宏达股份半年报预报点评：业绩拐点已现，管理层积极进取 公司发布半年业绩预告，预计2026H1归母净利亏损0.23-0.275亿元；其中26Q2同比、环比均实现扭

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宏达股份半年报预报点评：业绩拐点已现，管理层积极进取

公司发布半年业绩预告，预计2026H1归母净利亏损0.23-0.275亿元；其中26Q2同比、环比均实现扭亏为盈，业绩拐点已现。

【磷化工】二季度维持盈利。依托蜀道集团，硫磺、磷矿石等原料供应与成本管控有支撑，且锌冶炼副产硫酸可覆盖约20%硫酸需求，对冲涨价压力，下半年有望继续维持盈利。

【锌冶炼】Q2微盈，冶炼加工费承压，但公司通过设备更新改造提产降本，副产品涨价、稀贵金属回收等助力二季度实现微盈。

【多龙铜矿】多龙铜矿职业经理人团队到位，采矿证工作稳定推进，目前多龙公司已实现提级管理，项目进度有望加速，

整体看，公司Q2已环比/同比扭亏为盈、拐点已现，磷化工稳盈+锌冶炼微盈共同支撑下半年业绩恢复；叠加新管理层到位、设备改造降本、集团支持、多龙铜矿提级管理四大边际变化，公司基本面有望持续改善。

[啤酒]风险提示：价格波动风险，项目进度不及预期等。

总体总结

主题正文

1. 公司发布半年业绩预告，预计2026H1归母净利亏损0.23-0.275亿元；
2. 其中26Q2同比、环比均实现扭亏为盈，业绩拐点已现。
3. 依托蜀道集团，硫磺、磷矿石等原料供应与成本管控有支撑，且锌冶炼副产硫酸可覆盖约20%硫酸需求，对冲涨价压力，下半年有望继续维持盈利。
4. 【锌冶炼】Q2微盈，冶炼加工费承压，但公司通过设备更新改造提产降本，副产品涨价、稀贵金属回收等助力二季度实现微盈。
5. 【多龙铜矿】多龙铜矿职业经理人团队到位，采矿证工作稳定推进，目前多龙公司已实现提级管理，项目进度有望加速，
6. 整体看，公司Q2已环比/同比扭亏为盈、拐点已现，磷化工稳盈+锌冶炼微盈共同支撑下半年业绩恢复；
7. 叠加新管理层到位、设备改造降本、集团支持、多龙铜矿提级管理四大边际变化，公司基本面有望持续改善。
8. [啤酒]风险提示：价格波动风险，项目进度不及预期等。