潍柴动力：AIDC柴发+燃发+SOFC三箭齐发，持续推荐！[福][福][福] 1、北美云厂商上修资本开支，多重指标印证北美缺电持续性 北美AIDC多元发电设备方
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潍柴动力：AIDC柴发+燃发+SOFC三箭齐发，持续推荐！[福][福][福]
1、北美云厂商上修资本开支，多重指标印证北美缺电持续性 北美AIDC多元发电设备方案（燃机+燃发+SOFC）全线景气，龙头产能紧张、交期再延长。GEV（燃机龙头）排产到2029-2030年、卡特彼勒（柴发+燃发龙头）排产到2028年、BloomEnergy（SOFC龙头）4月签单超5GW。
2、卡特、BE创新高，估值空间打开 对标公司美国卡特彼勒市值2.8万亿元，2026年38倍PE，BE市值5800亿元，2026年23倍PS；潍柴动力2026年19倍PE、4%+股息率，估值显著低于海外龙头。潍柴动力H/A溢价已达21%。
潍柴动力：具备柴发+燃发+SOFC三大业务加速成长的稀缺性，当前市值基本只反映了主业和柴发备电的预期，主电（燃发和SOFC）的预期差仍较大，看好公司凭借交付快、渠道强、品牌好三大优势，打开北美数据中心市场。
预计公司2026-2028年归母净利140、 161、183亿元，同比增长29%、15%、14%，复合增速19%，对应PE为19、17、15倍。
总体总结
主题正文
- 1、北美云厂商上修资本开支，多重指标印证北美缺电持续性
- 北美AIDC多元发电设备方案（燃机+燃发+SOFC）全线景气，龙头产能紧张、交期再延长。
- GEV（燃机龙头）排产到2029-2030年、卡特彼勒（柴发+燃发龙头）排产到2028年、BloomEnergy（SOFC龙头）4月签单超5GW。
- 2、卡特、BE创新高，估值空间打开
- 对标公司美国卡特彼勒市值2.8万亿元，2026年38倍PE，BE市值5800亿元，2026年23倍PS；
- 潍柴动力2026年19倍PE、4%+股息率，估值显著低于海外龙头。
- 潍柴动力：具备柴发+燃发+SOFC三大业务加速成长的稀缺性，当前市值基本只反映了主业和柴发备电的预期，主电（燃发和SOFC）的预期差仍较大，看好公司凭借交付快、渠道强、品牌好三大优势，打开北美数据中心市场。
- 预计公司2026-2028年归母净利140、 161、183亿元，同比增长29%、15%、14%，复合增速19%，对应PE为19、17、15倍。