2026年5月：流动的盛宴ByYY —————— 核心观点：持续火热的市场，寻找左侧【机械出口链】机会。 26Q1复盘：高景气板块超额凸显。 AI链（燃气轮机、
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2026年5月：流动的盛宴ByYY —————— 核心观点：持续火热的市场，寻找左侧【机械出口链】机会。
26Q1复盘：高景气板块超额凸显。 AI链（燃气轮机、PCB等）、锂电设备、半导体设备等Q1业绩表现较为突出；由于受到汇率、关税等影响，工程机械、出口消费品等公司多数业绩表现较为平淡，但不乏有结构性机会出现。
26Q2展望：全面看多机械出口链投资机会。 Q1利空已充分出清（关税及汇率等汇率要素），叠加访华等催化，我们认为当前位置尤其要重视机械出口链！
1、出口消费品：重点看好春风+隆鑫+涛涛等。 1）春风：A.利空已充分出清，我们本轮最底部在Q1业绩前已重点底部提示推荐。B.后续催化点：26Q2开始盈利能力有望环比改善+潜在IEEPA退税增厚净利润等。考虑退税，我们预计26年25e左右净利润，市值看600e。 2）隆鑫：A.利空已充分出清，回购完成，开启主升浪。B.无极欧洲销量及市占率持续强劲，拉美持续扩份额。C.高分红高成长标的，26年预计22-23e净利润，市值弹性40%左右。 3）涛涛：A.26年持续景气，高尔夫球车量价齐升，AI＋产品提估值，潜在ipo预期等。26年预计中性净利润13e（不考虑潜在退税预期），弹性40%左右。
2、出口资本品：重点看好工程机械+燃气轮机，关注太空光伏设备边际变化。 1）山推：A.底部重点推荐，Q1业绩略超市场预期，业绩表现好于工程机械板块其他标的。B.推土机强β强α：Q1全口径推土机及挖掘机销量同比+30%多，收入更好，全年推土机强β、强α持续，大推海外销量有望超预期。除此之外，工程机械板块均到达可以抄底位置，此前受全球局势扰动市场担心通胀影响需求，现在股价已充分反应；叠加卡特彼勒Q1业绩超预期拉动板块情绪。 2）杰瑞+联德：年度6朵金花之2，5月燃机展持续催化，杰瑞后续催化：盈利能力超预期+潜在机头供应+潜在订单催化+电力板块整体发力持续拔估值等；联德后续催化：业绩持续释放+除卡特外其他头部客户切入预期等。 3）太空光伏设备：目前处于底部位置，静候谈判等后续，如若有边际变化，叠加SpaceXQ2潜在IPO催化及6月光伏SNCE展等，板块有望迎来新一轮行情，建议重点跟踪边际变化。
其他高景气赛道：重点看好日联科技、联讯仪器等。 —————— 一期一会，我们每月见！顺颂时祺、投资顺利！ ByYY20260505（于立夏）
总体总结
主题正文
- 由于受到汇率、关税等影响，工程机械、出口消费品等公司多数业绩表现较为平淡，但不乏有结构性机会出现。
- B.后续催化点：26Q2开始盈利能力有望环比改善+潜在IEEPA退税增厚净利润等。
- 考虑退税，我们预计26年25e左右净利润，市值看600e。
- C.高分红高成长标的，26年预计22-23e净利润，市值弹性40%左右。
- 26年预计中性净利润13e（不考虑潜在退税预期），弹性40%左右。
- 2、出口资本品：重点看好工程机械+燃气轮机，关注太空光伏设备边际变化。
- 2）杰瑞+联德：年度6朵金花之2，5月燃机展持续催化，杰瑞后续催化：盈利能力超预期+潜在机头供应+潜在订单催化+电力板块整体发力持续拔估值等；
- 3）太空光伏设备：目前处于底部位置，静候谈判等后续，如若有边际变化，叠加SpaceXQ2潜在IPO催化及6月光伏SNCE展等，板块有望迎来新一轮行情，建议重点跟踪边际变化。