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思维纪要社 2026-05-06 总体信息

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AI 1.PCB ①覆铜板需求激增，交货周期已延长至3倍

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每日美股市场要闻速递（2026-05-06） 重要新闻 1.

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【华策影视：拟向多家供应商采购服务器，采购合同总金额预计不超过人民币33亿元】 华策影视公告，公司及下属子公司根据经营发展需要，拟向多家供应商采购服务器，并签署相关采购合同，采购合同总金额预计不超过人民币33亿元。公司购买服务器主要用于为客户提供云算力服务。

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【伊朗议会发言人：若美方不作出必要让步 伊朗已准备好开火】 当地时间6日，伊朗议会国家安全与外交政策委员会发言人易卜拉欣·雷扎伊在社交媒体上发文称，美方此前在美国阿克西奥斯新闻网（Axios）的多项表态，“是美国人的愿望清单，而非现实，美国人在面对面谈判中得不到的东西，在一场失败的战争中也得不到”。雷扎伊还表示，如果美方不作出必要的让步，伊朗已准备好开火。6日，据美国阿克西奥斯新闻网报道，两名美国官员及另外两名知情人士透露，特朗普政府认为，与伊朗接近达成一份一页的谅解备忘录。该备忘录旨在结束战争，并为更详细的核问题谈判设定框架。报道说，美方预计伊朗将在…

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重视华西股份低位光模块预期差-0506 —————————————————— 1、参股两家硅光核心：一村资本参股熹联光芯，聚焦高速硅光芯片及CPO， 已实现100G模块量产、400G送样，推动AI算力光互联。

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【Kimi即将完成20亿美元融资 DeepSeek被曝投后估值或达450亿美元】财联社5月6日电，记者获悉，大模型独角兽Kimi（月之暗面）即将完成新一轮20亿美元融资，投后估值突破200亿美元。记者从美团龙珠处确认，本轮融资由美团龙珠领投，中国移动、CPE（中信产业基金）等参投，其中龙珠出手超2亿美元。值得注意的是，据外媒援引知情人士透露，DeepSeek已开始与投资人接触，计划融资至少3亿美元以补充资金储备，应对成本日益高昂的AI军备大赛。据媒体报道，包括国家集成电路产业投资基金在内的多家官方投资机构正在洽谈领投DeepSeek首轮融资，此次融资可…

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💡康宁今日宣布，将把美国本土光学连接产品的制造能力提升 10 倍，并将美国本土光纤产能扩大 50% 以上，以满足由 AI 工厂建设热潮带来的加速增长的需求。 🏭本次扩产包括在北卡罗来纳州和德克萨斯州新建三座先进制造工厂，扩产后的产能将供应超大规模数据中心部署英伟达加速计算所需的光学连接产品。 📈我们认为，这一消息是未来光纤及光学连接需求的强烈信号，也印证了普雷司曼（Prysmian）对数据中心光纤需求的乐观判断。

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美好医疗（301363）：收购Cortec引爆脑机接口，目标价50元+，空间60%！ 核心催化：美好医疗拟收购德国Cortec——全球脑-脊髓接口龙头，刚拿FDA突破性设备认证（中风康复领域全球唯一），一级市场顶流标的落地A股！ 技术硬实力：Cortec的Brain Interchange是全球首款全植入无线双向BCI，专攻中风康复，临床数据惊艳，连续工作超500天，技术断层领先！美好医疗作为人工耳蜗精密制造龙头，生物医用材料与植入工艺完美匹配，量产能力国内唯一。

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📊 根据我们的分析，在 Axios 发布报道称美国与伊朗接近达成结束战争的 “14 点” 协议之前 70 分钟，有价值约 9.2 亿美元的原油空头头寸被建立。 ⏰ 美东时间今日凌晨 3:40，在没有任何重大新闻的情况下，有近 10,000 手原油期货空头合约被建立。 💰 这相当于约 9.2 亿美元的名义价值，对于美东时间凌晨 3:40 来说，这是一笔异常庞大的交易。

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强call神工股份：存储CAPEX+OPEX共振，经营拐点已至 核心逻辑：公司主营半导体硅材料+半导体刻蚀机用硅零部件，下游应用主要在存储领域，终端客户涵盖 韩国头部存储原厂（sk海力士等）、 海外/国内半导体刻蚀机龙头企业，有望充分受益存储大周期快速成长。 硅零部件

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[红包]基于一季报综述视角继续推荐AIDC燃气轮机高景气赛道-【长江军工】 [太阳]军转民的各个细分领域来看，25A&26Q1燃气轮机、国际转包、可控核聚变细分领域营收实现较好增长，或反映细分赛道高景气。25A&26Q1燃气轮机领域营收增速分别为12.4%/23.4%；国际转包领域营收增速分别为7.3%/17.7%；可控核聚变领域营收增速分别为10.6%/22.2% 。 [太阳]26Q1燃气轮机细分领域典型个股订单储备明显向好。

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🤖 随着代理式 AI 推动 CPU 需求的结构性增长，这些处理器背后的内存架构也正成为同样备受瞩目的焦点。 💻 随着 MRDIMM（多路秩双列直插式内存模块）成为解决该瓶颈的关键方案之一，据 ZDNet 报道，联合电子设备工程委员会（JEDEC）目前已进入完成第二代 MRDIMM 标准的最后阶段。 ⚙️ 据 ZDNet 报道，HBM 与图形处理器（GPU）集成以处理 AI 计算负载，而 MRDIMM 则作为由 CPU 直接访问的主内存。

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🚨 💡我的标题有点夸张，但值得注意的是，本季度有几家互联网公司在其费用展望中明确指出了不断上升的。 💡我有一个非常强烈的直觉，随着今年的推进，我们将会听到更多关于的消息。

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中金公司-交通银行：息差环比回升，业绩好于预期-20260501.pdf

中金公司-农业周报猪价震荡下行，蓝爵将退出中国-20260412.pdf

中金公司-华润双鹤：业绩符合预期，创新药管线持续丰富-20260428.pdf

中金公司-华鲁恒升：1Q26业绩环比+18.6%，煤化工优势凸�-20260428.pdf

中金公司-宁波华翔：2025剥离亏损业务，机器人业务拓展新成长-20260428.pdf

中金公司-慕思股份：业绩短期承压，三年分红规划落地，支撑稳健发展-20260501.pdf

中金公司-绿城中国：战略引领，精耕致存-20260401.pdf

中金公司-良信股份：1Q毛利率触底回升，北美AIDC产品有望放量-20260428.pdf

中金公司-金诚信：业绩再创历史新高，资源板块量价齐�-20260501-.pdf

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中金公司-三全食品：2025分红率超预期，1Q26实现开门红-20260428.pdf

中金公司-上海石化：1Q26地缘冲突推升炼化产品价格-20260501.pdf

中金公司-容百科技：业绩短期承压，看好新业务逐步放量-20260501.pdf

中金公司-松霖科技：25年业绩筑底，1Q26拐点已现，双引擎驱动全年复苏-20260428.pdf

中金公司-深信服：经营性现金流净额超预期；云与AI持续进展-20260401.pdf

中金公司-石油陆上去库挑战到来-20260427.pdf

中金公司-腾讯控股：主业韧性强，AI新产品有序投入-20260410.pdf

中金公司-顺丰同城：业绩符合预期，持续受益于即时零售行业发展-20260401.pdf

中金公司-顺网科技：聚焦高毛利业务利润高增，关注云业务进展-20260422.pdf

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中金公司-云南白药：业绩稳健增长，多板块协同与创新共筑发展引擎-20260501.pdf

中金公司-同仁堂：产品矩阵逐渐丰富，研发投入持续加强-20260501：.pdf

中金公司-外汇研究-避险逻辑的重塑中东地缘风险下的避险资产定价切换-20260414.pdf

中金公司-天能动力：锂电业务盈利改善，分红率回升-20260403.pdf

中金公司-扬农化工：产品价格上行料推动2Q业绩改善-20260428.pdf

中金公司-永达汽车：2025业绩受减值计提拖累，推进新能源渠道优化-20260402.pdf

中金公司-线上平台4Q25回顾及展望如何客观看待AI投入？-20260416.pdf

中金公司-银行：1Q26业绩预览核心收入维持较快增长-20260416.pdf

中金公司-银行：居民继续缩表，存款搬家活跃——3月社融数据点评-20260414.pdf

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中泰证券-5月金股报告——预计指数震荡，结构再平衡-20260428.pdf

中泰证券-国防军工行业：中国航天日多重催化共振，重点关注商业航天投资机会-260427.pdf

中泰证券-大类资产周度观察：美元指数震荡，市场或将再平衡-260427.pdf

中泰证券-当前经济与政策思考：看多中国经济的核心理由(三)，商品净出口(基于全球主要出口竞争者的测算)-260425.pdf

中泰证券-房地产行业周报：新房成交环比改善，“稳市场”推进新政落地-260502.pdf

中金公司-中国中免：四季度毛利率大幅提升，关注后续海南增长节奏-20260401.pdf

中金公司-中国中免：离岛免税进入常态化增长，关注净利率趋势-20260501.pdf

中金公司-中煤能源：1Q业绩稳健，看好煤炭&化工业务后市表现-20260428.pdf

中金公司-周报关注底部布局机会，1Q游戏具韧性-20260412.pdf

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中信建投-“市场策略思考”之三十：牛市主线成长板块的估值空间是多少-260429.pdf

中信建投-【政策研究】国常会聚焦海洋经济与科技创新；伊朗冲突外溢推升全球能源危机(2026年4月20日-2026年4月26日)-260428.pdf

中泰证券-一季度主动基金重仓板块有何新变化？-260425.pdf

中泰证券-商业航天行业：箭指苍穹，星耀齐鲁-260427.pdf

中泰证券-泉阳泉(600189)国家地理标识赋能，长白山优质水源铸就稀缺性-260426.pdf

中泰证券-轻工制造及纺服服饰行业周报：关注百亚左侧机会，26年渠道盈利结构改善-260427.pdf

中泰证券-银行业息差企稳：银行“以量补价”、“拨备释放”等长期逻辑的变化-260501.pdf

中泰证券-银行业详解2026年理财一季报：理财规模季节性回落，投资基金占比创新高-260426.pdf

中泰证券-银行业详解基金1Q26银行持仓：主动基金持仓比例环比提升0.15pct至2.23%，资金小幅流入-260427.pdf

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中信建投-4月政治局会议学习体会：起步有力+用好用足-260428.pdf

中信建投-REITs行业周报：首批商业不动产REITs获批，消费、保租房等板块一季报表现亮眼-260425.pdf

中信建投-传媒行业周观点：混元3.0、DeepSeek+V4上线，《异环》上线表现亮眼-260426.pdf

中信建投-电力行业：3月份用电量增长3.5%，火电电量同比增长4.2%-260428.pdf

中信建投-电力设备行业电新前沿观察：欧盟拟收紧中国逆变器补贴，实际影响有限，企业全球竞争力仍是核心要义-260427.pdf

中信建投-策略周思考：外部风险可控，聚焦三条景气主线-260426.pdf

中信建投-策略周报2025年4月第4期：哪些热点有望继续上涨？-260426.pdf

中信建投-船舶行业：油散接力周期向上，新船价格边际回升-260429.pdf

中信建投-阿联酋退出OPEC，怎么看？-260430.pdf

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中信建投-房地产行业周报：上海土拍市场热度回升，徐汇地块溢价率创今年新高-260425.pdf

中信建投-房地产行业收益型不动产系列报告一：高标仓筑底修复，行业格局重构，仓储物流REITs迎结构性机遇-260430.pdf

中信建投-电力设备行业国内电车跟踪：3月出口持续高增，全系车型全面回暖-260428.pdf

中信建投-电力设备行业美国3月电车跟踪：销量9.8万辆，同期高基数导致同比承压-260428.pdf

中信建投-电子行业周报：2026下半年CPU恐迎新一轮涨价，SpaceX计划自研GPU-260426.pdf

中信建投-纺服轻工及教育行业周报26W17：错期影响下3月出口增速回落，26Q1克重类黄金表现短期回暖-260426.pdf

中信建投-钢铁行业周报：海外需求承压，钢材出口步入提质换挡期-260426.pdf

中信建投-非银金融行业：两项新规同步出台，治理端与营销端制度基础同步夯实-260429.pdf

中信建投-非银金融行业：公募行业季度综述(2026年1季度)-260429.pdf

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中信建投-公募REITs行业2026年一季报业绩综述：消费、保租房等板块稳中有增，部分顺周期板块持续承压-260426.pdf

中信建投-国防军工行业：航天日多型重磅发布，关注卫星互联网及可复用火箭投资机会-260426.pdf

中信建投-基础化工行业化工新材料周报：特斯拉人形机器人即将量产-260427.pdf

中信建投-基础化工行业：碳中和考核办法出台，化工供给端再添催化-260428.pdf

中信建投-机械设备行业周观点：GEV+Q1业绩超预期，坚定看好燃机产业链，工程机械内外销保持强势-260427.pdf

中信建投-环保行业：两办发布双碳考核办法，评价结果影响选拔任用-260427.pdf

中信建投-航空机场行业：一季度民航呈现“客稳货快”、国际航线较快增长局面-260426.pdf

中信建投-航运港口行业：霍尔木兹扰动持续，油运上行空间打开-260428.pdf

中信建投-计算机行业动态：DeepSeek+V4等多模型更新，算力需求持续紧张-260426.pdf

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中信建投-交运行业全球快递市场系列研究·中东篇：从石油到电商，中国快递物流崛起正当时-260427.pdf

中信建投-全球大类资产周观点(101)：中债的锚-260426.pdf

中信建投-宁德时代(300750)2026年一季报点评：市占率稳步提升，盈利能力稳健高位-260426.pdf

中信建投-建筑行业周报：双碳出台多项政策文件，重点领域减排降碳加速-260425.pdf

中信建投-汽车行业动态报告：北京车展及特斯拉等一季报发布，积极布局景气回升及物理AI催化-260426.pdf

中信建投-煤炭开采行业：焦煤震荡焦炭上涨，动力煤价格窄幅震荡-260428.pdf

中信建投-石油石化行业：市场开始逐渐定价远期油价的上行-260426.pdf

中信建投-社会服务行业：国务院部署服务业扩能提质，入境游及假期旅游表现持续向好-260429.pdf

中信建投-能源金属行业动态：供给扰动仍在持续，节前备库支撑锂价-260426.pdf

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中信建投-医疗器械行业周报-260426.pdf

中信建投-医药行业周报：2026+ASCO，中国创新药入选再创新高-260426.pdf

中信建投-沃什预期差①：人家眼中的低通胀-260426.pdf

中信建投-物流行业：供需双拐点已现，重点关注快递行业量利双升机会-260426.pdf

中信建投-物流行业：美伊谈判取消引发油价走高，天然气供应链冲击或将持续-260428.pdf

中信建投-通信行业动态：GPT-5.5与DeepSeek~V4发布，看好AI应用落地与AI算力需求增长-260426.pdf

中信建投-铁路公路行业：铁路与民航旅客运输量同比增速剪刀差扩大-260426.pdf

中信建投-食品加工行业：白酒重视出清拐点，继续关注业绩期绩优股机会-260427.pdf

中信建投-食品饮料行业：公募基金一季度食品饮料行业持仓情况汇总-260426.pdf

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中信建投-医药行业周度复盘-260428.pdf

中信建投-影视院线行业电影五一和暑期展望：卡司强劲，AI元年，好莱坞大片丰富-260429.pdf

中信建投-招商银行(600036)财富管理优势凸显，核心营收趋势向好-260429.pdf

中信建投-有色金属行业动态：硫磺缺失或对湿法铜生产构成扰动-260426.pdf

中信建投-银行业理财子产品发行指数周报第252期：4家理财子发行混合类，华夏理财产品和资产结构-260429.pdf

中银证券-3月外汇市场分析报告：中东局势扰动彰显中国外汇市场韧性-260425.pdf

中银证券-滨江集团(002244)营收同比正增长，业绩下滑；销售排名稳居前十，拿地强度提升-260427.pdf

中银证券-电力设备与新能源行业4月第4周周报：两办推进节能降碳，宁德时代推出五大电池新品-260426.pdf

中银证券-策略周报：国产算力趋近质变临界点-260426.pdf

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中邮证券-机械设备行业2026年春季投资策略：重视成长与周期双线布局机会-260428.pdf

中银证券-交通运输行业周报：中国首款原生开发Robotaxi原型车发布，关注Robotaxi主题投资机会-260427.pdf

中银证券-体育行业专题：锚定七万亿产业目标，掘金赛事经济商业潜力-260427.pdf

中银证券-宏观和大类资产配置周报：“供强需弱”的趋势可能在海外出现-260426.pdf

中银证券-房地产行业第17周周报(2026年4月18日-2026年4月24日)：本周新房同比增幅扩大，二手房同比增幅收窄；4只首批商业不动产REITs正式获批-260427.pdf

中银证券-有色金属行业周报：矿端复产不及预期，供给扰动支撑铜价底部-260428.pdf

中银证券-社会服务行业双周报：“五一”假期预热，出行景气度有望延续-260428.pdf

中银证券-秩序重构下的价值重估：双维度对比下本轮商品行情配置思路-260428.pdf

中银证券-脑机接口行业深度报告：政策催化、技术突破、商业化落地，脑机行业迎三重共振-260427.pdf

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中原证券-光伏行业专题研究-太空光伏：星辰大海，远期可期-260430.pdf

中原证券-光伏行业月报：年报和一季报业绩落地，行业反内卷任重道远-260430.pdf

中原证券-多氟多(002407)年报暨季报点评：业绩恢复增长，关注新能源材料和电池-260428.pdf

中原证券-机械行业月报：行业催化不断，继续聚焦算力基础设施和具身智能产业龙头-260428.pdf

中原证券-欣旺达(300207)年报暨季报点评：业绩短期承压，动力储能持续高增长-260429.pdf

中原证券-研究所月度金股组合（2026年5月）_2026年5月1日_5月31日-20260430.pdf

中原证券-证券行业券商板块月报：券商板块2026年3月回顾及4月前瞻-260427.pdf

中邮证券-中盐化工(600328)盐化工巨擘筑就成本护城河，天然碱新局开启成长”第二曲线“-260427.pdf

中邮证券-有色金属行业周报：宏观扰动仍在，有色板块仍在蓄势-260428.pdf

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【华泰计算机】Lumentum FY26Q3业绩解读 & Coherent业绩前瞻 260506_导读.docx

【高盛】脉动中国：金融板块投资全景：银行板块业绩稳健领衔赛道，券商估值饱和聚焦跨境业务与优质标的，保险新业务价值高增利润质量偏弱 260506_导读.docx

【华泰计算机】Lumentum FY26Q3业绩解读 & Coherent业绩前瞻 260506_原文.docx

【高盛】脉动中国：金融板块投资全景：银行板块业绩稳健领衔赛道，券商估值饱和聚焦跨境业务与优质标的，保险新业务价值高增利润质量偏弱 260506_原文.docx

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迪士尼[DIS.N]2026财年第二季度业绩交流会 260506.mp3 总结失败：内部错误

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【摩根士丹利】2026中国CIO IT预算下行触调研新低、AI开支结构反转、云份额重塑、存储紧缺涨价、PCB东南亚转移、谷歌TPU链高景气、模拟芯片周期筑底修复 260506_导读.docx

百济神州[ONC.O]2026年第一季度业绩交流会 260506_导读.docx

迪士尼[DIS.N]2026财年第二季度业绩交流会 260506_导读.docx

【摩根士丹利】2026中国CIO IT预算下行触调研新低、AI开支结构反转、云份额重塑、存储紧缺涨价、PCB东南亚转移、谷歌TPU链高景气、模拟芯片周期筑底修复 260506_原文.docx

百济神州[ONC.O]2026年第一季度业绩交流会 260506_原文.docx

迪士尼[DIS.N]2026财年第二季度业绩交流会 260506_原文.docx

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东吴传媒互联网张良卫团队 - 海外巨头Q1财报点评，及五一假期AI产业更新 260506_导读.docx

东吴环保公用 - 从绿色动力说开去：AI赋能对垃圾发电行业经营效率的影响分析 260506_导读.docx

方正电子 _ 节后AI开门红，电子板块重点方向重申 260506_导读.docx

东吴传媒互联网张良卫团队 - 海外巨头Q1财报点评，及五一假期AI产业更新 260506_原文.docx

东吴环保公用 - 从绿色动力说开去：AI赋能对垃圾发电行业经营效率的影响分析 260506_原文.docx

方正电子 _ 节后AI开门红，电子板块重点方向重申 260506_原文.docx

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华创固收 - 5月债市展望——周观点系列会议305期 260506.mp3 总结失败：内部错误

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华创固收 - 5月债市展望——周观点系列会议305期 260506_导读.docx

华鑫研究 首席鑫视角：市场或重回宏观流动性驱动 - 3月全社会债务数据综述 260506_导读.docx

方正证券 - 2026年5月十大金股 260506_导读.docx

华创固收 - 5月债市展望——周观点系列会议305期 260506_原文.docx

华鑫研究 首席鑫视角：市场或重回宏观流动性驱动 - 3月全社会债务数据综述 260506_原文.docx

方正证券 - 2026年5月十大金股 260506_原文.docx

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华源商业航天 脉动电磁波第79期：标准体系建立，商业航天脱虚向实 260506_导读.docx

华源计算机 AI算力电话会1：为什么我们认为cpu的产业趋势才刚开始？ 260506_导读.docx

开源研究 - 周期周周谈第八期：展望五月 260506_导读.docx

华源商业航天 脉动电磁波第79期：标准体系建立，商业航天脱虚向实 260506_原文.docx

华源计算机 AI算力电话会1：为什么我们认为cpu的产业趋势才刚开始？ 260506_原文.docx

开源研究 - 周期周周谈第八期：展望五月 260506_原文.docx

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开源证券 _ 拥抱AI大时代之AIGC每周谈 260506_导读.docx

西南机械 _ 华东重机年报和一季报解读电话会议 260506_导读.docx

诺和诺德[NVO.N]2026年第一季度业绩交流会 260506_导读.docx

开源证券 _ 拥抱AI大时代之AIGC每周谈 260506_原文.docx

西南机械 _ 华东重机年报和一季报解读电话会议 260506_原文.docx

诺和诺德[NVO.N]2026年第一季度业绩交流会 260506_原文.docx

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中邮固收 - 央行态度有变？——每周债市超话（第103期） 260506_导读.docx

优步[UBER.N]2026年第一季度业绩交流会 260506_导读.docx

招商证券 - A股预期上调，外资回流 - 5月大类资产配置展望 260506_导读.docx

中邮固收 - 央行态度有变？——每周债市超话（第103期） 260506_原文.docx

优步[UBER.N]2026年第一季度业绩交流会 260506_原文.docx

招商证券 - A股预期上调，外资回流 - 5月大类资产配置展望 260506_原文.docx

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【国泰海通基础化工团队】价格日涨跌幅前五产品 根据卓创资讯，5月6日，日涨幅前五：三氯乙烯(16.95%)、醋酸仲丁酯(5.81%)、氢氧化锂(5.66%)、天然乳胶(5.43%)、碳酸锂(5.34%)；日跌幅前五：丙环唑(-8.11%)、C5(-7.92%)、间戊二烯(-7.83%)、C9石油树脂(-6.29%)、聚乙二醇(-5.88%)。 根据百川盈孚，5月6日，日涨幅前五：工业碳酸锂（7.51%)、电池碳酸锂(7.34%)、工业级氢氧化锂(6.39%)、电池级氢氧化锂(6.00%)、硫磺(4.19%)；日跌幅前五：双氧水(-7.83%)、C9石油…

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三星宣布停止在中国市场销售所有家电产品 三星电子在官网发布公告称，为应对急剧变化的市场环境，经慎重研究，三星电子决定在中国大陆市场停止销售含电视、显示器在内的所有家电产品。针对已购买三星家电产品的用户，公司仍将严格按照《》、国家三包规定等相关法律法规，继续为用户提供规范的售后服务，保障用户合法权益不受影响。 (21世纪经济报道) 利好以下概念股：

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美国4月ADP就业人数10.9万人，预期9.9万人，前值6.2万人。

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【国海化工&新材料】两机&航天材料行业深度研究系列之八：全球两机景气共振，高温合金迎新机遇 [太阳]高温合金是航空航天等高端装备的关键特种材料 预计2024-2028年全球航空航天和燃气轮机高温合金需求复合增速20%，2026年需求量达到45万吨；产能端，预计2025年全球主要公司高温合金产能合计约36.7万吨（未统计中小厂产能），目前有明确扩产计划的是Carpenter和ATI，各9000吨产能预计2027年下半年达产

