思维纪要社 2026-06-29 总体信息

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研报

银河证券-公用事业行业泰国IDC系列研究之电力行业篇：IDC负荷有望快速增长，清洁能源受益预期明确-260618.pdf

银河证券-房地产行业海外研究：AI时代下，泰国数据中心蓬勃发展-260622.pdf

银河证券-数字经济周报(2026年第19期)：从技术竞争到能力分配：AI能力进入战略资源化时代-260622.pdf

银河证券-汽车行业双周报：淡季承压，新能源汽车下乡有望带来修复-260620.pdf

银河证券-海外市场研究：中国—东盟合作前瞻与路径展望，于变局中开新局-260623.pdf

银河证券-海外算力行业周报：英伟达XR+AI进入公测，COHR签署LOI-260621.pdf

银河证券-消费行业点评报告：逢高兑现家居建材零售，逢低布局食品杂货零售-260616.pdf

银河证券-盟固利(301487)首次覆盖报告：NCA龙头进军磷酸铁锂，盈利持续改善-260623.pdf

银河证券-通信行业周报：量子计算多路线并进，超导领跑产业率先破局-260622.pdf

研报

源达信息-2026年中期投资策略：格局分化，成长为王-260618.pdf

粤开证券-【粤开宏观】新旧动能转换的区域图景：基于工业部门的观察——转型中国系列报告之三-260624.pdf

粤开证券-【粤开宏观】财报里的转型中国：从上市公司九大维度观察新旧动能转换——转型中国系列报告之二-260621.pdf

银河证券-中国移动(600941)上海MWC+2026中国移动点评报告：以智为先、三网驱动，实现移动智能无界普惠-260625.pdf

银河证券-证券行业2026年中期策略报告：复苏延续韧性凸显，转型提速动能新生-260618.pdf

长城证券-大宗商品：液化气，油价走弱，PDH开工反弹，PG估值阶段性修复-260621.pdf

长城证券-大宗商品：铝，伦铝领跌，地缘突变与库存去化左右铝价底部-260621.pdf

长城证券-大宗商品：锂，枧下窝扰动再起，锂价大幅回调-260621.pdf

长城证券-大宗商品：镍，累库持续，价格底部震荡-260622.pdf

研报

长城证券-大宗商品：原油，谅解备忘录达成，关注反复的可能-260621.pdf

长城证券-电力及公用事业行业周报(6.15-6.21)：公用事业板块整体承压，差别化电价落地助推降碳改造攻坚-260623.pdf

长城证券-轻工制造行业周报：国产大模型持续迭代，长上下文与Coding能力增强-260622.pdf

长城证券-通信行业周报：光通信持续走强，商业航天加速突破，持续看好相关产业链投资机会-260624.pdf

长江证券-0622A股日评：继续看好后市指数行情-260623.pdf

长江证券-0626A股日评：短期情绪回调，主线并未动摇-260626.pdf

长江证券-2026年第25周计算机行业周报：原动力大会召开在即，关注国产模型及算力-260625.pdf

长江证券-5月工业企业利润数据点评：愈加集中的利润增长-260627.pdf

长江证券-5月财政数据点评：央地收支分化的背后-260622.pdf

研报

长江证券-保险行业基本面梳理122：杠杆工具角度如何看保险？-260622.pdf

长江证券-公用事业行业周报：气温偏高用电需求表现强势，火电平稳清洁能源全面改善-260621.pdf

长江证券-国能日新(301162)深度研究：AI驱动的能源运营商，电改浪潮的挥旗手-260625.pdf

长江证券-大中矿业(001203)矿业血脉长驱周期，锂矿腾飞迎新纪元-260625.pdf

长江证券-房地产行业2026M1~5重点房企拿地质量评估：土地市场热度边际有所改善-260625.pdf

长江证券-电力行业深度：电价提升开启β上行，看好电力ETF配置价值-260621.pdf

长江证券-电力设备与新能源研究：如何看待电新行业中AI材料的投资机会-260625.pdf

长江证券-纺织品、服装与奢侈品行业摸象系列之五：三问三答，看大单品如何赋能家纺-260625.pdf

长江证券-钢铁行业周报：取向硅钢底部上涨，关注产业链投资机会-260621.pdf

研报

长江证券-农产品行业农业周专题系列十五：仔猪价格再度加速下跌，继续重点推荐生猪养殖板块-260623.pdf

长江证券-家用电器行业研究：鉴大金全球化之路，启中国白电出海新篇-260622.pdf

长江证券-建筑与工程行业建筑并购重组系列：深度探索建筑央企并购重组方向-260623.pdf

长江证券-机械行业周机汇：从5月海关出口看工程机械区域景气-260622.pdf

长江证券-煤炭与消费用燃料行业三大担忧拆解：煤炭“错杀”了吗？-260621.pdf

长江证券-环保行业研究：2026年置换隐债2万亿元额度落地88%，环保现金流改善有望延续-260625.pdf

长江证券-秒懂财政系列7：三问财政，缘何克制，如何加速，能否增量-260624.pdf

长江证券-金属、非金属与采矿行业周报：关注钨深加工环节重估-260621.pdf

长江证券-零售行业化妆品龙头复盘系列之再读欧莱雅：历史的偶然，复利的必然-260625.pdf

研报

长江证券-市场策略专题报告：中报窗口期，寻找AI之外的景气方向-260627.pdf

长江证券-思源电气(002028)如何看待公司海外业务的超预期空间？-260628.pdf

长江证券-投资银行业与经纪业行业周报：资本市场改革多措并举，建议关注非银板块配置机遇-260622.pdf

长江证券-消费者服务行业海外龙头复盘：OTA平台价值何以持续-高利润、高现金流与稳定份额的护城河来源-260624.pdf

长江证券-现金流之殇：为何失速？如何增强？-260624.pdf

长江证券-通信行业周观点：光芯片及衬底积极扩产，藤仓大幅上修FY27指引-260626.pdf

长江证券-银行业周度追踪2026年第24周：宽基指数基金波动率放大-260621.pdf

长江证券-食品、饮料与烟草行业海外复盘系列：神户物产——日本食品硬折扣标杆，制贩一体构筑强壁垒-260626.pdf

长江证券-食品饮料行业渠道掘金品系列之二：食品饮料PB产品的渗透路径探讨-260622.pdf

研报

招商证券-2026年5月财政数据点评：财政支出节奏持续放缓-260622.pdf

招商证券-2026年下半年债市展望：财政节奏驱动债市节奏-260625.pdf

招商证券-A股投资策略周报(0621)：告别交易联储，科技定价锚回归产业-260621.pdf

招商证券-博盈特焊(301468)传统主业固本拓新，HRSG锋芒初露-260623.pdf

招商证券-大宗商品系列之一：铜价走到哪了？-260624.pdf

招商证券-环保公用事业行业周报：风光水核出力环比改善，用电量延续高增-260624.pdf

招商证券-电子行业美光FY26Q3跟踪报告：营收与指引均大超预期，签署16份SCA剩余RPO达千亿美元-260625.pdf

招商证券-航运行业2026年中期投资策略：地缘冲突扰动航运市场，催生结构性行情-260623.pdf

长江证券-中控技术(688777)更新报告：全球工业大模型领军，拐点已至-260624.pdf

研报

招商证券-全球产业趋势跟踪周报(0622)：分歧后仍然关注AI硬件产业链涨价线-260622.pdf

招商证券-央国企动态系列报告之65：国企改革不断深化，“十五五”聚焦重组和整合-260622.pdf

招商证券-显微镜下的中国经济(2026年第23期)：内需偏弱背景下的就业形势-260623.pdf

招商证券-汽车行业2026年中期策略报告：“智能驾驭，电动未来”加速发展-260626.pdf

招商证券-消费品行业6月港股消费观察：有待布局的消费红利方向-260624.pdf

招商证券-特锐德(300001)预制舱出海领军者，算电岛打造供电新范式-260623.pdf

招商证券-计算机行业智能体应用研究系列(三)：Harness筑基，Agent奔赴自主执行时代-260624.pdf

招商证券-金融市场流动性与监管动态周报：融资资金净流入放量，偏股老基金净赎回比例回升-260624.pdf

招商证券-鹏辉能源(300438)长期向储能倾斜资源，发展态势有望超预期-260623.pdf

研报

招商证券-银行行业2026年中期策略报告：盈利向好，静待花开-260626.pdf

浙商证券-2026年5月财政数据解读：财政收支持续改善，关注盈利信号传导-260623.pdf

浙商证券-AI上游材料四层级全景拆解：算力基建浪潮下的材料革命，溯源AI产业上游资源品-260625.pdf

浙商证券-A股市场运行周报第98期：分化继续非银突起，AI继续持有，券商逢低关注-260627.pdf

浙商证券-农业农产品的“天气牛”：厄尔尼诺-260623.pdf

浙商证券-力量钻石(301071)深度报告：培育钻稳步回暖，金刚石散热新星-260627.pdf

浙商证券-大展“宏”图之四问技术泡沫“一”：技术周期是否都伴随K型分化？-260625.pdf

浙商证券-杭州柯林(688611)深度报告：深耕电网智能感知领域，人形机器人、钙钛矿打开成长空间-260622.pdf

浙商证券-陆家嘴论坛学习心得与策略启示：新旧动能转换的全局任务如何塑造本轮A股慢牛风格-260625.pdf

研报

中航证券-农林牧渔行业：宠物618战报出炉，多元品类快速增长-260620.pdf

