【CC电新】东方电热：业绩拐点确立，卡位机器人液冷散热 业绩拐点明确： 2025年为业绩低点，光伏设备下行已充分消化。家电稳健，汽车热管理向系统集成转型，预镀镍
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【CC电新】东方电热：业绩拐点确立，卡位机器人液冷散热
业绩拐点明确： 2025年为业绩低点，光伏设备下行已充分消化。家电稳健，汽车热管理向系统集成转型，预镀镍材料2025Q4放量，工业装备及新材料订单2026H2集中确认利润。2026年业绩显著修复，未来数年环比改善，基本面底部确立。
机器人液冷为量产刚需： 功率密度突破50~80W/cm²，风冷达上限，液冷成量产硬性要求。特斯拉Optimus采用液冷引发鲶鱼效应，2026年为渗透率元年，未来2~3年渗透率有望超50%。
先发优势锁定头部客户： 公司为市场首家推出全身热管理方案，自研轻量化水泵/水阀，积累近30家本体厂商发热数据库，跨界壁垒高。截至7月底液冷模组已出货200套，覆盖国内头部本体厂，多家进入联合开发/小批量，9月两条产线投产，2027年订单有望爆发。
估值空间： 主业2026年预计净利润2亿元；机器人按百万台、40%份额、15%净利率，对应40亿收入、6亿利润，30倍PE增厚180亿市值，目标市值240亿元。
总体总结
主题正文
- 家电稳健，汽车热管理向系统集成转型，预镀镍材料2025Q4放量，工业装备及新材料订单2026H2集中确认利润。
- 2026年业绩显著修复，未来数年环比改善，基本面底部确立。
- 机器人液冷为量产刚需： 功率密度突破50~80W/cm²，风冷达上限，液冷成量产硬性要求。
- 特斯拉Optimus采用液冷引发鲶鱼效应，2026年为渗透率元年，未来2~3年渗透率有望超50%。
- 先发优势锁定头部客户： 公司为市场首家推出全身热管理方案，自研轻量化水泵/水阀，积累近30家本体厂商发热数据库，跨界壁垒高。
- 截至7月底液冷模组已出货200套，覆盖国内头部本体厂，多家进入联合开发/小批量，9月两条产线投产，2027年订单有望爆发。
- 估值空间： 主业2026年预计净利润2亿元；
- 机器人按百万台、40%份额、15%净利率，对应40亿收入、6亿利润，30倍PE增厚180亿市值，目标市值240亿元。