- 高盛本周发布了全球研究周报（2026年5月8日），核心观点包括：1）看多韩国、台湾及日本等亚洲市场，同时上调相关股票指数目标；2）在欧洲，看好HALO类股票
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- 高盛本周发布了全球研究周报（2026年5月8日），核心观点包括：1）看多韩国、台湾及日本等亚洲市场，同时上调相关股票指数目标；2）在欧洲，看好HALO类股票（基础设施、能源、材料和工业资产），并上调2026年STOXX欧洲EPS增长预测至10%；3）美国1季度盈利表现强劲，超预期比例创25年新高，但AI投资热潮正驱动企业从回购转向资本支出；4）Agentic AI将带动令牌需求激增，预计到2030年增长约24倍；5）更新了欧洲和亚洲的优选股票清单，新增9只股票；6）关注能源趋紧下，石油产品（石脑油、航空燃油）的区域性短缺风险；7）中国消费者假期支出低于预期，但娱乐和服务需求强劲；8）半导体设备行业前景上调，预计2026-2028年WFE投资规模将分别达到1410亿、1860亿和2080亿美元。
高盛（GS）在2026年5月8日发布的全球研究周报《GS TWIG Notes》中，为投资者提供了一个全面的全球市场扫描。周报的核心结论是：尽管市场从3月低点反弹，但结构性机会依然存在，尤其集中在亚洲科技、欧洲防御性资产和美国AI基础设施领域。高盛看好韩国、台湾及日本市场，同时强调Agentic AI将成为下一个关键增长驱动力。
- 全球宏观策略：看好亚洲，结构性优于周期性 高盛策略团队指出，亚洲市场在经历不均衡的反弹后（韩国/台湾表现更佳，南亚市场仍低于战前水平），仍有吸引力。Tim Moe团队建议坚持投资方向，聚焦于能源安全、国防、美国再工业化及半导体内存周期，并因此上调了KOSPI（韩国综合股价指数）目标至9000点，同时上调了日本和中国A股的目标。策略上，持续推荐做多MSCI韩国与台湾（等权重），做空MSCI印度、菲律宾和泰国（等权重）。 在欧洲，Sharon Bell团队认为，尽管地缘冲突推高了估值，但基础设施、能源、材料和工业资产（统称HALO股票）的需求依然强劲。鉴于欧洲经济更具韧性，团队将2026年STOXX欧洲的每股盈利增长预测上调至10%，并建议超配银行、科技、国防、必需消费品、可再生能源和电信行业。 在美国，1季度盈利表现强劲，第二季度财报季开局良好。盈利超预期的频率创下25年新低（除疫情恢复期外）。同时，AI投资热潮似乎正促使企业将资金从股票回购转向资本支出，这将对市场结构产生长期影响。
- 能源市场：区域性的石油产品短缺风险 尽管全球能源库存总量不太可能在本夏季触及最低运营水平，但特定地区和产品的库存消耗速度令人担忧。高盛分析师Yulia Grigsby警告，易获取的成品油缓冲库存正快速逼近极低水平。最脆弱的领域是：石化原料（石脑油、液化石油气）和航空燃油，尤其是在除中国外的新兴亚洲市场和欧洲。此外，欧洲对能源短缺的财政刺激反应有限，这可能不会影响正在进行的国防支出增长。在日本，能源价格上涨过去曾触发节能措施和生产率提升。
- 主题投资：Agentic AI和半导体设备 这是本次周报最关键的行业洞见。高盛认为，Agentic AI将驱动令牌需求暴增，预计到2030年每月需达到120万亿个令牌。这将为半导体带来更长的需求周期，并改善云服务商的利润率。高盛上调了AMD评级至“买入”，并重申看好AVGO、NVDA、GOOGL、AMZN、META、MSFT、NET和ACN。 同时，半导体设备（WFE）市场将迎来强劲增长。高盛大幅上调2026/27/28年WFE投资规模预测至1410亿美元、1860亿美元和2080亿美元（同比增速+28%/+32%/+12%），主要驱动力来自内存和先进逻辑芯片。推荐股票包括AMAT、东京电子、AMEC和NAURA。 在中国，AI模型与美国的差距正在缩小，尤其在价格、速度和推理能力上。本地企业正致力于提高训练和推理效率。高盛看好阿里巴巴、万国数据、世纪互联、金山云和MiniMax。此外，GPU即服务（GPUaaS）在中国成为一种新兴的商业模式，数据中心需求预计将以20%的年复合增长率增长。
