思维纪要社 2026-05-10 总体信息
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研报
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研报
广发证券-京能电力(600578)集团唯一煤电业务平台，通道与区位优势逐步释放-260402.pdf
广发证券-建筑材料行业：破局与重生，深度解码消费建材收入和利润-260419.pdf
广发证券-建筑行业周报：重视油气供给受阻下产业链、能源安全主线，重申国内洁净室投资机会-260329.pdf
广发证券-建筑装饰行业国内洁净室专题报告：存储及先进制程扩产提速，量增、利升双轮驱动-260422.pdf
广发证券-旅游零售Ⅱ行业离岛免税专题：政策红利持续释放，景气复苏下龙头价值凸显-260403.pdf
广发证券-罗莱生活(002293)产品、渠道、供应链、营销齐发力带动公司新一轮成长-260421.pdf
广发证券-芒果超媒(300413)广告运营商业务复苏，AI+影视优化成本-260426.pdf
广发证券-锦江航运(601083)高分红回报股东，东南亚成新增长引擎-260406.pdf
广发证券-静待贝叶斯收敛：大类资产配置月度展望-260407.pdf
研报
广发证券-农林牧渔行业：如何理解大宗原料涨价对养殖产业链影响-260413.pdf
广发证券-农林牧渔行业：本周猪价延续反弹，关注“厄尔尼诺”潜在影响-260426.pdf
广发证券-农林牧渔行业：猪价底部反弹，关注春季水产投苗情况-260419.pdf
广发证券-农林牧渔行业：猪价步入底部区域，重点关注4月水产投苗情况-260329.pdf
广发证券-南京银行(601009)净利息收入高增，分红率提升-260423.pdf
广发证券-煤炭行业周报(2026年第12期)：地缘冲突延续，煤炭价格进一步上涨-260329.pdf
广发证券-煤炭行业周报(2026年第15期)：本周市场稳中有升，3月火电发电量同比增长4.2%-260419.pdf
广发证券-煤炭行业周报(2026年第16期)：国内外煤价保持强势，淡季供需面持续超预期-260426.pdf
广发证券-煤炭行业月报(2026年3月)：煤炭供需好于预期，1季度煤价稳中有升-260408.pdf
研报
广发证券-三夫户外(002780)战略转型持续深化，核心品牌放量打开成长空间-260412.pdf
广发证券-圣元环保(300867)业绩拐点已现，关注炉渣+蒸汽+算电协同-260402.pdf
广发证券-欧科亿(688308)如何看待周期向上的强度和持续性-260331.pdf
广发证券-赛力斯(601127)多因素致25Q4业绩略低于预期，坚持长期主义-260402.pdf
广发证券-食品饮料行业26Q1持仓分析：白酒见底，大众品改善-260423.pdf
广发证券-食品饮料行业周度聚焦：如何看当下的白酒行业？-260419.pdf
广发证券-食品饮料行业月度聚焦202603：食饮龙头成本构成及趋势详解-260416.pdf
广发证券-食品饮料行业：浅析代糖行业发展空间-260403.pdf
广发证券-齐鲁银行(601665)营收利润表现优异，质效齐升稳步发展-260423.pdf
研报
广发证券-亿联网络(300628)26Q1年营收恢复稳定增长，毛利率趋稳-260422.pdf
广发证券-四方股份(601126)发布数智SST1.0，拓展AIDC新蓝海-260406.pdf
广发证券-新城控股(601155)商业毛利贡献首超开发，未来业绩改善可期-260422.pdf
广发证券-新能源与电力设备行业周报：“双碳”重磅文件印发，新技术新业态有望加速落地-260426.pdf
广发证券-新能源和电力设备行业周报：中东冲突不断升级，电新产业量价利拐点显现-260329.pdf
广发证券-通信行业：Lumentum产能紧张，光互连景气度持续上行-260413.pdf
广发证券-通信行业：从过去两年光模块行情复盘看本次行情的持续性-260419.pdf
广发证券-通信行业：基金持仓通信同环比继续上升，机构一季度再强化光通信配置-260426.pdf
广发证券-银行行业：业绩驱动分化，国有行景气度再现-260401.pdf
研报
广发证券-银行业3月金融数据点评：M2增速已见阶段性高点-260413.pdf
广发证券-银行业投资观察：实体货币需求推动的资产流动性冲击-260407.pdf
广发证券-银行业投资观察：石油冲击对流动性的影响再解析-260329.pdf
广发证券-银行业投资观察：重点关注Q1质量与Q2持续性-260426.pdf
广发证券-银行业资负跟踪：大行转贴净买入有限-260329.pdf
广发证券-银行业资负跟踪：票据利率大幅下行，预计4月信贷投放偏弱-260426.pdf
广发证券-银行行业丈量地方性银行(6)：福建129家区域性银行全梳理-260402.pdf
广发证券-银行行业丈量地方性银行(7)：安徽148家区域性银行全梳理-260409.pdf
广发证券-银行行业丈量地方性银行(8)：湖南134家区域性银行全梳理-260423.pdf
研报
广发证券-招商积余(001914)衡阳项目处置一次性影响利润，管理效率提升-260421.pdf
广发证券-招商证券(600999)财富机构加速转型，盈利持续稳健增长-260329.pdf
广发证券-泳池机器人行业深度：渗透率提升趋势明确，中国技术+全球渠道重塑行业格局-260425.pdf
广发证券-浙商银行(601916)负债成本延续下行，不良率维持稳定-260331.pdf
广发证券-证券Ⅱ行业：本源业务重焕新彩，扩表拓新重塑格局-260409.pdf
广发证券-邮储银行(601658)非息高增，分红稳定-260329.pdf
广发证券-银行业资负跟踪：预计4月资金面先松后紧，关注流动性变化-260407.pdf
广发证券-银轮股份(002126)全球全域热管理专家-260415.pdf
广发证券-长安汽车(000625)25年扣非业绩符合预期，三大战略加速兑现-260413.pdf
研报
国海证券-2025年报及2026年一季报业绩分析：全A盈利改善，资源和科技加速兑现-260502.pdf
广发证券-专题报告：如何看待交易拥挤度对AI板块的影响？-260421.pdf
广发证券-中国银行(601988)息差环比企稳，非息亮点纷呈，营润回升-260331.pdf
广发证券-卓易信息(688258)25年业绩高增长，AI+Coding打开成长空间-260421.pdf
广发证券-周末五分钟全知道(3月第5期)：5轮石油危机复盘，行业轮动有何规律-260329.pdf
广发证券-周末五分钟全知道(4月第3期)：写在全球主要股指逼近或创出历史新高之际-260419.pdf
广发证券-周末五分钟全知道(4月第4期)：美联储降息预期反反复复，如何影响成长股？-260426.pdf
广发证券-周策略图谱：资金不紧，债牛不停-260426.pdf
广发证券-紫光股份(000938)2025年营收恢复高增长，合同负债指标向好-260415.pdf
研报
国海证券-2026年4月大类资产配置报告：筑底进行时，四月把握结构性机遇-260417.pdf
国海证券-安泰科技(000969)公司动态研究：扣非归母净利润高增，天龙／河冶／非晶盈利能力显著提升-260407.pdf
国海证券-电力设备行业深度研究：商业航天系列(5)·深度，可复用火箭突破在即，卫星太阳翼需求同步爆发-260409.pdf
国海证券-白酒行业周期寻金系列开篇：从共荣到淘汰赛，寻找火炼的真金-260422.pdf
国海证券-策略专题研究：高油价时代的日本启示，寻找跨周期的核心资产策略研究赵阳-260419.pdf
国海证券-策略周报：“抢跑”的日历效应与5月市场风格变化-260425.pdf
国海证券-芭田股份(002170)2025年年报点评：2025年利润大增，磷矿石价格维持高位-260416.pdf
国海证券-风神股份(600469)公司深度报告之一：倍耐力工业胎技术+渠道协同强化，看好工程巨胎放量-260405.pdf
国海证券-鼎通科技(688668)深度报告：连接器液冷需求放量，核心供应商卡位优势凸显-260331.pdf
研报
国海证券-国光股份(002749)公司动态研究：产销量稳步增长，高分红注重股东回报-260424.pdf
国海证券-悍高集团(001221)深度报告：国内家具五金行业龙头，品牌&渠道&制造打造护城河-260419.pdf
国海证券-敷尔佳(301371)公司深度报告：敷料龙头渠道优化，品类升级开启增长新周期-260415.pdf
国海证券-航亚科技(688510)2025年年报及2026年一季报点评：转动件结构件放量，看好航发、燃机双轮驱动-260418.pdf
国海证券-航运港口行业专题研究：航运港口2026年3月专题，吞吐量回升，集装箱吞吐量稳增-260408.pdf
国海证券-行业景气度观察周报4月第1期：煤炭价格小幅走低，猪肉价格持续下行-260408.pdf
国海证券-行业景气度观察周报4月第2期：工业金属价格回暖，地产销售面积回落-260415.pdf
国海证券-行业景气度观察周报4月第3期：煤炭价格小幅上行，地产销售面积回暖-260422.pdf
国海证券-行业景气度观察周报4月第4期：煤炭价格小幅上行，地产销售同比增速回落-260429.pdf
研报
国海证券-化工行业系列深度：中国化工引领全球——国内双碳管控升级，欧洲产能退出加速-260329.pdf
国海证券-基础化工行业周报：双碳综合评价考核正式落地，关注海外化工产能加速退出—看好全球化工反内卷大周期+AI需求大周期-260426.pdf
国海证券-基础化工行业新材料产业周报：2025年全球OLED显示器出货量同比+92%，特斯拉自建芯片工厂项目将于近期启动-260329.pdf
国海证券-基础化工行业新材料产业周报：集邦咨询预估2026年全球AI光收发模块市场规模达260亿美元-260426.pdf
国海证券-宏观深度研究：2026年出口会不会超预期？-260402.pdf
国海证券-恒瑞医药(600276)公司深度研究：创新药平台兑现期，创新&国际化双轮驱动新成长(之一)-260416.pdf
国海证券-机械行业专题报告：工程机械2026年3月海关数据更新-260421.pdf
国海证券-机械行业专题报告：摩托车行业2026年3月海关数据更新-260426.pdf
国海证券-航运港口行业专题研究：航运港口2026年4月专题，集装箱吞吐量稳增，原油吞吐量整体稳健-260502.pdf
研报
国海证券-流动性周报4月第2期：股票ETF持续净流出，限售解禁规模高增-260412.pdf
国海证券-流动性周报4月第3期：股票ETF连续6周净流出，融资余额回升-260419.pdf
国海证券-罗欣药业(002793)2025年报点评：业务结构重塑，核心品种放量-260424.pdf
国海证券-蓝晓科技(300487)2025年年报及2026年一季报点评：2025年业绩稳增，小核酸载体商业化生产在即-260424.pdf
国海证券-计算机行业“中国AI核心资产”系列(2)：CPU，推理时代的中国AI核心资产-260419.pdf
国海证券-计算机行业“中国AI核心资产”系列(3)：算力租赁，锐度鲜明的中国AI核心资产-260421.pdf
国海证券-计算机行业动态研究：超节点OEM，被低估的中国AI核心资产-260330.pdf
国海证券-计算机行业深度报告：AI算力“卖水人”专题系列(9)，通信测试设备，AI运力关键基石-260410.pdf
国海证券-铝行业周报：美伊谈判局势反复，铝锭继续累库-260426.pdf
研报
国海证券-汽车行业周报：3月汽车产销环比大幅回升，蔚来正式发布ES9并开启预售-260413.pdf
国海证券-汽车行业周报：北京车展开幕，亮点纷呈-260427.pdf
国海证券-汽车行业辅助驾驶系列专题报告三：激光雷达，技术路线收敛，市场空间扩容，国产头部玩家优先受益-260414.pdf
国海证券-煤炭开采行业周报：动力煤价创年内新高，能源通胀预期持续演绎-260329.pdf
国海证券-煤炭开采行业周报：淡季供给和需求双减，关注海外能源价格高位运行支撑-260405.pdf
国海证券-煤炭开采行业周报：港口&电厂库存继续去化，淡季煤价小幅上涨，旺季煤价预计更旺-260419.pdf
国海证券-煤炭开采行业周报：进口倒挂、旺季电厂补库需求等待释放，看涨5月煤价、重视板块配置价值-260426.pdf
国海证券-铝行业周报：中东电解铝设施再遭打击，关注供应扰动和需求恢复-260405.pdf
国海证券-铝行业周报：中东铝供应扰动再起-260329.pdf
研报
国海证券-万泽股份(000534)2025年年报及2026年一季报点评：两机客户加速拓展，充沛产能支撑业绩释放-260427.pdf
国海证券-圣泉集团(605589)2025年年报及2026年一季报点评：高端电子树脂稳定供货，看好未来放量成长-260427.pdf
国海证券-天下秀(600556)公司动态研究：出海+AI双轮驱动，红人营销MCN龙头再启航-260428.pdf
国海证券-小金属行业深度研究：“锡牛”来袭，成本支撑叠加供需错配，看好锡价中枢系统性上移-260430.pdf
国海证券-山推股份(000680)公司深度研究2，从2010年到2026年，重构新的黄金时期-260423.pdf
国海证券-新材料行业产业周报：甲骨文欲向BE采购2.8GW燃料电池，一箭八星发射成功-260419.pdf
国海证券-汽车行业专题报告：一文看懂宇树科技招股书-260412.pdf
国海证券-物流行业专题研究：快递物流行业3月专题，3月申通业务量增速领先，顺丰业务结构持续调优-260419.pdf
国海证券-芯朋微(688508)公司动态研究：AC-DC市场国内龙头，服务器等新兴应用领域加速开拓-260424.pdf
研报
国海证券-医药生物行业周报：AK112报LBA全体大会，治疗格局“再定义”-260427.pdf
国海证券-医药生物行业周报：礼来口服GLP-1R获批，利好上游产业链-260405.pdf
国海证券-医药生物行业周报：药价“三全”改革利好国内创新药市场-260419.pdf
国海证券-医药生物行业报告：眼底血管病催化大年，ARVO会议召开在即，关注中国资产-260427.pdf
国海证券-应流股份(603308)2025年年报及2026年一季报点评：海外收入占比超国内，两机业务加速放量-260424.pdf
国海证券-长春高新(000661)2025年报点评：创新转型成果初显，业绩有望触底回升-260423.pdf
国金证券-3月行业信息回顾与思考：“金三银四”旺季面对的三股阻力-260409.pdf
国金证券-AI行业周观察：开源Gemma4提升端侧AI能力，中国智能手机销量同比增长-260405.pdf
国金证券-A股策略周报：当现实在靠近-260426.pdf
研报
国金证券-A股策略周报：短暂的停留-260419.pdf
国金证券-Web3行业研究：万物交易所趋势下的全球加密交易所比较研究-260411.pdf
国金证券-电力设备与新能源行业周报：停战预期致板块情绪整体回调，基本面驱动新一轮行情渐次展开-260406.pdf
国金证券-电力设备与新能源行业欧洲海风专题之二：订单放量信号明显，能源安全驱动长期需求确定性提升-260415.pdf
国金证券-电力设备与新能源行业研究：储能锂电热度与预期持续上修，BC组件Q1招标已远超25全年-260412.pdf
国金证券-电力设备与新能源行业研究：双碳目标纳入省级党政考核意义重大，业绩期尾声焦点逐步切换-260426.pdf
国金证券-电力设备与新能源行业锂电3月洞察：聚焦能源自主主线，把握钠电储能机遇-260415.pdf
国金证券-电子行业研究：大规模AI集群带动CPO加速，看好产业链公司-260426.pdf
国金证券-策略专题分析报告：出口出海，三分法全景投资框架-260413.pdf
研报
国金证券-电子行业周报：GPU租赁价格上涨，台积电2纳米制程已排满至2028年-260406.pdf
国金证券-钢铁行业钢铁革故鼎新系列之一：铁矿过剩让利，去库周期先行-260429.pdf
国金证券-钢铁行业革故鼎新系列之二：主要矛盾转化，法治调控供给-260429.pdf
国金证券-非金属建材行业周观点：由光入布，继续推荐AI新材料-260419.pdf
国金证券-非金属建材行业周观点：能源涨价对消费建材的影响-260406.pdf
国金证券-非金属建材行业研究：瓶片新材料，供需两旺、补库启动、出海替代-260406.pdf
国金证券-非银行金融行业研究：市场交易活跃度显著回升，绩效考核指引落地规范行业发展-260419.pdf
国金证券-高端装备制造产业研究周报：特斯拉发布视频展示Optimus细节，宇树布局西部创新运营中心-260329.pdf
国金证券-高端装备制造行业产业研究周报：机器人马拉松荣耀夺魁，智元举办合作伙伴大会-260419.pdf
研报
国金证券-供应链专题分析报告：霍尔木兹扼住了谁的咽喉-260414.pdf
国金证券-公用事业行业研究：净资产增长报表修复，关注动荡下的能源安全-260406.pdf
国金证券-公用事业行业研究：双碳考核落地强化约束，各省规划深化能源转型-260425.pdf
国金证券-宏观专题研究报告：中东资金在增配中国吗？-260428.pdf
国金证券-宏观经济报告：战争冲击下的出口机遇-260422.pdf
国金证券-宏观经济点评：战争冲击的四条路径-260415.pdf
国金证券-高端装备制造行业产业研究周报：人形迈向量产拐点，国内本体产销领跑-260405.pdf
国金证券-高端装备制造行业产业研究周报：机器人一级融资持续创新高，智元AI周展示模型能力-260413.pdf
国金证券-高端装备制造行业产业研究周报：特斯拉下半年开启量产，自变量家庭机器人入户在即-260427.pdf
研报
国金证券-互联网行业研究：多家公司发布新款AI模型，阿里上线Qwen3.6-Max-Preview-260426.pdf
国金证券-互联网行业研究：阿里发布HappyOyster世界模型，重心从开源AI转向模型变现-260419.pdf
国金证券-互联网行业研究：阿里发布多款千问模型，豆包日均Token用量超120万亿-260406.pdf
国金证券-基础化工行业研究：多产品涨价，地缘影响继续-260404.pdf
国金证券-机器人行业周报：特斯拉下半年开启量产，自变量家庭机器人入户在即-260426.pdf
