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思维纪要社 2026-07-29 总体信息

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华创证券-【华创策略】策略周聚焦：把握年线黄金坑-260720.pdf

华创证券-【宏观快评】6月财政数据点评：地方财政自给率低于100%意味着什么-260723.pdf

华创证券-【每周经济观察】“赢者通吃”特征下的政策浅思-260721.pdf

华创证券-【每周经济观察】全球资金流动周报第18期：全球货币基金大幅净流出，中国股基流入规模触及极值-260719.pdf

华创证券-【每周经济观察】海外周报第149期：德国WAI指数回落至2022年9月以来最低水平-260719.pdf

华创证券-【每周经济观察】第79期：出口高频明显回落-260719.pdf

华创证券-【策略快评】26Q2基金季报点评：TMT持仓创历史新高-260722.pdf

华创证券-电力设备及新能源行业海外新兴产业日报：美加贸易摩擦升温，美伊冲突延续，AI基础设施部署提速-260723.pdf

华宝证券-银行业理财周度跟踪：打新策略持续加码，5家理财子获配长鑫科技-260722.pdf

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华创证券-东航物流(601156)深度研究报告：AI风起，空运潮生，机队扩张助力大国智造出海——华创交运_航空强国系列研究(十一)-260723.pdf

华创证券-恒通股份(603223)深度研究报告：乘裕龙之势，启盈利新篇-260723.pdf

华创证券-非银行金融行业公募基金观察：宽基ETF大幅净流入-260721.pdf

华福证券-2026年下半年资本市场展望：守正出奇，结构变迁-260723.pdf

华福证券-公牛集团(603195)日积跬步，犇赴千里-260722.pdf

华福证券-发达经济体加息升温——全球经济观察2026年第23期-260725.pdf

华福证券-宏观专题：AI如何重塑全球宏观及资产定价？-260722.pdf

华福证券-策略定期报告：双创板块获大幅加配——主动权益类公募基金二季报持仓透视-260722.pdf

华福证券-策略点评报告：A股又到“击球区”-260719.pdf

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华泰证券-房地产行业房企2026中报预告总结：调整背后的积极因素-260721.pdf

华泰证券-策略海外周报：基本面能否支撑港股再平衡交易进阶-260719.pdf

华福证券-中期选举前瞻：参议院当前选情如何-260724.pdf

华福证券-农林牧渔行业定期报告：官方数据出炉，26Q2全国能繁去化提速-260720.pdf

华福证券-医药行业26Q2基金持仓分析：Q2公募基金整体和全基医药重仓持仓环比回落-260724.pdf

华福证券-宏观专题：俄乌冲突最新进展如何？-260722.pdf

华福证券-煤炭行业定期报告：山西十七条征求意见，供给约束长期化-260725.pdf

华福证券-银行业定期报告：大行“缺”稳定负债？一周股债回顾(7月第四周)-260725.pdf

华金证券-定期报告：短期震荡筑底，均衡配置-260725.pdf

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华泰证券-可选消费行业科技消费系列二：AI眼镜迎来智能创新黄金时代-260721.pdf

华泰证券-宏观专题研究：霍尔木兹二次封锁的杀伤力或许更大-260724.pdf

华泰证券-宏观动态点评：提振内需亟需财政不再紧缩——6月财政数据点评-260723.pdf

华泰证券-工业／基础材料行业周报(第二十九周)：再均衡中回归业绩真成长-260720.pdf

华泰证券-科技行业AI硬件：从涨价到扩产的周期拐点-260722.pdf

华泰证券-科技行业周报(第二十九周)：+WAIC，超节点为国内算力大势所趋-260719.pdf

华泰证券-航天军工行业周报(第二十九周)：无人装备加速进入实战应用-260720.pdf

华泰证券-金融行业周报(第二十九周)：市场波动下把握金融股稳健配置机会-260719.pdf

华泰证券-金融行业：把握风格再平衡下金融股机会-260722.pdf

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华泰证券-汽车行业2026+WAIC机器人：展示重心转向任务执行，数据瓶颈成为共识-260722.pdf

华泰证券-通信行业周报(第二十九周)：WAIC，超节点为国内算力大势所趋-260719.pdf

华西证券-投资策略周报：风物长宜放眼量，中长线资金成为A股压舱石-260719.pdf

华西证券-有色-基本金属行业周报：宏观数据降温加息预期，金属新材料主线仍具配置价值-260719.pdf

华西证券-长鑫科技(688825)深度报告：中国“存”，存世界-260719.pdf

华鑫证券-传媒行业深度报告：AI应用走到哪里了？-260720.pdf

华鑫证券-宠物行业主粮、猫砂及疫苗市场规模与企业空间测算：宠物子赛道有多大，能孕育多大的企业-260721.pdf

华鑫证券-策略周报：美长债配置价值凸显，A股静待内外企稳催化-260722.pdf

华鑫证券-计算机行业周报：月之暗面正式发布Kimi+K3，Step+AOS与STEPXNeo发布-260721.pdf

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华源证券-传媒互联网行业周报：月之暗面发布Kimi+K3，希音IPO获备案-260720.pdf

华源证券-佛燃能源(002911)城燃现金流稳健，绿色甲醇与SOFC有望打开成长空间-260723.pdf

华源证券-北交所周观察第八十六期：首批北交所三个月持有期主题基金蓄势待发，北京国管进一步支持北交所建设-260725.pdf

华源证券-奥浦迈(688293)国产培养基领军者，创新药BD趋势下有望加速出海-260725.pdf

华源证券-禾盛新材(002290)主业家电稳健增长，AI算力扬帆起航-260723.pdf

华源证券-计算机行业金刚石散热更新：挺进AI赛道，应用空间广阔-260722.pdf

华源证券-贵金属行业双周报：中东局势升温或进一步巩固通胀粘性，贵金属持续承压-260720.pdf

华鑫证券-农林牧渔行业深度报告：从能繁去化到供需均衡-一头猪能卖多少钱-260722.pdf

华鑫证券-汽车行业周报：WAIC机器人厂商聚焦真实作业场景，昇腾950超节点真机首次线下展出-260720.pdf

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华源证券-交通运输行业周报：关注交运中的红利稳健方向-260720.pdf

华源证券-众生药业(002317)创新转型进入兑现期，ZSP1601有望贡献估值弹性-260721.pdf

华源证券-小金属行业双周报：多空交织下锡价高位震荡，需求淡季锑价持续新低-260725.pdf

华源证券-建筑装饰行业周报：继续推荐鸿路钢构与四川路桥-260721.pdf

华源证券-悦龙科技(920188)高端柔性管道国产替代稀缺标的，API品类出海与新品放量共驱长期成长-260722.pdf

华源证券-有色金属行业大宗金属周报：国内库存持续去化，铜价回升-260726.pdf

华源证券-森合高科(920038)国内环保型贵金属选矿剂领先者，环保替代驱动长期成长-260724.pdf

华源证券-聚仁新材(920258)国内产能最大的己内酯供应商，下游市场需求持续增长-260721.pdf

华源证券-药明康德(603259)CRDMO管线高效转化，在手订单充裕支撑业绩释放-260722.pdf

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交银国际-中际旭创(300308)要有光——光模块龙头增长动能或将持续；首予买入-260722.pdf

开源证券-传媒行业点评报告：国产模型再惊艳，物理AI闪耀WAIC，坚定布局AI-260720.pdf

开源证券-北交所策略专题报告：北交所“明日之星”系列，102家新受理公司五维筛选，优云科技／睿龙科技全维度领先-260719.pdf

开源证券-北交所策略专题报告：北证50指数2026年第三次调仓展望，蘅东光、美德乐、惠丰钻石或入列，被动资金扩容优化市场韧性-260719.pdf

开源证券-基础化工行业周报：长丝产销放量、库存去化，下游订单与开机边际改善-260719.pdf

开源证券-基础化工行业深度报告：化纤景气托底、染料乘风而上-260720.pdf

江海证券-信捷电气(603416)打造第二增长极(首次覆盖)：持续深耕工控领域，加码具身智能产业布局-260722.pdf

江海证券-比音勒芬(002832)政策催化高端运动服饰，比音勒芬细分龙头壁垒深厚-260724.pdf

金元证券-周度概览：税期资金利率上升、6月社融增速偏弱，曲线利差压缩-260719.pdf

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开源证券-农林牧渔行业点评报告：大猪与冻品库存压力仍待消化，猪价短期震荡中期去化逻辑强化-260722.pdf

开源证券-投资策略专题：公募基金风格漂移持续改善中-260723.pdf

开源证券-投资策略周报：K型行情或不会线性延续，扩散仍待ΔG接力-260725.pdf

开源证券-投资策略点评：机构关注度环比回升，轻工制造、公用事业、建材-260720.pdf

开源证券-森合高科(920038)北交所新股申购报告：环保浸金药剂市占率第一小巨人，“金蝉”出海30国-260723.pdf

开源证券-通信行业周报：谷歌和英特尔上调资本开支，利好AI算力链-260726.pdf

开源证券-锐翔智能(920178)北交所首次覆盖报告：FPC整线“小巨人”深度绑定头部客户，向光模块固晶机设备延伸成长边界-260723.pdf

开源证券-食品饮料行业周报：板块仓位新低，配置价值提升-260726.pdf

开源证券-食品饮料行业点评报告：基金持仓再创新低，底部布局窗口开启-260723.pdf

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平安证券-26Q2银行业持仓点评：主被动基金持仓筑底，关注反转信号-260723.pdf

平安证券-A股策略周报：静待资金面回稳-260719.pdf

平安证券-电力设备及新能源行业周报：欧盟批准法国海风援助计划，PCS等产品迎来主动涨价-260721.pdf

开源证券-中矿资源(002738)公司深度报告：资源禀赋深厚，多金属布局打开成长空间-260726.pdf

开源证券-兖矿能源(600188)公司深度报告：国际化动力煤巨头精进不止，低长协+海外业务共塑高业绩弹性-260724.pdf

开源证券-医药生物行业周报：2026Q2医药整体持仓下降，创新药产业链配置增加-260726.pdf

开源证券-银行业深度报告：大行负债压力来源与资产决策扰动-260721.pdf

联储证券-美国6月CPI：通胀降温缓解加息压力，中期风险仍未消退-260721.pdf

联储证券-食品饮料行业2026年中期策略：反弹已近，反转未临-260725.pdf

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平安证券-欧洲摩托车行业研究系列报告之一：欧标环保持续趋严，全产业链繁荣共振-260721.pdf

平安证券-生物医药行业：当前医药板块具备中长期配置价值-260722.pdf

平安证券-生物医药行业：迪哲医药就核心产品舒沃替尼，与AZ达成全球独家许可协议-260720.pdf

平安证券-电子行业：台积电上调26年资本开支，半导体设备有望直接受益-260720.pdf

平安证券-计算机行业：月之暗面推出Kimi+K3，国产大模型持续迭代升级-260720.pdf

平安证券-逆变器行业6月出口跟踪：澳洲、非洲增速突出，欧亚稳步增长-260723.pdf

平安证券-金融行业周报：央行发布6月金融统计数据，继续实施适度宽松的货币政策-260720.pdf

平安证券-银行业月报：低利率环境不改，银行红利价值仍存-260720.pdf

平安证券-食品饮料行业：扩大消费“十五五”规划获批，有望刺激行业需求复苏-260720.pdf

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山西证券-农业行业周报：猪价环比回落，持续关注产能去化-260720.pdf

山西证券-圣兆药物(832586)布比卡因脂质体获批，国际化布局加速推进-260723.pdf

山西证券-煤炭行业2026年二季度煤炭债复盘：兑现超额，坚守AAA-260721.pdf

山西证券-煤炭行业进口数据拆解-26年6月：进口煤量价齐升，填补国内缺口-260721.pdf

平安证券-中国宏观周报(2026年7月第3周)：暑期电影票房收入恢复-260720.pdf

申万宏源-2026年二季度电子行业持仓分析：持仓维持首位，持续加仓AI国产算力链-260724.pdf

申万宏源-6月财政数据点评：财政发力的三重“掣肘“-260723.pdf

申万宏源-“AI泡沫指南”系列：韩国冲击，AI繁荣下的宏观脆弱性-260720.pdf

申万宏源-策略一周回顾展望：放慢节奏，等待新共识出现-260725.pdf

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申万宏源-公募REITs行业26Q2业绩分析及26Q3展望：C端稳健、B端承压、结构分化-260722.pdf

申万宏源-公用环保行业周报：上半年用电增速超过GDP，新兴产业用电保持高增长-260720.pdf

申万宏源-化妆品医美行业周报：化妆品6月社零双位数增长，凸显需求韧性-260719.pdf

申万宏源-化工行业周报：拜耳撤回对华草甘膦“双反”申请，重视轮胎出海头部企业投资机会-260719.pdf

申万宏源-地产及物管行业周报：7月二手成交同比+11%，头部房企延续积极拿地-260725.pdf

申万宏源-当下配置盘和交易盘的博弈：“30-10年”利差可能存在压缩窗口，核心在于MLF续作和银行资本补充-260721.pdf

申万宏源-机械制造行业：“制造强国”实干系列周报(26／07／19期)-260721.pdf

申万宏源-海外消费行业周报：海外社服，金沙中国2Q26业绩点评——高端业务驱动业务，然而受低赢率的拖累-260724.pdf

申万宏源-非银金融行业周报：关注券商贝塔属性-260719.pdf

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申万宏源-交运行业一周天地汇：沙特原油北上苏伊士，关注强厄尔尼诺影响下油散机会-260725.pdf

申万宏源-农林牧渔行业周观点：猪价反弹趋势暂缓，多方数据验证产能去化提速-260720.pdf

申万宏源-家电行业周报：北美退税启动，部分公司发布中报预告-260719.pdf

申万宏源-家电行业周报：苏泊尔发布26H1业绩快报，美国公布新关税措施-260725.pdf

申万宏源-汽车行业周报：WAIC持续发酵AI落地机会，有业绩α的企业更能抵抗行业压力-260721.pdf

申万宏源-煤炭行业周报：合规性减产与坑口价趋势性看涨，电煤与化工煤景气度进入共振窗口-260719.pdf

申万宏源-石油化工行业周报：EIA预计全球原油约有87万桶／天的供应短缺，原油供需维持紧平衡-260719.pdf

申万宏源-计算机行业周报：26Q2计算机行业持仓分析，持仓占比探底，算力高景气！-260725.pdf

申万宏源-金属&新材料行业周报：美国6月CPI不及预期，重视低估金铜板块-260720.pdf

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世纪证券-装备制造行业周报(7月第3周)：工程机械6月销量持续增长-260720.pdf

天风证券-A股策略周思考：防波堤、防浪堤，宽基ETF逆势大幅净流入-260719.pdf

天风证券-产业赛道与主题投资风向标：Kimi+K3发布，国产大模型迈入超大规模开源竞赛-260722.pdf

天风证券-华峰化学(002064)氨纶、己二酸领军企业，内生外延打造聚氨酯下游龙头-260722.pdf

天风证券-策略行业首席联盟培训：行业比较的空间感和位置感-260721.pdf

太平洋证券-啤酒行业深度：场景重塑，渠道重构，产品重铸-260721.pdf

申万宏源-食品饮料行业2026年二季度基金持仓分析：白酒持仓继续下降持仓水平接近14Q2-260723.pdf

申万宏源-食品饮料行业周报：茅台批价表现平稳，板块持仓降至低位-260725.pdf

首创证券-A股反弹修复窗口逐步打开-260721.pdf

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天风证券-基础化工行业专题研究：26Q2持仓配置环比回落，龙头股持仓集中度进一步提升-260725.pdf

天风证券-家用电器行业深度研究：从工具到生态，3D打印产业化提速+消费级开启高增-260724.pdf

天风证券-建筑材料行业研究周报：核心城市楼市热度回升，房地产需求呈现结构性改善-260726.pdf

天风证券-微观流动性跟踪：3800，谁在买，谁在卖？-260725.pdf

天风证券-投资策略：长鑫科技IPO，合理定价打开长期成长空间-260721.pdf

天风证券-科创医药ETF华夏投资价值分析：出海BD活跃度提升，科创医药全球价值加速显性化-260721.pdf

天风证券-通信行业研究周报：硅光晶圆代工量产与扩产密集落地，光模块／NPO／CPO等拉高需求-260722.pdf

天风证券-金属与材料行业深度研究：有色金属行业首席联盟培训-260725.pdf

天风证券-食品饮料行业专题研究：以美股为鉴，新常态下消费如何选股？-260726.pdf

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波士顿科学[BSX.N]2026年第二季度业绩交流会 260729_导读.docx

财通宏观 x 永安期货：碳酸锂后市展望 260729_导读.docx

波士顿科学[BSX.N]2026年第二季度业绩交流会 260729_原文.docx

财通宏观 x 永安期货：碳酸锂后市展望 260729_原文.docx

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东吴固收 - 研究有深度：如何从一二级市场联动寻找产业债交易信号. 260729_导读.docx

东吴环保公用 - 首华燃气：26年股权激励草案公告，考核目标上修彰显信心！ 中石油的估值vs深层煤层气高速的成长！ 260729_导读.docx

国联民生固收 - 如何做好地方债投资 260729_导读.docx

东吴固收 - 研究有深度：如何从一二级市场联动寻找产业债交易信号. 260729_原文.docx

东吴环保公用 - 首华燃气：26年股权激励草案公告，考核目标上修彰显信心！ 中石油的估值vs深层煤层气高速的成长！ 260729_原文.docx

国联民生固收 - 如何做好地方债投资 260729_原文.docx

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华源传媒互联网 _ 港股新“栋”察（二）腾讯AI的叙事期待 260729.mp3 总结失败：内部错误

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华源传媒互联网 _ 港股新“栋”察（二）腾讯AI的叙事期待 260729_导读.docx

华源大能源 _ 价值精选系列电话会（1）电网设备：中短期逻辑共振 重视电网设备投资机会 260729_导读.docx

国新宏观 _ 6月美国CPI数据解读 260729_导读.docx

华源传媒互联网 _ 港股新“栋”察（二）腾讯AI的叙事期待 260729_原文.docx

华源大能源 _ 价值精选系列电话会（1）电网设备：中短期逻辑共振 重视电网设备投资机会 260729_原文.docx

国新宏观 _ 6月美国CPI数据解读 260729_原文.docx

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开源地产建筑 - “旭日东升”会议（十七）住建部再提城市更新，原拆原建模式加速推进 260729_导读.docx

开源研究丨周期周周谈第十九期：各行业更新 260729_导读.docx

开源食饮 - 饮韵时光第33期：如何把握本轮食品饮料行情？ 260729_导读.docx

开源地产建筑 - “旭日东升”会议（十七）住建部再提城市更新，原拆原建模式加速推进 260729_原文.docx

开源研究丨周期周周谈第十九期：各行业更新 260729_原文.docx

开源食饮 - 饮韵时光第33期：如何把握本轮食品饮料行情？ 260729_原文.docx

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权益震荡 固收能否成为避风港-《天玉约首席》 260729.mp3 总结失败：内部错误

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兆易创新（603986.SH 3986.HK）投资者交流会 260729_导读.docx

开源证券 _ 拥抱AI大时代之AIGC每周谈 260729_导读.docx

权益震荡 固收能否成为避风港-《天玉约首席》 260729_导读.docx

兆易创新（603986.SH 3986.HK）投资者交流会 260729_原文.docx

开源证券 _ 拥抱AI大时代之AIGC每周谈 260729_原文.docx

权益震荡 固收能否成为避风港-《天玉约首席》 260729_原文.docx

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2026年7月29日盘后讯，上海市商务委员会等8部门联合发布《上海市2026年消费品以I旧换新自主品类补贴政策实施细则》，其中，对个人消费者购买智能助行机(含电动轮椅、外骨骼机器人)等适老化家居产品，按扣除各环节优惠后最终销售价格的20%予以补贴。 外骨骼机器人概念股汇总

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2026年7月29日，据央视新闻报道，从国家药监局获悉，我国今天公告发布化妆品注册备案新举措，即日起实施。据了解，新举措鼓励国际化妆品新品在中国首发;在坚守安全的前提下，减轻企业研发申报负担，加快产品迭代升级，对配方体系近似产品，简化注册备案提交资料要求、简化功效评价管理、减免动物试验等。 化妆品概念股汇总

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🌟 hcjsj. AI 日报 · 20260729 🚩国内科技 月之暗面完成35亿美元融资，投后估值达350亿美元。

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【永鼎股份：控股子公司签订合计约11.33亿元销售订单】永鼎股份公告，公司控股子公司苏州鼎芯光电科技有限公司近一个月收到A客户、B客户关于大功率激光器芯片产品的采购订单，合计金额分别为5.42亿元人民币（含税）、0.87亿美元（含税）（折合人民币约5.91亿元），订单总金额约11.33亿元人民币（含税）。订单履行期限自生效之日起至2027年12月10日及2028年1月3日。若顺利实施，预计将对公司2026年度及2027年度经营业绩产生积极影响。

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【兆易创新：控股股东朱一明拟增持不低于10亿元股份】兆易创新公告，公司控股股东、实际控制人朱一明先生基于对公司长期投资价值的认可和发展前景的坚定信心，拟自2026年12月13日至2027年7月29日期间，通过集中竞价交易及/或大宗交易，以自有及/或自筹资金增持公司股份，增持金额不低于人民币10亿元（含）。本次增持不设价格区间。截至本公告披露日，朱一明先生及其一致行动人合计持有公司4770.09万股，占公司总股本的6.80%。 【兆易创新：董事长朱一明提议回购10亿-20亿元A股股份用于注销】兆易创新公告，公司董事长朱一明提议公司通过集中竞价交易方式回购…

