- 4月财新服务业PMI升至52.6，高于预期，显示服务业活动加速扩张。新业务和就业指数改善，但价格指标显示利润承压，输入价格和产出价格均上涨。贸易方面，预计4
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- 4月财新服务业PMI升至52.6，高于预期，显示服务业活动加速扩张。新业务和就业指数改善，但价格指标显示利润承压，输入价格和产出价格均上涨。贸易方面，预计4月出口同比增速加快至12%，进口增速放缓至20%，贸易顺差约900亿美元。
高盛（Goldman Sachs）最新发布的《中国：4月非官方服务业PMI上升及4月贸易数据预览》报告指出，4月中国服务业经营活动加速，财新服务业PMI（原为“中国评级狗服务业PMI”）从3月的52.1升至52.6，高于市场预期的52.0。主要亮点包括新业务和就业改善，但价格压力上升，利润空间受到挤压。同时，报告对4月贸易数据进行了前瞻预测：出口增速将显著加快，进口增速则有所放缓，贸易顺差有望扩大。
： ：4月服务业PMI录得52.6，连续第二个月扩张，表明服务行业景气度提升。 ：从50.6跃升至52.6，受访企业提到市场条件改善、商业创新、新项目开发及促销活动推动了新业务增长。 ：从48.6回升至49.7，虽仍低于荣枯线，但改善迹象明显，企业用工意愿增强。 ：微降至50.3（前值50.4），显示积压订单略有缓解。 ：从49.1升至49.7，暗示海外需求有所回暖。 ： ：从50.7升至51.1，成本端承压，企业提到中东冲突导致石油和燃料价格上涨。 ：从49.5微升至49.7，尽管成本上升，企业仍选择下调收费以维持竞争力，利润率面临下行压力。 ： ：预计4月出口同比增速从3月的+2.5%大幅升至+12%，主要受韩国对华贸易数据走强及财新制造业PMI改善支撑。季节调整后环比（非年化）增长2.2%（3月为-4.6%）。 ：预计4月进口同比增速从3月的+27.8%放缓至+20%，部分原因在于2026年4月工作日比2025年同期少一天（21天 vs 22天），对同比增速形成拖累。环比增长2.5%（3月为+4.7%）。 ：预计4月贸易顺差约900亿美元。
本报告为宏观数据点评，不涉及具体公司估值或股票评级。高盛团队通过高频数据和先行指标（如韩国贸易数据、PMI）对短期经济走势进行预判，为投资者提供中国宏观经济的即时洞察。核心关注点在于服务业的复苏力度与贸易顺差的持续性，这将影响整体经济增长预期及政策走向。
：中东地缘政治冲突若持续升级，将进一步推高能源价格，加剧企业成本压力，侵蚀服务业利润；全球经济放缓可能导致外需弱于预期，从而令出口增速不及预测（12%同比）。 ：中国国内政策刺激加码（如消费补贴、服务业开放）可能推动服务业PMI向更高水平攀升；若人民币汇率调整幅度超预期，出口竞争力增强或使贸易顺差进一步扩大。 ：财新服务业PMI样本偏重于中小型及沿海企业，可能无法完全反映整体服务业表现；贸易数据受基数效应、季节调整方法及突发事件（如港口拥堵）影响，实际值可能与预测存在较大偏差。
总体总结
主题正文
- 新业务和就业指数改善，但价格指标显示利润承压，输入价格和产出价格均上涨。
- 高盛（Goldman Sachs）最新发布的《中国：4月非官方服务业PMI上升及4月贸易数据预览》报告指出，4月中国服务业经营活动加速，财新服务业PMI（原为“中国评级狗服务业PMI”）从3月的52.1升至52.6，高于市场预期的52.0。
- 主要亮点包括新业务和就业改善，但价格压力上升，利润空间受到挤压。
- ：从50.6跃升至52.6，受访企业提到市场条件改善、商业创新、新项目开发及促销活动推动了新业务增长。
- ：预计4月出口同比增速从3月的+2.5%大幅升至+12%，主要受韩国对华贸易数据走强及财新制造业PMI改善支撑。
- ：预计4月进口同比增速从3月的+27.8%放缓至+20%，部分原因在于2026年4月工作日比2025年同期少一天（21天 vs 22天），对同比增速形成拖累。
- 核心关注点在于服务业的复苏力度与贸易顺差的持续性，这将影响整体经济增长预期及政策走向。
- ：中东地缘政治冲突若持续升级，将进一步推高能源价格，加剧企业成本压力，侵蚀服务业利润；