【工程机械】4月销量点评：内销淡季不淡结构优化，外销中东扰动不改韧性【GLMS机械】 4月挖机销量约2.9万台，同比+30%，其中内销+35%，外销+23%。
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【工程机械】4月销量点评：内销淡季不淡结构优化，外销中东扰动不改韧性【GLMS机械】
4月挖机销量约2.9万台，同比+30%，其中内销+35%，外销+23%。
国内：小/中/大挖增速+37%/+29%/+27%； 出口：小/中/大挖增速+38%/+5%/+26%； 内销淡季不淡：内销超预期不只是在于整体增速更在于结构：（1）内销+35%绝对创新高，一举之力将1-4月累计增速提高到15%，为全年内销10+%的预期打好基础；（2）结构上，不再靠小挖单边拉动，中挖和大挖均表现亮眼，接近30%增速，体现下游基建和矿山需求恢复。
外销稳定发挥：中东战争对主机厂的影响主要体现在4-5月份（前期靠库存支撑，后期绕道补库存），从销量结构上，我们可以看出中挖增速仅+5%，主要系战争对当地以及周边基建项目的影响（包括战争→油价→基建延缓的传导），导致中挖采购量延缓，这是符合现实情况的。随着战争缓解，主机厂6月份绕道补库存，抑制需求有望后续释放。
目前工程机械板块处于底部区间，前期市场风偏较高，一直缺乏足够的动力底部反转。现【涨价+销量超预期】有望催化板块行情。
总体总结
主题正文
- 【工程机械】4月销量点评：内销淡季不淡结构优化，外销中东扰动不改韧性【GLMS机械】
- 4月挖机销量约2.9万台，同比+30%，其中内销+35%，外销+23%。
- 国内：小/中/大挖增速+37%/+29%/+27%；
- 出口：小/中/大挖增速+38%/+5%/+26%；
- 内销淡季不淡：内销超预期不只是在于整体增速更在于结构：（1）内销+35%绝对创新高，一举之力将1-4月累计增速提高到15%，为全年内销10+%的预期打好基础；
- （2）结构上，不再靠小挖单边拉动，中挖和大挖均表现亮眼，接近30%增速，体现下游基建和矿山需求恢复。
- 外销稳定发挥：中东战争对主机厂的影响主要体现在4-5月份（前期靠库存支撑，后期绕道补库存），从销量结构上，我们可以看出中挖增速仅+5%，主要系战争对当地以及周边基建项目的影响（包括战争→油价→基建延缓的传导），导致中挖采购量延缓，这是符合现实情况的。
- 随着战争缓解，主机厂6月份绕道补库存，抑制需求有望后续释放。