【聚辰股份】Q2强势复苏，VPD进展积极。 [玫瑰]26Q2强势复苏： 【收入】历史同期新高，3.2亿元，yoy+2.5%，qoq+15%； 【归母】4.9亿元

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【聚辰股份】Q2强势复苏，VPD进展积极。 [玫瑰]26Q2强势复苏： 【收入】历史同期新高，3.2亿元，yoy+2.5%，qoq+15%； 【归母】4.9亿元，yoy+366%，qoq+1495%，盛合晶微战配确认非经4.3亿； 【扣非归母】6655万元，yoy -31%，qoq+147%； 【剔除股份支付费用后扣非归母】8715万元，qoq+80%，剔除汇兑损失后同比接近持平。 【毛利率】53.7%，yoy-6.5pct，qoq+4.8pct。

[玫瑰]DDR5 SPD、EEPROM Q2环比放量，带动毛利率环比提升，因：下游回暖，SOCAMM2及LPCAMM2陆续商用，产品推广顺利。

• AI提升对CPU需求带动内存条数量增加，叠加DDR5渗透率持续提升，SPD将进一步放量。

[玫瑰]新品VPD进展积极，配套新一代eSSD模组和CXL内存模组，已顺利通过客户测试认证、并将送样至终端测试。 1）重要性：VPD是重要产品数据库，应用于企业级SSD、CXL内存模组上，具备关键参数管理、设备识别、系统级校验和运行监控等能力。 2）产品持续升级：伴随AI服务器对存储性能要求提升，eSSD、CXL技术标准提高，VPD的接口能力、可靠性等同步升级。 3）公司VPD卡位领先，与全球某领先存储原厂合作深入、进展顺利，领先竞对一年以上时间。

风险提示：产品进展不及预期等。

总体总结

主题正文

1. 【归母】4.9亿元，yoy+366%，qoq+1495%，盛合晶微战配确认非经4.3亿；
2. 【剔除股份支付费用后扣非归母】8715万元，qoq+80%，剔除汇兑损失后同比接近持平。
3. [玫瑰]DDR5 SPD、EEPROM Q2环比放量，带动毛利率环比提升，因：下游回暖，SOCAMM2及LPCAMM2陆续商用，产品推广顺利。
4. • AI提升对CPU需求带动内存条数量增加，叠加DDR5渗透率持续提升，SPD将进一步放量。
5. [玫瑰]新品VPD进展积极，配套新一代eSSD模组和CXL内存模组，已顺利通过客户测试认证、并将送样至终端测试。
6. 1）重要性：VPD是重要产品数据库，应用于企业级SSD、CXL内存模组上，具备关键参数管理、设备识别、系统级校验和运行监控等能力。
7. 2）产品持续升级：伴随AI服务器对存储性能要求提升，eSSD、CXL技术标准提高，VPD的接口能力、可靠性等同步升级。
8. 3）公司VPD卡位领先，与全球某领先存储原厂合作深入、进展顺利，领先竞对一年以上时间。