国金证券-机器人行业研究：机器人一级融资持续创新高，智元AI周展示模型能力-260412.pdf
国金证券-机器人行业研究：机器人马拉松荣耀夺魁，智元举办合作伙伴大会-260419.pdf
国金证券-机器人行业研究：特斯拉发布视频展示Optimus细节，宇树布局西部创新运营中心-260329.pdf
国金证券-机械行业研究：看好氦气、燃气轮机、光模块设备和农机-260426.pdf
研报
国金证券-基础化工行业研究：化工板块关注度提升，价差改善方向成为投资主线-260424.pdf
国金证券-基础化工行业研究：碳达峰碳中和综合评价考核办法印发，基础化工进入配置区间-260424.pdf
国金证券-继峰股份(603997)国产座椅龙头，海外触底反弹-260422.pdf
国金证券-计算机行业专题研究报告：北美算力租赁研究-260418.pdf
国金证券-计算机行业周报：AIPCB钻针再加速，量价齐升-260422.pdf
国金证券-计算机行业周报：DeepSeek+V4发布，国产算力加速-260425.pdf
国金证券-计算机行业周报：持续关注商业航天-260425.pdf
国金证券-计算机行业研究：国产机柜时间到来-260409.pdf
国金证券-计算机行业研究：算力供给、需求迎关键信号-260404.pdf
研报
国金证券-交通运输产业行业研究：Q1快递业务量同比增长5.8%，油运运价高位波动-260426.pdf
国金证券-交通运输产业行业研究：美湾货盘释放支撑油运景气，清明假期机票预定同比增长-260406.pdf
国金证券-家电行业周报：3月家电出口承压，品类区域表现分化-260425.pdf
国金证券-江瀚新材(603281)硅烷龙头强者恒强，完善布局重回增长-260403.pdf
国金证券-科技行业产业研究周报：巨头坚定投入AI，国产替代深化-260429.pdf
国金证券-耐用消费产业行业研究：AI硬件消费催化不断，英国代际禁烟效果待观察-260426.pdf
国金证券-耐用消费产业行业研究：内棉价格有望温和上行；水羊高端化成效显著-260426.pdf
国金证券-耐用消费产业行业研究：国内HNB&尼古丁袋开放大势所趋，3D打印拓竹X2D正式发布-260418.pdf
国金证券-钧达股份(002865)以高层战略为引、全球化为矛，剑指航天业务新版图-260417.pdf
研报
国金证券-五月策略及十大金股：当现实在靠近-20260430.pdf
国金证券-农林牧渔行业周报：生猪价格底部反弹，去产能逻辑不变-260426.pdf
国金证券-医疗器械行业手术机器人专题：政策与创新双轮驱动，开启出海破局新阶段-260428.pdf
国金证券-汽车及汽车零部件行业周报：2026北京车展开幕，新品密集上市或亮相，华为发布ADS+5.0-260425.pdf
国金证券-涛涛车业(301345)高尔夫球车破圈方兴未艾稀缺产能叠加多重优势强化竞争壁垒-260420.pdf
国金证券-石油化工行业研究：现实与预期的割裂-260425.pdf
国金证券-软通动力(301236)软硬协同，全栈AI+IT服务商再启航-260419.pdf
国金证券-食品饮料行业研究：贵州茅台业绩符合预期，持续关注业绩窗口期催化-260425.pdf
国金证券-首旅酒店(600258)拓店目标稳步推进，经营质量渐进优化-260424.pdf
研报
国联民生证券-传媒行业周报：26Q1游戏行业同增13.4%，腾讯混元3D世界模型2.0发布-260419.pdf
国联民生证券-北京银行(601169)2025年年报及2026年一季报点评：非信贷拨备有所夯实-260428.pdf
国联民生证券-大类资产观察-市场观察：地缘“暂歇”后金价将“何去何从”-260421.pdf
国联民生证券-电子行业周报：台积电上修全年指引，玻璃基板大有可为-260420.pdf
国金证券-医药行业研究：龙头韧性凸显，关注消费医疗估值修复机会-260425.pdf
国金证券-浙江荣泰(603119)机器人核心卡位，云母龙头稳健发力-260428.pdf
国金证券-胰岛素行业深度：后集采时代创新为王，关注国产新药投资机会-260425.pdf
国金证券-资金跟踪系列之四十一：北上继续净买入，两融加速回流-260420.pdf
国金证券-资金跟踪系列之四十二：杠杆资金仍大幅净买入，北上转向净流出-260427.pdf
研报
国联民生证券-交通运输物流行业2026年3月航空数据点评：春运错期效应供需增速双升，国际航线客座率大幅提升-260422.pdf
国联民生证券-国防军工行业报告-航改燃机：快速交付理想路径，整机出海价值重估-260422.pdf
国联民生证券-宁波银行(002142)2025年年报和2026年一季报点评：永赢贡献了多少中收？-260427.pdf
国联民生证券-教育行业周报：艺术体育提质、金融人才共建、阅读素养立标-260419.pdf
国联民生证券-洛阳钼业(603993)2026年一季报深度点评：历史最佳单季度业绩，铜金双极战略持续发力-260427.pdf
国联民生证券-海外宏观&大类资产周度观察：沃什首秀如何引导市场预期？-260426.pdf
国联民生证券-煤炭行业周报：需求释放叠加库存低位，煤炭涨价加速-260425.pdf
国联民生证券-计算机行业周报-Token“通胀”呼唤国产算力：“一芯二模三云”之“一芯”-260419.pdf
国联民生证券-齐鲁银行(601665)2025年年报及2026年一季报点评：营收高增，资产质量稳中向好-260423.pdf
研报
国盛证券-半导体行业洁净室25A&26Q1总结：签单景气显著提升，海外盈利质量持续优化-260504.pdf
国盛证券-传媒互联网行业周观察：DS发布+业绩期落地，关注边际变化-260427.pdf
国盛证券-传媒互联网行业周观察：风偏有望修复，锐度方向看好Agent&多模态，配置方向推荐游戏-260420.pdf
国盛证券-大族激光(002008)消费电子与PCB双引擎发力，激光设备龙头再启征程-260420.pdf
国盛证券-电力行业月报：1-3月全社会用电增速5.2%，火电水电出力增速提升-260421.pdf
国联民生证券-云天励飞(688343)动态更新报告：迎接DeepSeek“模算协同”机遇-260421.pdf
国联民生证券-有色金属行业周报：地缘局势趋向缓和，金属价格修复上行-260419.pdf
国联民生证券-紫金矿业(601899)2026年一季报深度点评：铜金发力攀高峰，锂业初成建新功-260424.pdf
国联民生证券-通信行业周报-世界模型驱动算力革命：光通信从”管道“向“核心底座”范式跃迁-260419.pdf
研报
国盛证券-纺织服饰行业运动鞋服2026Q1总结：Q1流水增长优异，库存健康，关注Q2假期消费表现-260425.pdf
国盛证券-房地产开发行业2026W16：本周新、二手房成交量同比提升，上海三批次土拍一热两冷-260426.pdf
国盛证券-房地产开发行业C-REITs周报：东方红隧道REIT上市首日收涨10%，四只商业不动产REITs获批-260426.pdf
国盛证券-房地产开发行业C-REITs周报：中航北京昌保REIT上市首日收涨20%，商业不动产REITs申报增至20单-260504.pdf
国盛证券-电力设备行业周报：推动海洋经济高质量发展，宁德时代发布五大新品-260426.pdf
国盛证券-电子行业周报：海外CSP资本开支上修，算力硬件需求高增-260504.pdf
国盛证券-电子行业周观点：谷歌发布TPU+v8，光互联需求升级-260425.pdf
国盛证券-钢铁行业周报：“油阀”仍待解封-260426.pdf
国盛证券-高频半月观：3月以来地产销售趋势性改善，见底了吗？-260420.pdf
研报
国盛证券-建筑板块行业2025年&2026Q1财报总结：营收业绩持续承压，经营性现金流边际改善-260501.pdf
国盛证券-交通运输行业周报：三大航一季度同比扭亏，跟踪油价变化下航司顺价能力-260503.pdf
国盛证券-建筑装饰行业周报：近期煤化工项目审批与招投标进展如何？-260426.pdf
国盛证券-汇绿生态(001267)光模块的“新玩家”——整合、扩产与突破-260424.pdf
国盛证券-海外市场2026年5月港股金股推荐：关注业绩催化、把握产业趋势-260501.pdf
国盛证券-海外市场：关注业绩催化、把握产业趋势——2026年5月港股金股推荐-20260501.pdf
国盛证券-环保行业周报：政策组合拳落地，固废资源化迎价值重估-260504.pdf
国盛证券-环保行业周报：绿色设计指南落地，节能领域迎配置机遇-260420.pdf
国盛证券-环保行业周报：节能降碳顶层再加码，环境监测迎新机-260426.pdf
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- 音频文件：【华泰计算机】AI&科技·周度洞察(第16期)：AI产业链&CPU行业最新进展 260510.mp3
【东证周周谈】2026第17期(总第203期)——股指-沪锡 260510.mp3（见星球链接）
【东证周周谈】2026第17期(总第203期)——股指-沪锡 260510.mp3 总结失败：内部错误
研报
【东证周周谈】2026第17期(总第203期)——股指-沪锡 260510_导读.docx
【华泰计算机】AI&科技·周度洞察(第16期)：AI产业链&CPU行业最新进展 260510_导读.docx
【东证周周谈】2026第17期(总第203期)——股指-沪锡 260510_原文.docx
【华泰计算机】AI&科技·周度洞察(第16期)：AI产业链&CPU行业最新进展 260510_原文.docx
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【清策股谈】长江戴清：对比科网泡沫时期，当前的AI处在什么位置，还能否继续？ 260510.mp3
研报
2026品牌创新的结构与范式 260510_导读.docx
【清策股谈】长江戴清：对比科网泡沫时期，当前的AI处在什么位置，还能否继续？ 260510_导读.docx
2026品牌创新的结构与范式 260510_原文.docx
【清策股谈】长江戴清：对比科网泡沫时期，当前的AI处在什么位置，还能否继续？ 260510_原文.docx
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- 音频文件：东财能源开采 2026年第17期：煤价涨股价跌，后续怎么看？ 260510.mp3
白宫审查人工智能，谷歌创纪录季度，OpenAI与Microsoft分道扬镳，GPT 5.5与Mythos的比较 260510.mp3
东财建筑建材 _ 每周谈（第15期） 260510.mp3
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东财建筑建材 _ 每周谈（第15期） 260510_导读.docx
东财能源开采 2026年第17期：煤价涨股价跌，后续怎么看？ 260510_导读.docx
白宫审查人工智能，谷歌创纪录季度，OpenAI与Microsoft分道扬镳，GPT 5.5与Mythos的比较 260510_导读.docx
东财建筑建材 _ 每周谈（第15期） 260510_原文.docx
东财能源开采 2026年第17期：煤价涨股价跌，后续怎么看？ 260510_原文.docx
白宫审查人工智能，谷歌创纪录季度，OpenAI与Microsoft分道扬镳，GPT 5.5与Mythos的比较 260510_原文.docx
东财食饮 _ 周更新第50期 - 分化：基于调整时间和深度顺次改善 - 食饮业绩总结及观点更新 260510.mp3 总结失败：内部错误 东吴策略 - 除了算力，还能买什么？——周末一刻钟系列（一百零九） 260510.mp3
研报
东吴策略 - 除了算力，还能买什么？——周末一刻钟系列（一百零九） 260510_导读.docx
东财能源开采 东财金属每周谈（第17期） 260510_导读.docx
东财食饮 _ 周更新第50期 - 分化：基于调整时间和深度顺次改善 - 食饮业绩总结及观点更新 260510_原文.docx
东财食饮 _ 周更新第50期 - 分化：基于调整时间和深度顺次改善 - 食饮业绩总结及观点更新 260510_导读.docx
东吴策略 - 除了算力，还能买什么？——周末一刻钟系列（一百零九） 260510_原文.docx
东财能源开采 东财金属每周谈（第17期） 260510_原文.docx
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- 音频文件：东吴计算机 - 电科蓝天：宇航电源国家队，掘金商业航天机遇 260510.mp3
方正传媒 - 传媒板块内的标的大致能分成四个阵列 260510.mp3
东吴海外策略 - TACO vs NACHO交易，后续看什么？- 港股&海外周论 260510.mp3
研报
东吴海外策略 - TACO vs NACHO交易，后续看什么？- 港股&海外周论 260510_导读.docx
东吴计算机 - 电科蓝天：宇航电源国家队，掘金商业航天机遇 260510_导读.docx
方正传媒 - 传媒板块内的标的大致能分成四个阵列 260510_导读.docx
东吴海外策略 - TACO vs NACHO交易，后续看什么？- 港股&海外周论 260510_原文.docx
东吴计算机 - 电科蓝天：宇航电源国家队，掘金商业航天机遇 260510_原文.docx
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- 音频文件：方正零售美护 _ 中高端渠道专家交流 - 黄金珠宝、化妆品、奢侈品、线下零售等情况分享 260510.mp3
方正机械 机器人板块观点更新 260510.mp3
方正机械 通用景气度更新及复盘 260510.mp3
研报
方正机械 机器人板块观点更新 260510_导读.docx
方正机械 通用景气度更新及复盘 260510_导读.docx
方正零售美护 _ 中高端渠道专家交流 - 黄金珠宝、化妆品、奢侈品、线下零售等情况分享 260510_导读.docx
方正机械 机器人板块观点更新 260510_原文.docx
方正机械 通用景气度更新及复盘 260510_原文.docx
方正零售美护 _ 中高端渠道专家交流 - 黄金珠宝、化妆品、奢侈品、线下零售等情况分享 260510_原文.docx
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- 音频文件：方正证券 方正大制造周周谈（军工、太空算力、太空光伏、机器人、aidc、航运） 260510.mp3
费雪投资的迈克尔·汉森谈美伊发展、防务股、首次公开募股等 260510.mp3
方正证券 方正TMT周周谈：AI生态系列汇报 260510.mp3
研报
方正证券 方正TMT周周谈：AI生态系列汇报 260510_导读.docx
方正证券 方正大制造周周谈（军工、太空算力、太空光伏、机器人、aidc、航运） 260510_导读.docx
费雪投资的迈克尔·汉森谈美伊发展、防务股、首次公开募股等 260510_导读.docx
方正证券 方正TMT周周谈：AI生态系列汇报 260510_原文.docx
方正证券 方正大制造周周谈（军工、太空算力、太空光伏、机器人、aidc、航运） 260510_原文.docx
费雪投资的迈克尔·汉森谈美伊发展、防务股、首次公开募股等 260510_原文.docx
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- 音频文件：国金策略 策略周论： 行情的演绎与扩散方向 260510.mp3（见星球链接）
华安基金 ETF会客室：“芯”光铸魂，双创领航！ 260510.mp3（见星球链接）
广发策略 行业比较框架探讨及一季报各行业“位置”分析 260510.mp3
国金策略 策略周论： 行情的演绎与扩散方向 260510.mp3 总结失败：内部错误 华安基金 ETF会客室：“芯”光铸魂，双创领航！ 260510.mp3
研报
华安基金 ETF会客室：“芯”光铸魂，双创领航！ 260510_导读.docx
国金策略 策略周论： 行情的演绎与扩散方向 260510_导读.docx
广发策略 行业比较框架探讨及一季报各行业“位置”分析 260510_导读.docx
华安基金 ETF会客室：“芯”光铸魂，双创领航！ 260510_原文.docx
国金策略 策略周论： 行情的演绎与扩散方向 260510_原文.docx
广发策略 行业比较框架探讨及一季报各行业“位置”分析 260510_原文.docx
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- 音频文件：华源北交所 - 北交所周周昊声音（第七十一期）：北证六月双指数成份调整研判 北交所优质新股标的全面梳理 260510.mp3
华创总量联合 中美会晤在即 - 总量“创”辩第128期 260510.mp3
华金策略 - 聚焦一刻系列电话会议第130期：科技成长短期还能持续占优吗？ 260510.mp3
3科技
研报
华创总量联合 中美会晤在即 - 总量“创”辩第128期 260510_导读.docx
华源北交所 - 北交所周周昊声音（第七十一期）：北证六月双指数成份调整研判 北交所优质新股标的全面梳理 260510_导读.docx
华金策略 - 聚焦一刻系列电话会议第130期：科技成长短期还能持续占优吗？ 260510_导读.docx
华创总量联合 中美会晤在即 - 总量“创”辩第128期 260510_原文.docx
华源北交所 - 北交所周周昊声音（第七十一期）：北证六月双指数成份调整研判 北交所优质新股标的全面梳理 260510_原文.docx
华金策略 - 聚焦一刻系列电话会议第130期：科技成长短期还能持续占优吗？ 260510_原文.docx
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- 音频文件：开源机械 _ 机械行业本周观点汇报 260510.mp3（见星球链接）
华源大能源 泛亚微透深度汇报：微孔材料国产领军企业 平台化发展奠定长期空间 260510.mp3
