我们近期发布【小商品城】深度更新 双向贸易成势：出口筑壁垒、进口拓新章 欢迎交流[爱心][太阳]投资建议：维持“增持”评级。预计公司2026-2028年归母净利
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我们近期发布【小商品城】深度更新 双向贸易成势：出口筑壁垒、进口拓新章
欢迎交流[爱心][太阳]投资建议：维持“增持”评级。预计公司2026-2028年归母净利润分别为50.1/56.9/63.5亿元，同比增长19.2%/13.5%/11.7%。结合相对估值和DDM估值，给予目标价17.86元。
[太阳]义乌出口生态壁垒持续强化。2019年以来，义乌历经贸易摩擦、疫情及地缘扰动等多轮系统性冲击，出口额仍保持双位数复合增速。“1039+综试区”政策红利、“一带一路”多元出口格局及“海陆空”基建履约能力，共同增强出口韧性。
[太阳]公司转型服务释放利润。小商品城积极应对外部复杂环境，不断深化产业布局，全球数贸中心投用进一步推动市场扩容和品类升级。围绕Chinagoods、义支付和智捷元港，公司形成“市场+平台+金融+物流+数据”服务闭环，服务渗透率有望成为长期增长驱动力。
[太阳]进口跨越千亿规模，政策催化第二曲线。长期以来，义乌进出口规模存在显著差异。义乌兼具口岸、实体采购商网络和全国分销能力，可填补进口商品线下To B渠道缺口。随着新一轮国贸改革2.0推进，公司作为全国唯一试点单位，稳步推进正面清单扩容和检测认证流程优化。公司能够深度复用现有生态基建，进口业务有望成为新增长引擎。
总体总结
主题正文
- 欢迎交流[爱心][太阳]投资建议：维持“增持”评级。
- 预计公司2026-2028年归母净利润分别为50.1/56.9/63.5亿元，同比增长19.2%/13.5%/11.7%。
- 2019年以来，义乌历经贸易摩擦、疫情及地缘扰动等多轮系统性冲击，出口额仍保持双位数复合增速。
- “1039+综试区”政策红利、“一带一路”多元出口格局及“海陆空”基建履约能力，共同增强出口韧性。
- 小商品城积极应对外部复杂环境，不断深化产业布局，全球数贸中心投用进一步推动市场扩容和品类升级。
- 围绕Chinagoods、义支付和智捷元港，公司形成“市场+平台+金融+物流+数据”服务闭环，服务渗透率有望成为长期增长驱动力。
- 随着新一轮国贸改革2.0推进，公司作为全国唯一试点单位，稳步推进正面清单扩容和检测认证流程优化。
- 公司能够深度复用现有生态基建，进口业务有望成为新增长引擎。