中航证券-策略点评：中东局势缓和下全球通胀或回落，科技最大外部风险或解除-260620.pdf

中航证券-非银行业周报(2026年第二十一期)：资本市场释放深化改革信号，券商多业务线迎来增长机遇-260620.pdf

中金公司-Token启示录（三）大模型商业模式的中观分析-20260618.pdf

中金公司-东鹏饮料：预计天气扰动短期节奏，看好其他饮料放量-20260620.pdf

中金公司-从负债端看银行核心竞争力-20260620.pdf

中金公司-鼎通转债投资价值分析-2026062.pdf

浙商证券-医药生物行业2026年半年度投资策略：“新”生-260622.pdf

浙商证券-透过年报披露时间信号“埋伏”业绩超预期行业的一种策略：财报披露期中的“优等生早交卷”效应-260624.pdf

研报

中泰证券-江顺科技(001400)深度报告：铝型材挤压模具行业龙头，布局差异化3D打印技术-260622.pdf

中泰证券-电力设备行业：亿纬锂能上半年业绩预增95%-110%，开启招标钠电材料-260622.pdf

中金公司-全球-如何应对高拥挤资产？-20260621.pdf

中金公司-外汇研究-英国央行按兵不动英镑或将继续承压-20260621.pdf

中金公司-美伊冲突缓和，资产走势有何变化？——中金债券市场调查2026年6月期-20260620.pdf

中金公司-跨国公司成长启示录下篇国际经验之（六）长期主义-20260622.pdf

中金公司-量化配置模型（2）基于统计跳跃的系统性风险预警模型-20260622.pdf

中金公司-锦欣生殖 (1951.HK) 近况更新电话会-20260623.pdf

中金公司-顺势扩张的马来西亚十元店龙头-20260619.pdf

研报

中信建投-【政策研究】陆家嘴论坛落地多层次资本市场改革；美联储会议纪要释放“双向”利率信号(2026年6月15日-2026年6月21日)-260623.pdf

中信建投-“十五五”时期的中国经济与资本市场系列报告之三：中国科技政策，从重点攻关到产业闭环建设-260623.pdf

中信建投-“十五五”时期的中国经济与资本市场系列报告之四：全要素生产率视角下的中美增长分析-260623.pdf

中泰证券-一拖股份(601038)深度报告：周期·变局·出海，农机龙头的洗牌与远征-260626.pdf

中泰证券-医药生物行业：震荡磨底逐步企稳，看好医药底部反弹机会-260621.pdf

中泰证券-江苏神通(002438)首次覆盖报告：核阀龙头乘风而起，半导体与氢能打开新空间-260622.pdf

中泰证券-轻工制造及纺服服饰行业周报：5月家具社零同比-8.7%，玖龙回购永续债、盈利弹性可期-260621.pdf

中泰证券-重要IPO周期蓄势待发-260627.pdf

中泰证券-银龙股份(603969)深度报告：预应力材料龙头，打造增长新引擎-260622.pdf

研报

中信建投-产业链重构系列(2)：厄尔尼诺对全球产业链供应链的影响-260627.pdf

中信建投-公募REITs行业市场点评：增量资金入市，把握公募REITs市场反转良机-260625.pdf

中信建投-地缘追踪框架(4)：备忘录之后的美伊关注点-260624.pdf

中信建投-大类资产配置新框架(19)：站在当前时点我们如何看港股-260625.pdf

中信建投-电力行业：5月用电量同比增长6.9%；来水偏丰带动水电增发-260623.pdf

中信建投-电池行业深度：海外用户侧储能方兴未艾，胜负手看工商业储能-260625.pdf

中信建投-策略周思考：分歧加剧，三季度市场怎么看？-260628.pdf

中信建投-策略周报2026年6月第3期：哪些热点有望继续上涨？-260622.pdf

中信建投-钢铁行业周报：前五月制造业与出口支撑钢需-260621.pdf

研报

中信建投-三元股份(600429)纵横对比，历史复盘与“他山之石”视角再论三元改革-260624.pdf

中信建投-全球大类资产周观点(109)：K型经济的初步讨论-260628.pdf

中信建投-基础化工行业化工新材料周报：关注“去日化”交易下的材料选择-260623.pdf

中信建投-汽车行业：中东停火修复板块情绪，重视物理AI低位配置机会-260623.pdf

中信建投-流动性周观察6月第4期：两融资金强劲回流-260623.pdf

中信建投-流动性研究新范式(2)：居民信贷、资产迁移、流动性重构-260623.pdf

中信建投-煤炭开采行业：焦煤焦炭偏强运行，动力煤价格偏强运行-260622.pdf

中信建投-环保行业：重点行业节能降碳通知发布，推动能源消费绿色低碳-260623.pdf

中信建投-食品饮料行业动态：社零数据走弱，关注错杀的结构性方向-260625.pdf

研报

中信建投-中国经济新范式(一)：内外需K型分化，传导链条为何失效？-260627.pdf

中信建投-信息技术行业：微信Agent小微启动灰测，GPT+5.6或于近期发布-260621.pdf

中信建投-医疗器械行业周报-260621.pdf

中信建投-医药行业周度复盘-260623.pdf

中信建投-消费金融行业研究框架(2026)-260624.pdf

中信建投-通信行业：国产大模型进入定价权新阶段，地缘风险逐步退潮利好科技板块-260621.pdf

中信建投-银行业理财子产品发行指数周报第260期：工银农银中银光大发混合类，大行理财子的对比分析-260624.pdf

中银证券-1-5月财政数据点评：广义财政支出放缓的原因-260623.pdf

中银证券-房地产行业第25周周报(2026年6月13日-2026年6月19日)：新房成交同比降幅扩大，二手房成交同比由正转负；首批商业不动产REITs正式上市-260623.pdf

研报

中邮证券-化工行业周报：十一部委联合推动新能源重卡应用，液氯、甘氨酸、硫磺、无烟煤价格涨幅居前-260626.pdf

中邮证券-博力威(688345)东盟电动化核心受益，轻型锂电+机器人电池双轮启航-260626.pdf

中邮证券-房地产行业周报：市场需求温和修复，行业信心回升仍需时间-260623.pdf

中邮证券-海外宏观周报：紧缩预期或已见顶-260623.pdf

中邮证券-食品饮料行业报告：行情极致演化，个股凸显价值布局区间-260622.pdf

中银证券-力盛体育(002858)多元赛事布局驱动成长，海南赛车场项目构建长期增量-260626.pdf

中银证券-宏观和大类资产配置周报：本周沪深300指数下跌1.48%-260628.pdf

中银证券-社会服务行业双周报：5月社零表现偏弱，端午出行市场表现良好-260624.pdf

中银证券-计算机行业“一周解码”：产业资本押注世界模型，AI应用需求持续释放-260625.pdf

研报

中原证券-传媒行业半年度策略：游戏估值低位蓄力，AI应用未来可期-260625.pdf

中原证券-医药行业2026年半年度策略：风掠江心乱月影，雨涤苍穹焕新阳-260626.pdf

中原证券-基础化工行业半年度策略：行业景气复苏，从反内卷与高成长两方面挖掘投资机会-260626.pdf

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中原证券-有色金属及新材料行业半年度策略：供需紧平衡，价格中枢上移-260625.pdf

中原证券-汽车行业月报：政策端发力，后市场扩容有望释放潜力-260625.pdf

中原证券-电子行业2026年中期策略：AI产业变革加速推进，半导体迎来发展新机遇-260623.pdf

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中邮证券-中稀有色(600259)稀土盈利修复，MLCC有望带动氧化镝需求爆发-260622.pdf

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中邮证券-有研粉材(688456)深度报告：金属粉体龙头企业，AI需求爆发加速产业升级-260624.pdf

中邮证券-有色金属行业周报：联储鹰派，美伊反复，有色继续寻底-260622.pdf

研报

玻璃基板系列三 260628_导读.docx

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财通 食饮周叙·第54期：财报季回归业绩，估值吸引力进一步提升 260629_导读.docx

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玻璃基板系列三 260628_原文.docx

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财通 食饮周叙·第54期：财报季回归业绩，估值吸引力进一步提升 260629_原文.docx

东吴环保公用 - AI赋能系列 - 美埃科技：全球AI驱动、存储扩产共振，半导体洁净核心设备与耗材龙头出海进行时 260629.mp3 总结失败：内部错误 东方财富 _ 策略对话行业 - 重估生物医药：重点布局创新药械产业链优质资产 260629.mp3

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东吴环保公用 - AI赋能系列 - 美埃科技：全球AI驱动、存储扩产共振，半导体洁净核心设备与耗材龙头出海进行时 260629_导读.docx