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长飞光纤 2025 年总产量不足 1 亿芯公里，2026 年产能有望达到 1.5 亿芯公里，预制棒产能约 5000 吨。 🏭 亨通光电 2025 年产能约 9000 万芯公里，2026 年计划突破 1.2 亿芯公里，预制棒产能超 4000 吨。 🏗 中天科技 2025 年产能约 7000 万芯公里，预制棒产能 2500 吨，2026 年将达到 9000 万芯公里，预制棒产能 3500 吨。

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21:10:09 伊朗近日已拒绝此类提议。（伊朗学生通讯社） 21:08:12

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【国联民生人形机器人研究院】当前时点看好机器人板块机会 1）Optimus Gen3年中量产时间点临近。26Q1财报会议上特斯拉宣布Gen3预计于年中亮相,7-8月正式投产，延后亮相的部分考量是防止竞对抄袭。 2）业绩期已过+国际宏观局势企稳，市场风偏提升，利于成长板块。一季报较好的机器人公司，有望迎来戴维斯双击。

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0506德福科技晚间更新，除了白天更新的之外：（晚间，更新part1） 1️⃣光模块订单DTH可能又在提速，未来SN部分即将出货，详细数据私 2️⃣上调今年高端铜箔出货数据至1.5wt，明年3wt

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【中泰通信】罗博特科又双叒叕公布4亿订单0506 关键词： B公司（去年7月订单客户，海外知名dci厂商）、 F公司（知名海外光模块公司）、 测试耦合检测、 4.03亿 风险提示：产业进展不及预期。

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【西 首发公众号：思维纪要社 部郑宏达】怎么看CPU？AI与价格。Intel 6530和8558价格已经翻倍，涨价仍将持续。国产cpu也在涨价，涨幅在30%，后续也会翻倍。国产GPU卡持续放量，必然也会带动国产CPU放量。海光信息、澜起科技、中国长城、禾盛新材等、龙芯中科。算力租赁是卖家市场，CPU现在也是个纯纯的卖家市场

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📌 💡 由于硅料价格通胀，毛利率将会下降。预计所有依赖硅料且缺乏足够定价权的公司都将面临利润率逆风。 ✅ 谁会受益？半导体供应链中拥有定价权的强势玩家，其估值仍然具有吸引力：台积电（TSMC）（TSM）、阿斯麦（ASML）等半导体设备商、DRAM 三寡头（SK 海力士、美光（MU）和三星），是硅料领域最明显的赢家。英伟达（NVDA）已锁定了大量产能，因此也将受益。

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1.5月市场开门红；中东冲突有降级的趋势；美股AI商业化逐步落地，4大云厂商后续加大资本指出强势带动AI方向；全球股市AI方向开始走强（比如韩国股市新高） 2.一季度中盘面观察到的点是汇金通过etf以及资管计划在减仓，比如300etf/50etf的减仓动作；以及一些个股上前10股东不再出现或大幅减少比如特变电工，中远海控，中国平安等等 3.回到盘面来看，截至收盘，沪指涨1.17%，深成指涨2.33%，创业板指涨2.75%。而今天走势抢眼的还是科创版，科创50指数一度涨超9%，逼近历史高位。行情量能明显放大，沪深两市成交额3.23万亿，创年内第六，较上一…

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【华泰通信0506】再次强调光纤光缆的历史大周期 【事件】 英伟达宣布与康宁建立长期合作伙伴关系，以加强美国AI基础设施建设。康宁将新建三家美国工厂，把美国光连接产能提升10倍，光纤产量提升超过50%。

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20260506潍柴动力A+H股价再创新高，市值突破3000亿 近期行业端催化： 美股AIDC相关标的密集发布Q1财报，跟踪下来BE、GEV、CAT均实现超预期的业绩表现，并上调产能及后续业绩指引。核心验证了两点：1）全球AIDC建设的用电需求仍在持续激增，行业景气度无忧；2）供给端，在燃气轮机扩产缓慢的背景下，其他北美主电源供电方式如SOFC、燃气发电机组等正在快速上量。

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【天风通信】光纤光缆：英伟达和康宁合作，光纤景气度强劲！AI逻辑叙事持续体现成长性！ 康宁盘前+19%，继续看好光纤产业！英伟达宣布与康宁建立长期合作伙伴关系，以加强美国AI基础设施建设。康宁将新建三家美国工厂，把美国光连接产能提升10倍，光纤产量提升超过50%。我们持续看好行业趋势，我们此前持续前瞻提示积极变化。 ①运营商价格积极信号。省采普遍80以上，电信总部集采流标。

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‼康宁扩产10倍背后的真相—扩产不是利空，而是再次确认全球AI光纤景气度！ 🔥康宁扩产根本不是来打价格战的 "扩产10倍" 是光学连接整体产能，非裸光纤。裸光纤产能只涨50%，而且是AI专用高端款，完全不碰长飞亨通的普通光纤基本盘。更关键的是，新增产能27年底才开始释放，28年才能满产（最乐观进展下），康宁自己26年全年产能早就被英伟达、Meta用5年长协锁光了。

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产业信息: 光模块传输速率提升，锡膏行业有望迎来量价双升。量:锡膏用量提升的双重逻辑是:光模块数量提升、高速光模块封装工艺变化带来焊点数量提升。价:高级别焊膏价格更贵，高速光模块对高级别焊膏需求提升。 锡焊膏概念股汇总

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📈 三星因存储芯片热潮上涨 9.5%，市值突破 1 万亿美元。 📈 同一组资讯还提到 AMD 因营收超指引 7 亿美元而增加 1200 亿美元市值。 💡 二者共同说明市场正在把 AI 基建边际数据快速放大为存储和平台型芯片股估值重定价。

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📈 茂达电子多条资讯显示，公司计划 2026 年第三季度起按产品调价，最高涨幅 15%，覆盖电源管理芯片与散热控制芯片。 💡 这里不是全线涨价，而是部分 AI 配套产品具备定价能力，说明 AI 服务器热管理和电源管理已经开始影响成熟模拟链条。 📈 相关企业相关资讯称，2026 年资本开支从 59 亿新台币上调至 88 亿新台币、约 2.7 亿美元，服务 AI、ASIC 和光通信客户。

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📊 AMD 相关文章把焦点从 GPU 拉回服务器 CPU：2026 年第一季度营收 102.5 亿美元，同比增 38%。 📈 2026 年第二季度指引 109 亿美元至 115 亿美元，同比增 46%。 🔑 关键边际是。

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【杰瑞股份】策略会交流要点及观点更新 FTAI合作情况 1）合作模式：双方成立合资公司，杰瑞持股51%，FT持股49%，分别提供成橇和机头；合作协议排他，即FT航改燃机产品仅能通过合资公司销售，不得供应给其他公司；

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📈📈📈 股市复盘笔记 · 2026年5月6日 📈📈📈 📢 一、重磅财经信息 📰 ① 半导体芯片板块集体爆发，科创50指数狂飙超5%

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美联储4月FOMC声明中多名委员反对宽松倾向，降息推迟风险上升，高盛上调2026年四季度布伦特/WTI油价预测。 司美格鲁肽专利到期将推动GLP-1仿制药进入市场，颠覆格局，利好CDMO（如药明康德、凯莱英）及供应链企业（如威高）。 中国数据中心电力需求将飙升，GPUaaS业务带来结构性增长机会，润泽科技和数据港受益，高盛首次覆盖润泽科技并给予买入评级。

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4月财新服务业PMI升至52.6，高于预期，显示服务业活动加速扩张。新业务和就业指数改善，但价格指标显示利润承压，输入价格和产出价格均上涨。贸易方面，预计4月出口同比增速加快至12%，进口增速放缓至20%，贸易顺差约900亿美元。 高盛（Goldman Sachs）最新发布的《中国：4月非官方服务业PMI上升及4月贸易数据预览》报告指出，4月中国服务业经营活动加速，财新服务业PMI（原为“中国评级狗服务业PMI”）从3月的52.1升至52.6，高于市场预期的52.0。主要亮点包括新业务和就业改善，但价格压力上升，利润空间受到挤压。同时，报告对4月贸易数…

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分析师认为市场对Oracle的三大负面情绪（被误归为软件股、过度依赖OpenAI、债务风险）存在误解。随着公司转型为AI计算基础设施提供商，其增长将加速但估值尚未体现，构成投资机会。财务模型显示债务水平可控，多个数据中心项目风险分散。维持增持评级，目标价240美元。 巴克莱（Barclays）于2026年5月6日发布研报，重申对Oracle的“增持”（Overweight）评级，目标价240美元，较当前股价185.35美元有约29.5%的上涨空间。报告核心逻辑在于：市场对Oracle的负面情绪（如“AI摧毁软件”、“AI投资过度”等）相互矛盾且存在误解…

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报告指出ASX黄金板块短期面临多重逆风：中东冲突推高投入成本（柴油、油基产品等），叠加美国通胀与利率预期上升，压制金价与盈利预期。尽管并购升温带来关注，但FY27产量、AISC（全维持成本）及增长资本支出均存下行风险。UBS预测FY27金价A$7,200/oz（低于当前现货及共识），且平均AISC较共识高5%，增长资本支出高约10%。中长期看，项目交付延迟与成本上升风险将持续发酵。 瑞银（UBS）最新发布的澳洲黄金行业报告认为，尽管并购活动升温为板块注入短期关注度，但多重宏观与微观风险正在积聚，市场对**FY27（2027财年）**的预期需要重新审视。…

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2026年3月香港零售销售同比增长13%，超预期，主因电动车、iPhone及金价上涨。奢侈品销售强劲但量增放缓，线上渗透率升至10%。预计4月增速降至高个位数，受访港旅客减少和油价上涨影响。看好Wharf REIC与Hysan等零售房东，但油价为下行风险；Link REIT因本地消费回流相对受益。 瑞银（UBS）在2026年5月6日发布的首次解读报告中指出，香港3月零售销售同比增长13%，超出市场预期（高个位数增长），主要受电动车、新款iPhone及黄金价格上涨的驱动。尽管奢侈品销售额同比增长27%，但剔除价格因素后销量仅增6%，显示增长量价分化。报告…

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地缘政治缓和（美伊接近达成谅解备忘录）导致原油大跌，推动市场风险偏好回升，美股期货大幅上涨。 AMD业绩超预期并上调指引，被高盛升级至买入，带动整个半导体板块大涨，AMD盘前涨超20%。 其他TMT业绩中，优步、迪士尼等业绩超预期，而Arista Networks因供应限制承压；高盛发布《》深度报告，看好智能体AI带来的投资机遇。

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一季度营收和利润率双双超预期，美国商业和政府业务增速强劲。AI推理成本骤降驱动AIP Agent采用率提升，带来运营杠杆。市场关注竞争加剧，但高盛认为Palantir在定制化软件及早期Agent化应用中仍具差异化优势。 高盛（Goldman Sachs）维持对Palantir（PLTR）的评级，目标价从182美元上调至，对应约35%的上行空间（基于2026年5月5日收盘价135.91美元）。报告认为，Palantir 2026年第一季度业绩全面超预期，核心驱动力来自AI推理成本大幅下降推动的AIP（人工智能平台）Agent部署扩张。尽管市场开始质疑Pa…

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上午，国产算力芯片带着存储，算力，半导体强势进攻； 下午，以中军寒/武/纪为代表出现了一波获利盘兑现，科技呈现了一波兑现回落，但是风格并没有偏离，更多是获利盘的筹码兑现，并且前排核心的中国长城也没有开板换手，分歧不算大。 被动开板的海/光/信/息维持均线震荡，存储的几个核心都在均线上方震荡，分歧不算很大的。

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仔细读读、 品品，你们就知道今天为什么电子布整体表现最佳，生益科技一路走趋势了！ 好好背诵九字真经：炒通胀、卡瓶颈、搏未来！ 韩国首尔周边地区的一家PCB制造商最近向两家台湾CCL（覆铜层压板）生产商EMC和TUC下达了价值100亿韩元的提前订单。该订单量是公司平均每月使用量15亿至20亿韩元的五倍多。该公司CEO表示：“我们出于对CCL短缺的担忧而下达了批量订单，但我们完全不知道它们何时才能真正到货，”他补充道：“我在PCB行业干了20多年，这是第一次因为无法获得CCL而无法生产产品。” CCL进口价格突破每吨2万美元

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安道麦[000553.SZ]2026年第一季度业绩交流会 260506.mp3 总结失败：内部错误 百川盈孚 纯碱、豆粕——大宗商品热点解读 260506.mp3

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【东吴商社｜晚五荟】绿联科技-消费出海快速增长-交流更新.docx

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光大证券 科技股成焦点，巨头抢购存储芯片 260506.mp3 总结失败：内部错误 海目星（688559）2025年报暨2026年一季报业绩交流会 260506.mp3

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嘉实基金 科创板的“小盘指数”！科创200重磅首发 260506.mp3 总结失败：内部错误 流动性与抵押品之间的｜J.P. Morgan专栏 260506.mp3

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招商基金 科技主线轮动，如何通过ETF布局 260506.mp3 总结失败：内部错误 易方达基金 热点有约-能源相关板块如何布局？ 260506.mp3

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美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：（谈伊朗）看来他们目前正取得巨大进展。 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：信用卡支出“飙升至极点”。 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：昨天战情室气氛高涨。

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梅森投研 铜箔这个方向，老梅简单的说一下： 铜箔有2个下游： 1.锂电池（主要是诺德股份、嘉元科技、中一科技、德福科技）

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【三星宣布停止在中国市场销售所有家电产品】 三星电子在官网发布公告称，为应对急剧变化的市场环境，经慎重研究，三星电子决定在中国大陆市场停止销售含电视、显示器在内的所有家电产品。针对已购买三星家电产品的用户，公司仍将严格按照《》、国家三包规定等相关法律法规，继续为用户提供规范的售后服务，保障用户合法权益不受影响。 (21世纪经济报道)

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【国投证券金属】国瓷材料：全球MLCC介质粉龙头，三星最大供应商 行业格局：介质粉龙头壁垒高筑 1）全球格局：高端MLCC介质粉（钛酸钡）全球集中度高，国瓷为全球龙头（市占率超30%），国内市占率80%。日本堺化学为全球龙二（市占率约25%），村田介质粉全部自供。

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【传DeepSeek获国家大基金洽谈领投 融资估值达3510亿港元】 5月6日｜据港媒，有消息指中国最大国有半导体投资机构“国家集成电路产业投资基金”(又称：国家大基金)正在洽谈领投DeepSeek(深度求索)首轮融资，此次融资可能使DeepSeek估值达到约450 首发公众号：思维纪要社 亿美元(约3510亿港元)。其他仍在洽谈入股的投资者包括中国科技巨头腾讯，但最终的投资者阵容尚未确定。两位知情人士透露，DeepSeek创办人梁文峰也可能参与本轮融资，公司文件显示，梁文峰透过个人持股和关联集团持有DeepSeek 89.5%的股份。知情人士表示，鉴…

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周三舆情热度： ①PCB-建滔积层板发布涨价通知，上调FR-4覆铜板及PP半固化片价格，调整幅度为10%。 （宏和科技、阿石创、瑞华泰、科翔股份、中材科技、广合科技、德福科技、泰金新能等）

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英伟达与康宁宣布建立长期合作伙伴关系】 英伟达宣布与康宁宣布建立长期合作伙伴关系，以加强美国AI基础设施的制造能力。英伟达表示，康宁将把美国的光学连接能力提升10倍，光纤产量提升50%以上。康宁将在美国新建三座工厂，创造超过3,000个就业岗位 【康宁：计划把美国光连接产能提升10倍 光纤产量提升超过50%】

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【东吴食饮｜点评】今世缘2025年报及2026年一季报：稳住百亿规模，份额逆势提升 ■事件：公司公告2025年报及2026一季报，2025年总营收101.82亿元，同比-11.81%，归母净利润26.04亿元，同比-23.69%；其中25Q4总营收13.00亿元，同比-18.94%，归母净利润0.55亿元，同比-83.25%。26Q1总营收43.23亿元，同比-15.23%，归母净利润13.85亿元，同比-15.76%。 ■25年大众价位韧性更强，省内苏中、省外表现更优。25年白酒行业受到库存高企、动销放缓、总量收缩三重压力，今世缘公司聚力市场攻坚、稳…

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国产芯专家交流纪要 未来1-2年推理市场持续高增，训练替代还看昇T 960 国产AI芯片正在经历一场“出货量猛增、封装吃紧、生态难补”的结构性爆发。

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【海光信息】坚定国产算力主旋律，“双芯驱动”增长动能强劲 🔥 CPU价值重估：国产x86架构关键生态位，产品端性能持续提升。海光CPU系列产品兼容x86指令集以及国际上主流操作系统和应用软件，软硬件生态丰富，性能优异，安全可靠。 🔥 DCU供需两旺：单卡迭代+生态互联+工程化落地，订单加速突破中。国产替代逻辑持续兑现，收入持续保持高增速，产品x86授权具备稀缺性，DCU产品迭代正常推进中。生态侧兼容全球主流生态，构建从芯片到应用的全栈工程化能力。

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【国泰海通基础化工团队】中国联塑：深度参与全国多地城市更新、管网升级、污水处理等重点项目，海外市场布局持续扩张 海外市场布局持续扩张，公司已覆盖东南亚、中亚、非洲等多个国家和地区，本土化生产与销售体系逐步完善。海外市场加速本土化布局，东南亚、非洲、北美三大重点区域市场协同发展，继埃塞俄比亚生产基地于2025年5月正式投产后，菲律宾及乌兹别克斯坦生产基地也分别于9月及11月顺利投产，高质量出海再提速，业务规模持续扩张。展望2026年，塑料管道系统业务仍将是集团战略核心，尼日利亚、孟加拉国、老挝、南美、美国德州等10个海外生产基地计划陆续投产，进一步完善全…

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20260506更新数据 中信 中证500减空152，净空10405

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美国预计伊朗将在未来48小时内就几个关键问题作出回应。目前尚未达成任何协议，但消息人士称，这是自战争爆发以来双方最接近达成协议的一次。（AXIOS）

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王毅：中方主张海湾和中东国家应当把命运掌握在自己手里 2026年5月6日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在北京同伊朗外长阿拉格齐举行会谈。阿拉格齐通报了伊美谈判最新情况及伊方下步考虑，表示事实已经证明，政治危机无法通过军事手段解决，伊方将坚决维护国家主权和民族尊严，同时通过和平谈判方式，不断积累共识，寻求全面、永久的解决方案。当前可尽快解决好霍尔木兹海峡开放问题。伊方高度赞赏和认同主席提出的关于维护和促进地区和平稳定的四点主张，赞赏中方始终站在历史正确一边，本着建设性态度为阻止局势恶化及外溢作出了不懈努力。伊方信任中方，期待中方为促和止战继续发挥积极…

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【5月6日收盘解读】 A股今日迎来五一假期后首个交易日，三大指数集体走强，沪指报4160.17点，涨1.17%，成交额14659亿元；创业板指盘中涨超3%，科创50更是单日飙涨超8%，存储芯片、算力租赁等AI算力链个股批量涨停，半导体产业链全线爆发，多家龙头公司一季报强劲驱动板块情绪高潮，赚钱效应明显回暖，但尾盘高位科技股出现部分兑现筹码的迹象。 我们在节前提示过大家，科技股有望进一步延续机会，本质的逻辑科技股短期乖离偏大，尾盘高位筹码兑现迹象说明当前位置分歧在加大，不排除明日出现高位震荡甚至强势板块轮动分化的格局。

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【财通机械】四方达澄清谣言，以正视听 [太阳]午后我们组织了公司领导出席临时会议： ​​断针及客户传闻​​： 公司澄清了关于“断针”及“给胜宏送样”的传闻。目前，钻针产品已在马八、马九等平台上进行测试并取得良好进展，但尚未向胜宏等头部客户正式送样，相关传闻不属实。

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机床板块继续大涨，重点关注！【国金机械】 ⭐核心观点：从机床展我们很明显看到今年受益PCB、液冷、发电、船舶等多下游需求拉动，有望看到产业量价齐升复苏，机会很多！ ➡机床：业绩有望看到逐步改善，尤其重点关注高景气下游

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【hcdx】津上机床中国：4月订单继续爆发，液冷扩产核心标的 🍁公司4月订单延续了3月的趋势，非常好，我们保守上调26年公司利润到15亿元，目前仅12倍。 🍁日本高端机床正在涨价趋势，行业需求旺盛。根据日工会数据，2026年3月日本机床同比大幅增长28%，创下历史新高，且实现连续9个月正增长，出口同比增长40%非常强劲，尤其是中国市场需求旺盛。4月日本机床出口数据仍然非常旺盛，可能环比3月继续增长。据了解，日本部分高端机床正在涨价。

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【GFDX】AI PCB铜箔大涨速评：CCL上游原材料紧缺，德福进入谷歌供应链20250506 [發] 今日铜箔板块大涨。我们认为，与假期期间韩国CCL原材料紧缺、外资发布载板紧缺报告等因素催化有关。个股层面亦有积极变化，德福通过松下进入谷歌供应链，此前主要供应国内客户，反映海外厂商在供需紧缺背景下加速导入国产供应商，印证我们前期判断。 [發] 投资建议： 首推德福、关注铜冠、泰金（新增卡位稀缺铜箔设备），以及方邦、海亮、中一、嘉元、诺德、逸豪等。

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👑房地产行业的终局思维及板块短期交易基础 [玫瑰] 如何理解房地产板块配置机会？ 板块配置机会分两阶段：第一阶段目标是基于对去库存的期望（如挂牌量单月下降5%或累计下降30%以上），第二阶段目标是从去库存传导到彻底的价格回升。第一阶段估值更可能呈渐进式、波浪式修复，因为去库存节奏类似退潮，难一蹴而就。而第二阶段估值或有更大幅度改善，回归经典周期股逻辑。不论交易哪种，其实都在交易终局的价格回升，只不过久期不同。

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给大家翻译成大白话理解： 1.“当前可尽快解决好霍尔木兹海峡开放问题。”——不同于伊朗此前要求的“美国先解除封锁、承认新秩序，然后再谈通航”的强硬口径，而是表示在全面协议达成前， 可以先开放海峡 2.“寻求全面、永久的解决方案”， 伊朗愿意和美国谈，不愿意对抗长期持续，但美国别总想坑我

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巴基斯坦总理谢里夫： 我感谢唐纳德·特朗普总统勇敢的领导力和及时宣布霍尔木兹海峡自由计划暂停的决定。 特朗普总统对巴基斯坦及其他兄弟国家，特别是沙特阿拉伯王国和我亲爱的兄弟、沙特王储兼总理穆罕默德·本·萨勒曼殿下提出的请求作出的宽厚回应，将极大促进该地区在这一敏感时期的和平、稳定与和解。

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算力租赁更新0506: 字节Capex上修。2026年GPU采购预算从年初的1600亿元提升至2310亿元（明年继续翻倍），Capex下半年有望持续上修（4300e）。豆包开启收费模式，商业化变现完成。 NV最新卡不会放开。黄仁勋表示中国不应获得英伟达最先进晶片，美应保持AI领先。能够获得最新卡的相关公司持续受益。同时海外H、B系列卡租金仍处于持续上涨趋势。

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📢 📊 市场指数表现： 📈 上证综合指数（SCHOMP）上涨 1.17%

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【华创医疗器械随笔系列15】手术机器人专题：上半场外资主导打造卓越商业模式，下半场国产崛起有望重塑格局 [太阳]外科手术范式更迭，临床价值支撑全球手术机器人市场持续高增长。手术机器人临床价值突出，长期社会经济效益显著。因此手术机器人的应用科室与术式逐步拓展，持续扩大可及市场。手术机器人2024年全球市场规模为212亿美元，预计到2033年全球市场规模将达到842亿美元。腔镜手术机器人占比接近一半，是最大细分市场，但仍有数倍的长期增长空间。 [太阳]行业上半场：外企基于美国市场主导行业发展，打造卓越商业模式与深厚护城河。基于美国市场，直觉外科和史赛克作为…

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月之暗面将完成20亿美元新融资，估值破200亿美元

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【致尚科技】260506：叙事还在继续加强 1️⃣q1业绩来看，光通信产能爬坡超预期，全年收入预期上调50%。 2️⃣mpc产业趋势加强，除了Nv外，迈威尔、格芯等可能也在加速导入。

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【今日投资舆情热点】 1）PCB：建滔积层板发布涨价通知，上调FR-4覆铜板及PP半固化片价格，调整幅度为10%。 2）CPU、国产芯片：AMD将2030年服务器市场规模预期从600亿美元上调至1200亿美元，推理与智能体AI应用正加速提升服务器CPU算力需求。

