【DW电子】当前位置 杰华特 怎么看？ 📮业绩 公司Q3营收环比增速有望再提速，不光得益于Drmos（毛利率50%+）放量，同时也受益9月涨价。两大逻辑将在Q3
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【DW电子】当前位置 杰华特 怎么看？
📮业绩 公司Q3营收环比增速有望再提速，不光得益于Drmos（毛利率50%+）放量，同时也受益9月涨价。两大逻辑将在Q3业绩中体现，且带动Q3毛利率显著提升。而Q4是Drmos核心放量季度，加之Q4为首个完整反映涨价函的季度。Q4业绩也更加值得重视
📮逻辑 由于海外友商许可证陆续到期，公司Drmos明年在H份额有望提升至60-70%。其余国产GPU客户物料紧缺，导入同步加速。在产能先发储备，产品性能领先两大前提下，公司国产Drmos一供地位坚实。
📮估值 即使23-24年流动性匮乏叠加模拟下行周期，市场给予平台型模拟厂商的PS为7-12倍，且彼时模拟公司均无AI业务敞口。当下若以26/27年45/80亿营收测算，公司对应PS为8/5倍。即使不考虑AI业务放量、模拟涨价、Drmos先发卡位， 极限保守假设下公司当前估值亦极具性价比！ 而对标海外，Drmos厂商MPS 26年PS约15倍。即使不考虑杰华特成长股估值溢价。27年80*15倍PS也是1200亿市值的公司。
[拳头]近期调整主因市场资金面及宏观叙事扰动，公司基本面持续向好，产业逻辑相继落地， 重视极具性价比的杰华特！
总体总结
主题正文
- 公司Q3营收环比增速有望再提速，不光得益于Drmos（毛利率50%+）放量，同时也受益9月涨价。
- 两大逻辑将在Q3业绩中体现，且带动Q3毛利率显著提升。
- 而Q4是Drmos核心放量季度，加之Q4为首个完整反映涨价函的季度。
- 由于海外友商许可证陆续到期，公司Drmos明年在H份额有望提升至60-70%。
- 即使23-24年流动性匮乏叠加模拟下行周期，市场给予平台型模拟厂商的PS为7-12倍，且彼时模拟公司均无AI业务敞口。
- 当下若以26/27年45/80亿营收测算，公司对应PS为8/5倍。
- 即使不考虑AI业务放量、模拟涨价、Drmos先发卡位， 极限保守假设下公司当前估值亦极具性价比！
- [拳头]近期调整主因市场资金面及宏观叙事扰动，公司基本面持续向好，产业逻辑相继落地， 重视极具性价比的杰华特！