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东方财富 _ 策略对话行业 - 重估生物医药：重点布局创新药械产业链优质资产 260629_导读.docx

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东方财富 _ 策略对话行业 - 重估生物医药：重点布局创新药械产业链优质资产 260629_原文.docx

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券商估值看高一线 260628_导读.docx

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华创固收 - 7月债市展望——周观点系列会议313期 260629_导读.docx

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芯片产能紧缺新型能源体系建设十五五规划落地 260628_导读.docx

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券商估值看高一线 260628_原文.docx

华创固收 - 7月债市展望——周观点系列会议313期 260629_原文.docx

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芯片产能紧缺新型能源体系建设十五五规划落地 260628_原文.docx

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研报

中泰7月金股电话会议 260628_导读.docx

中邮固收 - 隔夜回到1.3%？——每周债市超话（第111期） 260629_导读.docx

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银河总量之声 - 布局景气，攻守兼备 260629_导读.docx

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中泰7月金股电话会议 260628_原文.docx

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中邮固收 - 隔夜回到1.3%？——每周债市超话（第111期） 260629_原文.docx

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【国联民生计算机火线速递】🚀DeepSeek v4翻倍涨价，大模型开启AI产业正循环 太阳今日，DeepSeek面向开发者邮件通知：DeepSeek v4 pro/flash模型在高峰时刻（9-12/14-18）价格全面翻倍，v4 pro输出最高可达12元/百万tokens 免责声明：基于公开资料整理，可能存在信息滞后或更新不及时，任何情况下不构成投资建议

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【宁德时代枧下窝矿已获批安全生产许可证】宁德时代枧下窝矿复产进度如何？6月29日晚间，有接近宁德时代的行业知情人士告诉记者：“所有与生产相关的证件已经全部拿到手，最关键的安全生产许可证于今日拿到手。”6月24日、25日，记者曾实地走访枧下窝矿。据悉，部分在矿上工作的当地居民，已经陆续接受培训准备复工。6月28日，有相关投资者拍到，有大型板车运输电动矿卡停在枧下窝矿入口处。(每日经济新闻)

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[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【工程机械】被明显低估；工程机械周期反转向上，海外与国内共振！持续推荐！[福][福][福] 工程机械反转三部曲：海外市占率提升，国内更新周期逐步向上，内需边际改善。 工程机械龙头主机厂上调挖机、起重机价格，工程机械国内外需求强劲。

【风华高科：公司为“国内唯一通过英伟达全系列MLCC认证的企业”的信息不属实】风华高科股票交易严重异常波动的公告，公司关注到近期有媒体提及公司“针对代理商0402、0603芯片电阻、MLCC全线暂停接单”，经核查，以上信息不属实，为做好部分数字系统升级及产品结构调整，公司执行部分产品暂缓接单，随后已恢复接单。公司关注到近期有媒体提及公司为“国内唯一通过英伟达全系列MLCC认证的企业”，经核查，以上信息不属实，截至公告日，英伟达未对公司开展任何产品认证。

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字节跳动目标在明年初推出新CPU，为自有AI基础设施提供 想看更多请加V：xian20210130 动力-南华早报

【多位DeepSeek API用户确认已收到调价邮件：V4正式版高峰期价格将翻倍】 6月29日，多位开发者确认，已收到DeepSeek发送的升级提醒邮件。邮件显示，DeepSeek V4正式版计划于7月中旬正式上线，并将同步调整API定价策略，引入峰谷定价机制，以更合理地配置资源、提升服务稳定性。根据邮件内容，V4 Pro和V4 Flash模型在平时价格保持不变，但高峰时段API价格将调整为平时的2倍。高峰时段为每天上午9点至12点、下午2点至6点。具体来看，V4 Pro高峰时段缓存命中输入价格为0.05元/百万Tokens，缓存未命中输入价格为6元/…

【热浪之下中国空调在欧洲唱主角】欧洲今夏持续遭遇罕见热浪，为中国家电企业带来爆发式增长机遇。美的空调欧洲大区总监熊学勤透露，针对激增的需求，美的已紧急协调工厂加班生产，并通过时效约25天的中欧班列加速补货，“集中爆发大约在两周前，紧急与当地分公司和销售团队开会讨论，增加了备货。新一批产品已在生产中，同样会通过中欧班列加速运往市场。”熊学勤介绍。“今年美的PortaSplit系列空调，To B端销量已超过20万套，同比翻了一倍。”6月29日，熊学勤介绍。“欧洲老式公寓及受保护的历史建筑多，不允许外墙露出或墙面打孔，这款产品能很好地规避了此问题；最后，欧洲…

【中科宇航IPO更新招股书】2026年6月29日，据上交所官网，中科宇航科创板IPO更新招股说明书并更新2025年财务数据，保荐机构为国泰海通证券股份有限公司。此前，中科宇航IPO于2026年3月31日获受理，2026年4月1日被抽中现场检查，2026年4月15日收到审核问询。（科创板日报）

20260629盘后消息汇总 AI 1.存储

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三星海力士加大资本开支，继续推荐半导体设备【长江机械】 据韩联社报道，青瓦台首席发言人姜由桢宣布，韩国总统李在明将于29日在总统府青瓦台迎宾馆主持面向全民的报告会，届时三星电子和SK海力士将发布大规模投资计划。 未来晶圆厂资本开支持续性比此前预期更强，全球半导体设备需求高增，海外产能紧缺交期拉长，部分设备开始涨价，客户需求能见度拉长，海外半导体设备公司股价陆续创新高。国内半导体设备公司近期陆续上修订单目标，且开始对接海外客户，叠加后续长鑫、长存IPO等催化，当前位置半导体设备板块值得继续重视。

【浙商消费】消费大涨，如何看当前位置的投资机会？ 基于消费叙事较弱导致股价大幅回调的同时，我们看到今年传统消费中社零数据剔除国补基数后实际企稳（同比+2-3%），新消费的成长虽有波动但长期叙事依然通顺。近期大批优质公司大额回购，我们从低PB/高股息、中期成长低估两个维度，就超跌资产再做梳理。 标的梳理：

【华创家电】安克创新：PD提振销售表现，回购消息并不属实260629 今日资金轮动回流，临近6月30日年中披露窗口，部分向科技成长等方向偏移的资金回调至消费/医药等板块涨幅较高；另一方面Primeday活动由此前的7月提前至6月，预计对公司二季度销售表现有一定提振，但我们的Q2预期已将该因素纳入考虑。 ‼️此外，我们注意到近期市场传言公司将在港股上市后进行回购动作， 根据我们沟通认为相关说法并不属实，公司也未就此发布任何正式公告，建议大家以公司官方披露为准。

【华福商社】美莱医美5月：延续量修复、价承压但放缓 【大盘】 总量：1-5月客流yoy+10.3%，5月yoy+13.5%，较4月提速7.2pct；1-5月客单价yoy-2.9%，5月yoy-5.0%，较4月放缓3.2pct；

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【广发通信】龙头光模块公司基本面强劲，把握年内第二波大幅错杀机会 第一次错杀主要是今年2月初到3月，很多投资者增加了大量摩擦成本 本次为第二次，短期市场受到部分认知误差影响有所错杀，外部市场的波动加大、部分A股机构季度末的调仓需求放大了上述影响。上周部分投资者担忧行业需求与龙头公司27年业绩低于市场预期，但这与我们从北美调研需求回来的认知完全背离。

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【国联民生计算机火线速递】DeepSeek v4翻倍涨价，大模型开启AI产业正循环 [太阳]今日，DeepSeek面向开发者邮件通知：DeepS 想看更多请加V：xian20210130 eek v4 pro/flash模型在高峰时刻（9-12/14-18）价格全面翻倍，v4 pro输出最高可达12元/百万tokens

【广发机械】半导体设备跟踪：三星、海力士相继宣布大规模投资计划，继续坚定看好半导体设备0629 三星、SK海力士宣布千亿美元级投资，加速半导体产能布局。29日三星正式宣布2655万亿韩元（约11.68万亿元人民币）的投资计划，将在韩国龙仁市和平泽市的半导体产业集群投资2030万亿韩元。SK海力士则制定了总额达1100万亿韩元（约合7130亿美元）的中长期投资战略，以应对全球AI存储器的快速增长需求。 景气度持续向上传导， 继续看好上游的半导体设备厂商。硅基通胀带来的下游盈利改善必然带来高资本开支和产能扩张，最终将景气度传导到上游设备公司。我们持续推荐封…

xb机械｜大族激光调研反馈0629 领纤聚焦空心光纤，具备原理+设计+拉制+表征+熔/连接+成缆全链条能力，2010年推出首个低损耗空芯光纤，23年首条超低损耗空芯光纤光缆。25年公司实现单跨拉丝83km和0.052最低损耗，26年最低损耗降至0.038。24年6月与移动完成国内首个空心项目试点。 当前领纤具备1万km/年的空心光纤单塔产能，以及100万km/年实心产能，公司预计未来3-5年内空芯/实心价格比降到100x，5-8年内降到10x（实心价格基数50-150元/km），彼时空芯将实现10-20%的用量占比，实现100-200%的空芯/实心市场…