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【锡】大涨点评：流动性反包背后、是超级强的基本面；先看涨回50w 0506 事件：节后首日锡价重回41万元/吨，当日涨幅近8% 点评：

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【华西计算机刘泽晶团队】海内外星座组网提速，低轨卫星产业链催化强化 🚀 近期商业航天催化不断，板块关注度抬升： 1.根据今日头条：星网与垣信等两大低轨星座4月迎来高密度发射窗口期。

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[红包]新型烟草：FDA首次批准合法口味电子烟，看好合规龙头成长【中金轻工零售美妆】 [太阳]大家好， 5月5日，美国食品药品监督管理局（FDA）首次授权通过非烟草、非薄荷醇口味电子烟烟弹上市前烟草产品申请（PMTA），获批烟弹由美国电子烟制造商Glas于2021年7月提交申请。

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[太阳]FormFactor 2026 Q1大超预期，并上调Q2指引，美股盘前大涨超15%，重点关注国内探针卡龙头强一股份/和林微纳等 【核心结论：营收、毛利率、EPS全面超预期】 1.核心财务（2026 财年 Q1）

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光芯片有边际变化，老馒头涨价的概率非常大，昨天电话会讲了缺口30%开始挑客户，明确说“定价权显性化”，毛利率和净利率双提升，预计二季度提价是大概率事件！国内这波边际变化最显著主要是长光华芯和光迅科技！

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工业母机产业链更新及推荐： 上游零部件： 参考数控系统，日本龙头厂商发那科、三菱等，由于上游物料如PCB和芯片短缺（AI服务器带来的需求挤压），其出口到国内的数控系统正面临交货周期延长、缺货，甚至砍单现象，本轮缺货自2026年4月上旬开始显现，4月中旬集中爆发，日本系统缺货或将成为常态，缺口达5-10万台/年的缺口，给国产龙头厂商带来国产替代的良机，重点推荐【华中数控】。 机床整机厂： 3月以来，机床主机厂需求在持续回升，4月主要主机厂或高增，或创新高，其中【纽威数控】单4月4亿订单，创历史新高；【国盛智科】单4月翻倍订单，供不应求；【海天精工】单4月…

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【华东重机】继续重点推荐： 主业反转q1大超预期，高端传感器爆发助力公司价值重估 💎 一季报业绩点评： 基本盘爆发远超市场预期。公司一季度营业收入5.52亿元，同比➕156.79%；归母净利润为5413.56万元，同比➕57.52%。公司营收利润大幅增长系港机业务交付量剧增！

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SpaceX已经提交了其首个制造厂的计划，仅初始投资据报就高达550亿美元。如果全面扩展，总支出可能高达1190亿美元。

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潍柴动力：AIDC柴发+燃发+SOFC三箭齐发，持续推荐！[福][福][福] 1、北美云厂商上修资本开支，多重指标印证北美缺电持续性 北美AIDC多元发电设备方案（燃机+燃发+SOFC）全线景气，龙头产能紧张、交期再延长。GEV（燃机龙头）排产到2029-2030年、卡特彼勒（柴发+燃发龙头）排产到2028年、BloomEnergy（SOFC龙头）4月签单超5GW。

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【仕佳光子】重点推荐逻辑： [玫瑰]1、70mw/100mw 的 CW 光源研发和认证起步早，在新易盛、Coherent、旭创、剑桥科技等客户持续验证， 近期主要变化是部分大客户已通过验证/锁定产能/订单下发在即；300mw 及以上用于 CPO/NPO 的高功率光源也在大客户送样中，客户提出百k级需求。公司计划加大 MOCVD 采购量，提升产能，有望至 4-5kw 只，CW光源爆发在即，充分受益行业beta上行。 [玫瑰]2、AWG/MPO/FAU 核心放量业务，现阶段通过场地扩容、物料储备加速等方式持续释放产能。随着产能瓶颈在二季度逐步缓解，有望进入…

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【天风医药杨松团队】百济神州加大推荐：即将披露一季度业绩，实体瘤领域多款分子将在ASCO披露早期数据，GPC-3/4-1BB为口头报告 [玫瑰]即将披露一季度业绩，泽布替尼持续放量 根据公司指引，2026年收入增速中枢近20%，GAAP口径经营利润7-8亿美金。收入持续增长，利润加速释放。

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🍁🍁🍁hcdx 中天亨通观点更新： 🍁受益于散纤涨价，一季报靓丽。26Q1中天实现营收同比+34.71%，归母同比+46.42%；亨通实现营收同比+34.09%，归母同比+98.53%。虽然一季报虽仅反映部分涨价弹性，但光通信已成为核心利润增长引擎。 🍁 业绩交流会超预期指引: 1）D纤和A1/2光棒产能分配约为5:5；2）Q2起光纤毛利率可达80%， 预计Q2涨价利润将进一步体现 。3）现货占比提升，4）长协单涨价趋势也向好，一是运营商提价，二是北美市场突破，三是国内CSP起量。

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继续强call电子布，坚定5月金股【中国巨石】玻纤电子布短缺格局延续，5月提价在即 [礼物]事件：节前部分厂家内部已计划新一轮提价，预计本周将看到价格落地 [太阳] 电子布延续供需紧张格局： 当前电子布需求依旧旺盛，中高端产品D、E系列细纱及布供不应求，4月份以来LOW-CTE、二代布继续提价10%以上，而产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量，织布机短缺瓶颈短期无法解决，目前传统电子布库存降至1周左右，处于历史低位，年初以来，7628电子布价格每月上涨，目前含税价格为6-6.5元/米，低库存、供需紧张格局将支撑价格继续上涨，此轮涨价有望突破21年…

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🔥算力租赁板块战略性重估投资机会，持续强推双子星【协创数据】【宏景科技】 全球AI高端需求持续高景气，全球neocloud大涨 北美云大厂明确上调AI资本开支指引，持续催化算力硬件链全线行情。GPU租赁现货价大幅走高，北美H100/B200在5月4日租赁价格较4月30日分别大涨22%/6%，带动美股数据中心板块大幅走高，全球算力紧缺、涨价逻辑进一步实锤。

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📑 📌一、重磅财经信息 📰①

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20260506今日段子汇总 1、海光信息：国内唯一获得X86永久授权的服务器CPU与DCU龙头，产品兼容国际主流生态，已迭代至 “海光五号” 2、平治信息：公司计划建设以国产AI芯片为支撑的智能算力中心，与国产芯片厂商深度绑定，形成差异化竞争优势

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【长江轻工-蔡方羿团队】新型烟草跟踪：FDA扩大调味电子烟产品准入，行业首例，关注合规品牌及供应商后续发展 事件：FDA正式官宣Glas旗下四款调味电子烟产品 （Classic Menthol, Fresh Menthol, Gold, and Sapphire）通过PMTA审核，标志着FDA首次批准非烟草和非薄荷醇类ENDS产品，具备监管引领和借鉴作用。预计未来更多合规电子烟品牌有望通过加入身份验证功能，将调味电子烟引入合规市场，扩大合规产品客群并对电子烟灰色市场形成冲击。 蓝牙身份验证功能为调味电子烟本次获批关键。 FDA审核认为，Glas的设备访…

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[红包] 盛科通信：超节点里最靓的仔 [玫瑰] 卡位超节点最大弹性环节 交换芯片，25.6T国产交换芯片独家供应商。 [玫瑰]今年博通pcie switch芯片涨价了30%多，同时TH5到货周期40周左右，国产替代加速！

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💡 ，对最新中国人工智能模型（a、b、c、d、e）的多项基准测试表明，其与领先的 GPT/Opus/Gemini 模型之间的差距进一步缩小。 💡 中国模型在定价、速度和智能任务完成方面表现突出。 💡 查看 Ronald 对五大关键人工智能辩论的最新见解：中国基础模型差距的缩小正在推动定价 / 年度经常性收入（ARR）的提升；市场格局日益碎片化，差异化将成为关键。

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📊 感觉机构今天在无差别扫所有玻璃基板相关的标的？比如： Philoptics，涨停 HB technologies，涨停（SKC 供应商）

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🧠 💡 在亚 10 纳米（第七代，1d）极限微缩节点，三星电子与 SK 海力士正绘制截然不同的路线图，以突破下一代 DRAM 的物理极限 —— 三星追求 “垂直” 路径，SK 海力士则将 “平面” 推向极致。 📊 据业界 6 日消息，三星电子正在研究 16 层垂直堆叠 DRAM（16-tier VS-DRAM）工艺。与其在日益拥挤的土地上建造 “独栋住宅”，三星选择像公寓楼一样将存储单元向上堆叠，以最大化面积效率。

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📊 💡 过去一个月，现货市场减价趋势明显，累计跌幅达 - 30% 至 - 40%。 💡 这主要归因于两大因素：一是报价与买方预期价格脱节，二是贸易商在资金压力下率先降价。

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今日交易总结： 一、股基 1.被动权益：净赎回占比0.78%

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📊 📈 随着 Agentic AI 推动 CPU 需求增长，AMD 预计服务器 CPU 的可寻址市场将同比激增 70% 以上，同时预测到 2030 年服务器 CPU 的可寻址市场将达到 1200 亿美元。据报道，这一数字是其自身与 Intel 2025 年数据中心收入总和的三倍多。 2026 年第一季度销售：AMD 102.5 亿美元（同比 + 38%），Intel 136 亿美元（同比 + 22%）

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大秦铁路 260505.mp3 总结失败：内部错误 爱柯迪 260430.mp3

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东宏股份[603856.SH]2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会 260506.mp3 总结失败：内部错误

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开源通信 “脱颖而出”（八十四）超节点放量在即，“交换网络四剑客”核心受益 260506.mp3 总结失败：内部错误

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山西焦煤 260429.mp3 总结失败：内部错误

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益诺思 260430.mp3 总结失败：内部错误 中加基金 业绩期后怎么投.AI“聚光灯”很拥挤吗？ 260506.mp3

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The year of Agentic，今天最强逻辑链：AI算力全产业链。 存储芯片 → AI芯片 → 先进封装 → 华为昇腾 → 算力概念 → MLOps → 东数西算 这条链覆盖了从底层硬件到上层应用的完整AI生态，是当前市场共识度最高的方向。

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【东吴电新】工商储深度专题：商业模式多样化、国内海外共发展 工商储商业模式多样、回收期约4-5年 、经济性凸显推动需求爆发。工商储商业模式多样化，从海外工商储应用来看，增长驱动力包括：1）工商业企业光伏+储能，自发自用，节约电费；2）纯工商储参与市场交易（峰谷套利）；3）长期合同与辅助服务获取收益；4）停电区域的刚性需求；5）参与市场调峰调频；6）满足大厂ESG与碳关税要求等。 海外政策支持深化、需求区域扩散、增长 韧性强劲。1）欧洲：政策从补贴转向长效机制（如容量市场、动态电价），德意西等多国加码支持，预计26年欧洲工商储新增装机将达12.4GWh，…

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🌟🌟🌟【国金计算机&科技】胜宏科技&中钨高新董事长重磅调研 时间： 5月7日（节后第二天，周四） 嘉宾：🌟 胜宏科技 董事长 & 金洲精工 负责人

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还是继续聚焦【涨价&新技术】，载体铜箔里 两个重点标的：方邦股份、金泰新能 其他PCB最上游涨价&新技术的品种都继续看好

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【天风电子】水晶光电持续推荐：北美csp资本开支继续上修，希捷HAMR渗透提速，持续看好水晶卡位“光通信➕ai存储”受益！ 📍水晶布局光通信和AI存储等AI光学新方向，打开中长期成长空间 公司在AI光学的布局，包括存储和光通信两个方面。

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卫星本轮行情尚未结束，短期赛道热度不断加速，大概率会去挑战前期两个高点，卫星ETF鹏华 563790

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【天风医药杨松团队】脑机接口产业更新（2026.04.15 - 2026.05.06） 1）标准化里程碑：中国领跑首个 BCI 国际术语标准发布 (2026.04.10/04.15) 4月中旬，由我国牵头编制的 ISO/IEC 8663:《》 国际标准正式发布。

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[红包]【国投证券金属】国瓷材料：全球MLCC介质粉龙头，三星最大供应商 [玫瑰]行业格局：介质粉龙头壁垒高筑 1）全球格局：高端MLCC介质粉（钛酸钡）全球集中度高，国瓷为全球龙头（市占率超30%），国内市占率80%。日本堺化学为全球龙二（市占率约25%），村田介质粉全部自供。

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🧤 中信主题策略刘易团队-“全球竞争力出海”主题之【英科医疗300677】高单支盈利阶段持续时长将超市场预期👊 [玫瑰]今日公司股价有所波动，我们预计主要受部分投资者担忧短期手套现货价格已达阶段性高点，以及科技板块的资金虹吸效应等因素影响。 高单支盈利阶段持续时长将超市场预期

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【豫能控股】河南省千亿"东阳光" ，马年翻倍起步大弹性IDC品种 核心资产：进京赶考，国资助飞！ 合盈数据主要分布于怀来、廊坊，属于环京高质量资源；截至26年Q1，合盈功耗容量约1.3GW；已交付客户约700MW，以字节为核心客户，敞口约80%；直接可等效于25年70%的秦淮数据；

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盛视科技：供应链给力/客户顶级，累计采购 71 亿服务器，全力拥抱算租 主业核心客户为 海关/边检 ——公司主业以智慧口岸、智慧机场、智能交通相关系统及设备为核心。25年公司实现收入 14.45 亿元，同比+18.26%；归母利润0.85亿元，其中股权支付费用0.34亿元，坏账计提1.7亿（应收账款20.5亿，主要为海关边检政府和国企客户），毛利率37.5%。

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❗️【天风电新】聚和材料再推荐：强调Blank Mask的稀缺性和产业链延申逻辑-0506 ———————————— 此前我们认为聚和材料会受益于国产算力爆发，先进制程和先进封装对于Blank Mask的用量是成熟制程的4倍，价格翻倍以上增长，市场空间会是10倍增长。先进制程、先进封装本质上都是受益于国产算力拉动。

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积极把握商业航 想看更多请加V：xian20210130 天-卫星5月窗口期 🛰️欢迎关注【卫星ETF鹏华】 563790 ●商业航天-卫星自4月7日确认底部以来，已经累计反弹近20%，赛道弹性突出。当前，商业航天产业正步入加速发展期，生态体系日益完善。国内方面，上海成立11亿元海上发射公司，推进“火箭星城”建设，目标2027年实现年产80发火箭、200颗卫星的规模化能力；信科移动拟募资95亿元，聚焦空天地一体化与6G研发，强化卫星载荷与星地融合技术。海外方面，SpaceX星舰V3即将首飞，进入高频发射阶段；FCC新规大幅提升LEO频谱容量700%，降…

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强call量测设备，弹性最大赛道！【华西机械】 拓荆（+8%）、中微（+6%）、华创（+4%）盘中股价新高，存储设备的主升行情已经确定，从弹性角度看，重视量测环节，下一个千亿市值的硬科技： 1、KLA过去十年营收CAGR强于AMAT、LAM，但过去三个季度KLA收入增速仅10%+，FYQ3中国大陆收入占比24%，FY25/24高达33%、43%，背后指向国产替代加速。

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赶不上【方邦、泰金】，其他底部的： 1、铜箔&铜排&铜管：最便宜的AIDC【海亮股份】（明年10X PE） 2、国产链：业绩和估值上升的【聚和材料】

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再更新❗【天风电新】5月——AI进攻方向：DTH-0506 ——————————— 核心逻辑：买涨价和新技术的汇流处，DTH是MSAP工艺下弹性最大的细分方向。

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❗【天风电新】缺电延续·深度｜太空光伏&算力的萌芽-0506 ——————————— 北美太空光伏，本质是AI缺电逻辑的延续。美国电源建设与电网升级周期长达3-5年，甚至数十年，在AI驱动下，数据中心面临严重的电网接入瓶颈。此外，行业还存在用地紧张、水资源紧缺等难题。

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⭕6F更新：5-6月涨价加速启动 建投电新 6F涨价周期启动加速。今天（6号）百川盈孚涨价1000元/吨至98000元/吨，SMM涨价1000元/吨至99000元/吨。 今日已有企业报价11万。 预计明天6F价格将继续上涨1000-2000元/吨，5-6月6F价格有望修复至13-14万/吨。

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【方正科技】华为 + 英伟达双线算力AI服务器PCB 稀缺标的 方正科技是A 股高端 PCB 厂商，2025 年正式切入华为昇腾 AI 服务器供应链，为 Atlas 系列提供高端 HDI 板、多层高速 PCB，产品通过华为昇腾认证，与深南电路、博敏电子共同构成供应矩阵，当前份额约20%–30%，机构预计 2026 年有望提升至 35% 以上。 与此同时，方正科技已通过英伟达 Gamma 级认证，为 GB300 系列提供 AI 服务器专用 PCB，已送样验证并进入小批量阶段，形成华为+英伟达双线算力 PCB 布局。

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【台股再攀新高！年内累涨42%，位居全球第二】 5月6日｜台湾加权指数今日盘中一度涨近2%报41575.84点，再创历史新高；最终收涨0.91%报41138.85点，再创收盘历史新高，为连续第三日创历史新高。台湾加权指数年内累计涨幅达42.04%，仅次于韩国综合指数，位居全球第二。分析人士指出，受美股及韩国半导体巨头(“韩国双姝”——SK海力士、三星电子)连创历史新高刺激，台股电子权重股延续强势表现。市场对AI相关硬件(特别是半导体和算力网建设)的持续乐观预期，推动台湾加权指数在突破4万点整数关口后继续向上拓空间。作为占据市场总市值超过40%的核心权重…

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壁仞科技:27年收入floor 100亿+港股通纳入催化,目标市值3000亿,国产GPU板块α最强标的 事件:近期产业链调研+港股路演更新 1)收入指引:公司27年指引收入floor 100亿元, 供应链验证27 年收入仍有翻倍空间 国产GPU可比公司中唯一明确给出27年百亿口径的标的,主因核心订单已基本锁定,可见度高;

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据卓创，今日重庆国际电子布（7628）市场主流报价上涨0.5元/米，主流在6.6-6.8元/米，实际成交一单一谈，小客户价较高。【中泰建材&化工|孙颖团队】

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1）算力：旗下碳和网络数据中心目前自持高端算力9500P，计划今年底新增500至1000个高密度水冷机柜，算力规模增加到2万P。 2）硬件布局：与上海某国产芯片厂商签约，联合生产国产算力卡，总金额达3亿元。 静默期、可私信。借助该国产芯片厂商， 公司有望深度切入某互联网巨头公司，打造第二个利通电子。 3）新签订单：公司原有算力已全部对外出租。近期与国内某知名互联网大厂签署价值6亿元的推理算力服务协议，并拿下某省会城市价值1.2亿元的教育类推理业务订单。

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【中泰传媒互联网】AI巨头商业化加速，应用层价值凸现 🌹事件 📌5月6日，ChatGPT将5.5 Instant设置成默认模型，同时面向美国企业上线自助广告主平台，支持自助投放、CPC/CPM竞价，广告独立不影响回答，免费用户可见广告。

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【微导纳米】底部已现，持续推荐！ 怎么看空间？向上看26年400-450亿（350亿半导体设备+50至100亿光伏设备），27年500-600亿。 半导体设备： ALD第一梯队，CVD开疆拓土。2025年新签订单中存储设备敞口达80%。26年预计35亿订单，yoy+100%，主设备中订单增速最快的标的，受益于存储扩产&品类延展+逻辑客户拓展。

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台光目前批量供应 hvlp4（目前量产最高等级）名单（0506）—— 三井（日本） 古河（日本）

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【DC电子】帝奥微重大更新 五一期间正式拿到coherent的订单 coherent去年审厂，目前拿到模拟开关、负载开关、运放等7颗料号的code，五一假期期间模拟开关正式拿到订单。

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红包【中金汽车】均胜电子A股（600699.SH）再次覆盖&H股（00699.HK）首次覆盖： 太阳智能汽车全球龙头，人形机器人拓第二成长曲线 汽车安全业务稳居全球龙头；汽车电子业务持续创新升级

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【东财机械】坚定看好光测试设备Buy the dip 太阳AI 算力指数级爆发，重申核心判断：26 年光链资本开支有望翻 3-4 倍，27 年持续翻倍，设备铲子股迎 10 倍成长红利‼且测试设备国产化率从15%→ 50%-60%，国产黑马迎来黄金机遇。 太阳未来CPO/NPO/OCS 新架构测试需求持续迭代，赛道长周期高景气，仪器永远紧俏，行情远未结束！当前位置坚定看多🚀

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半导体硅 更多加公众号：思维纪要社 片国产化：上海合晶，沪硅产业，TCL中环

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【以总理或再访美劝特朗普重启战争】 据知情人士向美国有线电视新闻网（CNN）透露，以色列总理内塔尼亚胡计划近期再次访问华盛顿，会见美国总统特朗普。而上次的美国之行，内塔尼亚胡“亲自劝说”特朗普对伊朗发动打击，此后美国便连同以色列发动了对伊朗的大规模空袭。相似的情况会再次上演吗？中国现代国际关系研究院中东所副所长秦天分析指出，显然内塔尼亚胡还是要劝说特朗普重启对伊朗的军事打击，但这一次他想要复制今年2月“成功劝说特朗普下场”的“访美成果”，恐怕不太容易。（CCTV国际时讯 ）

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【广发机械】AIDC发电再推荐：一定要重视海外财报季的机会-20260506 我们在3月底时跟大家积极提示4月中下旬的发电产业的重大机会，涨价+第二轮扩产+中国机头在海外突破+海外财报季，目前板块处于四大催化共振。 海外陆续进入财报期。4月底GEV、卡特、康明斯、贝克休斯陆续发布财报，其中GEV、卡特大超预期，均全面上修26年指引，近期还有Howmet、三菱、川崎的催化，我们认为有望进入新一轮类似于春节前的板块行情节奏。

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此前上游材料反复提示，逻辑持续演绎中玫瑰玫瑰玫瑰 看好CCL上游材料超级周期0421 宏观层面自上而下看： 目前全球经济已进入类二战的经济格局。各国都在争夺核心资源，而好的材料，一方面要抢，另一方面要囤，加剧了供需紧张。

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台股sic的嘉晶还在大涨，一个月翻倍，sic需求爆发在即，天岳先进、晶升股份等。

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礼物浙商大制造&机械【汇川技术】中国工控龙头，新赛道、国际化开启新成长 重点推荐＆三年一倍股推荐 ⭐️一句话推荐逻辑 工控领军者强势突围，切入人形机器人、AI数据中心等高景气新赛道，叠加国际化布局，赋能未来高成长。

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红包中富电路：重视 类载板化工艺在电源PCB中的应用，强调此前报告中的观点“电源PCB的定位将从单一的基板功能转向功能性载板” 🔥电源PCB从技术上来看是一个 载板&封装的生意： 根据中富电路2025年年报：“公司目前在 半导体封装及AI电源模块应用领域已形成一定规模的销售。未来公司研发将面向AI及数据中心、下一代通信及汽车电子等领域，侧重高功率电源密度、高多层、 mSAP、高频微波和高密度小型化等重点技术方向”此外，在研发项目侧，公司重点布局了“高密互联高层精细线路的能力提升”“基于SAP工艺实现合封电源模块金属化工艺”。 🔥此外公司有望依托此前的工…

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【国联民生通信】前瞻挖掘，重点推荐仕佳光子 光芯片是光模块扩产核心瓶颈、东升西落为大势所趋： 据Lite，虽公司光芯片出货量已经同比翻倍增长，供需缺口进一步扩大到30%，光芯片部分终端客户需求能见度可到28年；公司预计27年仍面临衬底的持续工作，类似的，其他海外龙头受制于衬底获取、扩产效率，优先保障高端产品供给，整体扩产比例约30-40%，不能满足翻倍需求。 仕佳光子光芯片弹性可期：

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日科化学算力更新： 1）算力：旗下碳和网络数据中心目前自持高端算力9500P，计划今年底新增500至1000个高密度水冷机柜，算力规模增加到2万P。 2）硬件布局：与上海某国产芯片厂商签约，联合生产国产算力卡，总金额达3亿元。 静默期、可私信。借助该国产芯片厂商，公司有望深度切入某互联网巨头公司，打造第二个利通电子。

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【华西机械】重磅深度报告：光通信带来行业变革，锡焊膏需求有望爆发 1、光通信技术演进、锡焊膏行业需求迎来爆发。光模块传输速率提升，锡膏行业有望迎来量价双升。1）量：锡膏用量提升的双重逻辑：光模块数量、高速光模块封装工艺变化带来焊点数量暴增。随着光模块速率从400G向1.6T及更高速率演进，PCBA上的焊点数量快速增长；精细工艺会从共晶焊、激光焊演进到金线键合、倒装焊等。2）价：高级别焊膏价格更贵，高速光模块对高级别焊膏需求提升（T4价格仅为1.5元/g，T7超过18元/g）。3）测算：考虑量价双升，锡膏市场有望从2020年的40亿市场空间，快速迎来十倍…