开源化工 - 金选路演第24期：对话棉花专家：供应端扰动明显，国内外棉价共振上涨 260510.mp3
开源机械 _ 机械行业本周观点汇报 260510.mp3 总结失败：内部错误
研报
华源大能源 泛亚微透深度汇报：微孔材料国产领军企业 平台化发展奠定长期空间 260510_导读.docx
开源化工 - 金选路演第24期：对话棉花专家：供应端扰动明显，国内外棉价共振上涨 260510_导读.docx
开源机械 _ 机械行业本周观点汇报 260510_导读.docx
华源大能源 泛亚微透深度汇报：微孔材料国产领军企业 平台化发展奠定长期空间 260510_原文.docx
开源化工 - 金选路演第24期：对话棉花专家：供应端扰动明显，国内外棉价共振上涨 260510_原文.docx
开源机械 _ 机械行业本周观点汇报 260510_原文.docx
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- 音频文件：听首席说——中信建投期货周度商品策略会（第202期） 260510.mp3（见星球链接）
开源汽车邓健全 线上路演第43期：机器人零部件行业更新 260510.mp3
开源食饮 - 饮韵时光第26期：东鹏饮料：多品类推进，平台化布局 260510.mp3（见星球链接）
听首席说——中信建投期货周度商品策略会（第202期） 260510.mp3 总结失败：内部错误 开源食饮 - 饮韵时光第26期：东鹏饮料：多品类推进，平台化布局 260510.mp3
研报
听首席说——中信建投期货周度商品策略会（第202期） 260510_导读.docx
开源汽车邓健全 线上路演第43期：机器人零部件行业更新 260510_导读.docx
开源食饮 - 饮韵时光第26期：东鹏饮料：多品类推进，平台化布局 260510_导读.docx
听首席说——中信建投期货周度商品策略会（第202期） 260510_原文.docx
开源汽车邓健全 线上路演第43期：机器人零部件行业更新 260510_原文.docx
开源食饮 - 饮韵时光第26期：东鹏饮料：多品类推进，平台化布局 260510_原文.docx
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- 音频文件：长城机械 机器人：从“数字 AGI”向“物理 AGI”十年维度的超级产业周期正在开启！ 260510.mp3
西南汽车 _ 溯联股份近期交流 260510.mp3
长城机械 工程机械5月价值回归 260510.mp3（见星球链接）
长城机械 工程机械5月价值回归 260510.mp3 总结失败：内部错误
研报
西南汽车 _ 溯联股份近期交流 260510_导读.docx
长城机械 工程机械5月价值回归 260510_导读.docx
长城机械 机器人：从“数字 AGI”向“物理 AGI”十年维度的超级产业周期正在开启！ 260510_导读.docx
西南汽车 _ 溯联股份近期交流 260510_原文.docx
长城机械 工程机械5月价值回归 260510_原文.docx
长城机械 机器人：从“数字 AGI”向“物理 AGI”十年维度的超级产业周期正在开启！ 260510_原文.docx
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- 音频文件：中泰煤炭 迎接煤炭新周期——煤价涨，股价跌？ 260510.mp3
招商策略 周日论策晚七点 260510.mp3
招商证券 - 招商宏观周周谈：伺机而动 260510.mp3
研报
中泰煤炭 迎接煤炭新周期——煤价涨，股价跌？ 260510_导读.docx
招商策略 周日论策晚七点 260510_导读.docx
招商证券 - 招商宏观周周谈：伺机而动 260510_导读.docx
中泰煤炭 迎接煤炭新周期——煤价涨，股价跌？ 260510_原文.docx
招商策略 周日论策晚七点 260510_原文.docx
招商证券 - 招商宏观周周谈：伺机而动 260510_原文.docx
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【中邮AI】润建股份：绑定大厂，首个token工厂落地 节奏：公司五一后与z签订token工厂合同，公司转型为token运营商，今年整体规划4个等效H200万卡集群（本质为GB300、5090等异构算力组成），其中2个在五象云谷一期，另两个在北京、深圳、广州自建或合作。同时，公司已着手建设五象云谷二期，可等效容纳20个H200万卡，27年投入运营，成长空间巨大。 token工厂 VS. 算租：token工厂无需签订闭口合同、客户无需承担资产管理责任，仅需按使用量结算，亦可规避长协约束以及算力相关制裁风险，属于行业未来趋势。
周观点更新：再次，AI的本源在通胀，国产链持续【东北计算机】0510，更新part2 再次重申国内外推理加速的本质，CSP竞争加剧的本质利好都是通胀，AI推理之路本身就是通胀（国内高增海外高增同源） 1️⃣通胀链更新：1）美股存储继续新高，大厂纷纷锁定产能；2）除了上周更新外， NV正交背板确定性明年量产确定，利好材料升级方向；光上游关键物料持续紧缺；3）CPU：推理中枢的起点，关注CPU与GPU任务调用配比变化；
从目前已出的4月能繁母猪环比数据来看，涌益4月环比下降0.11%、3月下降0.07%，钢联4月环比下降0.89%、3月下降0.34%，加速显著。此轮产能去化已累计持续半年以上，且今年以来随猪价下调至8+元/kg、仔猪现亏损，行业近月产能去化持续提速，符合天风农业判断的产能去化主升浪判断。本周猪价震荡，最新猪价9.82元/kg，较节前10.04元/kg下降0.22元/kg（智农通），行业依然深度亏损、持续失血中；断奶仔猪价格246元/头，补栏旺季但价格依然低迷，间接反应行业供给及补栏预期矛盾显著。此外，夏季南方雨水增多，仍需持续关注产业全面深度亏损背景下…
1）公司的脉冲手术去年下半年开始放量，主要是准入地区增加了。今年脉冲手术的目标数量为1.4万台，这一目标完成难度不大。 2）福建省联盟集采目前不确定是否会纳入脉冲手术，公司会积极参与集采，预计落地时间在Q4左右。 3）惠泰的优势在于有线形导管的注册证，产品方面各家脉冲导管的差异并不大，核心在于三维系统设备。
1）2026年光通信业务大约占比在16%-17%左右，工业占比36%-37%。 2）公司供货的主要产品是Bias芯片，包括EML的Bias和硅光的Bias，以及周边的配套芯片。旭创去年做了2300万美金，今年计划做到5000万美金。 3）工业板块，今年的预期增速是40%-50%，光伏储复苏态势非常明确。工业测量领域景气度也很高。
1）SKB264截至4月公司均已完成销售目标，目前看今年15亿的销售目标很有希望完成。 2）销售主要还是由3L肺癌适应症贡献，TNBC由于基本没有竞争对手，SKB264有很大优势。 3）今年科伦博泰截至目前销售团队已由去年的300人扩充到450人，6月底有望扩充至600人，全年有望达到800人。
1）5月氦气市场均价约为500元/立方米，较3月相比涨幅近四倍；全球供给缺口显著，俄管制短期难缓解，价格上行趋势明显。 2）广钢具备真实俄氦长协，氦气库存可支持约半年周转，全年氦气供货量目标由600万立方米下调至400万立方米。 3）广钢电子特气业务布局逐渐落地，下半年晶圆代工厂新产线陆续投产，今年营收目标有望突破30亿。
【国金电子】商业航天5-6月决战时刻：三大核心催化共振，打响产业链重估第一枪 当前时点，商业航天全面进入事件密集催化期。5-6月三大标志性事件连续落地，预计市场将沿着火箭链（高弹性）→卫星链（强成长）→应用端（稳现金）链条爆发 🚀【三大催化倒计时，打开产业向上天花板】
📌 溯联股份20260510电话会核心要点 🎯 核心看点一：塑料UQD接头全球龙头地位稳固 公司塑料UQD快速接头为全球首创，手握全球长期发明专利+UL权威认证，相较传统金属接头成本优势悬殊、轻量化耐腐蚀优势突出，是液冷管路接头赛道的绝对核心龙头；叠加多年车规级流体管路技术积淀，行业壁垒、产能规模、技术门槛全方位领跑同业。
【西部中小盘】新兴产业主题推荐 1、DrMos行业：GPU/CPU双重增量带来DrMos用量指数级翻倍，大的产业趋势下，短期涨价利好，海外龙头股屡破新高；昇腾链新增增量-DrMos，海内外算力最大公约数。 [太阳]产业链建议关注，杰华特/芯朋微。
中信主题策略刘易团队-“AI+”主题之Q布核心品种【平安电工001359】再强调：工艺持续优化，产能准备若箭在弦，Q布&丝加速推进:zap: 一句话总结：我们认为公司是国内少数具备【 稳定石英拉丝能力】且【 批量供应日系电子布巨头】的供应商，作为事实上的核心玩家的价值仍未被市场充分认知。 全产业链布局Q布塑造竞争优势 1、公司布局皆源自于此前业务积累：矿产-云母&石英伴生矿；熔融制棒-人工合成云母中需添加石英（熔融本质上是提纯）；拉丝&织布-子公司同力玻纤内供玻纤&外销特种纤维。
周观点：持续看好创新药+创新药产业链，跟踪板块热点方向 [太阳]【核心观点】 本周百济神州发布26Q1业绩，利润端超预期，同时上调全年指引，结合此前一季报，业绩表现亮眼的公司仍主要集中在创新药和创新药产业链两大主线。围绕5月，医药板块核心催化剂主要是ASCO年会，结合近期调整，创新药板块具备弹性空间。创新药产业链订单、业绩表现强劲，具备估值性价比，近期看到国内猴价进一步上行趋势，再次体现出需求端持续旺盛。
【广发机械】杰瑞/豪迈调研总结：踏实的实干家，拥抱北美缺电大机遇 杰瑞股份：新的燃气轮机机头不断涌现。（1）与FTAI成立合资公司，承包其所有航改燃机头，FTAI在业绩会表示预计27年出货25MW航改燃合计100台（2.5GW）；（2）与国内燃气轮机企业合作加速，国产航改燃机头即将落地；（3）通过产能调配，将油气领域的燃气轮机优先保供北美发电。 27年燃机业务大概率超预期（原指引仅为约800MW出货）。 豪迈科技：大幅增加铸件产能。（1）积累深厚，豪迈在2007年就已经成为GE在风电铸件的供应商，之后切入到燃机；（2）客户横跨内外，海外包括GE、西门子…
【长江电新】太空光伏：受益商业航天贝塔，太空算力国内外共振，看好主辅材和设备企业！ 1、商业航天Q2催化 想看更多请加V：xian20210130 密度显著提升。国内5月迎来火箭密集发射期，包括长征系列、朱雀二号、智神星一号等，其中智神星一号和长征十号乙均验证可回收技术。海外亚马逊拟收购全球星，SpaceX星舰V3发射以及SpaceX上市等均有望在Q2落地。 2、太空算力迎来国内外共振。国内空天院牵头共建千星规模“太空云”生态，上海体系化布局天基计算， 预计下周会发布千星规模的算力星座。海外SpaceX募资投向之一是太空数据中心，Anthropic表示…
【hcdx】商业航天：泰胜&震裕核心卡位top火箭&算力卫星厂，27年放量打开巨大空间 🍁泰胜风能：卡位中科宇航三大预期差。1️⃣自力箭二入轨成功后，中科已成为当下民营商业航天实力Top2、且IPO进展顺利、27年确定放量的整箭商。2️⃣公司打造整箭OEM，从贮箱到整流罩，均为耗材，价值量翻倍升级！3️⃣中科&星河深度合作贮箱业务，同时今年也会落地重要匿名客户。 🍁震裕科技：深度绑定算力卫星龙头国星宇航。公司与国内算力卫星领军企业国星宇航创始人陆川成立合资公司震裕星算，公司持股 70%，深度绑定星算计划的卫星总成代工业务。 该计划目标发射数千颗算力卫星…
【溯联股份】拟收购华汇实业，战略布局电子泵【东北计算机】 溯联股份:拟取得华汇实业不低子51%股权。 溯联股份液冷第二曲线全面成型。公司积极布局液冷热管理产品领域，公司在电池储能液冷管路、连接件及各类阀件等零部件上积累了大量核心技术。公司UQD（应用于数据中心液冷的通用快速断开接头）产品已经开发成功。2024年11月22日公司成立子公司溯联智控，独立发展储能及算力热管理液冷产品业务。2025年3季度，溯联智控启动惠州金属液冷部件工厂的建设，实现了公司UQD、管路、液冷板和分集水器（Manifold)的机柜级的算力液冷产品全面布局。
【南凌科技300921】世界杯转播实锤核心服务商，深度绑定香港电讯盈科，低位迎来催化🔥 2026世界杯全球狂欢！ 全网都在炸锅世界杯转播权天价落地，及时关注拿下版权之后高清零卡顿直播背后的跨境专网命脉！
【为何要重视半导体材料】——有望复刻PCB材料的硅基通胀品种，先进封装&HBM层数堆叠变化将带来超线性增长。 -存储材料：“ 永远缺存储已成共识”； 昨夜美股存储芯片股集体暴涨，闪迪涨超16%，美光科技涨超15%。 -大硅片涨价：2026Q2海外12寸轻掺硅片涨价关键节点确立，带动重掺、国内12寸轻掺、8寸硅片全面跟涨，开启量价齐升新周期。
[玫瑰]dsp电芯片有两种，一种是模拟电芯片，负责信号的收发与方大，国内有个别大厂可以做；一种是光通信dsp电芯片，由美企博通和迈威尔主导，国内暂时做不出来。中际旭创采购的主要是博通的ds p，交货排期在一年左右。 目前a股有光通信dsp技术储备的只有裕太微，核心在于裕太微的研发团队。1。作为华为参股股权最多的上市公司，裕太微的部分技术团队来自华为，是华为背景在dsp布局突破的平台；2.2023年迈威尔解散中国研发部门后，部分核心人员加入了裕太微。 裕太微定增数亿元加速布局光通信dsp电芯片，想象空间巨大。
【中泰电子|水晶光电】AI光学高赔率标的，持续强call！ 🚀光通信客户与量产节奏超预期，AI光学成长空间广阔。 公司滤光片&透镜产品以国内客户为主，预计5-7月量产，其中滤片供应旭创等国内光模块客户；CPO/OCS等新领域产品主要卡位北美客户；此外公司亦布局MicroLED透镜阵列等产品。光通信行业单品空间&利润率较消费电子更高，公司预计2030年消电业务比例降至50%以下，AI光学成长空间广阔。
🎁【同大股份】易主鑫景特玻，“中国康宁”转型先进封装/光通信 1️⃣去年12月，青岛卓岳铭梁将受让公司20%股份，实控人将变更为白一波， 其旗下唯一核心资产为重庆鑫景特种玻璃。今年初，鑫景特玻公开招聘并购重组方向财务总监，为资产注入铺路。 2️⃣鑫景特玻第三大股东为华为哈勃，持股11%，联合打造了国内首款高性能微晶玻璃，打破了康宁长达数十年的技术垄断；同时公司也是航空航天玻璃龙头企业、C919风挡玻璃唯一原片供应商，估值超300亿，“中国康宁”的产业定位逐步清晰。
华勤技术业绩说明会： 数据业务（核心增长引擎） 现状： 已构建AI服务器、超节点、交换机等全栈产品。2025年全年营收超过400亿元，过去三年连续倍数级增长。
持续推荐 华东重机：聚众发布可回收火箭重磅监测方案，继续强Call！ 5.10聚众发布火箭发动机故障监测和隔离解决方案，助力 火箭可回收技术突破，核心产品仍是高精度高可靠传感器。 1、主业业绩扎实。26Q1营收5.5亿，同比+156%；归母0.54亿，同比+58%。公司港机主业在手订单饱满，截至26Q1在手订单创历史新高。主业港机得益于出海战略，我们预计26-27年将看到业绩稳定增长。26-27年主业利润中枢有望1.5亿/3亿。
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全球资金都在奖励供给 0510@kk /
【国金空天】商业航天本周新闻 | 2026.05.10 【国内新闻】 🛰 国电高科获批首个卫星物联网业务牌照 近日，工信部正式批复国电高科开展卫星物联网业务商用试验，试验期为两年。这也是我国首个卫星物联网业务牌照，公司将依托“天启星座”在海洋渔业、能源水利、交通物流等领域提供低功耗、广覆盖物联网连接服务。目前国电高科已完成一期全球组网，在轨卫星超过40颗，我国卫星物联网商业化进程进一步提速。
【招商电新】重视AIDC板块 1、GEV经营、指引大超预期，数据中心单季订单超25全年！ Vertiv预计2026年订单同比增长。美国市场势头强劲，欧洲中东和非洲市场需求逐季改善，亚洲整体积极，中国和印度展现出巨大潜力。
【DW电子】周期转成长的叙事刚刚展开-存储周思考-0510 📮存储厂商摆脱“周期桎梏”，贴上“AI基建成长股”标签 五一假期及节后，美股存储板块普遍走强。闪迪、美光、西部数据、希捷科技均创下历史新高。既有闪迪等公司预料之中的“业绩超预期”，更因为存储叙事发生转变。我们此前强调“原厂与模组厂逐渐签订LTA（长期供给协议）， 两者经营的周期属性将减弱， 成长性将增强。”
【儒竞科技】机器人+AIDC进展 1、机器人：小脑域控（关节控制器）配合T方案修改完毕，确定进入T供应链，根据价格谈判定份额，目前3家供应商PK份额，ASP 8000元。预期差非常大，市场认为该环节T将自己做， 但经我们验证公司口径认可且积极！ 2、数据中心：25年收入大几千万，26年有望超2亿。HVDC直流电源已经开始给ALI供货了
小菜园（0999.HK） 【4月小结】 1）客流增速持续放大：堂食客流增速同比超40%（开店同比增速约24%）；翻台率从同比2.8进一步提升至超3.3。
【东吴计算机】持续强推国产算力&算力租赁，一个字“缺” 字节跳动计划将AI基础设施支出增加25%。 国内算力供需缺口持续拉大。【国产算力缺产能，算力租赁缺卡】
【申万宏源互联网传媒+通信】商业航天催化多；大模型商业化，国内海外算力链供需缺口（NV投GLW等）；AI应用悲观叙事稍有缓解（至少infra）260510 [礼物]【商业航天】把握主升浪行情，近期可展望： 1）Q2密集可回收箭型，长十b、长十二b、朱雀三，可回收具备关键战略意义；2）马斯克SpaceX有望6月上市；3）国内招投标持续推进。
【钨】5月潮州钨行业会议点评 首发公众号：思维纪要社 会议预测价与章源报价apt 102万元，钨矿70万元，符合预期。会议上挺价情绪仍然非常一致，长单价格向实际成交价靠拢，期望引导价格平稳落地。
【硅片板块更新】国金电子 💡近期硅片板块表现突出，海外胜高、环球晶圆、世创、SOITEC等头部晶圆公司均创下近期新高。国内硅片价格经历了前几年低谷期，26年逐渐走稳、可能受供需拉动12英寸调价。各上市公司2025年12英寸硅片销量均+50~100%，26Q1景气延续。至2025年底，国内12寸晶圆厂产量突破280万片/月，对本土硅片认证速度加快。 西安奕材 为国内12英寸硅片龙头，25年产能约85万片/月（正片率60%），预计2026/2027年产能达120万/180万片/月。公司2025年EBITDA为5.8亿元，预计随着第二/三工厂产能爬坡，202…
