中国铝业-2026Q2预告简评：大船远航 公司预告2026H1归母净利润为112-122亿元，同比增加58%至73%，2026Q2归母净利润均值为61.73亿元
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中国铝业-2026Q2预告简评：大船远航
公司预告2026H1归母净利润为112-122亿元，同比增加58%至73%，2026Q2归母净利润均值为61.73亿元，环比改善11.7%。
电解铝和氧化铝板块纷纷改善，2季度盈利再创新高： （1）电解铝板块：受益于铝价上涨，测算公司2季度电解铝板块吨净利环比改善199元，至5663元，对应电解铝归母净利润61.7亿元，环比+2.2亿元； （2）氧化铝板块（包括铝土矿）：氧化铝价格中枢抬升，叠加原料铝土矿成本滞后回落，氧化铝板块或扭亏至平衡，环比+4亿元。
电解铝板块2季报整体靓丽，全球中东和印尼地缘主义将压制长期铝供给弹性，且铝价下移后需求韧性和去库显现。中国铝业作为一体化央企龙头，收购巴西铝业将增厚20万吨权益电解铝，量增4.5%。按铝价23000和氧化铝2700元，年化归母净利润216亿元，对应PE为6.4X。根据公司2026年中期利润分配方案：中期分红率不超过40%，同比抬升10pct，若假设全年分红率46.55%，对应股息率7.2%，长期重点推荐。
总体总结
主题正文
- 公司预告2026H1归母净利润为112-122亿元，同比增加58%至73%，2026Q2归母净利润均值为61.73亿元，环比改善11.7%。
- 电解铝和氧化铝板块纷纷改善，2季度盈利再创新高：
- （1）电解铝板块：受益于铝价上涨，测算公司2季度电解铝板块吨净利环比改善199元，至5663元，对应电解铝归母净利润61.7亿元，环比+2.2亿元；
- （2）氧化铝板块（包括铝土矿）：氧化铝价格中枢抬升，叠加原料铝土矿成本滞后回落，氧化铝板块或扭亏至平衡，环比+4亿元。
- 电解铝板块2季报整体靓丽，全球中东和印尼地缘主义将压制长期铝供给弹性，且铝价下移后需求韧性和去库显现。
- 中国铝业作为一体化央企龙头，收购巴西铝业将增厚20万吨权益电解铝，量增4.5%。
- 按铝价23000和氧化铝2700元，年化归母净利润216亿元，对应PE为6.4X。
- 根据公司2026年中期利润分配方案：中期分红率不超过40%，同比抬升10pct，若假设全年分红率46.55%，对应股息率7.2%，长期重点推荐。