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嘉能可 (GLEN-LN) 1H26运营数据速览：铜产量基本符合预期，受益于Collahuasi回收率改善下半年产量有望提升 铜：上半年产量同比+15%至39.70万吨，主要由于非洲矿山开采率及品位提升、Antamina品位提升，基本符合市场预期。2026年铜产量指引维持81-87万吨不变，公司预计2H26有望受益于Collahuasi原生矿回收率提升及采矿表现改善 煤炭：上半年焦煤产量同比-14%至1,350万吨，主要由于EVR吞吐量及回收率下降，符合市场预期。2026年焦煤产量指引由0.30-0.34亿吨下调至0.30-0.32亿吨（中值-约0.0…

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Liontown26Q2经营更新：Kathleen Valley地下矿持续扩产 产量 26Q2锂精矿产量 10.3 万吨（SC5.0），折SC6约8.6万吨，同环比15.4%/4.9%；26Q2回收率 63%，同环比 +6pct/+2pct。

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当前资金核心关注点依旧围绕AI产业链，前期热门动量交易品种现阶段迎来调整行情。韩国存储芯片厂商最新业绩不及市场预期，进一步拖累整个半导体板块走势。行业两大潜在利空因素分别是国内开源大模型快速迭代、国产光刻机实现量产带来的外部竞争压力。 英伟达信用违约互换利差持续拓宽，虽然这家企业是全球算力资本开支的核心受益主体，经营性自由现金流维持高位，但CDS指标走弱幅度显著高于各类云厂商，释放出更突出的估值波动预警信号。 筹码高度集中带来的连锁波动问题，是现阶段市场最突出的矛盾。本轮热门赛道动量行情的调整周期大概率临近尾声，我们依旧维持因子对冲持仓不变，盘面筹码扎…

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野村美国经济周报：加息预期升温，但7月仍料按兵不动 ☑️ 7月FOMC预计维持利率不变 预计联邦基金利率目标区间维持在3.50%–3.75%，会后声明不会有实质调整，本次会议也不会公布新的经济预测或点阵图。市场近期上调7月加息概率，主要反映美联储前瞻指引有限，以及市场对其政策反应函数存在不确定性，并非经济前景出现明显变化。预计克利夫兰联储主席哈马克和达拉斯联储主席洛根将投票支持加息，形成两张鹰派反对票；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利加入反对阵营则属于风险情形。

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【兆易创新：5月6日至6月12日朱一明合计减持约44亿元 减持计划实施完毕】 7月29日电，兆易创新(603986.SH)公告称，公司股东朱一明在2026年5月6日至6月12日期间，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份1111.06万股，占公司总股本的1.58%，减持总金额约44亿元。减持计划实施完毕后，朱一明与其一致行动人香港赢富得有限公司合计持有公司股份4770.09万股，占公司总股本的6.80%。朱一明承诺自2026年7月29日起12个月内不减持公司股份。

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[太阳]开利全球（CARR US）2Q26业绩：超出市场预期，北美家用表现优于预期，数据中心订单亮眼。但利润率承压，业绩后收盘跌8.9%。 2Q26收入63.5亿美元，同比+4%（有机+3%），有机订单增40%。调整后营业利润10.95亿美元（同比-6.1%），利润率17.2%（同比-1.8ppt），调整后EPS 0.86美元（同比-6.2%）。 2Q26全球数据中心订单同比+300%。2026年数据中心收入目标从15亿美元上调至约20亿美元（上半年已交付5亿）。宣布在印度和美国新建工厂扩产，全年资本开支预期从5亿美元上调至6亿美元。

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【特朗普就伊朗问题发表评论后 原油期货价格触及盘中高点涨幅达6%】财联社7月29日电，特朗普称将对伊朗进行猛烈打击，以回应约旦袭击事件。特朗普就伊朗问题发表评论后，原油期货价格触及盘中高点，标普500指数期货、纳斯达克100指数期货转跌。布伦特原油期货涨幅扩大至6%，报87.004美元/桶。欧洲天然气价格一度上涨5.7%。(来自财联社APP)

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【华西军工日讯2026-7-29】 今日行情： 上证综指报3828.47点，上涨0.40%；

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[礼物]六氟化钨龙头公司更新 🔥价格： ①由于钨粉价格较高，Q1销售六氟化钨仍然亏损，但上半年持续做成本顺价。5月六氟化钨开始盈利，Q3是从成本加成定价变成供不应求主动涨价的第一个季度。

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【ZY-jsj】 普联软件实控人变更复牌点评：企业级AI标志性事件，数据飞轮+大模型RSI，打造腾讯系AI新入口 （1） 实控人变更：7月29日晚公告称，公司实控人及一致行动人拟向明略昭辉 转让19.07%股权，实控人或变更为明略科技。

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【天风传媒互联网】暑期档更新0729：好戏连台，看好8月表现 如何复盘和理解今年暑期档大盘？开场略晚，但好戏连台 ▪️受片方定档策略、审核进度等因素影响，今年整体定档节奏较晚，但我们始终在反复强调 今年供给改善是确定性的事情。7/11以来供给改善逻辑才陆续兑现，当前受益女足+八仙，大盘连续三周保持了较为稳定的热度。但供给改善不限于此， 继续看好8月大盘接续度。

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有人说长鑫达到了海力士60%的市值，却只有海力士约25%的DRAM份额，20%的营收，以及差距巨大的HBM。 先说这个数据，显著低估了长鑫的营收，也就低估了长鑫的利润，长鑫的利润会大幅高于现在几乎所有人的预期。 首先份额上，长鑫扩产显著更快，份额确定的持续增长；我们这里是举国之力扶持长鑫，郭嘉是后盾，巨大市场是源泉。韩国呢？份额在萎缩、材料被限制，全世界科技巨头都在跟韩国2巨头“谈判”，互相拉扯…

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【特朗普称伊朗将遭“痛击” 不排除继续打击其地区代理人】当地时间7月29日，美国总统特朗普接受采访时表示，在伊朗向美军发动导弹袭击后，美国将进行报复。特朗普称，美国将“狠狠打击”伊朗，伊朗将遭到“痛击”。特朗普还表示，并未排除进一步打击伊朗在该地区代理人的可能性。伊拉克什叶派民兵武装“人民动员组织”29日发表声明说，该组织位于伊拉克多地的基地当天清晨遭美国和沙特阿拉伯军队袭击，造成至少20人死亡、32人受伤。美军中央司令部28日在社交媒体发布消息称，美军和沙特军队在伊拉克对“受伊朗支持的”目标进行了打击。（央视新闻）

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行云科技：存量合同倍量+提价双击，强call具备强二次定价权的算租龙头企业 事件：全资子公司深圳行云与VB客户签订《算力服务协议之补充协议》，算力服务单元数由128个翻倍至256个，合同总金额由10.14亿元上调至30.53亿元，较原签约金额提升201.14%。其中，存量单元月费上调21.21%，新增单元月费提升36.36%。VB客户为头部AI企业，具备良好的信用及履约能力。 📈 合同明确约定Token收入收取固定服务费，无对赌、无业绩挂钩，利润确定性极强。条款：按在租算力服务单元数按月计收，该费用完全独立于甲方实际Token业务收入的波动，不因下游A…

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20260729盘后消息汇总 AI 1.月之暗面AI超额完成融资目标，估值达350亿美元

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【天风新材料 π 点多支持】天通股份公司交流纪要 —20260729 公司基本情况 业务定位：公司主营业务涵盖衬底片、键合片等材料环节，同时布局软磁材料、蓝宝石等传统业务。

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【国联民生能源】环渤海港库存下降，电厂日耗下降，可用天数上升 7月29日，72港煤炭库存7637.4万吨，周环比下降3.7%，同比增长733.9万吨；其中环渤海港口库存2832万吨，周环比下降6.6%，较2025年同期增长303万吨。 7月28日，二十五省电厂日耗达到569.8万吨，周环比下降1.54%，较2025年同期下降9.35%，较2024年同期下降3.65%。其中，沿海八省日耗达到226.9万吨，周环比上升2.21%，较2025年同期下降0.04%%，较2024年同期增长1.79%。

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[烟花]【中信汽车】Generac发布Q2业绩：北美柴发AIDC订单指数级增长、持续超预期 Generac数据中心订单以每两月翻倍速率指数级增长 [玫瑰]截至目前公司数据中心累计订单达【16亿】美元（2月12日：4亿美元，4月29日：7亿美元），较上次更新新增约10亿美元，【且还没有计入第二家超大规模客户的承诺量】

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【广发机械】半导体设备跟踪：泰瑞达&爱德万Q2业绩继续超预期，测试设备逻辑持续强化0729 泰瑞达26Q2业绩超预期。26Q2收入13.3亿美元（原预测值11.5-12.5亿），同比+104%；营业利润4.5亿美元（原预测值3.45-4亿），同比+373%，业绩超预期。此外， 泰瑞达还表示2030年全球测试机市场规模有望达到200亿美元。 爱德万业绩超预期， 大幅上修26年业绩预测。公司26Q2收入3675亿日元，同比+39%；净利润1748亿日元，同比+93.8%，业绩均超预期。公司同步上修26年业绩预测，全年收入预测从14200亿日元提高至1714…

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【中信前瞻】海力士（000660.KS/SKHY）Q2财报后股价大幅下跌点评 ----------------------------- 存储芯片企业海力士周三公布Q2财报后，交易时间内继续延续周二跌势，日内下跌9.6%，交易时间内最大跌幅19.6%；

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【长城机械 卢睿恒】20260729中联重科调研总结 海外进入收获期 公司已从中国工程机械龙头转向全球化智能装备平台，2025年海外收入占比达60%、海外利润占比超80%，长期目标海外收入占比提升至70%以上。当前海外直销体系覆盖170多个国家和地区，欧洲、南美2026H1收入增速均约40%-50%，非洲过去两年连续翻倍，海外毛利率通常较国内高8-10pct，前期渠道、人员、服务网络投入正进入收获期。

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【国投机械】民爆光电（夏芝精密）调研反馈： 今天我们组织了厦芝精密调研，厦芝董事长刘总交流并带领参观了生产基地，相关内容总结如下： 1、出货情况。6月出货2000万支，均价超过1.7元/支，其中30x及以上产品约300万支（占比10%）。26Q2累计出货5000多万支，环比26Q1 +40%多。7 想看更多请加V：xian20210130 月产能预计达到2600万支，均价或接近2元；

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【中信证券美妆】拉芳家化：战投企业肽源生物旗下重组Ⅲ型胶原蛋白及透明质酸植入剂获批 2025年4月，拉芳家化对肽源生物进行了战略投资，投资金额为350万元。投资完成后，拉芳家化持有肽源生物18.7768%的股权，成为肽源生物的第二大股东。 根据NMPA 2026年7月29日公示，肽源生物旗下“重组Ⅲ型α1亚型人源化胶原蛋白及透明质酸钠植入剂”获得NMPA颁发的医疗器械注册证，注册证编号为：国械注准20263131546。该产品为重组III型胶原蛋白与透明质酸复合植入剂，兼具即时填充及长效再生效果，适应症指向面颊平滑度改善、面颊细纹及轻度凹陷等修复需求。…

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中信主题策略刘易团队-“全球竞争力出海”主题之【英科医疗300677】市场风格再均衡之际，重视低位强α品种 ，英科单支净利持续高位 [玫瑰]市场风格再均衡之际，我们认为公司的强α属性有望逐步带来估值修复，主要体现在： 1、 当期业绩及后续单支盈利有望超市场预期。中报经营性利润预计同环比大增，主要源自于二季度手套价格大幅度攀升，且公司成本提升幅度远小于同行，因而获得了较高的超额利润。虽7月份起现货价格有所下行，但公司【单支净利仍较之战前翻倍以上】，主要系公司自产胶乳，成本主要锚定丁二烯等，成本下行更快。从目前8-9月份的排单情况来看，虽价格有所下行（主要…

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【天风医药杨松团队】华海药业更新：首款创新药上市，创新转型进入收获期 事件：2026年7月29日，公司首个创新药IL-36单抗在国内获批上市，适应症为泛发性脓疱银屑病，是全球第二，国内第一个上市的IL36单抗。 疗效： 注册II期临床数据显示，公司IL-36给药后1周脓疱清除率达77.8%，优于竞品的59%（非头对头），疗效显著。我们看好公司首款创新药在细分赛道的国内商业化潜力及海外的授权潜力。

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中国中免：继续看好龙头业绩弹性释放，重视底部配置机会！ Q2再次验证海南盈利弹性 26H1营收275.9亿元，同比-2.0%，归母31.1亿元，同比+19.5%，在上半年首都、上海机场与线上显著承压背景下，再次验证海南可观利润弹性。

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MCP协议重大升级点评-0729 ❶MCP新协议正式发布，正将全世界连接成新的AI大脑网络。 本次升级被业界评价为MCP面世以来最重大和最颠覆的更新，支持Agent可大规模生产级部署。 MCP的月SDK下载已突破4亿，多个版本累计下载已超10亿次，是连接大模型和外部世界的桥梁。本次更新核心在协议层从有状态转向无状态，现在每个请求自带版本/身份/能力、可随意负载均衡到Serverless/边缘实现快速扩容， 比如未来将有机会支持支持对话框里渲染可交互的动态报表、百万agent服务器秒级扩容、无监督完成3D游戏开发等。 ❷Serverless架构正释放CS…

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【宏发股份】26H1业绩速评-0729 业绩超预期。26H1营收110.22亿，YoY+32.05%；归母净利润11.56亿，YoY+19.89%。单Q2营收59.14亿，YoY+35.52%；归母6.72亿，YoY+21.45%。收入高增来自“下游需求扩容+市占率提升+产品提价”三重驱动，利润端受汇兑损益扰动（26H1近1亿）；预计Q2涨价因素贡献约10Pcts增长，Q3/Q4价格传导机制延续，增势确定性强。 继电器下游全线高增。26H1细分赛道增速亮眼：功率YoY+40%、新能源YoY+62%、高压直流YoY+45%、汽车YoY+22%、电力YoY…

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【XN汽车/川渝团队】液冷+AIPC+主业多重拐点-捷邦科技20260729调研核心要点 核心看点一：液冷双轮驱动切入台系核心供应链，2027年目标20-25亿 收购恒聚电子绑定AVC（台系液冷第一阵营），2026年在手订单4-5亿元，2027年恒聚目标15亿元+泰硕5亿元+CDU 1-3亿元，整体液冷营收目标20-25亿元。

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【兴证医药】天智航计划发行股份收购上海微创骨科控股权 [太阳]天智航筹划以发行股份的方式购买上海微创骨科医疗科技有限公司 62% 控股权，同时拟募集配套资金。本次交易有利于公司完善骨科产品矩阵，构建“机器人+植入物+耗材+服务”综合解决方案，加快上市公司国际化布局。 [太阳]标的公司：2025年度、2026年一季度，营业收入分别为。15.73亿元、3.59亿元，归母净利润分别为-1.05亿元、-0.40亿元。标的公司主要在美国、日本、欧洲等海外市场从事膝关节、髋关节重建业务，全球关节植入物市场份额排名前十。

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📉 🇪🇸【西班牙】 📊

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‼️【浙商价值战队】马莉&陈钊：浙商重点推荐‖九号公司 一句话逻辑 九号公司是一家持续迭代的出行及机器人公司，两轮车持续抢占市场份额+割草机器人持续放量有望驱动公司业绩超预期。

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[红包]浙商机械大制造【永鼎股份】光芯片业务推进，逻辑不改，持续推荐 一句话逻辑：受益光纤涨价，光纤、光芯片、超导有望接力，打开成长空间 一、事件：公司公告，鼎芯光电收到A、B客户关于大功率激光器采购订单，合计金额约11.33亿。

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🧬拉芳家化：旗下肽源生物重组胶原III类械植入剂获NMPA批证，创新性开创胶原+玻尿酸复合产品 📈 批证预期兑现、拉芳获重组胶原医美III类证。NMPA7月29日公布5款医美III类械批证信息，其中拉芳家化旗下的肽源生物申报的“重组Ⅲ型α1亚型人源化胶原蛋白及透明质酸钠植入剂”成功获批准上市，注册证编号为：国械注准20263131546。 🧪 创新融合两大抗老元素、年内落地有望贡献收入增量。产品采用A/B双瓶设计：A瓶为重组Ⅲ型α1亚型人源化胶原蛋白冻干粉，其氨基酸序列源自人天然III型α1单链451-1196位（共746个氨基酸），无三螺旋结构；B瓶…

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【FlowUs 息流】中国人工智能模型快速崛起，但企业如何赚钱？

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东财债略 _ 果断拉久期，掘金地方债 - 解码26Q2绩优债基Alpha特质 260729.mp3 总结失败：内部错误 【热点聚焦】光大电新丨殷中枢：算力浪潮新刚需：超级电容革新 AIDC供电架构 260729.mp3

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华安基金 指数大学堂 - 震荡近一个月，黄金这次能“破局”吗？ 260729.mp3 总结失败：内部错误

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前海开源基金 大盘震荡调整，有望何时结束？ 260729.mp3 总结失败：内部错误 嘉实基金 半导体还会是下半年投资主线吗？ 260729.mp3

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鑫元月月谈：观势谋局 定见未来 260729.mp3 总结失败：内部错误

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SK海力士2Q26营收79.3万亿韩元、营业利润60.5万亿韩元，低于瑞银预期的86.5万亿/68.5万亿，但与市场一致预期相符。DRAM ASP环比上涨约30%，低于瑞银预期的43%，主因长期供货协议(LTA)影响；迄今已签署约10份LTA，高于预期。2026年资本开支指引为40万亿韩元出头的水平，略高于瑞银预期的45万亿韩元。公司正在评估股东回报方案，但尚未公布具体细节。维持买入评级，12个月目标价320万韩元。 UBS于2026年7月29日发布SK海力士（000660.KS）2Q26业绩快报。报告核心结论如下： ：2Q26营收79.3万亿韩元、营…

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Citi对中国房地产板块持积极看法，核心逻辑包括：（1）7-9月销售增速有望企稳，核心城市成交保持韧性叠加低基数效应；（2）9月起新推盘供应将明显增加；（3）7月政治局会议预计释放支持性信号。7月一二线城市一二手成交同比分别增长11%/17%，1H26财报虽弱但好于悲观预期，看好板块8-10月迎来牛市行情。首选标的：华润置地（CRL）、建发国际（C&D）、贝壳（Beike）、中国金茂（Jinmao）、中海地产（COLI）。 Citi于2026年7月29日发布中国房地产行业报告，维持的行情。报告认为，当前板块已为8-10月的"牛市行情"做好准备，主要基于…

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JPM认为Bloom Energy、Innio与GE Vernova的强劲业绩印证了SOFC、燃气发动机及表后电力需求的结构性上行周期，潍柴动力正从传统重卡发动机企业转型为以AIDC和新能源为核心的多年度成长平台，近期股价回调后估值已具吸引力，维持A/H股增持评级。 本报告由J.P. Morgan于2026年7月29日发布，聚焦潍柴动力A/H股（000338.SZ / 2338.HK），维持**增持（Overweight）**评级。 报告综合Bloom Energy、Innio、GE Vernova三家海外同行的最新业绩和管理层指引，验证了SOFC（固…

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高盛预计今日FOMC会议将维持利率不变，但由于市场已隐含约9bp的加息概率，无论结果如何，这将是近30年来最大的非降息会议日惊喜。若加息25bp，将构成16bp的鹰派惊喜，为1994年以来非降息情形下最大的单日偏离。历史经验（尤其是1994年加息周期）显示，首次重大（>5bp）惊喜通常带来方向一致的收益率反应——鹰派导致抛售、鸽派导致上涨，前端利率往往领涨。大型惊喜虽伴随波动率短期飙升，但通常快速衰减。高盛预计本次决议主要影响加息节奏与峰值的预期，曲线可能呈现反向走势：维持不变则陡峭化，加息则平坦化。近期能源价格回落降低了观望决策推高远期风险溢价的风险。

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6月中国iPhone出货量同比大增66%，推动6月季度出货量同比增长约5%，与行业整体增速基本持平，UBS维持苹果中性评级及296美元目标价。 本报告为UBS于2026年7月29日发布的关于苹果公司（AAPL.US）的研报。核心观点如下： ：根据中国信通院（CAICT）数据，6月中国iPhone"sell-in"出货量同比增长约66%，逆转了5月同比下滑19%的颓势。

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【今日投资舆情热点】 1）乳业：机构称，近期多地散奶价格上涨，肉奶共振推动原奶周期向好，利好龙头液奶竞争格局改善。 2）AI应用：近日，Meta、OpenAI、腾讯等大模型主力厂商均发布新版本AI应用平台。

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1.外围科技调整，A股今天走出独立行情，科技午后回升，其中长鑫科技午后积极走强，另外一方面红利权重方向继续走强。外围中东冲突仍在继续，中报披露季，美联储将于7月29日公布利率决议，本周美股多家头部科技公司也面临财报披露。7月底还有重要会议要召开。 2.市场探底回升，三大指数集体收涨；截至收盘，沪指涨0.4%，深成指涨1.1%，创业板指涨1.55%。两市成交额2.3万亿，较上一个交易日放量2708亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4200只个股上涨。 3.从板块来看，大消费板块逆势走强，食品饮料方向领涨，一鸣食品2连板，均瑶健康、良品铺子、欢乐家、李…