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＃德福科技供应链积极进展 ＃德福科技传言通过S进G厂供应，我们验证为真，原先HVLP3主要通过S供国内客户。我们对国内头部铜箔厂商的产业级机遇判断，进一步得到验证。 G厂对国内厂商要求严格，德福成功切入一方面标志着技术能力的验证，另一方面作为背书也可＃预期其他供应链的突破。

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海光等cpu全线涨停了，还可以重视深信服！ 关于深信服，作为预期差最大的标的：实际上，CPU、存储需求已经快速传导到超融合和企业级存储系统（软硬一体），根据我们产业调研，深信服的CPU沙箱（超融合）订单翻倍以上增长；存储也是翻倍以上增长。 存储业界对标的VAST DATA，几天前，最新一轮融资估值300e美金，估值翻了几倍（英伟达也投了），5e美金年化订单，60x PS，增速和深信服一样。

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【国金商社】轻纺城涨停速递：拆迁收款落地，新市场选位费+AI平台催化，持续关注业绩拐点！ 我们调研后重点推荐！ 🔥公司今日早盘大涨10%，预计系资产重估预期，叠加新市场选位费和AI催化驱动~

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旧闻再重发！这应该是第六论，每论都伴随股价新高，准备迎接一年后千亿的天岳和百亿的晶升[拳头][拳头] 【天风新材料 π点多支持】从Wolfspeed创阶段性新高，再论SiC的配置价值--20260428 在前期，我们持续强调“这是新一轮需求的起点”、“迎接新周期”、“如果认可当前行业处于需求新起点，资本开支一定会来，SiC领域的最优配置一定是衬底龙头（天岳）+设备龙头（晶升）”。本篇我们从Wolfspeed创阶段性新高，继续推荐领导逢低积极配置衬底龙头（天岳）+设备龙头（晶升）！

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[礼物]Lumen公司订单已排到2028年，承认CPO是“解决延迟绕不开的路线” [啤酒]高盛认为1.6T和3.2T在2027开始爆发放量！27E增速分别为241%和1380%！ [玫瑰]美股光设备龙头泰瑞达高层观察到下游客户开始倾向于（前道晶圆级检测一体化设备ATE）

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【东方通信-半导体】可插拔 FAU（DFAU） 是 CPO 大批量商业化的核心组件，即将迎来 0-1 的关键突破 看好Senko核心代工厂 致尚科技 一、为什么 DFAU 才是 CPO 的未来主流方案？

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【长江电新】如何展望节后新能源行情？ 行业整体上继续重点推荐景气加速的锂电➕储能赛道，以及出海逻辑的电力设备➕风电，此外关注底部光伏。具体来看： 1、锂电方面，5月行业是景气加速窗口，排产环增10%好于预期，产业链涨价也有望落地，包括碳酸锂、6F有望去库涨价，铁锂加工费二轮上涨，隔膜、铜箔、负极大客户谈价进展更新。在量利齐升下，一是看好中期逻辑顺畅的龙头公司拔估值，目标PE为25X，包括电池的宁德，份额逻辑的富临、璞泰来，盈利改善逻辑的隔膜（恩捷、佛塑等）、铜箔（嘉元、德福等）。二是看好有边际变化的公司，包括龙蟠（澳洲锂矿定价），多氟多（电池业务定价）…

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[红包]【中金汽车】均胜电子A股（600699.SH）再次覆盖&H股（00699.HK）首次覆盖 [太阳]智能汽车全球龙头，人形机器人拓第二成长曲线 汽车安全业务稳居全球龙头；汽车电子业务持续创新升级

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市场板块阵型： 进攻型板块：国产算力芯片，国产算力，存储，半导体等 防御型板块：暂无

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🥇天风通信丨华懋科技：收购进展过程顺利，展望全新华懋光+算力成长空间巨大！ 1、26Q1表观利润承压，但富创优越业绩表现及订单亮眼。公司26Q1主业有所承压，同时单季度4000多万股份支付费用影响报表端利润。但我们强调公司后续增长亮点来自于富创优越，富创优越26Q1实现利润9700多万，且订单情况亮眼，随着后续1.6T加速放量，有望带来环比高增长。展望明年富创优越1.6T、ELS、CPO等订单落地放量，有望持续带来高增速。 2、收购中止预期之内，整体进展顺利。公司发布公告，中止收购，为预期内，主要是补充材料，实际进展顺利，我们预计有望本月取得进一步的进…

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【中泰电子】存储+先进扩产新阶段，重视设备板块机会！ 武汉正式发布2026年重大项目规划 380亿美元存储扩产计划正式官宣。 本次扩产以长江存储（YMTC）、武汉新芯（XMC） 为双核心，重点布局3D NAND与DRAM两大核心赛道，全方位提升产能规模与技术实力。 [太阳]三重逻辑共振，三大下游拐点重叠

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【美股光模块巨头Lumentum总裁：公司订单已排到2028年 盈利能力将进一步增强】 想看更多请加V：xian20210130 美股光模块巨头Lumentum总裁兼CEO迈克尔·赫尔斯顿表示，Lumentum第三财季业绩表现卓越，营收同比增长90%，创下8.08亿美元的历史新高。虽然营收增长持续占据新闻头条，但近期业绩更令人印象深刻的是利润率的提升。第三财季，毛利率环比提升540个基点，营业利润率环比提升700个基点。利润率的提升得益于多方面因素。随着共封装光学器件和光路开关等关键增长动力开始发挥作用，预计盈利能力将进一步增强。赫尔斯顿表示，公司的订…

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【上午盘面结构综述】 一，盘面最强主线：半导体算力 二，连板结构梳理：

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晶圆制造：中芯国际 赛微电子 扬杰科技 士兰微 华润微 华虹半导体

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【国联民生计算机】‼️现价强烈推荐【浪潮信息】 浪潮信息：全球CPU龙头英特尔重要合作伙伴 根据IDC数据，2025年国内x86服务器市场品牌排名中，按出货量（1021.7千台）和按销售额（17404.8百万美元），浪潮信息都稳居第一且体量远超第二名。

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梅森投研 也就是说，光模块和锂电池产业链面临类似的问题了； 光模块2季度可能因为光芯片/磷化铟晶片的短缺，而被担忧基本面。 这个逻辑类似于锂矿，和锂电池材料；

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梅森投研 今年，光模块圈内一直秉持： 1.看国产，因此选择了HW的二供【光迅科技】； 2.看变量，因此选择了二线光模块起来【汇绿生态】

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产业链验证，德福已经通过Panasonic正式进入Google产业链，预计EMC也会很快通过，第一家正式量产的国内铜箔企业，预计3年滚动订单10亿-30亿-80亿。

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国产算力大涨，重申强调国产算力&AIDC投资机会：国产AI算力空间广阔 今天国产算力大涨，寒武纪+12%带动板块情绪，润泽科技+9%，中国长城+10%，盛科，蜂助手等也持续上涨+4%。我们此前持续强调国产算力&AIDC投资机会，前瞻判断今年国内投资放量，近期也不断强调国内tokens高增带来的投资机会。验证我们前期前瞻判断，继续看好整体国产算力板块投资机会，国产算力持续看好，近期产业有望持续进展。 1、 国产算力放量里程碑，大厂26年采购或整体优于预期。此前我们反复提示，国产算力25年底26年初有产业进展和催化：从此前字节昇腾芯片采购，到capex有望…

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经过我们产业链交叉验证，东方电气与北美客户已成功签单，请一定重视预期差还很大的泰豪科技！【华创机械】 经我们与东方电气、泰豪等多方交叉验证，东方电气已与北美客户完成G50燃气轮机项目签约。泰豪科技作为EPC总包厂商，协同实现国内燃机在北美高端市场的实质性突破。 我们认为：本次项目的意义不止于单一订单落地，更在于验证了“国产燃机+本土EPC出海”的商业路径。一旦实现首单交付与稳定运行，后续订单潜力难以估量，当前市场对此认知仍明显不足！

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❗4月机床订单大爆发！ 1、【纽威数控】4月订单创历史新高，首次超越4亿，同比增速接近45%。 2、【津上机床】4月订单同比增速100+%。

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鑫多多辟谣了，中天精装不是他

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[太阳]AI法律首推—通达海2026一季报：Q1利空出尽，基于DS打造AI法律全面产品线【天风计算机团队】 1️⃣ Q1收入确立增长拐点，利润短期承压，合同负债规模可观 公司2026Q1实现收入0.69亿元（yoy+14.48%）、归母净利-0.41亿元（yoy-37.07%）、扣非净利-0.42亿元（yoy-34.06%）,收入自24H1以来首次正向增长，有望确立增长拐点。 利润端承压主要系Q1管理费用同比大幅上升45.15%（地产折旧及股权激励费用）和投资收入同比减少134.85%（联营企业投资亏损）。 Q1合同负债1.27亿元（同比+74%），与…

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中银

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GlobalFoundries (GF) 在 2026 年 5 月 5 日举行的 2026Q1 财报电话会议上，针对 SiGe (硅锗) 工艺释放了非常积极的信号。 市场需求与产能：供不应求 • 佛蒙特州工厂（Vermont Fab）超额预订： CEO Tim Breen 指出，受 AI 数据中心光网络需求的强劲驱动，GF 位于佛蒙特州工厂的 SiGe 产能已经超额预订（Oversubscribed），订单排期已排至 2027 年以后。

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【天风新材料】从海光涨停说起，再论禾盛的战略价值--20260506 前期，我们 “基于时代红利、自主可控、公司自身稀缺性”，强烈建议领导逢低配置禾盛新材；今天以海光、龙芯、禾盛为代表的CPU标的继续涨停或大涨。对此，我们点评如下： 国产CPU在涨什么？AI引致的CPU大周期！ 一方面，AI大模型演进对CPU的协同计算性能要求持续超预期，单机CPU配置数量与性能规格的同步上行（陈立武表示伴随着AI工作负载重心从训练转向推理，推动CPU和GPU之间的比例关系平衡，从1:8向1:1转变，带动CPU需求激增），放大了算力缺口。另一方面，Agent时代，CPU…

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【🔑博纳影业300413|2026Q1经营性现金流改善】 事件：2026.4博纳影业：《》正式获国家电影局颁发的“龙标”，标志国内首部将三星堆文化与AI原生技术深度结合的科幻院线电影，即将登陆全国大银幕。 1、业绩端，2025年营收12.5亿元（同比-14.28%），归母、扣非利润-14.6亿元、-14.2亿元；2026Q1归母-0.44亿元（较25Q1同期-9.55亿元，亏损收窄）；

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中集集团大涨点评：北美CSP资本开支预期高增，看好模块化数据中心快速放量【建投机械】 AI基建需求持续旺盛，北美CSP龙头上调资本开支预期，四大CSP厂商2026Q1 CAPEX合计1316亿美元，同比增长70.25%，预计2026年CAPEX达7100亿美元；EPC龙头舒适系统（FIX.N）业绩、订单持续创新高，看好后续数据中心相关需求与模块化渗透率快速提升，模块化景气度持续，看好中集订单持续积累。 同时海工业务持续向上，在手订单再创新高。今年为海工制造+租赁盈利首年转正，看好后续海工持续贡献业绩增量。

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【东方计算机】再Call CPU [玫瑰]显存墙与数据洪峰逐渐成为大模型性能的掣肘，CPU的重要性开始凸显。在大模型向万亿参数及超长上下文演进的过程中，数据吞吐与内存调度的效率正成为决定系统性能的关键瓶颈。随着上下文窗口跨越百万级，昂贵的HBM显存已难以承载庞大的KV Cache，这迫使架构设计转向内存卸载方案。CPU凭借其管理廉价的DDR内存，成为了显存之外不可或缺的动态缓冲池。同时，多模态数据的爆发要求CPU在数据喂入GPU之前，必须完成高强度的实时编解码与特征对齐。我们认为CPU从过去辅助角色逐渐转变为存算的控制枢纽，将促使CPU在新一轮AI浪潮…

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【微导纳米】存储设备方案供应商，预期差大的商业航天遗珠 存储设备：薄膜沉积设备第一梯队，深度绑定头部存储客户 半导体设备领域，公司是国内领先的ALD设备与CVD设备供应商，设备已广泛应用于国产存储芯片产线，半导体新增订单中超过80%来自于存储芯片NAND与DRAM头部客户。2025年前三季度，半导体新增订单15亿，同比增长97%。

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【法拉电子】稳健为盾，AIDC为矛，持续重点推荐-260506 ■业绩韧性凸显，盈利触底改善。26Q1营收12.84亿（+6.7%），剔除去年子公司美星并表扰动，可比口径下业绩增速达10%+。尽管受汇兑损失及去年同期光伏高基数影响，但毛利率逆势环比提升1.7pcts至31.65%，验证盈利端已初步回暖。 ■主业扎实，结构优化。业务拆分看，26Q1传统承压下亮点突出：光储（储能高增）与工控（数据中心拉动）分别实现10%+/20%+增长。随着4月新能源车排产复苏，Q2需求有望快速释放，叠加特高压等新产线落地，增长确定性强。

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维谛技术在液冷上游冷源——冷水机组两个合作伙伴，汉钟精机做磁悬浮压缩机，替代丹佛斯，面向全球市场，平台级配套。鑫磊股份第一步做系统整机，第一个项目是南美巴西248台，第二步也是磁悬浮压缩机。

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5月金股继续强势新高开头 国产链+上游继续产业趋势 详细多多关注我们日常汇报 东北计算机

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【泰金新能】五月金股涨停，4月初全市场首推且第一个调研，至今已翻倍 【东财电新】铜箔设备：锂电铜箔高景气，电子铜箔受益AI空间大 锂电铜箔供不应求，设备厂合同负债有望见底回升：

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茂来调研，董事长说lite是客户

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天风通信 | 独家挖掘【国机精工】再破新高，半导体逻辑再梳理‼️ 国机盘中涨停，市值新高突破300亿，天风通信团队持续独家推荐。据我们目标600亿市值仍有翻倍空间，持续推荐！ 再次强调被市场忽视的半导体链逻辑：

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🔥重视【菲菱科思】华为交换机最核心伙伴，26年“三大布局+两大拐点” ▫2026国产算力关键词→超节点 ▫超节点核心增量环节→交换机/芯片

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华懋科技：收购进展过程顺利，展望全新华懋光+算力成长空间巨大！ 1、26Q1表观利润承压，但富创优越业绩表现及订单亮眼。公司26Q1主业有所承压，同时单季度4000多万股份支付费用影响报表端利润。但我们强调公司后续增长亮点来自于富创优越，富创优越26Q1实现利润9700多万，且订单情况亮眼，随着后续1.6T加速放量，有望带来环比高增长。展望明年富创优越1.6T、ELS、CPO等订单落地放量，有望持续带来高增速。 2、收购中止预期之内，整体进展顺利。公司发布公告，中止收购，为预期内，主要是补充材料，实际进展顺利，我们预计有望本月取得进一步的进展。

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🚀【灿芯】更新：国产CPU最大公约数 ➡ 唯一国产算力链第三方设计服务公司，熠 知电子(禾盛新材)、阿里自研等CPU国产N+1、N+2核心辅助设计和流片通道，CPU设计服务流片能力严重低估。 🟡长期来看，随着国内先进制程不断扩产以及外部环境日渐复杂化，大厂自研芯片产能持续回归乃是大势所趋，建议重视核心环节 中芯 华虹 灿芯

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【东吴计算机】国产算力大涨，持续强推预期差标的 品高股份 性能位列第一梯队。新款T800对标H100，已经投片，Q4放量，FP8 720T，带宽5T/s，卡间互联900GB/s，内存HBM3e 144GB。 产能为王，公司AI芯片全国产，保供地位稳固。公司与27年预计产能20万颗，单价10万+。

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[庆祝]重申观点： 5月份---第二波算力主升浪的起点！ 海外链、国产链都会涨 CPU：重视！重视！重视！趋势刚开始 ，类似去年7、8月份的存储

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底部国产算力，新增关注百度，50%空间: 1、净现金约1000亿左右，主业保守利润150亿给8倍估值，合计2200亿。 2、昆仑芯Q1收入预计为国内TOP3，结合客户评价和产能，相对估值给予5000亿估值(折算到百度约3000亿)。

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🖥️ 💻 传统通用场景 CPU 💡 未来国内稳态年出货服务器约 500 万台，乘以平均每台 2 颗 CPU，再乘以（信创 + 互联网）市场占比 30%，再乘以单价 1.5 万，再乘以稳态净利率 20-25%，再乘以市盈率 30 倍，约等于 3000 亿市值。

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🧧【中金岭南：全产业链自主的衬底黑马，对标云南锗业翻倍逻辑！】 🌞稀缺材料持续涨价：磷化铟（InP）被列为2026年“顶级紧缺”材料，全球供需缺口持续扩大，价格疯涨；砷化镓镓价自2025年初已累计涨超120%，磷化铟衬底涨幅超 200% 🌞86万片衬底项目即将量产：中金岭南韶关冶炼厂投资4.24亿的年产86万片高纯半导体衬底项目2023年上马、建设周期约三年，预计2026年正式量产。投产后可年产砷化镓衬底62万片、磷化铟12万片、锗单晶衬底12万片，产能全面对标行业头部！

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重视sic！台股嘉晶还在猛涨，半导体大潮，第三代半导体绝对是核心趋势。 位置： 924以来还没大涨； 空间： 产业大趋势，AI必选项，未来市场十倍以上增长；

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【国产算力板块】（12）：太阳刚到8点位置 观察近期市场交易结构，我们认为国产算力芯片和CPU板块反应出一个现象，买hwj和买cpu或者冲着cpu买hgxx的投资者，本质上是两种完全不同的参与人，前者类似于景气趋势，后者偏产业趋势，可能没有意识到今年国产ai和国产算力投资逻辑 发生了各种根本性的变化。 结合hwj/mxgf/mexc财报以及产业链最新反馈，复盘光模块行情，参考当前市场交易结构，我们认为：

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🔺互联网：美股谷歌meta财报后的思考---如何定价AI互联网大厂 市场对AI互联网公司审美更趋严格----要有回报、可验证的AI投入，AI收入转化率将成为比Capex规模更重要的定价因子。 0429谷歌和Meta两家Q1财报业绩均超预期且上调CAPEX指引，但谷歌涨10%而Meta跌8%。我们认为核心差异点在于谷歌的AI投入实现了完整商业化闭环且可量化兑现，而Meta的AI投入当前ROI更间接模糊。

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【中信电子】26Q1原厂业绩及指引超预期， 行业供需缺口扔扩大，长协趋势更明晰，我们看好存储跨越周期的超级成长趋势 海外大厂方面，AI需求驱动DRAM/NAND/HDD全面景气，价格高涨，4.30闪迪FY26Q3业绩最超预期，数据中心收入环比+233%，Non-GAAP毛利率78%，环比约+27ppts，多项长协已签订；三星预计2027年内存供需缺口同比再扩大。境外厂商方面，华邦预计DDR4/LPDDR4结构性供给缺口维持到2028年以后。 中国大陆厂商，26Q1涨价强劲下国内主要模组厂净利率激增至39%-44%，部分厂商3月惜售，同时存货、预付款项、…

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就短线的市场地位而言： 中/国/长/城/基本就是上一轮的东/山/精/密/ 寒/武/纪类似上一轮的中/际/旭/创

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【天风电子】AI SOC持续重点推荐，掘金边端侧AI底部赛道 🌟 高通26Q2财年营收达 106 亿美元。物联网营收年增 9%，达 17 亿美元，QCT 汽车与物联网合计营收年增 20%。公司对达成长期营收目标充满信心，主要驱动力为汽车及物联网的长期成长机会。 🌟联发科26Q1营收为新台币 1492 亿元，位于指引高位，智慧边缘平台营收在 26 年第 1 季季增 23%、年增 13%，占总营收 46%，主要受全球市占率提升及新专案推升所带动。AI 运算需求加速扩大了边缘装置的可服务市场，并推动 AI 基础设施投资扩张。

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【天风电子团队】 四大CSP Capex继续超预期，重点推荐，立讯精密 Q1四大CSP 继续处于"军备竞赛"状态，Q1单季合计资本开支约1,300亿美元，全年指引合计逼近7,000亿美元级别，其中： Google和Meta分别上修50亿和100亿美元，部分开始指引27年资本开支情况；继续重点推荐，立讯精密 1）平台型跃迁：从消费电子平台公司到 AI 平台公司，全球罕见

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德龙激光 两长存储2026年底：约 60 万片+/月。每8000片用一台德龙的设备，下来需求量是75台，一台价值1500-2000万，接近2000万，取1800万，创造营收13.5亿，而晶圆切割设备日本di­s­co的毛利率在65-70～德龙国产替代，唯一一家，毛利率50-60%，取50%毛利下来6.75亿，给予半导体设备的50-60x估值，合理市值300亿＋

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【中金科技硬件-海外】美股Lumentum业绩速递，高成长业务稳步推进中，利润增长路径清晰 [Sun]Lumentum 3QFY26营收8.08亿美元（同比+90.1%，环比+21.5%），在公司此前7.8-8.3亿美元指引区间内，符合市场8.09亿美元的一致预期。Non-GAAP口径下，毛利率47.9%，较大幅度高于市场45.2%的一致预期；营业利润率32.2%，超此前30-31%的指引；EPS为2.37美元，超此前公司2.15-2.35美元的指引上限，高于市场2.27美元的一致预期。 [Sun]公司着重提到光芯片、光模块、OCS、CPO、Scale…

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【天风电子团队】电连技术：2026年公司基本盘稳健，Pogopin打开第三增长曲线 1）汽车连接器：2025年跃升第一大主业，Q1延续增长、Q2环比加速 2025年汽车连接器收入首次超越消费电子成为公司第一大业务板块，收入占比跃升至三成以上，销量同比大幅增长，国内头部大客户供应份额稳步提升、海外头部TIER1客户合作持续深化。2026Q1汽车连接器稳健增长，新主业地位进一步确立；Q2进入环比加速放量阶段，预计全年汽车板块维持快速增长。

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【天风电子团队】苹果Q2超预期+硬件需求全线供不应求，WWDC在即+Ternus接班催化创新加速，看好果链左侧布局机会 1）iPhone 17系列+Mac：全产品线供不应求，市场份额逆势提升 苹果本季度iPhone收入570亿美元同比+22%，由iPhone 17系列驱动，在美国、大中华区、西欧、印度、东南亚等主要市场均实现两位数增长，iPhone升级用户数创三月季度纪录，客户满意度达99%。Mac端超预期来自两条逻辑：Mac mini和Mac Studio被市场快速认定为AI与智能代理工具的优选平台，采购速度超出公司自身预测；MacBook Neo客…

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【天风电子团队】看好CPU socket连接器量价双击，建议重点关注 鸿腾精密 1）GPU:CPU从8:1走向翻转，Agentic AI重塑算力分工 传统AI服务器逻辑是"GPU做矩阵运算，CPU打辅助"，Agentic AI工作负载不同：模型在推理链路中频繁发起工具调用（联网搜索、代码执行、数据库查询、API调度），这些任务全部在CPU上完成。实测数据显示，工具密集型agentic场景中CPU端处理时间最高占端到端延迟的88%，GPU处于等待状态。CPU成为直接决定用户体验的系统性瓶颈。从GPU:CPU部署配比看，训练阶段约7–8:1，进入推理阶段已…

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为什么我们近一个月持续看多国产算力？ 最核心的原因是国产算力的供给&需求的逻辑都在强化！ 供给侧： 国产版的690在大客户测试效果非常好，相较于T版690只有不到10%的性能差距，同时更关键的问题是 代工产能问题得到了保障，Q1的预付款暴增至19亿也侧面验证了产能的保障问题，同时国内 中芯、 华虹先进制程未来规划产能非常积极、以匹配未来国产AI算力的需求高增； 需求侧：国内字节阿里腾讯今明年资本开支大幅增长已成共识，国内大模型持续迭代不断缩小和海外模型差距，豆包推出收费版本模型，是国产大模型商业化的里程碑，行业从“烧钱换流量”进入“价值 想看更多请加V…

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【中金机械】机床压舱石资产—乔锋智能继续推荐 2025全年业绩高增：营收24.97亿元（+41.88%），归母净利润3.51亿元（+71.12%）；2026Q1延续高增长：营收7.25亿元（+51.76%），归母净利润（+41.98%）； 2、订单储备充足：2026年3月末合同负债2.46亿元，较年初增约9kw；Q1新签订单同比增80%。

