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思维纪要社 2026-10-13 总体信息

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【申万交运】交运视野看全球 261013_导读.docx

【高盛】脉动中国：人民币升值、5500亿地方债限额、出口份额天花板、AI产业链分域选股与中欧贸易摩擦风险研判 261013_导读.docx

【申万交运】交运视野看全球 261013_原文.docx

【高盛】脉动中国：人民币升值、5500亿地方债限额、出口份额天花板、AI产业链分域选股与中欧贸易摩擦风险研判 261013_原文.docx

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2026年黑色建材板块四季度策略会 - 新湖期货2026四季度策略会 261013_导读.docx

国联民生固收 - 固收亮话：当前债市关注点分析 - 债券周策略第59期 261013_导读.docx

豪鹏科技（001283）三季报业绩预告及公司近况交流会 261013_导读.docx

2026年黑色建材板块四季度策略会 - 新湖期货2026四季度策略会 261013_原文.docx

国联民生固收 - 固收亮话：当前债市关注点分析 - 债券周策略第59期 261013_原文.docx

豪鹏科技（001283）三季报业绩预告及公司近况交流会 261013_原文.docx

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南华期货 四季度展望·金属专场 261013_导读.docx

总量：国内外经济形势展望｜向光而行、问道周期 - 光大银证期信2026年四季度研讨会（总第十九期） 261013_导读.docx

招商传媒｜天时地利人和，我们坚定看好AI影视的逻辑 261013_导读.docx

南华期货 四季度展望·金属专场 261013_原文.docx

总量：国内外经济形势展望｜向光而行、问道周期 - 光大银证期信2026年四季度研讨会（总第十九期） 261013_原文.docx

招商传媒｜天时地利人和，我们坚定看好AI影视的逻辑 261013_原文.docx

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华源宏观 如何看待中欧贸易关系的走向 261013_导读.docx

开源食饮 - 饮韵时光第61期：晶途研知：食品北美出海潜力深厚 261013_导读.docx

联合健康集团[UNH.N]2026年第三季度业绩交流会 261013_导读.docx

华源宏观 如何看待中欧贸易关系的走向 261013_原文.docx

开源食饮 - 饮韵时光第61期：晶途研知：食品北美出海潜力深厚 261013_原文.docx

联合健康集团[UNH.N]2026年第三季度业绩交流会 261013_原文.docx

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华熙生物(688363)再生医美赛道Juvelook及ECM新品发布会重点🔥 [烟花]今日华熙生物为再生材料新品Juvelook以及润致ECM新品，于北京华熙五棵松举办主题为''换龄新生，科技逆龄''的大型发布会。华熙生物医美赛道布局进入全球化+科技化领先阶段。 本次华熙生物新品发布会以ECM系统抗衰为顶层战略，核心落地成果为海外引进Juvelook与自研润致ECM针双产品亮相，正式补齐品牌再生医美系统化解决方案能力。发布会确立“系统性修复、稳态抗衰、安全医学优先”的新赛道逻辑，其中Juvelook作为本次对外引进的核心重磅单品，是华熙完善产品矩阵、接…

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【国金非银】中国船舶租赁信息跟踪笔记20261013 投船逻辑：公司自2012年成立至今，始终坚持"逆周期投资、跨周期经营"的逻辑。当前船价处于高位，公司维持资产稳定、控制投资节奏，同时调整折旧年限（从30年调至25年）、压降负债率（约61%）、留存现金，为下一轮投资周期的扩表做准备。 航运市场展望：当前运价处于高位，预计2027-2028年会逐年回落，整体趋向均值复归。不同船型表现分化。预计油轮景气可持续至2027年初，但2027至2028年新增交付较多，运价将承压；散货船供小于求、未来看涨；支线箱船、LNG目前还是有比较好的空间。

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【中信电子】星宸科技：Q3扣非环比增长34%~48%，继续强call业绩最好的端侧SoC龙头 26Q3扣非环比增长34%~48%。根据公司业绩预告，公司预计Q3营业收入18.8亿～19.5亿元，同比增长146.35%～155.52%，环比增长12.98%～17.19%；归母净利润6.8亿～7.5亿元，同比增长726.73%～811.83%，环比增长5.80%～16.69%；扣非归母净利润6.7亿～7.4亿元，同比增长872.83%～974.47%，环比增长33.57%～47.53%。 端侧业务前瞻布局+快速成长，乘风物理AI浪潮。公司端边侧AI SoC…

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Q4催化密集，看好军工主赛道行情 10月13日，航展新闻发布会在北京举行，集中介绍航展亮点，本届航展参展装备超3000件，“首展”“首秀”展品占比10%。主展区飞机超170架，规模创历史新高，航展是我国国防军工实力的公开体现。 空军方面，多型主战装备和无人智能等新质战斗力将亮相，首次在空军展台设置“数智赋能”板块，运用人形机器人、虚拟数字人等，应用人工智能面试、数字化维修以及智能化检测等前沿设备，集中展示“数智空军”建设成果。海军方面，首次拓展海上维度，开辟高栏海上装备展示区，海军现役装备大规模亮相。

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陈果： A股资金面现状： 除了保险OCI是增量配置资金、其他有定价权资金，追涨杀跌属性比较重。 市场特征： 容易因资金负反馈循环产生短期超跌，而这种超跌又都会孕育着一波反弹机会。

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浙商：重发：【H氧股份】在合肥成立电子气体公司。企查查APP显示，近日，合肥杭氧电子气体有限公司成立，该公司由H氧股份全资持股。提示加强关注！[福][福][福] 之前：公司拟投资设立合肥杭氧电子气体有限公司，拟投资建设电子大宗气项目！一期预计投资5亿元，注册资本为7500万 更多加公众号：思维纪要社 元。 【H氧股份】中国工业气体龙头，“周期+成长”兼备，电子特气、核聚变、商业航天、量子计算等打开空间[福][福][福]

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今日市场点评1013:A股上演深V逆转，韩股重挫5.5% 行情总览 A股低开深探后逆转，早盘创业板、科创50一度跌超3%,午后全线回升，沪指+0.10%收复3800点,深成指-0.25%,创业板指-0.18%,成交1.69万亿。科创50午后一度涨超1%;港股恒指午后转涨。

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康耐特光学：千问AI眼镜新品发布，公司独家供应高端功能镜片， 事件：10月13日，阿里巴巴旗下千问正式发布AI眼镜N1、N1 Pro两款新品，重点围绕影像拍摄、眼动交互、健康监测及AI主动服务等功能展开。康耐特光学为N1及N1 Pro两款AI眼镜提供定制镜片，并独家供应部分高端功能镜片。 详情：千问AI眼镜新款发布，多模态感知及主动交互能力进一步升级。 1）N1系列均搭载5000万像素摄像头，支持4K视频拍摄、实时翻译及语音AI交互。2）其中，N1 Pro进一步加入眼动追踪、虹膜识别及体征监测功能，可实时监测心率、血氧、皮肤温度等指标，并结合视觉AI实…

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金盘Q3报表解读：1）收入端：海外保持快速增长，增速较Q2有所放缓；国内恢复增长；数据中心增速加速。2）盈利端：毛利率同比增加，环比下滑；净利润同比增速不及收入增速主要系谷份支付、可转债利息支付、汇兑损失、研发投入等增加所致。3）订单端：海外新增订单保持高增速；国内新增订单增速恢复，预计系工业企业电气配套及重要基础设施订单增长所致。重要下游数据中心订单爆单。

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【苏姿丰将2026年称为“推理之年” CPU市场规模将在未来数年内实现爆发式增长】AMD首席执行官苏姿丰对CPU市场前景表达了强烈信心，并将2026年定性为"推理之年"。她预计，受智能体AI工作负载驱动，CPU市场规模将在未来数年内实现爆发式增长。

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2026年10月13日·沪深15:00/港股16:08 洪灝每日复盘与展望20261013:韩股跌破200天线，A股午后拉回平盘 主线 韩国芯片股暴跌，A股早盘被砸到盘中低点;午后算力硬件业绩预告发力，指数拉回平盘。创业板指盘中跌3.5%，收盘只跌0.2%，这是三个交易日里第二次“深V"，而且这次带量。

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美股盘前要点｜Q3财报季启幕，小摩、花旗率先放榜！苹果智能家居新品今晚亮相 10月13日｜1. 美国三大股指期货走势分化，纳指期货跌0.74%，标普500指数期货跌0.05%，道指期货涨0.9%。 欧股主要指数涨跌不一，德国DAX指数涨0.07%，英国富时100指数涨0.49%，法国CAC指数跌0.06%，欧洲斯托克50指数跌0.33%。

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鸿富诚调研要点20261013 1、募集资金从7.7亿上调至12.2亿，募投项目投产节奏快于预计，对应3.6万平石墨烯垫片、1万平复合金属垫片 2、澄清了招股书中2026 年 1-9 月业绩预计情况（归母净利润2.45-2.68亿元同比+29-41%），主要由于申报IPO给出的保守预期，实际增速更快，但不超过3位数

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浙商机械【华测检测】Q3扣非归母净利润略超预期，国际化进程加速推进，持续推荐 根据公司业绩预告： 2026年前三季度 预计实现归母净利润9.55-9.67亿元，同比增长17.6%-19.1%；扣非归母净利润9.1-9.2亿元，同比增长18.6%-20.2%。

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【联动科技】调研更新：功率测试设备龙头，进军Soc 和存储测试设备 深耕半导体测试设备，订单高增。受益于AI发展+周期上行+功率器件要求提升，2026年订单预计10-11亿，较25年翻倍，预计27年增速50%以上。26年营收预计6-7亿（25 年 3.5 亿），27年预计11-13亿。净利率持续修复，26年预期15%-20%，未来稳态30%。公司功率测试设备市占率领先，设备性价比高，海外收入占比30%。 收购northstar，存储测试机业务进展快。公司收购了菲律宾northstar，核心技术人员来自泰瑞达。技术进展快，现有产品对标magnum 2水平…

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1013萝卜更新（by 中泰）： Q3 已收到 ins3 批量订单； 光模块系统级测试年底交付（这个属于新的预期，整线交付）；

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[玫瑰]【中金汽车】固德电材（301680.SZ）3Q26预告净利同增88.7%-135%，环比Q2增57% [太阳]经测算，3Q26公司预计实现归母净利润0.7-0.9亿元，同增88.7%-135.0%；按中值测算，3Q26预计实现归母净利润0.8亿元，同增111.8%，环比Q2增长56.9%。 [庆祝]根据公司公告，1-3Q26利润增长主因：1）电力装备与储能市场高景气，下游需求旺盛；2）铜铝复材业务持续放量，规模效应显现；3）公司成本管控能力持续优化。

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[太阳]川投能源Q3业绩点评 2026Q1-3公司实现归母净利润44.05亿元（同比+4.36%），其中Q3归母净利润20.76亿元（同比+17.91%），业绩大增主要系Q3雅砻江流域来水显著改善，叠加去年同期基数偏低，带动Q3投资收益同比明显增长。 雅砻江去年Q3来水偏枯电量低基数，今年来水恢复正常预计Q3发电量同比提升12%左右，当前流域锦屏、二滩电站水位同比偏高， Q4电量有望维持高增长。2025-2026年雅砻江来水偏枯导致电量均处于低基数状态， 来水恢复后明年电量存在提升可能。同时江苏2027年年度长协电价预期提升， 雅砻江外送电价将随之提升…

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📑 📌1/6 AI 光学组件周期可能比市场预期的更强劲 —— 并且持续更久。 📌Lumentum 的 CEO 表示，。

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【国泰海通医药】AIDD驱动研发范式变革，湿实验服务率先受益​ AI制药迎来产业拐点，大模型入局重构行业范式。大语言模型的飞速发展，加速了包括生物医药领域在内的科研发现。我们认为，这一轮AIDD与上一轮的区别在于，AI从搜索效率工具，升级到能够执行一套完整的决策体系、从头设计分子，有望改变药物设计的底层逻辑。2026年以来，基础大模型厂商加大对医疗行业的投入，药企合作模式由项目制转向模型订阅、联合实验室等企业级深度共建，行业迈入临床验证与订单兑现的关键窗口。 AIDD有望提升候选分子成药性，拓展生物学假设空间。医药研发的核心痛点在于临床转化，经校正的药…

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[红包]【申万宏源家电】扫地机9月数据更新： 行业高基数承压、上市公司仍有份额集中趋势 行业线上销售数据： 同期高基数压力致行业销额同比下滑： 据奥维云网数据，2026年9月扫地机器人线上市场销额同比-20.2%，销量同比-12.4%。

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恩捷股份：Q3业绩超预期，隔膜满产满销，量价齐升趋势延续 公司预计26Q1-Q3实现归母净利润15.4-20.5亿元，同比扭亏；扣非净利润15.7-20.7亿元，同比扭亏。单Q3预计归母净利润7.2-12.3亿元，中位数9.75亿元，环比Q2增长约29%-120%，盈利弹性进一步释放。 Q3隔膜出货45亿平，环比增长约7%，目前处于满产状态，单月排产超过15亿平。对应Q3单平归母净利约0.16-0.27元，中位数约0.22元，较Q2明显改善。二季度的涨价订单在三季度完整体现，此外8、9月份又有新的涨价落地，叠加技改带来的降本超预期，Q3盈利明显改善。往…

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浪潮信息：Q3业绩乐观预增80%，符合预期 【国海计算机】 ＃Q3业绩预增34％~80％ 2026年10月13日，浪潮信息发布业绩预告称，＃前三季度预计净利润38亿元-41亿元，同比增长156.4%-176.64%。预计扣除非经常性损益后的净利润33.1亿元-36.1亿元。

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【DW电子】当前位置 杰华特 怎么看？ 📮业绩 公司Q3营收环比增速有望再提速，不光得益于Drmos（毛利率50%+）放量，同时也受益9月涨价。两大逻辑将在Q3业绩中体现，且带动Q3毛利率显著提升。而Q4是Drmos核心放量季度，加之Q4为首个完整反映涨价函的季度。Q4业绩也更加值得重视

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【中信医药】BioNTech：AHEAD-MERIT II/III期临床未达第一主要终点PFS，第二主要终点OS仍待观察 [玫瑰]10月13日BioNTech 宣布 其通用型肿瘤疫苗BNT113 的 AHEAD-MERIT II/III期试验首次顶线结果：BNT113 联合帕博利珠单抗用于1L HPV16+ CPS ≥1头颈癌治疗对比帕博利珠单抗单药治疗，未达到双主要终点中第一个主要终点PFS的统计学显著改善。独立数据监查委员会（IDMC）建议试验按原计划继续，评估第二主要终点OS；按预设统计学设计，即使 PFS 未达标，只要 OS 达到统计学显著改善…

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【招商机械】日联科技收购菲莱测试更新公告——20261013 [烟花] 收购落地在即， 双方整合加速。今日公告主要更新内容：①收购菲莱99.8314%股权；②交易作价确定为9.33亿元。本次交易调整方案已获公司董事会会议审议通过，后续收购持续推进，预计10月底11月初完成交割和并表。 [烟花] 菲莱在手订单充裕， 并表后有望进一步增厚日联利润。2024、2025、2026H1实现营收1.19/1.75/1.38亿元，扣非归母-0.11/0.19/0.25亿元，呈现快速增长趋势。根据业绩对赌，2026-2028年净利润目标为4000/6000/8000万…

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🌊【国海电新 | 深度】诺德股份：锂电铜箔迎景气周期，算力升级带来增量机遇（10.13） 17万吨铜箔产能、高端电子铜箔认证突破 2026年底，公司铜箔产能有望达到17万吨，其中3万吨可专项生产高端电子电路铜箔。2026年8月HVLP1至HVLP3进入批量出货，HVLP4处于头部CCL、PCB客户验证阶段，HVLP5推进研发。同时，公司锂电铜箔加工费持续上调，盈利能力已进入修复通道，26H1实现营收同比+113.33%，归母净利润1.03亿元、同比扭亏。我们认为，公司未来两年，有望进入锂电、电子铜箔双轮驱动的高速增长阶段。

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【涨价】 1.全球硫磺争夺战白热化，价格暴涨近10倍 2.国巨规划10月底-11月启动新一轮涨价，其余厂商预计跟涨,预计高容调价50%或更多、中低容10-30%

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AI浪潮重塑半导体格局，私有公司在AI工厂效率提升、推理解耦、具身AI、安全与主权AI等新兴主题中日益重要。报告聚焦7家创新私有半导体公司：Axiado（AI驱动的可信控制单元TCU，提升服务器安全与能效）、Ayar Labs（共封装光学CPO芯片，实现AI芯片间光互联）、d-Matrix（基于数字存内计算的推理加速器，3D DRAM技术实现SRAM级带宽与HBM十分之一功耗）、Eliyan（突破铜线墙的芯粒互连IP，含光学、电学与定制HBM方案）、SambaNova（基于数据流架构与三层内存的RDU推理加速器）、SiMa.ai（面向机器人/无人机/汽…

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Citi参加了在圣何塞举行的OCP全球峰会首日活动，总结了五大核心要点：1）微软Maia将成为其第一方产品的主要推理平台，2027年开始多GW部署，Marvell作为关键XPU供应商有望显著受益；2）NVIDIA与Cisco联合推出USFP可插拔模块标准，将可插拔光模块的生命周期至少延长一代，对LITE和COHR为正面至中性影响；3）AMD发布Helion智能体AI机架平台，继续推动开放AI基础设施战略，CEO苏姿丰透露Helios已向Meta、微软、Oracle等大客户交付；4）行业形成混合铜缆-光互联架构共识，铜缆在机架内仍具成本和延迟优势，光互联…

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摩根士丹利看好盈利能见度改善的半导体设备公司，首选依次为Advantest、SCREEN和东京电子(TEL)。预计SPE公司2Q业绩整体稳健，主要支撑因素包括：1) Advantest有望上调全年指引并更新SoC测试机产能计划，年度产能有望提升至5,000台以上；2) SCREEN预计SPE业务部门利润率从1Q的15%恢复至2Q的28%，受中国DRAM客户订单确认及中国晶圆厂/台湾订单递延推动；3) 东京电子将首次发布下半年指引，预计全年营业利润达1.1万亿日元，高于市场共识，且低温刻蚀机等新产品有望带来积极更新。对Lasertec持谨慎态度，因股价大…

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本报告将中国房地产板块从花旗量化投资者持仓报告中单独拆出，聚焦中国房地产股票，提供截至2026年10月13日的投资者持仓情况、板块估值水平及近期表现的整体概览。报告旨在帮助投资者了解外资机构在中国地产板块的仓位分布及估值定位，为投资决策提供参考。 本报告由花旗（Citi）发布，聚焦，将中国地产股从花旗更广泛的量化投资者持仓报告中单独拆分出来，进行专题分析。报告的核心内容包括： ：截至2026年10月13日，外资机构投资者在中国房地产板块的仓位分布情况

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【1013盘后】各位，今天好歹科技板块稍微回来了点，哪些要死要活的pcb、光啥的，好歹爬起来了。我能力有限，这个时候只能多情感上陪伴你们，安慰安慰你们。但我对那些说的逻辑坚定不移。随着三季报的逐渐公布，总会让广大tou资者看到：唯有科技，唯有AI，才是时代里成长最快的，方向是最对的，业绩是最稳定的。到明年，那些看似的高估值，都是低的。 道德经里说： 飘风不终朝，骤雨不终日。

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从指数上来说，这里没有形成光头大阳线，类似9月11日，14日，当时也是国内AI科技比海外主动强势的时候。 -- cpo，pcb的大市值领涨的容量，比如天//孚//通//信(cpo)，鹏//鼎//控/股(pcb)，沪//电(pcb)、景///旺//电//子(pcb),其他还可以，回落幅度有限，基本是大阳线收盘的。

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东北地方建设龙头，哈尔滨冰雪大世界×迪士尼，从外围到雪场全链条的核心 催化：哈尔滨官宣，第28届 冰雪大世界首次联名迪士尼 ，打造《》主题区，园区从78.8万㎡扩至125万㎡，用冰用雪量40万立方米创历届新高——全球首例冰建×顶级IP。 东北订单占比超60%，园区道路＋雪雕基座已在手：龙建谷份2025年东北区域订单占比超60%，是东北地区最具实力、最具规模的基础设施建设综合服务商之一，已参与 哈尔滨冰雪大世界 园区道路、 雪雕基座 建设。 雪场娱乐

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第一张：宇树科技创始人的判断图中说，宇树科技（Unitree Robotics）创始人/CEO 王兴兴认为：OpenAI 的 GPT-6 可能让机器人行业在“明年甚至一两年内”出现突破；如果明年有 GPT-7，可能直接攻克“具身智能”的关键难题。这里几个基本词：具身智能 embodied intelligence：不是只活在屏幕里的 AI，而是有“身体”的 AI，能看、听、动手，在真实物理世界里完成任务。他说的机器人“ChatGPT 时刻”：大约指机器人能在 80% 不熟悉的环境里，用语音/文字指令完成 80% 的任务。这门槛其实很高，因为真实环境乱七…

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瑞穗：SiPho 模块出货量将从 2025 年的 2300 万个增至 2026E 年的 4500 万个（同比增长 95%），并于 2029E 年达到 ~1.88 亿个。

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ZX军工‼️看好军工板块11月投资机会 ————————————————————- ⭕️珠海航展12月初，往年航展前板块表现优异。

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📑 📌在 2026 年 OCP 全球峰会上，800 VDC 是一个反复出现的话题，NVIDIA 的路线图说明了背后原因：机架功率从配备 GB200/GB300 时的 145 kW，上升到配备 Vera Rubin NVL72 时的 330 kW，下一代则达到 570 kW，并计划在 2028 年推出原生 800 VDC 机架。 📌在一场联合会议上，NVIDIA 和台达强调，在过渡阶段交流电（AC）和直流电（DC）将会共存，并且依据数据中心现有基础条件，推出基于 NVIDIA 800 VDC 框架下的三条落地路径：

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兴森科技汇报 各位领导早上好，我是 。继续给大家更新汇报一下兴森科技，还有一个三孚新科。兴森科技的话这边我们认为他在这个mSAP、ABF载板以及BT载板，还有这个呃埋嵌式的PCB这四个方面都有一个不错的表现。这四个其实四个相对来说比较重点的业务，也是对应了下游这些光光模块、国产算力、存储以及垂直供电这四大高景气的领域。然后这四大领域也是存在一个比较大的公司的阿尔法，所以我们也是一直以一个重点的推荐。第一点的话就是这个mSAP。这个mSAP的话公司其实整体的这个mSAP可以说可以说今今年以来整个1.6T上量之后，这个mSAP产能都非常紧缺。 然后今对于兴…

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陈果：把握反弹 10月13日｜东方财富证券研究所策略研究陈果团队发布报告称，近期，海外利率上升对全球风险资产形成扰动，A股表现相对更弱。从分子端看，6-8月国内电子信息制造业营业收入分别同比增长24.7%、24.7%、25.0%；但三季度中证芯片产业指数、创业板指、科创50分别下跌37.7%、27.8%、30.7%，同期纳斯达克100上涨0.4%、费城半导体指数下跌11.4%。相关行业收入增速未同步明显回落，A股科技板块却出现较大调整，难以仅用基本面变化解释。A股市场微观流动性与风险偏好的变化也是重要原因。 微观流动性方面：沪深两市日均成交额由6月约3…

