- 2026年第28周新房销售面积环比下降25%、同比下降6%，二手房环比下降6%、同比持平；二手带看量及认购量等先行指标分别环比下降8%/6%，中介与卖方对涨
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- 2026年第28周新房销售面积环比下降25%、同比下降6%，二手房环比下降6%、同比持平；二手带看量及认购量等先行指标分别环比下降8%/6%，中介与卖方对涨价预期均边际走弱；但7月MTD新房/二手房销售面积同比仍录得+5%/+11%的正增长；估值方面覆盖的强势国企开发商平均股价环比跌2%，中海外(0688.HK)逆势涨4%，离岸/在岸板块较2026年末NAV折让39%/36%，对应P/B为0.4X/0.4X。
本报告为高盛发布的2026年第28周中国房地产每周跟踪报告，主要涵盖以下内容： ：国务院发布"扩大消费十五五规划"，强调房地产市场持续健康发展作为居民财产性收入增长机制的一部分；与3月"提振消费专项行动计划"基本一致，重点包括增加保障房供给、城市更新、住房公积金改革等，但3月提及的专项债回购未售已竣住房及房产税收减免等短期支持措施未被纳入。 ：第28周新房/二手房成交环比下降25%/6%，但7月MTD同比仍为+5%/+11%；二手带看量及认购量（领先登记销售1-2周）环比下降8%/6%；中介与卖方涨价预期均下行；新房搜索活动环比持平，新增挂牌量继续收缩9%。 ：YTD新房销售面积平均同比-12%，二手房+1%；库存环比-0.4%，库存月数27.0个月（6月平均27.5）；75城数据估算百强房企7月合同销售同比+5%（6月为-13%）。 ：GSPC模型显示6月竣工同比降约20%（GSe预计FY26E同比-1%）；新开工6月预计同比下降高二十多个百分点。 ：覆盖的强势国企开发商平均股价环比-2%，中海外(0688.HK, Buy)逆势+4%；离岸/在岸板块对2026年末NAV折让39%/36%，P/B为0.4X/0.4X，处于历史下行周期低位。BEKE（贝壳）2Q26 GTV预计同比+2%
总体总结
主题正文
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- 2026年第28周新房销售面积环比下降25%、同比下降6%，二手房环比下降6%、同比持平；
- 二手带看量及认购量等先行指标分别环比下降8%/6%，中介与卖方对涨价预期均边际走弱；
- 但7月MTD新房/二手房销售面积同比仍录得+5%/+11%的正增长；
- 估值方面覆盖的强势国企开发商平均股价环比跌2%，中海外(0688.HK)逆势涨4%，离岸/在岸板块较2026年末NAV折让39%/36%，对应P/B为0.4X/0.4X。
- 与3月"提振消费专项行动计划"基本一致，重点包括增加保障房供给、城市更新、住房公积金改革等，但3月提及的专项债回购未售已竣住房及房产税收减免等短期支持措施未被纳入。
- ：第28周新房/二手房成交环比下降25%/6%，但7月MTD同比仍为+5%/+11%；
- ：GSPC模型显示6月竣工同比降约20%（GSe预计FY26E同比-1%）；
- 新开工6月预计同比下降高二十多个百分点。