【国金新消费】创想三维：消费级3D打印第一股上市在即，下限赛道“小米”上限行业“谷歌”；关注5月产业链相关金股家联科技 5月8日创想三维已通过港交所聆讯，预计将于5月内登陆港交所，有望成为港股"消费级3D打印第一股"。预计3D打印机为公司增长主引擎，整体收入增速与行业30%-50�GR共振。公司作为业内唯一同时覆盖消费级3D打印、3D扫描及激光雕刻三大品类及配件的平台型厂商，当前正处于24-25年全球渠道扩张、新品迭代、费用高增的战略投入期，利润端阶段性承压，长期利润率有望逐步修复，保守2倍PS以上。乐观看若26年产品迭代兑现（多色/高速/AI切片）、…
海外功率器件产品涨价潮持续，电源VRM产业链景气周期已开启，继续重点推荐中富电路 TI年内已涨价第二次，电源管理芯片&VRM景气周期已开启：5月7日，德州仪器正式发布全产品线价格上调通知，新价格体系将于2026年 7月1日起全面生效，覆盖所有订单及发货，这是TI年内的第二次调价。需求层面，人工智能基础设施建设快速推进，带动服务器等核心设备对功率半导体的需求规模大幅增长，根据新洁能年报，电源供应单元（PSU）和电压调节模块（VRM）目前约占AI服务器功率半导体需求的70%。 VRM模块用量及价值量的大幅提升将直接带动中富电源PCB的ASP快速提升：MS发…
5月9日电解液材料价格变动 1）环氧丙烷PO：上涨-400元/吨至10270元/吨，日涨幅-3.7%，周涨幅-4.9%。 2）碳酸甲乙酯EMC：上涨-100元/吨至6700元/吨，日涨幅-1.5%，周涨幅-4.3%。
第407批工信部新车公告部分重点车型整理 ➢江淮：一、尊界MPVV800申报，车身尺寸为5495/2006/1850mm（埃尔法为500518501950mm），轴距3430mm（埃尔法为3000mm）；二、尊界S800GrandDesign申报，尊界S800的进阶版车型，据余承东4月直播透露，该车价格卖到200万元左右。 ➢理想：新一代理想L6亮相，新增51度大电池，WLTC纯电续航可达234公里；外观升级。
盈利回暖下港股配置价值提升 流动性环境仍欠佳但盈利预期上修明显，结构分化或延续，建议以基本面为方向左侧布局。建议向均衡配置回归，重点关注两类确定性：现金流端与产业端。 一、基本面：盈利预期上修，互联网筑底回暖
电力25年报&26Q1总结：水电稳增，火电增利，绿电承压待算电破局 需求端仍有韧性，主动型基金配置回升 用电与发电：2025年全社会用电量累计10368亿千瓦时，同比增长5.0%；2026年1-3月，全社会用电量累计25141亿千瓦时，同比增长5.2%。中电联预计2026年全社会用电量同比增长5%-6%，全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模。
化工近期机会更新20260510TACO向NACHO转变 布伦特油价仍在100美金以上，欧盟天然气44欧元/MWh，战争仍在反复，NACHO（霍尔木兹海峡根本不可能重开）新的交易叙事逐步展开，加之天然气持续紧缺预期，二季度已过去1/3，部分行业确定性受益高油价盈利兑现。 （1）煤化工。即便油价反复，但因冲突对原油供给实质减量的影响，26年油价中枢抬升，煤化工产品价差改善较为确定。以5.10的产品价差相比2.26（战前）来看，醋酸乙烯（+164%）、煤头甲醇（+160%）、PVA（+211%）、炭黑（+155%）、乙二醇（+80%）、电石法PVC（+52…
【东吴机械周观点】推荐短期超跌的工程机械&光伏设备；建议关注PCB材料设备国产化机遇 【工程机械】板块基本面表现优异，底部区间建议重点关注 工程机械板块销量超预期，4月国内外挖机同比分别+35%/+23%，随着汇兑损失影响减弱，预计板块Q2业绩同环比有望提速，看好未来2-3年国内外共振带来板块高景气，国内市场本轮周期将于2028达高点，高点挖机销量将达25万台。一、随着化债进程加快&更新替换需求落地，国内市场有望升级；二、海外欧美受益于AI基建拉动开始复苏，非洲、拉美活跃开矿带动需求旺盛，海外有望保持高增。重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山…
【华创交运公用】火电及水电周度数据跟踪（2026.5.10） 总结： 本周煤价持续上涨，同比涨幅已扩大至+25%，较2025年煤价明显抬升；煤炭港口库存呈现累库趋势，但同比回落仍较为明显。
【国联民生交运*一周观点总结】 一线船东反馈当前暂无复航计划，但市场对通行预期转乐观，VLCC运价全面上行，下周关注美伊谈判/特朗普访华带来的机会： 【航运】：【油运】美湾/西非-中国VLCC运价环比大涨15%+，未来将直接受益于霍尔木兹海峡放开，且海峡关闭时长超预期，更有助于运价弹性。【干散】中东战局延续或创造煤炭运输和战后重建等超预期需求。
【五月行情展望】 创业板指在过了2021年高点之后，在2021年高点至2015年高点的价格带内阻力较小，或在本轮上涨中就能行至2015年高点附近，以周五盘中高点3840计，离2015年高点4038还有4.90%的空间。上证指数已逼近前高，估计接下来会像创业板一样走出箱体中向上的一笔。 通信设备在四月下半月有一波修复偏离度的冲高回落，于5周线处企稳后再次开启上行趋势，结合英伟达已站稳5万亿美元市值，估计5月仍能维持主升浪状态。同时硬AI产业链整体均处于加速状态，甚至带动了机器人和商业航天概念一起进入加速上涨状态，但强度和持续性大概率不如硬AI产业链。
【机器人】情绪回暖、交易量大幅回升：本周机器人板块成交量占A股交易量2.4%，环比+0.2pct，周度上涨机器人公司62家，占比97%，三个交易日涨幅超过8%的公司达23家，情绪底部大幅好转。 一、五一期间T链加单，部分零部件公司收到新PO单，Optimus7-8月量产预期强化；二、特斯拉5/1宣布2Q26启动量产、Gen-3下线内测；三、上周传V3设计定型、批量FAT订单释放、5月下旬首批订单 推荐逻辑：1）一季报靴子落地，部分公司业绩超预期，如科达利/拓普/荣泰/福赛/恒帅/福达等；2）灵巧手相关迭代，重点关注电机（电机方案和位置）和电子皮肤（包括…
二手房价格和情绪指标跟踪（截至5.10） 冰山指数（价格），上周47城冰山指数月环比-0.27%，前值-0.34%。周环比-0.02%、前值-0.09%。业主信心，上周47城关注指数11.1，前值10.1。 北京：冰山指数月环比-0.4%（前值-0.4%），周环比-0.1%（前值0.0%），关注指数6（前值6）
积极因素逐步积累黎明终将到来 季报披露完毕，白酒报表释放压力，26Q1好于25Q4，分化复苏；大众品彰显韧性，头部企业多超预期。维持板块观点，看好食品饮料板块2026年投资机会，核心方向是顺周期的白酒和餐饮供应链，核心指标看CPI。 积极因素正在积累：一、高端酒目前量价表现均超年初预期，茅台批价目前稳定在1600元以上，春节期间高端白酒动销超预期；二、25Q4和26Q1报表压力充分释放；三、6月开始同比基数走低，预计Q2开始白酒公司报表同比将逐季改善；四、25年白酒分红率进一步提升，增持回购力度加大，头部企业股息率4%以上，老窖6%。
【建投食饮|杨骥】五粮液多措并举提振信心,重申大众品三条主线 白酒：增持回购彰显龙头风范，高端酒企开启信心修复周期。五粮液集团公司拟增持30-50亿元，近期公司陆续推出分红、回购、增持、承诺不减持四大举措增强股东回报，当前股息率+回购收益率约8.1%。白酒方面，看好26年白酒十年周期大底的投资机会，推荐白酒龙头、业绩率先出清反转且股息较高的区域酒、推荐贵州茅台。 大众品：餐饮链复苏延续，继续强推线下零售连锁变革等三条主线。1）关注零售新店型、商超定制等渠道变革机会，餐饮链复苏可期。万辰26Q1收入端大超预期，26Q1店效同比预计提升15%左右，大幅超出…
厄尔尼诺箭在弦上——天气变盘，必选消费重估【东财论消费·周观点】 重申高度重视厄尔尼诺预期下的多重投资机会！我们在04.22东财新消费棱镜专题报告中提示厄尔尼诺的布局机会，而近几周越来越多证据涌现：1）5月4日Niño3.4指数快速攀升至+0.4℃（4月初仅-0.2℃），距+0.5℃的厄尔尼诺阈值仅一步之遥；4月中下旬赤道太平洋出现西风异常；OLR指标表明西太平洋地区对流和降水已受抑；SOI指标-10.6已低于-7的厄尔尼诺阈值等等。以上多项指标的最新数据都在预示厄尔尼诺发生概率与强度提升、时点临近；2）5月9日NCC首席预报员陈丽娟表示“截至目前监测…
【国盛纺服】周专题：Puma2026Q1表现平稳，库存去化进度优于管理层预期 更多加公众号：思维纪要社 链接：
贝泰妮更新推荐：核心单品量价齐升，后续看点丰富【东财新消费|美护】 1月东财美护独家推荐贝泰妮以来，高频数据、财报、股价持续验证我们逻辑，市场关注度也明显提升，当前时点依然重点推荐，更新Q1细节以及后续看点，供领导参考： Q1核心亮点：除了财报收入利润优异外，薇诺娜A类品在折扣力度回拉的情况下占比提升，更证明增长质量。
挖机涨价+4月挖机销量超预期，边际向好，工程机械当前为较好布时点 头部企业对挖机进行约5%的涨价： 5月1日，三一重机发布的《》，明确自5月15日起，挖掘机产品价格上调5%。
【中泰交运｜航空】航空板块反弹，把握底部投资机会 本周回顾。中国国航（+8.32%）、中国东航（+6.71%）、海航控股（+5.96%）领涨，市场情绪有所修复。 核心逻辑：一、估值修复。受前期油价上涨压制，2月以来航空股普遍回调20%-30%。当前市场对中东局势变化的敏感性有望边际走弱，航空处于基本面与情绪面的双重底部，有望迎来反弹窗口。二、成本企稳。5月国内航空煤油出厂价及燃油附加费与4月基本持平，意味着航司的燃油成本压力没有持续扩张，旅客的出行成本没有持续增长。三、航空长逻辑仍在。行业供给增速放缓+高客座率+“反内卷”预期，盈利中枢上移逻辑已在Q1…
工程机械：4月挖机销量超预期，重视工程机械大周期向上，持续推荐 4月挖机销量预期：4月挖机国内销量16920台，同比增长34.9%；出口11825台，同比增长23.2%，内销表现超预期，外销仍维持20%以上增长。 重视海外大周期向上：
【DBJX】人形机器人周观点：反弹重启，关注板块低位配置机会 板块概况：本周机器人指数+5.9%，成交量占比2.35%（环比+0.13pct）；万得全A指数+3.09%。节后受T链小批量订单派送&多家机器人量产排上日程影响，板块反弹明显。 个股方面：个股方面：德昌电机控股、大业股份、肇民科技涨幅靠前，分别+35%/33%/31%；中坚科技跌幅较大。
本期冰山数据（0510）已发，结论如下： 五一假期后继续呈现【淡季不淡】、整体止跌不远！ 1.44城价格：月环比-0.2%，周环比-0.03%，跌幅均收窄；
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食品&海外消费：餐饮链重点标的基本面更新及推荐 大众食品子行业已呈现结构性改善，具备顺周期属性，估值低位，且具备中长期成长空间的公司将迎来修复。26年重点关注餐饮供应链相关的调味品/餐供方向。 餐供：安井食品(AH)，锅圈
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中美共振加速，聚焦商业航天核心标的 5月以来，中美空天产业进入共振期。我国商业航天进入密集发射期，今年多款可回收火箭进行首飞或验证。国家队方面航天一院长十系列和航天八院长十二系列等，民商火箭公司的朱雀三号、力箭二号等，年内有望迎来我国第一款商业火箭回收成功。卫星方面，国内两大低轨星座GW和千帆正在加速组网，商业卫星市场空间打开。 近期催化：
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海外市场周度跟踪（5月10日）：无“滞”也无“胀”，资产价格持续修复 本周资产表现要点： 本周，市场对宏观因素的关注已由局势本身重新转向油价上涨对经济的实际冲击。地缘层面，美伊局势虽仍有反复，但整体维持停火状态，市场对事件本身的敏感度有所下降。经济层面，周五公布的非农数据表明，美国就业市场延续缓慢降温，“滞”的风险整体仍然可控；与此同时，时薪增速低于预期，指向核心服务通胀压力并未进一步抬升，加之1年期和5年期通胀预期均低于预期并出现回落，市场对“胀”的担忧亦有所缓解。受此影响，周内风险偏好持续修复，降息预期小幅加强，全球权益资产普遍上涨，美债收益率下行…
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一季报结束，传媒互联网底部怎么看？ 模型/芯片：Anthropic启动IPO前最后一轮约500亿美元融资，目标估值9000亿美元，最新ARR440亿美金。豆包模型开启付费，昆仑芯科创板辅导，国内大模型密集融资。 观点：国产大模型MiniMax及智谱5月底有往进入恒生科技指数（预计5月22日检讨，6月8日生效），尽管入通+解禁股价波动，但看好国产模型稀缺性，及在全球范围内极致性价比上持续获得竞争优势。
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艾可蓝：携手国际巨头推出欧七UDS，技术获巨头背书，全球化战略再下一城 艾可蓝发布公司成功接入全球顶级动力系统核心供应链，与欧洲知名动力系统供应商杜马雷集团联合开发的新型尿素喷射系统（UDS）已完成内部测试，正式面世并向全球客户开放验证，并联合拓展土耳其、美国等海外市场。 我们认为：
江淮汽车：新品催化开启，重视底部布局机会 公司是我们全年维度看好的标的，但在2-4月受困于【（1）缺少EV出海逻辑、（2）新品催化弱、（3）产线调试等因素交付下滑】，股价大幅跑输板块（20%回撤） 4月底车展余承东宣布6月将有150-200万定位的产品上市，股价触底反弹；5月9日，尊界S800高定版、V800两款新车上工信部目录，公司有望在5-8月迎来年内最佳的做多窗口期
【长江科技&医药】最新观点汇总260510 电子 继续推荐立讯精密苹果主业：苹果上季度及本季度指引维持十几个点收入增长。Q2毛利率环比下滑，显示苹果自身承担存储成本上涨，维持终端售价不变以获取份额。2027年为苹果iPhone二十周年（叠加新CEO），2027年为创新大年，换机需求可期。此外，立讯精密通信业务增长空间巨大，考虑光模块增量，乐观预期2027年整体利润350亿以上，按照估值20倍计算，目标市值7000+亿。
【华创交运*航空日度观察】5月9日民航国内旅客量同比-13.5%，平均含油票价同比+18.3%，平均裸票价同比+5.1% 一、近7日民航国内航班量同比-5.2%，客座率同比-1.3%。 1、5月9日，民航国内旅客量146万，同比-13.5%；国内航班量10448班，同比-16.0%；国内客座率84.8%，同比+1.9%。
航运周度数据一览：VLCC运价环比+12%，BDI环比+9%，SCFI环比+2% 1、油运： （1）VLCC市场
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一、洁净室：半导体/HBM扩产、AI算力基建持续催化洁净室板块上行，海外密切关注美光、三星、台积电等扩产与洁净室对产业链的“卡脖子”效应，国内持续关注长鑫、长存资本开支及招标节奏，海外链首推【亚翔集成】、国内链首推【柏诚股份】，都处在对应明年20xPE左右估值，还具备估值、业绩双重上修空间。 二、利柏特：中广核4月-5月密集招标，预计核电模块招标已进入窗口期，利柏特具备强订单预期，且规模较2025年2亿+或有数倍级别增长，2026年是利柏特核电订单爆发元年，叠加公司南通工厂一期投产在即，订单爆发与新产能释放对收入业绩的贡献有望在2026年底至2027年…
OCP开放标准降低适配门槛，国产厂商精准卡位需求窗口 MRC作为OCP开放标准发布，硬件无关、协议公开，国产厂商可直接对标实现，无需专有协议授权。国产交换芯片25.6T已量产、51.2T正研发，过去市场担忧其与海外龙头的技术代差，而MRC架构下25.6T/51.2T恰好覆盖超大集群组网的核心需求区间。供需方面，MRC方案中大量使用博通TH551.2T交换芯片，产业消息显示其处于“70-80周交货周期”的严重供不应求状态，恰逢2026国产51.2T芯片量产元年，交换芯片国产替代迎来历史机遇。全无阻塞架构推动25.6T/51.2T交换芯片需求量提升，叠加海…
【大族激光】：取得光纤拉制设备相关专利，自研拉丝夯实主业、技术外溢 事件：5月8日国家知识产权局显示，大族激光取得“光纤的拉制设备及方法”专利授权（公告号CN116495988B），可快速提高拉丝速度，灵活控速提升质量效率。 我们认为：
市场此前对机器人最大的担心点是产业变化缓慢，没量产、没大脑、没人交易边际变化，机器人以上三点均有看到明显变化，强Call机器人！ 量产端，近期T客户再度国内常规性审厂，产业链核心供应商反馈Q2的正式采购订单已经下单，新晋供应商也收到相应订单，T链即将进入小批量的正式生产交付。目前Q2的订单量级在月百台+，交付量开始逐月提升。此前特斯拉在业绩说明会上明确26年7-8月正式开启量产，目前26H2量产口头订单敲定，从产业反馈看时间点一致，7-9月的规划相对明确，正式采购预期提前1-1.5月下达，预期在5月底-6月左右，届时T链生产将进入正式量产阶段 模型端，…
【长江电新】阳光电源：员工持股委员会成立，布局时点已至 事件：公司公告，5月8日通过表决成立2026年员工持股计划管理委员会，委员会负责管理员工持股计划账户资产。证代康茂磊先生为委员会主任。 1、公司4月末员工持股计划通过股东大会，现委员会成立，开始进入股票回购阶段。行业趋势、公司质地均无可置疑，回购股票将进一步强化市场信心。后续H股上市亦值得期待。
船舶系列跟踪：本周船价边际继续向上，油轮、散货船订单高增 船价：新船价格环比继续上行，油轮、散货船价环比上涨。截至26年5月8日，周度新船价格达184.37点，环比+0.47%，连续6周环比上行。分船型来看，油轮、散货船价格环比分别+0.49%、+0.62%。油轮、散货船价进一步上涨，侧面反映下游景气，船厂新造船产能持续紧张。 运费:截至5月8日，本周克拉克森运价为40620美元/天，同比+71.24%，环比-1.97%；分船型来看，集装箱船运价为48952美元/天，同比+11.75%，环比+0.04%；散货船运价为20041美元/天，同比+83.68…
【医药行业周报】胰岛素出海持续突破，关注后续潜在催化 本周国产胰岛素出海持续取得突破：5月4日，东阳光药发布公告，公司甘精胰岛素注射液获得FDA批准，用于治疗1型糖尿病成人及儿童患者、2型糖尿病成人患者的基础血糖控制；5月7日，甘李药业发布公告，公司门冬胰岛素注射液获得在欧盟、冰岛、列支敦士登和挪威的上市许可，用于“治疗成人、青少年和1岁及以上儿童的糖尿病”。近年来，全球胰岛素市场主要MNC诺和诺德及礼来处于商业化策略的考虑，不断收缩其胰岛素产品在欧美市场的供应，多款胰岛素产品已被列入FDA及EMA的药品短缺目录，供给端缺口有望为国产胰岛素制剂出海打开…
