📄生益科技（600183.SS） 📌2026 年上半年业绩预告初步数据超出花旗预期 📈生益科技（600183.SS，投资评级：买入）给出 2026 年上
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📄生益科技（600183.SS） 📌2026 年上半年业绩预告初步数据超出花旗预期 📈生益科技（600183.SS，投资评级：买入）给出 2026 年上半年净利润指引区间 31 亿至 33 亿元，同比增幅 117% 至 131%。 📊取指引中枢测算，对应 2026 年二季度净利润约 20 亿元，创下同期历史新高，同比增幅约 135%；2025 年二季度基数本身同比上涨 61%。 🧮剔除约 3.8 亿元非经营性收益（2025 年上半年仅 0.48 亿元）后，经常性净利润依旧实现翻倍增长，业绩表现超出我们此前预期。 ⚙业绩高增核心驱动力为产品结构升级，高毛利率的 AI 载板占比持续提升，该品类毛利率远高于普通覆铜板产品。 📆回顾 6 月，我们已基于 AI 载板产品结构上调逻辑，上调 2026 至 2028 年盈利预测 28%-34%；过去一年 AI 载板出货量占整体总量约 10%，2026 年年中占比升至 15%，预计 2026 年末针对 Vera Rubin 算力平台的 AI 载板占比将接近 20%，产品结构持续抬升整体综合毛利率。 📅公司将于 8 月 15 日发布半年度中期报告。 🔎在 AI 载板、印制电路板整条产业链内，我们相对深南电路更看好生益科技。 深南电路今日同步披露 2026 年上半年业绩预告，测算其二季度经常性利润同比增速约 71%，而生益科技对应增速约 112%。 ✅结合近期股价回调，我们重申对生益科技的买入投资评级。
总体总结
主题正文
- 📈生益科技（600183.SS，投资评级：买入）给出 2026 年上半年净利润指引区间 31 亿至 33 亿元，同比增幅 117% 至 131%。
- 📊取指引中枢测算，对应 2026 年二季度净利润约 20 亿元，创下同期历史新高，同比增幅约 135%；
- 🧮剔除约 3.8 亿元非经营性收益（2025 年上半年仅 0.48 亿元）后，经常性净利润依旧实现翻倍增长，业绩表现超出我们此前预期。
- ⚙业绩高增核心驱动力为产品结构升级，高毛利率的 AI 载板占比持续提升，该品类毛利率远高于普通覆铜板产品。
- 📆回顾 6 月，我们已基于 AI 载板产品结构上调逻辑，上调 2026 至 2028 年盈利预测 28%-34%；
- 过去一年 AI 载板出货量占整体总量约 10%，2026 年年中占比升至 15%，预计 2026 年末针对 Vera Rubin 算力平台的 AI 载板占比将接近 20%，产品结构持续抬升整体综合毛利率。
- 深南电路今日同步披露 2026 年上半年业绩预告，测算其二季度经常性利润同比增速约 71%，而生益科技对应增速约 112%。
- ✅结合近期股价回调，我们重申对生益科技的买入投资评级。