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韩国本土券商BNK投资证券曾在大盘位于7700点时，将SK海力士目标价下调至185万韩元，预示了KOSPI的下跌。今日该机构再次将目标价下调至148万韩元。 ( 在韩国，直接发布卖出报告几乎不可能，因此下调目标价实际上等同于卖出建议 ) SK海力士 (000660)

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周三舆情热度： ①乳业-机构称，近期多地散奶价格上涨，肉奶共振推动原奶周期向好，利好龙头液奶竞争格局改善。（一鸣食品、阳光乳业、天润乳业、李子园、均瑶健康等） ②AI应用-近日，Meta、OpenAl、腾讯等大模型主力厂商均发布新版本AI应用平台。（传智教育、天融信、全通教育、欢瑞世纪、中公教育等）

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7月29日复盘笔记：乳业/消费/人形机器人/游戏/电网设备/固态电池/零售/锂矿/家居装饰等 一、重磅财经信息 市场监管总局将开展光伏行业价格合规指导活动

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【国金非银】华安证券：鲜明“科创”属性，打开成长空间 1、公司概况： 华安证券是安徽省属券商，业务经营扎根安徽、深耕长三角、辐射全国，历经三十余载深耕细作，公司排名自2016年的40名左右进入行业前30，股权投资、资管业务等排名进入行业前20。

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韩国全天收盘资金流（20260729） 外资净卖出 首发公众号：思维纪要社 1万亿韩元 韩国本地机构净买入3.4万亿亿韩元

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20260729更新数据 中信 中证500加空1605，净空10004

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【韩国拟限制单一股票杠杆产品交易：仅限专业投资者，或下调2倍杠杆】 7月29日｜据朝鲜日报，韩国金融服务委员会主席李亿远(Lee Eog-weon)表示，对于被指认为引发国内股市剧烈波动的诱因之一的“单一股票杠杆产品”，将在必要时考虑限制为仅限专业投资者交易。 李亿远29日出席在首尔举行的政务委员会业务报告，针对共同民主党议员提出的“有必要将单一股票杠杆相关产品的投资资格限制为专业投资者”的质询，他回应称：“如果确有必要，有可以将(投资准入门槛)提高至专业投资者的方案。”

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【7月29日收评观点】 今日市场探底回升，三大指数集体收涨。沪深两市成交额2.3万亿，较上一个交易日放量2708亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4200只个股上涨。 从现在的盘面表现来看，倾向于风格的再平衡，消费、电力等略有起色，并带动一些超跌的小微盘股，但整体赚钱效应并不强烈，也无法带动跟风人气，表现为技术性的反弹性质；成长科技则是重灾区，仍在消化各个方面带来的情绪压力，需要等待企稳信号的出现。

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玫瑰【Mysteel 碳酸锂周度库存(207家样本）】 加速去库7000吨！ 庆祝本周207家样本内碳酸锂库存162450t， 环比上周减少6950t。 其中冶炼厂（74家样本）库存24570t，环比上周增加780t。 贸易商库存（62家样本，含代持货物）86500t，环比上周减少4990t。

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【说个鬼故事】 海力士最新市值4.38万亿人民币。而长鑫是3.5万亿人民币。 换言之，如果海力士明天再跌一天，长鑫再涨一天，海力士可能比长鑫便宜了。

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【证券从业人员赵宇阳公开发表不当言论 被吉林证监局出具警示函】吉林证监局发布关于对赵宇阳采取出具警示函监管措施的决定。经查，赵宇阳作为证券从业人员，公开发表不当言论，不符合《》（中证协发〔2022〕116号）第二十七条第十三项的规定，反映未能遵守证券从业人员执业行为规范，违反了《》（证监会令第227号）第二十二条第二项的规定。根据《》第五十一条第一款的规定，吉林证监局决定对赵宇阳采取出具警示函的行政监管措施。

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【半导体晶圆代工厂格罗方德美股盘前涨超16%】半导体晶圆代工厂格罗方德美股盘前涨超16%。美国政府此前宣布，格罗方德将获得高达3亿美元的资助。

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20260729今日段子汇总 1、长鑫科技：长鑫科技将被纳入MSCI中国全股票指数 2、领湃科技：1、公司已经完成了NCM811电池化学体系研发，固态电解质及固态电池、干法电极及其制备技术的基础试验，相关专利正在申请或已获得授权；2、公司产品类别覆盖电芯、模组、系统集成，量产的产品是磷酸铁锂135Ah产品

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布鲁可：奥特曼+迪士尼IP强势能，海外有望持续高增 今日大涨我们认为主要系低预期下的反转及催化：奥特曼IP版权方圆谷上调授权业务指引（公告中国市场复苏为原因之一）；新品蜘蛛侠预热效果较好，今日电影上映 出海：我们认为出海可能是当前预期差较大业务，26H1海外预计同比翻倍，区域及各地渠道渗透水平仍低。变形金刚、迪士尼IP已有全球大部分地区授权。美国25年变形金刚占比80%，26年漫威、大战SKU已进入主要渠道，高单价产品占比高。定价约为美泰1/3。

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【东吴电新】阳光电源：美国逆变器禁令不影响老品、新产品豁免通道打开，AIDC打开新成长空间，继续强推！ 事件 美国 FCC 于 7 月 28 日将外国生产的电力逆变器纳入 Covered List，但文件明确"限制仅适用于寻求 FCC 授权的新产品型号，不影响消费者已拥有的设备，也不影响此前已获 FCC 授权的产品"，且逆变器可向美国国土安全部申请豁免以继续获得设备授权。 [太阳] 美国禁令实质影响有限、并非"全面封杀"。①已获授权的现有型号可继续在美国销售、进口与营销， 公司美国市场存量订单与在售产品不受影响，且美国产品迭代慢，公司现有产品4-5年内…

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❗❗❗【中船特气】长鑫核心供应商，六氟化钨供不应求，重点关注！ ＃公司是长鑫核心供应商。长鑫上市股价走强，公司是长鑫六氟化钨核心供应商，有望充分受益于长鑫扩产。 ＃六氟化钨供需缺口预计扩大。供给端，日本产量已有所下降，5月其六氟化钨出口量环比下降近一半。需求端，尽管存储标的股价波动较大，但扩产意愿仍强，未来3-5年六氟化钨需求仍快速增长，我们预计26-28年供需缺口持续扩大。

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我们发布行业动态：800V将成为供电架构迭代的关键催化，受益方向包括柜内、柜外、板级电源等 本报告是《》的姊妹篇，针对800V和下一代Rubin芯片趋势： （1）HVDCPowerrack是现阶段海外800V的主要实现方式，价值量提升主要在电源主机；

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mSAP交流反馈3（含高阶PCB）—0728 历史：mSAP交流1-2（XS，HB，参考上周） 🐟1️⃣SH mSAP规划：HDI二厂有2条mSAP产线，主要用于UBB、云服务器、1.6T光模块打样；

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【东吴电新】海外重要锂矿公司26Q2经营更新 [太阳] MineralResources：Wodgina及MtMarionFY26销量均超指引、BaldHill产能爬坡预计26Q4满产 26Q2公司整体

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【华创医药】皓元医药：前端现金牛业务稳增，后端产能爬坡有望贡献利润弹性 [太阳]前端：横向拓展与区域扩张驱动持续增长，多重壁垒构筑现金牛业务护城河。 公司前端业务布局从工具化合物到分子砌块、生化试剂，近年来后两者已成为前端增长重要动力，此外多次并购加速海外布局。通过横向拓展与区域扩张，21-25年间公司前端业务收入从5.45亿元增长至19.91亿元，CAGR达到38%。前端业务是现阶段的利润和现金流中心，公司以SKU品类扩展、服务体系和品牌效应等多重壁垒构筑了前端现金牛业务的深厚护城河。

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[太阳]【开源医药】中红医疗：26H1业绩扭亏且大幅高增，手套量价齐升叠加提质增效 [庆祝]事件更新：7月29日，公司发布2026年半年度业绩预告 [玫瑰]2026H1业绩预期：预计实现归母净利润1.40-2.10亿元（同比增长2338%-3557%）；扣非归母净利润0.99-1.48亿元（25H1为-0.13亿元，扭亏为盈）

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【天风医药杨松团队】中国生物制药更新：MSD启动2项礼新双抗+Sac-TMT Ⅱ期临床 事件：2026年7月29日，默沙东更新其临床计划，新增2项包括PD1/VEGF（MK-2010&LM-299）的Ⅱ期临床MK-2010-002与MK-2010-003。 MK-2010-002 PD1/VEGF 单药&联合治疗

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前期强Call的出海双雄华新建材A/H、科达制造大涨 业绩亮眼： 华新26H1归母16.5-17.6亿元，同比增长50%-60%；科达26H1归母12.6-13.6亿元，同比增长69.1%-82.5%。 海外（尤其是非洲）高景气： 来自需求的稳步增加和供给稳定、集中度高。

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【外资客户市场反馈 | 韩国股市2026-07-29】：韩国股市连续第二日触发熔断，半导体板块恐慌抛售加剧 [咖啡]KOSPI 收报 5,663.2 点，跌幅 6.0%；KOSDAQ 收报 662.7 点，跌幅 6.1%。外资客户反馈，日内抛压快速扩散，尾盘部分 KOSPI 科技股获资金承接，跌幅有所收窄。 [爆竹]资金面来看，KOSPI 市场外资净卖出 7,640 亿韩元，国内机构净买入3.60万亿韩元，散户净卖出 2.93 万亿韩元；KOSDAQ 市场外资净买入 3,370 亿韩元，国内机构净买入 1,460 亿韩元，散户净卖出 4,820 亿韩元。

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京沪高铁跟踪点评：中短期催化持续，高分红性价比优选 [玫瑰] 跨线辆公里增速仍为主要驱动，关注内需政策端赋能扩大下半年同比增速。 上半年全国铁路累计完成旅客发送量23.48亿人(同增5.0%)，其中6月完成旅客发送量3.79亿人(同增1.6%)。我们预计公司1H26本线旅客发送量/跨线辆公里同增1.6%/8.7%，期待下半年内需端存量政策的持续落实和储备政策的相机研究有望对出行需求形成托底，下半年同比增幅扩大。

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【中船特气近况更新】国金电子 ✨六氟化钨： 1）产能及稼动率：26Q1稼动率未打满，26Q2满产，理论稼动率可达120%。当前产能2000吨，邯郸1000吨产能预计27Q2投产，上海1000吨产能预计不晚于28Q1投产。

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【天风通信】中际旭创：正面击破降价谣言，40-80亿元回购提议彰显发展信心 光互连板块受市场传言影响出现大幅调整。公司明确否认“2027年1.6T光模块价格降至600美元甚至更低”的传闻；与此同时，董事长兼总裁刘圣提议以40-80亿元回购公司A股股份，以实际行动彰显对公司长期发展前景及内在价值的信心。 1、1.6T大幅降价传闻失实，行业价格体系依然健康：公司面向2027年的1.6T实际报价远高于600美元，主流同行同样不存在如此低的报价。由于不同客户、传输距离及EML、硅光等技术路线对应的产品价格差异较大，单一型号报价无法代表行业加权平均ASP。当前行…

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梳理变化❗️【天风汽车】MLCC更新推荐：近期涨价信息频发，三季度行业边际加速明确 - 0729 ——————————— ✅站在当下时点，整理一下原厂端Q3潜在涨价信息

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【GMF市场速评】关于韩国救市措施和表态的一些评论 1、金容范（青瓦台政策室长）在7月28日（当地时间）巴西圣保罗随李在明国事访问期间的记者会上传递出几个信息： 1）"现在不是搞'증시 안정화 대책'（市场稳定对策）的阶段"，泛指稳定措施而非专指基金，并明确拒绝"保卫特定点位"的思路

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📑 🤖科技 AI 主线：市场焦点仍牢牢锁定 AI / 科技 / 动量交易回调；今早韩国存储芯片公司业绩不及预期，进一步拖累板块。 ⚠️核心风险点中国竞争威胁：开源大模型、光刻机量产。

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【韩股杠杆风险情况更新 0729】 今日KOSPI指数下跌5.99%，三星和海力士分别下跌5.23%、9.61%。韩国青瓦台政策室室长表示，政府正在密切监控市场，但目前还没有到启动股市平准基金的阶段。我们更新杠杆情况如下： 1️⃣ 杠杆出清情况：截至7月28日，韩股券商融资余额下降至33.2万亿韩元，距高点的38.6万亿韩元收缩了14%；

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🚀 📋要点 🤖Moonshot AI 在刚刚完成的一轮融资中，筹集了超出预期的 35 亿美元，估值达到 350 亿美元，这得益于其突破性的 Kimi K3 模型所带来的势头，该模型在硅谷引发了巨大反响。

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【科伦博泰】默沙东登记双抗+trop2 ADC全球临床2期，sac-TMT backbone定位进一步夯实！ [玫瑰]事件：日前，默沙东在官网更新了两项关于MK-2010（即礼新医药LM-299）的新临床试验登记——MK-2010-002与MK-2010-003。002为单药试验，003为其与sac-TMT的联合用药。 [红包]投资逻辑：

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【天风医药杨松团队】科伦博泰持续推荐：默沙东启动MK-2010（PD-1/VEGF）联用sac-TMT欧洲临床，TROP2 ADC作为下一代IO骨干组合核心搭档的价值再获确认 事件：近日，默沙东在官网更新两项关于MK-2010（即礼新医药的LM-299，PD-1/VEGF双抗）的新临床试验登记，均处于"Study in start-up"阶段。其中MK-2010-003为II期临床，评估MK-2010联合芦康沙妥珠单抗（Sacituzumab Tirumotecan，Sac-TMT）治疗晚期实体瘤患者的安全性与有效性。 [玫瑰]Sac-TMT被选为MK…

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【国泰海通轻工 刘佳昆】布鲁可大涨点评：海外+新品增长逻辑共振，估值修复空间充足 [太阳]大涨原因：今日港股消费板块涨幅亮眼，布鲁可海外高增兑现（26H1海外翻倍增长）、毛利率拐点落地、多IP+新品打开增长曲线，基本面稳健，板块流动性回暖带动资金加仓。 [玫瑰] 美国地区增势亮眼：根据Sorftime，布鲁可亚马逊美国站26上半年GMV增速高达1712%，主要系漫威/大战IP新品拉动，26年以来美国地区占海外收入比例超过50%+。

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科技家电大涨！【石头科技】【九号公司】【绿联科技】【安克创新】最新更新（实际是旧端子重发☺️）——开源家电吕明团队 🔴【石头科技】 旧段子重发！【石头科技】继续推荐：预计Q2收入增速提速，剔除非经和汇兑影响，经营性净利率环比改善——开源家电吕明团队

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【中信奢侈品】爱马仕集团26Q2业绩速览：亚太表现弱于预期 🔺总览：爱马仕集团H1营收81.6亿欧元，按实际汇率同比+1.6%，固定汇率同比+6.1%。营业利润同比+0.7%至33.5亿欧元，OP Margin为41.0%，同比下降0.4Pcts，好于市场预期（vs. 彭博一致预期为40.4%）。26Q2总营收40.9亿欧元，按实际汇率同比+4.8%，固定汇率同比+6.7%，基本符合市场预期（vs. 彭博一致预期为+6.5%）。 🔺分地区：26Q2欧洲/日本/亚洲（除日本）/美洲/中东营收分别10.3/3.9/16.5/8.5/1.7亿欧元，固定汇率下…

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📈 📊区域各大市场收盘行情分化剧烈，，韩国、中国台湾市场延续下跌走势，中国香港、澳大利亚、印度市场则走出上涨行情。 📊韩国综合指数暴跌近 6%，指数连续第二次触发侧边熔断机制；下跌诱因是 SK 海力士发布财报后散户集中抛售，叠加市场持续担忧国内芯片行业竞争加剧。

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【浙商轻工史凡可】新型烟草：HNB国标进入实质规则阶段，国内市场启动预期强化 HNB国标从立项进入实质规则阶段。 7月28日，国家烟草专卖局正式发布《》强制性国家标准征求意见稿，意见反馈截至9月26日，标准拟于正式发布6个月后实施。相比4月仅启动立项程序，本次完整草案首次明确烟支、烟具和气溶胶的具体要求，意味着国内HNB监管框架进一步成型，后续产品准入及市场试点具备明确技术基础。 多技术路线兼容、烟草基质边界明确。 草案同时覆盖中心加热、外围加热及烟支内置发热体等方案，并明确烟草基质须由烟叶、复烤烟叶、再造烟叶或烟丝加工制成，草本烟弹不纳入加热卷烟范围…

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【长城机械 邓宇亮】七腾机器人 总裁调研总结0729 1⃣️公司是国内唯一实现机器人整体防爆，同时是目前全中国唯一拿到国际防爆认证的企业，具备海外项目承接资质。 2⃣️价格：轮式售价60万-70万元、月租约2万元；轮足售价138万元、月租约5万元。买卖模式，净利率15%-20%。租赁模式，轮式一台赚1w/月，轮足一台赚2w/月。

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我们发布【传智教育】深度报告：AI 人才培训第一股，底部反转空间大 作为国内 AI 人才培训龙头，在行业供给充分出清、竞争格局持续优化的背景下，公司凭借课程研发、教学交付等综合优势，有望充分受益 AI 产业加速发展带来的时代红利。 ☀️投资建议

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【默沙东/中国生物制药/科伦博泰】启动MK-2010两项全球Ⅱ期，PD-1/VEGF＋ADC下一代肿瘤治疗组合正式推进【招商医药】 [红包]据默沙东官网，从礼新医药引进的PD-1/VEGF双抗MK-2010/LM-299新增两项Ⅱ期临床，均已进入启动阶段：MK-2010-002将评估MK-2010单药及联合方案，MK-2010-003则明确联合Sac-TMT治疗晚期实体瘤。结合默沙东此前已将MK-2010定义为“Phase 3 ready”资产，此次Ⅱ期集中启动，标志MK-2010正式由早期数据验证迈向全球临床开发与组合布局阶段。 [太阳]回顾AACR…

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大模型Token消耗趋势与AI厂商竞争格局追踪【中泰传媒互联网】 截至2026/7/29，OpenRouter数据显示：Token周调用量较年初增长821%。Top8模型皆为开源模型，其中国产模型占7席。 月之暗面于7月27日正式开源Kimi K3模型权重及技术报告，开源后半小时内登顶Hugging Face趋势榜。

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【GJJX】六氟化钨核心公司更新 价格： ①Q1销售六氟化钨仍然亏损，但开始季度调价，上半年持续做成本顺价。Q3是从成本顺价变成公司借助供应链话语权主动涨价的第一个季度。

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我们近期发布【小商品城】深度更新 双向贸易成势：出口筑壁垒、进口拓新章 欢迎交流[爱心][太阳]投资建议：维持“增持”评级。预计公司2026-2028年归母净利润分别为50.1/56.9/63.5亿元，同比增长19.2%/13.5%/11.7%。结合相对估值和DDM估值，给予目标价17.86元。

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【工程机械】小松业绩发布后大涨 1️⃣小松发布二季报，26Q2收入10431亿日元，同比+14.7%，归母净利润960亿日元，同比+5.4%，利润增速过去4个季度首度转正。收入增长来源于：日元贬值效应（增量的7成）+售价和销量提升（增量的3成），利润率下降主要系生产成本上升+固定成本增加。 2️⃣按区域来看，北美/拉美/欧洲/非洲/大洋洲/中国/亚洲收入分别同比+29.5%/+37.2%/+11.6%/+31.6%/+16.1%/+20.7%/-30%。美洲和非洲是主要增长引擎，受益于非住宅建设、租赁需求及矿业投资，拉美表现亮眼，扣除汇率影响后收入仍有…

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【东吴策略】近期韩国资金面重要变化 2026/7/29 [玫瑰]资金面来看，韩国市场当前处于“外资反复、杠杆分化、情绪磨底”的阶段。外资尚未形成稳定回流，上周短暂净流入后再度转向净流出，海外资金信心仍偏脆弱。杠杆资金出现分化信号，信用融资与证券质押余额低位回升，或反映部分高风偏资金开始低位补仓；杠杆ETF出现放量换手，表明恐慌盘涌出同时低位承接力量开始介入；而强制平仓规模维持平稳，意味着系统性踩踏风险可控。散户端乐观情绪降温，衍生品净看多头寸持续收缩，预存金阶段性见底反弹，散户“弹药”消耗已近瓶颈，后续追买动能不足。本土机构情绪边际回暖，做空力量有所收…

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AI产业未来3～6个月展望 260728.mp3 总结失败：内部错误 VISA[V.N]2026财年第三季度业绩交流会 260729.mp3

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工银瑞信基金 储能、化工、创新药投资面面观 260729.mp3 总结失败：内部错误 标普全球[SPGI.N]2026年第二季度业绩交流会 260729.mp3

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科技全线分歧，抄底还是观望？ 260729.mp3 总结失败：curl failed with exit code 28 民生加银基金 K型经济机会在哪？ 260729.mp3

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西部策略曹柳龙 - 一鲸落，万物生：消费的9大看点 260729.mp3 总结失败：内部错误 阳光早参——科技大跌！怎么了？该如何应对？ 260729.mp3

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最新韩国交流情况汇报 0729 今日存储龙头下跌，导致韩国股市调整较多，我们正在跟首尔现场跟韩国投资机构交流，最新观点跟大家分享 1️⃣ 认为下跌主要原因还是个股杠杆产品带来的去杠杆负面作用，目前杠杆产品规模，14只，总规模20-25万亿韩元，海力士占到这类产品60%左右，三星相对比较少，海力士的股票价格贵导致投资门槛比较高。