- 行业与股票精选：多空交织 高盛在更新欧洲和亚洲的优选股票清单时，新增了9只股票，包括Naturgy、Norsk Hydro、FlatexDEGIRO、Yaskawa、Inovance、恒基地产、Futu和ALS。 在消费品领域，中国五一假期数据显示，消费者在旅游和商品方面的支出低于预期，但娱乐和服务需求强劲。相反，美国奢侈品需求依然强劲。高盛看好Zegna。 在通信与交通领域，欧洲电信公司因光纤宽带放松管制而获得了定价权，高盛推荐买入BT、DT、Tele2、Telia、Telenor、Elisa和Orange。美国方面，亚马逊推出第三方物流平台短期压制了传统运输股，但高盛认为竞争威胁有限。 在金融领域，沙特阿拉伯的银行表现出结构性韧性，美国另类资产管理人在信贷逆风中持续增长，高盛推荐买入ARES和TPG。
高盛在本次周报中提供了多项具体的评级调整和目标价上调： ：上调KOSPI指数目标至9000点，并上调日本和中国A股目标。 ： ：评级上调至“买入”。 ：评级上调至“买入”，认为其受益于改善的住宅基本面、运营效率提升以及有限的AI颠覆风险。 ：评级上调至“买入”，因其有机增长机会显现，回报率提升。 ：上调欧洲STOXX 2026年EPS增长预测至10%；大幅上调半导体设备（WFE）投资规模预测。 高盛的策略建议侧重于结构性增长主题，而非纯粹的周期博弈，尤其是在科技和欧洲防御性资产领域。
：中东冲突是当前市场最大的不确定性，可能导致能源价格剧烈波动和供应链中断，特别是对亚洲和欧洲的成品油供应。 ：区域性的石油产品短缺可能超出预期，进一步推高通胀并打压消费者信心，尤其是在欧洲和部分亚洲新兴市场。 ：尽管Agentic AI前景广阔，但其商业化路径、盈利能力和主要客户（如企业采用度）均存在高度不确定性，可能导致当前高涨的AI投资潮最终回报不达预期。 ：中国消费者支出低于预期，以及高能源价格对全球消费者支出的压制，可能拖累非必需消费品的盈利。 ：中国本土AI模型和国际厂商的激烈竞争，可能压缩整个行业链条的利润率；亚马逊进入物流领域也可能对传统运输公司构成压力。 ：美国医保政策（如Obamacare的重置）和欧洲的财政刺激方向，都可能对相关行业产生重大影响。
总体总结
主题正文
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- 高盛本周发布了全球研究周报（2026年5月8日），核心观点包括：1）看多韩国、台湾及日本等亚洲市场，同时上调相关股票指数目标；
- 4）Agentic AI将带动令牌需求激增，预计到2030年增长约24倍；
- 8）半导体设备行业前景上调，预计2026-2028年WFE投资规模将分别达到1410亿、1860亿和2080亿美元。
- 周报的核心结论是：尽管市场从3月低点反弹，但结构性机会依然存在，尤其集中在亚洲科技、欧洲防御性资产和美国AI基础设施领域。
- Tim Moe团队建议坚持投资方向，聚焦于能源安全、国防、美国再工业化及半导体内存周期，并因此上调了KOSPI（韩国综合股价指数）目标至9000点，同时上调了日本和中国A股的目标。
- 鉴于欧洲经济更具韧性，团队将2026年STOXX欧洲的每股盈利增长预测上调至10%，并建议超配银行、科技、国防、必需消费品、可再生能源和电信行业。
- 高盛大幅上调2026/27/28年WFE投资规模预测至1410亿美元、1860亿美元和2080亿美元（同比增速+28%/+32%/+12%），主要驱动力来自内存和先进逻辑芯片。
- 此外，GPU即服务（GPUaaS）在中国成为一种新兴的商业模式，数据中心需求预计将以20%的年复合增长率增长。