中国中铁（A/H）:讨论参与刚果（金）大型铜矿开发，资源业务成长逻辑持续强化，价值有望加速重估！ 事项:根据彭博社报道，据刚果（金）矿业部发布的声明，中国中铁旗下一家子公司与该国矿业部长LouisWatum会面，讨论开发一个项目，该项目有望成为全球最大的铜矿之一，预计每年将生产20万至50万吨铜。 矿产业务积极对外扩张，价值有望加速重估。公司当前在手5座现代化矿山生产运营状况良好，主要矿产品包括铜、钴、钼、铅、锌等品种，此前基本专注于已有矿山运营，未对外大规模投资扩张。近期参股公司已竞得内蒙古大型银矿探矿权，此次又积极提议参与刚果（金）大型铜矿项目，表…
美利信更新:Intel美股继续大涨，我们挖掘美利信和Intel关系，公司充分受益 Intel周五上涨+13.96% 1.Agent推动CPU需求大幅增长，AI服务器CPU:GPU比例未来变迁从1:8→1:4→1:2→1:1甚至更高；
【广发农业】隆平高科2025年业绩交流核心要点 1、玉米种业：预计2026年随着行业去库存及转基因品种放量，行业状况将改善，联创种业有望实现收入规模和毛利率的同步改善与止跌回升。 2、巴西业务业绩：4月上旬马格罗索州氮肥价格已翻番，加之财务费用和管理因素，预测难度较大。今年夏季制种已收获，产量与质量均合格，成本肯定低于去年；冬季制种正处于授粉关键期，预计产量大概率增长；巴西管理费用预算较去年下降近500万。目前预算和考核方案已制定，目标瞄准扭亏，但存在汇率、粮价波动的挑战
【船舶行业】BDI指数强势上涨，2026年有望量价齐升，持续推荐 核心投资逻辑 1、民船行业上行趋势：油轮订单旺盛，干散货船订单后续有大幅增长可能
【龙净环保】各项业务经营向好，继续推荐！ 针对近日个别媒体负面报道的说明： 1）报道质疑公司新能源业务毛利率下行，不正确，公司新能源业务结构变化影响表观数据，储能业务拉高了收入，其占比高，拉低了表观毛利率而已。储能已实现扭亏为盈，绿电业务的利润贡献也在持续提升，不必担心。
易点天下|继续推荐 最新动态：与微软共建深圳出海中心、将深化AI在营销场景的应用。5月8日，微软联合公司及多家生态伙伴共建深圳出海中心，出海中心“三方联动”：罗湖区政府提供政策引导，易点提供全球化营销与本地化增长支持，微软提供品牌、技术、平台及全球生态资源。 重视AI新商业模式——token聚合运营带来的增量。公司聚合大模型为客户提供token调用服务（类似OpenRouter），目前已搭建相关平台；我们预计该业务模式能为客户提供更多增值服务，较单纯的广告代理业务价值量大，利润率有望高于传统代投业务。目前大模型聚合平台OpenRouter估值超13亿美…
【国金农业】生猪价格持续承压，关注政策调控 生猪：截至5.10日全国生猪均价9.53元/公斤，节后生猪价格震荡下跌，行业依旧处于深度亏损的状态，目前体重持续积累，标肥价差缩窄驱动大猪出栏，短时猪价依旧存在压力， 行业亏损去产能逻辑持续。根据涌益咨询数据，4月份能繁母猪存栏-0.11%（3月-0.07%），整体速度有所加快，但是短期仔猪价格回升对去化仍有扰动，随着猪价涨幅不及预期和仔猪旺季过去，预计7月份仔猪价格明显回落带动行业去产能持续加速。近期生猪相关会议密集，重视“产业亏损+政策驱动”的去产能投资机会，建议重点关注：牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨…
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CT食饮周观点：寻找“持续性”，餐饮链仍为核心推荐（20260510） ⭐4月高频：整体平稳，龙头引领。1）大众品：从数据跟踪情况来看，4月份数据较Q1有所回落，但龙头公司仍呈现较强的经营韧性，例如安井双位数以上增长、海天大个位数等。2）白酒：主流产品价格稳定，动销同比仍有下滑，库存普遍下降至低位。 ⭐重点关注“趋势具备持续性”的方向，持续性主要来自：1）低基数下带来的表观改善；2）收入端具备较强的增长韧性；3）产业趋势较强的。
【广发电新】周观点更新：应用场景打开，钠电、SST、绿醇迎拐点20260510 储能：26Q1户储业绩高增、大储盈利改善、海外储能需求持续放量。26Q1，储能系统环节分化明显，户储龙头依托海外需求实现高增，大储企业盈利持续修复。26Q1中国储能企业实现海外市场订单74.9GWh，海外市场呈现三大特点：（1）欧洲市场结构重塑，罗马尼亚成为订单主力；（2）非洲工商业与南美大储需求释放；（3）10GWh+超大规模订单占比回落，中小型订单贡献主要增量。此外，国内AI与能源双向赋能行动方案落地，利好构网型储能。能源转型背景下，海外户储需求有望加速释放，大储需求亦…
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工程机械20260510:4月挖机增速回升，企业纷纷涨价 根据中国工程机械工业协会数据： 4月挖机数据：2026年4月销售各类挖掘机28745台，同比增长29.8%。其中：国内销量16920台（含电动挖掘机11台），同比增长34.9%；出口11825台（含电动挖掘机16台），同比增长23.2%。
- 作者：思想者
- 时间：2026-05-10 20:36
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- 作者：思想者
- 时间：2026-05-10 20:32
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花旗重申波音（BA）战术性看涨观点，认为二季度存在多重催化剂：航空主题改善、BDS受益于伊朗冲突、产量提升至47架/月、认证里程碑、Farnborough航展订单。尤其潜在的中国大订单可能推动FCF超预期并实现2026年FCF指引上限。虽然近期交付疲软，但预计后续将追赶。 花旗（Citi）在2026年5月7日发布研报，重申对波音（BA）的看涨立场。核心逻辑是二季度存在多个催化剂，尤其是来自中国的潜在订单，可能推动公司自由现金流（FCF）超出市场预期。尽管近期交付数据疲软，但分析师认为后续交付存在追赶空间，整体战术性配置依然积极。 ：花旗指出波音在二季度…
高盛美国科技团队解码Agentic Economy概念，并分析Accenture等受益公司；亚太策略团队继续超配北亚（韩国、中国A股），上调韩国和台湾盈利预测和指数目标。 个股层面关注九号公司（电动两轮车收入逆势增长）、隆基绿能（储能业务潜力，上调目标价）和贝壳（存量房交易复苏，评级上调）。 A股交易台偏买，买入半导体、汽车零件等；假期出行消费数据疲软，酒店业和旅游增长放缓。
报告看多中国股市，核心逻辑基于三点：首先，国内流动性充裕，A股市场换手率和融资买入比例均处于健康水平；其次，海外资金年初至今已开始增加中国配置，全球及亚洲主动管理型基金相对MSCI基准的低配状况有所改善；最后，市场盈利预期稳健，2026年MSCI中国指数和沪深300指数的每股盈利增长预期分别达14%和25%。报告预测MSCI中国指数2026年底基本目标为100，沪深300指数基本目标为5200。 本报告由（J.P. Morgan）在2026年5月6日发布，核心观点是。报告指出，当前中国股票市场正受到国内充裕流动性、海外资金持续流入以及稳健的盈利增长预期…
政策支持下一线城市二手房成交量回暖，但市场情绪尚未全面恢复。房东心态转强（提价、撤单），但买家仍价格敏感，成交量提升主要由刚需和高端改善驱动。长期看，大量住房供应使房价主导租金，年轻一代房贷意愿下滑，保障房与商品房定位不同，房价见底仍需观察需求端持续改善。 本篇为某机构（机构不详）于5月8日举办的关于上海、深圳房价是否见底的专家电话会议纪要。核心结论是：。政策放松（尤其是公积金贷款降息）激发了刚需和高端改善需求，呈现“哑铃型”市场特征；但房东与买家心态分化，卖家提价而买家仍谨慎，全面复苏仍需时间。长期结构性问题（住房供给过剩、年轻一代购房意愿下降）制约…
报告主要聚焦亚洲（除日本）未来一周的关键经济数据和事件。核心观点包括：预测中国4月出口增速加快至12%，进口增速放缓至20%，CPI小幅下行，PPI反弹，信贷保持稳健；预计印度4月CPI小幅升至3.9%；重点关注即将在北京举行的中美领 导 人会晤，预计将聚焦贸易和出口管制议题。报告还回顾了上周中国、台湾、香港、韩国、印度及东南亚多国的经济数据，指出内需疲软、中东冲突推高通胀和成本压力的核心风险。 这份来自高盛(Goldman Sachs)的亚洲（除日本）周度展望报告，覆盖了2026年5月8日至15日期间的关键经济数据和事件。报告的核心观点可归纳为： 此…
报告更新了截至2026年5月8日的中国高频经济指标，涵盖消费与出行、生产与投资、其他宏观活动及市场与政策四个方面。数据显示，五一假期期间消费及地产销售偏弱，多数指标低于去年同期；但煤炭消费和港口集装箱吞吐量保持正增长。地方专项债发行进度约30.6%，PSL贷款余额收缩，人民币汇率稳定，银行间回购利率低位运行。 高盛（Goldman Sachs）于2026年5月8日发布的中国经济高频追踪报告显示，五一假期（5月1-5日）对经济活动造成拖累，多数高频指标低于2025年同期水平，但部分领域如煤炭消费、港口活动和石油需求仍具韧性。政策层面，地方专项债发行进度偏…
2026年Q1中国投资温和反弹，但FAI数据可靠性存忧；财政政策适度扩张，前置发力；房地产市场持续低迷，虽有初步企稳迹象但可持续性存疑。 高盛在2026年5月8日发布的这份报告中指出，2026年第一季度中国经济呈现出“投资温和反弹，但结构分化明显”的复杂图景。虽然官方的固定资产投资（FAI）数据表现亮眼，但高盛认为这主要是由于去年同期统计基数效应的“技术性”修复，剔除干扰后，实际投资增速仅小幅回升至3.2%。与此同时，财政政策开始适度扩张，而房地产市场依然深陷调整，仅有初步的“绿色萌芽”出现。报告的核心结论是： 投资动能：温和反弹下的隐忧
J.P. Morgan每月发布分析师精选股票清单，按成长、收益、价值、做空四种策略分类，提供美国股市中具有Alpha机会的个股推荐。该列表并非模型组合，每月全面更新，可能月中调整。 本报告是J.P. Morgan每月发布的《美国分析师关注名单》（U.S. Analyst Focus List）。核心内容是由J.P. Morgan各行业分析师每月提交其看好的个股想法，并按四种不同投资策略分类：成长、收益、价值及做空。名单并非模型组合，而是基于分析师独立判断的精选集合，旨在为投资者提供超越大盘的主动选股思路。 ：每月由覆盖不同行业的J.P. Morgan分…
本报告汇总了2026年5月8日中国科技行业的重要隔夜新闻：百度芯片子公司昆仑芯正式提交中国IPO辅导备案；巴西宣布自5月11日起对中国公民免签入境；白宫邀请英伟达、苹果等CEO随特朗普访华；A股科技公司赴港上市趋势加速，年内已有19家主板公司赴港上市，募资960亿港元。 这是一份由巴克莱（Barclays）每日发布的"中国科技隔夜简报"，聚焦2026年5月8日来自中文媒体的关键科技动态。主要内容包括：百度昆仑芯启动国内IPO辅导，巴西对中国免签，白宫邀请多位科技巨头CEO随特朗普访华，以及A股科技公司赴港上市的趋势进一步加速。短报告为投资者提供了中国科…
黄金价格在低债券收益率和美元走弱下找到底部。预计伊朗危机后，央行的价格不敏感购买、全球贸易去美元化以及法定货币长期价值侵蚀等结构性趋势将重新显现。Barclays首选黄金敞口标的为Endeavour Mining（EDV，评级Overweight），该股提供显著的金价上涨杠杆。 本周Barclays Metals & Mining周报指出，黄金价格在债券收益率下降和美元走弱的背景下找到了底部。尽管近期伊朗冲突引发了市场波动，但报告中强调，支撑黄金长期上涨的结构性因素——包括央行对价格不敏感的持续购金、全球贸易去美元化趋势以及法定货币价值的长期侵蚀——预…
宏观数据改善（工业利润、出口、零售销售转正），A股一季度盈利同比增长超预期，PPI回升有望带动企业盈利改善，估值处于历史低位，资金面（居民存款、私募基金、险资）支持市场。偏好A股胜于H股，认为中国资产是有效的全球分散化工具，建议关注受益于通胀回升和盈利修复的板块。 瑞银（UBS）在2026年5月9日发布的《》报告中指出，中国经济正出现早期复苏迹象，多项宏观数据（工业企业利润、出口、零售销售）已出现同比改善，房地产市场销售亦呈现企稳势头。A股市场基本面正在好转：2026年一季度非金融A股盈利同比增长11.8%，超出预期；PPI同比转正有望带动上市公司收入…
口服GLP-1药物（如诺和诺德口服Wegovy）的上市扩大了肥胖市场，吸引了对价格敏感、害怕针头的低BMI患者，对礼来Zepbound的存量影响有限。Zepbound凭借耐受性和疗效优势仍为最佳注射药，且口服Wegovy的强劲初期处方数据为礼来orforglipron的上市提供了积极参照。 摩根大通报告指出，口服GLP-1药物的上市正在扩大整个肥胖症市场，而非蚕食现有注射类药物的份额。礼来的注射剂Zepbound仍是该领域的标杆产品，在耐受性和疗效上保持领先。口服Wegovy上市17周后的处方量已超过14.3万张，这一数据不仅印证了市场扩张逻辑，也为礼…
报告显示4月全球PMI上升，制造业积压订单和价格指数持续走高，反映中东冲突带来的不确定性。同时美国企业AI采用率升至19.8%，未来六个月预计升至23%，但AI对整体就业影响有限，仅使受影响行业月新增就业减少约1万人。 高盛最新发布的全球经济学周报（2026年5月8日）聚焦两大主题：一是全球制造业活动与价格压力回升，二是美国企业AI采用率攀升及其对就业的初步影响。报告指出，尽管PMI整体扩张，但制造业积压订单和价格指数持续上行，反映地缘冲突带来的供应链干扰。同时，AI采用率已接近20%，但当前对就业市场的冲击极其有限，整体净影响甚至略偏正面。 4月全球…
高盛本周发布了全球研究周报（2026年5月8日），核心观点包括：1）看多韩国、台湾及日本等亚洲市场，同时上调相关股票指数目标；2）在欧洲，看好HALO类股票（基础设施、能源、材料和工业资产），并上调2026年STOXX欧洲EPS增长预测至10%；3）美国1季度盈利表现强劲，超预期比例创25年新高，但AI投资热潮正驱动企业从回购转向资本支出；4）Agentic AI将带动令牌需求激增，预计到2030年增长约24倍；5）更新了欧洲和亚洲的优选股票清单，新增9只股票；6）关注能源趋紧下，石油产品（石脑油、航空燃油）的区域性短缺风险；7）中国消费者假期支出低于…
Lumentum管理层在业绩后会议中强调，AI驱动的网络需求远超预期，其关键组件（泵浦激光器和ITLA）拥有高市场份额，有望抓住“规模交叉”机遇。光学电路交换系统进展顺利，但制造爬坡略慢于预期。尽管内部垂直整合，EML激光器业务增长仍具韧性。公司利润率有提升空间，但收发器业务利润率仍低于同行。管理层的整体基调非常积极。 在F3Q26业绩发布后，J.P. Morgan与Lumentum管理层举行了虚拟投资者会议。本次会议的核心基调非常积极，管理层传达的最重要信息是： 具体观点如下： 与AI相关的“规模交叉”产品机遇，比几周前预期的还要大。Lumentum…
花旗认为，波音777X测试飞行活动取得重大里程碑（第二架客户配置的777-9试飞），对BA构成短期战术性机会，也强化了长期被低估的看涨逻辑。报告维持256美元的目标价，基于2030年自由现金流15-20B美元和4.5%自由现金流收益率估值。 花旗于2026年5月8日发布报告，强调波音（BA）的777X测试飞行活动取得关键进展——第二架完全客户配置的777-9（交付给汉莎航空）成功试飞，这是认证计划中的重大里程碑。该进展为BA股价提供了短期战术性催化剂，并进一步支撑其长期被市场低估的看涨逻辑。花旗维持256美元的年底目标价。 ：报告引用Aero Anal…
霍尔木兹海峡开放预期反复，石油产品短缺推升通胀压力；美国劳动力市场数据依然稳健，削弱降息必要性；下周特朗普-习会晤可能带来贸易上的交易性成果，但难以取得重大突破；各主要经济体面临不同的通胀与增长风险，央行政策分化明显。 巴克莱（Barclays）最新发布的《》以“它开，它不开，它开……”形容霍尔木兹海峡开放预期的反复无常，凸显地缘政治对全球市场的冲击。报告核心观点：霍尔木兹海峡的封锁与开放预期左右油价剧烈波动，同时石油产品短缺正在形成通胀压力；美国劳动力市场依然强劲，使美联储年内降息的可能性进一步降低；下周中美领 导 人会晤可能带来贸易领域的交易性成果…
市场聚焦特朗普与习会晤前的信号，双方释放建设性迹象，但长期中美关系仍由战略竞争主导。预计会晤将产生一些交易性成果（如贸易、投资、科技出口限制等），但不会根本改变竞争格局。同时，下周即将发布的贸易、通胀和信贷数据将提供短期经济指引。 巴克莱（Barclays）于2026年5月8日发布的中国展望报告，核心围绕（5月14-15日）展开。报告认为： 会晤前双方通过高层接触释放了，但短期内中美关系仍以稳定为主，不会出现重大升级或突破。
摩根士丹利认为，三家半导体设备公司（CAMT、NVMI、AMAT）即将公布的财报大概率会超出市场预期并上调业绩指引，但在当前市场环境下，只有大幅超出预期的（即“爆炸性”业绩）才会得到市场的积极反馈。CAMT是中国先进封装需求的主要受益者，有望上调增长指引；NVMI面临制程控制细分领域增长可能落后于整体WFE的行业挑战，但过去两年的执行力值得关注；AMAT的前景积极，但业绩可能仅仅是“好”，而非“爆炸性好”，不足以引发股价大幅上涨。报告整体维持对半导体设备行业的“In-Line”评级。 摩根士丹利（Morgan Stanley）在本周发布的半导体资本设备…
本周报关注全球主要央行的利率展望、通胀预测及未来一周的经济数据日历。核心观点是，全球主要央行政策周期出现分化，例如美联储与欧央行仍处于降息通道，但日本央行和澳大利亚央行则在加息。通胀方面，各国通胀压力变化不一，美国因基数效应和关税影响，2026年CPI预测显著上升，而欧元区和日本通胀则相对温和。报告还提供了详细的全球宏观事件日历，为投资者提供前瞻性指引。 本报告是巴克莱（Barclays）于2026年5月8日发布的《》。报告的核心在于为投资者提供一幅全球宏观经济的全景图，涵盖了截至2026年5月初的最新数据、对未来利率政策的预测、主要经济体的通胀展望，…
