【华鑫电子】周观点：特朗普访华前的极限施压，国产算力加速突破，海外CPO业绩预期良好 1️⃣ 国产算力主要逻辑： 1）特朗普5月中旬访华前对华科技极限施压，情绪
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【华鑫电子】周观点：特朗普访华前的极限施压，国产算力加速突破，海外CPO业绩预期良好
1️⃣ 国产算力主要逻辑： 1）特朗普5月中旬访华前对华科技极限施压，情绪上以及交易节奏上国产算力持续走强，寒武纪等核心国产算力标的Q1业绩落地，想象空间开启；2）昇腾950 PR开始批量出货，超节点全产业链按下加速键；3）国内主流CSP厂capex即将发布，字节阿里腾讯超预期；4）5月下旬CX财报更新完开始排会，设备beta重燃。
[太阳][太阳][太阳]标的推荐： 港股三雄： ① 【普达特科技】： 高端多腔体单片清洗平台以及LP炉管设备进入核心大客户关键下单节点，CIS功率设备订单饱满，再乘国产算力以及CX排会beta； ② 【天数智芯】： 两倍做多国产算力，供给稳定，客户稳定； ③ 【ASMPT】： 海力士业绩股价新高，未来海力士TCB bonding一供，目前CX TCB bonding一供，国产先进封装设备最便宜标的。
国产四龙： ① 【航天电器】： 两倍做多昇腾950产业链标的，cable tray供给三供起步，液冷模组核心一供，高赔率高空间； ② 【紫光股份】： 即将发布51.2T交换机，新华三在手大量博通高端交换机芯片，业绩增量持续超预期； ③ 【兴森科技】（5月金股）： 昇腾950开启放量，ABF载板以及高端HDI厂商持续受益；光模块MSAP缺货通胀逻辑持续强化； ④ 【中国长城】： 飞腾海外先进制程流片顺利，消费级CPU有望大规模渗透，飞腾注入预期；
[烟花]另外，CX预期5月下旬更新完财报排会， 建议关注设备标的：普达特科技、拓荆科技、微导纳米、强一科技、精智达等
2️⃣ 海外CPO业绩预期良好，北美CPO龙头Coherent和Lumentum近期发业绩，预期良好，国内CPO核心标的上升空间打开， 建议关注【天孚通信】、【联讯仪器】
总体总结
主题正文
- 1️⃣ 国产算力主要逻辑： 1）特朗普5月中旬访华前对华科技极限施压，情绪上以及交易节奏上国产算力持续走强，寒武纪等核心国产算力标的Q1业绩落地，想象空间开启；
- ① 【普达特科技】： 高端多腔体单片清洗平台以及LP炉管设备进入核心大客户关键下单节点，CIS功率设备订单饱满，再乘国产算力以及CX排会beta；
- ③ 【ASMPT】： 海力士业绩股价新高，未来海力士TCB bonding一供，目前CX TCB bonding一供，国产先进封装设备最便宜标的。
- ① 【航天电器】： 两倍做多昇腾950产业链标的，cable tray供给三供起步，液冷模组核心一供，高赔率高空间；
- ② 【紫光股份】： 即将发布51.2T交换机，新华三在手大量博通高端交换机芯片，业绩增量持续超预期；
- ③ 【兴森科技】（5月金股）： 昇腾950开启放量，ABF载板以及高端HDI厂商持续受益；
- [烟花]另外，CX预期5月下旬更新完财报排会， 建议关注设备标的：普达特科技、拓荆科技、微导纳米、强一科技、精智达等
- 2️⃣ 海外CPO业绩预期良好，北美CPO龙头Coherent和Lumentum近期发业绩，预期良好，国内CPO核心标的上升空间打开， 建议关注【天孚通信】、【联讯仪器】