【寒武纪】股权激励指引三年千亿目标，国产龙头坚定产业信心 股权激励目标 公司拟向945名激励对象授予合计500万股（占总股本0.80%），其中首次授予400万股
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【寒武纪】股权激励指引三年千亿目标，国产龙头坚定产业信心
股权激励目标 公司拟向945名激励对象授予合计500万股（占总股本0.80%），其中首次授予400万股，预留100万股。授予价格为750元/股（为今日收盘价1128元/股的66%）。 —目标值：26-28年收入分别为135亿、270亿、595亿，三年累计不低于1000亿； —触发值：26-28年收入分别为108亿、216亿、476亿，三年累计不低于800亿。
点评 1、公司历史股权激励目标偏保守，参考此前23年股权激励，指引24-26年收入不低于11亿（实际11.7亿）、15亿（实际65亿）、20亿（26Q1 29亿）， 实际远超公司激励目标；
2、此次激励范围广，授予945人占公司总人数1107人的85.37%，是市场预期已久的激励落地，重要性体现在有利于公司团队的稳定性，以及激励锁价后和二级股东的利益一致性；
3、26-28年收入增速107%、100%、120%，28年同比提速，收入近600亿元，公司26Q1毛利率54.3%，净利率35%，我们都知道IC设计企业的魅力就在于收入起来后的利润杠杆，费用相对刚性，那600亿收入对应净利率理论上会有明显提升，当前市值仅7000亿，估值仍处于较低水平。
国产算力是确定性赛道，公司是确定赛道中的龙头，当下给出明确业绩指引，且估值处于较低水平，弹性确定性兼备，重点把握玫瑰
总体总结
主题正文
- 公司拟向945名激励对象授予合计500万股（占总股本0.80%），其中首次授予400万股，预留100万股。
- 授予价格为750元/股（为今日收盘价1128元/股的66%）。
- —目标值：26-28年收入分别为135亿、270亿、595亿，三年累计不低于1000亿；
- —触发值：26-28年收入分别为108亿、216亿、476亿，三年累计不低于800亿。
- 1、公司历史股权激励目标偏保守，参考此前23年股权激励，指引24-26年收入不低于11亿（实际11.7亿）、15亿（实际65亿）、20亿（26Q1 29亿）， 实际远超公司激励目标；
- 2、此次激励范围广，授予945人占公司总人数1107人的85.37%，是市场预期已久的激励落地，重要性体现在有利于公司团队的稳定性，以及激励锁价后和二级股东的利益一致性；
- 3、26-28年收入增速107%、100%、120%，28年同比提速，收入近600亿元，公司26Q1毛利率54.3%，净利率35%，我们都知道IC设计企业的魅力就在于收入起来后的利润杠杆，费用相对刚性，那600亿收入对应净利率理论上会有明显提升，当前市值仅7000亿，估值仍处于较低水平。
- 国产算力是确定性赛道，公司是确定赛道中的龙头，当下给出明确业绩指引，且估值处于较低水平，弹性确定性兼备，重点把握玫瑰