4Q营业利润低于预期，主因部分游戏利润率偏低及成本超预期；Switch 2提前涨价，硬件销量低于预期；主要大作发行节奏显著落后预期，FY2026软件销量指引同比下滑11.1%引发市场对软件开发能力的担忧。 摩根大通对任天堂（7974）最新财报持看法。4Q（日本财年第四季度）营业利润597亿日元，低于该行预期的799亿日元及彭博共识748亿日元。虽然公司发布的FY2026营业利润指引（3700亿日元）看似保守且包含了约1000亿日元的半导体成本与关税影响，但Switch 2提前涨价、硬件首季销量不及预期、以及主要游戏发行节奏显著放缓，成为主要的负面催化剂…
高盛将美联储最后两次降息预测推迟至2026年12月和2027年3月，主要原因是能源成本传导将使核心PCE通胀全年保持接近3%而非2%。报告认为，需要月度通胀数据在油价冲击消退后下降以及劳动力市场进一步软化，FOMC才会在2026年降息。终端利率预测维持在3-3.25%不变，但若经济在整个2026年维持当前利率水平，FOMC可能认为无需进一步降息。12个月衰退概率下调5个基点至25%。 本报告是高盛（Goldman Sachs）最新发布的美国利率展望，核心结论是。报告强调，由于伊朗战争导致的能源成本传导效应，以及关税影响的延续，全年核心PCE通胀将保持在…
美国4月就业数据温和，失业率微升且薪资平稳，缓解了鹰派情绪；高盛将美联储首次降息预期推迟至2026年12月，并上调2年期和5年期收益率预测；近期交易以利差为主，推荐5年期利率接收策略（fly）和曲线陡化；欧洲利率受能源价格驱动，英国金边债券需通胀改善才能持续反弹；日本JGB收益率预测上调，反映更高的风险溢价。 这份高盛（Goldman Sachs）于2026年5月9日发布的《》周报，核心围绕全球利率市场的短期波动与中长期展望展开。 具体来看，高盛将美联储首次降息预期从9月推迟至12月，并小幅上调了2年期和5年期美债收益率预测至3.40%和3.65%，同…
中国4月进出口增速超预期，出口同比+14.1%，进口同比+25.3%，贸易顺差扩大至848亿美元。增长受春节季节性消退和能源价格上涨推动，对主要贸易伙伴出口环比回升，能源进口价值因价格走高而增加。 本报告由高盛（Goldman Sachs）于2026年5月9日发布，聚焦中国2026年4月贸易数据。核心结论是：中国4月进出口增速均超市场预期，出口同比增长14.1%（预期8.4%），进口同比增长25.3%（预期20.0%），贸易顺差从3月的511亿美元扩大至848亿美元。报告指出，出口加速部分源于春节季节性扰动消退，同时能源价格上涨推高了进口价值。 整体贸…
本周核心看点包括4月CPI与零售销售数据，以及多位美联储官员讲话。高盛预测核心CPI环比+0.31%，同比升至2.67%，受汽车、住房和旅行分项影响，关税影响有限。 高盛（Goldman Sachs）在本期《美国周展望》中聚焦的经济数据与美联储动态。核心关注点包括： ：预计核心CPI环比+0.31%，同比+2.67%（高于前值2.6%），主要受到住房租金、汽车保险和旅行服务分项的推动，关税对部分消费品（如娱乐）的推升作用仅为0.04个百分点。
报告围绕特朗普与习可能于2026年5月举行的会晤进行分析。历史数据显示，会晤后中国股市通常表现良好，平均1个月/3个月涨幅2%/4%。当前市场预期保守，投资者持仓谨慎，这为战术性做多提供了支撑。高盛经济学家预计中国将以增加购买美国商品换取技术限制放松和关税降低，但全面协议可能性低。建议关注对美出口股和港股高做空比例个股的短期机会，并重申对中国AI、十五五规划等结构性主题的长期乐观。 高盛在2026年5月7日发布的这份研报聚焦于即将在5月中旬举行的特朗普与习会晤，以投资者问答形式梳理了事件背景、历史表现、市场预期及交易策略。核心结论是：虽然“大交易”难产…
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【并购重组专题】AI赛道 2026年最具爆发力的投资主线
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【兴福电子】国内电子级磷酸龙头，平台化布局拓宽成长空间【光大石化化工交运团队】 兴福电子成立于2008年11月，并于2025年1月于上交所科创板上市。经过十余年的持续投入、技术积累和市场开拓，公司成功开发和量产了SEMI C36-1121最高等级G3等级的电子级磷酸、SEMI通用标准最高等级G5等级的电子级硫酸和电子级双氧水以及蚀刻液、清洗剂、显影液、剥膜液、再生剂5大类功能湿电子化学品产品。公司相关产品可应用于28 nm及以下先进制程，并已经通过中芯国际、长江存储、长鑫存储、华虹集团、台积电、SK海力士等境内外知名集成电路厂商认证。 想看更多请加V：…
CPO对low cte材料领域影响与变革 带宽跃升是核心驱动力 随着光模块从800G→1.6T→3.2T演进，单波速率从100Gbps提升至200Gbps乃至400Gbps，对应的电信号传输带宽从28GHz跃升至112GHz+。高频信号对基板材料的尺寸稳定性、CTE提出极为严苛的要求，Low CTE成为刚需。
🔥【国金机械】工程机械：4月挖机销量超预期，重视工程机械大周期向上，持续推荐！ ⭐ 4月挖机销量预期：4月挖机国内销量16920台，同比增长34.9%；出口11825台，同比增长23.2%，内销表现超预期，外销仍维持20%以上增长。 重视海外大周期向上：
🔥【国金军工】中美共振加速，聚焦商业航天核心标的 5月以来，中美空天产业进入共振期。我国商业航天进入密集发射期，今年多款可回收火箭进行首飞或验证。国家队方面航天一院长十系列和航天八院长十二系列等，民商火箭公司的朱雀三号、力箭二号等，年内有望迎来我国第一款商业火箭回收成功。卫星方面，国内两大低轨星座GW和千帆正在加速组网，商业卫星市场空间打开。 我国卫星出海新进展，5月7日银河航天与土耳其卫星通信企业Profen签署合作意向备忘录，共同推动卫星通信解决方案在当地落地应用。
【豫光金铅】：被严重低估的磷化铟上游7N高纯铟+磷化铟中试阶段 一寸光铟一寸金，寸金难买寸光铟！云南锗业超强趋势， 豫光金铅-----最后的低位磷化铟！ 全网都在吹磷化铟、吹光芯片、吹高速光模块，却全部搞错了核心逻辑！真正卡脖子的从来不是磷化铟衬底，而是可制备高端磷化铟的7N级超高纯铟！
Digitimes：台湾 IntelliEPI 警告磷化铟供应严重短缺 然而，在这些亮眼成绩的背后，全球磷化铟（InP）衬底的短缺正成为一道无形的天花板，限制着出货量的进一步增长。 高（Kao）直言不讳地表示：“磷化铟衬底短缺是整个 AI 基础设施的瓶颈，我们预计这一问题在一两年内无法得到解决。”
海外-0510 【招商电新】重视AIDC板块 1、GEV经营、指引大超预期，数据中心单季订单超25全年！
由美国AI公司Nous Research 开发的开源 AI智能体近期登顶全球应用Token 调用榜，调用规模已超越 OpenClaw(龙虾)
【周末复盘】 过去一周，A股迎来五月开门红，主要股指集体上涨，其中科创50、创业板指等涨幅靠前的指数已创出年内新高，正逼近历史高点。沪深两市成交量连续维持在三万亿元以上，市场交投活跃度显著提升。市场风格也从前期的“地缘冲突+高股息防御”，再次切换为“政策托底+科技成长进攻”。节前持观望态度的资金在政策信号明确、一季报业绩验证后重新入场，资金做多意愿十分强烈。 和前期相比，当前资金的关注重点发生了三处较为明显的变化：第一是主线逻辑切换，资金已从聚焦外部冲击的演绎，转变为关注国内政策与产业趋势能否形成右侧确认，科技成长与新基建链条的关注度明显升温；第二是业…
光互联的重大变化 从北美光通信巨头业绩看海外算力 我们从海外CSP厂商的财报里看到了些什么？
【华西机械】继续强Call锡膏双雄：锡膏、或是下一个电子布 近期我们发布了锡膏行业的深度报告，各位领导关注度较高。锡膏，或许就是下一个电子布，材料价格的弹性仍被低估。 1、光通信技术演进、锡焊膏行业需求迎来爆发。光模块传输速率提升，锡膏行业有望迎来量价双升。1）量：锡膏用量提升的双重逻辑：光模块数量、高速光模块封装工艺变化带来焊点数量暴增。随着光模块速率从400G向1.6T及更高速率演进，PCBA上的焊点数量快速增长；精细工艺会从共晶焊、激光焊演进到金线键合、倒装焊等。2）价：高级别焊膏价格更贵，高速光模块对高级别焊膏需求提升（T4价格仅为1.5元/g…
PCB上游&SOFC&SST 怎么看CPU？AI与价格 推荐算力三大方向：国产AI芯片，算力租赁和CPU
机床资深代理商交流 再再再推【锡】（NO.7次）：流动性与需求共振，新高就是来打破的的 大摩闭门会：电池行业：宁德时代进入新一轮强产品周期：钠新电池+凝聚态电池
海外宏观近况交流 对美国访华应该如何预期？
📑 🤝 我们于近日在香港举办专家交流会，特邀上海有色网镍行业分析师冯迪生先生参与研讨。 📊 上海有色网预判，短期镍价将依靠形成支撑。
📊 🔮王女士预计 2026 财年全球锂市场将处于状态，全球总供应量约 219 万吨碳酸锂当量 ⚖️2027 年及以后锂市场供需格局将逐步实现平衡
📊 👍 我们认为，本周东方电气签署出口加拿大北美地区订单，对公司形成显著利好。 📈 从基本面与估值维度来看，东方电气仍具备进一步上涨空间。
📊 📈中国钨价持续上涨，3 月中旬钨精矿价格达到、APT 价格达到的峰值 📉此后钨价逐步回落，主要受涨价后下游获利了结及观望情绪影响
📈 🌊除海风基础业务之外，公司还积极拓展造船业务 🚢海上安装船方面，公司宣布与 AS 合作提升欧洲海上安装能力，公司还计划再自建两艘海上安装船，计划于 2029 年投入使用
📊 🌍中东地区：SMM 预计中东地区铝产能复产进度将较为缓慢，尤其是非有序停产的产能 ⚠️极端情况下若供应中断持续至年底，SMM 预计 2026 年全球铝供应缺口将达到
📈 ✨ 我们近日举办思源电气香港投资者交流会，与公司财务负责人杨哲荣先生交流后，。 🔍 交流会传递的核心观点整体偏正面，主要包含四大要点：
我们写的《英特尔的三板斧：CPU、FAB、EMIB》昨晚嘎嘎验证： 1）5月8日据苹果与英特尔双方的知情人士透露，两家公司已达成初步协议，由英特尔为苹果代工处理器。《》称，双方的谈判已持续一年有余，且在过去数月里敲定了正式协议的最终条款。 2）5月8日，英特尔公布EMIB封装良率达90%，竞逐台积电CoWoS替代方案。EMIB作为芯片间桥梁，可提升良率、降低功耗与成本，分EMIB-M（增强功率传输）、EMIB-T（适配AI芯片）两种形态。客户包括Meta（2028年底CPU合作），谷歌、英伟达等亦考虑采用。其EMIB-T扩展能力计划2028年提升至光罩…
【国联民生计算机】‼继续重点推荐【浪潮信息】：字节AI链与CPU双重受益者 [太阳]浪潮信息：全球CPU龙头英特尔/AMD重要合作伙伴 根据IDC数据，2025年国内x86服务器市场品牌排名中，按出货量和按销售额，浪潮信息都稳居第一且体量远超第二名。
【峰岹科技】是我们海亮股份之后又一重点推荐的标的。 服务器50亿市场+快速增长；汽车3000w辆平均小几百块钱，规模100亿，家电跟服务器差不多，合计250亿市场15%份额就30～40亿收入10～12亿利润。横向对比 跟其他半导体芯片比估值性价比太高了。 目前机器人里空心杯电机+旋变+传感器都是白送期权。
汇报2❗【天风汽车】峰岹科技更新（2）：卡位机器人核心传感器+电机，第二增长曲线扩张市值空间-0509 ——————————— ⭐机器人业务布局：小型化+轻量化
机器人板块周观点：机器人板块强call，7月T机器人量产前，5月和6月是配置机器人板块好时机20260510 【浙商新兴产业钟凯锋/吴婷婷团队】 近期关注度较高标的
[玫瑰]根据近期多方产业信息，关于北美光伏设备出口限制的担忧在逐步解除[加油]，估计发货在即。
【中金传媒】周报：关注港美股1Q26业绩和新内容周期 上周（5/4-5/8）：A股申万传媒指数涨4.59%/沪深300涨1.34%/上证指数涨1.65%/创业板指数涨3.24%；海外恒生指数涨2.39%/恒生科技指数涨4.75%/纳斯达克指数涨4.51%。 ☀️评论
【国海机械】工程机械：承压的股价与到来的信心！0510 工程机械几家主机厂近期走势承压 汇损影响利润的定价+滞涨或衰退的担忧+矿机β承压+中东干扰+赔率不够吸引力。
【西南汽车】美利信更新推荐：英特尔产业链走强，算力液冷配套需求升温-0510 行业层面：上周英特尔美股大幅上涨，核心催化为苹果洽谈芯片代工合作，叠加AI算力架构迭代，CPU/GPU配比从传统1:8（训练场景）逐步向1:1（智能体/推理场景）演进，高端服务器CPU价值显著提升，带动液冷散热产业链关注度上行。 ————————
🎉 🛰️太空算力与卫星通信属性相近，本质上都属于范畴。 🤝行业主要提供标准化算力租赁、在轨推理等相关服务，市场需求具备相对同质化的特征。
📈。 💰2025 年、2026 年人工智能资本开支分别约，全球半导体销售总额分别约。 📊英伟达数据中心业务销售额 2025 年、2026 年分别约，半导体设备销售额同期分别约。
🔥 🚀。 🎬生成视频内容所需要的数据量达到文本的，直接拉动需求持续增长。
食饮周观点：大众品4月淡季景气度持平，重点推荐底部反转&强α（20260510） 本周沪深300/食饮/白酒涨跌幅+0.4%/-1.2%/-1.5%，其中保健品/软饮料/零食涨幅居前（+2.4%/1.3%/0.4%)，预加工跌幅居前。A—金字火腿/来伊份/养元/金达威涨幅居前（+14%/11%/9%/6%)；H—东鹏/统一/圣牧涨幅居前（+10%/8%/6%）。 想看更多请加V：xian20210130
‼️新增推荐：重视兴福电子，3倍做多存储ETF 在开篇之前，我们先提一个问题：＃二级市场电子狗对半导体的理解更深还是长存、海力士对半导体的理解更深？ 带着问题找答案，今天为领导们提示一个新票——兴福电子。TA的画像是这样的：
【天风医药杨松团队】2026医保目录调整简评：规则更加明细，创新药支持更加具体 [太阳] 事件：国家医保局2026年5月9日发布《2026年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案（征求意见稿）》 [烟花]核心要点：
[太阳]【国盛建筑何亚轩】政策力推“算电协同”落地加速，核心推荐一体化稀缺龙头 中国能建 与 中国电建！ [玫瑰]政策与示范项目共振，算电协同从试点探索迈入规模化推广。政策端看，5月8日国家能源局等四部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，从国家层面对算力与能源协同发展作出29项重点任务部署，目标到2030年构建人工智能与能源双向赋能、深度融合的发展新格局；示范项目端，5月2日中国大唐中卫云基地50万千瓦光伏电站正式投运，作为全国首个大规模算电协同绿电直供项目落地，意味着算力园区''沙漠风光电直连数字算力''在工程层面打通。政策力推与示范…
📌 🚀 💡随着光模块从，单波传输速率从 100Gbps 提升至 200Gbps 甚至 400Gbps 级别。
【广发机械】液冷产业链3：重点推荐冰轮环境——从一次侧向综合能源服务商的再次跨越与重估 1、 收购密封科技控股权、加强产业链协同。公司公告计划以自有资金收购烟台铭祥45%股权，实现间接控股上市公司密封科技。密封科技是密封件领域的龙头公司，与冰轮环境属于产业链互补关系，两者在压缩机、空压机等传统领域合作紧密，在氢能/CCUS/数据中心/海外市场等新领域的协同空间更大。 本次收购是冰轮进一步强化职业、同时布局新业务的重要举措。 2、 被低估的冰轮环境——从一次侧龙头迈向综合服务商的脚步在加速。去年公司通过连续签订海外大单，实现了从工业空调向数据中心一次侧冷…
【恺英网络002517|建议积极关注】 事件：2026.5.8恺英网络旗下极逸SOON与中手游达成战略合作，共筑AI驱动的商业化游戏平台GamePartner.AI 1、主业端，游戏研发与IP双驱动AI赋能，打造盒子产品探索IP社区平台运营新模式（数字营销广告新增量）；2025年公司用户平台收入12.2亿元，同比+30%，毛利率88.9%，2026年增量仍可期。
【浙商宏观林成炜：剔除AI进出口还剩多少？】 1️⃣4月出口同比9.8%，其中AI算力链贡献5.3%， 去除AI算力相关同比增4.5%； 2️⃣4月进口同比20%，其中算力链贡献11.1%， 去除AI算力相关同比增8.9%（预估是进口黄金贡献，4月明细未公布，但对应Q1黄金拉动进口增速8.4%）。
❗️AI 下半年展望: 从NV CUDA生态到国产算力生态，从Vibe coding到Agent Engineering[拳头]【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 ❗️相关标的： 1️⃣硬件：
【招商电新】北美光伏推荐 [玫瑰]根据近期多方产业信息，关于北美光伏设备出口限制的担忧在逐步解除[加油]，估计发货在即。 [红包]地面：北美目前50-60gw晶硅组件供给，T拟自建光伏产能，最紧迫且核心的是电池自供。
【中金传媒】传媒领域AI应用相关更新 260510 [太阳] 通用AI OpenAI 5月5日，OpenAI宣布将ChatGPT默认模型升级为GPT-5.5 Instant，面向全体用户开放；幻觉较前代减少52.5%，并优化记忆与个性化功能。
0510更新华大北斗核心纪要（波导股份600130）参股 芯片自主自控华大北斗（波导股份持股4.635%）为国内全栈自主可控北斗芯片龙头，脱胎于中国电子CEC，自主可控维度：芯片架构、基带算法、射频电路100%国产化原创，拥有完整知识产权。 2024年全球GNSS芯片出货量第六（市占4.8%）、国内第二；双频高精度芯片全球第四（市占10.5%）、国内第一。共享单车高精度定位芯片市占超90%，为美团、哈啰核心供应商。 商业航天更新国内低轨卫星通导一体化芯片核心供货方，深度卡位商业航天赛道。产品覆盖星载定位、航天测控、空天通信配套，北斗短报文SoC芯片（2…
陶瓷基板专家交流核心要点--20260510 在NV产品体系的应用逻辑：1）NV新一代芯片功耗大幅提升，Rubin功耗达2850瓦，Ultra功耗达3000瓦，传统PCB为环氧树脂体系，高温下易融化翘曲，且高频信号传输完整性不足；2）当前明确技术路线为HDI中PCB与陶瓷基板混压，并非完全替代PCB：在高电流、热量集中的区域用陶瓷基板替代，高精密电路部分仍使用PCB；当前一代产品可以接受的程度，陶瓷基板对PCB的替代比例约为30%，未来随芯片功耗提升，替代比例将逐步上升；3）作用：60%用于提升散热能力，40%用于保障高频信号传输的完整性。 AI服务器…