【开源海外】存储资本开支大周期，关注核心工艺设备! 韩国公布10年超大型Capex计划、美光上修Capex 三星与海力士将发布大规模投资计划，今后十年投资金额有望超1000万亿韩元，折合约4.42万亿人民币，较此前约1.5万亿投资计划大幅上修。

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20260629 理解Msap产能的 稀缺性和可演进趋势是认知Msap持续紧缺的核心，重点关注 中富电路 兴森科技，新增推荐 红板科技 MSAP是全行业从 “传统制程” 向 “高密度制程” 升级的普适性路径：MSAP是产业突破“密度”“损耗”的核心支点，在光中其是未来解决高频损耗及面积密度的核心抓手，包括NPO/CPO路径只会对所谓载板的密度要求更高，对于电源板其是实现功率密度突破的核心瓶颈，对于封装更是对于细线宽线距的要求进一步大幅提升，所以不应从单一市场去推断全行业的格局情况，而是以产业演进的角度去看更大维度的产业周期。 中富电路：一句话逻辑，未来…

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[礼物]【东方计算机】DeepSeek V4高峰期定价翻倍，推理加速框架DSpark提升推理效率 [庆祝] 高峰时段API定价翻倍，有助提升Token价格信心 今晚，DeepSeek官宣正式版V4将于7月中旬正式上线，并宣布API服务引入峰谷定价策略，其中高峰价格为平时价格两倍（12元/百万tokens），而平时价格与先行V4 API定价一致。此前DeepSeek被部分媒体成为“价格屠夫”，原V4 API定价也引发了市场对Token通缩担心，而新的高峰期定价在国产模型中并不算低，将有助于提升投资者对未来token价格的信心。

【飞凯材料：PLP 玻璃基板封装 + 光刻胶 + 光纤 UV 涂层龙头】 核心催化：奕成二期产能落地、高端材料验证通关、光刻胶研发突破、光通信需求超预期 PLP 玻璃基板封装是下一代 AI 算力先进封装核心路线，未来两年市场规模有望增长 50 倍。公司为 A 股唯一 PLP 核心材料第一梯队，绑定行业龙头奕成科技，显影、去胶、清洗、铜蚀刻、吸球 5 类材料已 批量稳定供货。

【国联民生海外】火箭实验室收购铱星点评：再论频谱资源的重要性❗️❗️ 事件：6月29日，火箭实验室与铱星达成收购协议。火箭实验室将以每股54美元的价格，通过现金加股票的交易方式收购铱星所有已发行普通股。此次收购对铱星的企业估值约为80亿美元。 1️⃣本次收购的动机？火箭实验室 从发射/卫星制造环节向卫星服务环节的扩张。此次收购将火箭实验室领先的【发射能力和卫星制造技术】与铱星公司的【全球卫星通信网络、频谱资源】相结合，或为打造一家具有竞争力的垂直整合型航天公司。

半导体功率器件进入涨价周期，佐证800Vdc顺利推进，关注HVDC弹性龙头 富特科技 产业反馈2026H2开始，台达光宝计划开始送样800vdc转54vdc psu， HVDC在北美应用开始加速。短期AI专用SiC开始涨价也在佐证下游需求开始加速。 富特科技国内车载800v平台龙头， 第二成长曲线布局数据中心HVDC决心十足。800V平台、碳化硅/氮化镓应用与英飞凌深度合作，共建国内独家细分半导体实验室，技术领先行业半年至一年。公司HVDC产品推进积极， 2026年Q1已开始送样微软、亚马逊， 同时公司已经加入英伟达Rubin生态交流群。整体送样测试超…

瀚蓝环境 核心看点 粤丰潜力持续释放，Q1月均归母净利0.42亿元，较25年仍有10%提升。 供热业务高增、炉渣提价、降本增效 等增量因素均在稳步推进，全年业绩兑现路径清晰。 2年业绩复合增速15%、26E股息率超4%、PE 10x ：剩余股权收购交易落地后，预计股本增加约0.9亿股，业绩增厚4亿元+、EPS增厚19%、DPS增厚更为可观。

爱建智能制造 | 持续推荐【先锋精科】：刻蚀和沉积腔体业务稳定发力，万只加热盘持续放量中 ———— 主业：公司是反应腔、VTM系统等零部件供应商，深度绑定 华创&中微&拓荆&屹唐 等头部设备客户。2025年中国刻蚀和薄膜沉积设备市场规模1518亿元，公司产品占BOM价值量55%，对应市场空间835亿元。存储大扩产趋势下， 设备多腔化是提升洁净室坪效之必然，未来会看到更多设备型号从单腔→双腔→多腔，对于绑定头部设备厂的零部件公司来说，公司基本盘成长逻辑明确。我们预计公司主业有望由25年12.4亿元增至28年25.5亿元收入，对应净利有望增至4.3亿元，4…

大模型产业更新-0629 ❶Fable 5有望本周解封，但Opus 4.8近日降智明显引发用户不满；GPT-5.6 Preview预计7月中旬面向公众开放，三档定价全面对标Claude，打破此前的价格战传言；Yipit预测的ARR有一定参考性，但OpenAI的数字明显低估（Codex+广告拉动）。 ❷Meta的Muse Spark在北美的反馈不错，在内部逐步承接Claude的调用需求；Grok 4.5正在加入Cursor的数据进行后训练，目标超过Opus；谷歌Gemini最近叙事逆风，但人才流动属行业常态，无需过度解读。

胜宏今天的股东会，总结几条 1、原材料上涨，分消费和AI，AI上游原材料没怎么涨，不影响利润率;消费，胜宏这边是实时传导到下游的 2、总经理和董事长说二季度业绩，包括全年业绩都不会miss

0629六氟丁二烯告急 先进逻辑芯片：14nm及以下节点（7nm、5nm、3nm FinFET）必须使用六氟丁二烯 3D NAND闪存：200+层高堆叠存储器的微 首发公众号：思维纪要社 米级深孔刻蚀

大族激光调研更新0629 光纤预制棒首期计划明年6月投产。公司一期1200吨光纤预制棒及合成石英项目计划于今年9月完成环评动工，明年3月完成主厂房建设、6月投产，由控股子公司永通主导，可面向内供+第三方光纤客户+半导体合成石英产品。 领纤科技加快推进空芯光纤商业化。本次张家港项目产能均兼容实心和空芯光纤，领纤科技当前空芯光纤产能1万km/年/塔，与大族合作推进产能扩张与自动化改造，并加快下游客户送样验证。公司着眼于增量市场，预计当空芯光纤价格降至实心的100倍时、市场规模有望达到实心的50%-100%。

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上半年最后一天，基金风格漂移纠偏，低估值、高股息消费龙头值得重视 明日为中报持仓确立日，公募基金需在季末回归契约约定投资范围规避风格漂移。前期追涨科技股的消费/价值主题基金将被迫回补低估值消费仓位——有业绩+高股息+低位的消费龙头迎确定性套利窗口。 1⃣ 富安娜Q1净利+15%，全年净利预期约4亿，PE仅14倍。股息率5.3%，市值50亿处于历史底部。

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【CJJSJ】Deepseek涨价速评 ❗️ 模型需求继续爆发、国产模型商业化斜率仍在快速爬升 ❗️ 怎么涨？

半导体上游龙头 260629.mp3 总结失败：内部错误 东财固收&资配 _ 全面净值化时代，理财投资逻辑有何变化？ 260629.mp3

华福电新 十五五新型能源体系政策解读——旬讲系列之66 260629.mp3 总结失败：内部错误 交银国际 - 金融行业 - 2026下半年展望： 基本面向好，优选头部机构 260629.mp3

西部策略 - 前途是光明的，道路是曲折的 260629.mp3 总结失败：内部错误 南华期货 下半年人民币汇率怎么看 260629.mp3

银华基金 指点迷津第220期：政策产业双重利好，创新药反攻在即？ 260629.mp3 总结失败：内部错误 永赢基金 创新药强势反弹，医药后续机会怎么抓？ 260629.mp3

模拟半导体市场进入工业上行周期，需求加速、库存下降，价格支撑强劲；超快推理中SRAM架构成为关键，美光SCA协议暗示毛利率达70-75%甚至更高；应用材料在先进封装和DRAM领域面临多重增长机遇，DRAM设备支出将远超NAND，先进封装营收2026年有望超20亿美元。 UBS本次SemiBytes报告覆盖四个核心主题： ：综合B2B调查、分销商库存和财务报表分析，模拟芯片需求在工业/数据中心领域全面回暖，分销库存季度环比下降，供给趋紧，涨价效应持续。

Citi更新AI计算半导体排名，认为DRAM内存供应是最核心的竞争指标。AI算力需求仍供不应求（AWS EC2 GPU涨价20%），而DRAM短缺制约供给。排名中，NVDA凭借HBM合作伙伴关系居超大盘股首位，AMD受益于三星/美光双供应来源位列大盘股第一，QCOM因到2029年前内存分配受限排名垫底。 Citi在最新研报中明确将作为AI计算半导体公司的核心排名指标。报告指出，尽管AI算力需求依然旺盛（以AWS GPU实例涨价20%为证），但DRAM短缺成为主要瓶颈。基于此，Citi对主要半导体公司进行了重新排序： ：NVDA（英伟达）第一，AVGO（…