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😊 广发韩东今日开展线下交流，其对光互联基本面持非常看好的态度；据旭创董事长透露，行业 TAM 将在 2028 年较 2027 年实 更多加公众号：思维纪要社 现加速增长。 🚀 Scale up 机柜内市场将是未来几年增长最快的领域，行业门槛也随之抬高，核心壁垒在于自研硅光 PIC 能力与先进 3D 封装技术，其看好后两年中国大陆公司的技术突破进展。 📦 物料方面，随着时间推移，后续缺货幅度将逐步收窄，龙头公司将更具竞争优势；同时，物料供给情况会对下游需求产生反作用。

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【独家｜蚂蚁数科开始筹备Pre-IPO轮融资】 知情人士透露，蚂蚁集团旗下子公司蚂蚁数科正在筹备 Pre-IPO 融资。今日《》已报道称，蚂蚁旗下独立数据库公司OceanBase目前正在寻求A轮融资，加上此前已完成 A 轮融资的蚂蚁国际，蚂蚁集团已有三家子公司在推进独立融资。 蚂蚁数科2024年初成立董事会，正式独立运营，此后其CEO赵闻飙曾透露将于年内实现盈亏平衡。前不久发布的IDC报告显示，蚂蚁数科位列中国智能体开发平台私有化市场中位居非云厂商第一，在2025年中国金融大模型与智能体服务市场占有率第一，但蚂蚁数科从未公开透露过具体经营情况。公开数据…

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【招商机械】 估值底部、仓位底部、贝塔向上的典型代表——工程机械 [烟花]对贝塔的持续性保持乐观： 1️⃣1-6月挖机累计销量，内+20.4%，外+33.5% 内外均好于年初预期。

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AI科技的修复力度还是不够的，下午长鑫拉升，因为不是节点位置，必然上去有难度。 昨天恐慌，今日AI科技整体是一个弱修复，还没有真正企稳。

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【东方电热】机器人散热进入收获期，打造全新增长极 申万电新 热管理领军企业的跨维度转型 公司已从传统家和新能源汽车（PTC加热器国内前二）领域拓展至机器人散热。公司通过成立子公司 温擎智控，前瞻布局机器人热管理这一新质生产力核心赛道。 机器人散热：商业化落地必选方案

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7月29日，但斌在社交媒体称“大跌一定要敢买，刚把剩余的子弹打光”。 此前其发文表示，“2倍做多海力士ETF此刻大跌25.72%。杠杆工具既能放大收益，也会成倍放大风险，潮水（TDW）退去之时，更能看清市场波动的残酷。由此可见，这类杠杆产品需要格外谨慎。” 但斌认为，海力士也成为这一轮AI行情阶段性标志的公司之一。按当下这种调整节奏，短期方向大概率很快见分晓。当然，拉长时间维度，唯有供需格局持续优化、盈利能力稳步改善的企业，才有机会穿越一轮轮周期（883436）。(财闻)

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韩国财政部长:为单股杠杆ETF在未经过仔细考虑的情况下推出表示歉意。

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一、托伦斯（301583）：长鑫上游弹性次新 核心供货北方华创、中微公司，两大客户贡献八成营收，精密腔体、冷却盘配套刻蚀薄膜设备，间接切入长鑫DRAM产线。长鑫上市募资580亿扩产DRAM、HBM，设备招标向上传导零部件需求。作为小盘次新，前期20cm涨停，单日成交22亿、换手43%，融资资金持续加仓，长鑫上市带动板块情绪共振。七层真空钎焊技术构筑壁垒，设备招标落地持续兑现业绩。 二、中船特气（688146）：六氟化钨全球龙头

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午后多只宽基ETF放量反弹，科创50ETF华夏（588000）、创业板ETF易方达（159915）成交额双双超100亿，此外中证1000ETF南方（512100）、中证1000ETF华夏（159845）、创业板50ETF景顺（159682）成交额超昨日全天。

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今日宽基ETF再度显著放量，科创50ETF华夏(588000)、创业板ETF易方达(159915)成交额均突破100亿，此外中证1000ETF南方(512100)、沪深300ETF华泰柏瑞(510300)成交额均接近50亿。7月以来科创50ETF华夏(588000)累计申赎净流入348亿、沪深300ETF华泰柏瑞(510300)累计申赎净流入295亿，创业板ETF易方达(159915)累计申赎净流入293亿。

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1.广发韩东今天线下交流，光互联基本面非常看好，28年比27年从旭创董事长了解到行业TAM加速增长 2.scale up机柜内未来今年增长最快市场，门槛也抬高，在于自研硅光pic能力，先进3D封装（看好后两年大陆公司突破） 3.物料方面：越往后缺货幅度越小，龙头公司更有优势；物料反作用于需求。

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【韩国散户爆仓1.7万亿韩元，机构想等情绪缓和再行动】 7 月 29 日，周三韩国散户遭强行平仓约 1.7 万亿韩元（约合 12 亿美元）的持仓。韩国 KOSPI 指数一度跌超 12%，SK 海力士跌逾 17%，创最大单日跌幅纪录。「今天出现很多被迫平仓的情况，」Fibonacci 资产管理全球首席执行官 Jung In Yun 表示，「我们需要等到散户投资者的抛售情绪缓和之后再行动。」

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【多位逆变器厂商人士回应美国市场禁令：对行业影响比较大】 人民财讯7月29日电，消息显示，7月28日，美国联邦通信委员会（FCC）更新《受限设备清单》，根据文件要求，境外全新高端机器人设备、电力逆变器，原则上无法取得FCC设备授权，不得进口、宣传及在美国境内销售。一家逆变器行业上市公司高管向证券时报记者表示，从现有信息来看，禁令将不再批准新的逆变器型号在美国进行认证，因此 更多加公众号：思维纪要社 禁令主要是对未来的产品销售有影响，公司现有产品不受影响，已获认证的产品型号仍可以销往美国市场。不过，该高管也反馈，由于美国市场政策多变，公司也在跟进相关市场…

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【亚钾国际】上半年业绩预告高速增长，期待下半年放量及矿产布局 26Q2归母净利润中值8.6亿元，同比增长83%，环比增长62%：根据公司公告，2026年上半年归母净利润12.8-15.0亿元，同比增长50%-75%，其中26Q1归母净利润为5.3亿，预计26Q2归母净利润7.5-9.7亿元，同比增长60%-106%，环比增长42%-83%。 26Q2小东部快速爬坡，预计产销大幅增长：预计26Q2产量85-90万吨（26Q1产65万吨，销53万吨），其中1 井产量50万吨左右，Q2小东部持续爬坡，预计产量35-40万吨，年化140-160万吨，预计年内达…

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🌈【山推股份】2026Q2增速有望领跑行业！上半年数据表现持续亮眼！ 公司Q2增速有领跑行业： 测算2026年上半年收入+19%以上，lr+20%以上（考虑汇兑），公司汇兑整体影响较小，Q2增速有望领跑行业。 工程机械Q3汇兑同比情况有望显著改善： 工程机械2025年下半年以汇兑损失居多，预计2026H2汇兑同比情况有望显著改善，业绩或有望边际提速，重视工程机械板块配置机会。

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[红包]【中信传媒】游戏板块领涨，资金风格切换叠加中报催化，AI应用方向持续获关注 🔥今日A股游戏板块表现活跃，板块整体涨幅居前。我们认为，本轮上涨更多由交易层面资金轮动驱动，在AI硬件方向前期累计较大涨幅后，市场资金开始向AI应用切换，而兼具低估值、中报业绩确定性及AI赋能逻辑的游戏板块成为资金重点配置方向。 🎁从基本面来看，近期游戏行业催化持续累积：7月游戏版号发放数量创年内新高，行业供给维持高位；世纪华通、巨人网络、恺英网络、吉比特等公司中报业绩预告整体表现较好，验证产品周期与盈利能力持续改善；与此同时，AI技术持续迭代推动游戏研发、内容生产及运…

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ASMPT：Q2业绩与订单双超预期，TCB及硅光延续高景气 Q2业绩与订单双超预期。公司实现收入6.30亿美元（同比+52.1%，环比+24.4%），超过指引上限；新增订单9.04亿美元（同比+97.6%，环比+24.8%），SEMI及SMT均好于预期。调整后毛利率升至42.5%，持续经营业务调整后净利润6.38亿港元（同比+253.9%，环比+90.2%），盈利弹性进一步释放。 Q3收入指引6.30亿至6.90亿美元，中位数同比+46.3%、环比+4.8%，高于市场预期；订单预计环比高个位数增长，主要由TCB及硅光驱动。订单增速较Q2放缓主要受高基数…

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电子布板块观点更新0729 在宏观逆风与科技杀估值的背景下，下半年的选股难度提高。我们认为下一阶段，市场的选择会从确定性与通胀线切换至确定性与扩产线。 高端特种电子布成本占比极低。以T布为例，其在单块ABF载板中成本占比不足2%，几乎可以忽略不计。极低的成本占比，终端对于涨价不敏感。叠加ABF载板明年3-5倍需求增长，意味着后续涨价极具可持续性。

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看好非AI板块-九号、科沃斯的投资机会 [太阳] 看好科沃斯Q2业绩稳中有进、出海维持高双位数增长 ①26Q2国内销额、销量份额维持高增。根据AVC数据，26Q2科沃斯的销额达17.5亿元（同比+17.7%），销额份额达33.8%（同比+5.4pcts），销量份额达34.5%（同比+7.8pcts），位居市场第一。

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【中信证券前瞻】SK海力士（SK Hynix）26Q2业绩及交流会要点：供需、HBM、CapEx、长协等 ------------------------------ 【财务概览】

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🔥【国金农业】优然牧业26H1业绩预告点评：奶肉趋势好转兑现利润，公司业绩超预期！ 📃公司披露26H1业绩预告，26H1预计实现归母净利7.39亿~9.03亿元，25H1亏损2.97亿元，同比扭亏为盈，报表端业绩拐点确认。 📃根据公司公告，业绩改善主要源自：1.淘汰牛价格的上涨带动淘汰牛损失减少；2.原料奶跌幅收窄&养殖成本改善带动毛利提升；两者共同驱动生物资产公平值减销售成本的亏损减少。3.公司主动降杠杆，财务费用率预计改善。

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【国盛计算机臻选】关注金融科技机会 6月22日颁布稳外资新举措、或将提升外资投资便利度。 ▪️扩大市场准入方面，支持外资企业依法开展基金投资顾问业务等举措。

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上峰材料：股价已到安全边际，看好BT载板国产化趋势，建议布局 [玫瑰]公司高点已回调45%，我们判断是因为短期交易风格所致。我们认为当前股价已到安全边际，同时我们看好BT载板行业国产化趋势及公司相关业务发展，当前时点建议布局。 [太阳]看好BT载板国产化趋势。由于存储需求上升以及技术迭代（载板大尺寸化），我们看好BT载板需求上升。而根据我们统计，日系、台系IC基板企业扩产方向以ABF为主，判断主要面向算力芯片需求，韩系企业扩产相对均衡，判断其BT载板扩产增量主要面向三星、海力士存储扩产增量，因此我们认为无论从国家战略还是自身经营角度考虑，大陆存储企业如…

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【锂电】观点更新：逆变器限制实则利好电芯，北美产业链利润将向电芯环节倾斜 FCC的逆变器禁令落地，我们的观点和之前一样，对电芯环节利好，中国的电芯厂将更多对接北美客户，利润率相比与中国集成商合作将有更多提升空间。 美国发展AI数据中心、电网升级及新能源配储，对储能的需求并不会因为逆变器供应变化而消失。政策限制集中在P、EMS等系统控制和涉及数据的环节，即使真的落地，美国储能产业链也会演变为“本土系统集成+中国电芯供应”的模式，而替代中国电芯，因为电芯本身是被动器件，并不收集任何数据，且中国电芯无法替代。

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如果以更大的视角来看，全A指数从5月中旬见顶，最近两日科技加速调整，全A指数其实相对稳定了。 创业板指数7月初见顶，然后一路回落。 底部的非AI科技这两日的承接其实陆续出来了。

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嘉友国际跟踪点评：短盘景气支撑盈利修复，27E股息率&利润成长年化回报率或20%+ 周度短盘运价同比+33%叠加红利风格切换推动盘中估值修复 7.25当周中蒙短盘运价/日均煤炭通关量同比+33.3%/+39.8%，短盘运价上涨至80元/吨叠加通关量同比持续增长或形成公司中蒙跨境物流业务直接利好；今日DCE焦煤涨幅0.8%、ICE布油涨幅3.3%，叠加红利风格切换形成交易层面整体催化，盘中估值修复3%+。

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非AI科技最近活跃度不错，比如之前聊的铜，这两日有涨上来了。 非AI科技就是等轮动，方向不定，只能等板块调整的时候参与，然后等，具体啥时候能上涨也不确定。 但是整体趋势应该小幅缓抬升的姿态。

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下午拉市场的还是金融，次新长鑫 也有带动科技回流。 科技里面筹码难度最小的是长鑫，其他的基本都是反抽，拉升上去就有砸的。长鑫次新，反而成为了撬动的板块。

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【中金电新】电力设备板块上涨速评 截至7月29日中午，电网设备指数涨1.44%，其中海兴电力涨停，三星电气、双杰电气、平高电气、许继电气、大连电瓷等涨超4%，特变电工、中国西电、明阳电气等多股上涨。 自今年3月以来电力设备板块大幅回调，电网设备指数回调幅度超30%，当前行业平均2026年P/E~20x，我们重申此前观点：国内电网投资稳健贡献基本盘+出海需求长周期释放弹性，持续建议重点关注电力设备板块及业绩确定性较高的头部公司。

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[太阳]【浙商轻工|史凡可】英科医疗：底部利润持续抬升，坚定推荐、再call布局！ [玫瑰]英科全球龙一、底部利润增强：昨日中红医疗披露26H1业绩预告，归母净利1.4-2.1亿元，同比大增，充分验证中国产能本轮供给波动中地位再增强（对比马来竞对因缺乏稳定丁腈胶乳供应、预计无超额盈利）。行业龙一英科医疗在胶乳自供、产线效率、能源成本等方面优势更为突出，在全球产业链话语权不断增强。 [玫瑰]27-28年利润确定、稀缺成长： 公司量端持续扩产，丁腈手套产能从25年560亿只到27年有望扩至880 - 900亿只。利端受益新产线效率提升+规模效应释放+海外产…

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重点推荐【上美股份】：低预期、低估值、质地优，经营显著边际改善 [庆祝]根据蝉妈妈数据7月（以7月1-28号估算同比），上美股份旗下韩束持平，new page同比增速近70%，安敏优增速160%+。其中韩束PDRN胶原棒次抛7月冲上品牌Top 3榜单，显示出大单品潜力。 [庆祝]上美股份平台化能力已得充分验证，主品牌韩束销售舆情后已迎来显著改善及新品补位；多品类多品类持续突破，我们坚定看好公司核心逻辑持续兑现：公司以中台研发、供应链能力赋能各品牌发展，基于强中台能力+有效灵活的前台机制，在国货趋势上行的美妆个护市场有望持续获取市场份额。

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【国金汽车徐慧雄团队】持续看好整车板块：内外需共振、智能拐点 7月初以来，我们持续强烈看好整车板块机会，核心逻辑在于：内外需共振+智能拐点+极其低估。近期行情正持续验证我们的判断。当前时点，我们依然维持之前的判断，持续看好下半年的整车行情。 为什么会有贝塔？

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之前分享过中线持仓的均线锚定原则： 破10日线，出道掉三分之一 破20日线，出掉三分之一

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【希捷科技：客户并未缩减资本开支 多家厂商将规划拉长至2029年以后】财联社7月29日电，美东时间周二盘后，美股硬盘存储龙头希捷科技公布了全面跑赢预期的季度财报。公司CEO戴夫·莫斯利（Dave Mosley）在财报会上表示，本次业绩印证，大容量存储市场需求旺盛且持续增长。他还透露：“公司客户并未缩减长期规划周期，多家厂商主动提出将规划周期延长至2029年及以后，足以证明客户对自身长期基础设施投入的信心。”(来自财联社APP)

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【广发环保 陈龙/郭鹏】 固废行业研究成果汇总 2026年至今，广发环保公用团队深耕固废赛道，累计 发布7篇深度研究报告、召开23场电话会议，从"算电协同"到"红利重估"，从"炉渣绿汽"到"东南亚出海"，全方位覆盖行业景气拐点与个股价值挖掘。 [玫瑰]固废行业现金流拐点已至，资本开支下行、自由现金流转正、分红率提升的正向循环正在形成；当前板块估值处于近十年低位，兼具高股息防御属性与算电协同、供热改造等成长弹性，是穿越周期的优质配置方向。

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血腥7月，各路英雄豪杰战损情况： 刘鑫：单月亏5.63亿，年内总浮亏13亿 陈小群：累计亏2.3亿，单票最高亏1.1亿

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【上午盘面结构综述】 一，盘面最强主线：消费，锂电活跃 二，连板结构梳理：

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转： 截至今天： 回撤50%的股票1800只，

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摩根士丹利 - SK海力士：2026年第二季度 — 下半年走强前的小幅不及预期 核心要点 (Key Takeaways) HBM4按计划爬坡推动了产品组合的改善，并使得2026年下半年DRAM平均售价（ASP）大幅提高；相比之下，HBM3e的组合导致了2026年第二季度较低的ASP。

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韩国总统府：目前还不到启动市场稳定基金的时候 总统室政策负责人（金容范）今天表示： 目前还没有到启动市场稳定基金（Stock Market Stabilization Fund）的阶段；

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【华创海外】美股每日简报 2026.07.29 🍁 美国宏观 美国7月消费者信心： 指数降至90.8，低于市场预期

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转： 今天有个 韩国火葬场老板 发信息给我说，这是他开火葬场以来最好的夏天，这一年他火葬场天天爆满，把所有的盈利都加装了焚化炉，赚了5年的盈利；到处有人跳楼，随便飞个济州岛只要攒一周的烧的人就排到年底，前天在首尔走路，大街上突然有人停下手头的看空中飞人，他说很开心，有种行业黄金时代的错觉。

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SK 海力士创下利润纪录：韩国最大券商未来资产下调目标价 摘要： 未来资产证券将 SK 海力士目标价从 420 万韩元（约 2888 美元）下调至 280 万韩元（约 1926 美元），同时维持买入评级。当前市场担忧已不再是短期盈利，而是中国在光刻技术领域的进展是否会引发半导体行业整体估值重估。 SK 海力士第二季度营业利润达 60 万亿韩元（约 413 亿美元），利润率高达 76%。上半年营收突破 131 万亿韩元（约 901 亿美元），营业利润达到 98.15 万亿韩元（约 675 亿美元）。

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Shein招股书梳理及经营展望【国金纺服】 我们就 关税对欧美市场产品成本的影响； LATR供应链的核心壁垒； 未来中东/拉美市场增长的驱动； 盈利优化来源等核心问题进行梳理，Shein核心差异化在于：自营DTC时尚品牌主导+端到端数字化按需供应链，使得品牌能够通过质价比优势获取众多女性忠实客群，会员规模从20年5000万提升至25年2.7亿。 LATR难以复刻的壁垒 包括番禺产业地理壁垒、十年数字系统建设壁垒、数据闭环know-how壁垒等，LATR跑通的关键窗口是小额包裹免税+社媒低成本，2025-2026欧美免税取消后，直邮低客单模型失效，新进入…

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科达制造：脱锂向非，重组推进，非洲高增长将成为边际定价（更新 0729） 1、7 月已显著跑赢碳酸锂 1月涨幅+27%反映重组；2月+1.7%；3月-11.7%反映中东；4月反映碳酸锂+一季报+21%；5月-15%反映碳酸锂，6月-14%反映碳酸锂+风格吸血，7月至今+9.7% 显著跑赢碳酸锂板块。

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【申万互联网传媒】再call网易！已入通，自研出海新征途，重点推荐 网易已经于6.30纳入港股通、近期相对收益高 [玫瑰]MMO基本盘维稳，新品类创新抓住年轻人和海外机遇。《》等构成稳固基本盘，长青原因在于成熟的经济/社交系统与高频运营。品类创新：《》（非对称竞技）、《》（开放世界）等大单品，多为发行不到三年，过往一年一爆品。

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[太阳]【东方社服】教育板块为何领涨？ 20260729 今日社服板块领涨，教育子板块表现最为突出，市场问询较多，逻辑梳理如下： 1.交易结构为主因：上半年市场担忧 AI 替代、出生人口下行压制行业空间，教育标的前期调整充分，筹码出清较为彻底；当前市场风格再平衡，板块具备较强底部反弹动力。

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【国泰海通商社】继续推荐增长与安全边际兼顾的商社板块： 从中长期看，服务消费、新消费、跨境出口、科技赋能仍然有强劲增长动能，当前兼具安全边际与成长弹性。 建议关注：

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【广发汽车】如何看待乘用车整车股大涨和持续性 内需触底向上+高端出海开启+原材料价格边际利好下游利润，看好26H2整车贝塔性机会： 内需触底向上： 中长期换购需求可支撑内需稳态2100万辆中枢，26H2视角考虑到补贴额度（26H1/H2预计分别使用600/900亿）/基数/油价边际影响/纯电供给增加，7月起乘用车内需同比降幅将逐步收窄。