【国海计算机·周观点·0510】 AMD上调2030服务器CPU TAM至1200亿美元、康宁和英伟达合作拟十倍扩产光连接产能、豆包将开始探索收费模式 🔥计算 Anthropic 承诺5年内购买2000亿美元谷歌云服务和芯片、SpaceX向Anthropic开放超22万颗英伟达GPU使用权
周末舆情热度： ①商业航天-美股周末晚上马斯克概念、商业航天、太空探索板块全线霸榜Spacex上市倒计时；（飞沃科技、电科蓝天、信科移动、航天发展 、流金科技、通宇通讯、震裕科技等） ②磷化铟-周末晚上 AXT 再度大涨，年内涨幅已达 612%，近一年涨幅超 80 倍。（云南锗业、豫光金铅、中金岭南、有研新材等）
【西部机械】4Q25 - 1Q26燃气轮机核心总结 燃气轮机核心总结 地位：公司为全球最大燃气轮机叶片制造商，服务大型燃气轮机（公用事业）和中型轮机（数据中心）客户。
紧缺度更新 CPU英特尔5月中下旬会有一次涨价。AMD 6月会有一次涨价。 能稳定交付给北美客户的3.4英寸INP衬底紧张。
2020 VS 2026，两轮出口强劲的简单比较 【前期铺垫】关税问题 2018-2019贸易战，扰动国内出口信心。
【周观点】260510：越涨越便宜 1️⃣Cpo/Ocs： 往后看2-3年斜率最高的主线，今年业绩释放有望“首年即大年”，q3起陆续收到订单，q4体现到报表， 越涨越便宜。
hcdx万润新能：铁锂盈利极具韧性，高压实新品与钠电共筑成长高点 26Q1常态盈利能力获验证，单吨净利具备强可持续性。26Q1单吨净利约3600元中，碳酸锂涨价带来的收益其实较少，7-10天（约2500吨）的正常周转库存，对应碳酸锂库存增厚仅约1000元/吨。再剔除原材料价格上涨，实际常态单吨净利2500-3000元。 Q2满产冲高，全年量利双增确定性强。公司目前月均销量超4万吨，Q2延续满产状态，预计6-7月将创历史单月销量新高。2026年全年销量目标直指60万吨（同比+60%），按此测算， 全年预期净利润可达16亿元。
领导好，本周我把原本均衡策略（科技+能化）中的能化改成红利+能化，这样科技成为第一大权重。周观点如下： 1）目前美国就业数据的走差仍是可以接受的，经济的韧性与AI的强带动力仍然是强增长的支撑。预计4月cpi可能会有0.28pct左右的环比，虽然速度走高但也处于可接受的范畴。目前定价的基准情形是年内不降息，下行风险是高油价维持或者除租金外的其他部分涨价超预期，则可能触发升息预期。这种状况不利于美股meme的表现，股市仍将聚焦分子端，这可能是最近存储表现如此强势的宏观背景。 2）我认为特朗普访华本身并没有政策预期，市场的期待也就堪堪是个来都来了。紧凑行程跑…
🔥【国金食饮】4月大众品渠道更新 [太阳]4月受基数&淡季影响，餐饮链月度数据略有回落，但安井、海天等龙头仍表现稳健；万辰开店加速&同店改善。 当前我们持续推荐具备阿尔法的个股安井、万辰、很忙、海天、西麦。 [玫瑰]海天味业：4月出货7%，同比增长7%，C端贡献好于B端，库存维持在2.7个月左右。
芯原股份重大推荐：字节上修ai资本开支25％，并提升国产ai芯片采购比例，看好芯原核心卡位优势 目前产业check回片已至服务器环节，预计q2会见到业绩释放。短期坚定看3ke市值！ ① Ada1芯片回片与落地节奏：5月初已回片3万颗字节Ada1芯片，下旬开启服务器组装环节（服务器组装厂商可cross check），预计6月完成机柜组网上线运行；
【国海电子】模拟IC行业点评：TI再发涨价函，AI需求+复苏带动模拟周期向上无虞，看好模拟板块投资价值 5.10 [太阳] TI传25年以来第4轮涨价、海内外模拟涨价持续扩散 — 5/7，受市场及供应链成本上涨推动，TI再发涨价函，新价格适用于7/1起生效的所有订单及出货。
关于硅光透镜： 1、作用：在光模块中的作用是耦合器件，将激光器发出的发散光聚焦到光纤中，减少光损耗。 2、用量：800G需要16颗、1.6T需要32颗，未来CPO方案需要更多，导致目前产能缺口30-40%
汇报3❗【天风电新】盛弘股份调研后更新-0509 ——————————— 市场前期对公司的疑虑在于AIDC产品进展较慢，但调研后我们看到公司产品26H2有望突破落地、 首个大客户订单预计超20亿元（对应27年出货）。
CX产业交流：联讯仪器潜在最大的预期差到底在哪里？【东北计算机】0510，更新part1 1️⃣行业格局：全球存储ATE测试机头部供应商为日企爱德万和美企泰瑞达，目前泰瑞达基本只供应美国及海外客户，国内精智达和联讯仪器、悦芯相对较快，精智达和联讯有点赛马的意思； 2️⃣联讯仪器：存储测试设备样机2025年年底已送样CX验证，目前工程部反馈其技术能力可满足CX需求，行业高频测试核心参数已达标，研发体系能力得到认可，Q3预计将会出货，联讯聚焦DRAM测试设备验证的同时，也在同步推进HBM测试设备的研发；
[礼物]【东方计算机】为什么我们继续看好CPU与token工厂 [庆祝]我们团队1月初即提示投资者CPU是26年度投资主线，4月初提出“token工厂”将是算力租赁下一站的观点，站在当前时点，我们认为CPU产业逻辑仍在向纵深发展，而token工厂模式将落地并扩散到更多标的。 [庆祝] Agentic AI CPU既可独立推理又能与GPU联合工作，将是CPU配比提升主力
[红包]聚和材料：国内半导体最大弹性标的，深度受益存储链 空白掩膜版国产渗透率几乎为0。目前大陆空白掩模版全部为日本供应（信越化学+豪雅），国产半导体要求全链条国产化率逐步提升，目前聚和材料在空白掩膜版市场的市占率=国产化率，在中国大陆验证导入的客户已经达到24家（在大陆全部的掩模版制造商均在验证中），中长期市占率具备40-50%的能见度。 需求端：国内空白掩膜版需求将成倍增加。
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- 时间：2026-05-10 11:34
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- 音频文件：【高盛】周末宏观：美国就业韧性支撑经济 260509.mp3
研报
【高盛】周末宏观：美国就业韧性支撑经济 260509_导读.docx
【高盛】周末宏观：美国就业韧性支撑经济 260509_原文.docx
- 作者：思想者
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- 音频文件：3君晟-国联：2026年金属年度策略报告：春潮裂壤，沛然东向 260509.mp3（见星球链接）
1君晟-兴证：A股策略观点 260509.mp3
2君晟-申万：化工新材料行业以材为基，向新而行 260509.mp3
3君晟-国联：2026年金属年度策略报告：春潮裂壤，沛然东向 260509.mp3 总结失败：内部错误
研报
1君晟-兴证：A股策略观点 260509_导读.docx
2君晟-申万：化工新材料行业以材为基，向新而行 260509_导读.docx
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- 音频文件：6君晟-华创：底部信号确立白酒首选茅台，大众品优先餐供及乳业 260509.mp3
4君晟-[中泰电子】半导体全球产业链与竞争格局分析 260509.mp3（见星球链接）
5君晟-国泰海通：批零社服行业春季投资策略：服务消费迎政策利好，传统消费格局改善 260509.mp3（见星球链接）
4君晟-[中泰电子】半导体全球产业链与竞争格局分析 260509.mp3 总结失败：内部错误 5君晟-国泰海通：批零社服行业春季投资策略：服务消费迎政策利好，传统消费格局改善 260509.mp3
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- 音频文件：埃隆的人择交易、下一个人工智能垄断？、“人工智能 FDA”恐慌、交易人工智能热潮 260509.mp3
30 年模式逆转：通胀与人工智能前景｜ARK Invest 260509.mp3（见星球链接）
AFI金融讲座 - AI时代金融市场逻辑的转变 260509.mp3（见星球链接）
30 年模式逆转：通胀与人工智能前景｜ARK Invest 260509.mp3 总结失败：内部错误 AFI金融讲座 - AI时代金融市场逻辑的转变 260509.mp3
研报
30 年模式逆转：通胀与人工智能前景｜ARK Invest 260509_导读.docx
AFI金融讲座 - AI时代金融市场逻辑的转变 260509_导读.docx
埃隆的人择交易、下一个人工智能垄断？、“人工智能 FDA”恐慌、交易人工智能热潮 260509_导读.docx
30 年模式逆转：通胀与人工智能前景｜ARK Invest 260509_原文.docx
AFI金融讲座 - AI时代金融市场逻辑的转变 260509_原文.docx
埃隆的人择交易、下一个人工智能垄断？、“人工智能 FDA”恐慌、交易人工智能热潮 260509_原文.docx
- 作者：思想者
- 时间：2026-05-10 11:33
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- 音频文件：房地产净租赁投资的新策略｜摩根士丹利专栏 260509.mp3（见星球链接）
华源商业航天 _ 星间激光通信交流 260509.mp3
本周回顾 - 关税更新、国债担忧、4 月就业数据 260509.mp3
房地产净租赁投资的新策略｜摩根士丹利专栏 260509.mp3 总结失败：内部错误
研报
华源商业航天 _ 星间激光通信交流 260509_导读.docx
房地产净租赁投资的新策略｜摩根士丹利专栏 260509_导读.docx
本周回顾 - 关税更新、国债担忧、4 月就业数据 260509_导读.docx
华源商业航天 _ 星间激光通信交流 260509_原文.docx
房地产净租赁投资的新策略｜摩根士丹利专栏 260509_原文.docx
本周回顾 - 关税更新、国债担忧、4 月就业数据 260509_原文.docx
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人工智能与人类：进化还是革命？- 2026年全球大会 260509.mp3（见星球链接）
领导者如何利用人工智能打造创意文化｜沃顿商学院专栏 260509.mp3
人工智能与人类：进化还是革命？- 2026年全球大会 260509.mp3 总结失败：内部错误
研报
人工智能与人类：进化还是革命？- 2026年全球大会 260509_导读.docx
美以伊战争及对中国经济的影响 260509_导读.docx
领导者如何利用人工智能打造创意文化｜沃顿商学院专栏 260509_导读.docx
人工智能与人类：进化还是革命？- 2026年全球大会 260509_原文.docx
美以伊战争及对中国经济的影响 260509_原文.docx
领导者如何利用人工智能打造创意文化｜沃顿商学院专栏 260509_原文.docx
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四月份就业报告：“好于预期”、韧性迹象以及人工智能的影响｜J.P. Morgan专栏 260509.mp3
土地增值税能修复城市吗？｜沃顿商学院专栏 260509.mp3
研报
四月份就业报告：“好于预期”、韧性迹象以及人工智能的影响｜J.P. Morgan专栏 260509_导读.docx
土地增值税能修复城市吗？｜沃顿商学院专栏 260509_导读.docx
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四月份就业报告：“好于预期”、韧性迹象以及人工智能的影响｜J.P. Morgan专栏 260509_原文.docx
土地增值税能修复城市吗？｜沃顿商学院专栏 260509_原文.docx
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中泰煤炭 陕西煤业经营情况交流 260509.mp3
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研报
中泰煤炭 陕西煤业经营情况交流 260509_导读.docx
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怎么看CPU？AI与价格 260507_导读.docx
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怎么看CPU？AI与价格 260507_原文.docx
研报
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伊斯兰革命卫队航空航天司令赛义德·马吉德·穆萨维少将： 伊朗伊斯兰革命卫队空天军的导弹和无人机已锁定该地区的美国目标和敌方侵略舰艇；我们正在等待发射命令。 --
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【知识】因为英伟达系列在光上的布局，基本已经属于仙人指路，战略意义太重大了。所以 我要逼你们学起来了，不然未来你肯定懵懵懂懂： 先学个光芯片的分类： 先把大框架理顺：
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Agent对“CPU的拉动” 一、CPU与GPU配比：进入Agent阶段后向1:1收敛 随着Agent应用范围扩张，AI数据中心的CPU与GPU配比或将由1:4向1:1收敛。据IT之家报道，英特尔首席执行官陈立武指出，AI工作负载从训练转向推理，CPU的重要性显著提升，CPU与GPU的配比已从过去的1:8收紧至约1:4，未来有望趋向1:1的平衡，甚至可能进一步向CPU倾斜。
Agent对“存储的拉动” 一、需求框架：Agent时代上下文扩张，KV Cache膨胀，拉动存储需求 进入Agent阶段后，AI上下文扩张推高KV Cache用量，从而带动存储需求增长。据钛媒体报道，在AI推理场景中，为了加速模型响应、避免重复计算，系统需要将KV 更多加公众号：思维纪要社 Cache保留在高速存储中。但随着上下文窗口的急剧扩大，KV Cache的规模已经远远超出了HBM和DRAM的承载能力。
【国常会：加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设】 李强主持召开国务院常务会议。会议指出，要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断上来，进一步增强信心，在应对变局中把握机遇，在攻坚克难中推动发展，巩固拓展经济稳中向好势头，努力实现“十五五”良好开局。宏观政策要在用好、用足上下功夫，坚持靠前发力，不断提升实施效能。做强国内大循环要在供需协同、联动升级上求突破，落实和完善服务业扩能提质举措，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。民生保障要在稳就业、兜底线上多发力，做好教育、医疗、托…
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【国联民生能源 周泰团队】2026年4月石化产业链进出口数据跟踪：天然气4月进口量同比-13%、1-4月同比-6% ⛽原油进口量：2026年4月，全国原油进口量3847万吨，同比下降20.0%，环比下降23.0%；1-4月全国原油累计进口量18529万吨，同比上升1.3%。 🛢成品油进口量：2026年4月，全国成品油进口量181万吨，同比下降49.3%，环比下降50.3%；1-4月全国成品油累计进口量1448万吨，同比上升12.5%。
【华西中小盘】酷特智能股价破前高，底部推荐，继续强Call ！！！ 酷特智能全面拥抱AI，拟收购apM加 速AGI出海；AI应用行业东风渐进 🌟行业： 此前国务院发布意见指出深入实施“人工 智能+”行动，加快智能编程工具研发使用，支持采购大模型，智能体服务；未来政策有望进一步落地；
【国联民生能源 周泰团队】煤炭产业链进出口数据跟踪：2026年4月煤炭进口量同环比-475/-598万吨，降幅12.5%/15.3% 🛳煤炭进口：2026年4月，我国进口煤及褐煤3308万吨，同比减少475万吨(-12.5%)，环比减少598万吨(-15.3%)；1-4月累计进口煤及褐煤14936万吨，同比减少332万吨(-2.1%)。 ⛴钢材进口：2026年4月，我国进口钢材47万吨，同比下降10.6%，环比下降8.8%；1-4月累计进口钢材180万吨，同比下降13.4%。
英伟达Rubin功耗激增推高陶瓷基板需求 5月8日市场最新变化是，英伟达Rubin平台高达2850W的功耗被明确指向必须采用陶瓷基板作为散热方案，这一定性判断将该材料从可选升级项变为刚需。投资上，这意味着AI硬件供应链的关键瓶颈已从封装（CoWoS）向上游材料扩散，具备高端陶瓷基板量产及客户认证能力的厂商将迎来由国产替代和需求爆发驱动的双重逻辑。 关注：苏奥传感/科翔股份/中瓷电子/天和防务（核心受益于英伟达Rubin功耗激增带来的陶瓷基板刚性需求与国产替代逻辑），胜宏科技/沪电股份（AI PCB核心供应商，直接受益于Rubin平台备货放量），生益科技…
印尼Grasberg铜矿全面复产推迟至2028年 5月8日，自由港印尼公司（Freeport Indonesia）确认将Grasberg铜矿的全面复产目标推迟一年至2028年初，这是继4月下旬将2026年下半年产能恢复预期从85%下调至65%后的又一次延期。这一系列复产不及预期的事件，加剧了全球铜矿供应端的脆弱性，将2026年全球铜矿供应增速预期从年初的2.1%压低至接近零增长，为铜价提供了强有力的基本面支撑。 关注：紫金矿业/五矿资源/西部矿业（优质铜矿生产商，直接受益于铜价高位运行），洛阳钼业/金诚信（铜价上行周期中具备较高业绩弹性的标的），江西铜…