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【兴证医药】大睿生物与罗氏达成11.6亿美元ALK7 siRNA全球授权合作 10月13日，大睿生物宣布与罗氏签署全球独家许可协议，授权罗氏开发其基于肝外递送平台的ALK7靶向siRNA候选药物，用于肥胖及代谢性疾病治疗。 大睿生物将获得最高1亿美元的首付款及近期里程碑付款，并有资格获得最高10.6亿美元的潜在里程碑付款，潜在交易总金额达11.6亿美元，此外还将获得全球净销售额的分层特许权使用费。

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【 弘信电子 】：签署29.83亿元算力芯片采购合同【浙商化工&算力‖杨占魁】 公司全资子公司安联通近日分别与供应商A公司、B公司签署采购合同， 向其采购高性能服务器算力芯片， 合同含税总金额分别为21.31亿元、8.52亿元，进一步完善AI算力布局。 公司持续搭建“五层蛋糕”AI生态，依托庆阳绿电资源夯实低成本能源底座， 同时深度绑定英伟达、华为、燧原科技等芯片厂商，构建多元异构芯片供给体系。

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【湾芯展明日开幕！新凯来重磅参展，两大核心配套标的重点关注】 明天湾区半导体产业生态博览会正式开启，国产半导体设备黑马新凯来登台亮相，作为国产设备突围代表，一旦设备验证落地、订单放量，上游供应链将直接受益，新莱应材、同惠电子是新凯来产业链里面确定性较强的两大标的。 ?同惠电子：新凯来重要长期合作客户，专精特新测试仪器龙头。为新凯来提供精密阻抗分析仪、半导体C-V特性分析仪、飞安计等半导体测试仪器，用于来料检测、芯片功率测试，是新凯来设备研发与出厂验证环节不可或缺的测试设备供应商，同时供货北方华创等一众国内头部设备厂，国产测试仪器替代空间巨大。

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[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【具身智能】小鹏机器人量产启动，人形机器人产业、政策、资本共振，持续推荐！ 一、国内：小鹏人形机器人27年有望全球推广，人形机器人产业、政策、资本共振 1）产业：小鹏机器人量产启动。目标2026年底IRON机器人月产能1000+台， 2027年开始全球推广（应用于导购、讲解等商业场景），2030年前实现年产100万台。

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【懂车帝相关负责人连发四条微博，质疑尊界检测结果】10月13日，《尊界V800制动踏板检测情况说明》（以下简称《》）引发热议。《》显示，尊界V800制动踏板纵向力1500N检验，位移量均值2.61mm，逐渐加大纵向力至3000N，加载速度20mm/min，保持5s解除纵向力，共进行5次，检测了14个制动踏板部件总成，目视检查均未出现裂纹和损坏。对此，懂车帝汽车安全内容负责人东门健男连发四条微博质疑上述说明内容。东门健男表示，“请问静态加载和动态加载一样么？PP聚丙烯+GF40面对静态载荷与瞬间动态载荷是一回事吗，1分钟20mm的加载，那既然都合格，就别…

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20261013更新数据 中信icon 中证500减空685，净空12918

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【浪潮信息：预计2026年前三季度净利润同比增长156.40%～176.64%】浪潮信息公告，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为38亿元～41亿元，上年同期为14.82亿元；扣非净利润为33.1亿元～36.1亿元，上年同期为13.34亿 更多加公众号：思维纪要社 元，同比增长147.88%～170.37%。报告期内，人工智能产业快速发展、服务器市场需求旺盛，公司称紧抓行业上行机遇，完善产品线布局，持续致力于产品技术创新、提升客户满意度和产品附加值、增强供应保障能力，促进经营业绩增长。

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周二舆情热度： ①PCB-10月以来，电子布涨价再次落地，行业产能集中释放预计要到明年年底。（国际复材、超声电子、长阳科技、澳弘电子、迅捷兴、金百泽、中京电子、骏亚科技等） ②染料-6月低点至今，分散染料报价累计上涨超30%，活性染料涨幅达到55%；核心中间体H酸价格从61元/千克上涨至145元/千克，涨幅高达138%。（醋化股份、世龙实业、亚邦股份、建新股份、吉华集团等）

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【香港证监会：针对严重失当行为采取有效行动，有助巩固市场信心】10月13日，针对近期茶百道以及拨康视云遭人为操纵IPO认购需求并被暂停交易，是否会打击市场信心一事，香港证监会回应记者称，针对严重失当行为采取有效行动，有助巩固市场信心。香港证监会表示，一个公平而值得信赖的市场能够吸引优质发行人及投资者，从而支持香港资本市场的长远发展及竞争力。市场廉洁与市场可持续发展相辅相成，形成良性循环。香港证监会将继续针对严重失当行为采取具针对性及且力度恰当的行动，并与联交所及市场参与者合作，支持建立高效、具竞争力及高质素的上市市场。（证券时报）

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航发科技涨停，西飞 国睿 江航 航材 航宇等我们深度覆盖的多标的大涨 继续强调观点 华创交运|航空强国：继续看好“国产大飞机+两机配套出海+军贸”三期共振的产业向上机遇。

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【天风电子团队】NV线缆背板方案更新，看好连接器方案厂和pogopin市场规模扩容 nv推出新的cable cartridge方案，连接器由aph独家paladin方案，变化为Voronoi（Nv专利方案），全新命名为ultra dense Interconnect cable cartridge；预计主要应用场景为NVL72方案和后续推出的tachyon（72*8互联机柜），新的机柜方案单U高度由原来的1U下降为0.75U，因此需要更小更高密的连接器配合；根据产业链了解， Voronoi连接器应用了我们此前持续推荐的pogopin方案，实现了更精密和…

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❗️【天风汽车】MLCC观点更新：国巨规划新一轮涨价，产业趋势依旧向好 - 1013 ——————————— ✅国巨规划10月底-11月启动新一轮涨价，其余厂商预计跟涨

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📑 🤔 在阿里巴巴 9 月季度财报发布之前，机构下调 27 财年、28 财年预期非 GAAP 每股收益 9%、10%，上调 27 财年预期非 GAAP 息税折旧摊销前利润 8%，下调 28 财年预期非 GAAP 息税折旧摊销前利润 4%。 📉 机构下调目标价至 200 美元 / 195 港币，维持增持评级。

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📑 🤖 我们认为新兴的基于高性能 NAND 的解决方案，包括高带宽闪存（HBF），是解决 AI 推理日益恶化内存约束的有力工具。鉴于读密集型、内存密集型 AI 推理工作负载快速普及，到 2030 年，在 GPU 渗透率达到 15%‑50% 的假设下，该技术潜在总体可寻址市场规模可达 400‑1500 亿美元，不过该技术落地推广也面临潜在挑战。我们认为高带宽闪存内存可以通过提升 GPU 利用率，显著降低推理吞吐量的整体成本，整体推理吞吐量成本可下降约 30%，这能够为超大规模云服务商节省高达数千亿美元的资本开支。

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📌 📊 上证综指 +0.10%，科创 50 +0.03% 📊 上证 50 -0.43%，创业板指 -0.18%

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基本面企稳向上，配置军工最佳窗口 [玫瑰]军工基本面筑底企稳，行业配置比例当前处于历史低位，考虑“十五五”规划有望落地并带动内需订单持续兑现，板块有望持续上行，军工或迎来最佳配置窗口期，建议加大军工行业关注度。 [玫瑰]重视军工出海带来的投资机会。建议关注军机、防空预警系统、高端无人机、激光装备等军贸订单的推进及落地情况带来的主题性催化；以及红外、消耗类无人机、硝化棉等产品带来的业绩持续性兑现。此外26年珠海航展内容落地官宣，多型主战装备将首次亮相，看好军贸板块关注度持续提升。

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【浙商计算机 刘雯蜀/郑毅】从Anthropic自我复制研究看AI安全与端侧机遇 AI安全风险正从云端调用延伸至设备自主执行。Anthropic于10月12日发布研究，关注模型在设备上部署权重、本地运行并继续传播的潜在风险。这类复制体一旦形成，难以仅靠停用账户或关闭单一服务清除，防护需同时覆盖模型、网络与终端。 小模型已具备复制链条中的多项关键能力。研究团队用15台低价电视盒子协同运行26B模型；9B模型在9类硬件中的8类上成功搭建推理服务。GLM-5.2在简化入侵环节、驱动模型独立运行的实验中完成复制流程。模型在真实物联网中的完整自主传播仍待验证，但…

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✅ 好的，这简直是关于智能体商务未来的洞见金矿，直接来自 @finkd + @alexandr wang 📌 1️⃣ 扎克伯格表示，智能体商务不是 20% 的转化率提升。它实际上创造了原本不存在的客户。

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📑 🤖 AI 已经重塑中国权益市场格局。 🤖 自 2025 年初 DeepSeek 发布关键版本之后，中国 AI 相关上市公司依靠股价上涨以及 IPO，合计创造了近 5 万亿美元的市值增量。

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📡 🏭工业业务：过去四个季度，工业大类市场业务持续增长，同时航空防务、半导体测试设备业务保持高景气。 🔌AI 需求开始外溢传导到工业自动化等各类工业终端市场。

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📑 🤔我们维持对中国造船类公司的，建议逢低布局，广东松发将于 10 月 28 日披露 2026 年第三季度财报，中国船舶将于 10 月 30 日披露财报。我们上调两家公司 2027 年 12 月目标价：中国船舶从 50 元人民币上调至，广东松发从 265 元人民币上调至。 📉10 月 9 日，沪深 300 指数基本持平，中国船舶股价下跌 3%、广东松发股价下跌 7%，我们把本次回调视作筹码积累机会。股价回落大概率来自获利了结，触发因素包括大型集装箱船订单落地、广东松发公布四期扩建公告之后，市场短期缺少新催化，叠加市场预期第三季度营收受季节性因素走弱。

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📑 🤔市场对于 800 伏直流的预期，已经走在了实际转型节奏的前面，但我们认为市场广泛流传的 “项目推迟” 说法，夸大了实际发生的变化。如今市场预期回归理性，我们认为下周举办的 OCP 大会，有望成为 800V 相关主题股票的正向催化剂。 ✨核心要点

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💾 📈位元供给：除去向高带宽内存产品迭代，管理层还重点说明：制程迭代位元增益收窄、高速场景裸片尺寸变大、高密度 DRAM 模块硅通孔面积损耗，以及产品结构向数据中心倾斜带来更多纠错码比特开销。 ⚠️美光给出的 20% 出头位元供给增速只是阶段性判断，并非长期假设。

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📑 🤔存储板块投资，重点不在于精准捕捉拐点或是识别零散数据，而是要跑在市场前面完成定价。 💻人工智能既是算力问题，也是存储问题，因此带来的行业变化具备结构性差异。

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📑 📈需求环境、土地电力机柜壳体：需求持续显著高于供给，管理层表示受行业持续约束，部分客户无法拿到全部申请的 GPU。 🏗️英伟达将土地、电力、机柜壳体产能定义为具备耐用性与可流转复用属性；公司最新产品，包括 Vera Rubin，需求依旧极度旺盛。

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📑 📝大多数中国台湾 ODM 厂商公布的 2026 年第三季度营收符合预期或者好于预期，业绩分化来源于客户结构差异以及项目投产进度不同。 👍我们持续观察到新云客户对 GB300 产品需求旺盛，ODM 直供模式渗透率持续提升。

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📊 📈 受市场重新定价美联储再度收紧政策的风险影响，黄金价格下跌约 5%。自 9 月初以来，由于经济数据强于预期，叠加通胀担忧持续，市场重新产生美联储将进一步收紧货币政策的预期，黄金价格下跌约 5%。 📉 在这一时间段，美国 10 年期国债收益率从约 4.8% 上行至 5.3% 以上，美元指数由约 100 走强至 102 以上，黄金价格从每盎司 4400 美元以上回落至约每盎司 4140 美元。

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🤖 过去 12‑18 个月，我们观察到台积电在地缘政治局势应对上展现出更强的进取意愿与灵活度。近期媒体报道，继已经确定的亚利桑那州 2650 亿美元投资项目之后，台积电正在评估于美国得克萨斯州开展新一轮扩产。 我们初步观点：如果台积电希望进一步加快美国本土制造扩张节奏，以此满足产业回迁的相关要求，得州扩产存在可行性。不过，美国任何新一轮扩产项目都需要耗费较长时间推进。

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📑 🤝2026 年 9 月 29 日，我们针对美国网络与通信设备板块启动了覆盖研究，报告标题为《美国网络：突破带宽壁垒，给予正面初始评级》。 🤝针对光模块细分赛道（LITE 与 COHR）的这份覆盖报告，收到投资者反馈，反馈集中于行业多项核心争议。

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💡 💡一个核心议题：公司 AI 业务会持续完全依赖公有云，还是开源权重模型会推动一部分 AI 负载回流本地机房？越来越多企业案例证明，本地部署开源权重模型可以提升投资回报： 📞美国电话电报公司披露，开源权重模型支撑 40% 员工 AI 查询，未来几年会提升至 60%‑70%；使用 Nemotron、Llama、Gemma，部分负载本地运行，原因是本地部署比租用公有云服务器成本更低。

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🤔我们重申松发股份超配评级，建议在 10 月 28 日三季报披露之前逢低收集筹码。 📈我们将 2026‑2028 财年税后净利润预测上调 7%、2%、0%，对应 100 亿元、169 亿元、245 亿元人民币；毛利率假设上调 1.3 个百分点、1.0 个百分点、0.0 个百分点，调整至 25.5%、26.5%、28.0%，调整后预测比市场一致预期高出 16%、4%、7%。 💡维持 11.1 倍 2028 财年预测市盈率不变，将 2027 年 12 月目标价由 265 元上调至 267 元人民币。

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海外存储跌，外国投资者和我说是因为看到cxmt的进度 Cxmt称年底推出4F² DDR5 RDIMM：下一代DRAM架构，第一仗打在服务器内存上 4F² 的论文CXMT 2023年就发表了

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三季度有业绩的液冷票（2）：博杰股份重点推荐 三季度业绩同比/环比有望持续高增，全年预计5亿利润，27年预计9亿利润，当前仅20x。 磷化铟子公司鼎泰芯源三季度已实现盈利，客户进展非常顺利。

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🍁🍁🍁振华股份：收储开标在即+燃机SOFC放量，金属铬进入量价共振期 🍁 国储开标在即，现货供给进一步抽紧。各厂商已准备报价开标，1-2万吨金属铬收储计划自2025年底启动执行，本应在2026年上半年完成，实际节奏有所延后，开标落地后将进一步抽紧现货供给。 🍁 SOFC订单从“预期”进入“交付验证”。 公司已与BE供应链企业建立稳定合作关系，BE计划2027年产能向5GW扩张，仅此一家将带来约4-5万吨金属铬增量， 约占全球年产量40%。

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pogopin：鸿腾目前为fsk独家，当前1条产线，明年扩至38条，爬坡完成后年产能可满足英伟达80亿个PogoPIN的需求。

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1013🥕罗博特科调研： 1️⃣Q3已收到ins3批量订单； 2️⃣光模块系统级测试年底交付；

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🚢 🤔我们看待 10 月 9 日中国船舶股价下跌 3%，同期沪深 300 基本持平，把回调视为收集筹码机会，下跌大概率来自获利了结和资金流动。 ✨三点分析强化我们原有盈利判断：

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✅ ✅调研给出肯定答案。2026 年第三季度首席信息官调研显示，约 45% 受访公司已经在使用开源权重模型，预计 3 年后该比例近乎翻倍，达到约 90%。 📈目前开源权重模型承载 8% 的 AI 负载占比，预计 3 年后提升至 19%。该数据低于 Vercel、OpenRouter 平台的统计结果，但和我们对大型公司的预期基本吻合。

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❓ ❓市场很多人关心，美国公司是否愿意部署来自中国的开源权重模型。我们的判断是：。Pinterest、Match Group 已经公开提及使用中国开源权重模型；美国电话电报公司表示正在评估中国模型，但现阶段只落地美国本土开源权重模型。欧洲、日本市场调研反馈情况相近。 ⚠️风险客观存在：企业如果基于中国开源权重模型做微调，用于核心业务，一旦政策限制出台，业务连续性将受到冲击；如果是通过模型路由调用，模型可以快速替换，风险会小很多。

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与一线开发小伙伴交流分享20261013 1、Opus5.5非常聪明，断档式领先GPT6等其他模型。模型智能同时体现在完成同样任务消耗tokens少且完成度更高。Anthropic可能重新占上风 2、Haiku极其便宜，推测还是小模型参数上做了极大缩减。不过Haiku在长文档场景（>100k）后单价直接跳升五倍，不排除在100k以内的上下文，Anthropic做了整体集群冗余算力的调度。

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📑 📊恒生指数上涨 0.3%｜恒生中国企业指数上涨 0.1%｜恒生科技指数下跌 0.8%｜总成交额 1870 亿港币 📈领涨板块：材料板块上涨 1.1%，地产板块上涨 1.1%，能源板块上涨 1%

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【国联民生电子】 科技反弹选什么？ 新叙事持续显现（RSI、企业级Agent、AI4S、AI2C等方向都是已经在加速落地的宏大叙事场景）， A股科技经历调整后反而是布局良机！ 方向上看，我们依然坚定认为海外算力产业链（光、PCB、ODM 等）、国产AI 芯片/核心设备、后周期位置模拟等赛道会在下半年有明显超额！另外， 新技术作为结构性增量，对于 AI Capex 增速的敏感度不高，有望持续引领阶段性行情，看好 NPO/CPO （散热、保偏、FAU、检测设备等）、OCS、玻璃基板、M10、PTFE 等细分领域表现突出！ 1）PCB：看产能弹性和高端份额预…

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📑 📊行情数据： 韩国综合指数（KOSPI）：，收盘 6035.4 点，成交额 199 亿美元，外资净卖出 33.57 亿美元

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📑 🤔亚洲股市收盘表现分化，受美国科技板块走弱以及长鑫存储相关消息影响，北亚区域半导体与 AI 硬件板块遭遇抛售。韩国股市领跌，在美国 CPI 数据公布前外资大规模流出、市场风险规避情绪升温；中国台湾地区与日本股市同样大幅下挫。资金转向金融、防御类板块以及软件板块，对冲其他板块的下跌。中国内地与香港股市扭转早盘弱势，收盘上涨；印度股市受益于 IT 服务板块走强表现占优；澳大利亚股市基本持平。印尼股市持续受到监管层面担忧带来的压力；泰国当日休市。 🌏

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CCL与PCB行业涨价及传导 非AI类产品涨价延续：上游电子布 10月价格环比提升 13%-16%，紧缺度高，新产能预计 2027年 方能陆续释放。预计四季度 CCL 和 PCB 将继续涨价并溢价传导成本。 本轮周期与上一轮核心差异：

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[礼物]【浙商社服】橡胶：极强厄尔尼诺+供需缺口延续+合成橡胶维持高位，天胶易涨难跌（20261013） [玫瑰]天气：10月NOAA预测厄尔尼诺“极强”概率由98%上调至100%。目前干旱天气对印尼、印度有影响，泰国降雨偏多。 [玫瑰]原料：泰国杯胶、胶水价格维持高位。说明依然难以放量。产能缺口明显。

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“今日大涨后【红利低波】、【银行】拥挤度上升至近一年100%/94%分位。7月底、9月初红利触及100%/90%分位，随后双创有小幅反弹。”

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【兴证电子】兴森科技：Q3业绩超预期，BT/ABF基板+mSAP齐头并进 [太阳]10月13日兴森发布26年前三季度业绩预告，预计前三季度归母净利润4.00-4.30亿元，同比+204%-227%；其中26Q3单季归母净利润2.89-3.19亿元，同比+182%-211%、环比+215%-248%。业绩高增主要受益于AI基础设施景气，CSP封装基板量价齐升、订单饱满，光模块mSAP基板突破一线客户并贡献增量，宜兴硅谷实现扭亏为盈。 封装基板：BT景气延续，27年ABF供需有望进一步趋紧！

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【九州一轨】硅光芯片激光隐切加速落地，金刚石芯片基板潜力可期，持续推荐 核心逻辑：一体两翼布局新业务，通用半导体设备优势筑基，硅光芯片激光隐切、金刚石芯片基板空间广阔。 一、一体：依托通用半导体设备优势，开展半导体新业务。

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【中泰电新】三季报跟踪 金盘科技：海外及AIDC交付加速、订单持续高增、重点关注 Q3表观稳健增长、股份支付费用+可转债利息+汇兑较大、加回后增速可观。26Q1-3，公司实现营收61.04亿元，同增17.52%；归母5.44亿元，同增12.02%；扣非归母5.19亿元，同增13.79%。26Q3实现营收25.49亿元，同增24.92%；归母2.41亿元，同增9.36%、环增26.86%；扣非归母2.32亿元，同增10.71%。26Q1-3，公司股份支付费用0.52亿元、可转债利息支出0.38亿元及外币贬值汇兑损失0.76亿元。 海外及数据中心交付加速。…

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金盘科技3Q26业绩速览 [玫瑰]1-3Q26收入61.04亿元，同比+17.52%，归母净利润5.44亿元，同比+12.02%（其中股份支付、可转债利息支出、外币贬值汇兑损失影响合计约1.66亿元）。3Q26： 收入25.49亿元，同比+24.92%，归母净利润2.41亿元，同比+9.36%，毛利率26.9%，同比+0.51ppt。 [玫瑰]1-3Q26新签订单111.18亿元，同比+82.26%（3Q26单季度新签36.24亿元，同比+116.48%）；截至期末在手订单113亿元，同比+62.70%。

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中国东方教育大涨：重视历史估值底部+高股息配置机会 就业导向逻辑支撑高课单专业高增 年初至今15-18个月专业（高中与中职生）高课单专业新招生同增超50%已基本达到此前全年目标，3-6个月精品短训（大学生）新招生同比亦大幅增长，充分验证就业导向优势，高增长有望延续。

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【GFDX】鸿富诚更新：26Q3业绩高于此前预告，致力于成为热管理材料领域的隐形冠军20261013 [發] 26Q3业绩高于此前预告。公司预告为上市前的保守估计，考虑26Q3实际情况，我们预计26Q3业绩实现同比增长。 [發] 致力于成为热管理材料领域的隐形冠军。公司关注热管理材料中具备垄断属性的细分领域，不盲目追求营收规模，而是追求高毛利和高净利。除了Rubin的石墨烯垫片之外，未来重点关注：1）石墨烯垫片在ASIC、CPU、其他芯片以及交换机散热中的应用；2）液态金属和金刚石的技术路线布局；3）石墨烯、VC+凝胶方案等路线在1.6T和3.2T光模…

