【宏发股份】26H1业绩速评-0729 业绩超预期。26H1营收110.22亿，YoY+32.05%；归母净利润11.56亿，YoY+19.89%。单Q2营收5
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【宏发股份】26H1业绩速评-0729
业绩超预期。26H1营收110.22亿，YoY+32.05%；归母净利润11.56亿，YoY+19.89%。单Q2营收59.14亿，YoY+35.52%；归母6.72亿，YoY+21.45%。收入高增来自“下游需求扩容+市占率提升+产品提价”三重驱动，利润端受汇兑损益扰动（26H1近1亿）；预计Q2涨价因素贡献约10Pcts增长，Q3/Q4价格传导机制延续，增势确定性强。
继电器下游全线高增。26H1细分赛道增速亮眼：功率YoY+40%、新能源YoY+62%、高压直流YoY+45%、汽车YoY+22%、电力YoY+27%、工业YoY+50%、信号YoY+23%。当前在手订单刷新历史纪录，产能利用率环比上行，部分品类供需紧平衡。
新门类业务加速渗透。新能源项目持续爬坡，车载定点实现突破。高压控制盒发货2.8亿元 YoY+95%，H2放量有望提速。
AIDC打开新曲线。高压直流继电器已送样数据中心400V/800V平台项目；功率继电器的高增动能，部分源于AI算力建设的需求外溢。
强阿尔法属性凸显。公司对冲原材料涨价压力的能力大幅超预期，Q1、Q2业绩持续兑现。上调26年归母盈利预测至25亿元（前值22亿），对应当前PE仅20x出头，维持重点推荐！
总体总结
主题正文
- 归母净利润11.56亿，YoY+19.89%。
- 收入高增来自“下游需求扩容+市占率提升+产品提价”三重驱动，利润端受汇兑损益扰动（26H1近1亿）；
- 预计Q2涨价因素贡献约10Pcts增长，Q3/Q4价格传导机制延续，增势确定性强。
- 26H1细分赛道增速亮眼：功率YoY+40%、新能源YoY+62%、高压直流YoY+45%、汽车YoY+22%、电力YoY+27%、工业YoY+50%、信号YoY+23%。
- 当前在手订单刷新历史纪录，产能利用率环比上行，部分品类供需紧平衡。
- 高压控制盒发货2.8亿元 YoY+95%，H2放量有望提速。
- 公司对冲原材料涨价压力的能力大幅超预期，Q1、Q2业绩持续兑现。
- 上调26年归母盈利预测至25亿元（前值22亿），对应当前PE仅20x出头，维持重点推荐！