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❗️底部的价值: 受益交易量证券IT行业回暖，信创加速提升27~28年成长确定性【天风计算机 缪欣君团队】 1）证券IT需求正式回暖，行业订单与业绩有望同步修复。 牛市环境下券商经营改善，同时前期并购整合带来的IT支出观望情绪逐步缓解，顶点、恒生等厂商订单均出现不同程度修复， 行业订单增速普遍达到双位数，部分玩家达30%。随着前期订单陆续进入交付和确认阶段，证券IT公司收入与利润有望逐步释放。

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📊 🏢📌SK 海力士 📈

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高测股份｜悲观预期充分释放，泛半导体第二成长曲线持续兑现，左侧布局良机 近期股价持续回调，市场集中担忧光伏行业产能过剩压制盈利。结合公司最新上证e互动董秘公开回复，客观梳理投资核心逻辑： 短期来看，光伏行业处于产能出清周期，产业链盈利承压，对公司光伏代工、耗材业务形成扰动；但公司明确表态生产经营一切正常，不存在未披露重大利空，持续加大研发投入推进盈利修复。切片代工轻资产模式区别于重资产硅片制造企业，无需承担硅料减值压力，在行业下行周期具备更强韧性，持续为新技术研发输送现金流底盘。

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📰 📊📌上证指数下跌 0.53%；上证 50 下跌 0.74% 📊📌深证成指下跌 0.43%；创业板指下跌 0.47%

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🚀🚀【中泰机械|东方电热】：主业业绩反转，机器人液冷散热步入放量阶段 主业业绩： 24-25年受光伏设备景气下行拖累，业绩下滑，25年光伏业务影响出清，当年为业绩低点。26年开始新能源车热管理客户（零跑、吉利等）放量，叠加特斯拉大圆柱电池预镀镍材料（国内独供）放量，业绩反转即将到来！ 机器人液冷散热： 机器人步入量产时代，三大热源关节、芯片、电池均存在散热刚需。功率密度突破50~80W/cm²，风冷达上限，液冷成量产硬性要求。Optimus采用液冷引领行业发展，26年为液冷渗透元年，未来两年渗透率提升至50%以上，公司10月将联合行业推出机器人液冷统一…

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【尚太科技】旺季将至，负极涨价呼之欲出-260729 价格已先行：据SMM/百川盈孚，石墨化代工底部反弹超15%，箱式炉主流报8900-9400元/吨，艾奇逊炉9900-10400元/吨，企稳回升信号明确。 催化齐备：8-9月下游排产进入传统旺季，叠加消费税加征+出口退税调整窗口，产业链抢装抢发诉求强；二线电池厂已率先高价锁产能，有望倒逼头部企业接受涨价，落地只是时间问题。

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[太阳]【申万化工】煤化工点评：价值凸显，成长趋势不变 [玫瑰] 油价中枢提升、国内煤化工能源优势不变。海外地缘政治冲突加剧，油价中枢确定性上行，叠加海外部分化工装置受损，国内煤头企业一方面享受能源成本优势，一方面海外供给支撑景气上行。 [玫瑰] 价差底部回暖趋势不变、供需格局改善逻辑不变。本轮化工核心逻辑是行业资本开支结束，同时传统煤化工高能耗高煤耗项目审批趋紧，新增产能严格受限。

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【国泰海通医药】科伦博泰更新推荐：当前位置仍然有50%以上α！ Sac-TMT全球销售峰值显著低估，看好200亿美金+全球销售峰值潜力 基于Lung-05、Lung-06和Harmoni-6数据，看好未来半年默沙东开展1L nsNSCLC大三期（挑战K药+化疗最大适应症），将销售峰值显著提升50-100亿美金（当前市场最大的预期差！）

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【华泰互联网传媒】万物新生海外战略发布，复刻标准化能力至海外市场 [太阳]7月28日，万物新生集团在香港举办海外战略发布会，会上公司管理层更新了全球化及海外战略，并推出两大新品牌，海外版拍机堂FoneSquare及海外消费者品牌ReRe，致力于将国内深耕15年建立起的标准化质检及运营能力复刻至海外市场，再造海外版拍机堂与爱回收品牌。 [烟花]海外版拍机堂FoneSquare：该品牌的推出致力于复刻拍机堂在中国境内市场已经验证的三大核心能力--二手3C供应链货源能力、自动化质检和标准化分级能力、B2B交易平台运营能力，建设全球二手3C行业领先的交易基础设…

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【东吴电新】Rio Tinto 26Q2经营更新：Sal de Vida和Fénix 1B提前投产，预计26H2产量环增30% 26Q2锂业务整体， ①产量：26Q2碳酸锂权益产量LCE 1.46万吨，同环比+20%/+15%，环增主要系Rincon启动工厂持续爬坡贡献，叠加Sal de Vida和Fénix 1B于26Q2提前投产。Mt Cattlin自25年3月起维保停产。

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📋 💡光模块相关 PCB 是本轮产业链中最先启动涨价的品类，核心驱动因素为光模块行业长期高景气，全产业链可用产能极度紧张，各大下游客户持续争抢有限产能。此前行业交流中多次提及，胜宏科技布局建设的 mSAP 工艺配套产能，自落地起就被下游客户提前锁定、全部预定完毕，供需失衡直接推动相关 PCB 产品价格持续上行，当前市场流传的报价水平早已兑现，涨价行情具备充分支撑。东山精密同时布局光模块制造与 PCB 基板两大核心业务板块，上下游同步受益，综合多方产业信息能够确认，本轮 PCB 涨价行情具备真实产业需求支撑，并非市场传闻。 📌GB 系列整机目前正处在工程…

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【国泰海通食饮】百龙创园：成长逻辑持续，基本面无虞 今日我们预计板块资金因素叠加可口可乐无糖产品增长强劲 想看更多请加V：xian20210130 映射驱动涨停，公司成长逻辑持续、短期关注节奏，全年维度预期不变、我们预计公司2026-2028年净利润预测为5.0、6.6、8.4亿元，分别同比+35%、+33%、+28%。 2026Q1公司实现营收3.9亿元、同比+25.32%，归母净利1.2亿元、同比增长+48.10%，扣非净利1.2亿元、同比+45.93%。收入、利润同比均实现较高增长，扣非前后利润实现环比爬坡，高毛利的膳食纤维尤其是抗性糊精增长较快…

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【国泰海通轻工 刘佳昆】出口链：精选成长与油价催化共振 ＃近期我们持续提示油价催化成长出口标的～ [玫瑰]英科医疗：Q2丁腈手套提价落地后单支盈利翻番以上，7-8月接单价格有所回落但幅度小于成本，盈利仍保持。中红超预期，行业景气共振

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继续推荐嘉友国际，三年复合回报率25%+，其中净利润增速17%，股息率4%+，估值修复4%。再平衡首选股息有支撑，盈利有修复标的， 7月推荐以来涨幅25%+，还有哪些公司可以关注？欢迎交流：天风交运李宁～

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SK海力士 Q2 利润暴增但“未达预期”：电话会释放乐观信号，HBM4E 确定 2027 年量产 SK海力士公布 2026 财年 Q2 财报，受通用内存涨幅放缓及长协锁价影响，营收与营业利润双创历史新高但略低于华尔街预估。然而，公司在电话会上明确表示“未见 AI 投资放缓”，并给出长协与下一代 HBM 的正面指引。 核心财务与利润率指标

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📊7 月 29 日，花旗环球市场亚太交易策略主管穆罕默德・阿帕拜在一份面向机构投资者的市场报告中测算，本土资产杠杆型交易所交易基金的投资者合计亏损约 387 亿美元（折合 56.3 万亿韩元）。 📈根据这份报告的数据，韩国杠杆型交易所交易基金的总市值，已从上月 22 日的 525 亿美元（折合 76.4 万亿韩元）缩水至近期的 190 亿美元（折合 27.6 万亿韩元），自市值高点以来蒸发了 335 亿美元（折合 48.7 万亿韩元）。 💸花旗测算表示，如果计入此后新流入的 62 亿美元资金（折合 9.02 万亿韩元），散户投资者的累计亏损总额约为 5…

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❗️再推调味品板块❗️表观增速领先，个股α显著【财通食饮】 1️⃣ 三季度开始， 调味品大部分公司都处于低基数，例如海天、中炬、千禾、天味等，环比Q2或加速； 2️⃣ 行业龙头基本面领先，海天稳健、安琪双位数增长可延续；

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问：强势板块超节点完成补跌，算不算杀跌的尾声？ 回答：不算，现在是趋势下跌过程，如果是震荡市场，就算尾声。 强势股补跌，往往是作为一个杀跌尾声的信号，这点其实在震荡市场会显性的指标。

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安徽卫视开播AI短剧，网友热议

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韩国还在跌幅-5%，国内创业板指数拉上来修复，算是有一点主动性。 但是还没有摆脱趋势下跌的结构。 指数上蹿下跳的，比我个股波动都大

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【兴证电子】海力士26Q2业绩点评：HBM4进入放量期，LTA提升需求能见度 1.业绩：Q2收入79.32万亿韩元，同比增长257%，环比增长51%；营业利润60.54万亿韩元，同比增长557%，环比增长61%；营业利润率升至76%。DRAM位元出货量环比增长高个位数，ASP约上涨30%；NAND位元出货量环比增长中双位数，ASP上涨中50%。DRAM收入占比从1Q26的78%下降到73%，NAND收入占比从21%升至27% 营业利润低于市场预期主要因为1. 长协LTA锁住了价格 2. Q2 HBM出货占比偏高，产品ASP低于市场平均水平。

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皇氏集团：乳液最低价，叠加集团加分 永辉超市：零售容量

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【天风医药杨松团队】中红医疗2026H1业绩点评：半年报业绩预增，手套涨价与降本实现盈利爆发 [烟花]事件：中红医疗发布2026年半年度业绩预告，利润弹性释放。 预计2026年上半年实现归母净利润1.4亿元至2.1亿元，同比增长2338%至3557%（上年同期574.29万元）；扣非归母净利润9900万元至1.48亿元，同比扭亏为盈（上年同期亏损1317.45万元）。迎来明确的半年度经营拐点。 [太阳]健康防护手套涨价驱动毛利率显著提升，主业弹性集中释放： 2026H1公司各主要业务板块均实现盈利，核心驱动来自健康防护手套销售价格上涨。2025年公司健…

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【中泰电子|联想集团】AI服务器需求强劲，联想ISG有望进入利润加速兑现阶段！ 🚀ISG：AI服务器订单充足&盈利优化，进入利润加速兑现阶段。 ➠在手储备订单充足：公司目前AI服务器在手储备订单达210亿美元，此外近期新签大订单金额超ISG今年收入，后续ISG业务放量有望加速。

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7月31日周五开幕，周末人气直接拉爆，周末最大的话题度 整个chinajoy都是 顺网 重视顺网科技

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【VC】8月旺季，看好VC价格持续上行-260729 根据SMM，VC最新报价21.5万/吨，较月初增长40%，头部企业产能扩产持续delay，看下半年VC几乎无新增供给。8月行业排产环比增长8%，下游现实景气度强势，看好VC价格持续向上。 推荐【海科】【华盛】【孚日】【日科】【新宙邦】等

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【华泰消费】新消费系列报告3-零食量贩：扩容+提效共驱龙头腾飞 [太阳]零食量贩行业正处于市场快速扩容与龙头质效提升并进的新阶段。凭借高效供应链与高周转体系，零食量贩满足了消费者的性价比与情绪价值需求，实现对零食传统渠道的结构性替代。经历24-25年补贴大战及竞争格局落定，行业双龙头开启精细化深耕的新征程，品类拓展、运营提效的红利释放方兴未艾，有望不断巩固壁垒并拓宽客群边界，龙头企业中长期持续成长空间广阔，继续重点推荐鸣鸣很忙、万辰集团。 [玫瑰]零食饮料行业仍具备广阔渗透空间，双龙头有望持续整合市场

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FCC逆变器禁令落地，进展快于预期，新品准入趋严，存量影响有限 [月亮]事件：当地时间2026年7月28日，美国联邦通信委员会（FCC）发布Public Notice（DA 26-786），将"在外国生产的联网电力逆变器"列入Covered List。 [月亮]条款结构上：

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🐄🐂【申万食 想看更多请加V：xian20210130 品&农业】牧业更新推荐 原奶价格企稳回升、产能出清仍在继续。截至7月中下旬主产区合同奶价回升至3.05元/kg，为25Q3以来最高水平，淡季不淡小幅回升，或印证原奶价格开始走出底部横盘区间。6月奶牛产能继续保持去化，存栏单月下滑约2.2万头，年初至今下降超15万头，自周期高点下降约12%，供给端收缩的确定性进一步增强。根据山东奶业协会监测数据，6月散奶主流价格已涨至2.8-3.1元/公斤，部分地区突破3元/公斤，散奶与合同奶价差基本抹平。 本轮周期奶价底部已经明确，看好下半年迎来本轮奶价周期的确定…

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【招商机械·油价重回高位，海工订单持续验证景气上行】 [發]最新布伦特油价已达85美元/桶，叠加全球油气库存低位、海外油服订单与海上资本开支持续落地，海工周期景气进一步验证。 [福]行业端出现三点积极变化：

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🔥【GX军工】国科天成：回调即是加仓良机，红外订单爆量+产能翻倍，行业高景气爆发，预期差巨大❗ 今日股价出现大幅回调，公司基本面没有任何变化，回调即是加仓良机，依旧看翻倍空间❗ 1）⭐ 订单井喷：仅7月单月即落地6.3亿海外民品大单 7月20日公告签订非制冷红外合同，金额不低于6.3亿元（含税），占2025年营收57%，三季度起集中交付。国内民品及特种订单同样旺盛，下半年进入交付通道。

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其实目前，对于一个个股/行业的点评，是没有什么用的； 目前的核心就是，仓位低、仓位低、仓位低！ 就这么简单；

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Mlcc跟踪点评： 三星电机已向客户发送通知，宣布计划从2026年8月1日起，将部分MLCC产品的价格上调30%。 该公司解释称，全球电子产品需求的结构性增长已对供应链造成压力，超出其内部吸收能力。 三星电机表示，尽管其持续提升制造效率并扩大产能，但为维持产品质量和稳定供应，部分产品的价格调整已不可避免。 此次价格上调将适用于三星电机“Markup Business Code”下的所有MLCC产品，新价格将于2026年8月1日及之后发运的货物生效。

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创业板单月最大回撤 最近十年内，创业板创单月回撤超过20%的情况仅出现三次。这个月的回撤已经来到历史第二，还剩三个交易日，会创造历史吗？ 最近十年内，创业板指数单月回撤超过20%的情况：

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【JPM摩根大通–7月29日晨报】 [太阳]今日重点研究： 1.（电力）HD现代电气：2Q26 核心趋势整体符合预期；数据中心订单成为亮点

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兆易创新（GigaDevice）发布公告警告其利基存储产品未来可能出现大幅降价，但分析师认为这更多是长期趋势而非近期可能性。

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【国泰海通食饮】宝立食品：实控人增持彰显信心，公司逆境延续高增 1.实控人增持彰显信心。宝立食品发布控股股东上层股权结构变动公告，林杰等8位臻品致信上层有限合伙人与临卓策信签订了《》，合计向临卓策信转让其持有的臻品致信51.7873%财产份额。根据上述股权结构，沈淋涛、胡珊、周琦通过杭州臻品资产管理有限公司以及自身持有合伙份额合计控制臻品致信68.21%合伙份额，对臻品致信形成控制。本次转让后，沈淋涛、胡珊、周琦通过杭州臻品资产管理有限公司、临卓策信以及自身持有合伙份额合计控制臻品致信88.84%合伙份额，实控人的股权得到了进一步集中。 2.BC两端亮…

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商社板块最新推荐&26H1盈利前瞻 板块最新观点 市场风格迎来切换，科技股回调，市场避险情绪抬升，低估值服务消费板块有望迎来估值修复。基本面方面，社零6月份+1%，重回正增长区间；此外，国家持续发文重点支持服务消费发展，支持AI+消费赋能，做好服务消费增量潜力，未来政策、资金有望持续扶持。板块26H2也将面临低基数效应，盈利有望迎来边际拐点，建议重点关注。

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【国泰海通食品】东鹏饮料：逆境提份额，否极泰来可期 1.逆境提份额，下半年动销有望改善。受上半年极端天气导致消费场景受限影响，整体饮料行业动销承压，根据马上赢等第三方数据显示，2026H1整体饮料行业动销下滑，不过东鹏特饮及补水啦双主业均实现了份额的提升，同时果之茶凭借高质价比以及精准化的渠道铺设，成为了校园“硬通货”，呈现出明显的放量趋势。展望下半年，考虑到26年是闰月本身天气转暖会延后+厄尔尼诺现象可能会导致下半年较为炎热，在消费场景复苏前提下，基于公司特饮健康化/高端化升级、补水啦代言人效应的体现，以及整体成本红利背景下免费乐享给予消费者的超额价…

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【储能】美国FCC逆变器禁令落地，好于预期的几点-260729 [太阳] 现有产品不受影响： 若某款逆变器在2026年7月28日前已取得FCC设备授权，则属于"Covered Power Inverters"，可继续销售；豁免允许其继续接收（含软件、固件、安全补丁更新），至少延续至 2029年1月1日。 [太阳] 包括欧洲品牌的非美产品均受影响： 当前美国本土逆变器品牌在当地的市占率不足10%。文件中的限制对象是“外国生产的电力逆变器”，没有强调具体国别，目前来看欧洲品牌同样受限。文件中也没有“敏感实体”的概念，如果将生产设计转移至美国，目前看不受影响。

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【国泰海通食饮】百润股份：逆周期属性突出，威士忌孕育而生 【整体而言，我们认为食品饮料当前正从1.0往2.0阶段升级，其中蕴含着巨大的“老品重做”的机遇，2.0阶段的特征为“健康、功能及悦己”，作为纯正的悦己酒水龙头，百润在酒水需求承压大环境之下实现了明显的超额增速】 1.库存去化彻底+数字营销加码，预调酒业绩显著改善。2024年公司对于市场环境判断较为积极，春节开门红力度较大，导致2025年面临渠道库存高企问题，2026年起公司轻装上阵，同时公司产品/渠道同步发力，产品端推出茶味强爽及微醺引领行业潮流，渠道端借助饮料行业经验，逐步向全国推行1/2元换…

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开盘十分钟，有修复，但是强度一般 昨天恐慌杀跌 大幅调整过的mlcc，长鑫科技等有进攻。

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【加强版“动力心脏”全球爆单 订单已排到2027年】财联社7月29日电，在浙江金华的一家轴向磁通电机的生产企业里，诞生了全球首条规模化轴向磁通电机量产线。工厂内，100台轴向磁通电机刚刚下线就要被发往世界各地。企业执行总裁透露，工厂“订单实现三倍增长，营收翻番”，生产已经排到了2027年一季度。五条规模化产线满负荷运转，年产能30万台，依然供不应求。出口数据表现更亮眼，轴向磁通电机出口土耳其同比飙升520%，出口泰国增长150%，产品已覆盖30多个国家和地区，连欧美老牌工业国也在加急催单。“电机”被誉为现代工业的“动力心脏”。传统径向磁通电机像个笨重的…

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☄☄☄Bloom Energy26Q2 业绩大超预期，社区友好受AI业主追捧 ☄ 26Q2业绩大超预期，指引26收入翻倍增长预期。26Q2营收10.65亿美元，同比+166%、环比+42%；综合毛利率34.3%，同比+604pct；净利润1.9亿美元，远超市场预期。公司指引26年营收39-42亿美元，较25年翻倍增长；毛利率维持34%；营业利润8-9亿美元，营业利润率达21%，大超年初的指引14%。 ☄亮点1：社区友好，观察到很多业主临时更换为bloom方案。居民接受bloom的方案，相较于燃机、内燃机空气污染甚微、耗水量极低、噪音低于空调设备，空气排…

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【加强版“动力心脏”全球爆单 订单已排到2027年】财联社7月29日电，在浙江金华的一家轴向磁通电机的生产企业里，诞生了全球首条规模化轴向磁通电机量产线。工厂内，100台轴向磁通电机刚刚下线就要被发往世界各地。企业执行总裁透露，工厂“订单实现三倍增长，营收翻番”，生产已经排到了2027年一季度。五条规模化产线满负荷运转，年产能30万台，依然供不应求。出口数据表现更亮眼，轴向磁通电机出口土耳其同比飙升520%，出口泰国增长150%，产品已覆盖30多个国家和地区，连欧美老牌工业国也在加急催单。“电机”被誉为现代工业的“动力心脏”。传统径向磁通电机像个笨重的…

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【兴证医药】GSK发布2026年Q2业绩 -- 财务亮点 2026年Q2，收入111亿美元，同比+5%，环比+10%；核心营业利润37亿美元，同比+7%，环比+6%；

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MinRes（MIN-AU）4QFY26运营数据速览：铁矿与锂矿销量均超预期，Bald Hill已完成复产后的首船发运 📍Wodgina锂矿：50%权益口径下，锂精矿产量环比+21%至9.4万吨，主要因3条选矿线利用率提升；销量环比+45%至10.0万吨（5.5%品位，折合9.1万吨SC6），高于市场预期；销售均价环比+15%至2,450美元/吨SC6；离岸成本环比-11%至714澳元/吨SC6 📍Mt Marion锂矿：50%权益口径下，锂精矿产量环比+3%至8.2万吨，主要因选矿厂处理量提升；销量环比+32%至9.4万吨（4.3%品位，折合6.7万…

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CICC Morning Call 260729 ——个股——

