【东吴电新】新宙邦2026Q3预告点评：电解液盈利稳定，电子信息化学品增量显著 业绩符合市场预期。公司预告26Q1-3归母净利15.3-15.8亿元，同比+10
- 序号：403
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【东吴电新】新宙邦2026Q3预告点评：电解液盈利稳定，电子信息化学品增量显著
业绩符合市场预期。公司预告26Q1-3归母净利15.3-15.8亿元，同比+105-111%；扣非净利15.3-15.8亿元，同比+114-121%，对应Q3归母净利中值5.7亿，同环比116%/+14%，扣非中值5.9亿，同环比122%/17%，同环比高增符合市场预期。
电解液销量高增、单位盈利维持。我们预计26Q1-3电解液出货35万吨，其中26Q3电解液出货13.5-14万吨，我们预计26/27年电解液出货约50/70万吨，维持高增长。盈利端，我们预计26Q3单吨净利0.18万左右，环比基本稳定，合计贡献2.4-2.5亿利润，看明年，石磊新产能投产，六氟预计出货6-7万吨，VC出货2万吨，自供比例进一步提升，27年电解液单吨盈利预计可维持0.1万元+。
氟化工及电子信息化学品环比显著增长。我们预计氟化工及电子信息化学品26Q2贡献3.2-3.3亿利润，环增10%+，其中26年公司半导体冷却液开始放量，且电容器化学品需求高增，预计贡献主要增量；全年看，随着26年海德福减亏，半导体冷却液出货同比翻倍，及电容器化学品收入同比增速提升至30%+，预计电子信息化学品收入同增40%，贡献6-7亿利润，叠加氟化工，预计合计贡献13-14亿利润，27年有望提升至18-20亿，其中预计氟化工9亿+，电子信息化学品9-10亿，弹性显著。
盈利预测与投资评级：我们预计公司26-28年归母净利润22.3/30.0/37.6亿元，同比+103%/+34%/+25%，对应PE为20/15/12x，给予27年25xpe，目标价99.5元，维持“买入”评级。
[爆竹]风险提示：销量不及预期
总体总结
主题正文
- 【东吴电新】新宙邦2026Q3预告点评：电解液盈利稳定，电子信息化学品增量显著
- 公司预告26Q1-3归母净利15.3-15.8亿元，同比+105-111%；
- 扣非净利15.3-15.8亿元，同比+114-121%，对应Q3归母净利中值5.7亿，同环比116%/+14%，扣非中值5.9亿，同环比122%/17%，同环比高增符合市场预期。
- 我们预计26Q1-3电解液出货35万吨，其中26Q3电解液出货13.5-14万吨，我们预计26/27年电解液出货约50/70万吨，维持高增长。
- 盈利端，我们预计26Q3单吨净利0.18万左右，环比基本稳定，合计贡献2.4-2.5亿利润，看明年，石磊新产能投产，六氟预计出货6-7万吨，VC出货2万吨，自供比例进一步提升，27年电解液单吨盈利预计可维持0.1万元+。
- 我们预计氟化工及电子信息化学品26Q2贡献3.2-3.3亿利润，环增10%+，其中26年公司半导体冷却液开始放量，且电容器化学品需求高增，预计贡献主要增量；
- 全年看，随着26年海德福减亏，半导体冷却液出货同比翻倍，及电容器化学品收入同比增速提升至30%+，预计电子信息化学品收入同增40%，贡献6-7亿利润，叠加氟化工，预计合计贡献13-14亿利润，27年有望提升至18-20亿，其中预计氟化工9亿+，电子信息化学品9-10亿，弹性显著。
- 盈利预测与投资评级：我们预计公司26-28年归母净利润22.3/30.0/37.6亿元，同比+103%/+34%/+25%，对应PE为20/15/12x，给予27年25xpe，目标价99.5元，维持“买入”评级。