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中国东方教育更新[庆祝][庆祝] [玫瑰]招生情况符合公司预期：年初至今整体招生+6%，新生收款同比增长12%-13%，符合公司预期。2026年秋季招生已基本结束，国庆假期受世赛2金1银的宣传带动，招生表现较好，增速较2025年同期进一步提升；7-9月招生符合预期，因2025年同期基数较大增速有所放缓，但仍保持正向增长。 [玫瑰]汽车事业部招生表现最优，各赛道均实现大个位数增长：汽车事业部招生人数接近10%的双位数增长；其余事业部均维持大位数个位数增长。美业作为新板块增速较高，2025年共运营8所学校，2026年已扩展至12所，收入增速突出。

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无源布局正当时 [礼物] MPO订单大增：AI数据中心布线密度激增，推升连接器及光纤跳线需求。PH客户披露订单量已超5亿美元（实际需求或更高）；除PH外，布线商还包括康宁、康普、藤仓、住友、莫仕、泛达等，市场规模随光互联需求演进持续扩容。 [礼物] 本轮业绩核心驱动力来自Scale-out侧需求；无源器件（FAU、MMC、Shuffle等）在NPO/CPO时代单位价值量提升更为显著。重点关注连接器小型化进程与FAU价值量提升逻辑，MPO+FAU双布局企业迈入长周期高增长通道。

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【中信电子】兴森科技业绩预告点评：载板/mSAP加速放量，Q3业绩超预期 [礼物]10月13日兴森科技发布26年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润4.0~4.3亿元，同比+204~227%，扣非净利润4.2~4.5亿元，同比+182~203%，其中26Q3预计实现归母净利润2.89~3.19亿元，同比+182~211%，环比+215~248%，扣非净利润2.95~3.25亿元，同比+190~219%，环比+206~237%，单季扣非净利润创历史新高。 [礼物]业绩超预期主要系：PCB需求高景气，载板、光模块业务快速增长，产品结构持续优化：1）BT载板…

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【兴森科技】Q3大超预期，观点如下： 1、前期提示兴森一定到了经营上的重大拐点，逻辑在于AI用的PCB不断往高端化走，兴森之前的问题不在于技术，而在于Gμo产的需求没起来。xian在载bαn/光模块mSAP的需求增量巨大，公司积累多年的高端工艺载bαn和mSAP工艺必然迎来放量。 2、公司单季度净li潤Q1（1874万），Q2（9176万），Q3预告2.89e~3.19e。

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尾盘科技有所回落，如果强势到尾盘，次日也是要分歧回落的，而下午回落分歧，让这里的反弹修复会曲折一点。 但是今日AI科技的内生性趋势其实已经出来了，开始强硬外围了，阶段底部特征已经形成，不太容易改变的。

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T链跟踪261013 1、供应商交付的量：核心单家供应商这周的周度交付平均在800台级别，别的也有600的、1200的周交付。如果到T这边汇总的话，应该在1200-1500台级别。 2、T自己的量：这周T自己工厂的本体下线在400-500台级别，上个月月初还在100-200台级别的周度生产。跟踪来看，T自己生产的台数是落后于供应商交付台数大概1-2个月。

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🍁🍁🍁思摩尔国际：Q3业绩环比改善，HNB新客户突破，出口退税26年4月已经取消过，全部传导需求增长 📕Q3业绩环比改善，核心盈利持续修复。 公司26Q3实现收入39.46亿元，同比-6.0%、环比+17.7%；净利润3.65亿元，同比+15.2%、环比+18.0%；经调整净利润4.52亿元，环比+10.4%。剔除医疗业务后经调整净利润4.95亿元，环比+17.3%。 🍁HNB新客户突破，全球化平台价值持续提升。 Q3 HNB收入3.97亿元，环比+33.2%。公司给新增客户韩国烟草开始提供全面HNB解决方案，有望由单一核心客户驱动转向多客户共同放量，…

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【浙商AI战队冯翠婷】行云科技重要点评：VB客户年内二次提价，固定Token分成+210%，租金中枢再上修 🚀 事件：10月12日晚披露《关于全资子公司深圳行云签订重大合同的进展公告》，公司与VB客户重新签订《算力服务协议》《》并解除原合同，服务期限5年不变，含税总金额由30.53亿元提升至33.57亿元（+9.96%），较6月16日初始合同10.14亿元累计+231.13%。 1️⃣二次提价，租金中枢继续上修：距7月29日首次补充协议（总金额+201.14%）不到3个月再度提价。我们测算，新合同每单元年租金（含Token）约266万元，较此前约239…

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🚩【长城 邓宇亮】T链跟踪261013 1⃣️供应商交付的量：核心单家供应商这周的周度交付平均在800台级别，别的也有600的、1200的周交付。如果到T这边汇总的话，应该在1200-1500台级别。 2⃣️T自己的量：这周T自己工厂的本体下线在400-500台级别，上个月月初还在100-200台级别的周度生产。跟踪来看，T自己生产的台数是落后于供应商交付台数大概1-2个月。

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【国泰海通通信】OCP观点更新: 新产品批量官宣，多技术联盟持续推进1013 事件点评：10月13日，OCP全球峰会正式开幕。新技术话题Agent AI CPU、CPO、Scale Up Optics、XPO吸睛，同时新产品发布也较多。首日主要是演讲和keynote，次日将同步开放展台。 Nvidia和Cisco联合发布USFP新型光模块。该方案采用16通道单波400G，初期可以实现6.4T，未来可以实现32通道，从而实现12.8T，模块尺寸接近现有OSFP，效能提升1.3倍，散热能力最高100w。

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仁东控股设立产业基金简评：联合中信资本布局国产AI算力芯片，深化第二增长曲线【方正金融】 事件: 10/12晚，公司公告与星火聚信、水木同德签署《合作设立投资产业基金的意向协议》，拟专项投资太初（杭州）集成电路有限公司（太初元碁）；同日与汇智聚信（中信资本体系）签署附条件生效的《》。 1️⃣联合中信资本设立产业基金、专项投资国产AI算力芯片标的。①基金规模：投资规模不超过15亿（仁东控股等不超过1亿、水木同德等不超7亿，剩余部分向符合条件投资者募集）；②投资标的：太初元碁系国家超级计算无锡中心孵化的高性能AI芯片公司，太初与摩尔线程、沐曦、壁仞科技等同…

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Q4雪季临近冰雪经济升温，政策+项目共振提振板块 📈今日冰雪经济板块走强，截至目前， 长白山、大连圣亚、天府文旅涨停，其他旅游标的跟涨。 [玫瑰]今日，"冰雪之冠 龙江有约"黑龙江省冰雪旅游发展促进会2026—2027冰雪季推介会暨启动仪式在广州举行，第二十八届哈尔滨冰雪大世界园区占地面积创造历届规模新高。叠加此前文旅消费政策持续加码，冰雪经济中长期政策支持，冰雪旅游关注度升温，推荐重点关注！

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高盛预计覆盖的中国建材公司2026年3季度平均收入同比增长1%、净利润同比下降5%。需求端持续疲软，9月无明显改善，订单回升主要来自7-8月天气延误项目的赶工和涨价前的提前备货。原材料成本（尤其是沥青价格创历史新高，季环比涨约50%）严重挤压毛利率。各子行业因竞争格局不同呈现差异化定价能力：防水行业集中度高（CR3达60%-70%），龙头有望再次协同涨价；建筑涂料市场分散（CR2不足1/3）且价格竞争激烈；伟星管业凭借独特服务定位保持溢价但难以完全转嫁成本。高盛将2026E-28E EPS预测平均下调4%/5%/3%，维持东方雨虹、北新建材、三棵树买入…

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本报告覆盖JPM所追踪的多家亚洲科技与半导体公司。核心要点包括：1）Leeno Industrial：最坏时期已过但催化剂尚不明晰，上调目标价至80,000韩元，维持中性评级；2）Delta Electronics：3Q26营收因电源半导体供应受限低于预期，但4Q将加速增长，维持超配；337调查影响有限；3）联发科3Q26营收超预期，TPU v8t 4Q开始贡献收入；4）南亚科3Q符合预期，DDR4供应紧张延续，目标40-50% AI销售占比；5）Disco桑叶畑工厂参观展现产能整合潜力；6）三菱电机能源领域并购PCI拓展数据中心业务；7）美/英投资者…

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JPM维持微软Overweight评级。核心观点：(1)微软宣布将Azure Maia加速器扩展至多吉瓦级部署，2027年起将Maia定位为公司产品和服务的主推理系统；(2)第三代Maia 300将于2027年量产部署，每兆瓦token产出较领先GPU系统提升40%，96加速器配置下机架级token吞吐量达Maia 200的7倍；(3)Reuters报道2027年潜在部署超100万颗Maia 300芯片；(4)预计FY27E资本开支约2100亿美元（CY26为1750亿），数据中心容量2030年达30+GW；(5)部署聚焦内部用例，将影响资本开支强度和…

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全球避险情绪持续升温，A股银行板块跑赢，高盛Quality因子指数创2020年以来最大超额涨幅，但标普500宽度收敛暗示科技龙头仍将主导指数趋势。 大类资产配置上，Christian上调未来3个月股票至超配、下调信贷至低配，同时上调12个月债券至超配，盈利增长叠加估值回落提升Q3业绩期性价比。 存储领域，高性能NAND新方案利好闪迪、海力士和铠侠，AI算力浪潮下国产DRAM龙头长鑫CXMT关注度持续提升。

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高盛大宗商品研究团队追踪全球石油市场近况。布伦特原油本月至今上涨近10美元/桶，突破三位数。尽管波斯湾原油出口接近2025年平均水平，但模型显示其隐含约24美元/桶的风险溢价。柴油供应紧张成为市场焦点，美国柴油库存同比下降14%，中国柴油库存同比下降11%。IEA将于周三讨论1亿桶战略储备释放细节，OECD欧洲持有约1.9亿桶柴油战略储备，若柴油占释放量一半，预计将导致美国墨西哥湾沿岸和欧洲柴油批发价下降11美元/桶。然而全球柴油产量已连续7个月下滑，海运出口同比下降1.4百万桶/日（即20%），叠加俄罗斯炼厂停产同比增加3百万桶/日，柴油增产空间有限…

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花旗对20-30家经销商的调研显示，10月前11日电动车订单环比下降8%，剔除小米高基数后环比增长3%，符合零售预测。理想、小米订单环比下降34%/56%；零跑、吉利银河、特斯拉、极氪、小鹏环比分别增长48%/27%/15%/11%/7%。零跑是唯一同比正增长的品牌，受限时现金奖励拉动。锂价环比下降10%，缓解成本压力。预期小鹏、零跑表现优于行业，维持理想中性评级及赛力斯、长城卖出评级；本周比亚迪、宇通受出口退税下调影响情绪，但强劲的三季度业绩有望带动交易反转。 花旗（Citi Research）于2026年10月12日发布的中国汽车行业调研报告，基于…

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科技起来，银行加速调整，红利和AI科技属于容纳超级资金的方向，两者的逻辑和叙事刚好相反，下午科技放量启动，银行就持续回落；银行的回落又会反哺资金回流科技。 这是相反方向，很有意思的点。

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【国盛通信】ocp首日更新： 英伟达正在从 GPU 供应商转向 AI 工厂的全栈系统供应商。 Spectrum-X Photonics 说明光子技术正在更深入地参与 AI 网络架构设计，同时出于成本与效率的考虑。光铜并行仍将维持。

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高盛——比亚迪电子（0285.HK）：存储成本趋稳或支撑业绩复苏；维持卖出评级 高盛认为存储芯片价格企稳将改善智能手机及PC终端需求，叠加公司产品结构升级（苹果与比亚迪业务占比提升）及向AI服务器供应链（液冷、电源）的扩张，预计2027年起营收恢复增长，毛利率持续修复至2028年。基于估值调整，将12个月目标价从22港元微上调至22港元（原为21港元），但当前股价22.80港元已高于目标价，隐含3.5%下行空间，故维持“卖出”评级。 盈利预测修正

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信质集团——与杭州新剑机电传动股份有限公司正式签署战略合作协议，间接供货特斯拉 13:29:51【新剑传动回复问询函称“特斯拉机器人方案接近定型，即将量产”】

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【硅料头部企业杭州开会划定价格底线？记者求证：两家企业对价格细节说法不一】光伏行业“反内卷”再有新消息。10月13日，有消息称，通威股份、协鑫科技等头部企业10月11日在杭州召开会议，内容涉及产能控制、硅料及组件价格底线，以及企业间相互监督等。针对上述消息，记者向其中涉及的两家企业求证。一家企业表示消息属实；另一家企业则表示，确实开了会，但没有提到价格等内容，流传消息的具体细节存在出入。（每日经济新闻）

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[红包] 多地中小学官宣秋假！文旅迎来机会 ??核心催化：金秋十月，深圳，浙江、江苏、四川、山西、安徽等多地中小学公布 2026 秋假安排，衔接周末形成 4-5 天小长假，亲子出游需求集中释放！ ?投资亮点：

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字节跳动Seed单独设立大模型安全与对齐部门 10月13日，记者获悉，字节跳动Seed近日发出内部邮件，宣布将成立 “Seed Model-Alignment&Preparedness”部门，由严林负责，汇报给Seed负责人吴永辉。 吉大正元（003029）：字节跳动全平台密码安全服务

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小PCB大阳线，一定不要认知停留在PCB没有议价权，已经缺到卖方市场，缺到主机厂到上游驻点保供。 世运电路：Q4大超预期，明年涨价+特斯拉超高指引 景旺电子：全球汽车板龙一+AI/mSAP

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【新短线】a股真是不讲道理啊，大家以为“光”、“pcb”要团灭了，结果最强。 磷化铟，看起来我的猜测是对的，光智科技强到没边了。 我今天再推一个。最好是之前玩过的朋友做。都是老朋友：

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【长江电子杨洋团队】持续看好PCB板块：Q4顺价延续有望驱动业绩高增，关注新技术催化及份额突破 [太阳]涨价链条：顺价延续与订单增长共振，看好板块四季度盈利能力持续提升。我们了解到，步入四季度传统旺季后，PCB在Q4的价格传导有望进一步提速，叠加旺季订单加速交付、产能利用率提升及产品结构持续优化，主业盈利修复有望持续兑现。重点关注顺价能力较强、订单增长能够转化为利润增量的弹性标的，同时跟踪RCC新材料、电源PCB等业务进展，把握主业改善与新业务拓展的双重机会。 坚定看好：迅捷兴（目标市值300e）、威尔高（目标市值300e）、超声电子（目标市值200e）

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宏昌电子 ，AI 卖膜人（树脂膜）--AI 新材料更新1013 （1）主业叙事：主业是 CCL，二线 ccl 走势强、行业整体上行 1️⃣单月出货120万张CCL，PP单月出货200万米，PP折算考虑合计出货估计150万张/月，在大陆是覆铜板第二梯队。

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各位领导，珍惜光通信小光中 东田微 回调机会！光模块光学从元件向下游组件延伸，并且NPO、OCS、CPO，以及TGV新品同步布局，且预计Q3/Q4业绩持续高增长，持续推荐！

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[玫瑰] 本川智能 连续逆市大涨，市场高度认可业绩线，关注Q3业绩炸裂的功率半导体龙头： 富满微！-1013 富满微 Q3业绩单季1.5e，环比增长超250%，功率半导体板块高景气延续，Q4还将提价。10月份是Q3业绩集中披露期，优质基本面标的被市场错杀，可左侧关注。详情欢迎联系对口销售咨询~【HYDZ】

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源杰科技26Q3业绩：Q3延续高增，CPO/NPO高功率光源进展顺利 [太阳] 26Q3 持续高速增长 [玫瑰] 26Q3 预计营收 6.50-7.00 亿元，同比 + 264.56%-292.60%，环比 + 14.04%-22.81%；归母净利 4.03-4.53 亿元，同比 + 578.85%-659.70%，环比 - 5.84%~+5.84%；扣非归母净利 4.00-4.50 亿元，同比 + 678.44%-775.74%，环比 + 18.69%-33.53%。

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🍬【宏昌电子】CCL+GBF+树脂三轮驱动，无布CCL的终极解决方案 🍬我们重新梳理宏昌电子的产能与盈利弹性，公司真正值得关注的不只是传统 CCL 景气上行，更重要的是 CCL产能扩张、GBF膜材向RCC-CCL增值销售，以及环氧树脂盈利修复三条线逐步兑现。 🍬CCL：量价齐升，稳态利润有望达到约9亿元。

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半导体设备反弹，首选【中科飞测】 近期交流，普遍对目前设备的反馈：1）找不到超越前高的预期；2）没有超强的个股逻辑；3）对科技资金面普遍无信心。❗️但当公司出现明确的积极变化，在最消极的时间和位置，飞测应该重点关注。 飞测：1）Q3业绩同比环比都会积极；2）明场在存储两家 首发公众号：思维纪要社 订单进展超预期。

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重点推荐【宏润建设】：逆势翻红，目标市值250亿看翻倍以上 1、主业长三角基建+盾构制造，净现比远超1倍，回款良好，历史上从未亏损过，账上现金超30亿。业绩3亿给20x，对应60亿 2、已落地新业务，高密度固液电池供货海外客户大单已收预付款（反路演指引27-28年利润为3亿/5亿），火箭甘肃酒泉+宁波象山两大基地工位建设（甘肃订单已公告，对应5kw以上利润），四足/双足机器人先不计利润。合计业绩3亿给30x，对应90亿

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从容量核心的K线看，今天大长腿算是确认过了，今日是反转修复的开始。 下午的修复基本都是带量上攻。 另外，反弹初期，对于大势来说，不一蹴而就，有点内部的小曲折也未尝不是一件好事情。

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【短线】各位，短线，我还会时不时推出一些。但你们一定要量力而为，同时降低预期，十分注重纪律。止盈和止损都要做。短线里止损是非常重要的，你去看看淘股吧里那些超级高手的实操盘，都非常果断。一条长龙里，可能就拿一个板；稍微亏点，立刻就砍仓。 他们注重的是第二天情绪溢价和趋势的惯性红利，要的是胜率的重复，追求的是复利增长。超级高手的胜率一般也就在65%左右，不是90%，更不是100%。 振华股份，有心人买了，有的人懵懂：大马路说过么？

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冰雪经济少一个30cm； 康比特833244：专业冰雪运动营养补给，冬季冰雪国家队补给供应商，滑雪、冰上运动员能量补给产品

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鹏鼎这个位置，我要再给各位 call 一下！胜率很高，位置空间也还行。 请相信我的审美～公司前面发了定增，Q3 不会压业绩的，Q3 收入 120e，消费 90+e，AI 算力 hdi+msap 25-30e，公司的良率水平大家有目共睹，净利率🉑自行估算！就算把公司汇兑 1-2e，投资损失几千万算上， ～20e 完全有可能！（就纯自己算一下，十大几亿估计没啥问题）

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伯恩斯坦——中国汽车｜另一只靴子落地——出口增值税退税削减确认。清盘事件将至？ 中国财政部与国家税务总局正式公告，新能源汽车（含纯电动BEV及插电混动PHEV）出口增值税退税率将由13%下调至9%，自2027年4月1日起生效，确认了市场流传数月的政策猜测。该政策变动叠加近期中欧贸易谈判达成“共识”，行业两大政策不确定性已基本出清。尽管单项政策本身偏负面，但伯恩斯坦认为不确定性消退正推动板块接近“清盘事件”（clearing event），剩余关键变量为国内需求复苏——目前尚未走出困境，但自2026年12月起销量同比基数压力将逐步缓解，2027年一季度将…

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【光伏硅料巨头召开闭门会，明确价格底线】记者自参会企业处获悉，10月11日，通威股份、协鑫科技等8家主要光伏多晶硅企业再度在杭州召开闭门会。在8月上海会议对“不得低于成本价销售”发出倡议的基础上，本次会议进一步明确了价格底线：硅料（含西门子法及颗粒硅）平均成本含税价不得低于每吨4.3万元，低于此价格即被视为低价倾销；组件端，BC组件价格不得低于每瓦0.86元，TOPCon组件不得低于每瓦0.79元。从最新市场价格来看，据中国有色金属工业协会硅业分会9月30日周报，当周n型复投料（棒状硅）成交均价为4.3万元/吨；n型颗粒硅成交价格区间为4万—4.1万元…

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大摩——美国半导体：开放计算项目（OCP）大会应厘清800伏争议 摩根士丹利指出，市场对800VDC（800伏直流）电源向AI计算机架渗透的时间预期，此前跑在了实际部署节奏之前，但近期“全面延迟”的叙事亦夸大了现实变化。随着预期重归理性，下周举行的全球OCP峰会将成为800V主题相关股票的潜在正面催化剂。 核心分歧：800V部署节奏的再校准

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高盛——中国PCB：宏和科技（603256.SS）管理层电话会——AI驱动高端电子布与电子纱需求；产能持续扩张 高盛近期与宏和科技（Grace Fabric，603256.SS，未覆盖）管理层进行交流。宏和科技提供覆盖通用与高端领域的完整电子布产品组合。管理层对AI服务器应用快速放量、带动电子布向更高功能性升级（典型如低介电常数/低损耗因子 low Dk/Df、低热膨胀系数 low CTE）持明确乐观态度。管理层强调，公司在高端电子布领域具备长期技术积累与工艺经验，并拥有电子纱—电子布一体化自产能力，可更灵活地匹配客户在AI服务器、高速CCL、先进封装…

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持续强call 拓荆科技：①26年订单上修最明显的龙头，我们预计订单有望达到200亿！②27年存储扩产翻倍大趋势下，新接订单完全可以展望到400亿级别！③此外，考虑到公司节后第一时间完成股权激励授予，已经是明显信号！

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【宽基ETF显著放量成交】截至发稿时间，多只宽基ETF成交额超越昨日全天：创业板ETF易方达（159915）成交额超66亿元、A500ETF南方（159352）成交额超34亿元、沪深300ETF华泰柏瑞（510300）成交额33亿元、中证1000ETF南方（512100）成交额近30亿元。

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大摩——科技焦点 | 亚太：存储芯片——周期与超级周期 摩根士丹利指出，存储投资的核心并非精准择时或挖掘数据拐点，而在于市场奖励那些率先定价的投资者。AI既是一个算力问题，也是一个存储问题，因此本轮周期在结构上截然不同；但进入后期，其周期性本质仍存，获利难度加大。 基本面坚如磐石，股价却需更为谨慎

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中谷物流跟踪点评：红海线延续景气，关注风格和业绩双催化 最新量价数据： 2026.10.3~10.9当周SCFI波斯湾红海同比 +562%至6452美元/TEU，战争及燃油附加费形成价格端支撑，成为运价同比高增主要助力；我们预计公司2026/27/28年实现归母净利润27.6/27.8/30.2亿元，2026年同增37.8%，对应 股息率7.7%。

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【国盛计算机】金蝶Q3业绩加速兑现，看好公司价值重估 [太阳] 订阅ARR加速兑现。截至3Q26末，订阅ARR为46.04亿元，同比+19.3%（截至2Q26末为44.13亿元，同比+18.3%，Q3提速）；3Q26净新增ARR同比+46.9%。 [太阳] AI业务签单提速。截至3Q26末，AI原生产品签约合同金额10.02亿元（截至2Q26末为6.05亿元）。

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【短线】太tm气人了

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有领导问ODM验到的RUBIN预期应该是从富联以外的ODM验证的（丢单企业一般会把原因推给行业），产业仍然比较火热