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【华泰宏观| 海外每日评论】 数据：美国7月谘商会消费者信心指数由92.2降至90.8，且低于预期的92.3。 政策：地缘政治方面，特朗普在白宫会晤内塔尼亚胡，缓和对伊朗动武威胁，为进一步开展外交谈判铺路，不过，伊朗周三亚洲清晨再次对驻中东美军发动导弹袭击，并被美军拦截。

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【国金晨讯精选260729】 🌹【宏观宋雪涛】这轮AI资产的调整是地缘、宏观与产业三条线索共同作用的结果。地缘层面，美伊冲突仍可能反复，但TACO依然是更可能的路径；宏观层面，维持利率不变本身已经是一种鹰派表达；科技层面，资本开支激增、自由现金流转负与外部融资上升，正在推动AI交易从“奖励投入”进入“验证回报”的阶段。 🌹【金属王钦扬/吴晋恺】首次覆盖推荐厦门钨业，预计公司26-28年归母净利为49.8/63.9/79.7亿元，目标价75.2元，买入。公司核心逻辑在于矿端增量与高端钨材料国产替代。钨供给弹性受限，高端钨材料国产替代推进，供需紧平衡有望推…

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【AR圈】独家｜国产高端AI端侧芯片流片，下半年端侧AI产品密集发布 rd

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此前从OpenAI流出的失控智能体已攻破第二家科技企业的相关账户。 受益个股： 国安股份，奇安信，三六零，永信至诚，亚信安全，安恒信息，启明星辰，天融信，绿盟科技

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国内首部全AI流程制作的非遗题材中剧《》登陆安徽卫视，凭借新颖的技术形态引发全网热议。（欢瑞世纪 、中文在线 ） 漫剧

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【华创宏观·张瑜团队】隔夜市场回顾 • 美联储周三将公布利率决定，交易员防范升息风险，与联邦基金利率挂钩的期货头寸升至历史最高水平。市场焦点转向本次FOMC可能出现的反对票数量——达拉斯联储主席洛根和克利夫兰联储主席哈马克可能投出反对票。美联储主席沃什将在利率决议后举行记者会 • 特朗普在白宫会晤内塔尼亚胡，缓和对伊朗动武威胁，为进一步开展外交谈判铺路。但伊朗周三亚洲清晨再次对驻中东美军发动导弹袭击，并被美军拦截，WTI原油应声大涨

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[红包]【浙商医药|郭双喜】持续看好医药板块行情：向“新”而生 【事件】 7.29美股MNC表现强势，GSK、IQVIA业绩超预期后大涨，我们认为医药板块正在【经历大变革大机遇，估值全面重塑窗口期】，不管是创新药国际化还是管线兑现，还是CXO全球竞争优势的持续强化，更大需求（GLP-1、环肽、小核酸、ADC）爆发，都有望驱动本土创新药和CXO订单、业绩、估值向上突破。

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找非AI线？ 那找有业绩，有趋势的方向。 对应工程机械+深海油气。

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【国泰海通电新徐强团队】8月排产预估：强现实 VS 弱预期 电池: 预估产量198.76GWh，同比+70.3%，环比+8.9% A：预估产量110.5GWh，同比+71.3%，环比+9.3%

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天弘科技26Q2更新：26年EPS上修，27年soft guide超65%收入增长 2026年7月28日公司披露26Q2业绩，26Q2公司实现营收47亿美元，同比+62%，26Q2公司GAAP毛利率为12.3%，Non-GAAP毛利率为11.5%，公司GAAP净利润为3.69亿美元，同比+75%；公司Non-GAAP净利润为2.95亿美元，同比+83%。 公司预计26Q3收入为52.5~55.5亿美元，Non-GAAP EPS为2.88~3.08美元。公司预计2026年营收为205亿美元（之前为190亿美元），Non-GAAP EPS为11.30美元（…

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晨光股份：一体两翼业务经营稳健，高分红+大比例回购，估值底部安全边际充足 [玫瑰]传统核心业务聚焦 情绪价值、功能性创新差异化单品，渠道提质提效，经营持续修复；中长期结构优化提单价+出海，实现稳定增长。 [太阳]九木杂物社零售业态承载传统业务 产品升级和品牌塑造功能，经历组织结构、产品组合、门店形态迭代升级，盈利向好。

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[礼物]AI算力链日报——7/28 Ilya创立的AI实验室SSI官宣获得英伟达 50 亿美元大额战略投资，资金为现金出资并非算力抵扣，未来12个月算力规模计划提升10倍，依托Vera Rubin平台开展人脑机制方向AI研究，寻找 AI 持续学习机制。（X平台） 英伟达签署最高500亿美元德州大型数据中心长期租赁协议，锁定稀缺电力资源，建成后或将对外转租算力，市场担忧该行为加剧AI产业循环融资风险。（Financial Times）

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【中泰汽车何俊艺团队】摩托车出口汇报：欧洲细分国别/领域仍存突破空间，拉美是各品牌重要增量市场，长期市占率上行空间大 🚩核心内容： 1️⃣国内摩托市场：总量及后续趋势展望

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【中信前瞻】美股科技隔夜波动点评：市场继续延续痛苦交易 ---------- 1、 市场表现：本周二美股硬件半导体继续下跌，SOX指数-4.5%，盘中一度下跌超过6%，光学、存储、SPE跌幅居前，SOX指数目前自高点已累计下跌25%。结构上，hyperscaler厂商、软件互联网板块明显跑赢纳斯达克指数。伴随海力士财报发布，盘后市场出现一定企稳迹象。

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绿联科技最近跌了不少，我觉得没啥问题，我觉得现在可以先慢慢买一些了。 最近下跌除了存储涨价，还有人蹲中报、有人担心3季度高基数、量化资金带来的交易层面的影响。 公司核心逻辑没变，仍是难得的聚焦核心主业+新品类投入期即将迎来收获期的、有AI概念的标的。

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来自 SK 海力士第二季度财报电话会议问答 问：2027 年 HBM 价格谈判进展如何？HBM3、HBM4 和即将推出的 HBM4E 的价格前景和合同谈判进展如何？ A. 我们目前正在与主要客户洽谈 2027 年高密度聚乙烯（HBM）的供应量和定价。在强劲的客户需求支持下，谈判进展顺利。但请您理解，我们目前无法透露个别客户的合同条款或定价细节。

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昨天A股市场热点： 光刻机、H酸、金融IT、酒店、白酒等 今天新增热点：

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Bloom Energy Q2财报点评—高增长，全年业绩再上调，已获云厂商全面技术验证 [太阳]全面高增：收入、利润和现金流 Q2收入10.65亿美元，同比+165.5%、环比+41.8%；产品收入9.35亿美元，同比+215.4%、环比+43.2%。GAAP/Non-GAAP毛利率33.4%/34.3%，环比+3.4/+2.8pct；Non-GAAP营业利润2.40亿美元、环比+84.8%，调整后EBITDA 2.53亿美元、环比+77.2%，经营现金流2.26亿美元，H1累计约3亿美元。

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[玫瑰]Bloom Energy业绩大超预期，继续看好SOFC赛道 [玫瑰]Bloom Energy 2026年二季度业绩显著超出市场预期。公司实现收入10.65亿美元，同比增长165.5%，较市场一致预期高约29%；调整后摊薄EPS为0.78美元，接近市场预期0.41美元的两倍。收入增长主要由Energy Server产品交付大幅增加推动，产品收入达到9.35亿美元，同比增长215%，是本季度最核心的超预期来源。 [玫瑰]盈利能力同样明显改善。公司调整后毛利率达到34.3%，产品毛利率升至37.2%，服务毛利率提高至22.0%；调整后经营利润为2.4…

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顾家家居：内贸零售化转型加速市场整合，外贸多渠道拓展促增长；实控人增持， [玫瑰]公司持续零售化转型，通过终端数据 反哺产品开发和营销，25年功能沙发大单品打造成功，[爱心] 结合消费者痛点，26年产品战略智能化升级， 产品功能迭代为抓手刺激终端消费。 [爱心]外贸业务代工、跨境电商、线下自有品牌升级发展，全球化供应链布局支撑。25年外贸收入93亿元，同比+11%；26Q1维持双位数增长，代工业务新客户和区域拓展，跨境电商保持高增长。25年末海外自有品牌门店达到52家，同比增加20+家。

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青松股份今日调研更新：代工订单边际回暖，Q2利润稳健改善，更名+员工持股绑定长期发展 [庆祝]青松股份作为国内化妆品ODM龙头，近期催化密集，多重利好共振。客户结构持续优化，叠加员工持股落地、更名事项推进，中长期成长逻辑清晰。 🌹 业绩预增：公司于7月20日发布业绩预告，预告上半年实现营收11.07亿元，同比增长18.16%，其中二季度增长19%-20%，公司基本面持续向好，利润增速显著高于收入增速，盈利拐点明确。7月公司在手订单同比依旧保持18%的增长，全年营收增长目标设定为15%-20%。公司坚持“聚焦客户、聚焦产品”发展战略，主动舍弃低毛利订单，…

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[礼物]海外临床CRO：IQVIA 26Q2业绩总结——业绩超预期，上调全年业绩指引 [玫瑰]整体业绩：26Q2收入$43.68亿，同比+8.7%，调整后EBITDA $9.94亿，同比+9.2%，调整后EPS $3.15，同比+12.1%；26H1收入$85.19亿，同比+8.6%，调整后EBITDA $19.26亿，同比+7.4%，调整后EPS $6.04，同比+9.8%。Q2收入、调整后EBITDA和调整后EPS均超过公司此前指引上限。公司表示，研发解决方案业务实现7%有机收入增长；商业解决方案业务有机收入增速同比加快，主要受患者解决方案和商业互…

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开云集团26Q2业绩速览：Gucci下滑趋势放缓 🔺总览：开云集团26Q2总营收36.5亿欧元，同比+1%，可比基础上同比+2%，略低于市场预期（vs. 彭博一致预期为+2.6%）。26H1集团营收72.2亿欧元，同比-3%，可比基础上+1%；营业利润9.2亿欧元，同比持平，OP margin同比+0.4Pcts至12.8%，好于市场预期（vs. 彭博一致预期为12.3%）。 🔺分地区：从零售营收来看，亚太除日本26Q2同比下降1%，整体符合市场预期（vs. 彭博一致预期为-1.1%），北美市场同比+10%，日本市场同比+9%。西欧市场同比下降1%，本…

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📈美团正式发布全场景AI Agent“CatPaw”，“AI赋能+竞争边际改善”驱动估值修复【申万电商零售社服】 🎯AI技术与产品加快落地。LongCat 2.0本月开源（1.6T参数/48B平均激活/1M上下文），首个5万张国产算力卡全流程训练的万亿模型，推理自主可控、成本端优化。7.28美团CatPaw Agent正式上线，移动/PC/云端全时段协同，本地生活全链路认知（经营/营销/评价/配送）封装为即装即用专家与技能，内部已覆盖9万员工、搭建3万Agent，多场景验证效率提升。商家端，企业级Managed Agents面向商家，预置本地生活AI经…

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【聚辰股份】Q2强势复苏，VPD进展积极。 [玫瑰]26Q2强势复苏： 【收入】历史同期新高，3.2亿元，yoy+2.5%，qoq+15%；

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🐮【原奶采购 | 情况更新】奶价拐点已至，乳企提前应对潜在缺奶（2026-7-28） 🥛奶价趋势展望 散奶价格在7月提前上涨，较往年（9月初）早约一个月，涨幅相对较大，区域间存在分化： 华北地区约3.5~3.6元/公斤，宁夏约3.2~3.3元/公斤，呼和浩特较合同奶价的反超幅度较小。后续价格有望继续上行，当前距离中秋备货仅剩一个月左右，下游提前为短期缺奶做准备，因而也预计散奶价格对合作牧场的影响（高于合同价）更加明显。 社会牧场后续存栏仍有持续去化，对于单产超38公斤的基本有盈利，单产低至32~33公斤的低效牧场（占比约10%）仍或因资金不足、青贮储备…

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🔸汽车二季度/中期业绩前瞻 2026年上半年,中国汽车行业整体承压,处于周期性下行阶段。国内市场二季度复苏低于预期核心源于传统燃油车跌幅超预期扩大,而新能源汽车终端景气度环比改善,二季度同比降幅显著收窄。我们预计2026年下半年国内乘用车终端需求将迎来修复,销量同比降幅有望持续收窄;但我们测算全年国内终端销量可能同比下降15%左右至2000万或以下区间。出口成为行业核心亮点,亦是整体大盘的关键稳定器。展望2026年下半年,我们预计乘用车出口势头有望延续强劲态势,我们上调2026年乘用车出口销量预测至1020万台,其中新能源汽车出口550万、传统燃油车出…

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【华泰消费 ｜社服】亚朵2Q26前瞻:供应链和零售延续高增 维持底部推荐 礼物我们预计2Q26公司收入端延续较强势能： 收入有望达34亿元/同比增长约40%，其中酒店业务收入约19亿元/同比增长约30%，主要受供应链收入高增带动；零售收入有望达15亿元/同比增长60%以上。 受供应链及零售收入占比提升、部分低毛利零售新品放量影响，我们预计本季度毛利率或略有下降。我们预计经调整净利润约5.5-5.7亿元/同比增长29%-34%，对应经调整净利率约16.2%-16.8%，同比-1.1pct至-0.5pct。我们看好双曲线协同下品牌心智持续强化、高质量增长延…

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【中金全球矿业】力拓Rio Tinto (RIO.LN) 1H26业绩速览：铜铝板块带动业绩大增，整体符合市场预期 📍财务表现：1H26公司收入同比+15%至310亿美元，EBITDA同比+28%至148亿美元，净利润同比+47%至67亿美元，业绩符合市场预期。公司盈利改善主要受益于铜、金及铝等金属价格上涨、销量及产品结构优化和生产率提升，但汇率、通胀及能源成本上升带来部分抵消 📍铁矿石：1H26铁矿石板块收入同比+4%至140亿美元，皮尔巴拉发运量及销售均价提升，但受成本影响，EBITDA同比-1%至68亿美元

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20260729今日地缘热点 By华福政策 伊朗局势：伊朗副外长表示，伊朗已向阿曼提议一项临时安排， 要求进出海峡的航道均需穿过伊朗水域，以此作为重新开放霍尔木兹海峡的条件。 美军表示， 伊朗伊斯兰革命卫队向中东美军驻地发射多枚弹道导弹，所有导弹均被成功拦截。 据路透社，阿曼向伊朗提交了一份由海湾国家支持的霍尔木兹海峡管理方案，在该方案下， 伊朗不会行使单独控制权， 费用为自愿缴纳。

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[红包]【招商电子】存储跟踪之海力士点评：26Q2 HBM价格和长协锁价影响已现，已于10家客户签署LTA保障长期供应 [太阳]26Q2：营收79.32万亿韩元（约545.5亿美元），同比+257%/环比+51%；营业利润60.54万亿韩元（约416.3亿美元），同比+557%/环比+61%，营业利润率升至创纪录的76%。因HBM产品占比较高，价格涨幅低于市场平均水平，同时长协锁价，限制了部分增长。 [太阳]出货量与ASP：26Q2 DRAM位元出货量环比+high-single%，ASP环比约+30%；NAND位元出货量环比+mid-teens，AS…

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【国盛医药张雪·李慧瑶团队】德琪医药：2026H1扭亏为盈，对外授权合作贡献主要收入 [玫瑰]2026年7月28日，德琪医药发布正面盈利预告。预计2026年上半年收入约人民币4.90亿元至5.36亿元，较2025年同期的约0.532亿元显著增长；净利润约人民币1.95亿元至2.38亿元，而去年同期为亏损约0.764亿元，成功实现由亏转盈。 [玫瑰]业绩大幅改善主要得益于对外授权合作：

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【寒武纪】股权激励指引三年千亿目标，国产龙头坚定产业信心 股权激励目标 公司拟向945名激励对象授予合计500万股（占总股本0.80%），其中首次授予400万股，预留100万股。授予价格为750元/股（为今日收盘价1128元/股的66%）。

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消息最灵通的露头社，对高度保密的爱晟纳的构成了解，比圈子晚了半年，国家光刻集团随着外媒的公开开始浮出水面，这次催化是真催化，但是悲催也是真悲催，遇到了行情退潮期和外围风险输入，今天能买到的都是回落，看接下来的表现吧，不图大涨，只要能抗跌，那么接下来行情整体情绪修复的话，没准光刻机板块会成为反弹先锋。

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太阳【国金计算机&科技】德才股份：火山引擎信控额度升至5000万元/月，深度入驻万有计划 火山引擎信控额度自2000万元提升至5000万元、Agent/AI漫剧业务资源保障增强 ——7月28日，公司、奇想无限与火山引擎签署补充协议，将奇想无限在火山引擎的信控额度由2,000万元提升至5,000万元，账期仍为30。若额度按月持续滚动使用， 对应年化模型服务采购规模理论上可接近6亿元，为Agent业务快速放量提供更充足的模型及算力资源保障。

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注意一下，创业板跌破新低了； 那么这个时候，更要警惕上证/科创板等再次破新低； 因此这个阶段，要注意2点：

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【国泰海通食饮】 每日跟踪 2026/07/28 [玫瑰]本日公告 1.【优然牧业】正面盈利预告：截至2026H1公司实现归母净利润7.39-9.03亿元，同比扭亏为盈。

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【广发公用·行业日报】2026年07月28日 周二 🌟公司公告​ 【福能股份】拟将全资子公司福建福能南纺卫生材料有限公司100%股权转让给间接控股股东能化集团，作价待评估后协商确定。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组，旨在聚焦电力主业。​

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【长江社服赵刚】2026-7-28社会服务每日速递 💡今日行情 今日长江社会服务指数1.21%，跑赢上证指数 2.37 pct，跑赢沪深300 4.03 pct。（1）餐饮旅游前三：华天酒店（+9.88%）、西安饮食（+4.43%）、金马游乐（+3.96%）；后三：北京文化（-4.06%）、盈新发展（-2.93%）、浙江永强（-1.52%）（2）教育养老体育及社服其他板块前三：传智教育（+9.97%）、*ST高科（+4.76%）、中公教育（+4.42%）；后三：视源股份（-3.41%）、探路者（-2.48%）、拓维信息（-2.38%）（3）港股跟踪标的…

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金山办公26H1预告速递：收入利润高增，AI商业化持续兑现🔥 26H1财务概览： ✔预计实现营业收入32.14—34.13亿元，同比增长20.95%—28.43%。

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20260728复盘 人工智能： 康宁财报三季度收入指引49-50亿不够强，预期50，大跌。

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红包Safran2026H1业绩点评：民用航发持续高景气，LEAP放量驱动盈利再上台阶-【长江军工】 庆祝事件：赛峰发布2026年半年报，26H1实现营业收入175.7亿欧元，同比增长19%，剔除汇率及并表影响后有机增长20.2%；经常性营业利润32.4亿欧元，同比增长29%，经营利润率提升至18.4%；自由现金流26.2亿欧元，同比增长43%。公司同时上调全年业绩指引。 太阳航空发动机后市场持续爆发，成为业绩增长核心驱动力。2026H1发动机业务（Propulsion）收入91.8亿欧元，同比增长21.7%，利润率达到24.5%，同比提升1.2个百分…

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华泰睿思 我们认为中报、涨价趋势及全球资本开支等基本面要素并未发生根本性变化，但7月以来科技链新材料及洁净室工程服务大幅下跌，已部分消化6月的过度预期风险，中长期继续看好。原油价格短期仍有反复，地产链及出海链建材需择优配置。

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转：美股盘后直接跳水了9%，但神奇的是，后来又猛拉回来了，现在已经翻红，还把整个存储板块都带起来了。 就在刚刚，韩国综指涨幅扩大至3%，现报6205.66点。个股方面，三星电子涨超5%，SK海力士涨超4%。 为什么呢？主要是两个点：

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华泰睿思 综合分析历届联储主席换届经验、当前宏观环境、以及沃什赢得公信力的目标，我们将联储加息的预测时点提前——我们预计，7月加息概率略高于一半，高于市场目前预期的40%，而基准情形下，沃什9月前加息的概率接近100%。从新任主席和市场博弈的角度看，7月加息综合成本或更低。

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尽管营业利润低于市场一致预期，但过去2～3周已有多家券商陆续将盈利预测下调至60万亿韩元出头，因此此次业绩低于Consensus并非新的利空，市场对此已基本充分消化。 业绩亮点：AI服务器需求持续强劲，HBM仍是业绩增长的核心驱动力。高附加值DRAM产品占比持续提升，推动毛利率及营业利润率维持历史高位。同时，AI存储器需求依然明显高于供给，公司持续受益于大型云服务商（Hyperscaler）AI资本开支的增长。 ▪️市场后续关注重点（上午9:00法人说明会）

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华泰睿思 6月房地产数据显示，投资与销售规模降幅仍在走阔，但去库存效果持续兑现，核心城市房价保持改善，我们认为新兴产业布局以及租金企稳有望推动核心城市楼市率先进入结构性修复通道。

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华泰睿思 当下的AI革命可能正在推动人类文明的第三次跃升。首先，认知正在替代资本品成为新的稀缺要素，其次AI是继蒸汽机、电力和计算机之后最新的一种GPT，奠定了本次文明变革的级别不会低。不过，目前AI还没有明显提升宏观全要素生产率，但在索洛悖论和J曲线框架下，这或许是文明级变革的反向证据。我们认为当下AI催生出文明级拐点的四大条件虽然还未完全具备，但未来五到十年可能逐步成熟。展望未来，需要关注并跟踪五个信号：1、中美两大国的AI渗透率；2、认知差带来的就业、工资分化程度；3、TFP是否会跳升；4、头部大厂盈利能力；5、尖端大模型性能提升速率。

