【国投机械】冰轮环境三季报预告点评：业绩超预期 1、公司发布26年三季报预告、业绩超预期。 ✅️26Q1-Q3，公司业绩5.56-6.42亿元，同比增长30%-
- 序号：500
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【国投机械】冰轮环境三季报预告点评：业绩超预期
1、公司发布26年三季报预告、业绩超预期。 ✅️26Q1-Q3，公司业绩5.56-6.42亿元，同比增长30%-50%，按中枢值5.99亿元计算，同比增长40%；推算26Q3公司业绩2.45-3.31亿元，同比增长51%-104%，按中枢值2.88亿元计算，同比增长78%。 ✅️26Q1-Q3，公司扣非归母5.09-5.95亿元，同比增长29%-51%，按中枢值5.52亿元计算，同比增长40%；推算26Q3公司扣非归母2.35-3.21亿元，同比增长57%-114%，按中枢值2.78亿元计算，同比增长85%。
2、新签订单再度上修、看好27年业绩高增。据周末顿汉布什公众号消息，近期公司再签4份海外数据中心能源装备订单，合计金额1.1亿美元，交付时间为2027年。 我们观察到8月份以来公司订单和产能的公开信息在变多，按中报交流来看，随着3大基地开工率大幅提升，26H2交付好于26H1，全年订单指引>100e，27、28年全球产能提升到100-120e、150-200e。顿汉布什目前市占率3%-4%，到明后年争取接近10%。
3、不至于液冷一次侧、冰轮有望成为AIDC冷+电平台化企业。SOFC方面，公司和韩国Mico基于BE的板式技术成立合资子公司，有望打通北美市场。二次侧方面，公司正在推进无板换的直通柜内技术方案。相关领域通过验证后将进一步提高公司平台化的角色能力。
[玫瑰]重申我们的看法：冰轮环境最大的优点是卡位好、确定性高，我们预计26-28年公司AIDC业务实现收入25e/80e/120e，实现业绩5e/18e/26e，主业+AIDC利润为9e/24e/34e。当前公司市值处于低估区间，若考虑公司28年满产产值+SOFC等业务，基于平台型公司的定价模式，我们看好公司市值有望达到800e。
总体总结
主题正文
- ✅️26Q1-Q3，公司业绩5.56-6.42亿元，同比增长30%-50%，按中枢值5.99亿元计算，同比增长40%；
- 推算26Q3公司业绩2.45-3.31亿元，同比增长51%-104%，按中枢值2.88亿元计算，同比增长78%。
- ✅️26Q1-Q3，公司扣非归母5.09-5.95亿元，同比增长29%-51%，按中枢值5.52亿元计算，同比增长40%；
- 推算26Q3公司扣非归母2.35-3.21亿元，同比增长57%-114%，按中枢值2.78亿元计算，同比增长85%。
- 据周末顿汉布什公众号消息，近期公司再签4份海外数据中心能源装备订单，合计金额1.1亿美元，交付时间为2027年。
- 我们观察到8月份以来公司订单和产能的公开信息在变多，按中报交流来看，随着3大基地开工率大幅提升，26H2交付好于26H1，全年订单指引>100e，27、28年全球产能提升到100-120e、150-200e。
- [玫瑰]重申我们的看法：冰轮环境最大的优点是卡位好、确定性高，我们预计26-28年公司AIDC业务实现收入25e/80e/120e，实现业绩5e/18e/26e，主业+AIDC利润为9e/24e/34e。
- 当前公司市值处于低估区间，若考虑公司28年满产产值+SOFC等业务，基于平台型公司的定价模式，我们看好公司市值有望达到800e。