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下午基本上pcb，cpo稳步推挤上涨，很良性了。 好的节点一出来，大部分都是会跟随往上涨的。

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🏆 🏆【招商航空航天及国防|深度】商用发动机：国产商发势在必行，进入适航取证收尾阶段 ——————————— [烟花]产业变化：CJ1000A进入适航取证收尾阶段。

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10月金股~光智科技：AI算力金属之王——铟、锗，全球龙头 一、先导科技集团：AI时代的小金属之王 1、先导科技集团掌握AI算力底层材料：硒、碲、铋、铟、镓、锗产量全球第一，其中硒、碲、铋、铟全球市占率超50%；并掌握钪、铬、镍、钇、锆、铌、钽等战略资源。

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❗【天风汽车】继续推荐中原内配，低估值高成长强兑现-1013 ——————————— 往年Q3由于海外高温假，导致业绩一般为全年最弱。但今年由于下游需求旺盛，高温假基本取消， Q3经营端业绩预计环比持平，同比50-60%增长。

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[1013盘前】各位，早上好，盘前也没啥好聊的。 美股那边，存储和光通信也不行，对AI投资的质疑声音又在起，但人家好歹是涨了一大波之后，回调一下而已。 日韩低开，韩国拔了量化卖出的网线。

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10月13日周二盘前产业重要信息 【个股业绩解读】 【YJ科技】营收6.5–7.0亿元，扣非净利润4.0–4.5亿元，Q3扣非净利率约63%（按中值测算，环比+4%），符合预期。

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看到有人说美股不好的话，A股“不可能好”。来看看2000年3月份美股泡沫破灭之后，上证的涨势真的是，一鲸落，万物生。 其实，在去年年底到今年年初，A股就曾经走出过独立于美股的行情(续上贴) 评论： 长知识了，数据真是好东西，换个角度，美股的Ai不好了A股的那些产业链和假科技可能好吗洪总。

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【家硅料企业联合召开闭门会 约定平均成本含税价不低于每吨4.3万元】记者从参会企业获悉，10月11日，多家硅料头部企业于杭州召开闭门会，约定硅料（含西门子法及颗粒硅）平均成本含税价及对应销售价格不得低于每吨4.3万元。有企业人士对财联社记者表示，该价格是把工业硅、电费、折旧、人工这些全部算进去之后的真实成本线。（财联社） 硅料概念股汇总

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【盘前1013】PH解盘追踪 1、昨晚美股芯片股再度下跌，推动资金转向其他板块，市场正在聚焦即将到来的财报季。整体成交清淡，费半前期还是积累了比较多盈利盘，最近因为OpenAI收入可能不及预期，热情有所退坡，今天日韩也大幅低开。能源股大涨，主要是中东方面胡赛和沙特冲突加剧，而乌克兰对特朗普宣称的能源停火协议提出质疑，油价继续攀升，此外美国金融股也比较坚挺。美债有一笔交易值得关注，资金开始押注长端利率走低。明天晚上要披露CPI数据了，除非明显高于预期，否则美联储应该还有耐心。 2、上周五重要宽基ETF的确有净流入，尤其是双创相关的流入量更多点，但是整体规…

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【东财宏观】每日宏观资讯台（2026年10月13日） 国际重要资讯 ①【英国】当地时间10月12日，英国首相伯纳姆在议会下议院发表讲话时，呼吁英国与欧盟建立更紧密的关系，强调维持现有关系已不足以满足英国的需要，拒绝探索新的合作可能性将构成“重大失职”。

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300625三雄极光：专业赋能哈尔滨冰雪大世界，提供全套灯光设备。

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【尊界V800公布制动踏板第三方检测结果】从尊界汽车官方处获悉《尊界V800制动踏板检测情况说明》。该说明显示，2026年10月11日，国家认可的第三方检测机构对尊界V800制动踏板进行检验，尊界V800符合行标QC/T 788-2018要求(纵向力1500N，位移量<5mm)，并做加严检验至纵向力3000N后，未出现裂纹和损坏。（一财）

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2026湾区半导体产业生态博览会（湾芯展）将于10月14日-16日在深圳举办，新凯来参展。 重点关注标的:002549凯美特气(已涨停)、920509同惠电子(主要产品应用于新凯来的来料检测和功率测试领域)

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2026年10月13日，消息面上，“冰雪之冠龙江有约”黑龙江省冰雪旅游发展促进会2026-2027冰雪季推介会暨启动仪式在广州成功举行。 冰雪经济概念股

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化妆逆势。丽人丽妆1字 20cm莱美药业、水羊股份，30cm 芭薇股份

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创业板指半日跌近1%，PCB概念股逆势走强 1、市场早间低开调整，临近午盘跌幅收窄。PCB概念股低开高走，协和电子、超声电子、澳弘电子等多股涨停。白酒板块拉升，金种子酒、皇台酒业涨停。冰雪经济概念走高，晶雪节能、大连圣亚、冰山冷热涨停。下跌方面，电池产业链下挫，紫竹高科跌停。个股跌多涨少，沪深京三市下跌个股超3500只，上午半天成交1.02万亿。午间收盘沪指跌0.27%，深成指跌0.78%，创业板跌0.95%。 2、板块概念方面，PCB、白酒、冰雪经济、电商等板块领涨；电池、风电设备、锂矿、半导体等板块领跌； 3、两市共1772只个股上涨，46只个股涨…

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天健集团 最新互动实锤深圳 APEC有3..9亿中标订单

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【XN高端制造团队】侨源股份：工业气体赛道隐形选手? 1.深耕高纯空分气体二十余年，西南液态气体产能龙头。 2.液氧液氮液氩打底，产品覆盖半导体、新能源、生物医药、军工多赛道。

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染料 10cm 醋化股份 20cm 建新股份

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利欧数字推出的AIGC生态平台「LEO AIAD」，及营销领域大模型「利欧归一」，共同打造了面向营销全行业的人工智能AI投手，其中包括AI搜索投手、AI电商投手、AI短剧投手，通过创新的「双投手范式」（人类投手+AI投手），实现人类智慧与AI技术优势深度融合与协同效应最大化。 数据显示，2027年短剧行业规模有望突破1000亿，短剧分销投流是短剧行业生态中的重要一环。「AI短剧投手」将对短剧投流进行深度的AI智能化升级，让短剧投流分销商在各短剧平台如番茄短剧、快手短剧等分销平台以更高效的基建速度和更低成本的人力投入，实现在抖音、快手等投放渠道超高效率的…

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配置华盛昌的理由: 1.行业趋势好，业绩好，行业和公司未来三年都是高增属性 2.珈兰特龙头技术储备，母公司入场好补齐资金短板，业务和订单不断超预期

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PCB超声电子板了，澳宏电子也板了…… 世名科技也来了 PCB产业逻辑硬核程度一点问题都没，还是资金面抱团不够暴力硬气，真的该向柚子学习致敬……[拳头] 详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

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至纯科技(sh603690)$：高效干冷器已供货字节、阿里等头部客户 —————— $至纯科技(sh603690)$在机构交流活动中披露，公司高效干冷器产品已经实现对字节、阿里等头部互联网客户供货，用于数据中心散热。伴随AI算力建设提速，液冷、干冷等新型散热方案渗透率持续提升，公司相关制冷设备业务有望持续受益算力基建扩张。公司同时持续推进半导体湿法设备研发，逐步拓展海内外晶圆厂客户。

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【通威、协鑫等光伏企业在杭州举行反内卷闭门会议】10月11日，通威、协鑫等国内光伏头部企业在杭州举行闭门会议，进一步推进行业反内卷倡议。此次会议进一步形成产能限制的落地计划，提出通过市场化调节机制，推动各企业根据市场总需求自主统筹、主动压制自身产能，并在硅料及组件环节划定了明确价格底线。（界面新闻）

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【海外每日评论（10/13）】 政策：地缘政治方面，沙特正面临新一轮无人机和巡航导弹袭击，近日至少十艘空载超级油轮避开波斯湾航线。泽连斯基威胁继续对俄远程打击，特朗普批评俄乌均违反“能源停火”。联储方面，克利夫兰联储主席哈马克主张对货币政策小步快调，以保持通胀预期稳定，避免日后大幅纠偏。欧洲方面，德国劳工部长兼社民党联合主席巴斯突然辞职，执政联盟陷入更深动荡。科技方面，Meta发布新模型MuseWonder，扎克伯格暗示未来进一步增加支出以加快模型开发。 股市：周一美股三大股指涨跌不一，标普、纳指分别下跌0.1%和0.4%，道指上涨0.4%。分行业看，…

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[红包] 冰雪大世界重磅扩容！125 万㎡创历史新高，冰雪行情催化来袭 🔥核心催化：黑龙江省政府官宣，第 28 届哈尔滨冰雪大世界园区扩至 125 万平方米，规模创下历史新高！2026-2027 冰雪季推介会正式启动，面向港澳大湾区邀约游客，冰雪旅游旺季预期持续升温，板块迎来强催化！ ✅投资亮点：

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印制电路板带指数反弹 pcb超声电子，澳弘电子，协和电子，迅捷兴

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继续推荐英集芯：独立的双重α成长逻辑 ——————————————— 1，新国标移动电源产品升级，驱动主业高增长。

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冰雪经济火爆，全国最大冰雪经济ip——蜜雪冰城。雪王乐园预计2027年开园。奥雅股份，实锤参与雪王乐园建设，深耕冰雪经济，正宗受益。 欧亚集团——东北冰雪产业+零售

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尊界汽车称，2026年10月11日第三方检测机构检验显示，尊界V800符合行标QC/T788-2018要求(纵向力1500N，位移量<5mm)，加严至纵向力3000N后未出现裂纹和损坏。据证券时报获悉，测试由中国汽车工程研究院检测中心进行，该中心称报告由其出具，但仅依据企业提供的样车测试，无法保证外界流传报告是否经篡改。10月13日上午，江淮汽车股价大涨。(证券时报网)

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1.宁德10月排产下修传闻解读 传闻背景：期货大跌背景下，市场传言宁德10月排产下修，以及各电池材料企业排产下修或砍单。 核心归因：头部电池厂商排产下修主要受到新能源车消费不及预期影响。

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敷尔佳(301371)，黑龙江哈尔滨本土，本土公司投资者调研披露，今年和哈尔滨冰雪大世界合作，落地品牌冰屋开展线下推广，依托景区客流推广防寒面罩。

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称下周举办的金融街论坛可能释放双降信号。从已经掌握的信息看：2026金融街论坛年会定于10月19-22日在北京举行，期间国家金融管理部门将“集中发布系列金融改革发展政策”。考虑到央行三季度例会已删除连续三个季度沿用的“跨周期调节”，改为“加大逆周期调节力度”，定调的确较此前积极，市场有这种预期可以理解。但认为金融街论坛历来更多承担改革与政策信号的发布功能，直接动用传统工具的概率或许不高。

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东北 冰雪大世界 新题材很强+低位，首要就是带动东北消费！ 东北食品消费：中兴商业 盖世食品

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尊界V800检测报告出炉！懂车帝测试人回应：无语 今日，针对尊界V800制动踏板争议，尊界汽车公布了第三方检测机构出具的报告。针对该检测结果，懂车帝测试当事人“懂车大柯基东门”连发多文回应并提出质疑：“请问静态加载和动态加载一样么？PP聚丙烯+GF40面对静态载荷与瞬间动态载荷是一回事吗，1分钟20mm的加载，那既然都合格，就别升级了，还有既然是检测机构检验章呢？”

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三夫户外：哈尔滨冰雪大世界实质性受益标的。 [烟花]一、冬奥直接供货，硬背书 旗下核心品牌 X-BIONIC，北京冬奥会期间是国家冬运中心 11 支雪上国家队的功能内衣供应商，为高山滑雪、自由式滑雪等冬奥雪上项目运动员提供专业冰雪功能装备，是 A 股少数直接服务冬奥雪上项目的企业深圳证券交...。

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今年厄尔尼诺暖冬！ 今年是冰雪最稀缺的！毕竟百年一遇的厄尔尼诺。 想看雪 必须得去高山！ 峨眉山 长白山 九华山 还有玉龙雪山（丽江）

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持续看好药房板块龙头公司经营及业绩改善 [玫瑰]国内连锁药房行业连锁化率不断升高，中小连锁出清为头部连锁带来加盟/并购机会及份额提升；上市公司前期门店结构优化、提质增效举措及品类调整的成效渐显，为公司带来经营指标及业绩上的逐季改善，头部重点公司Q3同店增速环比继续攀升，全年有望实现同店中高个位数增长，叠加外延并购项目不断落地，我们持续看好药房板块龙头公司未来经营及业绩上的复苏。 [红包]建议关注：益丰药房、老百姓、大参林等。

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惠泉啤酒市场看一倍空间，小市值可关注 ❗️公司看点： 1、管理层调整，新任核心管理层均来自于燕京体系

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长江银行马祥云团队 | 本周科创50指数基金加速净流入 9月下旬市场调整以来，沪深300和中证1000指数基金净流入力度加大，科创50指数基金明显加速净流入，节后两个交易日连续单日流入50亿以上。 截至10月9日，基于跟踪的248只产品数据测算，沪深300指数基金总规模3976亿元（2025年末13457亿元）。三季度以来银行股估值修复，在沪深300的权重回升至12.5%，测算沪深300指数基金持有银行股规模约497亿元（2025年末1619亿元）。目前持股单只银行占自由流通股比例保持1.5%~2.0%。

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振华股份：涨价只是开始，稀缺性重估才是主线 🔥9月23以来，据百川盈孚，金属铬市场均价已上涨4000元/吨；氧化铬绿+1500元/吨 🔥涨价趋势将与SOFC需求端共振。

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建筑优选高股息或经营好转的低估值公司。在国内低利率和传统产业投资低迷的背景下，高股息标的配置价值凸显，建议积极关注中国建筑、精工钢构、四川路桥、江河集团、隧道股份、中材国际、中国中铁、中国铁建等。中东冲突推升全球能源价格，建议关注投资运营海外电力与煤炭贸易的北方国际，以及在煤化工工程市占率领先的中国化学。钢结构行业在经历过去2-3年价格竞争与供给侧出清后，国内行业生态显著改善，逐步从低价内卷转向聚焦产品品质、交付能力与综合服务的价值竞争阶段，建议关注积极布局智能化产线的鸿路钢构。

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【上午板块梳理】 更多加公众号：思维纪要社 一，盘面最强主线：科技超跌修复

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【重复使用火箭将在中国航展展出】本届中国航展，中国航天科技集团按照“进出空间、利用空间、探索空间、天空地一体化防务、低空经济”五大主题联动布展。新展品占比预计达70%以上，CZ-10B、海上网系回收装置等展品均为首次亮相，将是“一重一重”火箭（重型运载和重复使用火箭）在航展上的最大规模展出。（央视军事） 【字节跳动Seed单独设立大模型安全与对齐部门】字节跳动Seed近日发出内部邮件，宣布将成立“Seed Model-Alignment&Preparedness”部门，由严林负责，汇报给Seed负责人吴永辉。原Responsible AI团队及部分Ch…

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深度：关于宁德时代需求、盈利、格局的三问三答 宁德时代估值处于历史低位，反应市场存在分歧，我们更新的深度报告主要回答中期需求增速、短期排产波动、电池供需趋势、税收退坡影响、高端车电池格局演绎等市场核心关注点： 1、 需求方面，1）本轮锂电景气周期的需求结构是多元化的，争议较大的国内大储、国内动力分别占总需求的13%、25%，欧洲动力、国内商用车、新兴市场动力、非美储能对需求的影响力在强化，且是政策托底和经济性驱动共振，增长趋势明确。预计到2030年锂电需求复合增速仍将维持在20%以上。2）短期排产出现波动，更多是企业对库存策略的调整所致，由于库存策略调…

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高盛更新“中国精选AI组合”名单：覆盖电力、半导体、基建、模型及应用五大层级 10月13日｜高盛发表研报指，自2025年初DeepSeek时刻以来，中国AI相关上市公司通过股价上升及IPO已创造近5万亿美元市值，AI股票现占A股及H股总市值42%及成交额57%，AI已改变中国股市格局。 全球AI双寡头格局叙事正获投资者关注，即由美国及其主要贸易伙伴主导，以及由中国主导的两大自主AI生态系统。中国一直是全球AI供应链的关键出口国，在稀土生产/精炼、电力设备、PCB、光模块及成熟制程半导体等领域占全球市场份额逾50%。随着本土AI技术发展，中国已逐步建立涵…

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因为百年一遇的暖冬，今年是东北消费大年，旅游带动消费。 东北消费：30cm盖世食品 朱老六 10cm 中兴商业 大商股份 大连友谊 龙江交通 大连圣亚

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联讯仪器2026年三季度业绩预告点评：光通信测试仪器设备放量，Q3利润同环比跨越式增长 ✨前三季度利润已达去年全年十倍以上。 公司预计2026年前三季度实现归母净利润19–21亿元，同比增长1866%–2073%；扣非归母净利润18–20亿元，同比增长1837%–2052%。中值20亿元约为2025年全年归母净利润（1.74亿元）的11倍。Q3单季实现归母净利润13.3–15.3亿元，环比Q2的4.48亿元增长197%–242%，约为去年同期（0.40亿元）的33–38倍；扣非归母净利润12.4–14.4亿元，环比增长178%–223%。 ✨增长来自下…

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哈尔滨冰雪 牵手 迪斯尼，面积将扩至125万平方米，创造历届规模新高。 板块很强+低位题材，几条线路： 1.冰雪设备：冰山冷热 雪人集团 晶雪节能

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【中信建投 通信及人工智能】源杰科技26Q3业绩：Q3延续高增，CPO/NPO高功率光源进展顺利 [太阳] 26Q3 持续高速增长 [玫瑰] 26Q3 预计营收 6.50-7.00 亿元，同比 + 264.56%-292.60%，环比 + 14.04%-22.81%；归母净利 4.03-4.53 亿元，同比 + 578.85%-659.70%，环比 - 5.84%~+5.84%；扣非归母净利 4.00-4.50 亿元，同比 + 678.44%-775.74%，环比 + 18.69%-33.53%。

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浙商机械 10月金股【华通线缆】非洲电解铝龙头，阿尔法属性将呈现，持续推荐！ [太阳]核心逻辑：非洲电解铝项目开始放量，新兴业务打开成长空间！ 1、公司在非洲安哥拉水电成本优势突出，一期电解铝项目（年产12万吨）已于今年1月顺利投产，二期项目（年产电解铝24万吨）正常推进中，计划2027年建成；未来规划电解铝产能合计达52万吨。当前铝价、中性假设下公司非洲电解铝吨铝利润约9000元。

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建议各位领导重视低估小光:东田微、英唐智控、瑞可达！

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今天固态股之所以暴跌，是有3个利空： 一、直接导火索：出口退税下调（10月12日晚），财政部、税务总局公告：自2027年4月1日起，新能源汽车增值税出口退税率由13%下调至9%。 想看更多请加V：xian20210130

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【厄尔尼诺暖冬下的冰雪经济】 🔥2026年超强厄尔尼诺事件已正式形成，成为有系统监测以来强度最高的一次厄尔尼诺过程，直接推高今冬我国整体偏暖的概率。暖冬背景下，低海拔区域自然降雪大幅稀缺，稀缺性反而倒逼冰雪消费向高海拔核心冰雪目的地集中，同时东北冰雪消费迎来大年，全国所有具备稳定冰雪资源的区域都将成为消费核心赛道，冰雪经济的结构性红利将进一步释放。 🔥高海拔冰雪旅游核心受益标的

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氨纶和粘胶长丝双题材，氨纶：2019 年至今国内累计淘汰落后氨纶产能超 20 万吨；若华海 22.5 万吨产能永久退出，将一次性减少国内约 15% 总产能，行业新增资本开支大幅收缩，供给端刚性增强，行业由过剩逐步转向紧平衡。公司自身产能：现有氨纶产能 20 万吨 / 年，产能利用率高位。粘胶长丝：国内总产能约 27 万吨，行业新增产能几乎停滞；核心变量为宜宾丝丽雅 6.2 万吨粘胶长丝产能永久退出，叠加新乡化纤关停 3.12 万吨老旧产线，两家合计退出 9.32 万吨，行业总产能收缩约 31.6%。公司自身产能：原有粘胶长丝总产能 11 万吨 / 年，…

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❗️更新英唐智控1013 1、近期新增索尔思、H客户合计百余台OCS整机订单；其中索尔思主要为小端口32x，用于光模块测试环节；H客户主要为64x端口，用于昇腾超节点。 2、10月光隆集成开始批量交付64x端口OCS整机给国内光模块大厂，OCS整机爬坡顺利，目前稼动率满产，预计年底月产能实现100台+；另外新品方面，128x 端口OCS整机同步送测客户，320x端口OCS整机预计Q4末送测。预计26/27年扩产后，光隆对应OCS产能分别为1k/3k台， OCS产能不输德科立；当下位置显著低估，建议各位领导重视！

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风电板块最新观点及基本面更新 【近期板块表现】近期风电板块波动较大，我们认为主要与AI板块资金分流、市场寻找新的低位布局方向有关，风电板块前期调整较充分、估值相对较低，受到资金关注。 从基本面来看，板块持续上涨仍需业绩或需求端催化。

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【国金电新】光伏主产业链排产跟踪_1013：中下游排产预期上调，InfoLink预计10月组件排产约50GW、环比+3% InfoLink预计，10月硅料/硅片/电池片/组件产出10.78万吨（56-57GW）、57/54/50GW，环比-11.0%/+3.3%/-2.5%/+3.0%，硅片、电池片、组件较前次（9月8日）预测上涨，硅料下调。 9月硅料/硅片/电池片/组件实际产出12.11万吨、55/55/49GW，环比-0.2%/+7%/+5%/+1%。

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PCB电镀设备：交期从2026年上半年的6个月左右拉长至9个月以上。 由于30层以上、6毫米厚度的算力PCB和交换PCB深孔需求增加，单块板电镀时间从几十分钟拉长至2-3小时，电镀设备产能消耗提升3倍以上，后续PCB厂商资本开支中电镀设备投入占比将从10%提升至15%甚至更高，重点关注三孚新科，其电镀相关产品预计1-2个月内在大客户处取得导入进展。

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两个组成部分反映了消费端的一些情况。 在 DRAM 方面，供应商正将更多位元供应从 PC DRAM 转向服务器 DRAM。交货周期仍然极为紧张，达到 20 周，而平衡水平为 8 周 对于 MLCC，智能手机和笔记本电脑 ODM 厂商正在放缓库存建设。交期仍然紧张，达到 35 周，而均衡水平为 12 周。

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[礼物]影视飓风Tim演示出圈，字节世界模型近期有望发布——261013锐度建议关注Ai interactive应用内容 1️⃣ 在昨日抖音《2026美好奇妙夜》现场，影视飓风Tim公开演示字节跳动世界模型（底层基于Seedance视频大模型迭代，字节暂未正式发布产品）， 核心能力是文字生成可自由探索、可实时交互的三维虚拟世界，区别于传统2D视频生成，初步应用场景指向直播、短剧和轻量游戏，世界模型的迭代也将让AI生成更为以假乱真的视频。 2️⃣字节世界模型近期已在产业端放出演示，我们看到核心要点如下：1） 实时生成，挖掘互动内容 ， 探索更高质量的电影…

