开云集团26Q2业绩速览：Gucci下滑趋势放缓 🔺总览：开云集团26Q2总营收36.5亿欧元，同比+1%，可比基础上同比+2%，略低于市场预期（vs. 彭博一
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开云集团26Q2业绩速览：Gucci下滑趋势放缓
🔺总览：开云集团26Q2总营收36.5亿欧元，同比+1%，可比基础上同比+2%，略低于市场预期（vs. 彭博一致预期为+2.6%）。26H1集团营收72.2亿欧元，同比-3%，可比基础上+1%；营业利润9.2亿欧元，同比持平，OP margin同比+0.4Pcts至12.8%，好于市场预期（vs. 彭博一致预期为12.3%）。
🔺分地区：从零售营收来看，亚太除日本26Q2同比下降1%，整体符合市场预期（vs. 彭博一致预期为-1.1%），北美市场同比+10%，日本市场同比+9%。西欧市场同比下降1%，本地需求改善抵消旅游消费仍然偏弱的影响；包括中东在内的其他市场同比下降8%，中东冲突对集团Q2收入增速带来约1pct负面影响。
🔺分渠道：直营零售网络（包括电商）销售额按可比口径同比增长2%，较Q1改善4Pcts，H1收入占比为73%；批发和其他渠道营收同比增长3%，收入占比为27%。集团上半年净关闭84家直营门店，环比减少5%（全年计划净关闭100家门店）。
🔺分品牌：时装皮具/珠宝/眼镜及企业与其他部门26Q2分别营收29.5/2.5/4.8/0.4亿欧元，可比基础上增长持平/+18%/+8%/-6%。其中主品牌Gucci营收14.1亿欧元，可比基础上同比下降2%，整体符合市场预期（vs. 彭博一致预期为-2.1%）；Gucci直营零售收入同比下降2%，较Q1改善7Pcts，为过去数个季度最明显的环比改善，北美仍为主要增长动力，中国内地市场仍具挑战，但季度内趋势有所改善。Saint Laurent上半年重回增长，Bottega Veneta继续跑赢，Balenciaga在创意过渡和业务结构调整过程中表现仍具挑战
总体总结
主题正文
- 营业利润9.2亿欧元，同比持平，OP margin同比+0.4Pcts至12.8%，好于市场预期（vs. 彭博一致预期为12.3%）。
- 🔺分地区：从零售营收来看，亚太除日本26Q2同比下降1%，整体符合市场预期（vs. 彭博一致预期为-1.1%），北美市场同比+10%，日本市场同比+9%。
- 西欧市场同比下降1%，本地需求改善抵消旅游消费仍然偏弱的影响；
- 包括中东在内的其他市场同比下降8%，中东冲突对集团Q2收入增速带来约1pct负面影响。
- 🔺分渠道：直营零售网络（包括电商）销售额按可比口径同比增长2%，较Q1改善4Pcts，H1收入占比为73%；
- 🔺分品牌：时装皮具/珠宝/眼镜及企业与其他部门26Q2分别营收29.5/2.5/4.8/0.4亿欧元，可比基础上增长持平/+18%/+8%/-6%。
- 其中主品牌Gucci营收14.1亿欧元，可比基础上同比下降2%，整体符合市场预期（vs. 彭博一致预期为-2.1%）；
- Gucci直营零售收入同比下降2%，较Q1改善7Pcts，为过去数个季度最明显的环比改善，北美仍为主要增长动力，中国内地市场仍具挑战，但季度内趋势有所改善。