5月金股-浪潮信息持续推荐 P厂商算力投资或持续上调、H200边际变化可以期待 【浪潮信息推荐】算力板块公约数，服务器26年重要弹性！ AI算力简单公约数 芯片
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5月金股-浪潮信息持续推荐
P厂商算力投资或持续上调、H200边际变化可以期待 【浪潮信息推荐】算力板块公约数，服务器26年重要弹性！ AI算力简单公约数 芯片侧—目前竞争格局复杂，尤其是推理需求主导后，国产芯片百花齐放；叠加英伟达芯片入华节奏、获批数量等，投资难度提升 服务器需求侧—仍然P厂商主导，集中度高，除字节、阿里、腾讯外，其他中型厂商26年追加投资的趋势也很明确 服务器供给侧—目前格局更加集中，大厂的CR3可能达到80%，在确定性的需求下，头部厂商受益弹性确定性高 需求高增以外/利润率弹性可观！ 工业富联超节点服务器净利率能到5%，相较于目前主流8卡服务器的1-2%有大幅提升。 海外看，浪潮信息高端超节点服务器出货预期乐观；国内看，国产芯片26年有大规模超节点方案，浪潮作为预研参与者核心受益。 高成长的低估值 【浪潮信息】26年预计50亿元以上利润，预计Q1已经开始展现部分利润率弹性，海外超节点的弹性更大； 目前浪潮估值均在PE20x附近，高增长低估值！
总体总结
主题正文
- P厂商算力投资或持续上调、H200边际变化可以期待
- 叠加英伟达芯片入华节奏、获批数量等，投资难度提升
- 服务器需求侧—仍然P厂商主导，集中度高，除字节、阿里、腾讯外，其他中型厂商26年追加投资的趋势也很明确
- 服务器供给侧—目前格局更加集中，大厂的CR3可能达到80%，在确定性的需求下，头部厂商受益弹性确定性高
- 工业富联超节点服务器净利率能到5%，相较于目前主流8卡服务器的1-2%有大幅提升。
- 国内看，国产芯片26年有大规模超节点方案，浪潮作为预研参与者核心受益。
- 【浪潮信息】26年预计50亿元以上利润，预计Q1已经开始展现部分利润率弹性，海外超节点的弹性更大；
- 目前浪潮估值均在PE20x附近，高增长低估值！