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我们再次强调：市场再平衡、消费价值凸显，重点布局！ 消费行业底部特征显现，基本面悲观预期充分反应，筹码出清，白酒公募主动权益持仓跌破1%，触及历史底部。基本面经过4-5月回落后，6月份开始企稳并于三季度温和好转，618美妆数据表现优异带动6月数据改善，国产龙头和外资双强特征显现，基本面触底，筹码冲击结束，行业头部公司估值跌至15倍左右，显著低估，重点布局成长和超跌标的！ 美妆触底，结构分化；大众品是贯穿全年主线；白酒筹码出清：1）大众品龙头重点布局：海天味业、颐海国际、啤酒龙头、东鹏饮料、农夫山泉、安琪酵母等；2）建议布局成长方向健康食品及美护：百龙创…

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[红包]【国金通信 | 光通信】光通信板块大跌点评 - 260728 1️⃣ 价格年降等传闻不实： 大幅降价传言与事实严重不符。中际旭创今日在电话会议中明确表示，2027年1.6T价格远高于市场传闻，且由于物料持续短缺、能批量交付的厂商极为有限，价格具备强刚性，并不存在恶性降价的空间。传大幅减仓等也与事实不符。 2️⃣ 中际旭创重磅回购计划彰显产业信心： 7月28日，中际旭创公告回购公司A股股票，回购资金总额不低于40亿元且不超过80亿元，价格不高于前30日均价的150%，股份用于股权激励或员工持股，未使用部分三年内注销。在市场调整之际，回购彰显对长期…

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📈📈📈【华创计算机｜AI 】金山办公：业绩延续快速增长，Comate 打造企业 AI 新叙事 20260728 💡 事件：今天，公司公告2026年上半年业绩自愿性披露。 1️⃣ 2026H1：预计实现营收32.1–34.1亿元（+21%~+28%），归母净利润23.2–27.2亿元（+210%~+264%）。剔除股份支付及基金收益后的经调整净利润10.0–11.7亿元（+18%~+39%），更能反映主业真实高质量经营成果；

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【国金电新】BE 全年指引再上修！收入不依赖任何单一项目，SOFC产业趋势确立 [太阳]7月28日，BE发布Q2财报并召开电话会。Q2营收10.65亿美元（同比+166%），首次突破单季10亿美元；Non-GAAP EPS 0.78美元，远超市场预期的0.41美元。全年营收指引上调至39-42亿美元（中值同比+100%），Non-GAAP EPS指引2.55-2.85美元。公司以强劲的业绩兑现回应了此前做空报告的市场疑虑。 [礼物]AI数据中心需求集中释放，SOFC替代效应加速印证。9个月前BE才宣布首个直接超算客户Oracle，据公司披露，目前美国主…

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AI短剧更新：6月TikTok短剧分账2200万美元，AI本土剧增长112%。海外短剧整体日耗或接近国内水平，建议持续关注多模态方向！ 6月TikTok短剧分账突破2200万美元、26Q2季度环比增速超140%。26H1 TikTok短剧累计分成8200万美元，其中26Q1/Q2分别为2400/5800万美元，季度环比+142%。6月单月看： 1）本土剧（包括真人和AI）分成突破1600万美元，取代翻译剧成为平台分成第一大板块。其中本土AI剧同比增长112%。成为平台内容供给重要组成，越来越多作品进入高分成行列。13部本土剧累计分成突破30万美元，71…

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软件 逻辑叙事正悄然迭代 20260728 [玫瑰]美股软件板块反弹，我们开始思考——软件有望迎来结构性布局机会。 [玫瑰]今年以来，软件全面的深度调整，主要由美股大模型"吞噬"逻辑的情绪冲击所致。目前，积极的信号正在发生：

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金山办公26H1业绩预告：主业稳健增长，WAIC双智能体加速AI商业化 [玫瑰] Q2收入保持较快增长， 核心经营利润延续韧性 公司预计26H1实现营收32.14-34.13亿元，同比+21%-28%；经调整归母净利润10.00-11.74亿元，同比+18%-39%。按一季报反推，Q2收入16.01-17.99亿元，同比+18%-33%，区间中枢增长约25%；经调整归母净利润4.20-5.94亿元，区间中枢增长约24%。归母净利润大幅增长主要受基金投资收益贡献，经调整利润更能体现主营经营趋势。

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[红包]Safran2026H1业绩点评：民用航发持续高景气，LEAP放量驱动盈利再上台阶-【长江军工】 [庆祝]事件：赛峰发布2026年半年报，26H1实现营业收入175.7亿欧元，同比增长19%，剔除汇率及并表影响后有机增长20.2%；经常性营业利润32.4亿欧元，同比增长29%，经营利润率提升至18.4%；自由现金流26.2亿欧元，同比增长43%。公司同时上调全年业绩指引。 [太阳]航空发动机后市场持续爆发，成为业绩增长核心驱动力。2026H1发动机业务（Propulsion）收入91.8亿欧元，同比增长21.7%，利润率达到24.5%，同比提升…

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【国泰海通海外科技】SK海力士26Q2业绩速递：营收/盈利能力创新高，低于预期主因HBM出货占比较高和定价节奏拖累ASP涨幅 26Q2业绩总览 收入：79.32万亿韩元，yoy+257%，qoq+51%，vs预期83.85万亿（低于预期5.4%）。

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【CC电新】东方电热：业绩拐点确立，卡位机器人液冷散热 业绩拐点明确： 2025年为业绩低点，光伏设备下行已充分消化。家电稳健，汽车热管理向系统集成转型，预镀镍材料2025Q4放量，工业装备及新材料订单2026H2集中确认利润。2026年业绩显著修复，未来数年环比改善，基本面底部确立。 机器人液冷为量产刚需： 功率密度突破50~80W/cm²，风冷达上限，液冷成量产硬性要求。特斯拉Optimus采用液冷引发鲶鱼效应，2026年为渗透率元年，未来2~3年渗透率有望超50%。

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【中际旭创】 [玫瑰][玫瑰]27年PE目前只有8-10倍，28年订单增长可见度提升，行业技术迭代曲线愈发陡峭，投资价值凸显。 董事长刘圣提议回购，资金总额40-80亿，用于股权激励或员工持股计划，回购期限为董事会审议通过后12个月内。

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7月29日周三盘前产业重要信息 【SK海力士业绩】 业绩不及预期。

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BE二季报大超预期，INNIO订单强劲 -20260728 BE二季报强劲 燃料电池龙头BE二季度营收10.7亿美元，同比+166%；毛利率33.4%，同比大幅增加6.68pct，其中服务类业务大幅改善；经营利润1.82亿美元，同比转正。公司上调2026全年营收预测至39-42亿美元，毛利率预计34%，营业利润预计8-9亿美元。BE与大部分hyperscaler开展了AIDC发电交流；供应链没问题。BE的SOFC的核心优势是交付速度。1GW数据中心每年的运营收入在20亿美元量级，SOFC可以帮客户提前获得收入。远期规划25GW

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📌花旗表示：鉴于买方机构最新给出的营业利润预期区间已经下调至 60 万亿至 62 万亿韩元，本次海力士实际业绩落在该区间的下限位置，但并未大幅偏离市场预期。 📑有相当多的业绩前瞻报告此前就预判，该公司第二季度营业利润将会下修。 📉利润下调的两大核心原因分别是，以及。

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📢 📣三星电机已向客户发送通知，宣布计划从起，将部分 MLCC 产品的价格上调。 📊该公司解释称，全球电子产品需求的结构性增长已对供应链造成压力，超出其内部吸收能力。

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【长江通信】坚定看多中际旭创 公司公告，董事长兼总裁刘圣提议公司使用自有资金 回购40亿-80亿元股份，价格上限为董事会审议前30个交易日均价的150%。 价格端， 市场流传情况与实际不符，行业未出现恶性价格竞争；当前需求旺盛、核心物料及优质产能仍偏紧，主流产品价格及毛利率保持稳定； 2027年将多款新产品进入放量，进一步拉动毛利率。

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【HF电新】8月锂电排产更新：环比大幅提升8％超市场普遍预期，验证旺季需求 电芯6家： 三元排产25.7GWh，环比+2%，同比+24%；

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📊 📌 🤝并购板块个股：爱丽家居

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📑 📊三星通用 DRAM：2027 年 ASP 同比上涨 27%（落在区间下沿） 📊三星 NAND 闪存：2027 年 ASP 同比上涨 33%（略超区间上沿）

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Shein专家交流要点0728 🌸业务按区域拆分 ✔北美：第一梯队，GMV占比27%+，美国占23-24%，近年中双位数复合增速，受25年关税提升、小单快反比例下降影响，增量主要来自3P商家全品类扩展。

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📑 📈 🌱赛道成长性：植物提取行业持续增长，下游保健品等需求稳中有增，天然提取物正替代化学合成品与农产品，以规避食品安全风险。

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“杠铃经济”得与失 260727_导读.docx

产业预期底部——掘金AI算力 260727_导读.docx

标普全球 260728_导读.docx

“杠铃经济”得与失 260727_原文.docx

产业预期底部——掘金AI算力 260727_原文.docx

标普全球 260728_原文.docx

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两大海峡同时受阻，风格再平衡下交运机会在哪？ 260727_导读.docx

宠物板块的变化与近期催化 260727_导读.docx

海外运动服饰专家交流 260727_导读.docx

两大海峡同时受阻，风格再平衡下交运机会在哪？ 260727_原文.docx

宠物板块的变化与近期催化 260727_原文.docx

海外运动服饰专家交流 260727_原文.docx

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碳酸锂加速去库，行业高景气等待市场定价 260727.mp3 总结失败：curl failed with exit code 28

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燃气轮机等近况梳理 260726_导读.docx

碳酸锂加速去库，行业高景气等待市场定价 260727_导读.docx

通信周沙龙 260727_导读.docx

燃气轮机等近况梳理 260726_原文.docx

碳酸锂加速去库，行业高景气等待市场定价 260727_原文.docx

通信周沙龙 260727_原文.docx

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小米澎程发布会怎么看，AI时代还有新看点 260727_导读.docx

新能源每周金选 260726_导读.docx

铜企业Q2生产及资本开支更新 260727_导读.docx

小米澎程发布会怎么看，AI时代还有新看点 260727_原文.docx

新能源每周金选 260726_原文.docx

铜企业Q2生产及资本开支更新 260727_原文.docx

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中原内配 260727.mp3 总结失败：内部错误

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中原内配 260727_导读.docx

中国再保险 260727_导读.docx

中际旭创 260728_导读.docx

中原内配 260727_原文.docx

中国再保险 260727_原文.docx

中际旭创 260728_原文.docx

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【个股-GLW】【英】UBS-康宁：二季度业绩超预期；光通信利润率持续改善-20260728.pdf

【个股-INTC】【英】CITI-英特尔2Q26业绩快报：超预期且上调指引-20260724.pdf

【个股-INTC】【英】GS-英特尔：季度全面超预期-毛利率显著上行-20260724 04_24_00+08_00.pdf

【个股-INTC】【英】UBS-制造叙事持续改善-但维持中性评级-20260725.pdf

【个股-INTC】【英】UBS-英特尔：制造端叙事持续改善-但维持中性评级-20260724.pdf

【个股-LLY】【英】GS-礼来2Q26业绩预览：Foundayo不及预期在预期内-关注海外Mounjaro...-20260724 18_00_00+08_00.pdf

【个股-LLY】【英】JPM-肥胖症处方追踪-20260724.pdf

【个股-MBLY】【英】GS-机器人出租车及机器人执行受关注；政府研发激励推升盈利预期-20260724 07_28_00+08_00.pdf

【个股-NOKIA】【英】GS-诺基亚：光网络动能与产能投资并行；估值层面维持中性-20260727 14_57_00+08_00.pdf

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Barclays-Alphabet（GOOGL.US）——拆解TPU即服务：谷歌携外部资本将TPU算力搬出自建数据中心的新经济模型.pdf

Barclays-亚马逊（AMZN.US）：超大规模云厂商效应对零售板块的冲击.pdf

Bernstein-中国半导体——全球存储接口芯片——竞争格局深度拆解.pdf

Bernstein-全球储能周报.pdf

Bernstein-全球存储 全球存储、英伟达与博通：战略合作快速解读 Global Memory Global Memory, NVIDIA _ Broadcom Quick thoughts on strategic partnerships.pdf

Bernstein-高通（QCOM.US）——老套路还是新故事？2026财年三季度业绩前瞻.pdf

BofA-Alphabet：资本开支攀升盖过云业务高速增长的利好；给予买入评级 Alphabet Capex increase steals the spotlight from strong Cloud acceleration; Buy.pdf

【个股-NOKIA】【英】JPM-诺基亚：AI订单强劲表明中期盈利预测过低-20260724.pdf

【个股-STMPA】【英】GS-意法半导体：需求前景改善-AI数据中心驱动增长-20260727 14_41_00+08_00.pdf

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BofA-The Flow Show_Bonds bringing the heat-20260724.pdf

BofA-全球半导体行业：中国半导体设备进口追踪.pdf

CITI-2026年7月游戏版号：193款国产-4款进口-网易获批-20260724.pdf

CITI-美国利率周报：FOMC溢价与财政部再融资前瞻-20260725.pdf

CITI-高等级债券观察：超大规模科技企业发债高峰-20260725.pdf

Can AMD break the CUDA Moat_ AMD Advancing AI 2026.pdf

Citi-6月逆变器出口需求强劲，阳光电源和德业股份提升股东回报.pdf

Citi-快讯：中软国际（0354.HK）中软月之暗面AI Token收入分成.pdf

Citi-美国半导体及半导体设备行业——夏季回调不改基本面，更看好设备股而非芯片股.pdf

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Citi-稀宇科技（MiniMax，0100.HK）：管理层交流会核心要点.pdf

CITI-胜高社长访谈：信越旗下美马苏半导体新设施-20260728.pdf

Deutsche-Meta（META.US）：宏大野心需匹配宏大体量.pdf

GS Asian ADR Morning Snapshot.pdf

GS Consumer - Morning Trading Update -US.pdf

GS Consumer- Resilient.pdf

GS-半导体公用事业行业：更新预测-维持乐观看法-20260727 16_38_00+08_00.pdf

GS-超大规模云厂商信用与股票：更多发行、更高的贝塔及对现金流的差异化关注-20260728 20_14_00+08_00.pdf

GS-高盛720日报：日股策略与多板块预览-20260728 07_24_00+08_00.pdf

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GS-中国存储芯片行业：专家电话会要点.pdf

GS-中国光伏——2026年下半年后景气度走弱，但估值触底孕育结构性机会；.pdf

GS-中国房地产每周回顾：交易持续增长-20260728 07_04_00+08_00.pdf

GS-意法半导体（STMPA.PA）——需求能见度提升，AI数据中心与光互连成核心增长引擎.pdf

GS-携程集团（TCOM.US）——反垄断调查落幕；维持“买入”评级.pdf

GS-石油追踪：波斯湾局势缓和与红海局势升级-20260728 09_31_00+08_00.pdf

GS-美国宏观经济前瞻——7月FOMC会议预览.pdf

GS-诺基亚（NOKIA.HE）——光通信动能持续积聚，产能扩张稳步推进；估值中性维持评级.pdf

GS-高盛欧洲速递：西门子能源、中国贸易追踪、Talanx首次覆盖、Essity下调评...-20260728 13_29_00+08_00.pdf

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GS-中国宏观三件事.pdf

JPM-2026年中展望：资源板块——黄金、铀与稀土-20260722.pdf

JPM-亚太跨区域信用周报：利差扩大-主因超大规模企业-20260728.pdf

JPM-亚洲科技追踪-20260727.pdf

JPM-北美黄金二季度预览：近期回调为长期投资者提供入场良机；重申巴里克为首选-20260721.pdf

JPM-印度：闪闪发光皆是黄金-20260723.pdf

JPM-数据中心观察：代币支出增长，GPU定价保持坚挺，内存通胀开始降温.pdf

JPM-电子元器件行业 美国市场调研反馈 Electronic Components Sector US marketing feedback.pdf

JPM-诺基亚2Q26业绩凸显光DCI机遇持续扩大-20260723.pdf

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Nomura-中国大模型专家电话会纪要.pdf

JPM-中国经济：7月政治局会议前瞻.pdf

JPM-重申医疗板块：风险回报吸引-看好优质与创新标的-20260728.pdf

MS-SpaceX｜北美地区 SpaceX 估值逼近 1000 亿美元：估值支撑逻辑拆解 SpaceX North America SpaceX Approaches $100 What's in the Price？.pdf

MS-互联网｜北美地区 生成式 AI 实现 25% 至 50% 资本回报率的路径 Internet North America The Paths to 25-50% GenAI ROIC.pdf

MS-半导体｜北美地区 周报：第二周财报季（安美特、新思科技、安森美、思佳讯、高通、阿尔格玛、安森美）；迈威尔_Frozen、微芯科技_Hailo 相关观点 Semiconductors North America Weekly Earnings Week 2 (AMKR, N.pdf

MS-大中华科技半导体｜亚太地区 大中华云半导体：英特尔财报电话会议信息对标参考 Greater China Technology Semiconductors Asia Pacific Greater China Cloud Semis Read-across from INTC earnings call.pdf

MS-大中华科技硬件｜亚太地区 先进封装玻璃材料取得进展 Greater China Technology Hardware Asia Pacific Progress for Glass in Advanced Packaging.pdf

MS-硬盘驱动器｜北美地区 2026 财年第四季度财报前瞻 —— 重燃多头逻辑 Hard Disk Drives North America F4Q26 Earnings Preview – Reigniting The Bull Case.pdf

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UBS-化工行业要点：硅晶圆供需平衡与价格-20260727.pdf

Top Stories.pdf

伯恩斯坦-全球存储、英伟达与博通：关于战略合作关系的简要观点+20260727.pdf

大摩-布局AI基建回调：投资机会与风险敞口研判+20260727.pdf

摩根大通-电子元器件：美国路演反馈+20260727.pdf

汇丰-中国AI药物研发：从实验验证迈向商业变现+20260723.pdf

高盛-中国存储专家交流反馈+20260725.pdf

高盛-中国经济活动与政策追踪+20260724.pdf

高盛-全球数据中心容量更新：扩容预期上调，供需紧平衡持续+20260724.pdf

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高盛发布关于长鑫存储(CXMT)上市后大型IPO的投资者FAQ。核心观点包括：(1) CXMT募资86亿美元、市值4840亿美元，成为A股最大科技IPO、中国股市市值第二大公司；(2) 历史数据显示，大型中国IPO首日平均上涨34%，首21日平均上涨31%；(3) A股市场存在明显的V型走势，IPO前走弱、之后快速反弹；(4) CXMT纳入STAR50指数预计权重约7%，到2027年4季度有望带来120-170亿美元被动资金流入；(5) CXMT虽在1260H CMC清单，但该清单本身不禁止美国投资者交易；(6) 高盛预计2026年下半年A/H股IPO…

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铠侠股价自6月19日高点以来已腰斩，但NAND供需仍然紧张、基本面稳健。下跌主因为公司业务领域外的负面因素：（1）中国开源模型崛起、（2）谷歌披露上市以来首次自由现金流赤字引发对AI服务器过度投资的担忧、（3）中东冲突持续。UBS认为中国Kimi-K3模型上下文长度（约100万tokens）与Anthropic相当，对NAND需求影响有限，担忧情绪将逐步消退。真正的风险在于AI推理被监管或网络安全问题大幅限制使用。维持买入评级，目标价144,000日元，基于FY3/29 BPS 31,075日元及4.63倍PBR。 UBS于2026年7月28日发布铠侠…

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AI正悄然重塑标普500指数的内部结构——成长板块权重已升至55%，推动指数整体贝塔走至近30年高位、宏观敏感性下降、历史估值参照意义被削弱，投资者需重新审视传统的基本面与资产配置框架。 这是花旗（Citi Research）于2026年7月28日发布的15页美股策略报告，聚焦AI对标普500指数结构性影响的"微妙"层面。 花旗将标普500按行业组（IG）划分为三大集群——成长型（Growth，占55%）、周期型（Cyclicals，占27%）、防御型（Defensives，占19%），其中约55%的权重已与AI主题相关。

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Citi维持美团买入/高风险评级，目标价113港元。报告认为2Q26业绩有望符合或略好于预期，主要驱动因素包括：(1)即配业务UE恢复速度可能快于预期，2Q26有望实现单订单盈亏平衡（vs 1Q26单订单亏损0.97元）；(2)市场监管总局对补贴乱象的监管有利于竞争格局改善；(3)管理层有望积极阐述AI进展（小团2.0、CatPaw、Tabbit等）。但3Q26面临夏季恶劣天气推高骑手成本、巴西Keeta扩张加大新业务亏损等不利因素，管理层态度可能谨慎。 花旗（Citi）于2026年7月29日发布美团（3690.HK）2Q26业绩预览报告，（较7月28…

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康宁刚发财报，核心营收 47.4 亿美元，同比增 17%；核心每股收益 0.78 美元，同比增 30%，两项都超预期。结果呢？盘前一度暴跌超 18%。市场用脚投票的速度，比财报本身来得还快。 问题出在哪？指引。Q3 营收指引 49 到 50 亿美元，分析师预期 49.9 亿。只差了那么一点点，几乎是 “刚好碰到” 和 “略低于心理价位” 的区别。 但市场给了近 20% 的暴跌。

