【中泰电新】三季报跟踪 金盘科技：海外及AIDC交付加速、订单持续高增、重点关注 Q3表观稳健增长、股份支付费用+可转债利息+汇兑较大、加回后增速可观。26Q1
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【中泰电新】三季报跟踪 金盘科技：海外及AIDC交付加速、订单持续高增、重点关注
Q3表观稳健增长、股份支付费用+可转债利息+汇兑较大、加回后增速可观。26Q1-3，公司实现营收61.04亿元，同增17.52%；归母5.44亿元，同增12.02%；扣非归母5.19亿元，同增13.79%。26Q3实现营收25.49亿元，同增24.92%；归母2.41亿元，同增9.36%、环增26.86%；扣非归母2.32亿元，同增10.71%。26Q1-3，公司股份支付费用0.52亿元、可转债利息支出0.38亿元及外币贬值汇兑损失0.76亿元。
海外及数据中心交付加速。26Q1-3，海外收入25.14亿元，同增58.05%，超过去年全年；国内收入35.90亿元，同比基本持平。26Q3海外收入10.33亿元，同增45.36%，海外交付加速；国内收入15.16亿元，同增14.01%。 Q1-3，AIDC领域收入23.98亿元，同增146.24%；Q3收入11.33亿元，同增179.41%；AIDC交付加速。
Q3毛利率同比提升。26Q1-3，销售毛利率27.19%，同比+1.11pct；销售净利率8.84%，同比-0.45pct。Q3，销售毛利率26.90%，同比+0.51pct，环比-1.76pct；销售净利率9.40%，同比-1.36pct，环比+0.15pct。前三季度电解铜平均价格同比上涨32.47%，铜制品采购成本同比增加约4.11亿元，公司通过数字化智能化降本、优化客户结构和订单质量，并叠加美国CBP退税，毛利率仍实现同比提升。
费用率整体稳定，财务费用率因股份支付转债利息等增加。26Q1-3，期间费用率16.39%，同比+1.85pct；其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.10%/5.44%/4.51%/2.34%，同比-0.46/+0.39/+0.20/+1.72pct。Q3，期间费用率14.48%，同比+1.19pct，环比-3.17pct；其中销售/管理/研发/财务费用率分别为3.53%/4.40%/4.55%/2.00%，同比-0.79/+0.06/+0.73/+1.19pct。
海外及AIDC订单持续高增。26Q1-3，累计新签销售订单111.18亿元，同增82.26%；其中海外订单61.49亿元，同增296.54%，占比55.31%。26Q3新签销售订单36.24亿元，同增116.48%； 其中海外订单19.58亿元，同增366.09%。 前三季度数据中心领域新签订单56.78亿元，同增471.96%；其中Q3新签订单18.09亿元，同增1609.25%。
在手订单充足、合同负债高增。截至26Q3末，公司在手订单113.00亿元，同增62.70%；其中海外在手订单69.81亿元，占比61.78%；AIDC相关产品在手订单55.65亿元，占比49.24%。 合同负债9.66亿元，较年初+84.98%。
投资建议。公司海外及数据中心交付加速，新签及在手订单保持高增，后续业绩释放有望进一步提速。 建议重点关注。
风险提示：需求不及预期、原材料价格及汇率波动等。
总体总结
主题正文
- 【中泰电新】三季报跟踪 金盘科技：海外及AIDC交付加速、订单持续高增、重点关注
- Q3表观稳健增长、股份支付费用+可转债利息+汇兑较大、加回后增速可观。
- 前三季度电解铜平均价格同比上涨32.47%，铜制品采购成本同比增加约4.11亿元，公司通过数字化智能化降本、优化客户结构和订单质量，并叠加美国CBP退税，毛利率仍实现同比提升。
- 其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.10%/5.44%/4.51%/2.34%，同比-0.46/+0.39/+0.20/+1.72pct。
- 其中销售/管理/研发/财务费用率分别为3.53%/4.40%/4.55%/2.00%，同比-0.79/+0.06/+0.73/+1.19pct。
- 26Q1-3，累计新签销售订单111.18亿元，同增82.26%；
- 风险提示：需求不及预期、原材料价格及汇率波动等。