持续推荐 华东重机：聚众发布可回收火箭重磅监测方案，继续强Call！ 5.10聚众发布火箭发动机故障监测和隔离解决方案，助力 火箭可回收技术突破，核心产品仍是高
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持续推荐 华东重机：聚众发布可回收火箭重磅监测方案，继续强Call！
5.10聚众发布火箭发动机故障监测和隔离解决方案，助力 火箭可回收技术突破，核心产品仍是高精度高可靠传感器。
1、主业业绩扎实。26Q1营收5.5亿，同比+156%；归母0.54亿，同比+58%。公司港机主业在手订单饱满，截至26Q1在手订单创历史新高。主业港机得益于出海战略，我们预计26-27年将看到业绩稳定增长。26-27年主业利润中枢有望1.5亿/3亿。
2、重视子公司聚众科技、稀缺资产定价极不充分。公司25Q2战略投资 聚众科技，核心产品是MEMS加速度计芯片及传感器芯片等，是国内稀缺的MEMS惯性传感器芯片标的，盈利能力可以参考xdlk。 聚众科技的定价极不充分，创始人聂博来自Meggitt、西人马，拥有多项核心技术，且国际领先。目前核心产品在商业航天、燃机、半导体等多领域进展极快，已经进入实质性阶段。我们认为很快可以看到聚众的业绩高速增长，也能看到重机与聚众的深度绑定。
3、如何定价？1）主业：主业按照27年3亿利润中枢看，给予60亿市值。2）聚众：是市场稀缺的芯片公司，极度优质。考虑MEMS及ASIC双核心芯片能力，主业技术可以对标xdlk，考虑体量及成长性，给予80亿元市值。下游增量领域在于商业航天、燃机、半导体等，这部分签单进度很快，有望在近期实现突破式进展，且卡位优异，给予100亿元市值。累计看240亿元目标市值。
公司目前战略清晰，围绕“港机+聚众”进行业务开展，且主业订单饱满、聚众进展飞速。目前市值仅80亿，强烈推荐。
总体总结
主题正文
- 5.10聚众发布火箭发动机故障监测和隔离解决方案，助力 火箭可回收技术突破，核心产品仍是高精度高可靠传感器。
- 公司港机主业在手订单饱满，截至26Q1在手订单创历史新高。
- 主业港机得益于出海战略，我们预计26-27年将看到业绩稳定增长。
- 公司25Q2战略投资 聚众科技，核心产品是MEMS加速度计芯片及传感器芯片等，是国内稀缺的MEMS惯性传感器芯片标的，盈利能力可以参考xdlk。
- 聚众科技的定价极不充分，创始人聂博来自Meggitt、西人马，拥有多项核心技术，且国际领先。
- 1）主业：主业按照27年3亿利润中枢看，给予60亿市值。
- 考虑MEMS及ASIC双核心芯片能力，主业技术可以对标xdlk，考虑体量及成长性，给予80亿元市值。
- 下游增量领域在于商业航天、燃机、半导体等，这部分签单进度很快，有望在近期实现突破式进展，且卡位优异，给予100亿元市值。