高盛维持快手买入评级，12个月目标价68港元。报告认为市场低估了快手核心平台价值及AI业务潜力，Kling AI的ARR快速增长和潜在分拆将驱动估值重估。虽然短期广告和电商增长放缓，但当前股价仅反映6倍2026年PE的主平台估值，且隐含Kling估值约86亿美元（8倍ARR），仍有较大上行空间。 高盛在2026年6月29日发布研报，重申对快手（1024.HK）的评级，12个月目标价（较前次70港元微调），隐含约66%的上行空间。核心逻辑在于：市场当前对快手的估值严重低估了其核心平台价值，同时对AI视频生成模型Kling的潜在价值未充分定价。尽管短期面临…

报告认为代理式AI需求强劲，正从超大规模云服务商向企业端扩散，且从加速器芯片蔓延至CPU，重塑了数据中心架构。在此背景下，硬件供应持续紧张，尤以存储为甚，价格风险预计持续至2027年。投资者对ANET、APH、COHR、CRDO、FN等硬件个股情绪积极。 摩根士丹利在本周的科技周报中，聚焦于的多元化需求转变。同时，，特别是存储领域的产能限制，将成为未来2-3年硬件行业的主旋律，并构成主要的定价风险。尽管市场整体情绪积极，短期内的供需矛盾仍是投资者关注的核心。 ：报告指出，代理式AI的推理调用量是传统聊天提示的。这种激增不仅拉动了加速器需求，更关键的是，…

本周科技与电信板块动态密集：Rackspace与AMD签署AI部署协议并裁员15%以转型、TTM Technologies收购欧洲PCB企业、Ancestry.com拟再融资近19亿美元贷款、Elastic裁员7%并调整管理层、Pitney Bowes赎回全部2027年到期债券、ZipRecruiter折价回购54%存量债券、Onsemi全股票收购Synaptics进军物理AI、Yondr发行7.15亿美元数据中心建设债券、Applied Digital签署电力协议推进新园区、SBA Communications债券升至投资级、Cogent Commu…

6月29日市场情绪周期判断 今天上午，开盘半导体引领AI科技修复，但是半小时之后，风格突变，避险的医药+白酒起来，半导体从高点一路回落7%； 开盘一个小时内，风格两次大变。

【0629板块】半导体的气体方向是真强，一是因为中东战争、乌克兰俄罗斯战争，把跟天然气相关的特殊气体产能给物理消灭了；二是中国日本之间闹矛盾，相互制裁限制，部分气体价格就暴涨；三是半导体大扩产时代到来，存储需要很多产能，导致气荒严重。 广钢竟然涨停！ 【0629盘后】今天市场风格进行了略微的切换，突出代表就是医药板块崛起，但他们的可持续性存疑，有可能是基金们的自救，也有可能是避险资金一时所为。

交易台 - 高盛中国市场综述 上证综指+1.16% 科创50 4.61% 上证50+2.89% 创业板指 0.54%

KIS 对路透社关于长鑫存储 LTA 报道的评论： “出于几个原因，苹果从长鑫存储采购 DRAM 似乎并不容易。即使美国政府将长鑫存储从实体清单中移除，现在看来中国政府更有可能限制长鑫存储 DRAM 供应给外国公司。 从中国的角度来看，长鑫存储的大部分产能已从 LPDDR 转向 DDR，以支持国内数据中心。因此，中国智能手机制造商正遭受更加严重的 DRAM 短缺。在这种情况下，长鑫存储稀缺的 DRAM 优先供应给苹果而非国内智能手机公司的可能性极低。

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澜起科技： 从cpu角度看，澜起科技仍然是该板块的前排品种，圈子暂时不做止盈动作； 今天表现略强，是在cpu配套逻辑之外，反馈CXL的产业叙事逻辑：澜起的CXL上涨期权的问题，圈子早前有说过，之所以今天刺激到gu价，是因为美满电子（Marvell）于6月24日发布博文，宣布更新Structera CXL控制器系列，该产业端消息在周末发酵；

【东吴电子】先进封装集体扩产，重视封装产业链上下游增量机会 事件：近期国内多家OSAT同步扩产先进封装，核心诉求统一为承接AI算力、2.5D/3D/Chiplet、存储国产替代及高端封测产能缺口，整体行业一致加码晶圆级、高密度互联等先进产线：甬矽电子103亿元、盛合晶微100亿元、长电科技78亿元、通富微电31.7亿元、华天科技30亿元。 具体而言，甬矽电子扩产产品线覆盖BUMP、2.5D、FC、WB等高端封测工艺；盛合晶微聚焦3DIC规模量产产能，强化超高密度互联三维多芯片集成封装能力；长电科技布局 2.5D/3D 堆叠、HBM、Chiplet 混合…

【半导体设备】前无古人后无来者之贝塔 韩国存储龙头举国之力扩产，利好半导体设备，海外amat订单设备已经排期到2028年，确定性看到28年行业景气度。 后道先进封装扩产开启加码，龙头厂商陆续发布扩产规划，传统封装景气度也旺盛，双重叠加！

光纤0629——拨乱反正，等待主升 1.由于know how、设备调试、良率、技术迭代、客户AVL准入等一系列门槛，光纤2年内不会光伏化，长期来看有一体化能力的厂商将演变为平台型公司。 2.北美涨价刚刚开始，后续或迎来炸裂的EPS上修。

❗【禾望电气】大客户要求墨西哥建厂扩产，数据中心中压UPS方案出海进展超预期 1、根据产业链信息，Vertiv正要求公司在墨西哥投建新产能，以满足Meta数据中心中压UPS需求爆发式增长。 （1）进展：与Vertiv联合开发一年以上，中压UPS模块已通过V验证，是V的独供，在终端Meta处评价也很高， Q3将有大批量订单落地

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🔥存储扩产潮持续加码，设备瓶颈确立超长景气周期 科创半导体设备ETF鹏华（589020） 逻辑最强！上游材料设备卖铲子！ 午后盘面上，半导体材料设备仍然领涨科技板块，三大产业信号持续验证高景气：

地平线机器人：今日大涨，预期差修复开启 基本面扎实、自身α显著：根据NE时代，26M4地平线在国内乘用车辅助驾驶域控芯片装机量超8万套、市占率从26M1-2的9.3%逆势提升至26M4的13.6%，超华为/特斯拉，跃升行业第二；公司25年营收37.6亿元、同比+58%，26年行业内销整体偏弱，但公司凭借份额扩张，有望维持较高增速。 最大预期差：比亚迪自研≠切走地平线。市场此前担忧大客户自研芯片影响，叠加汽车内销偏弱及恒科整体估值承压，公司市值一度回落至不到500亿人民币。我们认为市场过度悲观：一、地平线仍是比亚迪眼C主力供应商；二、即便车企自研推进，在…

途虎大涨点评：大额回购彰显长期信心，开启境外上市有望拓宽资本平台 今日途虎发布两大资本动作：1）推出总额上限15亿港元股份购置计划，分别用于二级市场股份回购及员工股权激励购股，全部使用自有资金，明确2028年7月底前注销不少于5000万股回购股份（占目前流通盘6.6%），充分彰显公司长期发展信心。2）同步向美国SEC秘密递交F-1注册草稿，推进境外发行及上市并完成国内监管备案，如顺利落地有望拓宽海外融资渠道、打开长期资本扩张空间。 商务部等九部门联合印发《关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知》，提出：健全维修政策标准体系、强化维修备案管理、推进维修…

【国信地产】上海楼市跑赢全国但内部显著分化 上海不论新房还是二手量价表现均优于全国，我们认为在房价下行期，投资需求几乎消失，户籍人口增量比常住人口更影响购房需求，上海从2020年放宽人才引进、居转户、留学生落户门槛效果明显。 但上海新房和二手热度分化明显。2025年，二手房成交套数占比提升至83%（2022年62%），其中200万元及以下房源的成交占比提升至40%（2023年10%，上海老龄化严重、房产代际转移加速），一二手套均成交总价之差提升至650万元（2021年190万元），卖旧买新置换链条难以打通。

【HF电新】蔚蓝锂芯：全极耳圆柱放量、BBU顺利推进 全极耳圆柱放量、价格传导顺利、单颗盈利持续提升 原料上涨、出口退税带来的成本上涨已经向下游顺利传导，Q2单颗盈利有望继续提升到1元/颗；全极耳设计把传统的 “单点极耳” 改成整个端面集流，可实现极低内阻、更好散热、能大倍率充放电、快充强、寿命长、安全性高，目前在无人机/BBU/电动工具/机器人/吸尘器等高端场景需求旺盛，公司目前已有全极耳产能1亿颗，还将投放1.8亿颗，单颗盈利4-5元

