三夫户外业绩预告：延续Q1趋势，收入高增、利润放量 三夫户外公布业绩预告、Q2延续Q1高增趋势 26H1： 归母净利4000-6000万，+138-257% 扣
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三夫户外业绩预告：延续Q1趋势，收入高增、利润放量
三夫户外公布业绩预告、Q2延续Q1高增趋势 26H1： 归母净利4000-6000万，+138-257% 扣非归母净利3500-5250万，+128-242%
26Q2： 归母净利934-2934万，+125-568% 扣非归母净利457-2207万，+44-495%
高增来源：收入放量+松鼠部落减亏
- 受益户外赛道高景气，估计Q2自有品牌X-BIONIC延续高增，独家代理品牌Crispi、Houdini、Danner+LS+MR亦保持稳健增长
- 户外品牌矩阵收入的快速增长叠加松鼠部落亏损有效收窄带来了上半年利润的放量
盈利预测及估值 考虑X-bionic受益高端户外鞋服消费风潮高速增长，代理品牌Houdini、Crispi等稳健增长、参股40%的攀山鼠贡献利润规模也持续上行，松鼠部落亏损收窄，预计26/27收入+27%/21%至12.1/14.7亿元，归母净利+55%/32%至0.8/1.1亿元，26 PE 24X，下半年进入销售旺季，成长值得期待，推荐关注！
风险提示：零售环境波动，新品牌运营不及预期
总体总结
主题正文
- 三夫户外业绩预告：延续Q1趋势，收入高增、利润放量
- 归母净利4000-6000万，+138-257%
- 扣非归母净利3500-5250万，+128-242%
- 扣非归母净利457-2207万，+44-495%
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- 受益户外赛道高景气，估计Q2自有品牌X-BIONIC延续高增，独家代理品牌Crispi、Houdini、Danner+LS+MR亦保持稳健增长
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- 户外品牌矩阵收入的快速增长叠加松鼠部落亏损有效收窄带来了上半年利润的放量
- 考虑X-bionic受益高端户外鞋服消费风潮高速增长，代理品牌Houdini、Crispi等稳健增长、参股40%的攀山鼠贡献利润规模也持续上行，松鼠部落亏损收窄，预计26/27收入+27%/21%至12.1/14.7亿元，归母净利+55%/32%至0.8/1.1亿元，26 PE 24X，下半年进入销售旺季，成长值得期待，推荐关注！
- 风险提示：零售环境波动，新品牌运营不及预期