆】造纸：消费改善预期增强，持续重点推荐造纸龙头❗️ [太阳] 扩大消费"十五五"规划 ，明确2030年社零目标60万亿元，对应CAGR+3

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【国泰海通轻工 刘佳昆】造纸：消费改善预期增强，持续重点推荐造纸龙头❗️

[太阳] 扩大消费"十五五"规划 ，明确2030年社零目标60万亿元，对应CAGR+3.7%（26年1-5月+1.4%），消费改善预期强化，或提振造纸需求。

[玫瑰] 估值历史大底，板块PB 1.09X，历史6%分位。

[玫瑰] Q2基本面同环比均向上，下游出口增速超预期，箱瓦纸需求强，白卡纸表现亦优于预期；文化纸挺价意愿强烈。 H2旺季景气度持续，8月需求旺季到来，文化纸去产能加速，全年转产+停机预计500万吨，纸价与盈利端均具备向上动力。

[玫瑰] 中长期供需格局优化，行业扩产周期结束，协同性增强，供给格局持续优化；消费需求复苏下具备向上弹性。 内容来自金斧头 [玫瑰] 持续重点推荐浆纸一体化龙头 玖龙 太阳

总体总结

主题正文

1. 【国泰海通轻工 刘佳昆】造纸：消费改善预期增强，持续重点推荐造纸龙头❗️
2. [太阳] 扩大消费"十五五"规划 ，明确2030年社零目标60万亿元，对应CAGR+3.7%（26年1-5月+1.4%），消费改善预期强化，或提振造纸需求。
3. [玫瑰] 估值历史大底，板块PB 1.09X，历史6%分位。
4. [玫瑰] Q2基本面同环比均向上，下游出口增速超预期，箱瓦纸需求强，白卡纸表现亦优于预期；
5. H2旺季景气度持续，8月需求旺季到来，文化纸去产能加速，全年转产+停机预计500万吨，纸价与盈利端均具备向上动力。
6. [玫瑰] 中长期供需格局优化，行业扩产周期结束，协同性增强，供给格局持续优化；
7. 消费需求复苏下具备向上弹性。
8. [玫瑰] 持续重点推荐浆纸一体化龙头 玖龙 太阳