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[玫瑰]国内连锁药房行业连锁化率不断升高，中小连锁出清为头部连锁带来加盟/并购机会及份额提升；上市公司前期门店结构优化、提质增效举措及品类调整的成效渐显，为公司带来经营指标及业绩上的逐季改善，头部重点公司Q3同店增速环比继续攀升，全年有望实现同店中高个位数增长，叠加外延并购项目不断落地，我们持续看好药房板块龙头公司未来经营及业绩上的复苏。 [红包]建议关注：益丰药房、老百姓、大参林等。

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[红包]AIDD速评 [玫瑰]今日AIDD板块调整幅度较大，近期科技也有调整，我觉得AIDD调整主要因为获利盘这轮已经很多，twist之前YTD 7倍，金斯瑞也有5倍涨幅，这一波行情启动核心因素也是因为Anthropic大力投入湿实验，所以目前股价算是price in进去了当前的预期，所以行情在情绪比较极致+高位之后就会波动较大。 [玫瑰]但是，我觉得AIDD这个产业趋势是确定的，后续产业进展可能会打破当前的预期（比如AI4S在中美均已上升为国家级战略，Anthropic上市以及后面又取得某些我们现在还不知道的突破、别的大厂或mnc也积极投入等），或者…

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❗❗❗芯源微基本面重大更新-1013 ➡公司产能端迎来重大变化，现有沈阳+上海临港工厂总规划约100亿产值；在此基础上， 公司与上海签约新的土建规划，面积超220亩地（此前临港厂约40亩地，对应40亿产值）❗ ➡重视公司经营重大拐点，下半年新签订单环比大幅加速，明年高端Track贡献大的订单增量，预计今年55～60亿新签，明年100亿以上新签订单，看1500亿目标市值！

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今日牧业公司调整较大，可能系市场担忧9月去化不及预期以及短期散奶价格回落较多。 我们认为目前牧业基本面整体依然是朝着符合预期的方向推进： 1）之前头部乳企说年底合同奶价涨到3.1元，结果9月底就涨到了3.1元，考虑到原奶供给持续改善以及后续旺季需求回升，年底奶价预计会超过3.1元，所以9月奶价表现是超预期的。

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再强调 光互联的简单题，重视磷化铟4寸与6寸的黄金时代❗ ❗需求端的公约数—— 最紧俏（头部大厂CEO可证）； ❗供给端的瓶颈点—— 错配严重（猛扩6寸产能是最好佐证）；

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重视工程机械反弹修复机会 近期板块受出口退税取消担忧、油缸双反调查等影响回调较多。当前股价和估值低位，行业积极因素改善，重点推荐！ 1）财政部、税务总局发布关于新能源汽车、电子烟设备的出口退税调整政策，工程机械不在其中，市场最大担忧和压制消除！

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【天风电子】世运电路：更紧密绑定T公司，顺价落地拐点显现，AI5成长主线清晰 🥇 T公司供应链地位显著抬升-在周期中证明自己 T公司对世运电路的供应链依赖度持续提升。公司是经过长期周期验证的核心PCB供应商，也是能够全力支撑T公司后续新品研发与全球扩产的唯一PCB 大厂，供货份额稳步上行，供应链绑定持续加深。

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⭕豪鹏科技业绩预告点评：Q3业绩超预期，关注AI端侧及AIDC布局放量进展 公司发布业绩预告，预计26年Q3实现营收19.69-20.87亿元，同比增长20.89%-28.13%，实现归母净利1.1-1.18亿元，同比增长40.17%-50.57%。 按中值计算公司Q3归母净利约1.14亿元，同/环比增 首发公众号：思维纪要社 长46%/37%，对应净利率5.6%环比增长1.1pct。 业绩超预期，考虑到存在费用端的影响经营性业绩1.3-1.4亿（汇兑损益影响估1500-2000万元）。

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【国联民生计算机】‼️独家标的【多点数智】底部涨幅近三倍：个人Agent商业化大幕开启 [太阳]我们自底部阶段持续推荐多点数智，公司股价自底部累计涨幅已近三倍。继续坚定看好国内大模型商业化与全球共振，公司卡位头部大模型Agent调用核心节点的重要价值。 [太阳]Muse引领海外个人智能体，国内大模型商业化有望同步加速

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[烟花]【长江电新】深度：关于宁德时代需求、盈利、格局的三问三答 宁德时代估值处于历史低位，反应市场存在分歧，我们更新的深度报告主要回答中期需求增速、短期排产波动、电池供需趋势、税收退坡影响、高端车电池格局演绎等市场核心关注点： 1、 需求方面，1）本轮锂电景气周期的需求结构是多元化的，争议较大的国内大储、国内动力分别占总需求的13%、25%，欧洲动力、国内商用车、新兴市场动力、非美储能对需求的影响力在强化，且是政策托底和经济性驱动共振，增长趋势明确。预计到2030年锂电需求复合增速仍将维持在20%以上。2）短期排产出现波动，更多是企业对库存策略的调整…

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重视军贸带来军工行业突破，军转民打开广阔空间 🔥对外军贸市场有望打开，军贸产品对利润高，且具备涨价预期。 全球军贸交付总额超1200亿美元，中国目前占比约5.8%，从结构上来拆分，军贸占比中航空装备占比达40%以上，直升机10%，防空反导及导弹占比为10%，航空装备占比高，我国有人机、防空反导装备市场后续突破空间巨大。市场近期不断有国外媒体报道反应出对中国装备的关注。

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惠泉啤酒市场看一倍空间，小票最近有变化的公司 ❗️公司看点： 1、管理层调整，新任管理层均来自于燕京体系

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【华泰电子】立讯精密：估值处于历史低位，端侧+算力有望迎双线爆发 事件: 9 月初，电源厂商 Vicor 向美国国际贸易委员会（USITC）发起337 专利调查，一口气起诉立讯精密、台达、富士康等 20 家公司，指控他们的垂直供电系统 VPD、零部件以及装了这套供电方案的服务器算力设备，侵犯 Vicor 的电源专利；10 月 9 日这个案子正式立案。 核心解读

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9月数据跟踪，持续更新ing🔥🔥 【比音勒芬】26Q3延续上半年增长势头。赞助高尔夫国家队9月出征爱知·名古屋亚运会，男团、女团均首夺亚运金牌，创造历史。9月Snow Peak上海青浦奥莱、武汉万象城开店，国庆期间Venis四店齐开，势能向上，期待比音10·18品牌日再创佳绩，坚定首推！ 【李宁】9月线下趋势改善（中秋拉动），全渠道与8月趋势相近，折扣仍有加深。

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兔宝宝：兼具稳健增长和高分红，当前位置性价比高，继续强call [礼物]高切低优选标的，公司经营稳健向上，Q3板材发货保持10%以上增长，属于地产链少有的具有α的企业，同时具备高分红，股息率近5-6%。 [太阳]板材业务稳健增长：H1板材需求较为稳定，公司家具厂、零售以及家装公司三大渠道齐发力，我们判断，公司上半年收入收入保持15-20%的增长，预计Q3延续2位数以上的增长，根据克尔瑞数据，2026前三季度，全国重点20城市二手房成交面积合计约1.39亿平方米，同比增长6.5%，地产进入到存量房市场，二手房需求边际好转。

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🧧华盛昌：1.6T采样示波器进入订单窗口，后续硅光晶圆检测设备、CDR等高端设备接力放量 🚀1.6T示波器产品光博会正式展出，目前在多客户验证进展顺利，10月完成验证并获取订单。公司四季度目标实现示波器订单200台，单台100多万（价格较竞争对手有显著优势），对应2亿元级别订单，除lx正式产业化的国产替代公司。公司光功率计等产品本身就性价比取胜，示波器有望复制伽蓝特主业成功路径。 🚀除示波器外公司高端化升级路线明显，硅光晶圆检测设备、CDR等高端设备接力放量，CDR已经放量，27年高端产品几个亿订单可期。传统产品2个亿单月订单，交付已经接近，明年30亿…

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在国内低利率和传统产业投资低迷的背景下，高股息标的配置价值凸显，建议积极关注中国建筑、精工钢构、四川路桥、江河集团、隧道股份、中材国际、中国中铁、中国铁建等。中东冲突推升全球能源价格，建议关注投资运营海外电力与煤炭贸易的北方国际，以及在煤化工工程市占率领先的中国化学。钢结构行业在经历过去2-3年价格竞争与供给侧出清后，国内行业生态显著改善，逐步从低价内卷转向聚焦产品品质、交付能力与综合服务的价值竞争阶段，建议关注积极布局智能化产线的鸿路钢构。

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【开源通信】PH需求正提速 2026年10月12日，杰普特发布公告称，公司自2026年1月1日以来持续收到北美V客户采购订单，累计金额约1.63亿美元（折合人民币约11.10亿元，约为2025年全年营收的53.52%），对应业务类型为光纤连接器产品。 无独有偶，致尚科技于2026年9月30日宣布与PH客户签署《2027年度需求预测合作备忘录》，约定PH客户预计2027年度向公司采购光纤连接器，总需求预测目标金额为5亿美元（折合人民币约33.65亿元，约为公司2025年营业收入的3.37倍）。

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📌 更多加公众号：思维纪要社 📄📅我们将 TPU v9 Humufish 预期推迟一个季度，Core A 延迟约 3 周，原因是 MTK Core B/I/O 修改。采样仍为 11 月；

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📰 📊上证综指 -0.27%，科创 50 -0.68% 📊上证 50 -0.59%，创业板指 -0.95%

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建滔今日涨价函落地， 对使用2116(含)以下薄布为生产原材料的板料和PP之销售价格上调15%。 关于为啥只涨了薄布的板子，我们沟通下来主要是 公司在主动控制减少做低端的消费类板子，基本不太做了，主要在接薄布产品的单子。目前厚布也还在缺，而薄布缺的程度更甚。 往后看，预计今明年产业趋势继续向好，叠加Q4圣诞季预计涨价将继续维持。薄布产品在AI服务器中也须配套使用，我们认为薄布及相关CCL紧缺程度或有继续超预期的空间。

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📌 📄📊恒生指数 -0.39%，报 24,176.05 点。 📄📊上证综指 -0.27%，报 3,787.15 点。

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💬过去两周，市场围绕联发科产生多项讨论：1）市场重新担忧来自博通的竞争；2）若谷歌在算力领域推进更多客户自有工具（COT），并引入 GUC 等新专用集成电路（ASIC）合作方，v10 产品的内容与毛利率或将存在潜在风险；3）TPU v9 流片与 EMIB-T 良率问题；4）v8t 放量进度推迟。 💬我们看好这些议题背后的机会，并且持续认为，随着联发科推进落地，股价具备可观上行空间。联发科 v8t 项目进展符合预期，预计 2026 年第四季度销售额超 20 亿美元，2027 年预估销售额可达 180 亿美元。 💬对于 v9 产品，我们认为 11 月初完成…

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华盛锂电更新20261013 VC价格坚挺程度可能超预期 VC价格6月初起从13万/吨涨到7月中旬24万/吨高位并维持至今。下半年行业单月需求1.0-1.1万吨、有效供给仅0.9-1万吨，供需缺口持续存在。7月1日起，新一轮动力电池新国标执行，VC添加用量翻倍提升。供给侧各企业扩产进度慢，缺口可能扩大，VC高价坚挺程度可能会超预期。

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【GHHG】振华股份：涨价只是开始，稀缺性重估才是主线 🔥9月底以来，行业金属铬累计提价2.4万元/吨。今日行业金属铬报价上调2万元/吨，叠加节前上调4000元/吨，累计涨幅达2.4万元/吨。按“金属铬每涨4000元/吨，对应铬盐折重铬酸钠涨1000元/吨”测算，本轮涨幅对应重铬酸钠价格空间6000元/吨。 🔥2027年年化利润空间约25亿元。涨价前折重铬酸钠单吨盈利2000元；公司2027、2028年产能分别按37万吨、40万吨测算，铬盐每涨1000元/吨，对应年化利润增量3亿元以上。2027年年化利润约为：37万吨×2000元/吨＋3亿元×6＝25…

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[拳头]迪哲医药：舒沃替尼将迎来全球商业化收获期，再次重申400亿目标价， 舒沃替尼携手阿斯利康出海，随着海外商业化26H2步入收获期，公司有望迎来BD许可收入和商业化分成的兑现。此前公司于2026年9月30日公告已收到阿斯利康6亿美元首付款，我们对公司三季度业绩充满信心（此前我们的业绩前瞻存在不准确之处，欢迎联系我们索取最新版）。 目标估值400亿人民币

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【天风医药杨松团队】和铂医药持续推荐：多重催化临近落地，股价受制于宏观扰动 ⭐️公司基本面扎实，多重催化剂已落地/临近落地：和AZ、BMS等MNC合作稳步推进，多个合作开发项目预计明年交付；AI平台首个自研分子LET003近期进临床；HBM9378海外合作方Windward哮喘数据亮眼，加速推进全球III期；HBM4003年内启动全球II期mss crc新辅助治疗；HBM7575哮喘/特应性皮炎双适应症入组顺利。公司在手现金近4亿美元，约占市值一半，多年持续盈利、现金流优质。 🔥此前公司进通后股权表现相对较弱，系宏观经济因素，基本面表现非常强劲，Q4预…

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⭕台系AIDC产业链月度跟踪：9月收入同比高增、环比分化，关注OCP大会后续催化【中信建投电新·AIDC】 🚀核心观点： 9月服务器ODM、液冷产业链表现较好，收入延续同比高增；电源相对偏弱，主要因高功率器件短缺、Rubin切换节奏等。

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【国信食饮】新的交易窗口临近 [礼物]（重发10.11）我们认为现在正处于 内需新叙事的酝酿期，预计内需公司基本面将在 2027年下半年逐步体现，市场可能 提前交易；考虑到在业绩兑现前、会有表观数据恶化扰乱预期（切换必要阵痛）。为了更好跟踪相应政策和梳理优质白马，我们将在周日给您推送 《》和《信食角：周观点》，如需要底稿或路演可以及时联系我们。 [拳头]Q4策略：四季度是政策密集落地阶段，推荐供给端改善且对 政策敏感度高的白酒和乳品，弹性标的关注 泸州老窖/古井贡酒，另外也建议关注有 热点或改善逻辑的个股，比如卫龙美味、惠泉啤酒、泉阳泉、妙可蓝多、宝立…

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【兴证医药】九芝堂发布2026年前三季度业绩预告 预计2026年前三季度实现归母净利润2.94-3.12亿元，同比增长94.02%-105.90%；扣非归母净利润2.66-2.84亿元，同比增长103.24%-116.99%；基本每股收益0.35-0.37元。 26Q3单季度预计实现归母净利润0.44-0.62亿元，同比增长467.01%-698.97%，扣非归母净利润0.34-0.52亿元，实现扭亏。

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🚘🚘新能源汽车出口退税调整落地 关注海外本地化布局【国联民生汽车 崔琰团队】 —————————— 🚘政策内容：新能源汽车出口退税率下调，覆盖乘用车及商用车。

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智谱更新 发布GLM-Legal，向法律专业工作流拓展。 👉我们认为，再次体现大模型落地趋势之一：从通用到更专精的垂类行业。GLM-Legal有望助推公司拓展律所及企业法务客户。 🔥事件：10月12日，公司发布GLM-Legal，基于GLM-5.3-Flash，当前已开放API申请，后续计划接入AutoClaw。

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碳酸锂：下跌时间和空间的思考 昨日碳酸锂主力合约大跌11.79%，收于10.47万/吨，价格已经逼近10万的关口。消息层面：主要为欧洲对中国混动车的限制、下游大厂排产下修和江特茜坑矿的批复，市场选择性忽略了津巴布韦对禁矿的严肃表态。 供需：假期产量有所下降，去库速度保持。如前所述，当前库存和去库速度难以单独支撑价格走强。在预期悲观的情况下，碳酸锂价格走弱趋势持续。

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【华源农业】生猪交流会核心要点—假期表现及后续展望20261012 1、猪价观点：短期Q4承压、双节库存尚未消化、成交与出栏未见止跌信号。判断10月或为四季度低点，9.6—9.7元/公斤附近可能接近阶段底部。 27Q1或仍在12元/公斤成本线附近运行；Q3、Q4逐季度改善。 2、26Q4尤其9月产业乐观预期落空，核心在于低估生猪绝对量。仔猪仅3月明显减量，前后月份增量叠加局部压栏，单月供给缺口被高位活体库存对冲。

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巴黎车展 & 中欧混动车贸易 & 出口退税退 首发公众号：思维纪要社 坡观察 -20261013 巴黎车展 总体观感 中国车企出海展示更加精细，针对在欧洲更加有差异化的智驾、座舱、舒适性进行了丰富的展示。巴黎车展受到欧洲政、商的高度关注，大众、雷诺、STLA、奔驰等欧洲主流车企也发布了大量新能源车型。同期欧洲智驾的法规制定也有进展。安全、经济性、智能化是欧洲媒体、用户关注的重点。车展现场比亚迪、吉利、小鹏、零跑的关注度都非常高

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【周二你需要知道的隔夜全球要闻：美联储哈玛克称利率需要进一步上调；俄美已开始就柴油交易谈判；Meta推出具备“前沿级能力”的Muse Wonder AI模型】 1、美联储哈玛克表示，利率需要进一步上调；倾向于幅度更小、频率更高的加息。 2、俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯和美国的企业已开始就柴油供应交易进行谈判；俄罗斯未来可能向全球市场每月供应350万吨柴油，恢复到此前水平。

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【徐工机械】【国金机械】工程机械：景气延续向上，重视底部布局机会 [庆祝]国内更新周期向上叠加海外市场扩张，我们继续看好工程机械主机厂销量增长及盈利修复延续，重视板块布局机会。 销量及开工数据依旧强劲，行业景气趋势延续。9月挖机、装载机销量分别同比+14.4%/+17.9%，其中国内分别同比+7.2%/+14.3%，出口分别同比+20.7%/+21.3%，内外销延续增长。9月工程机械平均工作时长同比+3.3%、环比+8.5%，开工率环比+1.48pct，终端施工活跃度持续改善。

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【日韩股市“崩”了！韩股大跌超5% 原因：隔夜美股AI硬件股齐跌、美联储官员“放鹰”、市场猜测“存储周期或已见顶”】 日韩股市双双大跌。截至目前，日经225指数大跌1500点，跌幅达2.20%；韩国KOSPI指数跌超5%，SK海力士跌超6%，三星电子跌超5%。随着投资者权衡资本支出前景与借贷成本上升，市场对人工智能的热情有所降温。隔夜，美股存储芯片、光通信等AI硬件股集体下挫，Lumentum大跌近10%，康宁大跌6%，美光科技跌近4%。 此外，美联储官员哈马克的最新发声，也影响了全球科技股的情绪。当地时间周一，克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克表示…

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光模块 1）大的客户对fcc rule很有意见，基本确定是上有政策下有对策，政策配合度低，会配合厂商绕过fcc限制，大客户觉得不会很难。 2）dsp产能受限，half dsp的LRO，no dsp的LPO需求快速增长。

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【东吴电子陈海进】OCP全球峰会开幕在即，AI互连成头号议题，关注开放Scale-up路线对国产交换芯片的映射 🧨事件：2026年OCP全球峰会于10月12—15日在美国圣何塞举行，主题为''Scaling Innovation for the AI Era''。峰会设22个技术分轨，覆盖AI互连、800VDC供电与液冷等方向；AMD CEO、NVIDIA超大规模与HPC副总裁、Broadcom核心交换事业部SVP等将发表开幕主旨演讲。 📍Scale-up互连是本届核心议题

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【华创机械】强call工程机械：出口退税扰动消除，外销强劲利润修复板块重估 压制股价最大外部因素消除、板块或迎估值修复。出口退税调减政策落地，工程机械不在讨论范围之内，此前市场预期过于悲观，当前有望进入快速修复阶段。我们曾多次态度鲜明地表达对于退税的观点，一方面，政策是贸易谈判的筹码，且仅当 在欧美市场存在贸易摩擦的时候才会使用； 另一方面，中资主机厂既不存在严重内卷，也没有在全球市场绝对领先， 与光伏、锂电、汽车、家电等在全球范围内的行业地位尚且不同，因此我们认为在未来一段时间内都不会成为调整对象。 三季度收官、挖机外销超预期。协会发布9月数据，内销…

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【申万非银】券商观点：下半年券商板块有望迎来业绩和政策双重催化，板块当前估值安全垫充足，看好券商板块。 1、关注三季报业绩催化窗口：10月下旬的三季报披露为优质券商估值修复提供基本面基础。 2、四季度政策催化窗口期：五中全会及政治局会议将先后召开，券商板块作为政策敏感性板块有望率先受益。

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🕵‍♂中信主题策略刘易团队-“主题双周聚”重磅发声📯：交易热度反转，聚焦衍生新方向 🌟上周A股市场节后首日全线补跌、次日普遍企稳，风格转向大盘防御。 1）外部环境：输入性通胀与美债高利率延续扰动。

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OCP及硅谷访谈 1）AMD推出CPU rack，支持agent业务自由搭配，基本配置102.4T总带宽，适配1.6T LPO。 2）Meta在推进新方案想把AIDC建设缩短至5个月，类似ocp现场的大帐篷。

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【国金机械】工程机械：景气延续向上，重视底部布局机会 [庆祝]国内更新周期向上叠加海外市场扩张，我们继续看好工程机械主机厂销量增长及盈利修复延续，重视板块布局机会。 销量及开工数据依旧强劲，行业景气趋势延续。9月挖机、装载机销量分别同比+14.4%/+17.9%，其中国内分别同比+7.2%/+14.3%，出口分别同比+20.7%/+21.3%，内外销延续增长。9月工程机械平均工作时长同比+3.3%、环比+8.5%，开工率环比+1.48pct，终端施工活跃度持续改善。

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【东吴电新】中欧贸易战缓和，出口退税调整催化抢出口，锂电需求影响有限，继续看好锂电反弹！ [太阳]事件： 1）中欧混动：双方在2025年30.2万辆的基础上达成向上安排，确保中国企业的出口空间和稳定增长。

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【国泰海通食饮】消费价值凸显，重视高股息和成长 消费整体平稳略弱，但负面预期已经充分反应，必选消费见底趋势明确，可选消费结构性见底。展望Q4，我们认为消费有望温和回升，27年有望延续弱震荡态势。 白酒悲观预期反应，报表调整比较充分，最大下降幅度阶段过去，动销部分高端和地产酒龙头开始企稳，进入去库存阶段。股价调整充分，估值和机构持仓均处于历史偏底部位置。食品饮料板块连续6年下跌，创历史之最，估值处于历史15%分位，机构持仓1.49%，白酒机构持仓跌破1%，创历史新低。

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和顺石油：现价安全边际夯实，奎芯业务进展乐观，重点把握！【天风计算机团队】 核心五句话： 1、短期波动主要与前期较大涨幅夏，9月底以来AI风险偏好和流动性相关。

