有人说长鑫达到了海力士60%的...

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有人说长鑫达到了海力士60%的市值，却只有海力士约25%的DRAM份额，20%的营收，以及差距巨大的HBM。

先说这个数据，显著低估了长鑫的营收，也就低估了长鑫的利润，长鑫的利润会大幅高于现在几乎所有人的预期。

首先份额上，长鑫扩产显著更快，份额确定的持续增长；我们这里是举国之力扶持长鑫，郭嘉是后盾，巨大市场是源泉。韩国呢？份额在萎缩、材料被限制，全世界科技巨头都在跟韩国2巨头“谈判”，互相拉扯…

其次技术上，长鑫+长存的技术差距和韩国在快速缩小，这是典型的举国之力办大事。

最后看估值，长鑫的估值组成里包括未来5年（包括2026）的趋势：

（1）大国国力和主权溢价，；（2）份额快速增长，抢占日韩份额；（3）技术快速进步，差距快速缩小；（4）规模效应持续显现，利润超预期释放；

海力士 vs 长鑫的估值，给多少溢价不讨论，但一定是几倍于海力士。从这个角度，海外市场，美光，包括今晚的格罗方德、Intel，都会有估值溢价，或者估值修复。

总体总结

主题正文

1. 有人说长鑫达到了海力士60%的市值，却只有海力士约25%的DRAM份额，20%的营收，以及差距巨大的HBM。
2. 先说这个数据，显著低估了长鑫的营收，也就低估了长鑫的利润，长鑫的利润会大幅高于现在几乎所有人的预期。
3. 首先份额上，长鑫扩产显著更快，份额确定的持续增长；
4. 份额在萎缩、材料被限制，全世界科技巨头都在跟韩国2巨头“谈判”，互相拉扯…
5. 最后看估值，长鑫的估值组成里包括未来5年（包括2026）的趋势：
6. （2）份额快速增长，抢占日韩份额；
7. （4）规模效应持续显现，利润超预期释放；
8. 从这个角度，海外市场，美光，包括今晚的格罗方德、Intel，都会有估值溢价，或者估值修复。