📊 📈中国钨价持续上涨，3 月中旬钨精矿价格达到、APT 价格达到的峰值 📉此后钨价逐步回落，主要受涨价后下游获利了结及观望情绪影响 📦SMM 认为下游钨产品库
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📈中国钨价持续上涨，3 月中旬钨精矿价格达到、APT 价格达到的峰值 📉此后钨价逐步回落，主要受涨价后下游获利了结及观望情绪影响 📦SMM 认为下游钨产品库存可用，钨价有望在 2026 年 7-8 月因补库需求反弹 📅会议以普通话进行，以下为核心会议要点 📉钨价回顾：2026 年 1-2 月钨价加速上涨，受环保督查加码、春节期间钨产量减少、库存低位推动 📈中国钨价持续上行，3 月中旬钨精矿与 APT 价格触及阶段高点后逐步回落 📊2026 年 4 月各矿山钨矿开采配额下达后，钨供应有所增加 🔮钨价展望：SMM 判断下游库存可支撑 4-5 个月消耗，2026 年 7-8 月钨价有望因补库需求回升 🌍钨供应：2025 年中国钨资源储量占全球，钨产量占全球 📈SMM 预计 2026 年全球钨供应量同比增加，达到约 9 万吨金属钨 📋2025 年下半年起中国钨矿开采配额未对外披露，SMM 预计 2026 年上半年配额 🏗️新项目：哈萨克斯坦巴库塔钨矿 2025 年产量约 4000 吨，SMM 预计 2026 年同比增加 8500-9000 吨 🚀韩国 Sangdong 钨矿二期项目年产能 2300 吨，预计 2027 年投产，产品可在韩国加工为 APT 并供应美国市场 🏭中国国内也有部分产能新增，但 SMM 预计将成为新增产能的核心瓶颈 🧪APT 情况：2026 年 3 月 APT 综合成本为，环比上涨 41% 📊其中原材料成本占总成本的，3 月 APT 平均利润环比回升 📊需求情况：2025 年硬质合金与钨加工制品分别占中国钨总需求的 📈SMM 预计 2026 年中国钨需求量将达到 8.81 万吨金属钨，同比增长 ⚖️2026 年钨市场预计出现供应缺口，2025 年供应缺口为 500 吨
总体总结
主题正文
- 📈中国钨价持续上行，3 月中旬钨精矿与 APT 价格触及阶段高点后逐步回落
- 📈SMM 预计 2026 年全球钨供应量同比增加，达到约 9 万吨金属钨
- 📋2025 年下半年起中国钨矿开采配额未对外披露，SMM 预计 2026 年上半年配额
- 🏗️新项目：哈萨克斯坦巴库塔钨矿 2025 年产量约 4000 吨，SMM 预计 2026 年同比增加 8500-9000 吨
- 🚀韩国 Sangdong 钨矿二期项目年产能 2300 吨，预计 2027 年投产，产品可在韩国加工为 APT 并供应美国市场
- 🏭中国国内也有部分产能新增，但 SMM 预计将成为新增产能的核心瓶颈
- 📈SMM 预计 2026 年中国钨需求量将达到 8.81 万吨金属钨，同比增长
- ⚖️2026 年钨市场预计出现供应缺口，2025 年供应缺口为 500 吨