软件 逻辑叙事正悄然迭代 20260728 [玫瑰]美股软件板块反弹，我们开始思考——软件有望迎来结构性布局机会。 [玫瑰]今年以来，软件全面的深度调整，主要由

• 序号：360
• 星球链接：打开网页
• 附件：图片 0，音频 0，文档 0
• 音频文件：无音频

图片

无图片

正文

软件 逻辑叙事正悄然迭代 20260728

[玫瑰]美股软件板块反弹，我们开始思考——软件有望迎来结构性布局机会。

[玫瑰]今年以来，软件全面的深度调整，主要由美股大模型"吞噬"逻辑的情绪冲击所致。目前，积极的信号正在发生： 1)近期，国产模型和开源生态继续跑在全球第一梯队，那么AI应用的成长是值得期待的。 2)软件的筹码结构已经出清得非常干净，从软件基金的规模、软件板块交易量、计算机板块机构重仓等情况都能瞥见。

[烟花]这轮对软件的选股思路会更加理性且严苛，业绩释放为先，格局壁垒为次，三大配置思路和方向： 1)LLM模型：首先ARR和盈亏点。大参数模型的集体盈利，可能就是AI闭环的关键点，关注国产的LLM大模型标的。 2)世界模型：首先看壁垒。目前世界模型主要用于工业、多模态、智驾等，难点在于数据和算法的双壁垒，一旦形成壁垒，潜在逻辑和远期空间很大。 3)细分AI应用龙头：重点关注业绩加速的龙头，最能反映实际需求且验证"不被吞噬"。比如工业制造、企业服务、广告营销、端侧AI等。

[拳头]重点关注： 1)世界模型：中控技术、群核科技、索辰科技、剂泰科技、五一视界、Momenta 2)细分Agent：金山办公、汉得信息、合合信息、迈富时、汇量科技、税友股份、新大陆、鼎捷数智、金蝶 3)端侧AI：海康威视、大华股份、萤石网络 4)LLM模型：智谱、Minimax、科大讯飞、阿里、腾讯 5)Coding：卓易信息

总体总结

主题正文

1. [玫瑰]美股软件板块反弹，我们开始思考——软件有望迎来结构性布局机会。
2. 1)近期，国产模型和开源生态继续跑在全球第一梯队，那么AI应用的成长是值得期待的。
3. 2)软件的筹码结构已经出清得非常干净，从软件基金的规模、软件板块交易量、计算机板块机构重仓等情况都能瞥见。
4. [烟花]这轮对软件的选股思路会更加理性且严苛，业绩释放为先，格局壁垒为次，三大配置思路和方向：
5. 大参数模型的集体盈利，可能就是AI闭环的关键点，关注国产的LLM大模型标的。
6. 3)细分AI应用龙头：重点关注业绩加速的龙头，最能反映实际需求且验证"不被吞噬"。
7. [拳头]重点关注：
8. 2)细分Agent：金山办公、汉得信息、合合信息、迈富时、汇量科技、税友股份、新大陆、鼎捷数智、金蝶