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【华源医药|模式动物】景气度持续回升，出海+抗体授权打开估值空间，坚定推荐药康生物、百奥赛图！ 一、行业：模式动物景气度较高，国内企业正迎来全球化布局的关键窗口期。小鼠优势显著，一、与人类基因高度同源；二、繁殖周期短；三、遗传背景明确等优势使其在动物模型市场占据主导方案，中国公司积极拓展海外市场，且企业受益于工程师红利，全球竞争力不断提升。我们认为国内模式动物逐步获得全球产业顶级机构认可，促成更多海外企业与国内模式动物企业的合作！ 二、药康生物：国内模式动物行业龙头企业之一，建立了全球最大的基因工程小鼠资源库，拥有小鼠品系超22000种，年模型创制通量…

【旗滨集团】推荐更新：定增表明玻璃基板产业化决心（国泰海通建材鲍雁辛杨冬庭）20260629 旗滨集团本日股价表现强劲，我们判断核心在于上周五定增明确了公司在玻璃基板上产业化的决心，另外公司作为浮法和光伏玻璃龙头，两个行业均已在筑底过程中。 定增明确了玻璃基板产业化决心：

据消息人士透露，中国长鑫存储赢得腾讯 30 亿美元存储芯片供应协议 6 月 29 日（路透社）——据三位知情人士透露，中国存储芯片制造商长鑫存储技术有限公司（CXMT）在其备受瞩目的股市上市之前，已与腾讯控股（0700.HK）签署了一项价值超过 200 亿元人民币（29.4 亿美元）的长期供货协议。 这些人士表示，该协议涵盖为期数年的服务器 DRAM 芯片供应。由于细节保密，他们要求匿名。其中两位消息人士称，该交易期限长达三年，而第三位消息人士则表示长达五年。

【兴证医药】国家医保局公示通过 2026 年国家医保及商保创新药目录调整初步形式审查的药品及相关信息 6 月 29 日，国家医保局公示了通过 2026 年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查的药品及相关信息。 根据通知，此次药品目录调整共收到企业申报资料 818 份，涉及 674 个药品通用名，经审核，申请基本目录外 375 个通用名（未包括预申报品种），通过初审 334 个；目录内 229 个通用名（未包括预申报品种），通过初审 223 个。

【今日投资舆情热点】 1）医药生物：6月29日，557个药品通过医保目录初审，54个药品通过商保创新药目录初审，标志着“医保+商保”双目录谈判进入实质性阶段，新引入的预申报及8年价格保护等机制同步落地。 2）芯片产业链：存储扩产周期叠加AI算力对先进制程和先进封装的拉动，有望推动设备材料环节景气度持续超预期。

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2026年暑期档前瞻：单片票房弹性充足，关注供给带动需求回暖 行业近况：近期影片密集定档，2026年暑期档（6月1日~8月31日）片单可见度日益提升。据艺恩，2026年1~5月全国含服务费票房同降49%至140亿元，但5月票房受优质内容拉动同增61%。我们建议关注2026年暑期档重点内容带动下的票房弹性。 评论

📒 📰一、重磅财经信息 🔹商务部发布通知，将 20 家日本实体列入出口管制管控名单。

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【韩国扩大AI相关先进存储投资，利好电子气体需求提升】-国信【电子特气与电子大宗全景分析框架】 AI算力快速发展驱动逻辑、存储技术迭代，晶圆扩张叠加单位晶圆耗气量增加带动电子气体需求快速增长。据TrendForce，由于全球P及AI新创公司持续投入AI领域竞逐，预计2026年AI相关主芯片、周边IC需求将继续引领全球晶圆代工产业成长，全年产值有望增长24.8%达到约2188亿美元。算力芯片、HBM、3DNAND扩产使投片量上升，先进节点、多层堆叠使单位晶圆耗气量上升，在此背景下，电子气体有望形成需求增长的乘数效应。 国产替代与原料自主可控，为国内电子气…

【长江电新】掘金泛科技05期：如何看待电新行业中AI材料的投资机会 PCB铜箔 AI 铜箔供需缺口驱动下，多家铜箔企业高端产品积极送测，部分中端产品已通过台系及海外客户的验证。考虑全球高端产能投放周期较长，日本设备产能进展的背景下行业供需缺口在中长期维度具备结构性。后续行情或由景气兑现节奏主导。推荐龙头 铜冠、德福；安全边际 嘉元、海亮；设备弹性 泰金等，关注 宝鼎、花园、江铜等进展。 感光干膜 PCB线路加工关键耗材，AI服务器相关HDI和高多层PCB拉动高端产品需求，海外厂商已经涨价30%。国内企业市占率不到30%，福斯特加快国产替代，高端产品通过…

📈 一、各大指数收盘数据 📊上证综合指数收盘点位 4073.90，涨幅 1.16%

📑 💬基于多重层面因素，苹果想要从长鑫存储采购 DRAM 存在不小阻碍。 ⚖️无论美国政府是否将长鑫存储移出实体清单，当下中国监管层面更有可能出台管控，限制长鑫存储 DRAM 对外资公司供货。

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【国投机械】AI PCB设备及耗材系列41：审慎看待市场杂音，珍惜板块调整机会，把握光模块核心耗材锡膏量价齐升趋势，重视唯特偶高价值弹性空间 今天不是光模块锡膏板块第一次遭遇市场杂音，回顾过去，每次市场杂音消散后，都将回归产业事实。根据我们与行业专家的交流，结合产业一线信息综合研判，当前光模块锡膏行业趋势明确，唯特偶下游大客户拓展进程持续加速、进度持续超预期，近期有望实质性突破： 1、光模块锡膏量价齐升趋势明确。锡膏作为光模块封装核心耗材，随着光模块速率升级，光模块用锡膏在400G到3.2T、CPO等各类型光模块中的单件用量呈翻倍式增长，叠加未来光模块…

【长城机械 邓宇亮】工程机械：底部不再沉默，黎明正在靠近！ 1⃣️ 工程机械边际的压制因素是中东打仗，但是一场战争绝不会带来工程机械长逻辑的改变。 2⃣️ 今年工程机械跌过汇兑、跌过油价，目前这两个因素都在缓和，但是股价仍然在底部。

【HXZXP】晶升股份：半导体扩产核心铲子股 半导体紧缺扩产潮，原材料的需求将获重要增长， 而长晶炉是最关键的设备！ 晶升的长晶炉主要包含：

上美股份： 1）舆情影响后韩束出现反弹，26M2环比转正，26M3淘抖GMV实现单位数增长，达播调整顺利，我们预计26Q2增长弹性更大。2）26年韩束品类拓展策略清晰，新品储备丰富。3）子品牌一页618淘抖GMV延续高增，极方、聚光白持续爆发，多品牌矩阵势能向上4）印尼自建工厂+本地化团队落地，26年开启全球化元年。

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[庆祝]重申【神工股份】推荐更新：存储资本开支再提速，核心设备耗材超级周期+ 国产替代+涨价共振（国泰海通建材 鲍雁辛 巫恺洋）20260629 [太阳]韩国官方宣布三星和海力士将启动10年大规模投资计划，两大芯片巨头加码长期资本开支进一步验证存储超级周期的持续性，此外周末苹果寻求采购长鑫芯片等也提振国内产业链预期，神工继续大涨。 [玫瑰]当前国内外半导体资本开支均在加速，并且本轮扩产周期的长度或继续超市场预期，神工卡位关键环节【存储刻蚀核心耗材】，国产化率仅10%，终端客户覆盖境内外头部存储厂，跟随设备入场需求有望加速释放，国产替代提速+供需趋紧涨价…

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澜起科技为何大涨？ [太阳]目前澜起科技的股价较充分计入了CPU数量提升推动的内存互联芯片预期，但在Retimer和CXL内存池化方面预期差仍然很大，只要海外有相关进展就对股价形成正面强催化。 [太阳]本次是迈威尔CXL产品完成重大升级。

【创新药观点】美股生物科技指数创新高，中国产业趋势明确，继续看好价值重估+业绩和国际化兑现，建议重点关注 美股科技XLK和生物科技XBI都在涨，年初至今35% VS 25%，而港股创新药（-20%）出现无基本面变化的下跌， 我们认为未来XBI和港股创新药的股价走势会趋同。 ⭕️生物科技会因为什么大涨？

如何看数据中心分布式发电设备 -20260629 今天数据中心发电调整较大，与风格切换，上周美股部分标的有关。潍柴动力等核心标的经营一切正常。近期产业调研发现，往复式内燃机、燃料电池配套北美数据中心成长前景仍有较大预期差。行业方面：燃气轮机结构区隔明显，适用于北美数据中心的燃气轮机目前产能仅10-20GW。因此燃料电池、往复式内燃机的增长持续性有望超预期 燃料电池

【中泰商社】毛戈平：618排名稳居前列，看好全年业绩增长确定性 据青眼数据 1）淘天： 全周期GMV 2.21亿元，同比+51.81%，增速大幅跑赢彩妆大盘，位列淘天彩妆香水类目第2（仅次于YSL），国货彩妆断层第1。 2）抖音： GMV 2.77亿元，同比+46.44%，位列彩妆香水类目第1，国货&全品类双榜首。两大主流电商合计同比增速超48%。

