【GJJX】六氟化钨核心公司更新 价格： ①Q1销售六氟化钨仍然亏损，但开始季度调价，上半年持续做成本顺价。Q3是从成本顺价变成公司借助供应链话语权主动涨价的第
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【GJJX】六氟化钨核心公司更新
价格： ①Q1销售六氟化钨仍然亏损，但开始季度调价，上半年持续做成本顺价。Q3是从成本顺价变成公司借助供应链话语权主动涨价的第一个季度。 ②未来国内价格会向海外靠拢，在商言商。 产能：27Q2、27Q4各落地1000吨产能，28年目前不会扩。合法范围最多超产20% 竞争格局： ①全球6个玩家，中国1家，日韩各2家，德国1家，其他国内企业客户验证上差异较大。目前公司除三星在验证外，其余客户都批量供应。 ②日本断供已经发生，转口贸易查处悬赏力度极大，对韩出口钨粉需要出口许可，海外钨粉成本是国内的3x以上。 ③新产线均需要重新验证，验证周期在0.5-2年，依赖合作历史和客户意愿。 需求：行业年增至少20%，2027年需求在8000-9000吨，存储芯片为主
我们认为Q2毛利率低于预期是因为沿用成本加成定价方法，但Q3起六氟化钨定价会脱离钨粉的锚，并逐步反映六氟化钨的供需缺口。此外国内外价格差距会继续缩小，进行市场化定价。当前股价并没有反映zc公司整体定价模式的积极变化，建议重点关注！
总体总结
主题正文
- ②未来国内价格会向海外靠拢，在商言商。
- ①全球6个玩家，中国1家，日韩各2家，德国1家，其他国内企业客户验证上差异较大。
- ②日本断供已经发生，转口贸易查处悬赏力度极大，对韩出口钨粉需要出口许可，海外钨粉成本是国内的3x以上。
- ③新产线均需要重新验证，验证周期在0.5-2年，依赖合作历史和客户意愿。
- 需求：行业年增至少20%，2027年需求在8000-9000吨，存储芯片为主
- 我们认为Q2毛利率低于预期是因为沿用成本加成定价方法，但Q3起六氟化钨定价会脱离钨粉的锚，并逐步反映六氟化钨的供需缺口。
- 此外国内外价格差距会继续缩小，进行市场化定价。
- 当前股价并没有反映zc公司整体定价模式的积极变化，建议重点关注！