【国联民生电子】MLCC专家会速递 领导好，近期MLCC产业链热度较高，我们今日组织专家交流，特梳理核心要点如下： ☀26年MLCC整体处于供需偏紧状态： ➠日
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【国联民生电子】MLCC专家会速递
领导好，近期MLCC产业链热度较高，我们今日组织专家交流，特梳理核心要点如下：
☀26年MLCC整体处于供需偏紧状态： ➠日韩垄断AI领域的MLCC，村田占60%，三星电机占20-25%； ➠26年的现货价涨价确定，村田等原厂严控代理商，出厂价短期不会出现大批量上涨； ➠服务器订单预计临界点在年底， 若持续高增（出货量占比达10%）、村田有望27Q1涨价。
☀AI领域驱动村田等原厂： 1️⃣25年下游占比： 从出货金额，通信（消费类等）+汽车占60%，高性能计算（包括AI）占25%，其中AI服务器占12-15% 从出货量来看，村田预计1500-1600亿颗/月，消费电子占比50%+，AI服务器占5%。 产能耗时来看，AI领域MLCC产品由于叠层较高，预计占15-20%。
2️⃣扩产方面： 目前，村田稼动率基本满产； AI服务器领域，原本预期年均复合增长30%， 预计26年超预期会有60%+增长； 目前扩产计划偏保守，每年10%扩产，集中在服务器/汽车领域。
☀库存方面： AI服务器领域，原厂、渠道商和客户的库存都处于0.5-1个月（低于正常库存）； 消费电子等领域，村田库存处于1-2个月，客户和渠道商处于0.5-1个月。
🤔村田为海外AI客户的较期已延长至6-12个月（正常平均3-4月），同时国产/台厂等厂商切入服务器也需要通过大规模验证可靠性，需1-2年时间， 因此26-27年服务器领域的MLCC紧缺性十分确定； 此外，后续AI领域高景气叠加转产与产能周期长，将挤占中低端消费级 MLCC 产能，推动MLCC进入供小于求的景气上涨周期！
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总体总结
主题正文
- 领导好，近期MLCC产业链热度较高，我们今日组织专家交流，特梳理核心要点如下：
- ➠服务器订单预计临界点在年底， 若持续高增（出货量占比达10%）、村田有望27Q1涨价。
- 从出货金额，通信（消费类等）+汽车占60%，高性能计算（包括AI）占25%，其中AI服务器占12-15%
- 从出货量来看，村田预计1500-1600亿颗/月，消费电子占比50%+，AI服务器占5%。
- 产能耗时来看，AI领域MLCC产品由于叠层较高，预计占15-20%。
- AI服务器领域，原本预期年均复合增长30%， 预计26年超预期会有60%+增长；
- 🤔村田为海外AI客户的较期已延长至6-12个月（正常平均3-4月），同时国产/台厂等厂商切入服务器也需要通过大规模验证可靠性，需1-2年时间， 因此26-27年服务器领域的MLCC紧缺性十分确定；
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