【光大】地平线机器人（9660.HK）大单落地，今日涨超10% 公司股价四月下旬至今跌超40%：车市和智驾行业行情偏弱，5/28比亚迪智驾发布会自研芯片进一步引发市场对车企自研芯片、行业竞争加剧担忧，市值跌至不足600亿港元。 周末地平线CEO余博发布微博称“搞了一票大的”，叠加近期同比亚迪董事长王传福共同体验智驾，市场预期双方在智驾领域或有进一步合作。根据我们了解，比亚迪“璇玑”芯片发布——实际上车仍有一定时延，自研算法实际性能有待验证，公司作为头部第三方智驾供应商，仍有较大合作空间。

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【长江电子】存储超级周期持续，持续看好存储及存储产业链 AI驱动存储需求持续高增 AI驱动存储需求中长期持续高增，韩国预计，未来5年内存需求将增长5倍，供给端韩国产能5年翻倍，内存供给持续进展周期持续拉长。

❗️【天风电新&汽车】观点：拨云见日，从强现实到强预期依次布局-0629 ——————————— 结束一周“困兽之斗”的行情，此前我们用锂电的复盘更新过观点，这里不再赘述（见上一个段子）。

❗【天风电新】潍柴动力：基本面向右 vs. 股价向左，严重被低估-0629 ——————————— 美股卡特、GEV等缺电标的近期均已创新高/接近新高，但国内缺电仍在调整，主要原因仍是和A股交易风格有关——极致交易短期，对能看到30年的缺电板块关注度低。

现价重点推荐电连技术，Q2迎来业绩拐点，有望实现同比增长；同时基于新车发布，公司订单充实，Q3有望进一步实现增长； Ai方向，公司全面布局光连接业务，在可插拔光模块、NPO方向均有布局；Pogo 首发公众号：思维纪要社 pin方向，Fit和APH，将于7/8月送测Nvidia，公司积极布局，通过多方式扩充产能

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【仁东控股丨重申推荐】股权激励方案公布，AI布局进一步推进可期【方正金融】 建立激励机制绑定股东、公司、核心团队利益，传递公司发展信心。本次激励计划拟通过定向发行A股普通股的方式，授予限制性股票942万股，约占公司当前总股本的0.8334%。考核目标为：2026年扣非归母净利润或营业收入较2025年增长10%，解锁50%；2027年扣非归母净利润或营业收入较2025年增长20%，解锁50%。 预留份额可用于进一步人才引进，关注公司AI布局进展。公司8位董事、高管获授403万股（占比42.8%），29位核心员工获授350.6万股（占比37.2%），预留1…

DeepSeek 官方通知：V4 正式版计划 7 月中旬上线，将同步引入"峰谷定价"机制——每日 9:00-12:00 和 14:00-18:00（北京时间）高峰时段价格翻倍。这是主流大模型厂商首次在 API 层面采用分时定价策略，折射出 DeepSeek 在算力分配、用户引导和商业模式上的新思路。

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❗【天风电新】玻璃基板：聚焦技术变化，看好通胀的设备、材料-0629 ———————————— 相较有机基板，玻璃基板的变化主要有：

浙商机械【杰瑞股份】油气装备龙头发力数据中心一体化，AI时代再造新杰瑞 浙商深度白马 短期调整或系市场资金行为，公司基本面没有变化，持续重点推荐！ ⭐️核心逻辑

【国金电新】大金重工推荐更新：攻守兼备，看好下半年欧洲海工订单放量 攻：行业需求逻辑持续强化、下半年潜在订单及业绩催化密集。 1）行业需求：3月以来，欧洲海风项目拍卖持续加速，英国、荷兰等国先后出台重大政策支持欧洲海风，根据我们梳理统计，预计今明两年欧洲各国将完成约40GW海风项目拍卖，进而带动2030年后欧洲海风年装机中枢从7-8GW翻倍增长至15GW以上逻辑确定性持续提升。

【国海农业】深度亏损与政策调控共振，生猪产能淘汰有望加速 一、行业深度亏损与政策调控共振，产能淘汰有望加速。猪价自3月中旬开始持续处于10元/公斤以下，据博亚和讯数据，截至6月26日，自繁自养头均盈利-346元，外购仔猪头均盈利-339元，行业处于深度亏损阶段。除育肥端亏损以外，仔猪价格上半年旺季偏弱，自6月中旬以来跌破200元/头(7kg)，销售仔猪也开始深度亏损，使得猪场陷入双线压力，亏损加剧。农业部与发改委一年多来对生猪行业调控持续加码，能繁母猪存栏目标继续下调，调控决心进一步加大。预计随着行业亏损的加剧和调控的深入，Q3产能收缩会显著加快。 二…

【招商机械】联德股份：低估值＋好业绩 公司内燃机客户26年对接顺利，卡特/因纽/康明斯陆续加单，气发拉动预期不断上调 INNIO上市后披露：气发订单旺盛、计划3倍扩产

【建投化工】国瓷材料：关注功能陶瓷材料龙头在AI和航天时代加速产业化 公司是国内功能陶瓷材料平台型龙头，二十年来围绕纳米级、高纯、稳定批次的无机粉体制备能力，逐步从MLCC介质粉体、氧化锆、蜂窝陶瓷，延伸到陶瓷基板、陶瓷管壳、纳米球硅粉、AR高折分散液、硫化物固态电解质等方向。AI时代，算力芯片对功耗、散热、可靠性、封装密度等诉求全面提升，陶瓷材料凭借绝缘、耐高温、高导热、高可靠等特性，正从过去的“底层辅材”走向AI服务器、车规电子、低轨卫星和光模块产业链的关键增量材料。我们认为，公司多条功能陶瓷材料管线正在从验证阶段走向产业化兑现阶段，估值逻辑有望从…

【工程机械】被明显低估；工程机械周期反转向上，海外与国内共振！持续推荐 工程机械反转三部曲：海外市占率提升，国内更新周期逐步向上，内需边际改善。 工程机械龙头主机厂上调挖机、起重机价格，工程机械国内外需求强劲。

化妆品：618亮眼收官，重视龙头超跌机会 26M1-5化妆品社零增速+4.9%，继续跑赢社零大盘。618大促收官，外资品牌强劲、国货加速发力后半程，产品推新迭代加速，部分国货618表现出色，看好板块边际改善潜力和估值修复机会！ 毛戈平：1）618增速亮眼，天猫彩妆第1，国货美妆第4；我们认为26业绩同比+30%确定性强；2）减持风险落地，家族增持彰显长期信心；3）合作LV战投全球化战略提速，香港首家海外化妆学校近期开业招生，出海进展顺利。

【华创医药】制剂板块推荐：强劲基本面与低估值的背离有望逐步修复 26年初至今制剂板块大幅调整，部分标的甚至创出24年9月以来新低，但无论股价表现如何，当前整体板块的产业叙事都十分明确，国内创新管线的收获已不仅是收入的提速，更有望随着规模效应体现和费用投入的集约化而带来利润的加速，从而带来板块性的EPS提升，我们认为这种强劲基本面表现与严重低估的估值有望逐步修复。 创新转型加速：龙头推荐恒瑞，细分赛道推荐信立泰、苑东生物

【中泰电子丨芯源微】涂胶显影国产替代10倍空间，先进封装核心受益 卡位核心领域，新架构进展积极 前道涂胶显影设备（track）是产线上唯一与光刻机联机作业的核心设备，当前市场规模约百亿，日系厂商TEL占据绝大多数份额，国产化率极低，芯源微是国内量产型前道涂胶显影设备龙头，已推出offline、I-line、KrF及ArF浸没式等多种型号产品，卡位优势突出。

【商业航天】（进展加速）蓝箭航天朱雀3遥二火箭今天（6.29）顺利完成静态点火试验，蓝箭航天IPO更新招股书并恢复审核 🚀七月看航天🚀 长10乙+朱雀3 ————————————

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【浙商宏观||李超|林成炜】硅基通胀带来结构化补库 营收利润率近四年同期新高，工业企业利润继续提升 2026年1-5月，规模以上工业企业利润同比增长+18.8%（前值+18.2%），5月单月利润同比增速达到+21.1%，继续超出预期。营业收入利润率为5.56%，比上年提升0.63个pct。

安迪苏(600299)简评：解禁急跌错杀，二季度业绩迎历史级爆发，逢低布局 短期利空集中释放，低位布局窗口显现 公司今日3.98亿股定增股份解禁（占总股本12.92%），股价跌停消化恐慌，定增机构成本7.54元，当前仅小幅浮盈，市场悲观预期已充分计价；

【国泰海通医药】海思科业绩增长强劲，BD进入新常态 近期，海思科在一众权重股中表现突出，作为我们A股首选的推荐之一，我们重申公司核心逻辑： 多资产处于临床后期，支撑公司2029-2030年百亿收入目标。公司目前已有环泊酚、安瑞克芬、克利加巴林、考格列汀四款创新药进入医保在售，2025年创新药收入占比过半，2026年将继续快速增长。此外，公司CFB抑制剂已经递交NDA，并有4款产品处于III期临床阶段（DPP1抑制剂、PDE3/4抑制剂、THRβ抑制剂、PDE4B抑制剂），这些管线均有望在2030年前上市，为公司2029-2030年的百亿收入目标贡献增量；

