【天风电子】AMD大幅上修CPU TAM，盘后正反馈明显 第一季度营收为103亿美元，此前指引预期98.5亿美元，主要得益于人工智能基础设施需求的加速增长，毛利
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【天风电子】AMD大幅上修CPU TAM，盘后正反馈明显
第一季度营收为103亿美元，此前指引预期98.5亿美元，主要得益于人工智能基础设施需求的加速增长，毛利率为53%，符合预期，指引2026年第二季度营收约为112亿美元，上下浮动3亿美元。营收预测区间的中值代表同比增长约46%，环比增长约9%。非GAAP毛利率预计约为56%。
分业务线： •数据中心业务收入达 58 亿美元，同比增长 57%，这主要得益于市场对 AMD EPYC™ 处理器的强劲需求以及 AMD Instinct™ GPU 出货量的持续增长，净利率提升至28 %，同环比大幅提升； •客户端和游戏业务收入为36亿美元，同比增长23%。客户端业务收入为29亿美元，同比增长26%，主要得益于市场对AMD Ryzen™处理器的强劲需求以及市场份额的持续增长。游戏业务收入为7.2亿美元，同比增长11%，主要得益于市场对AMD Radeon™ GPU的强劲需求，但部分被半定制业务收入的下降所抵消； •嵌入式业务部门收入为 8.73 亿美元，同比增长 6%，原因是多个终端市场的需求增强；
核心comments on 数据中心： •GPU 方面，Meta和AMD宣布计划部署高达6吉瓦的AMD Instinct GPU，1季度收入环比略有下滑， 主要系中国市场影响，预计2季度环比10%； •CPU方面，1季度同比增长50%+，2季度预计增长70%， 紧缺至27年，得益于额外的CPU处理能力来进行编排、数据移动和并行执行，过去CPU与GPU的比例主要是在主机节点上，比如1:4或1:8， 现在越来越接近1:1的比例，CPUTAM将以每年超过35%的速度增长， 到2030年达到超过1200亿美元（此前预期600以美金）； •有信心27年实现数百亿美元收入，实现超过 80% 的长期增长目标，凭借TCO优势，份额比例50%（CPU）； •下一代Instinct GPU、EPYC处理器、Helios机架式平台26年7月发布
总体总结
主题正文
- 第一季度营收为103亿美元，此前指引预期98.5亿美元，主要得益于人工智能基础设施需求的加速增长，毛利率为53%，符合预期，指引2026年第二季度营收约为112亿美元，上下浮动3亿美元。
- •数据中心业务收入达 58 亿美元，同比增长 57%，这主要得益于市场对 AMD EPYC™ 处理器的强劲需求以及 AMD Instinct™ GPU 出货量的持续增长，净利率提升至28 %，同环比大幅提升；
- 客户端业务收入为29亿美元，同比增长26%，主要得益于市场对AMD Ryzen™处理器的强劲需求以及市场份额的持续增长。
- 游戏业务收入为7.2亿美元，同比增长11%，主要得益于市场对AMD Radeon™ GPU的强劲需求，但部分被半定制业务收入的下降所抵消；
- •嵌入式业务部门收入为 8.73 亿美元，同比增长 6%，原因是多个终端市场的需求增强；
- •GPU 方面，Meta和AMD宣布计划部署高达6吉瓦的AMD Instinct GPU，1季度收入环比略有下滑， 主要系中国市场影响，预计2季度环比10%；
- •CPU方面，1季度同比增长50%+，2季度预计增长70%， 紧缺至27年，得益于额外的CPU处理能力来进行编排、数据移动和并行执行，过去CPU与GPU的比例主要是在主机节点上，比如1:4或1:8， 现在越来越接近1:1的比例，CPUTAM将以每年超过35%的速度增长， 到2030年达到超过1200亿美元（此前预期600以美金）；
- •有信心27年实现数百亿美元收入，实现超过 80% 的长期增长目标，凭借TCO优势，份额比例50%（CPU）；