【国金晨讯精选260729】 🌹【宏观宋雪涛】这轮AI资产的调整是地缘、宏观与产业三条线索共同作用的结果。地缘层面，美伊冲突仍可能反复，但TACO依然是更可能的
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【国金晨讯精选260729】 🌹【宏观宋雪涛】这轮AI资产的调整是地缘、宏观与产业三条线索共同作用的结果。地缘层面，美伊冲突仍可能反复，但TACO依然是更可能的路径；宏观层面，维持利率不变本身已经是一种鹰派表达；科技层面，资本开支激增、自由现金流转负与外部融资上升，正在推动AI交易从“奖励投入”进入“验证回报”的阶段。
🌹【金属王钦扬/吴晋恺】首次覆盖推荐厦门钨业，预计公司26-28年归母净利为49.8/63.9/79.7亿元，目标价75.2元，买入。公司核心逻辑在于矿端增量与高端钨材料国产替代。钨供给弹性受限，高端钨材料国产替代推进，供需紧平衡有望推动钨价中枢上移。公司加快矿端布局，博白巨典、行洛坑增储、九江大地、大湖塘项目有望提升资源保障率；AI、高端PCB需求增长叠加国产替代，公司钻针棒材、钛酸钡、高纯钨粉等业务有望打开成长空间。
🌹【计算机刘高畅】首次覆盖推荐康众医疗，预计公司26-28年归母净利为0.18/0.2/0.28亿元，买入。公司深耕X射线平板探测器领域十余年，在夯实传统主业的同时，围绕AI+基层医疗进行战略布局，推动业务模式由传统硬件销售向“设备+AI+运营”模式延伸。精准诊断刚需驱动AI医疗影像进入产业化落地阶段。战略发力AI医疗，构建“硬件+AI+运营”一体化生态闭环。
总体总结
主题正文
- 🌹【宏观宋雪涛】这轮AI资产的调整是地缘、宏观与产业三条线索共同作用的结果。
- 科技层面，资本开支激增、自由现金流转负与外部融资上升，正在推动AI交易从“奖励投入”进入“验证回报”的阶段。
- 🌹【金属王钦扬/吴晋恺】首次覆盖推荐厦门钨业，预计公司26-28年归母净利为49.8/63.9/79.7亿元，目标价75.2元，买入。
- 公司核心逻辑在于矿端增量与高端钨材料国产替代。
- 公司加快矿端布局，博白巨典、行洛坑增储、九江大地、大湖塘项目有望提升资源保障率；
- AI、高端PCB需求增长叠加国产替代，公司钻针棒材、钛酸钡、高纯钨粉等业务有望打开成长空间。
- 🌹【计算机刘高畅】首次覆盖推荐康众医疗，预计公司26-28年归母净利为0.18/0.2/0.28亿元，买入。
- 公司深耕X射线平板探测器领域十余年，在夯实传统主业的同时，围绕AI+基层医疗进行战略布局，推动业务模式由传统硬件销售向“设备+AI+运营”模式延伸。