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📰 📝三星电子和 SK 海力士股价延续近期跌势，因市场对中国竞争对手的担忧以及人工智能股票涨势过度的忧虑加剧。 📝这两只股票周二均下跌超过 5%，势将连续第五个交易日走低，拖累韩国基准 Kospi 指数一度下跌 4.8%。美国芯片制造商隔夜下挫，存储芯片同行美光科技下跌 3.9%。

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我们认为当前时间点 一定要重视【鸿路钢构】，经营拐点明确，未来弹性显著，按明年15-20xPE，还有50%以上显著空间。 公司明确提到不会因为转债结束出现经营变脸的情况，当前订单非常饱和， 首发公众号：思维纪要社 广泛承接先进制造类订单，Q3创下了历史最高产量，预计吨盈利也能维持在高位！ 昨天我们跟公司实控人进行了交流，详细情况欢迎沟通～(长江建筑)

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📌 📄🔍瑞银基于亚太区 PCB/CCL 供应链密集调研，上调 FR4 CCL 价格预测，并将生益科技（SYT）及建滔积层板（KBL）12 个月目标价分别上调 9% 和 14% 至 209 元人民币及 75 港元，。 📄💡核心逻辑：传统 FR4 CCL 正经历超预期的可持续上行周期，供给端受电子玻纤布（E-glass）及铜箔瓶颈约束，新增产能有限；需求端汽车 / 高端消费电子客户将供应安全置于成本之上，价格传导顺畅。

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📌 📄🤝达成初步协议，但后续仍存在较多谈判空间：据路透社消息，中欧双方于 10 月 9 日达成初步协议与共识，中国计划在未来四年将面向欧盟的混动汽车（HEV）、插电混动汽车（PHEV）出口量削减一半，同时欧盟将可以持续获取来自中国的稀土等关键原材料。 📄📅欧盟将在即将于 10 月 15‑16 日召开的欧洲理事会峰会上讨论并敲定该政策提案。

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📌 🔖 ・📝10 月 9 日中欧经贸对话（TIC）第二次部长级会议发表联合声明及 16 点成果清单，最受瞩目的是在 WTO 框架下就混合动力汽车贸易达成共识。欧盟贸易委员塞夫科维奇称，若无政策调整，该安排或使未来四年中国对欧混动车出口较基准情景减半以上；同时，中方同意下调部分欧盟商品关税，并放宽稀土及永磁体出口管制。

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🔥 智谱 发布法律专业模型GLM-Legal（1013）@华泰计算机 🌟 智谱 发布基于GLM-5.3-Flash的法律专业模型GLM-Legal，采用“ 领域中期训练 +强化学习”，并通过 Agent Harness协同优化，提升合同审查、证据分析、跨境合规等复杂法律任务的执行能力。Harvey LAB覆盖24个法律领域，GLM-Legal全任务通过率达19.2%， 较基座模型提升12.5pct；LegalBench、PLawBench分别得分86.2、77.3， 接近海外前沿闭源模型水平。 🌟商业化方面，定价未公布，已开放Beta测试申请， 支持企…

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📌 📌 📄📉A 股市场再次出现银行股跑赢大盘而科技股持续承压的局面，市场情绪依然偏弱。

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联讯仪器Q3业绩高增 公司发布业绩预告，预计Q1-Q3实现归母净利润19.0-21.0亿元，同比+1866%-2073%；预计实现扣非归母净利润18.0-20.0亿元，同比+1837%-2052%。对应Q3单季度归母净利润约13.3-15.3亿元，同比+3224%-3723%，环比+197%-242%，单季度业绩大幅增长。 公司逐步形成“电子测量仪器+半导体测试设备”双轮驱动格局，下游应用逐步拓展至功率器件/集成电路及正在布局的存储行业。随着光模块加速放量、3.2T/CPO 持续导入、测试环节价值量提升，公司持续受益于下游扩产、技术升级和国产替代进程，…

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LVMH集团26Q3业绩概况：亚太及核心时装皮具部门明显弱于预期 🔺总览：LVMH集团26Q3总营收185.0亿欧元，有机增长+1.0%，弱于市场一致预期（vs. 彭博一致预期为+1.5%）。26M1-9集团累计营收571.5亿欧元，同比-2.0%，有机增长+2.0%。 🔺分业务：26Q3葡萄酒烈酒/时装皮具/香水化妆品/腕表珠宝/精选零售部门分别营收14.3/82.5/20.1/25.0/40.7亿欧元，有机增速+6.0%/-5.0%/+1.0%/+6.0%/+8.0%。其中核心时装皮具部门明显弱于市场预期（vs. 彭博一致预期为-1.6%），较Q2…

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新剑传动招股书信息更新-1012 产品单价 1）线性执行器：24、25、26H1均价在1.85w/个、1.5w/个、1.02w/个；

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[玫瑰][玫瑰]现价强 call拓荆科技：新接订单将大幅上修，ALD等产品快速放量【华西机械】 1、26年新接订单超预期，预计将大幅上修！1）设备超级订单大年正在兑现， 我们跟踪到26H1公司新接订单翻倍以上，推测Q3环比提升明显，大幅超市场预期！2）产业跟踪下来：26H1 CC订单以一二期技改为主，26H2三期订单开始批量落地；26年CX上海框架协议订单大部分将转化为PO订单，北京厂等持续下单；26年晋华等H系存储保守3-4w招标订单量级；同时考虑到先进逻辑、成熟制程以及先进封装等订单将显著提升， 我们预计26H2公司新接订单环比仍将显著提升，参考盛…

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🌀【天风汽车】澄天伟业、鼎阳科技调研要点-1012 ———————————— 【澄天伟业】

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🔥【天风通信】源杰科技业绩点评：Q3业绩快速增长，高功率CW明年有望出货 [庆祝]事件：公司发布2026年第三季度业绩预告，符合我们之前的预期，Q3营收为6.5-7亿元，中位数为6.75亿元，环比增长18%；归母净利润为4.03-4.53亿元，扣非归母净利润为4-4.5亿元，中位数为4.25亿元，环比增长26%（Q2非经常性损益为0.91亿元，主要为投资收益）。按照中位数计算，Q3扣非净利率为63%，环比提升3.95个百分点。 [礼物]公司先发优势显著，行业马太效应愈发显著。公司在产品研发、产能扩张和客户导入均建立了显著的先发优势，由于高速率光芯片产品…

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【微导纳米】拟定增募资49亿，加码薄膜沉积设备扩产研发！ 拟定增募资49亿，落地武汉协同存储核心客户 ——公司拟定增募资不超过49.44亿元，分别投向无锡先进半导体设备产业化升级迭代项目（7.29亿元）、华中先进半导体设备产业化项目（2.89亿元）、尖端薄膜沉积技术研发中心项目（32.25亿元）及补充流动资金（7亿元）

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🇨🇳强现实、低估值的 中国动力 🚀 民船订单高景气： 据Clarksons，1-9 月累计新船订单 2.1 亿 dwt， 同比+104%，创下本轮历史新高；造船价格指数 186.59点，同比+0.55%、环比+0.13%，造船周期的景气度持续超市场预期，今年的供需缺口或将比 24 年更大，船价有望进一步创新高。 🚀技改&统管有望推动公司产能进一步上修， 重视公司半年报公告交付/新签低速柴油机台份数等数据隐含的产能上修预期。报告期内，船用低速柴油机完新接订单413台套、1079万马力（ 分别同比增长16%和43% ），交付323台套、740万马力。

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【杰普特】自愿公告简评：MPO/MMC/Shufflebox加单，在手订单饱满-20261012 公司公告2026年1月1日至今，公司收到北美客户V的采购订单，累计订单金额约1.6亿美元（RMB 11亿+），产品包括MPO/MMC光纤跳线、Shuffle Box。 ————

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【国信电子|捷捷微电】预计3Q26归母净利润中值环比增长约48%，量价驱动业绩环比上行 公司发布业绩预告，1-3Q26预计归母净利润5.55亿元至6.24亿元，同比增长60%–80%，中值环比增长约48%；扣非后净利润5.53亿元至6.23亿元，同比增长60%–80%，中值环比增长约46%。 量价双轮驱动，盈利加速释放。行业景气持续，公司在手订单显著扩容，产能利用率满载；此外，产品价格实现部分上调，叠加产品结构优化，利润端环比加速增长。

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【东方甄选】26M9月自营再提速 [太阳]自营：26M9（9.01~9.30）东方甄选抖音实现销售额7.10亿元/+137%（M8增速为+94%）。其中销售量949万件/+91%，均价68.9元/同比+8.4元。 [太阳]主号：根据三方数据，26M9（9.01~9.30）东方甄选抖音实现销售额3.41亿元/+16.8%（M8增速为-2.1%）。

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【东吴电新】新宙邦2026Q3预告点评：电解液盈利稳定，电子信息化学品增量显著 业绩符合市场预期。公司预告26Q1-3归母净利15.3-15.8亿元，同比+105-111%；扣非净利15.3-15.8亿元，同比+114-121%，对应Q3归母净利中值5.7亿，同环比116%/+14%，扣非中值5.9亿，同环比122%/17%，同环比高增符合市场预期。 电解液销量高增、单位盈利维持。我们预计26Q1-3电解液出货35万吨，其中26Q3电解液出货13.5-14万吨，我们预计26/27年电解液出货约50/70万吨，维持高增长。盈利端，我们预计26Q3单吨净利…

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【杰普特】MPO/MMC/Shufflebox加单，在手订单饱满，业绩持续高增 [玫瑰]事件：公司公告2026年1月1日至今，公司收到北美客户V的采购订单，累计订单金额约1.6亿美元（RMB 11亿+），产品包括MPO/MMC光纤跳线、Shuffle Box [玫瑰]我们的观点：

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⭐⭐【国金金属｜神火股份】煤价回升叠加丰水期降本，Q3盈利环比增长 公司前三季度预告归母74亿元，Q3盈利继续提升。公司预计2026年前三季度归母净利润74亿元，同比+112.05%；对应Q3归母约26.19亿元，同比约+65%、环比约+5.1%。煤炭价格回升与云南丰水期降本，共同支撑季度盈利增长。 丰水期电价下降，对冲铝价回落。26Q3铝价均值约2.37万元/吨，较26Q2下降约521元/吨。云南电价按上半年约0.44元/度、Q3约0.33元/度测算，吨铝电力成本下降约1,295元，对冲铝价回落；新疆自备电成本相对稳定，两地低成本优势延续。预计26Q…

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【华创食饮】安井食品收购点评：海外再次落子，短期催化充足攻守兼备 [玫瑰]事件：公司拟以现金方式收购IFC 6.95万股，占IFC股本的60%。IFC整体对价5078.95万美元，交易完成后将并表。 [玫瑰]标的介绍：IFC总部位于新加坡，主要从事冷冻蛋糕、面包及其他烘焙食品的研发、生产和销售。

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【信达消费-点评】思摩尔国际：新产品&新客户落地，成长加速可期 [太阳]事件：公司发布2026Q3财务更新。26Q3公司实现收入39.46亿元（同比-6.0%），期内溢利3.65亿元（同比+15.2%），还原股份支付费用后净利润为4.52亿元（同比+1.8%），还原股份支付+医疗后净利润为4.95亿元（同比-4.6%）。 [太阳]点评：收入承压主要系HNB同期基数较高，且雾化口味新品仍在导入阶段，但前期退税等影响已逐步趋弱、Q3收入环比+19%。我们预计Q4受益于新产品&新客户放量，收入有望环比延续向上、同比重回增长；盈利能力方面，还原股份支付&医疗亏…

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【浙商轻纺 史凡可/马莉/詹陆雨】思摩尔国际26Q3：美国口味产品放量、利润率提升，HNB新客户可期 Q3利润率提升 -26Q3收入39.46亿元，同比-6.0%（Q2为+1.9%），主要系HNB收入同期基数高、下滑幅度较大（26Q3 HNB收入-48%），其他业务趋势向好。

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金蝶国际：AI订单签约超过10亿，驱动ARR净增长加速 20261013 💡 事件：10月12日公告，截至26Q3末，集團ARR約爲人民幣46.04億元，同比增長約19.3%；26Q3单季淨新增ARR同比增長約46.9%，当日股价收报8.105港元、上涨3.45%。 点评： 更多加公众号：思维纪要社

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汇嘉时代2026Q3预告点评:降本增效+超市业态调改红利释放 [玫瑰]业绩简述:2026年前三季度业绩预增公告，预计归母净利1.35-1.43亿元，同比+67.88%-77.83%；扣非净利1.19-1.25亿元，同比+60.58%-68.68%。 2026Q3归母6794.76 ~7594.76万元/+408.59% ~ +468.47%，2026Q3扣非5825.33 ~6425.33万元，2同比增速+336.03% ~ +380.94%

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🔥【金蝶国际】Q3 ARR超预期，持续推荐 [玫瑰]灵基带动，公司Q3 ARR超预期 截至2026年9月30日，集团订阅服务年经常性收入(ARR)约为人民币46.04亿元，同比增长约19.3%。公司持续推进「AI优先、订阅优先、全球化」核心战略。第三季度单季净新增ARR 1.91亿，同比增长约46.9%，主要受益于AI在企业管理领域的应用持续深化，带动客户对金蝶AI套件及灵基的需求高速增长。

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🔥金蝶国际Q3业绩加速，关注高兑现度应用 from 华泰计算机 订阅ARR加速增长 公司前三季度订阅ARR为46.04亿元，同比+19.3%（中报为44.13亿元，同比+18.3%），其中 26Q3净新增ARR同比+46.9%。ARR加速主要受益于AI套件及AI原生应用在企业端的加速落地。

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🚀🚀磁谷科技（688448）：携手易普集参展DCWA，下一代 AeroLev 1850磁悬浮冷机平台全球首发 1⃣易普集展出预制模块化数据中心方案，战略携手国际合作伙伴 易普集携预制模块化数据中心方案 AI Core、预制化边缘数据中心方案 Edge POD 亮相DCWA 2026。公司认为AI CORE 和All-in-One 一体集成将是行业趋势，预制模块化 AI 数据中心方案向标准化、集成化演进：面向边缘与快速部署场景，把 IT、供电、散热集成于模块化空间，无需传统主建筑即可户外部署。AI Core 单 POD 提供 2–4MW、8–10MW、1…

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国机精工披露26Q3业绩预告，26Q1-3实现归母净利润0.75-0.95亿元，同比-63.62%~-53.91%，扣非归母净利润0.65-0.85亿元，同比-58.67%~-45.96%。 单三季度，归母净利润0.26-0.46亿元，同比-18%~+45%，扣非归母净利润0.03-0.23亿元，同比-84%~+8%。 从收入端看，26Q1-3公司营业收入实现小幅增长，其中超硬材料业务板块营收增长，轴承业务板块营收下滑。分季度，26Q1、26Q2收入分别同比-9%、-1%，Q3收入同比回正。

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携程近期交流增量要点： [太阳]国庆情况及Q4景气度预期： 1 国庆长假期峰值降低，但长途订单占比明显提升。

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【开源计算机】AI医疗专家交流：美年AI增收降本推进，检后健管与数据价值持续挖掘-20261012 [太阳]增长逻辑由体检量价向会员经营延伸 近年体检客单价约650元、年服务约2500万人次，传统量价增长承压。公司重点将团检客户及家属沉淀至私域，探索全年健管，增长指标转向会员数量、单客年消费及续费。

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非法私烟、电子烟执法趋严，HNB合规放开蓄势待发【西部新消费及创新】 [玫瑰]10月12日集中销毁电子烟5.5万余支。今年以来国家烟草专卖局、公安部、海关总署等13个部门联合开展“清源断链”专项行动，集中打击各类涉烟违法犯罪活动。10月12日，广东、广西、云南、新疆等多地12日同步开展罚没走私烟草集中销毁，共计销毁走私卷烟1.88亿支、电子烟5.5万余支、烟丝2.7吨。 [玫瑰]处理非法电子烟既是为HNB正式放开铺平道路，也侧面反映当下消费者有未被传统烟草满足的较大需求：1）据产业专家反馈，iqos在海外免税渠道经国人刷卡的金额年化近百亿元；2）非法电…

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汇报❗️【天风电新】云意电气调研后更新：SOFC的核心优势及与SuperX AI的渠道协同-1012 ———————————— 1、为什么云意能从汽车零部件切入SOFC？

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🔥【开源电子】估值冰点+扩产显著上修，强推半导体设备板块 存储扩产持续上修、千亿美金WFE市场即将到来 近期我们与半导体设备公司交流发现设备公司订单持续超出我们预期，背后原因是：1、长鑫上海VPA兑现持续上修，甚至今年已经将部分产品全部下单。2、长存从最开始的一二厂小批量下单转向3厂的批量订单。3、二线存储厂商加大投入+推进进度。

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📈【招商电子】看好半导体设备中长期发展前景 [礼物]拓荆科技、华海清科股权激励节后相继完成授予，重点覆盖核心管理及技术业务人员。拓荆科技将收入、扣非共同纳入考核目标，华海清科考核营收及EPS、同时设置研发投入增长考核，有望强化核心人才长期绑定，推动新产品研发及产业化落地。 [礼物]国内存储原厂扩产趋势持续强化，带动设备订单持续增长。盛美上海披露9月底在手订单170.73亿元、同比+88%，经计算可知新签订单同样大幅增长，隐含可以预期其他半导体设备公司订单业绩持续向好。近期长鑫G5制程突破、4F² DRAM架构研发取得进展，长存持续强化Xtacking工…

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【中信证券前瞻】Meta发布Muse Wonder速评：前沿模型落地，Agent与订阅变现有望提速 【事件概览】 10月12日，Meta超级智能实验室（MSL）发布Muse Wonder系列，包括Muse Wonder与Muse Wonder Full两款模型。这是公司AI业务重组14个月以来的首款前沿模型，在吉瓦级Prometheus数据中心训练，主打个人与专业Agent任务，核心能力为跨会话记忆和长任务持续执行。Muse Wonder已通过Meta Model API与Muse Code开放，支持100万token上下文，API定价为每百万toke…

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🐴【建投食饮||杨骥】2026秋糖王朝成演讲更新（20261012） [玫瑰]中秋双节表现： 双节动销同比下跌15-20%，量价利齐跌，低于此前预期，主要系经济驱动，政策端稳中有松，消费档次下降。Q3呈现惯性下跌态势， 预计Q4表现是Q3的惯性延续。Q3百元以下价位表现平稳，主要系承接更高价位的降档，次高端价位塌陷，高端价位缩量，其中茅台的企事业单位团购直销表现较好，五粮液在800元宴席表现一枝独秀。 [玫瑰]茅五大动作本质：1）茅台此轮市场化改革的本质是为了上市公司利润保持稳定做的暂时性优化，淡季i茅台部分货物流向批发渠道， 关注明年茅台业绩表现，预…

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【长江交运 | 油运点评】效率损失不可逆，看好国内龙头兑现高景气能力 油轮股国内外冰火两重天。今天，A股油轮股回调明显，招商轮船、中远海能、招商南油录得-9.38%、-7.83%和-8.37%；然而美股油轮公司（DHT、FRO、ECO）夜盘普遍录得~5%涨幅。前者或交易地缘缓和预期下效率损失缓解：周末1）美俄达成协议，增加俄柴油出口；2）伊朗愿促成沙特&胡塞武装对话。后者主要交易Q4高景气兑现：10月12日DHT发布公告，Q4即期市场运营天数中约50%已锁定50.9万美元/天运价，环比+205%。 地缘缓和存疑；效率损失不可逆。无论从俄乌表态（乌克兰指…

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东财汽车 汽车风向标系列51：现在汽车出口怎么看？ 261012_导读.docx

华鑫研究 首席鑫视角：关注四季度实体部门扩表空间 - 8月全社会债务数据综述 261012_导读.docx

东财汽车 汽车风向标系列51：现在汽车出口怎么看？ 261012_原文.docx

华鑫研究 首席鑫视角：关注四季度实体部门扩表空间 - 8月全社会债务数据综述 261012_原文.docx

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银河总量之声 政策与市场博弈，组合拳下的攻守转换 261012_导读.docx

银河科技 科技自立自强，产业升级与逻辑重构 261012_导读.docx

银河总量之声 政策与市场博弈，组合拳下的攻守转换 261012_原文.docx

银河科技 科技自立自强，产业升级与逻辑重构 261012_原文.docx

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Bernstein-全球储能：电池周刊.pdf

Bernstein-全球半导体资本设备：26 年 8 月半导体追踪报告，日本 SPE 同比增长 50% Global Semiconductor Capital Equipment Global Semicap Tracker (Aug 26)：Japan SPE +50% YoY.pdf

Bernstein-美国电力与能源转型——美国需要多少电力？2025至2030年电力需求预测.pdf

Bernstein-美国网络与通信设备——AI价值链：1GW的AI ASIC数据中心容量实际成本究竟几何？.pdf

Bernstein-美国网络与通信设备：AI 价值链：1GW 算力的 AI 专用芯片数据中心容量实际成本是多少 US Networking & Communications Equipment AI Value Chain How much does a GW of AI ASIC data center capacity actually cost？.pdf

Bernstein-美国网络与通信设备：AI 价值链：我们需要相信什么，才能认为 AI 建设是健康的？ US Networking _ Communications Equipment AI Value Chain What do we need to believe to believe the AI build is healthy？.pdf

Bernstein-美国网络与通信设备｜美国网络：突破带宽瓶颈，首次给予正面评级 US Networking & Communications Equipment US Networking：Scaling the bandwidth wall. Initiating with a positive view.pdf

Bernstein-苹果追踪：同比强势增长与份额提升延续；iPhone 18初步需求信号喜忧参半.pdf

Bernstein-苹果：12 月季度毛利率会有多差 Apple：How bad could December Qtr Gross Margins be？.pdf

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Bernstein-亚太核电：韩国团队进军美国——谁是最大的受益者？.pdf

Bernstein-全球存储行业月度追踪（9月）——三季度合约价格环比上涨约20%，四季度或再涨10–15%.pdf

Bernstein-全球存储：周期仍处高位，但需警惕来自中国的长期风险 Global Memory Cycle is still elevated, but beware of the long-term threat from China.pdf

Bernstein-全球软件：AI 实验室与新型云厂商如何影响云基础设施（IaaS_PaaS） Global Software How do the AI Labs and neoclouds impact Cloud (IaaS_PaaS).pdf

Bernstein-数据中心冷却设备——冷却液分配单元（CDU）的后市场服务空间究竟几何？.pdf

Bernstein-消费级AI Agent——这是狂野西部吗？现有巨头将如何回应？.pdf

Bernstein-消费级智能体的兴起：对金融服务业意味着什么 The rise of consumer AI agents What does it mean for Financial Services？.pdf

Bernstein-维谛技术（Vertiv Holdings Co）：超大规模数据中心渠道调研再次印证.pdf

Bernstein-速览：CoreWeave—— 来自 CRWV 全互联大会的思考：或是更佳策略，但前路尚远 QuickTake CoreWeave - thoughts from CRWV's Fully Connected conference...a maybe-better strategy, but a long way to go.pdf

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Bernstein-在线旅游：我们与 DirectBooker 创始人 Sanjay Vakil 开展 AI 与在线旅游平台辩论的核心要点 Online Travel：Key takeaways from our AI vs OTA debate with Founder of DirectBooker, Sanjay Vakil.pdf

