PCB业绩预告点评：整体符合或超预期，后续趋势明确，建议关注低位布局机会 [礼物]多家PCB公司发布业绩预告，整体符合或超预期，具体如下： 1）沪电股份：26H
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PCB业绩预告点评：整体符合或超预期，后续趋势明确，建议关注低位布局机会
[礼物]多家PCB公司发布业绩预告，整体符合或超预期，具体如下： 1）沪电股份：26H1预计实现归母净利润28.3~30亿元，同比+68~78%，扣非净利润27.3~28.8亿元，同比+66~75%，26Q2预计实现归母净利润15.9~17.6亿元，同比+73~91%，环比+28~42%，扣非净利润15.7~17.2亿元，同比+74~91%，环比+35~48%。 公司业绩略超预期，除AI相关订单需求旺盛外，公司通过内部技改升级、设备补充，推动新产能集中在Q2起释放，同时泰国基地经营效率持续提升，于26Q2实现盈利，进一步提升了公司整体的盈利能力。
2）深南电路：26H1预计实现归母净利润21~23亿元，同比+54~69%，扣非净利润20.8~22.8亿元，同比+64~80%，26Q2预计实现归母净利润12.5~14.5亿元，同比+44~67%，环比+47~71%，扣非净利润12.3~14.3亿元，同比+58~83%，环比+45~68%。 公司业绩符合预期，业绩高增主要系需求端ASIC、光模块、mSAP等高阶AI订单需求旺盛，同时BT载板价格、产能持续提升，盈利能力加速释放，产能端则随南通四期及泰国工厂爬产，持续释放产出。
[礼物]我们看到AI业务敞口较高的头部PCB公司在Q2实现了业绩的强势增长，一方面通过顺价在AI CCL涨价背景下仍保持了较高的盈利能力，这与我们此前判断一致，另一方面随着GPU、AISC客户开启产品换代，PCB ASP显著提升，订单及收入加速增长。近期PCB板块随算力情绪调整回调较大，但核心逻辑仍在稳步兑现，当前头部公司27年PE已回落至20x左右，展望26H2，新产能释放、下游加速拉货的增长动能将更为突出，业绩+逻辑共振，我们看好板块上涨的潜力，建议重点关注逢低布局机会，重点推荐：沪电股份、深南电路、胜宏科技。
总体总结
主题正文
- PCB业绩预告点评：整体符合或超预期，后续趋势明确，建议关注低位布局机会
- [礼物]多家PCB公司发布业绩预告，整体符合或超预期，具体如下：
- 1）沪电股份：26H1预计实现归母净利润28.3~30亿元，同比+68~78%，扣非净利润27.3~28.8亿元，同比+66~75%，26Q2预计实现归母净利润15.9~17.6亿元，同比+73~91%，环比+28~42%，扣非净利润15.7~17.2亿元，同比+74~91%，环比+35~48%。
- 公司业绩略超预期，除AI相关订单需求旺盛外，公司通过内部技改升级、设备补充，推动新产能集中在Q2起释放，同时泰国基地经营效率持续提升，于26Q2实现盈利，进一步提升了公司整体的盈利能力。
- 2）深南电路：26H1预计实现归母净利润21~23亿元，同比+54~69%，扣非净利润20.8~22.8亿元，同比+64~80%，26Q2预计实现归母净利润12.5~14.5亿元，同比+44~67%，环比+47~71%，扣非净利润12.3~14.3亿元，同比+58~83%，环比+45~68%。
- 公司业绩符合预期，业绩高增主要系需求端ASIC、光模块、mSAP等高阶AI订单需求旺盛，同时BT载板价格、产能持续提升，盈利能力加速释放，产能端则随南通四期及泰国工厂爬产，持续释放产出。
- [礼物]我们看到AI业务敞口较高的头部PCB公司在Q2实现了业绩的强势增长，一方面通过顺价在AI CCL涨价背景下仍保持了较高的盈利能力，这与我们此前判断一致，另一方面随着GPU、AISC客户开启产品换代，PCB ASP显著提升，订单及收入加速增长。
- 近期PCB板块随算力情绪调整回调较大，但核心逻辑仍在稳步兑现，当前头部公司27年PE已回落至20x左右，展望26H2，新产能释放、下游加速拉货的增长动能将更为突出，业绩+逻辑共振，我们看好板块上涨的潜力，建议重点关注逢低布局机会，重点推荐：沪电股份、深南电路、胜宏科技。