厄尔尼诺箭在弦上——天气变盘，必选消费重估【东财论消费·周观点】 重申高度重视厄尔尼诺预期下的多重投资机会！我们在04.22东财新消费棱镜专题报告中提示厄尔尼诺
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厄尔尼诺箭在弦上——天气变盘，必选消费重估【东财论消费·周观点】
重申高度重视厄尔尼诺预期下的多重投资机会！我们在04.22东财新消费棱镜专题报告中提示厄尔尼诺的布局机会，而近几周越来越多证据涌现：1）5月4日Niño3.4指数快速攀升至+0.4℃（4月初仅-0.2℃），距+0.5℃的厄尔尼诺阈值仅一步之遥；4月中下旬赤道太平洋出现西风异常；OLR指标表明西太平洋地区对流和降水已受抑；SOI指标-10.6已低于-7的厄尔尼诺阈值等等。以上多项指标的最新数据都在预示厄尔尼诺发生概率与强度提升、时点临近；2）5月9日NCC首席预报员陈丽娟表示“截至目前监测，5月进入厄尔尼诺状态的预测是准确的”；3）4月下旬以来橡胶/白糖/棕榈油/棉花等期货价格均有不同程度的上涨，生猪期货价格也在震荡企稳。在今年中东战争扰乱化肥供给&石化产业链替代效应已经影响农产品价格的背景下，增量厄尔尼诺预期会通过极端旱涝扰动全球农产品&部分矿产供给体系，还会通过高温影响白电、电力、蚊虫、啤酒等板块，具体影响分析欢迎联系约路演&索取最新PPT！ 厄尔尼诺等因素下的通胀传导效应同样值得期待。过去几年国内消费持续疲软，重要原因之一就是价格环境低迷、企业难以提价，从而导致渠道利润和品牌利润均受到挤压。如果农产品和部分资源品价格在厄尔尼诺催化下继续上行，CPI中枢有望从低位逐步修复，这将改善市场对消费行业名义收入增长、库存周转和盈利弹性的预期。传导顺序上，初期应优先关注需求刚性、周转快、现金流好的必选消费和渠道端，包括折扣零售、生鲜商超、速冻食品、预制菜等；随后关注竞争格局较好、具备提价能力或产品结构升级能力的细分龙头；再往后，如果通胀环境带动就业和收入预期改善，消费升级后周期的板块以及服务消费也有望迎来更顺畅的修复。欢迎联系索取详细的通胀传导分析PPT！ 此外我们上周详细总结了新消费赛道的年报一季报、并据此提出三类消费结构性的α选股标准、同样欢迎联系索取！ 东财新消费&轻纺&食饮&家电团队重点推荐标的： 【社服】首旅酒店、锦江酒店、三峡旅游、力盛体育、交运股份 【美护宠物】贝泰妮、敷尔佳、巨子生物、上海家化、青松股份、毛戈平、若羽臣、乐普医疗、倍加洁 【零售】华凯易佰、安克创新、致欧科技 【食饮】迎驾贡酒、万辰集团、会稽山 【纺服】比音勒芬 【轻工】广博股份、奥瑞金、涛涛车业、众鑫股份、布鲁可 【家电】海容冷链、美的集团、春风动力、TCL电子、隆鑫通用、安孚科技
总体总结
主题正文
- 重申高度重视厄尔尼诺预期下的多重投资机会！
- 我们在04.22东财新消费棱镜专题报告中提示厄尔尼诺的布局机会，而近几周越来越多证据涌现：1）5月4日Niño3.4指数快速攀升至+0.4℃（4月初仅-0.2℃），距+0.5℃的厄尔尼诺阈值仅一步之遥；
- 3）4月下旬以来橡胶/白糖/棕榈油/棉花等期货价格均有不同程度的上涨，生猪期货价格也在震荡企稳。
- 在今年中东战争扰乱化肥供给&石化产业链替代效应已经影响农产品价格的背景下，增量厄尔尼诺预期会通过极端旱涝扰动全球农产品&部分矿产供给体系，还会通过高温影响白电、电力、蚊虫、啤酒等板块，具体影响分析欢迎联系约路演&索取最新PPT！
- 过去几年国内消费持续疲软，重要原因之一就是价格环境低迷、企业难以提价，从而导致渠道利润和品牌利润均受到挤压。
- 如果农产品和部分资源品价格在厄尔尼诺催化下继续上行，CPI中枢有望从低位逐步修复，这将改善市场对消费行业名义收入增长、库存周转和盈利弹性的预期。
- 传导顺序上，初期应优先关注需求刚性、周转快、现金流好的必选消费和渠道端，包括折扣零售、生鲜商超、速冻食品、预制菜等；
- 再往后，如果通胀环境带动就业和收入预期改善，消费升级后周期的板块以及服务消费也有望迎来更顺畅的修复。