康龙化成26H1预告简评：订单高增，盈利再提升 [庆祝]【业绩】 公司发布26H1业绩预告：公司预计2026H1营业收入YOY 16%-19%、归母净利润YOY
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康龙化成26H1预告简评：订单高增，盈利再提升
[庆祝]【业绩】 公司发布26H1业绩预告：公司预计2026H1营业收入YOY 16%-19%、归母净利润YOY 4%-10%、扣非净利润YOY 6%-11%、经调整Non-IFRS净利润YOY 17%-22%。按业绩预告中位值测算，单Q2实现收入YOY 19.38%，经调整Non-IFRS净利润YOY 22.30%，收入和经调利润端较Q1进一步提速。
[玫瑰]经调整净利率环比同比均有提升，按业绩预告中位值结合一季报口径测算，26Q2经调整Non-IFRS净利率为12.45%，同比环比均有提升。此次归母增速慢于经调整Non-IFRS净利润，主要受海外业务架构优化带来的一次性调整支出及非经常性损益扰动影响。
【观点】 [庆祝]订单：26H1公司新签订单同比增长超30%，其中实验室服务新签订单同比增长超20%，小分子CDMO新签订单同比增长超50%，整体延续26Q1较快增速。
[庆祝]拆分：鉴于公司26Q2收入增速较26Q1进一步提速，且新签订单也有明显提速趋势，我们预计行业需求向好，公司26Q2实验室服务、CMC/CDMO等核心业务板块相较26Q1或已逐步提速。
[庆祝]我们仍然强调看好小分子CDMO持续发力，公司产能利用率持续提升下盈利能力提升趋势。
风险提示：业务布局加速带来的管理风险，订单短期波动，临床业务布局带来的管理挑战，新业务拓展不及预期风险
总体总结
主题正文
- 康龙化成26H1预告简评：订单高增，盈利再提升
- 公司发布26H1业绩预告：公司预计2026H1营业收入YOY 16%-19%、归母净利润YOY 4%-10%、扣非净利润YOY 6%-11%、经调整Non-IFRS净利润YOY 17%-22%。
- 按业绩预告中位值测算，单Q2实现收入YOY 19.38%，经调整Non-IFRS净利润YOY 22.30%，收入和经调利润端较Q1进一步提速。
- [玫瑰]经调整净利率环比同比均有提升，按业绩预告中位值结合一季报口径测算，26Q2经调整Non-IFRS净利率为12.45%，同比环比均有提升。
- 此次归母增速慢于经调整Non-IFRS净利润，主要受海外业务架构优化带来的一次性调整支出及非经常性损益扰动影响。
- [庆祝]订单：26H1公司新签订单同比增长超30%，其中实验室服务新签订单同比增长超20%，小分子CDMO新签订单同比增长超50%，整体延续26Q1较快增速。
- [庆祝]拆分：鉴于公司26Q2收入增速较26Q1进一步提速，且新签订单也有明显提速趋势，我们预计行业需求向好，公司26Q2实验室服务、CMC/CDMO等核心业务板块相较26Q1或已逐步提速。
- 风险提示：业务布局加速带来的管理风险，订单短期波动，临床业务布局带来的管理挑战，新业务拓展不及预期风险