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【信科移动】，空天地飞轮开启 ------ 1、70亿定增聚焦航天与6G。公司计划发行70亿定增，其中15亿投建卫星互联网智能工厂，聚焦从卫星互联网空间段、地面段、到应用段全硬件的规模化交付能力；37亿研发前置卡位6G标准窗口。定增有利于公司优化资本结构，加速从技术领先向规模领先跨越，为盈利释放奠定坚实基础。

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一、三星角色精准定位：做“光通信台积电”，而非终端竞争者 三星5月4日官宣的CPO战略，核心在于向上游制造端延伸，而非切入光模块终端市场： 业务实质：依托300mm晶圆平台，提供硅光PIC代工→光引擎制造→2029年“交钥匙”CPO总包服务（设计+制造+封装全流程）

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【西部计算机郑宏达团队】CPU全球共振，继续Call 1）CPU涨价的主要驱动因素是Fab厂产能紧缺，25年下半年Fab厂涨价后，价格先传导到消费级CPU，服务器CPU因为有锁价等原因，现在开始涨价。我们判断，此轮涨价周期会非常长。 2）AI对CPU的计算提出了新的需求：数量和质量，AI计算要求CPU的I/O足够强和内核尽可能的多，加快迭代速度和更新周期。Agent推理的需求也进一步加大对CPU的迭代。

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🛰在AI硬件大热之时，要再强call下商业航天赛道！ ‼5月到6月，商业航天进入中美共振的密集催化期！ 国内：长十乙、长十一二乙、朱雀三

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【英伟达全球副总裁Hemant Dhulla到访汉得】 人民财讯5月6日电，2026年4月29日，英伟达（NVIDIA）公司全球副总裁、企业级AI软件业务负责人Hemant Dhulla携英伟达中国团队，到访上海汉得信息技术股份有限公司（简称“汉得”），与汉得董事长陈迪清及AI业务团队展开深入交流。双方围绕企业级AI的发展趋势与落地路径展开探讨，并就未来在中国及全球市场的合作方向达成共识。

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DarioAmodei:我认为其他主要的美国AI实验室在能力方面大致落后Anthropic1-3个月。 DarioAmodei:将更多计算资源投入Mythos没有问题。 DarioAmodei:截至第一季度，Anthropic的收入按年化基础增长了80倍。

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梅森投研 AMD业绩超预期，不仅如此，业绩指引非常乐观，提出未来GPU：CPU的比重有望来到1:1，比此前市场预期的4:1或者2:1还进一步提升。 利好到了CPU产业链，包括通富微电，和圈内的澜起科技。

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【国金电子】AMD 26Q1业绩更新：向完整数据中心基础设施供应商迈进 我们认为AMD的AI叙事逐渐从单纯GPU追赶者，变成“CPU+GPU+Rack-scale平台供应商”。 AMD x86 server CPU具有显著竞争优势，有望带动AMD AI方案竞争力增强。而当前算力短缺，也有望带动AMD GPU需求，实现规模化部署并加速迭代。 目前AMD机柜组装公司SANM预计Q3将会产生机柜收入，Helios机柜scale up网络供应商天弘科技预Q4会有样机，并认为会是数十亿级别市场，展望积极。我们认为AMD供应商的口径与指引体现Helios ramp…

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【EX材料：七彩化学】PCB上游，下一代NV树脂产业更新 1、EX材料是CH碳氢树脂的一种，但是有萘环结构，性能更好，Dk都相近，但是Df低很多，利于高传输速率。 2、产业验证，EX树脂龙头辉虹科技目前在台湾客户已验证，已拿到供应商代码，辉虹 台湾客户在NV主导地位。NV将在Q4确定M9为EX（苊烯）树脂材料，从明年Q2起量。

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央视世界杯转播权谈崩了，利好抖音直播，省广集团，天龙集团

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据传德福科技的hvlp进入G链了

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【ZSDZ】【景旺电子】1.6T光模块新进弹性厂商，Intel AIBC® 认证及 AMD 优秀 PCB供应商，值得重视！-260506 近日，美股 CPU 芯片股业绩超预期带动股价大涨，intel 大涨 13%、AMD 盘后大涨 17%。目前CPU在AI推理、智能体规模化部署场景下需求得到大幅提升，而作为CPU核心玩家的英特尔，其 AI 业务有望迎来爆发，将直接带动产业链核心环节的需求扩容。景旺作为现阶段业内全球仅有的三家、中国大陆地区唯一 一家获得 Intel AIBC® 正式认证的 PCB 厂商，与英特尔形成深度供应链绑定，有望持续受益。此外，景…

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cpu虚拟化/沙箱（cpu软件配套）弹性会比cpu本身更大，从1:1到1:4 因为现在cpu核心数变得越来越多，配套的虚拟化软件授权都是买好几份的（公有云虚拟机也类似，一个cpu能切出多少个2核4G？） 所以无论是agent拉动cpu数量增加，还是cpu核心数上涨，都是利好cpu沙箱/虚拟化，而且1:4弹性更大（以128核cpu为例）

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【国联民生计算机】🚀寒武纪再创历史新高，Token通胀“一芯二模三云”一“芯”领衔 [太阳]Token“通胀”已经成为重要主线：一“芯”寒武纪继续大涨再创新高！ [太阳]国产算力龙头迎来重要业绩拐点，2026Q1预付账款近20亿元，环比大幅增长，或预示未来成长性将继续提升。

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三星电子宣布进军光通信代工市场，并计划于2029年实现CPO"交钥匙"代工总包，这一举动将对光模块行业产生深远影响： 行业竞争格局重塑 从"技术壁垒驱动"转向"技术+产能+成本"竞争：三星凭借300mm晶圆平台、先进键合技术等优势，将对现有光模块厂商形成巨大压力

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华泰晨报0506 【策略：从基金“配置时钟”看科技仓位空间】复盘四大新兴产业相对股价及相对估值与持仓时钟二阶导相关性，股价通常呈现“π”型顶，分别出现于抱团加仓期与分歧中期，分歧期股价仍能出现二次上涨。Q1通信设备超配幅度二阶导刚转负，未来仓位及估值或仍有提升空间。闫萌 【策略：盈利驱动底色不变】淡化大盘，超预期指数显著跑赢大盘。收入年报回落0.8%，一季报回升5.1%，利润-2%。推荐泛AI链稀有金属+国产算力、电力链锂矿储能+电网设备、出口链自动化设备+工程机械+家电和光伏。指数沪深300调入前平均4pct超额。何康

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【天风通信】平治信息：持续加码布局算力业务，云算力需求强劲背景下未来值得期待 公司近日股价表现良好，此前我们【天风通信团队】持续看好发声建议积极关注，重申核心逻辑： 通信与算力双轮驱动

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20260506 公司深度｜华峰化学：氨纶、己二酸景气共振，聚氨酯制品龙头迎来周期向上拐点【东吴大化工陈淑娴/周少玟】 从单一氨纶业务出发，逐步成为聚氨酯综合企业：截至2025年底，公司氨纶、己二酸和聚氨酯原液产能分别为47.5、135.5、52万吨/年，产能均居全国第一 首发公众号：思维纪要社 ，并且公司仍有25万吨氨纶/年产能在建，也积极推进上游原材料配套建设。此外，公司积极整合集团聚氨酯相关资产，预计2026年底前将继续注入集团两大资产（华峰合成树脂、华峰TPU），向多品类聚氨酯综合巨头转型。 氨纶景气度底部反转，地缘冲突下成本端存在支撑，行业景…

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【天风机械】节后开盘配置思路如何？ 参考美股映射策略+年报一季报分析，我们认为机械板块节后仍需要围绕AI+思路进行进攻配置： 1，光：节后重点测试设备：1）是德科技报表超预期，订单16.45e美元，整体同比20%+，为近10个季度的最高增速，其中通信+30%以上，电话会议透露AI订单增速远高于通信板块增速。2）我们估计联讯未来三年公司收入有望分别为37、67、85e元，其Q1净利率高达24%+，同比环比提升分别约为15pct/5pct，归母净利润预期为11、23、32e元；3）日联科技主业本年度将近3e元，其中Q1净利润为4415万元，同比+25%，分…

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❗️博杰股份：美股AXT假期历史新高，重视参股磷化铟公司鼎泰芯源 2026年公司有望实现35e营收，15%净利率，5e净利润： AI领域（2026年预计12e营收）：去年4e营收，公司客户包括NV/谷歌/亚马逊/微软等。今年NV有望出货3e，包含主板电信号、外观、液冷部件检测等；谷歌TPU放量，公司今年出货有望超7e，Q2预计发货2-3e；亚马逊/微软今年出货有望超2e。

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安靠智电更新 ①安靠认为，美国市场的机会还是数据中心为主（华鹏去年有5亿美元订单）。 ②北美订单：目前AIDC订单1600W美元，后续微软项目900W美元+AIDC主变100台7000W美元有望落地，全年预计订单有望达1亿美元。

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【长江电新】20260506-锂电推荐更新：锂价突破，钠电、电池材料一体化企业受益 5月在排产环增10%，供给端扰动预期下，碳酸锂价格已突破19万且仍有上行动能，对于中游电池材料，我们更新受益方向： 1、 钠电产业化及放量提速预期将进一步升温，钠电是产业化进度最快的新技术方向，宁德时代2月与长安落地钠电乘用车全面导入，4月宣布26Q4规模化量产并于海博签订60GWh大单；维科、海四达等也已在启停、储能等领域实现应用。结合供应链产能储备，预计2026年出货在10GWh左右，2026年有望达到60-80GWh（仅占需求2%左右）。钠电对铝箔、正极、负极的增…

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锐明技术：隐于巨头身后的AI电源“隐形王者”，两倍空间，目标市值300-400亿 1️⃣AI算力狂飙，电源是命脉；Meta砸重金押注AI数据中心，维谛（Vertiv）凭800V HVDC高压直流方案坐稳全球算力电源龙头，深度绑定Meta、英伟达等顶级玩家，手握AI电源万亿赛道的核心入场券。 2️⃣而这条顶级供应链的关键一环，藏着锐明技术——维谛全球核心代工厂，更是其800V/±400V HVDC产品的独家供货方。从商用车AI龙头跨界AI算力电源，锐明不是简单代工，而是站在巨头肩膀上，直击行业最核心的增量红利。

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[红包]【华创化工孙维容团队】 钾肥：供需格局偏紧叠加港口库存低位，钾肥价格有望继续走强 [玫瑰] 国际钾肥价格高位维稳，氮磷肥价格大幅上涨进一步凸显钾肥性价比。1）据百川盈孚，截止26年5月5日，氯化钾波罗的海/泰国306美元/吨和424美元/吨，自美伊以冲突以来，累计上涨48美元/吨和40美元/吨。2）磷肥/氮肥国际价格今年涨41%/128%，价格强势上行，凸显钾肥性价比。 [玫瑰] 全球供应错配叠加国内低库存，钾肥价格有望继续走强。1）据盐湖云声，加拿大出口商明确6月底前无额外现货供应，叠加印尼进口商4月下旬发布15.5万吨氯化钾招标，全球供需格…

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【华福计算机】 平治信息 ：百亿授信额度落地，算力转型步入快车道，看好翻倍空间 20260506 跨越传统业务泥潭， 业绩拐点即将显现。公司主动收缩亏损的通讯设备业务，聚焦高毛利算力领域。24-25年受服务器折旧年限调整及利息计提影响处于报表承压期，但随着算力回款周期开启，26年有望实现扭亏为盈，27年利润弹性将全面爆发。 算力业务大单落地， 百亿授信支撑扩张。算力业务采用行业主流的租赁模式，目前已签约订单总规模达40亿元。近期公司已获新增100亿授信，资金端保障充分。后续B系列服务器有望陆续到货，服务模型厂、csp客户，全年算力租赁订单有望至少达20…

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📍AIDC板块业绩交流总结&5月布局思路 AI缺电：变压器订单情况更新 【金盘科技】：25Q4海外订单15亿（25年全年31.6亿），26Q1海外订单22.52亿元(yoy+280.73%)，26Q2预计保持良好增长态势。

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观点重申【华福计算机】 CPU、存储作为harness-agent边际上最大的增量，产业不断强化并超预期 继续重申推荐

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强推 【翱捷科技-Q1大超预期】ASIC定制&基带芯片 龙头 ❗️①Q1收入11亿+24%，净利润-0.3亿+77%；毛利率30%，+4PCT环+7PCT。 ❗️② ASIC拐点：收入1.88亿元，+73%。

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🚢【中金机械｜松发股份】首次覆盖：全球领先的民营造船新锐，船市景气加持高成长 1️⃣民营资本盘活造船新锐。2022 年 7 月，恒力集团成立恒力重工集团，收购闲置多年的STX（大连）资产，目标打造世界一流的绿色船舶建造基地。2023 年初，恒力重工一期“海洋工厂”正式投产，标志着复产成功。2025 年5 月借壳（松发股份）上市后，依托技术与产能积累，进入订单高增与规模扩张的快车道。 2️⃣民用造船业景气延续，中国船企竞争力持续提升。本轮造船景气周期自 2021 年上行，我们认为 2026 年后随着替换+绿色+贸易需求释放，未来10 年全球年均新签订单规…

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【中泰传媒互联网+商社】豆神教育：豆神超级学练课开启预售，AI+教育产品矩阵持续完善 [玫瑰]事件：豆神教育推出AI Class系列年度重磅新品——豆神超级学练课，已于4月21日开始预售。 [玫瑰]点评：

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【国泰海通美护】渠道再均衡，个护持续亮眼——美护2025年报&2026一季报总结 [玫瑰]投资建议：自下而上优选强势能及具备修复弹性的标的，建议增持：1）基本面强劲的高成长标的：毛戈平、倍加洁、林清轩；2）底部改善标的：贝泰妮、登康口腔、巨子生物、上海家化、珀莱雅、润本股份、上美股份、青松股份、爱美客。相关标的：四环医药、敷尔佳。 [太阳]26Q1美妆温和复苏、彩妆个护表现较好，各渠道增速收敛。2026Q1化妆品社零同比增长5.9%，跑赢社零整体、彰显行业成长性。分品类看，26Q1彩妆香水、个护、护肤、保健品、婴童护理线上平台合计GMV同比增长14%、…

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重要❗️【天风电新&汽车】5月保持进攻，涨价和新技术是优选-0505 ——————————— 延续前几周的观点：5月还是看好AI和出海，当前位置会更追求锐度，这里的更新聚焦AI的几个变化。

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XBBJS【晶赛科技】26Q1速评：业绩拐点确立，光模块高端晶振量产打开长期成长空间 业绩端：周期底部反转，盈利质量实质性跃升 Q1公司营收1.90亿元，同比增长46.85%；归母净利润同比激增288.71%，扣非同比大涨762.49%，主业盈利改善力度远超营收增长，彻底走出周期底部。

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4月，中国重卡批发销量（含出口）12.5w，同+43%，环-10%；26年1-4月，重卡批发销量44.3w，同+26%； 终端销量口径（不含出口），预计4月燃气重卡渗透率37%，新能源重卡渗透率30%。 继续看好重卡出口龙头【中国重汽H】

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Figure 机器人最新访谈视频要点总结 ① 全栈神经化（Helix VLA 模型） 彻底抛弃传统 C++ 逻辑控制代码，机器人平衡与运动全部交给视觉-语言-动作（VLA）模型。进化速度从受限于"人类写代码"变成了"喂数据"——这是质变。

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锂电：主链聚焦，新技术催发力-260506 主链：聚焦涨价确定性，把握盈利修复 5月核心主线在于具备中长期供需错配逻辑的环节。隔膜与铜箔继年初调价后，受下游备货及产能利用率提升驱动，第二轮涨价窗口预计将在5月中下旬正式落地。我们持续看好龙头溢价能力，标的重点推荐铜箔的【中一】【诺德】【德福】以及隔膜【恩捷】【佛塑】【星源】等。

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【国金农业】政策调控有望再加码，重视生猪板块投资机会 🐷生猪：截至5.5日全国生猪均价9.7元/公斤，与节前价格基本持平，行业依旧处于深度亏损的状态，从体重和库存指标来看，短时猪价依旧存在压力， 行业亏损去产能逻辑持续。 近期生猪相关会议密集，节前政治局会议提到“稳定生猪等重要农产品价格”，以及4部委提出冻猪肉商业收储，边际上看到福建等区域环保政策加码， 以上均体现了生猪产能调控政策有望再度加码。重视“产业亏损+政策驱动”的去产能投资机会，建议重点关注：牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨星农牧、立华股份、神农集团、天康生物等。

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【长江建筑|张弛团队】重申 洁净室卡脖子关键环节，看好资本开支加码下的量价齐升，继续推荐洁净室板块！ 近期洁净室板块持续表现强势，在产业链中具备强势地位，我们重申 洁净室占据产业链卡脖子关键环节，并叠加资本开支加码下的量价齐升，持续获得更高的盈利能力，我们 此前发布专题报告《洁净室短缺对哪些行业带来了影响？》，明确判断 洁净室现在正处于整个产业链中的卡脖子环节，无论是从订单的增长，还是从价的高盈利，都能得到延续！ 业绩与订单来看，亚翔集成28Q4毛利率净利率均创历史新高，在手订单充裕，奠定26年确定性业绩高增， 全年业绩有望上修至20亿，若2026年订…

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CCL上游：AI需求驱动，上游材料迈入高景气周期【东北计算机】 1️⃣宏观视角：供应链安全诉求提升，核心资源战略价值凸显 当前全球宏观经济与地缘政治格局正经历深度演变，各国对核心产业链及战略资源的重视程度空前提升。优质关键基础材料的供应链安全储备需求显著增强，产业链上下游的主动备货意愿拉高，进一步加剧了相关材料供需紧平衡状态。

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【国泰海通医药】UCB持续加码TCE自免赛道，重磅BD落地+数据读出有望形成产业共振 [太阳]UCB宣布收购北美TCE自免龙头生物科技企业Candid Therapeutics。UCB将支付20亿美元的预付款以及最高2亿美元的潜在未来里程碑付款，总交易价值高达22亿美元。考虑先前与德琪医药的合作，UCB目前已拥有靶向CD19、CD20、BCMA的三款TCE双抗与多款临床前TCE三抗，成功跻身全球TCE自免赛道第一梯队。 Candid旗下目前共有4款TCE核心资产：

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Lumentum核心业务： 光模块， 收入环比+40%，4QFY26将部分（约20%）1.6T光模块基于自有CW激光器实现出货，由于更高产能和良率，光模块利润率有望进一步提升，也提到目前关键组件的供应限制仍然导致供不应求。 OCS， 多年数十亿美元的协议保证长期增长，量产进行中，产能紧缺。除了已有的3家客户外，公司也在与新客户积极推进。公司承认竞争存在，同时提到将积极创新以应对竞争。

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鑫多多新票：中天精装

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算电协同：新闻联播发文《破解算力“能耗焦虑”！我国首个算电协同绿电直供项目投运》，其中提到，5月2日，我国首个大规模算电协同绿电供应项目——中卫云基地数据中心绿电直供50万千瓦光伏电站正式投运。 概念股：大唐发电、美利云、协鑫能科、国电南瑞、南网数字、中国能建、晶科科技、豫能控股、三峡能源、金开新能、南网能源、涪陵电力、甘肃能源、中科曙光、中国广核、科华数据、中恒电气、阳光电源、特变电工、中国西电等

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@深圳，欢迎预约一对一🌀【天风电新&汽车】中期策略会交流安排-0505 ——————————— 时间：5.7-5.8日（周四-周五）

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如图，近一周公募ji金大幅加仓的行业有：电新纺 织服装 食品饮料 交运 电子 有色 其中食品饮料 有色已经连续出现加仓 近一周公募ji金大幅减仓的行业有：医药 建材 轻工 机械

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江淮汽车：公司拟投资引望，已启动协商，与华为战略合作全面升级，底部看多 [玫瑰]事件：公司拟投资引望，目前公司启动与引望及其股东协商加入对引望的投资。（具体投资额、交易方式、交易价格等条款尚未披露，需以双方签订的最终交易文件为准） [太阳]公司与华为战略合作全面升级：

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【天风电子】AMD大幅上修CPU TAM，盘后正反馈明显 第一季度营收为103亿美元，此前指引预期98.5亿美元，主要得益于人工智能基础设施需求的加速增长，毛利率为53%，符合预期，指引2026年第二季度营收约为112亿美元，上下浮动3亿美元。营收预测区间的中值代表同比增长约46%，环比增长约9%。非GAAP毛利率预计约为56%。 分业务线：

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2026.5.6本周盘前 1️⃣周末重要新闻 ①华为昇腾拿到了字节超大订单，包括阿里腾讯在内的大厂也争相采购，下半年华为超节点亟待放量。

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美利信更新重点（20260506） 🔥1、半导体4月出货较3月大幅增长约35%，公司新厂房爬坡上量顺利； 2、公司液冷板块进展顺利；

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5.6，Anthropic 的开发者大会（第一场）； 5.19-5.20，谷歌I/O大会； 5.20，英伟达业绩会；

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国联民生电新：固态电池：产业化前夜，设备与材料先行 核心催化剂临近：宁德时代战略投资清陶能源，表明其对固态电池（特别是干法电极路线）产业化的决心与认可。 CIBF展会（5月13-15日）：预计多家电池及设备企业将集中展示固态电池最新进展。

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竞价：科技表现比较强势 cpu：中/国/长/城一字，海/光历史新高，禾/盛/新/材接近涨停， cpu扩散的：通/富/微/电一字（AMD概念）、澜/起/科/技高开

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🔋 💡：宁德时代战略投资清陶能源，表明其对固态电池（特别是干法电极路线）产业化的决心与认可。 📅：预计多家电池及设备企业将集中展示固态电池最新进展。

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AMD财报后交流，指出服务器CPU受益于AI agent和推理需求爆发， 市场规模将以35%的复合增速增长至2030年的1200亿美金， 相较于此前预期18%的复合增速至600亿美金提升了一倍空间，服务器CPU市场迎来爆发增长，继续建议重点关注Intel和AMD等服务器CPU相关产业链： 服务器内存接口芯片： 澜起科技； ABF载板需求外溢： 兴森科技、 深南电路；

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【华泰通信0506】继续推荐InP衬底板块 持续看好国产磷化铟衬底板块❗️ 🌟标的梳理🌟

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请务必重视【龙蟠科技】（603906/2465）：买主业送锂矿，高安全边际高赔率的锂矿新星！20260505 1、锂电中游和上游5月涨价确定性最强的是碳酸锂，买锂电的涨价品种首选是锂矿/钠电（高成长性的锂矿影子方向）； 2、需求端5月排产新高，碳酸锂供给端4月类库5月去库，5月迎来最强主升，碳酸锂即将突破20W，现货带期货，锂矿公司接连新高，后面定价中枢向20万元/吨甚至更高拔升，5月碳酸锂的现货、期货、股票共振；

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先知研报 润建股份交流电话会议要点：算力业务即将迎来重大变化 机构节前独家组织润建股份电话会议，对25年报和Q126季报进行解读和未来业务展望，从电话会议交流内容中得知公司算力业务即将迎来重大变化： 1、1季度未确收部分延迟到Q2，全年乐观预期不变

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国产算力（12）：字节加单国产算力，国产算力主升【东北计算机】 🔥 字节56亿昇腾订单昇腾获大厂认可： 2026 年 4 月底字节跳动确认 56 亿美元昇腾芯片采购订单，锁定约 35万颗昇腾950PR，创下国内 AI 芯片采购历史纪录，该芯片为华为 4 月大规模量产的推理芯片，1）单卡 FP4 算力达 1.56PFlops，性能是英伟达中国特供版 H20 的 2.8 倍，且是目前唯一支持 FP4 压缩格式的国产 AI 芯片，搭配自研 128GB 容量、1.6TB/s 带宽的 HBM，推理效率与并发能力突出，2）同时其 CUDA 兼容软件栈可实现现有 A…

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今早 AI 硬件链几家公司财报反应很有意思：LITE、ANET、SMCI 都不是简单的“业绩好就涨、业绩差就跌”，而是市场在重新区分不同环节的定价逻辑。 LITE 业绩本身非常强。FY26 Q3 收入 8.084 亿美元，同比增 90.1%，环比增 21.5%；non-GAAP EPS 2.37 美元，去年同期只有 0.57 美元；non-GAAP 毛利率 47.9%，环比提升 540bp；non-GAAP 经营利润率 32.2%，环比提升 700bp。Q4 指引收入 9.60–10.10 亿美元，non-GAAP EPS 2.85–3.05 美元，也…

