中国中铁（A/H）:讨论参与刚果（金）大型铜矿开发，资源业务成长逻辑持续强化，价值有望加速重估！ 事项:根据彭博社报道，据刚果（金）矿业部发布的声明，中国中铁旗
- 序号：124
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
中国中铁（A/H）:讨论参与刚果（金）大型铜矿开发，资源业务成长逻辑持续强化，价值有望加速重估！
事项:根据彭博社报道，据刚果（金）矿业部发布的声明，中国中铁旗下一家子公司与该国矿业部长LouisWatum会面，讨论开发一个项目，该项目有望成为全球最大的铜矿之一，预计每年将生产20万至50万吨铜。 矿产业务积极对外扩张，价值有望加速重估。公司当前在手5座现代化矿山生产运营状况良好，主要矿产品包括铜、钴、钼、铅、锌等品种，此前基本专注于已有矿山运营，未对外大规模投资扩张。近期参股公司已竞得内蒙古大型银矿探矿权，此次又积极提议参与刚果（金）大型铜矿项目，表明公司积极扩张资源业务战略持续执行，从“增量角度”打开了未来成长想象空间，资源业务“量价齐升”逻辑补齐，价值有望加快重估。 资源板块价值具备重估空间：1）预计2026年资源业务净利润50亿元，参考有色龙头紫金矿业2026年PE估算（A/H股均约11X），对应A股/H股价值分别约560/570亿元；2）预计2026年工程业务净利润168亿元，A/H股分别以6X/4XPE估算，对应价值分别为1008/672亿元。A股/H股资源+工程板块合计价值分别为1568/1242亿元，具备25%/30%提升空间。 投资建议：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为218/214/215亿元，同比-5%/-2%/+0.4%。当前A股股价对应PE分别为5.8/5.9/5.8倍，26年预期股息率3.1%，PB-LF0.39倍；H股股价对应PE分别为3.8/3.9/3.9倍，26年预期股息率4.1%，PB（Lf）仅0.26倍，处于历史底部区间，资源板块具备重估潜力，重点推荐！ 风险提示：项目处于讨论阶段落地不确定、矿产资源价格波动、应收账款减值等
总体总结
主题正文
- 事项:根据彭博社报道，据刚果（金）矿业部发布的声明，中国中铁旗下一家子公司与该国矿业部长LouisWatum会面，讨论开发一个项目，该项目有望成为全球最大的铜矿之一，预计每年将生产20万至50万吨铜。
- 公司当前在手5座现代化矿山生产运营状况良好，主要矿产品包括铜、钴、钼、铅、锌等品种，此前基本专注于已有矿山运营，未对外大规模投资扩张。
- 近期参股公司已竞得内蒙古大型银矿探矿权，此次又积极提议参与刚果（金）大型铜矿项目，表明公司积极扩张资源业务战略持续执行，从“增量角度”打开了未来成长想象空间，资源业务“量价齐升”逻辑补齐，价值有望加快重估。
- 资源板块价值具备重估空间：1）预计2026年资源业务净利润50亿元，参考有色龙头紫金矿业2026年PE估算（A/H股均约11X），对应A股/H股价值分别约560/570亿元；
- 2）预计2026年工程业务净利润168亿元，A/H股分别以6X/4XPE估算，对应价值分别为1008/672亿元。
- 投资建议：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为218/214/215亿元，同比-5%/-2%/+0.4%。
- H股股价对应PE分别为3.8/3.9/3.9倍，26年预期股息率4.1%，PB（Lf）仅0.26倍，处于历史底部区间，资源板块具备重估潜力，重点推荐！
- 风险提示：项目处于讨论阶段落地不确定、矿产资源价格波动、应收账款减值等