BofA-2026年ESMO大会：中国药企与生物科技公司核心要点.pdf

Bernstein-中国互联网：中国下一代赢家：人工智能赋能，上下文锁定之争 China Internet China Next Winners AI harnesses, and the battle for context lock-in.pdf

Bernstein-中国医药与生物科技：中国下一代赢家：不仅仅是 AIDD—— 人工智能时代的药物开发 China Pharma and Biotech China Next Winners More than AIDD - drug development in the AI age.pdf

BofA-PCB 用覆铜板（CCL）：规格升级稳步推进，2027、28 年有望带来价格上行空间.pdf

BofA-The Flow Show_A Tail of Two Cities-20261002.pdf

BofA-全球存储科技：J 曲线周期过后，美光对比三星_Hynix，出口表现强劲 Global Memory Tech Weekly theme post J-curve cycle, Micron vs SamsungHynix, strong exports.pdf

BofA-宇树科技（A股）（688836）：首评跑输大盘，目标价350元人民币；强健体魄，构建大脑.pdf

CITI-3-2T光模块潜在FCC限制的快速思考-20261004.pdf

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CITI-2026年9月游戏版号：206款国产+3款进口-腾讯获一-20261004.pdf

CITI-HBM市场2027-2028年将面临严重供应不足-20260929.pdf

CITI-Meta Muse个人智能体影响——AMD目标价升至800美元-20261006.pdf

CITI-SpaceX频谱收购公告及E&C行业影响初评-20261009.pdf

CITI-中国房地产：悖论——现房销售盈利承压vs政策支持与2027年核心城市房价反弹-20260929.pdf

CITI-中国房地产：投资者持仓与板块估值概览-20260929.pdf

CITI-花旗AI前瞻：模型快速迭代-基础设施迎头追赶-20261009.pdf

CITI-黄金周房产销售：重点城市表现强劲超预期-20261008.pdf

Citi-美国通信设备行业——OCS（光路交换）将成110亿美元机遇；上调LITE目标价至1,400美元.pdf

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GS-Marvell（MRVL）：投资者日要点，在连接与定制芯片解决方案领域实现多元化机遇 Marvell Technology Inc. (MRVL) Investor Day highlights diversifying opportunity set across connectivity and custom silicon solutions.pdf

Deutsche-当前市场最大的错位是什么？.pdf

GFHK-共封装光学技术加速推进，但个股影响分化 CPO Accelerates, Yet Stock Implications Vary.pdf

GS CHINA MIDDAY.pdf

GS-AI改变格局：中国来了-20261011.pdf

GS-Constellation Energy（CEG）宣布与谷歌签订购电协议，在 PJM 区域合计约 3.6GW 核电项目，合同签订势头持续向好 Constellation Energy Corp. (CEG) Announces PPAs with Google for total of ~3.6 GW of nuclear in PJM; continued positive momentum on contracting.pdf

GS-CoreWeave Inc.（CRWV.US）：Fully Connected 2026大会：AI平台版图持续扩张.pdf

GS-Marvell 投资者日解读.pdf

GS-Palantir Technologies（PLTR）：CFO 会议：FDE 护城河或比我们预想的更深；垂直化或将催化下一阶段增长 Palantir Technologies (PLTR) CFO meeting FDE moat may be deeper than we thought; verticalization may catalyze next phase of growth.pdf

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GS-SpaceX（SPCX.US）2026年三季度业绩前瞻.pdf

GS-Z.AI 公司（2513.HK）：迈向新前沿与商业化的路径更加清晰，上调至买入评级 Z.AI Co. (2513.HK) A clearer path to next frontier and monetization; upgrade to Buy.pdf

GS-供应适应遇上全球补库存需求-20261011.pdf

GS-电力追踪（Power Tracker）——美国数据中心展望：尽管政治审查升温，增长前景大体完好.pdf

GS-美洲技术：互联网：在线旅游 26 年第三季度前瞻：分析行业争议与预测 AMERICAS TECHNOLOGY INTERNET Online Travel Q3'26 Preview Analyzing the Industry Debates _ Estimates.pdf

GS-美洲技术：互联网：美国电商 26 年第三季度前瞻：分析行业争议与预测 AMERICAS TECHNOLOGY INTERNET US eCommerce Q3'26 Preview Analyzing the Industry Debates _ Estimates.pdf

GS-韩国科技：2026年9月出口追踪——DRAM出口再创330亿美元历史新高-20261001.pdf

GS-高性能NAND或打破AI-内存墙-并带来显著CapEx节省-20261012.pdf

GS-高盛每日观察720：中国大宗商品、澳洲策略与宏观、日本MLCC、亚洲CDMO、尼...-20260930.pdf

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GS-中国外汇-利率观察：适度宽松、人民币韧性及低利率环境-20261011.pdf

GS-中国：中国的三件事-20261011.pdf

GS-亚洲经济分析师：中国出口还能再增长多少？.pdf

GS-美洲通信技术：专家网络系列：与 Dell'Oro 探讨数据中心展望 AMERICAS COMMUNICATIONS TECHNOLOGY Expert Network Series Data center outlook with Dell'Oro.pdf

JPM-3Q26半导体行业前瞻：供应受限与AI动能支撑持续上行-20261012.pdf

JPM-中国地产：筛选带有-无法表示意见-审计意见的公司-20261011.pdf

MS-Alphabet Inc.｜北美：为何 Waymo 是智能体差异化要素 Alphabet Inc. North America Why Waymo is an Agentic Differentiator.pdf

MS-Constellation Energy Corporation｜北美：更多电力合同正在推进 Constellation Energy Corporation North America More Power Contracts in Play.pdf

MS-Marvell 投资者大会指引2030财年每股收益30美元.pdf

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MS-OCP大会或将澄清800V电力架构之争-20261012.pdf

MS-Roblox 公司｜北美：构建：关于游戏 AI 未来及谁可能受益的三点思考 Roblox Corporation North America Build 3 Thoughts on Gaming's AI Future and Who Could Benefit.pdf

MS-存储芯片：常规周期 vs- 超级周期-20261011.pdf

MS-机器人技术｜北美：人形机器人展望：让机器人投入工作 Robotics North America Humanoid Horizons Putting the Robots to Work.pdf

MS-硬盘驱动器｜北美：东芝又一则消息 ——TDK 传闻的影响，以及这一切对硬盘意味着什么 Hard Disk Drives North America Another Toshiba Headline – Implications of The TDK Speculation, And What All This Means for HDDs.pdf

Nomura-北方华创（002371.SZ）：中国半导体设备平台型龙头.pdf

Nomura-拓荆科技（688072.SS）：CVD、ALD与3D集成领域的冉冉新星.pdf

Nomura-沪硅产业（688126）：重估时刻已至，上行趋势刚刚启动——晶圆行业步入上行周期，定价与产能利用率双升；SOI晶圆国内独家受益.pdf

Semianalysis-Anthropic 订阅提供的价值是 OpenAI 的 5 倍以上.pdf

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UBS-半导体巴士巡访要点总结-20261012.pdf

UBS-亚半导体：台积电美国扩张与联发科TPU机遇-20261012.pdf

UBS-澳大利亚黄金行业9月季报预览-20261012.pdf

UBS-黄金利空已基本消化-下一轮涨势正在酝酿-20261012.pdf

ZeroHedge-韩国发出警示，华尔街视而不见.pdf

伯恩斯坦-AI价值链：判断AI算力建设景气的核心前提+20261007.pdf

伯恩斯坦-美国网络设备：串联线索……AI+时代的网络设备入门全景+20261008.pdf

巴克莱-中国路演深度复盘：中国汽车行业洞察与欧盟监管更新+20261007.pdf

巴克莱-欧洲汽车：中国实地调研-调研后的深度解析与欧盟法规更新+20261007.pdf

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大摩-重新审视CPO及其测试_封装供应链+20261008.pdf

德银-人形机器人脉动：模型进化；中国人形机器人出口；特斯拉产能爬坡+20261007.pdf

摩根大通-首次覆盖宇树科技，下调汇川技术、埃斯顿、优必选评级-机会何在？+20261008.pdf

美银-资金流向观察：中期选举、买盘行情、滑坡行情+20261008.pdf

高盛-中国出口还能再增长多少？+20261007.pdf

高盛-中国国庆黄金周综述：国内游平淡，出境游稳健+20261009.pdf

高盛-全球造船业2027年展望：产能扩张是否应成为当前担忧？+20261007.pdf

高盛-国庆黄金周中国白酒渠道反馈：动销整体疲弱，部分地区同比两位数下滑，华东市场持续承压+20261007.pdf

高盛-美国大选监测+20261008.pdf

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🐻🐻🐻 人民日报一锤定音点名批评速成车 涨停逻辑：汽车检测几倍增量 ☀ 新材料新设计新功能未经充分测试验证就上车应用是普遍现象！​​据人民日报报道，某新车的某项测试总次数应为1万次，但实际仅2000次为实物测试，剩余8000次甚至全用仿真替代！ 以后就是必须做满一万次才能出厂那么对于汽车检测巨大增量 ☀ 汽车测试认证拨乱反正，四部门联合发文：测试不充分的环节需要补齐，新材料、新功能、新结构需要增加测试，可靠性、耐久性验证要求更高

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【电子布10月份涨价落地，多家上市公司回应：涨幅为年内较高水平，新增产能预计明年年底前集中释放】近日，有市场消息称，10月以来，电子布涨价再次落地，涨幅为1.5元/米（7628型号），电子纱G75上涨3000元/吨，薄布（2116、1080型号）上涨2.5元/米。10月12日，多家电子布头部上市公司回应记者称，涨价消息属实。7628型号的普通电子布涨价1.5元/米，涨价幅度为年内较高水平。相比厚布，薄布涨价力度更大。目前，涨价逻辑并未发生改变。一方面，下游AI领域对PCB产品需求增加，AI领域特种电子布是PCB上游覆铜板的主要原材料之一；另一方面，电子…

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20261012盘后消息汇总 其他 1.2026金融街论坛年会将于10月19日在京开幕，年会期间将集中发布系列金融改革发展政策，吴清将参加2026金融街论坛年会并发表主题演讲

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南亚科3Q26业绩强劲，DRAM ASP环比增长超60%，同比超500%，OP环比增76%，OPM升至80%。韩国厂商（三星电子、SK海力士）持续将产能向HBM倾斜，预计将限制2027年传统DRAM位元增长。DRAM新增供应预计要到2027年4季度才能出现，2027全年市场紧张态势将持续。维持三星电子和SK海力士的买入评级。 高盛于2026年10月12日发布亚太科技-半导体-内存子行业报告，以台系DRAM厂商南亚科（Nanya）3Q26（9月季度）业绩为切入点，深度解读DRAM行业供需前景，核心结论如下： ：3Q26 DRAM ASP环比再涨60%以上…

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华泰必选王朝成秋糖交流要点-261012 行业整体：中秋双节动销-15%-20%（盛初数据），Q3整体仍承压、动销偏淡，量价利同步回落。分价位看，100元价位相对稳定，300-400元及600元价位回落较多，700-800元以上高端有所缩量；茅五瓶数跌幅约16%-18%（王总自有数据），其中茅台企事业团购基本没跌，宴席市场五粮液一枝独秀。 原因：并非政策收紧所致（今年三公相关政策反而略有放松），核心是消费能力走弱，降档的影响大于缩量（销量约-4%、销售额下滑十几个百分点）。后续判断偏谨慎，预计Q4延续偏淡。

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JMTBA 2026年9月订单总额同比增长60%、环比增长13%，海外订单同比+67%、环比+9%，延续上升周期；其中中国和欧洲因制造业PMI表现稳健可能领跑，北美则相对疲软。MS维持超配AirTAC（1590.TW）和Hiwin（2049.TW）：AirTAC受益于市场份额持续提升，当前18倍2027e PE估值相对2020年以来25倍均值偏低；Hiwin在产能利用率提升和提价驱动下利润率有望扩张，当前29倍2027e PE相对周期峰值35-40倍仍有上行空间。 摩根士丹利于2026年10月12日发布的大中华科技硬件行业报告，重点解读了日本机床工业协…

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20261012更新数据 中信icon 中证500减空293，净空13603

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美军大量加油机从北美转场到欧洲，上一次这么大的动作是“史诗狂怒”行动之前

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【何立峰会见苹果公司执行董事长蒂姆·库】 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰12日下午在人民大会堂会见美国苹果公司执行董事长蒂姆·库克。 何立峰表示，落实好两国元首共识，构建“基于尊重、公平、对等的中美建设性战略稳定关系”，有利于两国乃至全球经济的稳定和发展，将为跨国企业提供稳定预期和良好经营环境。欢迎包括苹果公司在内的各国科技企业持续深化对华互利共赢合作，共享中国式现代化发展机遇。

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摩根士丹利基于3Q26 AlphaWise CIO调研，维持微软Overweight评级及600美元目标价。核心观点：1）微软仍是GenAI增量支出的最大受益者，30%受访CIO预计其2026年获得最大增量份额（高于2Q26的27%），三年期仍以28%居首；2）微软在AI编排/控制平面（Orchestration Layer）领域领先，20%的CIO首选微软，远超谷歌(5%)和亚马逊(4%)，印证其"企业AI飞轮"投资逻辑；3）Azure继续领跑公有云使用率（79%），CIO预计AI/ML占公有云支出比例将从3.8%升至9.9%；4）多模型策略与开源模…

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请选择今日大跌原因： 1、周末337调查发酵，媒体把企业专利纠纷解读成大国科技对抗，导致下跌。 2、光模块没进FCC 10月议程，利空没落地，市场担心后面还有利空，导致下跌。

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20261012今日段子汇总 1、金丹科技：公司是国内乳酸领域的龙头企业，10月10日公司发布乳酸系列产品涨价函，对公司乳酸系列产品（含乳酸、乳酸盐等）的销售价格在现有基础上统一上调8% 2、果麦文化：1、以互联网驱动的新出版公司；公司拥有海量优质的IP和作家，以“出版 + 互联网”模式为核心，借助AI技术赋能短剧业务；2、公司“AI校对王”已服务超五十家机构，对应大模型“金字塔”获网信办备案，AI营销王预计年底或进入产品序列，形成出版全流程AI工具链

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高盛发布中国房地产第41周周报。核心要点：1) 一手成交环比+1%、同比-3%，二手成交环比+7%、同比+11%，二手房先行指标（认购、带看）改善；2) 天津发布8月28日改革实施细则，与此前北京/上海/广州/武汉基本一致，已有5城公布细则；3) 预计10月百强房企合同销售同比降15%，9月竣工同比降近30%，新开工同比降近30%；4) 贝壳3Q26E新房+二手房总GTV预计同比+6%（新房-8%、二手+11%）；5) 估值层面，海外覆盖房企平均折让2026E NAV 40%、P/B 0.4倍；国内覆盖房企折让NAV 12%、P/B 0.5倍，均处于下…

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【财通建筑建材】鸿路钢构经营数据简评：产量再回20%+增速，继续兑现量利双增 公司发布Q3经营简报，Q3新签订单82.73亿元，yoy+5%左右，若用热卷4.75均价+1100元加工费的统一口径计算，测算订单加工量yoy+9.5%左右，订单保持稳健增长，我们认为公司当前不缺订单，草根调研9月份订单良好，当前已排产至12月中旬，Q2/Q3按照上述规则计算的订单量达到182/191万吨，高于当前150万吨左右的月产量，进入Q4公司已公告多个大单，对Q4冲击更高产量奠定了良好基础。 Q3公司产量151.27万吨，符合我们的跟踪判断。环比小幅增长，从季节性来看…

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本期《The 720》涵盖多条主线：(1)亚洲炼油业——运费飙升冲击下，亚洲炼油商可凭借紧缺的炼能缓冲利润率，Saudi Aramco下调11月亚洲油价有助于缓解成本压力，最看好S-Oil；(2)澳新数据中心——首次建立供需模型，预计2030年IT负荷需求达5.2GW，供给缺口0.7GW，看好Goodman Group和Megaport；(3)全球内存——看好高性能NAND（含HBF）解决AI推理内存瓶颈，2030年潜在TAM达400-1500亿美元，首选SanDisk、SK Hynix、Kioxia和Samsung；(4)日本航空航天与国防——维持选…

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J.P. Morgan重申对Meta的增持评级，目标价从820美元上调至920美元（对应2028E GAAP EPS的26倍估值）。Meta推出Muse Wonder系列前沿模型，在个人/专业代理、记忆、编码等多项基准上达到顶尖水平，定价具竞争力（与Gemini 4 Argon、Claude Opus 5.5同价，低于GPT-6 Astra）。Wonder模型将首先通过Meta Model API和Muse Code变现，2H27后预计通过代理间交互的take-rate/佣金模式驱动消费端变现。AI驱动的广告排名/推荐提升持续推动ROAS与营收增长，A…

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盘前热点事件 一、昨日热点 并购：新华传媒、东百集团

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【工程机械】未列入出口退税调整名单；汇兑影响边际减弱，三季度业绩有望提速，持续力推龙头！[福][福][福] 10月12日晚，财政部、税务总局出台关于调整部分产品出口退税政策的公告，工程机械未列入出口退税调整名单。市场担心的出口退税调整事宜“靴子落地”。 【工程机械】第三季度业绩有望提速，明年业绩持续较快增长，三季报后有望迎来估值切换。

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🚩【长城机械 邓宇亮】工程机械：稳是一种更持久的快❗ 第一，股价压制因素解除，出口退税的变动并不涉及工程机械❗ 第二，汇兑从Q3到明年都是非常低的基数，汇兑扰动基本解除❗

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🚀10月金股-金蝶： 迈入AI新产品周期，三季度大超预期！正站在AI业务爆发的起点【天风计算机缪欣君团队】 点评： 1️⃣淡季不淡，AI新产品周期释放新需求：

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🔥【国金机械−前沿制造】联讯仪器Q3继续高增 [拳头]我们一直坚定持续推荐联讯，最新业绩预告，单Q3利润13.33亿元～15.33亿元，中值14.3亿元，炸裂业绩打破市场对兑现度的质疑！ 📈事件：公司发布2026三季度业绩预告，预计实现归母净利润19-21亿元，较上年同期增长1,866.00%至2,072.95%。

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【东吴计算机】仁东控股：投资太初集成电路，积极布局AI战略 [庆祝]事件：公司与关联方星火聚信、水木同德签署《合作设立投资产业基金的意向协议》，拟共同发起设立专项基金，合计投资规模不超过15亿元人民币，专项投资太初（杭州）集成电路有限公司，仁东控股及/或其指定主体拟认缴出资不超过1亿元人民币。 太初发布新一代国产芯片T2 Ultra：2026年7月的WAIC 2026上，太初元碁发布新一代国产 AI 异构芯片 T2 Ultra，T2 Ultra芯片HPC算力（FP64）为38 TFLOPS，可满足科学计算需求；FP4算力则高达4800 TFLOPS（稀…

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【广发机械】联讯仪器业绩点评：Q3业绩环比提速，坚定看好光测试设备龙头 1012 Q3业绩环比继续提速。公司发布业绩预告，预计2026Q1-3归母净利润为19-21.亿元，同比增长1866%-2073%。其中26Q3预计净利润13.33-15.33亿元，环比+197%-241%，业绩释放继续加速。 公司“光+半导体”深度布局， 持续看好公司的长期增长潜力。光测试设备是光模块产线设备端少有的量价齐升环节，公司作为国内龙头深度受益下游光模块扩产大周期。此外公司在NPO、3.2T、CPO光电测试、高速铜缆测试、存储高速FT测试机等新领域进展不断。长期业绩有望…

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弘信电子今天官宣，全资子公司安联通拿下英伟达RTX PRO5500新合规卡大额订单！ H20原厂早就停止大批量供货，市场只剩零星二手库存，算力租赁行业持续卡荒。所有人都在等一款合规可稳定进口、完整保留CUDA生态的新卡，RTX PRO5500就是这个答案。 弘信的核心底牌就是安联通——国内英伟达合规卡赛道最核心的代理商，拥有Compute+Networking双Elite精英资质，国内能拿到同级别配额的对手，仅剩超擎数智一家。

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金禾实业：三氯涨价+厄尔尼诺，看到220亿以上，当前80%空间 1.公司当前年化业绩约5.5-6亿，目前股价位置是近10年股价底部区间 2.核心产品三氯蔗糖涨价的利润弹性：目前三氯蔗糖行业不赚钱，公司1万吨销量，目前估计亏损1.5亿左右，参考2024年7月份，处于预计价格能从9.5万/吨涨价到25万/吨，15.5/1.13（涨价幅度税后）1万吨销量0.85（所得税后）=11.65

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🔥【国盛建筑何亚轩】鸿路钢构：Q3产量提速，业绩高增确定性提升 🌟 产量看：26Q1-3钢结构产量421万吨，同增17%；其中Q3产量151万吨，同增21%，较Q2提速7pct。公司已铺设超3600台焊接机器人，当前增产效益持续显现。我们预计公司Q4产量有望再上台阶，全年可展望600万吨产量，同增约20%。 🌟 订单看：26Q1-3订单244亿元，同增9.7%；其中Q3订单83亿元，同增4.9%，Q3钢价同比有所下滑（热轧卷板同比-3.2%），影响签单额增速。随着数据中心、半导体等高端制造行业扩产及出海战略推进，公司凭借规模、工期、质量等优势，签单有望…

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[礼物]【ZX通信】源杰科技26Q3速评——扩产加速、高端放量在即，盈利能力持续提升！ [庆祝]事件：公司发布26Q3业绩预告，营收6.5–7.0亿元，扣非净利润4.0–4.5亿元，Q3扣非净利率约63%（按中值测算，环比+4%），盈利能力持续创新高。 根据公司公开交流：

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[拳头][拳头] 纷扰迭起、摒弃杂音 ---------------------------- [玫瑰]自煤价9月初破900以来，市场看空作文频出

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[拳头][拳头] 纷扰迭起、摒弃杂音 ---------------------------- 自煤价9月初破900以来，市场看空作文频出 900看空没对，那1000再看空，若还没对，那1100继续看空，1100不对，1200呢，1300呢，反正总有一次会对。 但这途中只要有一次因担忧煤价而下车，大概率是很难重新上车的。

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[太阳]【申万轻工】思摩尔国际：发布26Q3业绩，美国雾化业务修复，HNB推进多客户合作 [玫瑰]26Q3收入39.46亿元，同比-6.0%，环比+17.7%，经调整利润4.52亿元，同比+1.8%，环比+10.4%，剔除医疗亏损后经调整利润4.95亿元，同比-4.6%，环比+17.3% [庆祝]26Q1-3收入111.55亿元，同比+9.3%，经调整利润12.09亿元，同比+2.3%，剔除医疗亏损后经调整利润13.84亿元，同比+2.6%