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【【国泰海通通信团队】月观点】算力需求爆发优选业绩超预期&国产算力&光芯片@0506 假期复盘：AXTI（光芯片InP衬底）+51%、AAOI（光模块+芯片）+18%、MXL（DSP芯片）+21%、LITE（光芯片+O+模块）+16%、CIEN（DCI）+15%；长飞（H）+13%。 需求爆发：一、豆包推出付费订阅，国产AI正循环提速；二、【北美P】积极上修CAPEX，行业投入空前盛况；三、GPU租赁价格上涨

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【5月6日盘前策略思路】 市场情绪周期定位：情绪上升阶段的第三日 市场共振主线：国产算力芯片、稀土

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【国产算力】 1）豆包App Store页面出现付费版本服务声明，声明称，为更好地服务专业用户，豆包将在免费版的基础上，推出包含更多增值服务的付费版本，其中标准版连续包月每月68元（连续包年688元）。 2）英伟达CEO黄仁勋近日表示，公司在中国人工智能(AI)加速器市场的市占率已降至接近“零”。

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【申万交运】5月6日霍尔木兹海峡油轮通行跟踪 #5月5日无油轮通过霍尔木兹海峡# #5月4日无油轮通过霍尔木兹海峡#

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礼物【月观点】算力需求爆发 优选业绩超预期&国产算力&光芯片@0506 拳头假期复盘： AXTI（光芯片InP衬底）+51%、AAOI（光模块+芯片）+18%、MXL（DSP芯片）+21%、LITE（光芯片+OCS+模块）+16%、CIEN（DCI）+15%；长飞（H）+13%。 拳头需求爆发：1️⃣ 豆包推出付费订阅，国产AI正循环提速；2️⃣ 【北美CSP】积极上修CAPEX，行业投入空前盛况；3️⃣GPU 租赁价格上涨

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节前A股市场热点： CPU、国产AI芯片、世界杯、商业航天、房地产等 假期新增热点：

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【本周策略观点0506】维持强势震荡，主线明朗题材起色 1、假期全球风险资产表现不错，交易主线聚焦在美国CSP大厂资本开支积极，景气度抵消利率上行带来的估值压力，韩国股指继续狂飙，半导体和存储个股躁动，cpu的热度非常高，英特尔和AMD点燃情绪。虽然美伊冲突边际消息偏利空，但权益市场选择脱敏，往后看本月中旬特朗普访华概率提升，将成为重要看点，类似去年阅兵，时间敲定就会成为提振风险偏好的重要时间窗口。国内内需数据冷热不均，人员流动和长距离旅行景气度不错，但电影和民航数据较弱。 2、今天跟随海外情绪，延续节前强势震荡，高开继续修复，过去5年的节日效应也明显…

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🔥🔥 继续看好算力租赁高景气、推理需求仍在被低估 🚀 五一期间算租催化密集、海内外共振： 1️⃣海外：

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💡 数字上，第一季度 / 第二季度营收分别为 103（预期 99）/112（预期 105）亿美元，均超预期，超预期部分几乎全部来自数据中心业务，收入 58（预期 56）亿美元。 💡 毛利率 56%，符合预期。 💡 CPU 景气度再次被反复确认。

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大模型商业化周报，4月25日至5月4日内容： 《》杂志发布2026年“十大最具影响力AI公司”名单：国内字节跳动、阿里巴巴、智谱入选，其余七家公司为Anthropic、OpenAI、Alphabet、亚马逊、Meta、Mistral及Hugging Face ① Anthropic

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美国联邦通信委员会（FCC）在5月4日正式发布的《卫星宽带频谱共享的现代化变革》命令，实质上是对商业航天领域的一次“松绑”与“加速”。这一新规彻底推翻了沿用近30年的旧频谱共享体系，将从以下几个核心维度深刻重塑商业航天的竞争格局： 低轨卫星（NGSO）迎来全面爆发，星链（Starlink）成为最大赢家 新规废除了过去限制低轨卫星发射功率的“等效功率通量密度（EPFD）”限制，将频谱资源配置权回归市场。

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红包浙商机械 邱世梁|王华君【华翔股份】重大推荐&5月金股：家电汽车零部件快速增长，人形机器人等新兴领域空间广阔！ 投资逻辑：低估值标的，家电压缩机零部件全球龙头，汽车零部件快速放量，人形机器人等新兴领域打开成长空间！ 一、“内部孵化+外延并购”双驱动，布局人形机器人等新兴领域。

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思派健康：国内领先的企业保险经纪服务+企业医疗健康管理平台，目前深度聚焦商业健康险核心主业，1Q26新设再保险、大型企业风险管理和生命科学保险三大事业部。财务端，FY2025 企业保险服务同比+32%，公司亏损持续收窄，收购健医科技全面布局企康业务。交流亮点：企业保险业务负责人、健医科技CEO首次亮相，细化未来公司发展战略。

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AMD 26Q1业绩会纪要 /

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AI树脂：稀缺强格局下的利润弹性 粘性壁垒构筑高阶树脂强格局 由于树脂核心在配方，非标化供应模式突出，故除产品、产能壁垒外，还具备与核心客户长期合作建立的粘性壁垒。这使得高阶树脂供应除日韩外，合格的内资稀缺。内资具备价格/服务/效率等方面优势，故在新增需求市场上易获得更高份额。

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保险：从财报看，资负结果是利率预期的体现，后续更看好保险 1️⃣投资端是目前市场的核心关注点，尤其是权益资产配置的情况。一方面是因为投资端对保险公司的利润、净资产等核心指标影响较大；另一方面，上市保险公司在年报和季报的交流过程中普遍更加关注存量经营的现实，也使得资产端的重要性抬升。 需要指出的是资产端变化背后实际上是保险公司对利率看法的分歧。在看利率触底反弹的保险公司普遍都在做“加tpl股票，减少债券甚至是减少AC债”的资产配置。尽管这种操作被不少投资者认为是平滑利润的手段。但从实际情况来看，在低利率环境下，保险公司更会倾向做利率择时配置（现有考核体系…

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CPU重要变化加推：中国长城、海光信息、浪潮信息 礼物更多增量细节欢迎联系 【申万计算机】CPU在Agent时代的重要性正在被验证！

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【小熊团队】LITE速报：收入创纪录，利润率不断改善 [玫瑰]收入、利润均超预期：FY26Q3（自然年26Q1）公司收入同比增长90%，达到创纪录的8.08亿美元，主要由收发器业务和激光芯片推动。非GAAP经营利润率表现突出，同比增长超2100个基点，利润率扩张主要由scale-out产品组合推动。GAAP毛利率为44.2%，超预期的39.92%。实现GAAP净利润1.44亿美元，同比增长328%，符合预期的145.59亿美元。 [玫瑰]分业务看，组件收入为5.33亿美元，环比增长20%，同比增长77%。窄线宽激光器组件出货量同比增长超120%，泵浦激…

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LITE：光模块景气持续超预期，AI光通信价值量再获验证【东吴传媒海外 张良卫团队】 事件：Lumentum发布财报，公司FY2026Q3（自然季度2026年3月季度）业绩再超彭博一致预期，单季营收与利润率指标双双创历史新高，且Q4指引大幅超市场预期。 [玫瑰] 财务表现方面，以美元计价，Lumentum FY2026Q3实现营业收入约8.08亿美元，环比增长约21.5%，同比增长约90%；Non-GAAP毛利率达47.9%，环比提升约540个基点；Non-GAAP营业利润率达32.2%，环比提升约700个基点；Non-GAAP净利润约2.26亿美元，…

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【中泰电子】AMD Q1及Q2展望均beat，CPU能见度至2030年+GPU推进超预期 [红包]盘后大涨14% [玫瑰]Q1财报全面超预期，数据中心强劲驱动

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【国泰海通通信】Lumentum：光芯片供需差距加剧，CPO/OCS/DCI稳步推进 0430 事件：5月6日上午，Lite公布FY26 Q3业绩和电话会。整理如下： [烟花]财务指标对比：实际 vs 彭博预测，业绩和指引整体符合预期

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🎁【长江社零】2026年五一消费数据高频监测 🌹交通出行：据交通运输部消息，“五一”假期预计全社会跨区域人员流动量将达15.2亿人次，日均3.04亿人次，同比增长4%。 🌹文旅：五一节日期间，重点平台全国跨省游客数量规模同比增长7.6%，其中，出行800公里以上的游客数量增长20%，带动相应酒店住宿消费增长18%。

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🐴【建投食饮||杨骥】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二）（20260505） [玫瑰]迎驾贡酒： 回款约40-45%，促销拉动下Q1动销正增，洞6/9表现较优，合肥、六安优于其他区域，库存3个月。洞6/9/16批价110/185/285元。 [玫瑰]山西汾酒：25年青花30略有下降，其他系列都有增长；26Q1青花30有所恢复，总体比去年同期有下降，下降比较均衡；汾酒380亿里面，玻汾刚过百亿，青花20大概130亿，青花30大概50个亿，老白汾50个亿。 回款约35%-40%，库存约50天。青花30/青花20/老白汾10/玻汾批价680/360-370…

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【西部机械】半导体设备观点：继续看好板块主升浪行情，当前位置继续首推微导纳米 1、节前云厂上修资本开支，利好上游硬件，假期美韩存储原厂继续大涨，今晚美股lam已经创新高，国产半导体设备行情绝不只是国产算力行情外溢，而是有坚实的基本面支撑。 2、板块内从弹性角度继续首推 微导纳米：1）今年半导体订单至少40e，明年预计保守50%的订单增速，仅半导体可看500-600e。2）光伏：今年订单增速已经开始转正，叠加固态等，有望贡献增量市值。

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🐴【建投食饮||杨骥】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）（20260505） [太阳]【我们认为】白酒板块筑底出清，26Q1贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、老白干酒已实现收入业绩正增，叠加众多头部酒企股息率高于4%，坚定看好26年白酒十年周期大底的投资机会。 当前推荐白酒龙头&业绩率先出清反转且股息率较高的标的， 推荐贵州茅台， 关注古井、今世缘、迎驾、五粮液等。 [玫瑰]贵州茅台： 4月30日i茅台正式启动人机验证功能。 普飞5月尚未打款发货， 目前已回款约45%+，年份酒执行1吨配额，飞天及非标均接近零库存。 飞天散装/原箱/精品批价1630/166…

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存储持续突破新高，仍是AI价值洼地【东吴传媒海外 张良卫团队】 [玫瑰] 年初我们发布报告：《格局落定，价值归真：从周期波动走向技术溢价》存储行业持续验证我们的判断。 闪迪股价突破1400美元新高，美光突破640美元，且盘后仍持续上涨。OpenAI宣布，记忆来源功能正在网页端向所ChatGPT消费级套餐用户逐步推出，并即将在移动端上线（依托存力优化使用体验）。

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[红包]【长江宏观于博团队】高成本下的“五一”消费——宏观周脉“博”系列16 [玫瑰]从“五一”假期的跨地区人流来看，或源于较高油价带来的成本端影响，居民跨地区出行意愿整体受到压制。 [玫瑰]分出行方式来看，“五一”期间，居民更热衷于选择低价出行，低价、短途出行更受居民欢迎。民航等较长距离、昂贵、和油价关联度高的出行方式表现明显更弱。

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【长江电新】20260505-锂电推荐更新：景气加速窗口，板块思路梳理 1、继续看好锂电板块戴维斯双击，1）需求层面，5月排产超预期环增10%左右，判断2026年需求增速有望超过35%，2027年有望也维持25%左右，而板块估值中枢不到20X，PEG小于1，有望上修至23-25X。2）盈利层面，产业链供需拐点明确，6F、碳酸锂5月有望去库涨价，近期铁锂大客户二轮谈价推进，隔膜、铜箔、负极大客户议价进展也值得期待，材料延续向产业链合理利润修复。3）财报层面，电池盈利一如既往稳健，隔膜25Q4、26Q1持续兑现盈利，铜箔26Q1普遍超预期，6F涨价弹性、铁…

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[烟花]【中泰医药谢木青、刘照芊 | 脑机动态定期更新】 [礼物]近期部分重要进展： 1、Neuralink公开了其自研的新一代手术机器人。设备搭载8组摄像头、光学相干断层扫描系统等传感部件，能穿透组织表面观测内部情况，植入臂相较上一代大幅小型化，且支持五轴运动，可灵活适配大脑不同区域的植入需求，为解决运动、视觉等不同脑部问题提供可能。

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[礼物]AI/光模块随笔：假期算力链热点梳理 [太阳]节前北美云商最新财报披露，我们上调Capex预测，26年/27年北美四大云商合计资本支出6613e/9400e美元，同比增长76%/42%。外资也在上调Capex预期。 [太阳]北美云商财报进一步强化TPU和Trn为代表的ASIC渗透逻辑，利好scale-out光模块用量；Agentic AI驱动下CPU用量提升，也利好互联光模块用量，从NV的配置看CPU的带宽接近0.5个GPU。

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【国金公用 姜涛】年报一季报总结：火水增长绿核承压，火电迎业绩时间线 [太阳]25及26Q1板块净利同比+0.2%/-7.5%基本稳定，补贴发放及经营改善带动全年经营现金流同比+12%，投资现金流-9.6%，分红金额同比提升6.6%。 [烟花] 水火增长、绿核气承压：

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【广发汽车】25年报和26Q1总结：出口继续贡献超额盈利弹性 1.乘用车： 出口继续为板块营收和利润增长贡献超额弹性。25年中国品牌乘用车出口“量价双升”，海外终端市占率提升至9.8%，同比+1.8pct，出口ASP提升至14.4万元，同比+0.4万元。 25年乘用车海外营收/毛利占比提升至29/35%，同比+5.6/8.5pct。其中25年国内/海外毛利率分别为13.5/21.2%，同比分别-0.9/+0.2pct。26年Q1 A股样本公司整体毛利率同比+1.0pct，主要是由于出口增长对冲了内需下滑和原材料成本上涨。 2.商用车： 26Q1重卡和轻…

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20260505复盘 地缘： 以色列正与美国协调，“为可能对伊朗发动的新一轮打击”做准备。旨在通过一场短期行动向伊朗施压，迫使其在谈判中作出更多让步。

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东阳光：签署大额算力服务订单，智算产业链走向闭环0505 事件点评：公司5月5日傍晚发布算力服务订单，其控股子公司东莞东阳光云智算科技与企业A签署《算力服务采购框架合同》，框架区间为160-190亿元（含税），点评如下： 重大算力订单突破，转型决心和效率显现。子公司2026年4月15日成立，公司于4月20日晚即公告增加2026年度对控股子公司东莞东阳光云智算科技提供不超过600亿元人民币担保额度，5月5日即公告签署《算力服务采购框架合同》，可见公司转型决心坚决，积极快速踏实落地项目。据了解，本次订单主要以东莞东阳光云智算科技公司为主体获得，并自持有相关…

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开源电子 | AI早餐会260506 1、行情催化 假期期间美股普涨，5号晚纳指涨1.03%，费城半导体涨4.23%，苹果涨2.66%，美光涨11.06%，闪迪涨11.98%，AMD涨4.02%，英特尔涨12.92%。

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【广发煤炭】年报季报总结：25年周期低位，26Q1底部企稳，行业向上弹性可期——报告要点： [玫瑰] 利润 25年煤炭行业供需宽松，板块归母净利润和扣非净利润同比分别-26%/-32%；平均毛利率、净利率和ROE分别为27%/10%/7%，同比下降均约3pct； [玫瑰] 现金流 25年板块经营性净现金流同比-18%、资本开支同比-14%，平均分红率仍维持54%高位；

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【华翔股份】重大推荐&5月金股：家电汽车零部件快速增长，人形机器人等新兴领域空间广阔！ 投资逻辑：低估值标的，家电压缩机零部件全球龙头，汽车零部件快速放量，人形机器人等新兴领域打开成长空间！ 一、“内部孵化+外延并购”双驱动，布局人形机器人等新兴领域。

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新增推荐动力新科、瑞立科密；4月重卡销量更新 -20260506 动力新科 公司是高速发展的柴发、往复式燃气发动机（组）厂家；柴发：合资的上海菱重26年预计出货1500+，自主品牌1.8-2.4MW机型开始出货且有机组能力，正在研发3MW机型。公司背靠上汽制造体系，有规模优势；上汽红岩重卡业务已经重整、出表，不再拖累。2026-28年动力新科AIDC业务将迎来自主柴发、燃气、上海菱重的持续增长，目前仅对应27年16x左右PE，相比国内外巨头有估值优势。

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【兴证医药】VRDN 公布 TED 皮下 IGF-1R 抗体 elegrobart 慢性 TED 3期阳性数据 Viridian 公布 elegrobart用于慢性甲状腺眼病（chronic TED）的 REVEAL-2 3期 topline 数据。Elegrobart 为半衰期延长、皮下注射给药的 IGF-1R 单抗，REVEAL-2 比较 Q4W、Q8W 两种皮下给药方案与安慰剂，入组 204例 慢性 TED 患者，Q4W、Q8W、安慰剂组分别为 70例、68例、66例。公司表示 REVEAL-2 达到 FDA/EMA 主要终点，并且 Q4W/Q8…

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【兴证医药】Cytokinetics 公布 aficamten 在 nHCM 中 ACACIA-HCM 3期阳性 topline 数据 Cytokinetics 公布心肌肌球蛋白抑制剂 aficamten 用于症状性非梗阻性肥厚型心肌病（nHCM）的关键3期 ACACIA-HCM阳性topline 数据。 有效性方面，ACACIA-HCM 达到双主要终点：

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[红包]【申万TMT&通信】光纤光缆：需求持续催化，看好周期上行趋势（202605） 节前海外康宁+国内4大厂财报，整体体现订单量级与盈利能力上行的强劲势能； 节后海外存+算持续催化，康宁6号投资者日有望新增指引；看好光纤板块短期回调后周期上行趋势~

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礼物 【东方计算机】CPU全线大涨，豆包推付费订阅有利于token工厂模式落地 庆祝 AMD业绩及指引超预期，CPU板块整体大涨 AMD今天交出超预期的业绩，Q1数据中心部门收入大增57%，Q2季度112亿收入指引（YoY+46%）也超出市场预期，CEO预计服务器业务增长有望进一步提速，公司股价在盘后上涨近15%。英特尔股价也在苹果合作的预期下大涨13%左右。我们再次重申此前观点，认为CPU需求提升（长期看与GPU配比将达到1:1）与涨价持续性都可能超出投资者预期，国内CPU公司也将借助此机会扩大国内市场份额。

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【中信证券前瞻】Lumentum（LITE）FY26Q3季报速评：核心产品供需紧张 ---------------------------- 【业绩概览】

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📊 💬 三月季度收入与我们的买方调查结果一致，尽管利润率和收益看起来有些偏低，数据中心业务也比我们的调查少了约 1 亿美元（不过客户端需求提前释放可能弥补了差额）。 💬 关键的关注点是指引，而比我们的调查结果要强劲（尽管我知道有人预期更高）。

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📈 📊 标普上涨 81 个基点，收于 7259 点，收盘买卖价差为净卖出 15 亿美元。 📊 纳指上涨 131 个基点，报 28015 点。

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📊 虽然 AMD 公布财报后盘后大涨，但我们看到的是个人电脑及游戏机芯片因存储器、记忆体及零组件缺货涨价而转弱。 📈 AI GPU 需求增长在 2026 年上半年尚未爆发。 💡 唯一值得庆幸的是推理及代理人 AI 所带动部分 AI 服务器 CPU 的配比改变，配比从 1 CPU 配 4/8 GPU 调整为 1 CPU 配 2/1 GPU。

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👩‍💼 💬 “我们实现了出色的年度开端，这得益于对 AI 基础设施需求的加速增长。” 💬 “这些结果标志着我们增长轨迹的明确拐点，以及我们业务结构的重大转变。”

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📊 💬 收入略低于我们调查到的预期，但利润率超出 70 个基点。 💬 重要的是，的收入指引好于我们调查预期的 9.69 亿美元…… 尽管在过去几天有些投资者反对，认为我们需要一个超过 10 亿美元的数字（我觉得那不太合理）。

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《》☄ Lumentum (LITE US Buy): 业绩前瞻：前景更具确定性 ☀维持买入评级，目标价上调至1,174美元：我们预计FY3Q/4Q26分别为8.4/10.2亿美元，vs cons 8.3/9.7亿美元。预计EPS为2.4/3.1美元，vs cons约2.3/2.7美元。我们预期随着2028年laser产能接近预定完，加之EML供应趋紧及定价能力增强，盈利确定性进一步提升。据此，我们将CY26/27 EPS上调至13/31美元。为反映中长期能见度的提升，我们将估值滚动至CY28，目标价上调至1174美元，基于CY28 20倍市盈率。 ☀…

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每日科技要闻速递（5月6日） 人工智能： 中国移动将推 AI-eSIM 产品。

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[红包]建议重点关注【朗坤科技】，被忽视的低估值/量价齐升的UCO龙头！ [玫瑰]SAF高景气度明确，原料UCO价格上行概率高：欧盟SAF强制添加令（2025年2%➡2030年6%）推动其原料UCO需求高速增长，25年SAF价格涨幅高于UCO，未来SAF大规模投产，UCO供给受特许经营权壁垒限制具备刚性，利润空间有望向原料端传导，UCO价格中长期具备支撑。 [蛋糕]“得废油者得天下”，看好【朗坤科技】：

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中东局势跟踪（5月6日） ①伊朗 伊朗媒体：美军袭击民用船只致5人死亡。

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轻工2025年报及2026年一季报披露完毕、行业内部分化加剧。在需求弱复苏、原材料价格波动及外部环境不确定性背景下，具备强产品力、高效运营、全球化产能布局及清晰第二增长曲线的龙头企业，展现出更强的经营韧性和盈利修复能力。 各板块均处于“存量竞争→格局优化→盈利分化”的关键阶段。造纸受益于浆价高位与供给收尾，包装受益于整合提价与出海，轻工消费受益于产品升级与渠道提效，纺织制造与家纺分别受益于补库景气与高股息防御，宠物赛道国货替代加速，出口链中全球化产能是核心壁垒，家居则进入存量主导与智能化产品创新的新周期。 造纸：供给收尾叠加浆价高位、一体化龙头持续领跑

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新金路：钽锡新贵，金路亨通 新金路是一家老牌化工企业，主营氯碱业务，五十多年的发展历程中稳扎稳打；在刘江东先生作为实控人入主公司后，老树开出新花。2023年，公司谋求向上游有色资源转型，并且成功购得稀缺的钽、锡、钨、铌资源栗木矿，有望卡位本轮有色金属的上涨趋势，实现“1+X”的弯道超车。 PDF研报链接：

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【华鑫AI：AMD大幅上修服务器CPU市场空间，持续看多CPU产业】 AMD发布26Q1财报，业绩表现大超预期。公司营收103亿美元（同比+38%，预期99），其中数据中心收入58亿美元（同比+57%，市场乐观预期55.6）；净利润13.8亿美元（同比+95%），调整后净利润22.7亿美元（同比+45%）。公司指引26Q2收入约112亿美元（同比+46%），调整后毛利率56%（环比+1pct）。 目前公司盘后股价上涨14%。除强劲的业绩表现外，管理层对未来CPU市场展望积极：去年11月，公司预计服务器CPU市场未来3-5年CAGR为18%。根据当前公司…

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韩国综指涨幅扩大至5% 三星古价上涨9.5%，市值突破1万亿美元 SK海力士古价涨幅超9%，创下历史新高

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流动性逆风下更关注基本面主线 展望：指数仍未构成反转条件，聚焦结构主线 5月情绪与流动性或难提供进一步支持，广谱型反转难以出现，建议淡化指数扰动，坚守由基本面驱动的结构性机会。

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酒类年季报总结：白酒延续出清，啤酒量价稳健、成本红利持续释放 白酒板块：行业延续出清，关注α酒企底部配置价值 25Q4&26Q1延续出清态势、符合市场预期：25Q4+26Q1实现营收2029亿元，同比-13%，剔除Top2同比-20%；销售收现2109亿元，同比-23%；归母净利710亿元，同比-19%，剔除Top2后25Q4亏损、26Q1同比-23%。

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周观点0505：持续看好出海机会，燃机、液冷等AI+资产 总体观点：一季度乘用车低点，一季报汽车板块整体业绩相对平稳，头部整车和零部件均体现了自身韧性。下游需求4月随着车展落地持续回升，国内新技术创新带来的份额提升、出海加速和高端化带来的阿尔法结构机会，支撑新能源增速再次开启，继续推荐整车出海机会。商用车景气较好，燃气机产业前景明确，有望带来业绩和估值双升。 2026年全年持续聚焦AI科技、出海、高端化三大阿尔法赛道。

