CICC Morning Call 260714 ——大类资产—— 【大类资产配置月报（2026-7）：K型分化开始收敛了吗？】 美国K型收敛证据不足，中国K型
- 序号：325
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
CICC Morning Call 260714
——大类资产——
【大类资产配置月报（2026-7）：K型分化开始收敛了吗？】
美国K型收敛证据不足，中国K型收敛仍需时间，科技成长或仍为市场中长期主线，降息交易下半年或即将回归，黄金、有色配置价值提升。
——利率——
【债券供给环比回升，勿忽视需求上升更多】
我们预计利率债供给或在三季度达年内高峰，不过由于配置盘整体欠配，及股市分流资金有望部分回归，机构潜在需求或足以对冲供给压力，债市利率应仍有下行空间。
——行业——
【家电及相关 厄尔尼诺下欧洲热浪来袭，中国品牌有何机遇】
6月以来厄尔尼诺影响下，极端高温席卷欧洲多地，中国品牌免安装分体空调在当地供不应求，成为现象级大单品，中国家电品牌有望借机重塑品牌价值，并提升本地渠道谈判力。
【电力电气设备 液冷：算力扩容下的新时代机遇】
算力升级趋势下带来服务器液冷加速渗透，景气度和确定性高，3Q26 Rubin和ASIC量产，叠加产业链利润逐步释放，看好液冷板快行情。
总体总结
主题正文
- 【大类资产配置月报（2026-7）：K型分化开始收敛了吗？
- 美国K型收敛证据不足，中国K型收敛仍需时间，科技成长或仍为市场中长期主线，降息交易下半年或即将回归，黄金、有色配置价值提升。
- 我们预计利率债供给或在三季度达年内高峰，不过由于配置盘整体欠配，及股市分流资金有望部分回归，机构潜在需求或足以对冲供给压力，债市利率应仍有下行空间。
- 【家电及相关 厄尔尼诺下欧洲热浪来袭，中国品牌有何机遇】
- 6月以来厄尔尼诺影响下，极端高温席卷欧洲多地，中国品牌免安装分体空调在当地供不应求，成为现象级大单品，中国家电品牌有望借机重塑品牌价值，并提升本地渠道谈判力。
- 【电力电气设备 液冷：算力扩容下的新时代机遇】
- 算力升级趋势下带来服务器液冷加速渗透，景气度和确定性高，3Q26 Rubin和ASIC量产，叠加产业链利润逐步释放，看好液冷板快行情。