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AI热点讨论-源杰科技 💎 最强确定性已经明晰。由于超强的远期需求和行业供给的难度，预计2027年-2028年客户给公司的需求已经非常清晰而确定，未来两年成长复合增速会是少有的几倍级别，甚至已经可以预见到10x的PE估值。 💎 产品结构质变成为全球激光器TOP级企业。公司用两年的时间将70/100mw的激光器达到全球出货前二水平，我们预计公司NPO/CPO新品在客户端进展超预期，2027年将可见的成为全球高功率出货最大企业之一。数千万颗量级高功率会带来公司产品结构发生重要变化，2028年高端大功率产品出货占比有望达到半数以上，ASP和盈利能力相应大幅提…

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摩根士丹利：OCP 大会应厘清 800V 之争——原生 800V 机架推迟至2028年、Rubin Ultra 仍用54VDC；板块估值回落至约6.5x报告认为，市场对 800V 直流供电架构（800VDC）的预期此前已跑在实际部署节奏前面，但随后关于「800V 延期」的叙事又变得过于宽泛。

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[太阳]【昨晚信息】 1、芯片——新凯来10月14日将亮相2026湾芯展，以及近期ASML将上调在韩零部件报价 2、医药、健康——联播头条-健康中国。10月17日至18日，2026世界传统医药大会将在北京举行

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【东财煤炭*李淼/王涛】核增更多是现有产能的合规匹配，供需偏紧主线未变❗️1012 🔥今日市场再次担忧产能核增带来供给大幅增加。我们认为， 本轮核增更多是666号文框架下的产能匹配和存量合法化，并非新一轮大规模增产；中期供给收缩、短期安全稳产的政策主线均未改变， 核增更多是现有产能的合规匹配，实际增量有限、供需偏紧格局仍将延续。 1️⃣ 中期方向：“十五五”仍以控总量、退低效和高质量发展为主

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🔥重视【AI安全】 Agent攻击加速落地+海外巨头强化防御，网安进入AI新周期｜中信证券计算机 [太阳]AI Agent攻防风险持续暴露，安全需求从模型延伸至现实系统 -10月初CrowdStrike披露，攻击者利用AI Agent及Claude等工具攻击韩国多家银行，AI辅助攻击正提升单个攻击者的作战效率；OpenAI此前亦披露智能体突破沙箱网络限制访问外部服务

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【申万互联网传媒】周观点：AI应用机会布局 一、市场关注AI应用机会，我们梳理行业近期变化总结如下： 【AI游戏】AI+UGC游戏创作平台Astrocade MAU破1000万，拥有分发、创作和推荐功能。相较Roblox更像小游戏版的tiktok，国内类似产品【腾讯Craft】【心动taptap maker】。

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澳门10月第2周数据更新：国庆客流旺盛但高端需求偏弱，第二周可比基础上继续下滑5-7% 10月1-11日澳门行业GGR约为92亿澳门元，日均GGR约为8.36亿澳门元，可比口径下同比下降5%-7%。尽管国庆期间客流表现强劲（黄金周内地访澳客流同比增长11%），但高端客群需求偏弱，且随着需求放缓，高端中场市场竞争有所加剧。 从结构来看，本月中场日均GGR较9月环比增长35%-38%，VIP下注额环比增长40%-45%，VIP赢率略高于常态（3.1%-3.4%）。

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持续重视AI for 4S 产业进展，TAM空间大 20261012 [红包] AI4S系列报告2： 干湿闭环构筑数据壁垒，大分子有望抬升产业天花板 [太阳] ​​AI4S 正由模型能力竞赛迈向产业化临界点， 技术、产业、需求、政策四重共振， 价值锚点由模型能力向科研生产力、数据资产与系统化生物设计升维。

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10月第2周酒店数据跟踪 🔺 本周（10月5日~10月11日）由于假期错位，简单同比数据可参照性较低。综合看，四季度（QTD）RevPAR同比+2.6%（三季度为同比+1.1%）。国庆假期酒店行业公司均反馈RevPAR持平到微增。目前看四季度开局表现稳健。后续关注各地秋假政策对酒旅出行的拉动作用、商旅需求趋势，关注天气、油价等外部因素的扰动。 🔺 供给：截至10月第2周，OTA平台上酒店数量104.2万家，同比+24.8%，环比-1.0%，比年初+24.0%。酒店客房2,335.4万间，同比+5.2%，环比-0.9%，比年初+5.8%，比疫情前+14.…

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🔥下一个AI4S，全市场首倡AI EDA： OpenAI亲自下场，AI 有望重新定义芯片设计范式【天风计算机缪欣君团队】 核心标的：华大九天、概伦电子、广立微 核心逻辑:

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[红包] 「超强厄尔尼诺」深度 | 强在哪里，涨在何处？【中金农业 王思洋】 [太阳]NOAA预计一次有观测记录以来最强的“超强”厄尔尼诺事件或将形成。1960年以来历轮强及超强级别的厄尔尼诺大概率会导致全球玉米、棕榈减产，大豆则存增产可能。当前，全球农产品供需基本面本就处于宽松向紧平衡切换阶段，叠加霍尔木兹海峡航运受限推升油价、种植成本和生物燃料替代需求，黑海粮食外运受阻，供需、地缘、天气共同催化价格走强。 📍核心结论：

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2026年冬航季时刻计划详解 核心结论： 1、整体时刻量同比下降，民航局控总量进一步优化航线网络质量，提升航网效率，国内协调与非协调机场时刻均有出现时刻减少。 2、国际市场继续拓展复苏，国内外航司整体恢复率为80%（25冬航季恢复率77%），其中国内航司恢复率为86%，外航航班恢复率为72%。

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油运大跌点评 两个动因：（1）伊朗革命卫队警告称，其袭击行动不会仅限于霍尔木兹海峡，将打击范围扩展至波斯湾更深处，将追捕该地区所有违反伊朗过境规定的船只。（2）美俄达成成品油协议 所谓的影响逻辑是：担心伊朗全面封闭海峡，STS服务中断导致原油无法运输，另外，俄罗斯释放成品油打压柴油裂解差，影响下游采购需求

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【招商机械】冰轮环境 26Q3业绩预告点评 [烟花]公司发布26Q3业绩预告，单季度利润继续同环比双增： 1）26Q1-Q3归母净利润5.56-6.42亿元，同比增长30%-50%；扣非净利润5.09-5.95亿元，同比增长29%-51%；

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神火股份2026Q3预告点评：煤铝靓丽，单季盈利创新高 公司预告2026前三季度归母净利润74亿元，同比+112.05%，对应Q3归母净利润26.18亿元，环比+5.1%。 煤铝双双靓丽，单季盈利创历史新高：

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【兴证医药】BMS α核素核药III期GEP-NET达到PFS主要终点 10月12日，BMS宣布RYZ101（225Ac标记，SSTR2靶向放射性配体）治疗胃肠胰神经内分泌瘤（GEP-NET）患者的III期研究中期分析达到PFS主要终点，具体完整疗效数据尚未披露。该研究针对177Lu核药经治后进展的GEP-NET患者。 RYZ101为225Ac核素，通过α粒子释放实现肿瘤细胞杀伤。相对于177Lu等β核素，α核素具有能量极高、杀伤力强、穿透距离短等特征。

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【华泰互联网传媒】AI情绪阶段性回落，非AI互联网迎来重估窗口 重点推荐美团、BOSS直聘 AI标的上我们依然坚定选择阿里 AI交易拥挤度见顶，部分资金开始主动寻求非AI标的估值洼地，互联网板块中基本面持续改善、估值仍处低位的标的开始获得关注。短期港股或有阶段性反弹行情。

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【广发机械】微导纳米跟踪：50e定增&转债不强赎，坚定看好公司发展 50亿元定增投向研发与扩产。拟募资不超过49.44亿元，不超过139,340,986股；无锡先进半导体设备产业化升级迭代项目（7.29亿元），华中先进半导体设备产业化项目（2.89亿元），尖端薄膜沉积技术研发中心项目（32.25亿元），补充流动资金项目（7.00亿元）。 转债不强赎。发布《不提前赎回“微导转债”的公告》，承诺三个月转债不强赎，承诺期至2027年1月12日。

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【极兔速递】进入布局窗口！基本面方面，依旧高增长低估值，当前时点布局三季度经营报+四季度的估值切换！ 基本面依旧优秀 1）2026H1东南亚单量同比高增71%，对标大陆发展历程，预计2027年保守看将持续维持高增。

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【国投机械】冰轮环境三季报预告点评：业绩超预期 1、公司发布26年三季报预告、业绩超预期。 ✅️26Q1-Q3，公司业绩5.56-6.42亿元，同比增长30%-50%，按中枢值5.99亿元计算，同比增长40%；推算26Q3公司业绩2.45-3.31亿元，同比增长51%-104%，按中枢值2.88亿元计算，同比增长78%。

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过去一个半月，我们一直在反复call[玫瑰]AI长内容：三剑客（上影/博纳/芒果），基于对AI技术拐点（GPT-6）/产品拐点（一个个第一次）/产业拐点（看数据）紧密跟踪判断[抱拳] 推荐视角有别于市场 接下来，我们需要对AI电影、AI长剧，设定每个阶段小目标，每次突破，意味着一个小里程碑！☎细节线索欢迎回复讨论[玫瑰]

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【国金电新_液冷】 冰轮环境_Q3业绩指引中值超市场预期 [太阳]10月12日，公司发布2026年前三季度业绩预告，单Q3预计实现归母净利润2.45-3.31亿元，环比增长26%-71%，顿汉布什海外数据中心冷源装备业绩较快上升成为利润增长主要驱动。 🌟10月11日，顿汉布什公布近期收到4份液冷装备采购订单，包括一体式风冷磁悬浮机组、风冷螺杆机组及高压离心冷水机组等，合计金额约1.1亿美元，交付时间为2027年。

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【行云科技】战略合作框架协议&重大合同进展公告点评20261012 [太阳]战略合作框架协议持续扩容，强化算力产业链一体化布局。 [玫瑰]事件：公司与萧山经开国控集团在2026年3月原协议基础上签署新版框架协议，新增第二总部、AI服务器整机智造基地项目并扩大供应链项目合作规模：其中第二总部拟于2026年10月底前迁入萧山经开区，智造基地覆盖服务器组装、维修、检测、底层调优、集群组网及智能仓储等环节，预计2027年投产；供应链合作额度提升至同时段不超过30亿元、单年度累计不超过150亿元，并新增同时段不超过20亿元、单年度累计不超过100亿元的独立信用证…

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【3D打印研究旗手·财通AI材料陈屹团队】金丹科技20CM涨停，继续看好3D打印材料投资机会（底部持续推荐） [庆祝]最新边际变化：10月10日，金丹科技（300829）发布商务调价通知，自当日起，对乳酸系列产品（含乳酸、乳酸盐等）销售价格在现有基础上统一上调8%。 [礼物]本周活动（欢迎同行）：今晚八点乳酸专家会，本周三到周五深圳3D打印展调研

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金蝶国际自愿披露1-9月业务情况 1、ARR增速提升。1-9月ARR是46亿元，yoy+19.3%，1-6月是44.13亿，yoy+18.3%。第三季度单季度新增ARR同比增长46.9%，主要受益于AI套件和灵基的需求高速增长。 2、AI原生产品需求旺盛。1-9月AI原生产品合同额10.02亿元。1-6月该合同额为6.05亿元，yoy+159.2%。全年收入指引：公司在中报提出AI原生产品收入预计超10亿元。

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振华股份金属铬再提价 大客户采购预计本周晚些时候开标，金属铬继续提价，预计提至7.5w上方（在9月底提价基础上再提1.5w左右幅度），预计本次提价不一定发函，可关注后续相关资讯网站价格数据跟进。

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小菜园（0999.HK） 【9月小结】 1）淡季客流增长显著：堂食客流同比增长58%（门店数量同比增速约13%）；翻台率强劲，由同比2.7进一步提升至3.7。

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国恩股份(A)/国恩科技(H)点评：收购电子特气标的，AI+半导体材料矩阵逐渐清晰 [玫瑰]公司公告，拟以15.04亿元收购四川中氟能新材料科技有限公司80%股权，标的公司主要从事六氟化硫、四氟化碳、三氟化氮等产品的生产与销售，25年/26年1-7月实现税后利润7121万/6591万，按照26年业绩年化对应收购估值约为17倍PE。卖方承诺标的公司26-28年归母扣非前后孰低的净利润分别不低于1.1、1.3、1.6亿元，三年累计承诺净利润不低于4亿元。 [玫瑰]26年7月17日，公司与润六尺团队合资成立国恩九尺科技，公司持股52%，算力租赁布局拉开帷幕，…

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中国化学基本面更新261012 [太阳]Q3指引：Q3增速趋势预计与H1相仿，订单下降主要因为国内需求一般。全年4100亿目标不变，Q4预计伴随大项目落地能够完成。 [太阳]化工实业业务：己二腈涨价未持续且原料成本上升，预计全年仍亏损，2027年目标扭亏为盈，且提升利用率，明年产量有望达到16-17万吨。其他实体业务盈利稳定。

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思看科技20261012：拓竹s1扫描仪今日宣发预热，根据渠道反馈，意向客户远超预期

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普元信息基本面更新20261012 ✨ 重磅发布两大平台： 🟠普元智能问数平台（Primeton ChatInsight）8.0问数套件正式发布，全面聚焦“指标分析”与“智能问数”两大核心业务场景，并提供完善的数据开发与应用配套能力。

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【中信汽车】吉利汽车：利空出尽、估值仅7x，看好公司价值理性回归！ 新能源越野银河战舰700上市、12分钟定单破万 [玫瑰]上周末，吉利的硬派越野银河战舰700正式上市，尺寸508519991912mm，轴距2900mm，上市价16.98万元起售（16.98-23.98万元，陆地方舟版35.98万元），上市12分钟定单突破1万台

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浙商机械【微导纳米】定增预案蓄力两存扩产+新工艺研发；转债公告不强赎 [太阳]事件： 1、公司公告定增预案，拟募资不超过49.44亿元。主要为配合存储客户扩产及开发新产品，加大CVD、ALD、PVD、ALE等新设备的研发。

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🔥🔥【东诚药业】蓝纳成核药被显著低估，强烈推荐！【派点东吴医药朱国广团队】 蓝纳成已披露 13 条管线，包括7款诊断+6款治疗核药，包括3款诊断核药（PSMA前列腺癌诊断、FAP胃癌诊断、FAP/αvβ3肾癌诊断）、1款治疗核药（PSMA前列腺癌）： [玫瑰]18F-LNC1001（PSMA前列腺癌诊断）已经递 想看更多请加V：xian20210130 交NDA，预计27年获批。

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华大九天：拐点将至，强烈推荐，从追赶到换道引领 中国eda产业迎来黄金期。AI赋能eda（新思+openai已验证）、韬定律带来的换道超车、eda+cae系统级融合、国产化提速国内芯片产业快速崛起以及商业模式的升级，都带来国内eda产业加速推进。 华大九天全流程拼图完成，外延陆续落地。公司近日发布关于对外投资暨参股芯行纪的公告，为快速补齐布局布线关键核心EDA工具，加速构建数字电路设计全流程EDA工具系统，公司投资1.49亿受让芯行纪股东盛世智达持有的926.91万股芯行纪股份，本次投资旨在快速补齐数字电路设计全流程EDA工具中关键的布局布线环节，外延…

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【浙商AI战队‖ PCB】田发祥-鹏鼎控股：AI PCB第二成长曲线全面进入兑现期 ——全所级别重大推荐 消费电子龙头向AI算力龙头升级。 公司将消费电子领域积累的mSAP、SLP及高阶HDI能力快速复制至AI服务器和高速光模块，六阶以上HDI、高阶GPU模组、内埋元件等技术持续突破，800G、1.6T光模块PCB已量产，3.2T研发推进，AI PCB技术壁垒持续提升。

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【广发电子】继续推荐英集芯，主业弹性超预期。 26Q3，移动电源新国标芯片迭代升级，渗透率仅有5%左右；27Q1加速渗透。 26Q4，硅电容开始贡献收入，打开成长空间。

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【东吴商社】名创优品26Q3经营更新：国内GMV+25-30%大超指引，海外符合指引，Q3收入有望超+low teens指引 事件：2026年10月9日公司发布自愿性公告，披露26Q3及国庆假期经营数据。 国内GMV与同店双超指引： 26Q3名创中国GMV+25-30%，同店+HSD，较2026H1加速，同店高于全年指引+LSD（26Q2为+LSD~MSD）。Q3 GMV高于下半年国内收入指引+mid-teens；此前已知7到8月上旬国内gmv为同比+20%，意味着8月下旬至9月进一步提速。

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☀️【千禾味业 | 更新推荐】Q3电商高速增长创新高，产品迭代&品牌焕新同步推进（2026-10-12） 📈电商渠道加速改善，超越历史高点。 公司线上渠道Q3合计同比去年实现翻倍增长（同时相较于2024年同期亦有近30%增长，创Q3新高）。2025年度公司线上销售占比约15%，电商的加速增长有望支撑Q3收入端延续双位数增长，整体重回较快增长通道。 🖥️渠道改革： 电商新团队（base杭州，朱总牵头）于6月末到位，Q3电商成效初显，已超过历史同期的高点，后续双节、双十一有望持续验证改善。

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华是科技：AI短剧收入快速放量，27年翻倍以上空间 🌟新实控人资源协同，加速布局AI短剧业务 背景：新实控人郑剑波入主后，公司从智慧城市信息化系统集成商转变为AI漫剧龙头之一，成立子公司华是互娱，依托自有编剧团队打造原创内容IP及深度开展版权合作获取优质IP授权，借助AI工具完成短剧成品制作后，在主流视频平台开展内容分发变现；同时公司通过接入短剧及漫剧分销平台，并通过巨量引擎平台开展全网优质内容分销发行。

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💎【安克创新+石头科技+绿联科技】中欧达成初步共识，没有加关税，股价预计有所反弹 💡 上周各公司股价受中欧贸易风险以及美国FCC收紧影响出现较大回调。 随着中欧磋商初步达成共识（混动汽车达成谅解+对欧降税+稀土/医疗器械/农产品进出口等议题），核心议题未包括全面加税， 全面贸易战担忧缓解。 针对美国FCC收紧问题，首先是否落地不确定以及落地仍有时间，其次找海外实验室难度或许并不大预计成本增加可控。 政策负面情绪扰动有望减弱，安克/石头三季度基本面仍不错，绿联看好27年新品周期。此前中美贸易摩擦已验证企业产能转移+成本转移能力，情绪杀完后关注底部布局机会。

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关于通合科技的一些更新 337调查 1、这个是Vicor公司层面竞争，想靠专利诉讼赚钱，历史上已经提过3次了，这不是一个自上而下发起的调查，经过多方认证不会影响台系头部公司的数据中心业务，尤其是一二次电源和HVDC

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重点推荐【惠泉啤酒】，中长期看翻倍空间！ 为什么现在这个位置惠泉啤酒值得关注？ 一句话，小市值、低基数 + 公司管理叠加产品、渠道全面改善，量价齐升打开公司收入&净利率空间，有望复刻燕京来时路，中长期看翻倍市值。

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📰 📌马克・扎克伯格表示，Meta 在人工智能 “前沿” 领域已经追上竞争对手。他承诺将进一步投入巨额资金，挑战 Anthropic 与 OpenAI，同时淡化了 AI 技术可能失控的风险警告。 📌Meta 于周一发布全新 Muse Wonder AI 模型。这位 Meta 首席执行官在接受《》采访时称，这套新系统。

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华谊集团点评：甲醇醋酸价差大幅走阔，广西能化并表放大业绩弹性 甲醇、醋酸价差大幅走阔、公司为国内醋酸产能第一、向上弹性充足。近期甲醇、醋酸价格大幅上行：截至10月10日，甲醇市场均价3,955元/吨，较年初+105.8%、同比+87.9%；截至10月8日，醋酸市场均价4,688元/吨，同比+94.6%。醋酸-甲醇价差自2025年全年均价345元/吨走阔至10月的约700元/吨，实现翻倍以上；行业醋酸毛利（甲醇原料法）从6月的160元/吨回升至10月的1,385元/吨、毛利率30.3%，盈利大幅修复。公司为我国醋酸产能第一（全球第二）、甲醇产能居前：资产…

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📌 💡美光、西部数据、三星和 SK 海力士，在中国长鑫存储宣布其新型 4F² DRAM 架构取得进展之后，股价受到冲击。长鑫存储计划在 2026 年底前采用这项技术推出 DDR5 服务器内存。对于不熟悉这项技术的人来说，该技术旨在在相同空间内封装更多存储单元，有望提升芯片密度与制造效率。 🔍现在，我想澄清一点。长鑫存储绝对正在成为一个真正的竞争者，根据集邦咨询的数据，长鑫存储已经占据全球 DRAM 营收约 9.5%，高于上一季度的 7.6%，使其成为全球第四大 DRAM 制造商。这家公司还在积极扩张，在上海和合肥新建制造设施，目标月产能超过 60 万片…

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博硕科技重要更新1012： ①nv自动化设备双code（研发及量产）已下，近期将落地首批订单，剑指北美客户明年百亿需求。 ②与泰瑞达战略合作，后续有望进一步覆盖液冷、光互联、硅光等新型基础设施环节设备。

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🔥【国联民生能源】全球煤炭发运到港量周环比上升，中国到港量周环比上升 截至10月4日当周（前一周数据进行了追溯调整）： 🌟全球的周度煤炭发运到港量为2249万吨，周环比+121万吨。主要出口国中，印尼周度发运到港量周环比+45万吨，澳大利亚周环比-7万吨，俄罗斯周环比+20万吨。主要进口国中，中国周度到港量周环比+94万吨，印度周环比+61万吨，欧洲周环比+106万吨。

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📑 📊 标普 500 收盘下跌 6 个基点，报 7807 点，收盘指令有 30 亿美元买盘；纳指下跌 71 个基点，报 30664 点；罗素 2000 下跌 41 个基点，报 2795 点；道琼斯指数上涨 38 个基点，报 51850 点。 📌 全美股票交易所合计成交 126.5 亿股，而今年以来日均成交为 185.77 亿股。VIX 恐慌指数上涨 256 个基点至 15.22；WTI 原油上涨 152 个基点至 93.25 美元；黄金下跌 61 个基点至 4168；美元指数上涨 36 个基点至 102.58；比特币下跌 98 个基点至 82760。

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📌 📄🌍路透旧金山 10 月 12 日电 - 微软 (MSFT.O) 周一发布了其下一代定制 AI 芯片，并表示计划明年部署可能超过 100 万颗此类芯片，以支持其内部 AI 服务。 📄🔤这款名为 Maia 300 的芯片是该公司第三代定制芯片，旨在处理 AI 数据运算，例如编写代码以及代表用户执行复杂的业务任务。其前代产品已在运行微软内部的 AI 模型，以及通过微软 Azure 云计算服务提供的 OpenAI 模型。

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伊利明年继续上看2000亿，叠加股息看25%空间！ [加油]当前最佳哑铃策略防御+消费超额标的之一！ 防御中隐含未来3年周期进攻阿尔法+Q4/明年收入利润加速！ [强]自Q2业绩前底部提示抄底至今反弹12%！ 9月消费大票超额第一！

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思维纪要社_2026-10-12_每日汇总.md

思维纪要社_2026-10-12_每日汇总.pdf

源文件：2026-10-13/01_总体信息.md
站内副本：2026-10-13/01_总体信息.md