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🔥 🔥 📊 一季报业绩轮动

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🚀【华创计算机】SpaceX商业帝国：运力、网络与算力 🔹【史上规模最大的IPO启动，SpaceX构建天基算力网络】 1）SpaceX作为全球首家实现轨道飞行、向国际空间站发射航天器并实现轨道火箭助推器垂直着陆与复用的私营公司，其目标于2026年6月完成上市。

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东财金属每周谈 节前煤价加速上涨，旺季弹性可期

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节后行情怎么看？ 五一归来看市场 长假过后，市场板块如何轮转，AI继续是5月最强音？

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五一、财报与5月金股 华创行业联合5月十大金股电话会议 2026年一季报&2025年年报深度分析：盈利分化复苏，双创实现高增

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【天风轻纺-周观点W17】财报回顾：家纺超预期，服饰稳健织造分化，金饰受益金价，个护向上造纸改善，地产链出口链承压

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华邦电召开了业绩说明会，公司预计DDR4/LPDDR4供应紧张将维持到2028年以后，nor flash将从2026年起进入上行区间，SLC NAND将在2027年继续上涨

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市场“矛”与“盾” 论从并购转型视角挖掘产业趋势 油价高波下的国内政策与美联储行为

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A股节后及5月展望 4月决断后是Sell in May？ A股2026年5月观点及配置建议

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消费一季报亮点复盘 消费周例会：消费行业年报和一季报汇总分析 大消费联合2026年5月汇报：关注消费板块强业绩与高景气方向

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猪价，五一之后怎么看？ 如何看待近期猪价及板块投资机会 读懂猪周期系列：详解产能&效率框架，穿透猪价长短期走势

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厄尔尼诺，复盘过往 医药月度动态专题会

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【隆众】5/5:美伊双方确认停火期依然有效，缓和市场担忧情绪，国际油价下跌。NYMEX原油期货06合约102.27跌4.15美元/桶，环比-3.90%；ICE布油期货07合约109.87跌4.57美元/桶，环比-3.99%。中国INE原油期货因劳动节假期休市。

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安靠更新－20260505 北美进展：最新签订10台变压器（含主变），潜在跟踪订单超100台，对应7000w美元（详情欢迎私戳联系） 海外其他：拉美已有4000－5000w订单，欧洲跟踪超10台。

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继续大力推荐【珍酒李渡】 到今年年底看50%以上空间，核心是以下三个增长逻辑： 🫧第一 库存已经下降很多，大珍和小珍在目前万商联盟和华致两个核心渠道的推动下增长迅速 持续性好 🫧第二 牛市啤酒今年在世界杯年，啤酒行业继续精品化趋势及酒水板块低度趋势推动下会有个很好的增长，

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核心结论：五一量价稳健增长，出境受挫回流国内，携程反垄断整改加速重构竞争格局 OTA平台五一预订量整体同比增速约15%，低于春节（19%），但量价均录得正增长。国内酒店ADR同比+6%~7%，四星级酒店预订量同比大涨30%~40%，消费品质化升级趋势明显。受国际航班基建燃油附加税飙升（长线附加近200元/人）拖累，出境取消率高达7.4%（2025年同期3.6%），OTA出境表现不及预期；但出境需求大规模回流国内长线游，连住天数从2.5~3天拉长至3.5~4天，成为拉动酒店RevPAR的核心支撑。携程方面，特金牌制度、自动追价助手已全面取消，积分联盟由强…

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美新科技 ❗设备5月全部进厂，7月具备壳段结构能力，8月具备整流罩、贮箱能力，11月生产贮箱 ❗西南地区唯一具备整箭结构能力公司

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5月一定要重视化工，买什么？【中泰建材&化工孙颖团队】 1、全球化需求且越刚需越好，或供给有收缩（不管是不可抗力还是原料供应压力），成本传导能力强，企业有利润诉求。MDI/TDI、聚酯瓶片、蛋氨酸、甲乙酮、钾。 万华、万凯、新和成、齐翔、亚钾。 2、成本基本不变或者波动比较少，产品价格上涨，直接带来盈利增扩的。乙烷制烯烃或者煤制烯烃， 卫星、宝丰、万华。

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【中泰商社】26年五一假期旅游出行数据

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📈 国金证券周策略精要（2026年5月5日） —— 地缘冲突反复，涨价仍是核心线索 —— 🌟核心观点

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[玫瑰][玫瑰][玫瑰]存储向成长性资产定价，持续强推A股设备【华西机械】 1、假期存储资产表现最为亮眼！1）五一假期海外科技普涨，表现最亮眼的当属存储！三星、海力士、美光、闪迪两个交易日涨幅高达+5%/+13%/+11%/+15%，股价再创历史新高，要知道这里市值最小的SNDK也高达1.3万亿！ 2）我们认为全球存储核心资产在经历3/4月第一波调整后，正在开启第二波主升浪， 从周期资产转向成长性资产定价，板块估值中枢抬升，印证了我们之前的判断！ 2、AI对存储的需求全方位，LTA拉长景气度！节前闪迪、西部数据、希捷FY26 Q3业绩均超预期，梳理业绩…

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[红包]关注国产算力！关注科创芯片ETF [庆祝]【寒武纪】一季度营收实现28.85亿元，同比增长159.56%；实现归母净利润10.13亿元，同比增长185.04%，两项业绩数据均为寒武纪历史最优水平。寒武纪经营活动产生的现金流量净额转正，为8.33亿元。 [庆祝]【芯原股份】截止4月29日，公司新签订单金额82.40亿元，其中绝大部分为一站式芯片定制业务订单，AI 算力相关订单占比 91.37%，数据处理领域订单占比 90.15%且主要来自于云侧AI ASIC及IP。

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今晚5.6（均为北京时间上午）光通信两个大考，一个是lumentum的财报+电话会，看清晰光芯片（eml）和CPO的指引和进展，然后还有一个是Arista对于他们交换机业务的指引，未来CPO对于他们家的影响等等的表述。 明晚5.7则是coherent，还是看他们的光通信未来指引，包括光模块，cw外置光源，和cpo的指引 后晚5.8则是aaoi对于他们产能扩张的指引，这个和硅光王的全自动化设备整线支持息息相关，之前很多人不看好aaoi就是因为他们落实产能扩张的miss，这个看电话会交流，然后还有coreweave，这个作为英伟达亲儿子，对于我们国内的算力…

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🍉【DB电新】韩国某PCB公司严重缺CCL，主要是CCL上游的电子布和铜箔紧缺-05.05 🍎事件：05.04，韩媒新闻。首尔圈一家PCB（印刷电路板）制造企业，最近向台湾的CCL（覆铜板）厂商EMC和TUC预付了100亿韩元的订单。这个金额是该公司平时月均采购量（15-20亿韩元）的五倍以上。公司负责人表示：“出于对CCL供应短缺的担忧，我们先下了大订单，但现在完全不知道货什么时候能到”，并坦言：“我做PCB生意超过20年，还是第一次遇到因为没有CCL而没法生产的情况。” 🍒简评：CCL出现了20年来最紧缺的情况，主要是缺上游的电子布和铜箔。上周四电…

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🌈【中金机械｜机床】业绩披露完毕，关注压舱石资产20260505 💎上市公司群像：2026Q1我们监测A股机床（15家企业）营收同比增速12.6%，毛利率同比提升1.1ppt。 业绩增速Top3为: 乔锋智能（营收+52%/归母净利润+42%）、昊志机电（营收+73%/归母净利润+484%）、浙海德曼（营收+47%/归母净利润+680%）

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【天风金属】能源金属周观点更新20260505 供给侧持续扰动，需求继续超预期，锂基本面延续强势。四月最后一周，持续轻微累库，库存环比+123吨至103593吨，依旧是 在当前供需下10万左右的库存绝对量级已够低，因此短期的去库与否不定价基本面（并且比市场之前预期由于一季度进口增加累库1万吨来讲其实库存表现比较好，四月累库仅3k左右）。期货盘面持仓继续上行，整体持仓量76w，环比+2w（主力合约增加3.4w），注册仓单回升至3.8万，环比+4K。回到基本面，核心结论就是 供给扰动有望持续，而需求侧是有持续超预期的可能，因此基本面明确处于【供不应求】状态。

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【国盛军工】卡特彼勒财报显示发电业务高景气度，持续关注国内燃机/内燃机产业相关标的 事件：近期全球内燃机龙头卡特彼勒发布最新财报，2026Q1在手订单627亿美元，同比+79%，环比+22%，其中发电业务预期大幅提升，此前预期2030年发电业务收入是2024年的2倍以上，最新财报提至3倍以上。此前GEV、贝克休斯财报已经彰显全球AI用电需求带来燃机高景气度，后续随着三菱重工、西门子能源等企业财报公布，全球燃机/内燃机等发电装置高景气度有望得到持续验证。 投资建议：第一，重点关注国内已经切入海外燃机/内燃机巨头供应链的零部件企业，这些企业的燃机/内燃机相…

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【计算机2025年报总结：收入温和筑底、利润率先修复，关注景气细分与AI重构主线】 2025年计算机行业基本面延续修复态势，呈现出收入温和筑底、利润率先修复、订单储备改善、回款压力缓解、现金流质量提升的特征。行业正逐步走出2024年的压力区间，但中位数法与整体法仍有分化，说明本轮修复并非全面高景气，更多由头部公司和景气细分方向驱动。 业绩端，2025年行业收入增速中位数为0.32%，较2024年小幅下降，说明收入端尚未明显加速，需求仍处于温和筑底阶段。但利润端修复更明显，归母净利润增速中位数为11.63%，扣非归母净利润增速中位数为9.41%，均较20…

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2026年5月：流动的盛宴ByYY —————— 核心观点：持续火热的市场，寻找左侧【机械出口链】机会。

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五一假期数据更新-260505 ✨全社会跨区域人员流动量同比增长。假期第1-4日，全社会跨区域人员流动总量达12.5亿人次，同比+2.4%；1-4日同比分别为1.4%/1.7%/2.5%/4.2%。 铁路客运量日均2087万人次，同比+3.6%；

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游戏行业：暑期档将至流水有望超预期，出海加速打开成长空间【东吴传媒互联网 张良卫团队】 暑期档临近，各公司流水有望超预期。暑期作为传统旺季，用户在线时长及付费意愿有望显著提升。当前各重点公司新游储备充足、老游运营节奏向好，叠加买量竞争趋缓，流水表现有望持续向好，带动二季度及三季度业绩弹性释放。 国内厂商出海加速，重点产品密集定档海外。国内游戏市场存量竞争格局下，出海已成为A股游戏厂商打开第二成长曲线的核心战略。近期多家重点公司海外新品密集落地：巨人网络《》出海即将落地，有望复制国内表现；完美世界《》海外服已于4月29日上线，抢占二次元开放世界海外市场；…

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【传媒】周报：A股业绩收官，关注新周期布局机会 上周（4/27-5/1）：A股申万传媒指数涨0.01%/沪深300涨0.80%/上证指数涨0.79%/创业板指数涨0.26%；海外恒生指数跌0.78%/恒生科技指数跌0.63%/纳斯达克指数涨1.12%。 ☀评论

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26年五一出行数据跟踪：受燃油费及春假出行需求前移影响，五一民航数据偏弱，高星级酒店势能依旧向上【东财新消费 | 社服】 民航旅客量有所下滑，春假效应预计弱于清明。今年多个省市把春假安排在4月1日-3日，需求峰值被拉长，4月整体休闲需求明显强于去年，部分五一出行需求前移。同时燃油费推高出行成本， 体现为五一民航的假日β弱化、铁路和目的地酒店的β增强。 受国际燃油费及航班取消率提升影响、部分出境游需求回流至国内长线游或多城游，云南、新疆等长线目的地的度假线路预订热度大幅上升。同程五一飞往热门小机场目的地航班预订量大幅增长，县域目的地相关旅行产品预订热度同…

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黄金饰品公司毛利率超预期的背后 26Q1黄金饰品样本公司收入同比下滑18.4%、利润同比增长9.3%，毛利率同比提升5.5pct、期间费用率同比提升0.8pct、（投资收益+公允价值变动损益）/收入 同比下降1pct、归母净利率同比提升1.6%。 注：样本公司包括老凤祥、潮宏基、周大生、迪阿、莱绅、曼卡龙。

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【CSC建材及新材料】玻纤26中期策略：T布，先进封装物理地基，算力升级驱动通胀加速 [爱心]核心观点： T布：先进封装物理地基，小却重要的刚需材料 。T布是先进封装中需求增速最快的刚需材料之一 。

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【国金商社】商社板块26Q1季报总结 [玫瑰]出行链回暖延续，酒店免税利润弹性突出 国内居民出游人次持续增长，但客单价和二次消费仍有压力。26Q1国内居民出游人次19.01亿/+6.0%。26Q1 国内居民出游花费1.86万亿元/+2.9%。旅游景区上市公司业绩26Q1温和改善，重点公司收入/归母净利润同比+10.5%/+5.3%。

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【浙商消费】东方甄选更新：线下首店开张，加速多渠道拓展 东方甄选首家线下体验店于5月5日试营业、5月21日正式营业，门店位于中关村商圈，根据公司官方微信号，截止到当日下午6点多，已累计超3000人进店围观、选购。 线下店集产品销售体验+餐饮服务消费于一体

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☀【长江化工】君正集团深度：煤化工及物流双驱动，底部韧性十足 [礼物]公司主营能源化工和化工物流板块，能源化工构建了完整的的“煤—电—氯碱化工”“煤—电—特色冶金”和“煤焦化—甲醇—BDO—PTMEG”纵向一体化循环经济产业链；旗下君正物流为国内最大液体化学品船东，集装罐物流市场份额居亚洲首位。 [礼物]2025年公司实现归母净利润33.2亿元（其中物流业务7.7亿）。

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【中信证券前瞻】Shopify 1Q26业绩速评：GMV及收入再次强劲超预期，利润指引略平淡 【业绩概览】 1Q26公司GMV 1,007亿美元（同比+35%），单季GMV首次突破1,000亿美元大关，平台复利效应持续兑现。营业收入31.70亿美元（同比+34%，一致预期+31%），毛利润15.46亿美元（同比+32%），毛利率48.8%；经营利润3.82亿美元（同比+88%）；自由现金流4.76亿美元（同比+31%），自由现金流利润率15%，与去年同期持平。剔除股权投资影响后Non-GAAP净利润3.60亿美元（同比+59%），公司本季度回购普通股4…

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🌊商业航天：金利华电（300069.SZ）拟收购中科西光，商业航天领域再填新成员（5.5） 事件：5月5日晚，金利华电发布公告，筹划购买西安中科西光航天科技集团有限公司。 中科西光为“光谱卫星”全产业链公司

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【东吴计算机王紫敬】AXT发布Q1财报，持续大涨，继续看好小AXT【云南锗业】 AXT近期表现极其亮眼，过去一周涨幅接近40%，且在5月1日触及96美元的历史性高点，单日成交量较均值放大数倍。这一轮AXT股价爆发主要系其2026Q1财报的超预期表现：公司Q1营收达2690万美元（同比+38.7%），毛利率从去年同期的负值跳升至29.9%。且其核心产品磷化铟的积压订单已突破1亿美历史新高，且管理层给出了“Q2实现盈利”的指引，标志着公司正式走出行业低谷，进入由AI需求驱动的高速获利期。 随着数据中心全面向1.6T光模块及CPO架构演进，磷化铟衬底已成为不…

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【国泰海通电新徐强团队】禾望电气：大力布局SST，助力绿电直供AIDC 稀缺的大功率电力电子平台公司，出海业务增速明显。具备“电力电子/电气传动/工业互联/整机工艺/新能源并网”五大技术平台+四大产品平台（中小功率变流器、MW级低压变流器、IGCT中压变流器、级联中压变流器），覆盖从kW到MW/百MVA级的全谱系电能变换与控制，支撑公司在风电、传动、光伏、储能、氢能、大容量电源等多业务多点开花，国内风电变流器份额超30%。伴随30多个国家网点铺设以及匈牙利工厂投产，海外业务2025年实现同比42%的高速增长。 公司发布20MW固态变压器，助力我国首个绿…

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鸿海4月营收同比增30%，AI服务器业务推动增长；比亚迪成为英国2026年最畅销电动车品牌；字节跳动豆包测试付费订阅；中国AI模型在OpenRouter周调用量再次超越美国。 本报告中，Barclays通过每日简报梳理了2026年5月5日中国科技领域的重要动态，核心亮点包括：鸿海（Hon Hai）受AI服务器业务拉动，4月营收同比大增近30%；比亚迪在英国电动车市场登顶，市占率超7%；字节跳动旗下AI助手豆包（Doubao）开始探索付费订阅模式；此外，中国AI模型在OpenRouter平台的周调用量首次全面超越美国模型，显示出中国AI生态的快速增长。…

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明微电子：周期拐点确立，业绩强势反转，卡位CPO黄金赛道 [拥抱]一季报强势扭亏，经营拐点实锤 26Q1，公司彻底摆脱周期低迷，迎来里程碑业绩反转。营收2.15亿元，同比大增94.91%；归母净利润2368万元，同比飙升171.15%

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花旗报告基于苹果强劲的3月季度财报和更新的iPhone生产计划，上调了iPhone 17的产量预期，认为中国硬件产业链相关公司将受益于补库存和份额提升。报告重点推荐立讯精密、瑞声科技、高伟电子和蓝思科技，而比亚迪电子和舜宇光学则面临不同压力。报告同时提示，2H26新机型产量同比下降，但全年总出货量预计仍超过2025年。 花旗银行（Citi）于2026年5月5日发布报告，基于苹果公司（Apple）2026年3月季度的财报电话会议以及最新的iPhone生产计划更新，对整个中国硬件产业链进行了深入分析。核心观点是： ：苹果该季度营收和净利润分别同比增长17%…

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【国泰海通】五粮液更新：轻装上阵，务实启新程 公司调整2025年部分业务收入确认相关核算，基数降低后有望回归理性增长；维持200亿元的年度分红，另释出80-100亿元回购注销计划，合计股息率超7%。 [玫瑰] 业绩追溯调整，2026年轻装上阵。

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AI服务器需求强劲，英伟达Vera Rubin平台和AMD MI400系列升级驱动硬件升级，带动AI服务器ODM、电源、散热、PCB/ABF基板、网络等环节结构性增长。但内存成本飙升将冲击消费电子（智能手机/PC）需求，原材料涨价和供应短缺构成利润率逆风。短期看好AI服务器供应链，中长期需警惕型号过渡和需求透支风险。 摩根士丹利（MS）在2026年5月5日发布的大中华区科技硬件行业报告（行业观点：In-Line）指出，AI服务器需求将持续旺盛，但利润释放的幅度和可持续性存在不确定性。报告认为，英伟达Vera Rubin平台和AMD MI400系列等产品…

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TV面板价格上涨已见顶，预计从3Q26起温和下跌；IT面板价格短期稳定。维持台湾面板股中性评级，A股中相对偏好京东方（BOE）而非TCL。当前估值吸引力不足，新兴业务贡献有限，不宜追涨。 摩根士丹利在2026年5月5日发布的最新TFT-LCD面板价格展望报告中指出，本轮TV面板价格上涨周期已接近尾声，5月各主流尺寸TV面板价格均将环比持平，预计6月亦持平，从3Q26开始将小幅回落。IT面板方面，显示器价格预计环比微涨0.4%，笔记本价格持平。整体来看，面板行业的风险回报已不再具有吸引力，尤其是台湾面板股，估值已基本反映了近期利好。A股中相对看好京东方（…

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4月美欧基金资金转为净流入13亿美元，被动基金完全逆转3月流出；国内被动基金及国家队ETF赎回加速至390亿美元；北向代理指标显示外国被动资金首次在2026年净流入，外资对A股兴趣回升；南向资金温和至72亿美元，零售信号混合。 摩根士丹利（MS）在2026年5月5日发布的月度追踪报告中指出，4月份中国/香港股市的资金流出现关键分化信号： ：美国和欧洲共同基金资金在4月转为净流入13亿美元（3月为净流出），其中被动基金完全逆转了3月的流出趋势，录得25亿美元净流入。不过，主动管理型基金仍持续流出12亿美元，表明外资整体增配意愿尚不强烈，但被动资金已开始布…

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AMD一季度营收和EPS超预期，主要受数据中心业务驱动。下季度营收指引显著高于市场预期。尽管业绩亮眼，但高盛维持中性评级，认为当前股价已充分预期了AI带来的利好，目标价240美元，对应28倍远期PE。市场关注焦点将转向下半年的服务器CPU增长、OpenAI和Meta的贡献、供应链限制及毛利率变化。 这份高盛（Goldman Sachs）在2026年5月5日发布的“首评”（First Take）研报，对AMD（超威半导体）刚刚发布的2026年第一财季业绩及第二财季指引进行了快速点评。核心结论是： 业绩的主要驱动力来自数据中心业务。然而，由于股价已在高位（…

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AMD 1Q26营收102.5亿美元（环比持平），高于市场预期的98.5亿美元；EPS 1.37美元高于预期的1.28美元。2Q26营收指引112亿美元（环比+9%），高于共识的105.1亿美元。数据中心和客户端业务合计占收入的84%，是主要超预期来源。花旗维持中性评级，目标价248美元，当前股价355美元，预期总回报-30.2%。认为估值偏高，需关注服务器CPU TAM、MI400和Helios上量节奏、毛利率趋势及供应约束等。 花旗（Citi）在AMD发布2026财年第一季度（1Q26）业绩后第一时间发布简评，核心结论如下： ：1Q26营收102.…

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美国重申停火声明与疲软的服务业数据共同支撑风险资产，美债收益率曲线趋平；全球央行政策分化，澳大利亚加息但暗示未来可能暂停，欧洲央行则维持观望；新兴市场走势分化，拉美受益于风险偏好改善和铜价上涨，亚洲则受油价影响，通胀压力在菲律宾等经济体显现。 本报告是摩根士丹利（Morgan Stanley）于2026年5月5日发布的全球宏观评论。核心观点是，在美国重申与伊朗的停火协议后，地缘政治风险暂时缓解，油价回落，支撑全球风险资产（股市、新兴市场货币）反弹。然而，通胀担忧和疲软的美国经济数据交织，导致发达国家债券市场呈现分化走势。报告重点分析了美国、欧洲、日本及…

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花旗量化数据显示，截至2026年5月1日，西欧航空航天与国防板块仍为共识多头，但拥挤的多头仓位出现部分平仓，并非一致看空。Rheinmetall、Leonardo和Safran依然为净多头，BAE Systems等继续吸引多头兴趣。与此同时，Babcock多头仓位大幅削减，Renk急剧转向“投资者冷淡”象限，Dassault和Hensoldt则进入“双向辩论”区域，空头快速增加。Melrose和MTU则为共识空头。 花旗(Citi)最新发布的量化仓位研究报告显示，截至2026年5月1日，西欧航空航天与国防（A&D）板块的整体资金情绪仍处于状态，但内部结…

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MS-三花智控（002050.SZ）：亚太 2026 年一季度财报电话会议要点：坚守 15% 同比盈利目标 Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Asia Pacific 1Q26 Earnings Call Takeaways - Stick to the 15% YoY Earnings Target.pdf

MS-深南电路：2026 年一季度业绩电话会议要点 Shennan Circuits Co Ltd Asia Pacific 1Q26 earnings call takeaways.pdf

MS-三星电子（亚太）：2026 年第一季度 —— 强势延续 Samsung Electronics Asia Pacific 1Q26 – Stronger For Longer.pdf

MS-人形机器人与机器人：中国制造新篇-20260505.pdf

MS-全球模拟半导体：这次会不一样吗？ Tech Bytes Asia Pacific Global Analog Semis – Is This Time Different.pdf

MS-四月份房价走势分化-20260504.pdf

MS-闪迪公司_北美：业绩符合我们的预期，但存在多个积极信号 Sandisk Corporation North America：Earnings in line with our #s, but we see several positives.pdf

MS-闪迪（北美）：鉴于价格持续坚挺，上调目标价至 1100 美元 Sandisk Corporation North America Raising PT to $1100 as pricing stays strong.pdf

MS-闪迪：价格持续坚挺，目标价上调至 110 美元 Sandisk Corporation North America Raising PT to $1100 as pricing stays strong.pdf

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MS-鸿劲精密（7769.TW）_亚太：CPO 插入测试更新及台交所投资者会议要点 Hon Precision Asia Pacific CPO Insert Test Update；Key Takeaways from TWSE Investor Conference.pdf

MS-互联网（北美）：谷歌、亚马逊与 Meta 的惊喜与启示 Internet North America GOOGL, AMZN, and META Surprises and Learnings.pdf

