【工程机械】小松业绩发布后大涨 1️⃣小松发布二季报，26Q2收入10431亿日元，同比+14.7%，归母净利润960亿日元，同比+5.4%，利润增速过去4个季
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【工程机械】小松业绩发布后大涨
1️⃣小松发布二季报，26Q2收入10431亿日元，同比+14.7%，归母净利润960亿日元，同比+5.4%，利润增速过去4个季度首度转正。收入增长来源于：日元贬值效应（增量的7成）+售价和销量提升（增量的3成），利润率下降主要系生产成本上升+固定成本增加。
2️⃣按区域来看，北美/拉美/欧洲/非洲/大洋洲/中国/亚洲收入分别同比+29.5%/+37.2%/+11.6%/+31.6%/+16.1%/+20.7%/-30%。美洲和非洲是主要增长引擎，受益于非住宅建设、租赁需求及矿业投资，拉美表现亮眼，扣除汇率影响后收入仍有25%的增长，中国区也恢复增长，验证国内真实景气度，中东下滑超50%。
3️⃣小松同期上调全年收入增速预测至同比+4.1%（前值-0.3%），反映对中东局势和美国关税假设的修订，中东局势较4月改善，替代运输路线已启用，加上美国关税影响减弱。公司同期上调全年归母净利润增速预测至-7.3%（前值-15%）。
收盘后小松市值2800亿人民币，对应26年PE 19.4x，坚定看好国内工程机械主机厂估值进一步修复的空间！
总体总结
主题正文
- 【工程机械】小松业绩发布后大涨
- 1️⃣小松发布二季报，26Q2收入10431亿日元，同比+14.7%，归母净利润960亿日元，同比+5.4%，利润增速过去4个季度首度转正。
- 收入增长来源于：日元贬值效应（增量的7成）+售价和销量提升（增量的3成），利润率下降主要系生产成本上升+固定成本增加。
- 2️⃣按区域来看，北美/拉美/欧洲/非洲/大洋洲/中国/亚洲收入分别同比+29.5%/+37.2%/+11.6%/+31.6%/+16.1%/+20.7%/-30%。
- 美洲和非洲是主要增长引擎，受益于非住宅建设、租赁需求及矿业投资，拉美表现亮眼，扣除汇率影响后收入仍有25%的增长，中国区也恢复增长，验证国内真实景气度，中东下滑超50%。
- 3️⃣小松同期上调全年收入增速预测至同比+4.1%（前值-0.3%），反映对中东局势和美国关税假设的修订，中东局势较4月改善，替代运输路线已启用，加上美国关税影响减弱。
- 公司同期上调全年归母净利润增速预测至-7.3%（前值-15%）。
- 收盘后小松市值2800亿人民币，对应26年PE 19.4x，坚定看好国内工程机械主机厂估值进一步修复的空间！