海外大厂引领模拟芯片开启新一轮涨价 5月8日市场传出德州仪器（TI）计划于7月再度提价超20%，标志着由AI算力需求引爆的半导体通胀已从存储、CPU等数字芯片正式传导至模拟芯片环节。这一轮由海外龙头引领的涨价潮，验证了全行业景气度向上的强度和广度，国内厂商在产能紧张和国产替代背景下，将迎来价格与份额双重提升的绝佳窗口。 关注：芯朋微/杰华特/南芯科技（受益AI服务器电源管理芯片国产替代与需求爆发），思瑞浦/圣邦股份/纳芯微（平台型模拟公司受益于价格竞争缓解与行业复苏），富满微/兆易创新（旗下LED驱动、MCU等产品已开启涨价，业绩弹性显现）
【小熊团队】arm 财报点评，本季度数据中规中矩，数据中心 cpu 指引好。 FYQ4 营收14.90亿美元，预期14.71亿美元；同比+20.16%，市场预期的18.2%， 调整后EPS 0.60美元、净利润6.41亿美元，均小幅高于彭博预期；营业利润率49.1%，显著高于预期47.4%，
BloomEnergy获Oracle大单SOFC迎爆发 在5月8日，随着BloomEnergy与甲骨文的GW级订单细节持续发酵，SOFC作为AIDC独立主电源的模式已从示范项目转向规模化复制阶段。这一转变将BE产业链的业绩确定性从主题演绎兑现为订单落地，投资逻辑正从博弈BE自身转向挖掘其核心供应链中具备高订单弹性且价值被低估的环节。 关注：春晖智控/壹连科技（深度绑定BE的核心组件供应商，订单弹性与价值量明确），三环集团（供应电堆核心高壁垒耗材），振华股份（上游关键金属原材料铬盐龙头，受益于SOFC规模化放量），德昌电机（BE连接体核心供应商）
🔥【申万宏源宏观·周精粹第82期】 一、要闻回顾：春节错位扰动消退后，4月出口明显回升 👉市场回顾：全球风险偏好回升下，美股上涨，美债利率下行，美元指数回落，金价上涨、油价大幅回落。国内方面，上证指数回升，10Y中债利率稳定在1.76%，CNY升值至6.8。
首华燃气：量增降本+气价弹性 ，高成长低估值，重视回调带来的买入机会 即便海峡通航，全球气价仍然有望突破前高 即便海峡恢复通航，天然气价格仍有望突破前高。卡塔尔装置因低温设备防热冲击需分批缓启、逐级爬坡，叠加物流滞后，满负荷复产至少需 1-2 个月，短期供应缺口难弥合；卡塔尔气田扩产延期更延后全球供应宽松周期。当前欧亚储气库存处于低位，延后的季节性补库需求将集中释放，供需错配加剧。通航仅打通运输通道，无法修复产能与库存短板，供需偏紧格局下，海内外气价具备再创新高动力。
昨晚美股商业航天板块上演“史诗级暴涨”，龙头 Rocket Lab单日狂飙超 34% 业绩和政策红利双重驱动 业绩：RKLB 财报“核爆”：这是最直接的导火索，一季度营收 2.003 亿美元（同比+63.5%），毛利率创历史新高， 且给出了强劲的二季度指引，更重要的是 ， 其订单积压增至 22 亿美元
☎️海螺创业： 集团增持在即！固废增长强劲+分红潜力大【东吴环保|成长的长江电力】 集团增持10.61%入主、促价值重估 ： 海螺集团拟通过二级市场现金增持公司10.61%股权，增持后合计控制投票权21%，计划改组董事会，成为实控人。当前公司总市值221亿港元，pb 0.4，26年主业预计8.2亿人民币（9.3亿港元），给予主业pe 9倍，估值84亿港元，则对应水泥股权估值为137亿港元，较海螺水泥港股市值1070亿港元*18.15%=194亿港元，折价率71%（估值日期26/5/7) ＃25年主业增长强劲、固废增20%。 固废提吨发、供热拓展、炉渣提…
天风海外 Cerebras：超额认购达 20 倍，我们认为它大概率开盘市值在700 亿美元以上，开盘涨幅达到了 + 300%。 从供应链来看，我们此前已有相关分析，对其 WaferScale 的真实良率、台积电产能供给、Memory NAND Pool 在推理环节的真实效益，行业内尚有争议。
Rocket Lab（RKLB）26Q1业绩：营收首破2亿美元大关，HASTE与中子号订单双爆发，垂直整合持续深化 【财务/订单：营收破历史纪录，在手订单及现金流充裕】 🌌营收端-强劲超预期：
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广联航空 (300900)：并购商业航天核心，成长空间全面打开 广联航空(300900)当前深度布局航空航天高端制造领域，2025年5月启动收购天津跃峰51%股权（交易有序推进，处于审计评估阶段），正式卡位商业航天火箭核心结构件黄金赛道。天津跃峰作为国内稀缺的国家队+民营火箭双核心供应商，深度绑定航天一院、三院、五院等国家队，同时是天兵科技、蓝箭航天、星际荣耀等头部民营火箭企业的核心合作伙伴。 公司核心聚焦运载火箭贮箱（火箭“心脏”）及关键结构件全流程精密制造，覆盖金属热处理、焊接、精密加工等全工序，单箭贮箱价值量占整箭20%-30%，核心型号配套价值…
昨日今晨重要新闻汇总（2026-05-10） 国内新闻： 江西组织开展猪肉临时储备收储。
中东局势跟踪（5月10日） ①伊朗 伊朗称美军打击伊朗6艘民用船。
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据网传纪要(未证实)800G-1.6T用非球面和硅透镜、3.2T大面积使用硅透镜，硅透镜1-2美元/颗，价值量翻几倍;硅透镜当前的供需缺口已明确超过40%;预计2027年市场空间在120亿元以上。 硅透镜概念股汇总
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作为光模块的"时钟心脏"，石英晶体振荡器为光模块内部的DSP、FPGA、MCU等关键芯片提供高精度基准时钟，确保各功能模块协调工作，差分晶振的性能直接决定了信号传输的稳定性与可靠性。伴随着400G/800G/1.6T/3.2T光模块需求爆发，312.5MHz/625MHz超高频差分晶振成为核心增长点。 晶振概念股汇总
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阿里巴巴将把通义干问 AI 整合至淘宝，推出AI购物功能 阿里AI购物概念古：三江购物、值得买、石基信息、壹网壹创、易点天下等
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【DW电子】国产算力周思考 五一节前节后国产算力供给需求侧持续景气，股价接连大涨，其中GPU板块不论一线还是二线厂商对于今明年业绩增速都非常乐观，背后反映的是国产算力真正进入业绩兑现阶段；而CPU板块持续受益于海外龙头业绩指引上修，Agent叙事+供给紧缺共振，产业趋势愈发明朗。板块股价本周五虽有回调，但整体而言仍在合理区间。 接下来我们认为把握国产链条的三条逻辑：1、更长时间维度，把握CPU大产业趋势。昨晚苹果与英特尔达成芯片代工初步协议，也体现先进制程代工紧缺下供应链多元化的诉求。重视供应链外溢以及国产替代加速。2、国产GPU环节成熟完善后拉动AI…
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机器人量产节点临近，产业链进展汇报 1.核心观点：机器人板块沉寂大半年后首次迎来亮眼行情，围绕新订单（特斯拉5月下旬首批订单落地，给出周产3万台远期指引）、新产品料号（peek材料手部/腕部传动件）、审厂（特斯拉北美团队上海审厂）三大方向演绎。 2.核心逻辑：2025年为机器人0到0.5渗透阶段，2026年进入0.5到10放量阶段——特斯拉7月正式量产，智元已下线1万台、全年数万台，宇树同步推进。
【申万宏源通信】周观点更新：（20260509） 商业航天把握主升浪行情，近期可展望：1）Q2密集可回收箭型，长十b、长十二b、朱雀三，可回收具备关键战略意义；2）马斯克SpaceX有望6月上市；3）国内招投标持续推进。 强催化+板块切换可能，相应标的股价较上轮高点尚有接近翻倍空间
星间激光通信交流 1.核心观点：激光通信已成为国内外通信、导航、遥感星座的标配，星网明确将其作为星间组网主要手段；国内技术能力不逊于欧美，但产能与成本是核心短板，2026年行业进入需求爆发期。 2.市场规模与节奏：2026年国内激光终端总需求突破1000台，全年交付约500台套；2027年需求将超2000台套，进入爆发期。仅太空场景按100万/台估算即为百亿级市场，叠加陆海空场景空间更大。
机床资深代理商交流 1.核心观点：2026年3-4月机床行业出现超预期爆单（纽威接单超产能30%以上），呈现全行业普涨、小客户采购井喷、个体户创业买机等2022年以来从未出现的新特征，但行业对复苏持续性仍持谨慎态度，核心疑点为需求是否源于海外订单转移。 2.订单景气度：纽威3月底接单4-4.5亿元（月产能3.5-3.7亿），4月接单近5亿元，中小客户代理商增速达100%-300%。若5月订单维持高位，6月行业大概率涨价；若订单回落至3月以下则不会涨价。
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[太阳]【工程机械】基本面大超预期，底部区间重点布局！【东吴机械】 [玫瑰]4月挖机数据大超市场预期，板块涨价迎来量价齐升 4月国内外挖机销量预计同比分别+35%/+23%，市场预期销量国内外同比均增长15%，实际销量大超市场预期。国内超预期一方面系基数原因，另一方面国内资金到位逐步好转，更新替换需求加快落地；海外超预期为非洲市场依然维持高景气，且26年开始南美市场显著贡献增量，看好板块2-3年上行周期。
【工程机械】4月销量点评：内销淡季不淡结构优化，外销中东扰动不改韧性【GLMS机械】 4月挖机销量约2.9万台，同比+30%，其中内销+35%，外销+23%。 国内：小/中/大挖增速+37%/+29%/+27%；
传：Rubin GPU散热盖从双盖改单盖，bow ratio（翘曲率）不达标，CoW产线暂停。 关键点：双盖→单盖不是修bug，是封装架构重改。单盖面积更大，翘曲控制更难，可能换了个问题而非解决了问题。 市场还没price in这个风险。胜宏今天独涨，pcb整体回调，hdi 本身就不是胜宏的绝活，吹的太多了，红板涨停很明显市场对胜宏的偏爱是神经刀的。当然今天大涨靠的是"CCL涨价+定价权"叙事，但Rubin出不了货，Q2"批量出货"大概率只是送样。HBM紧缺+散热盖问题双风险叠加，推迟到Q4概率上升。
苹果3D玻璃猜想 1.核心观点：明年为iPhone二十周年，苹果将推出6款机型（含折叠屏），手机销量有望突破3亿部。核心创新方向为3D玻璃规模化应用，其中Pro系列采用前后盖四曲面3D玻璃设计，中框材质升级为钛合金以提供结构支撑。 2.核心逻辑：2D玻璃研磨抛光设备无法适配3D曲面玻璃（精度要求更高、曲面结构加工难度大），将带来明确的设备更新需求。设备采购权已从苹果转移至零部件厂商（蓝思、伯恩），采购模式变化不影响总需求。
【HWM】4Q25-1Q26 系列4场交流 燃气轮机核心总结 🔥地位：公司为全球最大燃气轮机叶片制造商，服务大型燃气轮机（公用事业）和中型轮机（数据中心）客户。
Axt年内涨幅12倍，关注磷化铟上游电子级红磷龙头兴福电子（688545） 公司作为国内湿电子化学品龙头，深度卡位第三代半导体核心赛道， 电子级红磷作为磷化铟核心上游原材料，充分受益磷化铟行业爆发式增长红利。 公司电子级磷酸市占率稳居国内首位电子级磷酸国内市占率超80%，技术壁垒深厚，依托成熟磷系材料研发功底，精准布局电子级红磷业务，完美卡位磷化铟上游关键材料环节。当前AI算力、高速光模块需求持续爆发，磷化铟作为核心衬底材料行业景气度登顶，上游电子级红磷供需格局持续优化，为公司打开全新增长空间。
【浙商轻工史凡可】致欧科技：欧线强势、美线改善，模式切换盈利有望释放，底部建议关注 [玫瑰]经营拐点推荐关注致欧科技，再述投资逻辑： 美线经营环比改善。公司美国的平台合作模式去年由SC切VC后，仓储尾程转由亚马逊负责，规避了美国仓配服布局劣势，26Q2规模放量盈利有望改善。此外美国竞争格局向好（海关查验严格+核心龙头供应链出现压力）保障致欧等合规商家成长。
【华西中小盘】酷特智能股价破前高，底部推荐，继续强Call ！！！ 酷特智能全面拥抱AI，拟收购apM加速AGI出海；AI应用行业东风渐进 🌟行业： 此前国务院发布意见指出深入实施“人工智能+”行动，加快智能编程工具研发使用，支持采购大模型，智能体服务；未来政策有望进一步落地；
🧧重要‼️【信达消费姜文镪】市场显著K型分化，内需Q1看到改善迹象，但4月景气度又有所回落，总体景气度仍呈现低位震荡；海外需求延续韧性、且库存低位，4月美联储议息会议分歧较大，4月非农中规中矩，影响美联储决策的焦点依然在油价。从交易来看，消费当前阶段最好的策略依然是自下而上择股，聚焦经营质量，尤其在市场显著k型分化特征下，左侧布局依然是更好的选择，一旦进入右侧对手盘就是AI产业链。出口链买在叙事变化前是胜率最高的选择，后续降息预期变化或成为导火索， Q2出口链企业或普遍性收入高增。新消费当前阶段业绩&估值弹性均较大， 边际叙事的变化在AI浪潮下并未有效…
[太阳]浙商机械大制造【汇川技术】助力全球首款 3 吨级混动 eVTOL 首飞，切入低空经济高景气赛道，持续推荐！ 事件：汇川技术为追梦空天全球首款 3 吨级混动 eVTOL 首飞提供自研 200kW 级核心动力总成，验证航空级技术实力。 速览：2026 年 5 月 7 日，追梦空天科技自主研发的全球首款 3 吨级混合动力载客 eVTOL——DF3000"游龙" 全尺寸工程样机成功完成混动模式首飞。汇川技术为该机型提供了200kW 级大功率旋翼直驱电力总成，成为其核心动力系统供应商。首飞过程中，混合动力系统各单元协同响应，动力输出衔接顺畅，飞行姿态控制…
领导好～以下为腾讯26M4数据跟踪，核心业务稳健、混元大模型+"龙虾"Agent生态+腾讯云涨价三线并进，估值仍在底部区间、建议逢低配置 游戏：国内流水淡季不淡、新游洛克王国+三角洲贡献主要增量 ①国内游戏：预计26M4整体流水yoy+16%。《》yoy+2%、《》yoy+5%维持稳健；《》yoy+70%，《》4月流水7.3亿、首年预期上调至48-50亿；《》4月双端流水1.7亿、低于预期。
🌊4月挖机内销同比+35%超预期，主机厂近日陆续宣布涨价，重视板块低位修复机会【长江机械-赵智勇团队】 本次挖机涨价是大范围全系产品提价。4月份中联重科已对小挖产品价格提价5%左右，近日，三一5月1日发函，自5月15日起挖机全系产品涨5%；徐工5月8日跟进，自6月1日起涨3%-5%；柳工也于5月8日跟进，自5月20日起涨5%。与以往挖机在区域经销商局部提价不同，本次提价为大范围整体提价，工厂出厂端已逐步执行新的报价。 成本压力叠加竞争格局重塑，龙头定价权提升，观察后续执行落地情况。4月挖机内销同比+35%好于预期。2022-2024年行业底部期，主机厂…
🇨🇳 华为哈勃科创目前直接持股A股芯片半导体公司 —（持股比例+主营产品） 【1】裕太微 688515 — 持股比例 6.97% [礼物] 主营产品：高速有线通信芯片（以太网PHY/交换/网卡、车载以太网、工业通信芯片、拓展高速互联芯片战略延伸至算力）
【石英股份】石英产业链全能型选手 布局合成石英： 5月8日公司年产450吨合成石英材料项目开工仪式圆满举行。意味着公司已成为石英产业链的全能型选手！ Q布产业链的黑马： 公司已正式推出Q布专用材料，经验证各项指标均达到国际先进水平。实控人体外耀石科技，已量产石英纤维，且品质领先。公司参股江苏芯晶鼎科技10%的股权（与行业内优质覆铜板企业合作），未来不排除公司实现Q布多环节一体化布局，高端领先优势或持续放大。
【卓易信息】-AI编程+BIOS双向发力 1、第一季度，Anthropic的年化收入和使用量同比实现了惊人的80倍增长。核心引擎即80倍狂飙的引擎 Claude Code，足以证明，AI编程或是当下应用场景中最大发力点。 2、公司AI编程业务实现跨越式增长，根据公司公众号披露，公司4月单月订单已超过今年1-3月订单总额，Q1 IDE业务同比增长91%。公司全年IDE业务有望完成激励目标，对15万用户数保持信心（2024年12月底用户数为1.3万人）。伴随编程大赛所带来的知名度和流量，预计26Q2、Q3用户数持续增长，实现量价齐升。
【国联民生宏观】4月外贸：换档下的新中枢 4月亮眼的外贸数据，究竟是地缘冲突下订单转移短期利好的兑现，还是中长期进出口引擎的中枢已经改变？ 地缘错位红利提供短期助推，更深层是供应格局重塑下，外贸增长内核正发生深刻结构性位移。
今世缘重点推荐：力争全年收入同比正增，当前股息率4.4%&PE14X具备吸引力（20260509） 盈利预测：一、收入端：稳住百亿收入大盘，Q1业绩负增长形成的缺口，计划通过Q2-4逐步回补，力争公司全年收入同比回正，争取省外增速快于省内/公司增速快于行业平均（提升市占率为主）。考虑到：25Q2-4公司收入同比-30%/-27%/-19%，低基数下Q2-4收入同比企稳/实现增长确定性较高（假设全年收入增速为0%+，Q2-4收入增速需15%+）；二、利润端：公司收缩高价产品货折+内部挖潜+费用端基本维持平稳，利润率或持平25年水平。公司全年业绩前低后高（…
📰 ⚠️ 然而，在这些亮眼成绩的背后，。 🗣️ 高（Kao）直言不讳地表示：“”
上周（5.4-5.10）房地产基本面【对齐五一假期后，过去7日一、二手房销售面积分别持平、增三成】，具体如下： 【新房销售】受节假日影响，上周38个样本城市新房销售面积环比下降33%，较4月周均下降40%，同比下降38%，调整工作日天数后同比下降18%（上上周同比-22%），对齐劳动节假期后，过去7日新房销售面积同比-3%。上周新房销售面积较2020-2024年同期分别-66%/-71%/-26%/-46%/-46%。年初至今新房销售面积同比-17%。 【二手房销售】受节假日影响，上周15个样本城市二手房销售面积环比下降24%，较4月周均下降38%，同…
5月金股-浪潮信息持续推荐 P厂商算力投资或持续上调、H200边际变化可以期待 【浪潮信息推荐】算力板块公约数，服务器26年重要弹性！
🤝 📝 两周前，我们发布了一份报告，阐述了 GPT-5.5 发布所隐含的意义。 💡 结论很简单：谁能率先获得算力，且规模更大、可靠性更高，谁就能最终胜出。
🤔 🔍 xAI 决定将 Colossus 1 整体移交给 Anthropic，其技术背景比表面看起来更有意思。 📍 xAI 在孟菲斯的 Colossus 1 数据中心部署了超过 220,000 颗 NVIDIA GPU。
徐工挖机：6月1日起挖掘机价格上调3%~5%； 三一重机官宣：自5月15日起挖掘机价格上调5%； 柳工官宣：5月20日起，对挖掘机全系列产品价格上调5%
人形机器人板块大涨 多月回调+临近特斯拉机器人下半年量产时点推动板块反弹。 全年仍以量产为板块主线，建议重点关注26年头部主机厂及核心零部件量产进程：