MS-供应链重构：中国关税与AI-20260505.pdf

MS-全球科技 2026 年展望：一场双轨叙事 Global Technology 2026 Outlook – A Tale of Two Halves.pdf

MS-全球科技网络直播：模拟半导体 —— 这次会不一样吗？ Technology - European Semiconductors Europe Global Technology Webcast：Analog Semiconductors - Is It Different This Time.pdf

MS-摩根士丹利全球宏观论坛：AI 生态系统的发展 —— 智能体 AI、AI 采用与金融 Morgan Stanley Global Macro Forum Developments in the AI Eco System – Agentic AI, AI Adoption and Financings.pdf

MS-沐曦股份（688802）：亚太地区风险回报更新 MetaX Integrated Circuits Asia Pacific Risk Reward Update.pdf

MS-联发科：因 TPU 业务增长再次上调目标价；维持超配与首选评级 MediaTek Asia Pacific “Target Price Up” again on TPU upside; OW and Top Pick.pdf

MS-霍尔木兹通胀重定价-20260505.pdf

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MS-大中华区科技硬件_亚太：泰国 PCB 考察要点 —— 四月后续 Greater China Technology Hardware _ Asia Pacific Thailand PCB Trip Takeaways – April Follow-Up.pdf

MS-传统存储：重申非对称风险 Old Memory – Reaffirming Asymmetric Risks.pdf

MS-北美互联网行业：谷歌、亚马逊与 Meta：惊喜与启示 Internet North America：GOOGL, AMZN, and META Surprises and Learnings.pdf

MS-大中华区半导体：中国 AI 加速器 —— 谁将脱颖而出？ Greater China Semiconductors Asia Pacific China's AI Accelerators – Who's Poised to Win.pdf

MS-大中华区半导体：存储旧说重申 —— 不对称风险 Greater China Semiconductors Asia Pacific Old Memory – Reaffirming Asymmetric Risks.pdf

MS-大中华区科技半导体_亚太：美国超大规模云厂商 2026 年一季度业绩具备借鉴意义 Greater China Technology Semiconductors Asia Pacific Read-across from US Hyperscalers' 1Q26 Results.pdf

MS-大中华区科技硬件（亚太）：美国超大规模云厂商 2026 年第一季度财报的参考解读 Greater China Technology Hardware Asia Pacific Read-across from US Hyperscalers' 1Q26 Results.pdf

MS-豆包收费：中国AI商业化转折-20260505.pdf

MS-赋能工业自主：应用直觉 Enabling Industrial Autonomy Applied Intuition.pdf

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MS-China Cloud and Data Centers - Asia Pacific Field trip takeaways-underappreciated optimism-260503.pdf

MS-CoreWeave：新云业务有何新动态？在供应受限环境中寻求维持增长动力 Watt's New With The Neoclouds Looking to Sustain Momentum in a Supply Constrained Environment.pdf

MS-Lumentum 控股公司（北美）：2026 财年第三财季预览：目前尚无证据否定多头论点 Lumentum Holdings Inc North America FQ3 Preview：Nothing Disproving the Bull Thesis For Now.pdf

MS-Lumentum公司（LITE.US）：第三财季预览：目前尚未出现反驳看涨论点的证据 Lumentum Holdings Inc North America FQ3 Preview：Nothing Disproving the Bull Thesis For Now.pdf

MS-北方华创：亚太地区风险回报更新 NAURA Technology Group Co Ltd Asia Pacific Risk Reward Update.pdf

MS-北美互联网：亚马逊与 Meta：Graviton 芯片能否为 Muse 模型带来助力？ Internet North America AMZN and META A Graviton Enabled Muse Ahead.pdf

MS-北美半导体周报：财报周 2（恩智浦、安森美、高通） Semiconductors _ North America Weekly：Earnings Week 2 (NXPI, ON, QCOM).pdf

MS-北美半导体：第二周财报预告（恩智浦、安森美、高通） Semiconductors North America Weekly：Earnings Week 2 (NXPI, ON, QCOM).pdf

Mikko的全球市场日志（2026年4月27日）.pdf

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JPM-中国人工智能行业：DeepSeek V4，行业利好被误读为零和冲击——重申对智谱和MiniMax的“增持”评级(1)-20260426.pdf

JPM-中国物流、快递与电商：3 月数据显示 ASP 持续复苏，件量增速放缓，行业纪律性强化；维持整体乐观 China Logistics, Express Parcel and Ecommerce March data highlight sustained ASP recovery, slower volume growth, reinforcing sector discipline; stay broadly positive.pdf

JPM-中国物流、快递与电商：3 月数据显示单价持续回升，件量增速放缓，行业纪律强化；整体维持看好 China Logistics, Express Parcel and Ecommerce March data highlight sustained ASP recovery, slower volume growth, reinforcing sector discipline; stay broadly positive.pdf

JPM-中国石化（600028）：指引二季度炼油成本上涨10美元每桶，维持中性评级 Sinopec A_H Guiding $10bbl refining cost inflation in 2Q, maintain Neutral.pdf

JPM-中国科技：新加坡_香港市场调研反馈 China Technology SG_HK marketing feedback.pdf

JPM-中国运动服饰行业：行业格局变化梳理；安踏为我们的首选标的-20260427.pdf

JPM-中国银行业：一季度业绩：净利息收入复苏和净息差反弹超预期~四大行表现优异，股份制银行令人失望 China banks 1Q26 results：NII recovery and NIM rebound surprise to the upside - Big 4 SOE banks outperform, JSBs disappoint.pdf

JPM-中国锂业动态：格林布什锂矿交付不及预期，天齐锂业事件无需过度解读 China Lithium Dashboard Greenbushes underdelivers, read-through on Tianqi.pdf

JPM-中微公司-688012-26年1季度业绩因非经营性收益而超预期，利润率压力好于悲观预期；维持“增持”评级-20260428.pdf

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JPM-小米集团（1810）：2026 年投资者日要点 Xiaomi (1810) 2026 Investor Day Takeaways.pdf

JPM-硬件与网络：云资本支出总结：2026 年超大规模企业合计资本支出增至 7000 亿美元以上 Hardware & Networking Cloud Capex Wrap-Up：2026 Aggregate Hyperscaler Capex Rises to $700 bn+.pdf

JPM-中国及香港市场月报-20260501.pdf

JPM-中国地产：深圳政策放松符合预期，但力度略超市场预期 China Property Shenzhen's policy easing is well anticipated, but the magnitude is mildly stronger than expected.pdf

JPM-中国大陆_香港房地产及综合企业：行业表现与市场反馈 Mainland China _ HK Property & Conglomerates：Sector strength & marketing feedback.pdf

JPM-中国房地产：深圳政策放松符合预期，但力度略强于预期 China Property：Shenzhen's policy easing is well anticipated, but the magnitude is mildly stronger than expected.pdf

JPM-亚洲电力设备：印度、中国与韩国 —— 核心共性与投资者关注议题 Asia Power Equipment：India, China and Korea - What are the key similarities and investor debates.pdf

JPM-潍柴动力_港股_A 股：随着动力转型从叙事走向可衡量的里程碑，上调目标价；2026 年一季度回顾 Weichai Power - H_A：Raising PT as power transformation moves from narrative to measurable milestones; 1Q26 review.pdf

JPM-硬件与网络：2026_2027 年云数据中心资本开支浪潮持续攀升，年增速分别达 63%_40% 并创美元增量新高 Hardware & Networking Cloud DC Capex Tide Continues to Rise in 2026_27 with 63%40% Growth and Record $ Increases Each Year.pdf

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JPM-隆基绿能_A：25 财年_26 年一季度要点光伏周期承压下持续布局背接触技术与储能产品 LONGi Green - A FY25_1Q26 briefing takeaways：Pushing on BC Technology and ESS product offerings as solar cycle remains challenging.pdf

JPM-全球硅片行业：从Siltronic一季度财报电话会议解读 - 好坏参半但符合我们预期 Global Silicon Wafer Sector Read-through from Siltronic’s 1Q26 earnings call：A mixed bag though in line with our expectations.pdf

JPM-台湾AI硬件盈利周期核心-20260505.pdf

JPM-宁德时代 H 股：钠离子电池商业化关键一步，H 股配售助力全球化新阶段 CATL - H Pivotal step for sodium-ion commercialization; H-share placement fuels next phase of global expansion.pdf

JPM-宁波银行-002142-25年4季度和26年1季度业绩：核心盈利趋势与股息政策超预期-20260426.pdf

JPM-科技电信周报-20260504.pdf

JPM-苹果供应链-20260503.pdf

JPM-诺基亚：2026 年有望持续超预期并上调指引，重申增持评级 Nokia Beat and raise likely through ‘26. Reiterate Overweight rating.pdf

JPM-迈瑞医疗（A）：2026 年第一季度：转折点临近 —— 海外业务加速增长，国内体外诊断业务份额提升，维持增持评级 Mindray - A 1Q26：Turning Point is Close — Ex-China Business Accelerating, Domestic IVD Gaining Share. Maintain OW.pdf

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JPM-Alphabet（GOOG.US）：全栈布局，AI 红利全面释放 Alphabet Fully Stacked.pdf

JPM-半导体行业：上调 2026 年数据中心资本支出预期，2027 年初步增长展望达 40%；半导体 AI 全产业链迎来利好，上调空间持续存在 Semiconductors CY26 Data Center Capex Revised Higher and Strong Initial Growth Outlook of 40% for CY27; Positive Across the Semiconductor AI Val....pdf

JPM-半导体设备：Teradyne业绩影响分析：获得首笔GPU应用订单 Semiconductor_SPE Implications of Teradyne’s results：Receives first order for GPU applications.pdf

JPM-半导体：2026 年数据中心资本开支预测上调，2027 年初始增速展望达 40%；半导体 AI 全产业链看好，存在持续上调空间 Semiconductors CY26 Data Center Capex Revised Higher and Strong Initial Growth Outlook of 40% for CY27; Positive Across the Semiconductor AI Value Chain - Po....pdf

JPM-康宁（Corning）：2026 年第一季度回顾：光通信与太阳能业务持续亮眼，但面临更高的投资者预期；维持中性评级 Corning 1Q26 Review：Optical and Solar Continue to Shine, But Set Against Even Brighter Investor Expectations; Reiterate Neutral.pdf

JPM-法拉电子_A：模型更新 Faratronic - A Model Update.pdf

JPM-爱尔眼科-300015-增长拐点显现，但可持续性仍存疑；港股上市计划是需要观察的重要催化剂(1)-20260427.pdf

JPM-霍尔木兹航道中断监测：第 8 周，霍尔木兹封锁持续 —— 滞后阶段掩盖了潜在的收紧压力 Hormuz disruption monitor – week 8 Hormuz closure persists — lag phase masks underlying tightening.pdf

JPM-高通 2026 财年第二财季点评：业绩触底，市场目光转向投资者日；战略之外，执行仍是关键观察点 Qualcomm F2Q26 Review：Finding the Bottom and Turning All Eyes to Investor Day, But Execution Will Be Watch Point Beyond the Strategy.pdf

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GS-中远海控 2026 年一季度简报要点：管理层预计二季度至三季度供需关系将逐步改善，燃油附加费有望完全覆盖燃油成本上涨 COSCO SHIPPING Holdings (601919.ss) 1Q26 briefing takeaway mgmt see a sequentially improved S-D in Q2-Q3; fuel surcharge could fully pass through the highe....pdf

GS-中国三件事-20260504.pdf

GS-中国农业 2025 年业绩回顾（农业）：生猪、种子、饲料及饲料添加剂、化肥 —— 生猪与化肥行业前景向好 CHINA AGRICULTURE 2025A earnings review (agriculture)：hog, seed, feed and feed additives, and fertilizer - positive outlook for hog and fertilizer.pdf

GS-中国私募股权：在估值具有吸引力的背景下实现强劲可持续增长；AMEC_Naura 分析；全球晶圆厂设备模型更新 ChinaSPE Strong and sustainable growth with attractive valuation; analysis on AMEC_Naura; global WFE model updated.pdf

J.P. Morgan-China Property：Shenzhen's policy easing is well anticipated， but the magnitude is mildly stronger than expected-260430.pdf

J.P. Morgan-China Technology：SG HK marketing feedback-260430.pdf

J.P. Morgan-Humanoid Robot：Global robotics race accelerating： What we learned from our Beijing tour， robotics webinar，Tesla event and M+ Forum-260428.pdf

J.P. Morgan-Property Data Monitor Mainland China： Leading indicators stayed flattish； HK： unsold inventory fell 11% Q Q-260428.pdf

Jefferies-中国科技：PCB_CCL 为 AI 热潮的核心受益环节；首次覆盖沪电股份_广合科技_生益科技 China (PRC) Technology PCB_CCL Key Beneficiaries of AI Boom; Initiate on WUS_Delton_Sytech.pdf

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GS-中国科技：华工科技 (000988) 管理层交流要点：SuperPoD 将推动光模块业务增长，同时加速拓展全球顶级客户 GC Tech HG Tech (000988.SZ) Mgmt. visit SuperPoD to drive Optical module ahead with global-tier customers expansion.pdf

GS-中国互联网_人工智能模型导航 五大关键人工智能辩论梳理：买入阿里巴巴（维持）、将 MiniMax 上调至买入 NAVIGATING CHINA INTERNET_AI MODELS Framing five key AI debates; Buy Alibaba (on CL); upgrade MiniMax to Buy.pdf

GS-中国互联网与 AI 模型：解析五大关键 AI 争议；买入阿里巴巴（CL）；上调 MiniMax 至买入 NAVIGATING CHINA INTERNETAI MODELS Framing five key AI debates; Buy Alibaba (on CL); upgrade MiniMax to Buy.pdf

GS-中国大宗商品：锂及电动车金属行业基本面与 2025 财报梳理 研判锂价周期后续走势 CHINA COMMODITIES Tracking sector fundamentals and summary of 2025A earnings (lithium and other EV metals)：direction of the lithium cycle ahead.pdf

GS-中国工业科技 2026 年一季度机器人_自动化市场格局分析：市场份额正在如何变化？ CHINA INDUSTRIAL TECH 1Q26 RobotAutomation Landscape Analyzer How are market shares shifting.pdf

GS-中国房地产周报：第 17 周回顾 —— 交易量持续回升，支撑 2026 年 4 月同比复苏路径 CHINA PROPERTY WEEKLY WRAP Week 17 Wrap - Transaction volumes extended gains, reinforcing yoy recovery path for Apr-26.pdf

GS-中国每周启动-20260501.pdf

GS-中国电信：5G 基站部署量下降，3 月电信服务收入同比下滑 2% GC Telecom 5G BTS deployment decreased; March telecom service revenues down by 2% YoY.pdf

GS-中国的三件事-260503 China Three things in China.pdf

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大化工一季报亮点及重点产品景气变化大化工 260504_导读.docx

方正TMT _ AI生态系列汇报：节后板块配置观点 260505_导读.docx

策略对话通信：从财报景气视角，继续相信光 260504_导读.docx

大化工一季报亮点及重点产品景气变化大化工 260504_原文.docx

方正TMT _ AI生态系列汇报：节后板块配置观点 260505_原文.docx

策略对话通信：从财报景气视角，继续相信光 260504_原文.docx

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华安研究 _ 2026年5月金股电话会 260505.mp3 总结失败：内部错误

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华创大消费联合 _ 2026年5月汇报：关注消费板块强业绩与高景气方向 260505_导读.docx

华安研究 _ 2026年5月金股电话会 260505_导读.docx

宏微科技 260430_导读.docx

华创大消费联合 _ 2026年5月汇报：关注消费板块强业绩与高景气方向 260505_原文.docx

华安研究 _ 2026年5月金股电话会 260505_原文.docx

宏微科技 260430_原文.docx

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开源食饮 饮韵时光第25期：食品饮料一季报总结：复苏分化，优先龙头 260505.mp3 总结失败：内部错误

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南芯科技 260430_导读.docx

开源医药 医药板块观点更新及月度组合推荐 260505_导读.docx

开源食饮 饮韵时光第25期：食品饮料一季报总结：复苏分化，优先龙头 260505_原文.docx

开源食饮 饮韵时光第25期：食品饮料一季报总结：复苏分化，优先龙头 260505_导读.docx

南芯科技 260430_原文.docx

开源医药 医药板块观点更新及月度组合推荐 260505_原文.docx

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斯达半导 260430_导读.docx

汽车经销商跟踪汽车 260504_导读.docx

鹏鼎控股 260430_导读.docx

斯达半导 260430_原文.docx

汽车经销商跟踪汽车 260504_原文.docx

鹏鼎控股 260430_原文.docx

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伊戈尔 260430_导读.docx

推荐AI电光连接设备升级主线，把握业绩确定性机械 260504_导读.docx

星宇股份 260430_导读.docx

伊戈尔 260430_原文.docx

推荐AI电光连接设备升级主线，把握业绩确定性机械 260504_原文.docx

星宇股份 260430_原文.docx

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Anthropic表示其前50大客户中有40%是金融机构。 Anthropic表示，金融是其继科技之后的第二大企业营收行业。

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【中信通信】持续坚定看好光通信 [太阳]当下仍是AI的主升浪行情！从最新北美四大云厂财报看出，没人愿意在AI领域踩刹车，AI的军备竞赛还在加速。去年云厂投算力，是担心万一不投就可能掉队；今年云厂投算力，是真正能看到AI的强大回报率—— -订单方面：谷歌云单季度收入200 亿美元，同比+63%，云订单积压超过 4600 亿美元，几乎环比翻倍。AWS订单积压 3640 亿美元，环比提升约50%。

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美国总统特朗普在椭圆形办公室签署了一份公告。 美国总统特朗普：赞扬美国国防部长赫格塞思关于伊朗的新闻发布会 美国总统特朗普：伊朗不喜欢跟我们玩游戏，你们很快就会知道了

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1）C公司26年出货量目标已经有所上调。26年初原定出货量目标约为950GWh，目前基于各季度出货规划，预计全年出货量可达约1100GWh。 2）26年第四季度预计为公司钠电池交付的主力阶段，预计交付量将达到15GWh左右。 3）2026年，即使是保守预期下，C公司钠电产能也会达到35GWh。2027年，钠电产能至少达到50GWh。

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1）Q1出口强劲，出海目标上调到150万预计能完成；预计4月出口批发量达13.5万台的水平。 2）欧洲今年目标65万台左右，插混车型具备较强的竞争力；匈牙利工厂投产后对单车利润有较大的提升。 3）印尼工厂最近就要投产，土耳其工厂还在建，拉美的巴西KD工厂要扩，还备了个墨西哥工厂。

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1）2026年Q1内存合约价格大幅上涨，DRAM涨约90%，NAND 涨约55%；Q2-Q4大概率仍延续上涨但幅度将放缓，价格拐点预期在2027年中或以后出现。 2）中低端机型受内存涨价冲击最大，低端机型净利趋近于零甚至为负，旗舰机型因技术溢价和成本转嫁能力强，所受影响较小。 3）2026年Q1 OPPO出货量同比下滑约40%，全年目标下调；同时低端机型受华为畅享系列冲击需降价应对，部分机型甚至亏损补贴市场。

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1）公司今年的净新增开店目标是3000家，开店城市以三线和三线以下为主。老店的同店增长预期在0-5%。 2）公司今年的主要增长点为咖啡和烘焙品类，目标年底咖啡GMV占比达到25%，烘焙达到10%。 3）公司的加盟商利润水平在业内领先，加盟商的回本周期大概在15-17个月。

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1）Q1高速产品占营收20%，今年M6、M7会有较大放量，M8仍在进行国内和海外的终端认证；稼动率维持在95%以上，处于满产状态。 2）以FR-4为例，2025年10月、12月及2026年1月各涨价10%，2026年4月再次上涨20%-40%。预计5-6月覆铜板价格每月仍有10%的上涨空间。 3）今年有望成为昇腾950 M7（low CTE）等级材料二供。

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1）硫酸每吨1200美元的价格已经非常高，接近下游企业的承受极限，许多公司已因价格过高而停止采购高价硫酸，硫酸可能已经达到价格上限。 2）硫酸紧缺已经导致了刚果金部分铜企的减产，但大规模停产的情况尚未出现。部分公司因暂停采购高价硫酸，仅依靠自产硫酸和现有库存维持生产，产量已减少约三分之一。 3）中国暂停硫酸出口对非洲市场的影响非常小。因为硫酸不适合长途运输，贸易通常只在邻近国家之间进行。中国停止出口主要影响的是东南亚市场，特别是印尼的镍矿产业。

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周观点更新：5月国产链全面崛起，同时继续看好上游【东北计算机】0505，更新part2🌛 1️⃣闪迪西部数据超预期（详细看我们今早的更新），存储大周期毋庸置疑，是贯穿25—27年甚至更长的主线， 海力士明年不到5x； 2️⃣5月核心：国产链（包括国产算力、半导体设备、存储等），字节继续上修，市场贝塔与基本面均现拐点；

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[玫瑰]【dcjsj】国产AI：节后，主升，继续！ 需求：这次真的不一样了 26年4月发生了一件大事——国内推理算力事实上【占满了】国内算力卡，这是自gpt以来从未在国内发生过的。后面的算力租赁涨价，以及国产芯片爆单也都来源于此。我们判断在供需极度不平衡下，上述情况会中长期延续。

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【长江电子】 存储：成长股逻辑逐步强化、持续重点推荐 一季度全产业链业绩超预期兑现 受益于AI驱动带来的超级周期，一季度三星、海力士、美光、闪迪等存储原厂，西部数据、希捷等机械硬盘厂商，兆易创新、普冉股份、北京君正、华邦等利基存储，江波龙、德明利、佰维等公司均实现超预期的业绩兑现，我们预计下个季度仍将强兑现业绩。

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【华鑫电子】周观点：特朗普访华前的极限施压，国产算力加速突破，海外CPO业绩预期良好 1️⃣ 国产算力主要逻辑： 1）特朗普5月中旬访华前对华科技极限施压，情绪上以及交易节奏上国产算力持续走强，寒武纪等核心国产算力标的Q1业绩落地，想象空间开启；2）昇腾950 PR开始批量出货，超节点全产业链按下加速键；3）国内主流CSP厂capex即将发布，字节阿里腾讯超预期；4）5月下旬CX财报更新完开始排会，设备beta重燃。 [太阳][太阳][太阳]标的推荐：

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【国联民生电子】MLCC专家会速递 领导好，近期MLCC产业链热度较高，我们今日组织专家交流，特梳理核心要点如下： ☀26年MLCC整体处于供需偏紧状态：

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02:00:32 OpenAI：正在推出测试版自助广告管理器，允许美国境内的广告主注册并直接购买广告，使其显示在ChatGPT中。 01:59:35

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📈花旗：AI 光收发器市场 FY2026E、FY2027E 📈行业总容量：33.4、41.8、61.8 📈行业销量 TAM：17.54 亿美元、34.23 亿美元

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📊 💡单位：金额为亿美元，出货为百万只。 📈口径：2026E、2027E、2028E

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五一假期旅游数据跟踪 /

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伊朗正式启动霍尔木兹海峡航运新规，船只须获通行许可证 金十数据5月6日讯，据伊朗Press TV报道，伊朗已正式启动一项管理霍尔木兹海峡海上交通的新机制。根据这项新实施的制度，所有意图通过该海峡的船只都将收到来自官方邮箱info@PGSA.ir的电子邮件，邮件概述了通行的规则和规定。船舶需要根据该框架调整其运营，并在通过霍尔木兹海峡之前获得通行许可证。据描述，这项作为主权治理体系的举措现已在这个自（伊朗）战争初期起就一直在伊朗控制下的霍尔木兹海峡投入运行。

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【申万计算机】CPU在Agent时代的重要性正在被验证！ 今天来问CPU的比较多，具体看0428的段子，CPU完整材料可联系【崔航】或者我 CPU加推中国长城、弹性最明确、近期变化欢迎联系

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【国投证券电子组】百亿算力合同落地，东阳光 AI 转型加速 [礼物]5 月 5 日，东阳光发布公告，公司控股子公司东莞东阳光云智算科技有限公司与 A 公司正式签署算力服务采购框架合同。本次合同含税预估总额 160 亿至 190 亿元，金额以实际交付为准，服务周期自订单验收完成起为期 60 个月。子公司将全权负责高性能算力服务器的采购、部署、测试压测、上架落地及全周期运维，通过算力租赁模式为合作方提供算力资源，对方按月支付服务费，该合同已正式生效，属于日常经营重大合同。 [礼物]当前AI 算力需求快速爆发，IDC 租赁赛道景气度稳步攀升，算力资源进入涨价…

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【聚辰股份】两倍做多CPU+存储 📈最大弹性标的！ 近日VPD芯片顺利完成流片并送测三星

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