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【中邮医药】海外CXO业绩速报-IQVIA IQVIA公布26Q2业绩，盘前截至目前上涨+10.59%。2026Q2 IQVIA实现收入43.68亿美元，同比增长8.7%（按固定汇率计算收入增长8.5%），GAAP归母净利润2.56亿美元，同比下降3.8%。 [太阳] 研发解决方案业务（R&D Solutions）收入为25.75亿美元，同比增长8.8%（按固定汇率增长8.6%）。本季度净新订单达31.5亿美元，同比增长19%，订单出货比为1.22x，较上季度24亿、1.04x大幅提升。在订单增速方面，R&D Solutions业；截至季末在手合同积压…

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💬摩根大通（JPM）TMT 行业专家 Josh Meyers 谈科技股瀑布式下跌： 💬“半导体板块走弱的驱动因素包括：(i) 对财报数据的反应疲软；(ii) 对循环融资的担忧；以及 (iii) 对云服务提供商（CSP）削减资本支出的焦虑。 💬根据 Po 想看更多请加V：xian20210130 sitioning Intel 的最新报告，仓位水平依然处于高位，科技板块尚未出现广泛的筹码清洗。”

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寒武纪：发布2026年股权激励，26年-28年营收合计不低于1000亿元 事件：公司宣布2026年股票激励计划，拟授予500万股第二类限制性股票，占公司总股本0.80%，授予价格为750元/股，覆盖945名激励对象，占员工总数85.37%，实现对公司员工较全面覆盖。 考核目标：2026年营收不低于135亿元，2026-2027年累计营收不低于405亿元，2026-2028年累计营收不低于1000亿元。

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🌹【东吴食饮苏铖团队】 继续同步汇报近期观点：“双底”不悲观 所谓“双底”，1是“业绩底部”为基本判断的（其他诸如估值低位，持仓低位等等），2是应对思路中的“底仓思维”。底仓思维包含了面对底部品种的常规应对，也包含了对市场的一些判断。

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【华源食饮】优质龙头涨幅领先，牧业拐点逐步确认 [太阳]今日食品饮料板块逆市领涨，盘中最大涨幅超2%；其中，休闲食品、乳饮、白酒等细分板块表现较好，分别上涨3.47%/2.21%/1.91%！ 1⃣前期基本面走出拐点的龙头股回调主要系流动性影响，目前风险偏好有所降低，同时近期宽基etf获得较高净申购，7月以来，沪深300etf宽基累计净申购额达300亿以上，中证500etf合计净申购达160亿以上，流动性兜底预计将利好头部食品饮料龙头估值修复。

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【华安电新&汽车】海博思创业绩更新：26H1业绩同比高增，26Q2盈利能力显著增强 ➡事件：26H1业绩预告超预期，盈利能力大幅提升 ◆公司披露2026年上半年，公司预计实现营业收入56.00亿元到69.00亿元，同比增长23.83%到52.58%。预计实现归母净利润6.20亿元到7.00亿元，同比增长96.30%到121.63%。 预计实现扣非经常性损益的净利润6.10亿元到7.00亿元，同比增长134.98%到169.64%。

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【国泰海通食饮】白酒更新20260728：风格再平衡，白酒估值修复 [太阳]增量资金进场，白酒估值修复： 5-6月白酒板块受流动性冲击出现回调，从公募基金26Q2重仓持股来看，白酒和食品饮料重仓比例已来到历史低位。继7月19日中国国新+中国诚通宣布600亿股票资产增持后，多地国资投资运营平台相继行动，传统行业资金面显著回暖，叠加近期科技板块回调，白酒有望迎来估值修复。

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🐮‼️【天风农业】优然牧业26H1业绩预告点评：业绩超预期，超级牛周期下，高弹性已至！重点推荐！ 🔥事件：公司26H1归母净利润约7.39-9.03亿，较25H1亏损2.97亿扭亏为盈，同比+349%至+404%。公司自2023年起由盈转亏，2023/2024/2025年归母净利润分别为-10.5/-6.9/-4.3亿，累计亏损近22亿。26H1扭亏标志超级牛周期盈利拐点正式确认。 1️⃣盈利超预期的核心驱动来自公平值、毛利额及财务费用

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🚩【长城机械 邓宇亮】工程机械：低位出重拳[拳头]❗ 🧧 确定性机会要下重注、半年维度50%： 短期数据验证，中期业绩加速，长期逻辑不变。 1⃣️短期：边际上数据很好，3月、4月、5月、6月数据，月月超预期。

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AI漫剧专家交流要点0728——AI应用系列3，重视seed新模型发布、重视字节产业链 大模型在AI视频生成领域，关注seedance新模型： 1、国内玩家：火山的seedance在国内无抗衡产品，另有Lib TV、巨日禄、麦芽等工具箱作为补充，其他工具有所掉队

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🔔 观点更新：7月FOMC例会，沃什会“意外加息”吗？我们认为，仍是小概率事件。 目前CME FedWatch定价7月FOMC例会加息概率约40%（10bp），完全定价9月之前加息25bp，合计定价年内加息38bp（不足2次）。 原油是近期加息预期回升的主要扰动，但是：1）5年、10年盈亏平衡通胀已回落到2月底水平，5年-5年远期通胀预期（2.25%）虽位于近月高位，但与近年均值水平持平；2）通胀归因更重要（通胀框架小组的主要任务）。打个比方：需求侧通胀是数字“1”，供给侧通胀是数字“0”。由于当前美国通胀压力主要是供给侧（油价+关税）。所以，“按兵不…

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7月FOMC前瞻：敢加息，就敢抄底 临近7月30日凌晨2:00的FOMC决议，交易员定价美联储7月加息概率为38%，9月加息1次，12月累计加息1.7次。上午城堡证券突然Call美联储7月会出其不意祭出加息，引发贵金属调整。 城堡证券Call加息的理由：①强化抗通胀决心；②阻止通胀黏性强化，减少后续紧货币程度。美联储7月货币执行报告也显示，当前利率较各类泰勒规则指引更低，应有一次周期中调整。另外，沃什的偶像格林斯潘也曾在1994年意外加息，提前遏制了通胀上行和经济过热，延续了经济扩张周期。

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硅谷AI初创公司专家学习笔记0728——大模型系列7 全球AI需求：用户在匹配最优模型和适用场景阶段： 1⃣️coding场景：硅谷程序员的渗透率高，国内外模型均使用；

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【东吴电新】光伏行业策略报告：产业持续磨底，供给侧静待优化 需求：海外装机稳步上行、国内装机下滑拖累全球总量、27年全球装机有望回暖。国内26年1-6月装机72GW，同降66%，预计全年回落至200GW，但企稳后预计保持稳健发展。海外市场，预计26年美国/欧洲新增装机49/70GW，同增14/8%，后续保持稳健增长态势。新兴市场贡献较多增量，尤其是中东及印度国家项目规划推动，预计26年分别达35/45GW，同比+25%/22%。我们预计2026年全球新增光伏装机547GW，同减11%，受国内装机阶段性回落所致。预计2027年全球新增光伏装机有望恢复增长。

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调整之下，依旧坚定看好光通信长期前景和空间 近期受外围市场扰动，光通信整体板块出现明显回调，我们从多个视角依旧坚定看好光通信长期前景和空间，珍惜调整后的机会。 👉1、短期业绩确定性强，中长期产业趋势确定。从过去2个季度业绩来看，头部光通信厂商业绩处于持续兑现阶段，结合中际旭创、新易盛等公司的互动交流信息，目前27年订单确定，28年需求逐步明朗，当前时点的行业可见度和景气度均为有史以来的首次。

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【天风医药杨松团队】当前位置建议重视脑机接口、AI医疗、医疗科技、创新出海及景气度四个方向布局 首发公众号：思维纪要社 [太阳]一、在AI硬件板块高位调整、市场开启高低切换背景下，我们认为，AI医疗、脑机接口具备配置价值，核心逻辑如下：

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风格再平衡下，强烈推荐“四低”锂电全赛道！ 风格再平衡，锂电等高增长赛道重新获得资金关注 近期全球AI硬件赛道波动大幅增加，A股TMT相关仓位拥挤度较高，锂电作为5年全球需求复合增长超20%的赛道，将明显受益于成长股基金平衡配置机遇。

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【国金计算机&科技】寒武纪：股权激励覆盖核心团队，高增长考核彰显发展信心 覆盖超八成员工，深度绑定核心团队 公司拟授予500万股限制性股票，占总股本0.80%，授予价格750元/股；首次授予覆盖945人，占员工总数85.37%。大范围激励有望稳定核心研发及业务人才，为产品迭代、生态建设和规模化交付提供保障。

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🧧【信达消费姜文镪】推荐业绩扎实的微盘股 中证2000代表的微盘股在前期风格挤压下回调非常极致，目前市场风格再平衡、有望回归合理定价，我们筛选一批经营质地优异、业绩增长扎实，当前估值已经回调至10X左右及以下的个股。 众鑫： 海外伴随新客户发货/产能爬坡，泰国销量环比持续改善（吨盈利保持稳定）；2）国内竞争格局优化，公司份额提升且盈利能力稳步上移。Q2经营1.2亿利润，Q3预计实现1.5亿元以上、同比接近翻倍，Q4进一步环比改善、同比翻倍以上，Q3业绩年化估值10X左右，对应27年估值8-9X。

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寒武纪股权激励靴子落地，坚定看好计算机之王【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 千呼万唤始出来、寒武纪股权激励落地 寒武纪26年股权激励草案落地，授予价格为750元/股。总共500万股首次授予400万股，涉及激励对象945人，占员工总数的85.37%，员工考核分为3类。业绩考核目标为：2026年营收不低于135亿元，26-27年累计营收不低于405亿元，26-28年累计营收不低于1000亿元（26-28年分别为135亿/270亿/595亿）。对于高管的利润考核为27年/28年大于60亿/100亿。

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强推 纺织服装行业逆市上涨，重申利好不断，看好纺织服装行业的投资机会——广发纺服 1）利好不断！服装家纺社零企稳回升，4月、5月、6月，分别增长3.60%、3.80%、3.90%。《》利好纺织服装行业中的童装童鞋、儿童床上用品、非遗品牌、运动鞋服、户外鞋服、中高端品牌、IP资产等多个子行业。6月纺织品服装出口增速创3月以来新高，6月中国纺织品出口金额（美元值）同比变动+12.25%，服装出口金额（美元值）同比变动+3.21%。 2）看好纺织服装行业的投资机会！上游纺织制造板块，建议关注：（1）下半年业绩有望拐点向上的代工龙头。标的：晶苑国际（H）、伟星…

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【国金轻工&新消费】AI+睡眠经济：鸿蒙小米等巨头入场加速破圈，慕思技术自研AI业务进入放量期 [烟花]AI+睡眠经济细分赛道，是AI时代实现场景化模糊表达的逆向实现，更加契合高频场景普适性需求。非AI时代传统智能家居需要精确描述“关窗帘”、“调高温度”等具体指令，人伺候机器，场景碎片化，用户教育成本高。AI时代下，睡眠模式躺下即启动，床垫软硬、温度、灯光、窗帘全自动联动，传感+算法实现千人千面自适应调节。 [烟花]睡眠经济空间广阔，智能化转型正当时。24年市场规模达5309亿元，2016-2024年CAGR为9.25%。睡眠是最高频的健康入口，核心使…

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【浙商互联网｜徐紫薇】AI Infra研究专题1：溯源中美云厂盈利差，AI时代共迎新机遇 [發]整体观点：看好云厂商产业链价值的延伸和中美云厂盈利能力差距大幅收窄。 报告主要 拆解了中美云厂盈利能力的3大差异点：

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【广发电新】新型储能价格机制有望突破，重视极低预期下的反转机会20260728 重视近期的两大事件： 1️⃣人民财讯7月27日电，7月23日，国家发改委价格成本和认证中心与国家新型储能创新中心开展座谈。双方围绕 电网侧独立新型储能电站成本收益等问题进行深入交流。

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【HYDZ HL】核心光刻标的产业进展更新 》汇成真空 1）光刻：已经获取超过5台面向D/E光刻镀膜设备订单，27年客户指引20台以上订单，中期来看，公司光刻镀膜设备不仅将收益大陆光刻发展，并有将参与全球市场竞争，市场空间扩容

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AI应用端关注度提升，重视AI剧+AI营销商业化落地机会【中泰传媒互联网】 🌹26H1 B端API推理token消耗Top2场景为AI短剧/视频（55%）和营销（24%）。AI短剧+营销是模型大厂变现主场景，是应用生态中模式跑通、业绩渐进放量的主赛道。 🌹AI短剧国内用户规模超8亿，全年市场规模有望突破400亿元，预计模型侧收入将占50%左右；出海市场的迅速扩张为全产业链增长开拓巨大空间。

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【西部计算机】算力租赁更新 1）近期传北美算力调查是此前5月底BIS政策的外延，短期无实际动作，影响还待后续观察。 2）供给：海外高端算力卡供给仍旧紧缺，部分卡以历史存量交易为主，主要卡种租赁价格较6月依旧有所上行。国产卡租赁价格近期维持稳定。

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强推【华锐精密】：国产刀具龙头，进口替代与出海共振 🔥 海外刀具密集提价，新一轮涨价周期开启 京瓷、住友、YAMAWA于8月1日调价。山特维克、瓦尔特于9月1日调价。海外刀具价格中枢上移。国产高端刀具性价比优势加速回归。

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[發]【国泰海通医药】石药集团&石药创新业绩预告：内生增长超预期，BD收入大幅确认 [玫瑰]昨晚，石药集团&石药创新发布业绩预告： 1）石药集团预计上半年归母净利润在59亿元-62亿元之间，相比去年同期的25.5亿元显著增长，其中和阿斯利康多肽药物合作交易首付款的8.4亿美金（约57.4亿元）预计在2q26确认，为上半年的业绩贡献主要增长。此外，公司成药业务销售收入在上半年同比增长10%；

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【申万计算机】金山办公26H1收入显著超预期！WPS Comate打开组织级AI办公空间！ 收入超预期高增 [玫瑰]26H1预计实现营收32.1-34.1亿元，同比+21.0%至+28.4%。

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【国联民生能源 周泰团队】7月28日，三峡出库流量13400立方米/秒，同比下降12.42%，周环比下降17.54%；水位152.11米，同比下降5.23%，周环比下降0.32%。

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【hf大制造】星宇股份：底部位置，最佳买点！ 股价充分调整，利空已全面消化，估值进入历史绝对底部区间。保守测算26 年净利润 16 亿元、27 年 20 亿元，对应估值仅 13 倍，上市以来最低，显著低于同业可比汽零企业。 公司逆周期加码全球化，上半年海外定点已有40亿，下半年将持续落地多家海外头部车企定点，预计3年内海外营收占比从不足5%提升到30%以上。

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❗️安孚科技更新：低估值的DUV产业链标的0728--天风家电团队 [太阳]主业南孚电池26年业绩约10e，保持个位数稳健增长，公司目前持股46%，后续54%股权预计采用股份支付+现金结合方式收购；是公司稳定的现金牛业务。 [玫瑰]目前持股易缆微8.5%股权，后续持股比例有望进一步提升；易缆微独创硅光异质集成薄膜铌酸锂技术平台，已确立了数据中心硅光领域单波200Gbps、400Gbps光芯片的全球技术领先地位。当前收入主要来自无源器件（26年约1e，27年预计3-4e）；1.6T光模块已向核心客户送样，验证结果预计26年底落地，产能端已提前锁定，后续有…

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【华泰医药代雯团队】翰森制药点评：GSK高度重视，授权品种海外研发突飞猛进 首发公众号：思维纪要社 GSK于半年报交流中更新其研发规划，2026-28年计划启动的32项III期临床中，11项与自翰森制药引入的risvutatug rezetecan（B7-H3 ADC）及mocertatug rezetecan（B7-H4 ADC）相关。截至目前，GSK对该2个分子已明确规划启动III期开发的适应症共计达12项，并预计将自2028年起陆续在海外申报上市。我们认为这一方面佐证了此2个分子的泛瘤种大单品潜力，另一方面将切实转化为公司未来数年的里程碑收入。

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今日重要事项包括： ① 优然牧业发布超预期业绩预告，或小幅增厚伊利​​联营投资收益及归母/扣非净利润。 ② 汾酒&五粮液发布人事变动公告。

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东方财富策略（2026-07-28） 💡从少数公司的牛市，到更多公司的牛市 1️⃣上半年是少数公司的牛市，个股收益率分布整体偏左，市场上涨主要由少数公司驱动；下半年个股收益率分布整体右移，牛市载体正在扩散到更多公司。

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🍁🍁 🍁阿尔特：光轮合资卡位具身智能数据短板，具身智能矩阵成型 🍁阿尔特与光轮智能成立合资公司，精准卡位具身智能产业链最关键的短板环节。当前产业范式正由“算法驱动”向“数据驱动”深刻转型，模型性能的提升高度依赖于训练数据的规模与质量，高质量数据采集已成为制约行业发展的核心瓶颈。 🍁光轮智能作为全球具身数据领域的独角兽，具备英伟达生态背景并与李飞飞World Labs深度协同，拥有世界领先的物理AI仿真技术；阿尔特的核心价值：

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可以关注一下底部的机会 东方电热 第一，公司发了公众号，机器人散热部件已经批量交付了。电池、电机、计算单元都需要散热的。 第二，国内机器人头部公司也存在入股的可能性

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【国金电新】锂电8月预排产跟踪：需求环增10%步入旺季，材料增速持续不及电池反映供不应求，锂电多环节涨价正当时，把握配置机会 根据xl数据库，8月排产情况如下：电池及材料整体环比1%-10%、同比47%-72%。8月开启旺季排产加速上行，下游储能需求持续旺盛、动力出口及带电量增长，出口退税及消费税抢装等形成强支撑。我们于中期策略上修2026年需求预期，预计+28%。供给增长有限背景下，各环节稼动率保持高位，仍坚定看好本轮锂电旺季涨价BETA机会。 电池：8月环增10%、同增72%、累计同增52%。其中C/B/GX/FN/E/ZH排产110.5/37.6…

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【国金电新】BE Q2营收首破10亿美元，全年指引再上修_260729 [礼物]7月28日，BE发布26Q2财报，营收10.65亿美元，同比+165.5%，环比+41.9%，创单季新高；GAAP EPS 0.62美元（去年同期亏损0.18美元）；Non-GAAP EPS 0.78美元。 全年营收指引上调至39-42亿美元，中值同比+100%，Non-GAAP营业利润指引8-9亿美元。 [太阳]AI数据中心需求集中释放，产品收入高增。产品收入9.35亿美元，同比+215.4%，订单放量兑现度较高。公司表示“美国所有主要超大规模云服务商及超12家新创云服务…

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【信达消费姜文镪】再次强调再平衡下，消费/价值估值体系修复可期，周观点强调去人少的地方、等风来 本周消费/价值大票普遍迎来反弹，绩优核心个股反弹最为明确，如乐舒适等，而小票依然受流动性压制、股价震荡下行。 结合Q2持仓分布来看，AI产业趋势赛道占比已突破历史极值，消费/价值持仓均历史低位，自下而上聚焦优个股，等风来。

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【招商电新】VC行业更新-20260728 供需更紧张 8月电池排产环比+9%，需求持续向上。产业反馈当前VC供需已经出现缺口，下游主要靠库存和减量维持。

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📌SK 海力士 💼营业利润预计可达 60.4 万亿韩元，环比上涨 61%、同比上涨 556%，但依旧低于市场一致预期的 65 万亿韩元，差值幅度为 8%。 📉本次业绩不及预期的核心原因是，SK 海力士高带宽内存（HBM）的营收占比高于同行竞品公司，这使其产品平均售价（ASP）的上涨幅度低于行业市场平均水平。

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【中信汽车】岱美股份：拟现金收购茸明汽车科技 [Gift] 事件： 2026年7月28日，岱美公告拟通过现金方式收购茸明汽车科技（上海）有限公司两名股东持有的 100%股权，本次交易不构成关联交易，预计也不构成重大资产重组。资金来源计划为自有及自筹资金，不影响公司现有主营业务的正常开展，不会对公司财务状况产生重大不利影响。 茸明科技： 是一家专业从事汽车表面装饰件及功能部件开发和制造的高新技术企业，是“专精特新”中小企业和创新型中小企业，主要产品涵盖内饰功能件和装饰件。公司是集产品设计、模具开发制造、部件成型、智能表面发光装饰件及产品装配于一体的集成化…

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【建投食饮|杨骥】强call“乳业周期反转年”更新：优然业绩超预期、散奶价格上涨，板块处在布局舒适期 [礼物]原奶价：近期常温奶处于淡季，但受高温高湿天气影响，奶牛热应激下单产下滑，叠加前期疫情减产，导致北方主产区供给收缩，多地散奶价格4月后上涨明显。 8月下旬开始中秋旺季备货+深加工需求释放+关税政策下牛价持续上涨，后续散奶价格有望持续，打开合同奶价展望空间。 [红包]投资建议：优然现代中报业绩超预期已在报表层面验证，散奶供应量减少+需求旺季来临下，后续散奶价格大概率持续上涨，同时公司指引中秋国庆涨价， 板块从当前时点至27Q1逻辑无法证伪、后续合同…

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思维纪要社_2026-07-28_每日汇总.md

思维纪要社_2026-07-28_每日汇总.pdf

源文件：2026-07-29/01_总体信息.md
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