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20260629今日段子汇总 1、广生堂：乙肝治疗创新药奈瑞可韦GST-HG141获得III期临床试验伦理审查批件 2、中巨芯：G5 氢氟酸产能 2 万吨，专供中芯国际、华虹、长江存储国内头部晶圆厂，配套电子硝酸、氨水等全套清洗蚀刻液，国产替代深度受益国内晶圆扩产

【财通军工】朱雀三号完成静态点火试验，看好商业航天投资机遇 朱雀三号-遥二发射前各项关键地面验证工作已全部完成。6月29日朱雀三号重复使用遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区顺利完成静态点火试验。本次试验全面检验了火箭系统、发射场系统及两者匹配性，各系统工作正常，试验数据与结果符合预期。 长十B航警信息披露、商业航天或进入密集催化期。长十B航警信息更新，开始时间为7月10日上午5点，长十B为全球首创海上网系回收火箭，其首次发射和回收试验意义重大。

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🇰🇷 📊韩国综合指数 KOSPI 变动幅度 - 0.20%，收盘点位 8394.7，全天成交额 274 亿美元，外资资金净流出 50.16 亿美元 📊韩国创业板 KOSDAQ 变动幅度 + 8.13%，收盘点位 920.6，全天成交额 53 亿美元，外资资金净流入 2500 万美元

📊 📈恒生指数上涨 1.6%，恒生中国企业指数上涨 1.9%，恒生科技指数上涨 3.2%，港股全天总成交额 3150 亿港币 🏆当日领涨板块：医疗保健板块涨幅 6.4%、可选消费板块涨幅 2.8%、信息技术板块涨幅 2.5%

📌 🌏亚洲市场临近季末收盘表现分化，资金从前期领涨板块轮动流出，整体波动率走高，其中韩国市场剧烈反转行情最受关注； 📉韩国综合股价指数早盘深度下挫，随后逐步收平，大型芯片 / 人工智能资本开支计划大幅提振工业板块，但三星、SK 海力士遭外资大规模抛售股价走低；

HVLP铜箔的通胀强周期 260628.mp3 总结失败：内部错误 电新每周汇 260628.mp3

国盛十点谈-无源的拐点 260628.mp3 总结失败：内部错误 公用环保 双周专题会议-行业观点更新 260628.mp3

科莱瑞迪[920072.BJ]北交所上市仪式 260629.mp3 总结失败：内部错误

异动没压住，其实不是好事情，最好是压住异动，没压住等于是出头鸟，A股和监管对着干的都没啥好处。

福达合金：国内银电接触材料龙头，多重高景气赛道赋能，目标市值200亿+，持续重点推荐 主业高增：深度绑定施耐德、西门子、ABB等全球低压龙头，间接供货微软、Meta、华为等头部算力企业，受益AIDC、储能、新能源车爆发，数据中心业务连续数年倍数级增长，白银触头主业景气度拉满。 海外放量：当前海外收入占比15%，远期目标提升至35%，高端产品出海突破，盈利弹性持续释放。

欧洲热浪来袭，哪些公司受益？ 近期欧洲遭遇极端高温天气，叠加当地原本较低的空调普及率（约20%，西北欧北欧仅个位数）以及高昂的传统安装成本，引发了空调及制冷设备的抢购潮。美的专为欧洲设计的PortaSplit移动分体空调成为现象级爆款，多国卖到脱销，二手溢价一度达原价2-3倍，西欧核心市场销售额同比增幅超70%。这一气候红利直接催化了相关产业链的景气度。结合当前市场情况，以下几个方向的标的值得重点关注： 整机龙头受益：美的集团、海尔智家、海信家电

【中金非银】全球金融科技：境外数字资产：Web3.0产业合规化发展 🌟境外Web3.0产业链包括上游基础设施及技术服务、中游资产发行/交易/托管等服务、以及下游具体应用等环节，在监管明晰/产品扩容/应用落地等因素推动下进一步发展，同时伴随部分传统金融机构入局，产业正从链上原生尝试融入主流金融体系，我们认为在技术/产品/场景布局领先的持牌合规平台有望脱颖而出。 1️⃣当前境外政策环境？考虑其相关业务风险，境外各国家/地区持续完善监管框架、明确数字资产牌照体系，未来持牌运营和合规发展是大势所趋：1）美国数字资产领域三大法案持续推进立法，自上而下的监管愈发明…

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【HYDZ】 重点推荐晶方科技！ 公司26、27年业绩增长稳健，海内外产能陆续落地，Anteryon后续增长空间也大，利润预期5/7亿。 公司的核心看点还是CPO：高毛利MLA很大概率切入光通信 更多加公众号：思维纪要社 ，搭配TSV工艺做CPO垂直堆叠封装，单颗光引擎价值预期有120美金，行业市场空间几百亿，半导体+光通信两条赛道一起发力，中期目标市值看800亿以上。

高测股份半导体设备硅片切割机，公司12寸硅基半导体切片机迎来订单放量，已获得头部客户批量订单，占市场绝大部分份额

高带宽内存（HBM）等高端DRAM芯片的制造，极度依赖2.5D/3D等先进封装技术。 核心逻辑：韩国原厂在疯狂扩充HBM产能的同时，自身封装产能面临瓶颈，必然会将大量HBM封测订单外包。国内深度绑定三星、SK海力士的封测企业，凭借合资厂房或长期合作协议，将直接承接这些外包需求。这一环节订单确定性强，是本轮扩产中最先兑现业绩的细分领域。 相关标的：长电科技、通富微电、华天科技、太极实业。

功率半导体厂商订单排产至数月后 最新情况是，央视财经于6月29日报道安徽滁州功率半导体厂商产线满负荷，订单已排至四五个月后，市场供需格局已从单纯涨价演变为“涨价+缺货”并存，并开始出现“分货”状态。这一边际变化验证了AI算力对传统产能的刚性挤占效应正在加剧，产业链供需失衡已从价格传导进入到产能分配阶段，拥有自有产能的IDM厂商因成本可控和出货保障，其盈利弹性将得到最大化释放。 关注：扬杰科技/士兰微/华润微（IDM模式自有产能，充分受益涨价周期），新洁能/东微半导（卡位AI服务器电源等高增市场），芯联集成（功率代工龙头直接受益于价格调涨），天岳先进（碳…

光纤行业供需缺口扩大推动价格上涨 近24小时内，市场对光纤行业新进入者扩产的担忧加剧，但核心矛盾并未改变，即新产能落地至少需要1.5-2年，远水难解近渴，无法缓解由AI Scale-up架构和特种应用驱动的即期供需缺口。因此，当前板块的调整更多是情绪扰动而非基本面反转，市场正低估本轮周期的持久性，投资逻辑已从单纯的供需缺口转向“量价齐升”与“产品结构升级”双轮驱动的结构性重估，Q2业绩将是验证价格传导顺畅度的首个试金石。 关注：中天科技/亨通光电/长飞光纤（龙头厂商，深度受益于AI数据中心需求爆发与海外市场拓展，业绩弹性大），烽火通信/永鼎股份（行业核…

AI数据中心电力缺口催生表后供电市场 在过去24小时内，随着美国夏季用电高峰提前到来，AIDC电力问题的核心矛盾已从单纯的发电缺口转向由下一代AI架构（如Rubin）同步化高负载引发的电网冲击与电能质量管理问题。这一边际变化将电池储能（BESS）从备用方案提升为平滑功率波动、保障电网稳定的刚需，市场预期下半年将出现AIDC领域储能的实质性订单落地，这将是验证该细分赛道逻辑的关键催化剂。 关注：阳光电源/海博思创/阿特斯（大储龙头，直接受益于AIDC配储需求爆发），潍柴动力/杰瑞股份（燃气轮机/燃气发电机组作为数据中心自备电源核心供应商，确定性高），京泉…

苹果考虑采购长鑫存储（CXMT）是对其技术实力的强力背书 据《》报道，苹果正寻求美国政府批准从长鑫存储采购DRAM。尽管长鑫存储目前被列入美国国防部1260H清单，但此举表明苹果认可其产品可靠性及在内存短缺背景下的供应能力。这一事件将长鑫存储的市场定位从“中国国产替代故事”提升为“可信的全球第四大DRAM制造商”，无论最终是否获批，均对长鑫存储及其供应链（设备商、封测厂）构成利好123。 看好先进封装赛道，首选ASMPT和长电科技（JCET）

MLCC部分高容料号传闻涨价超50% 6月28日市场传出三星电机与美国云巨头敲定巨额AI服务器MLCC长单，同时日本太阳诱电计划下周对部分高容料号大幅提价超50%，标志着下游需求方已从被动接受涨价转为主动锁定产能以确保供应。这强力印证了AI引发的结构性短缺已到关键节点，价格弹性远低于交付确定性的需求为原厂带来了极强的议价权。 关注：三环集团/风华高科/利和兴（国内MLCC原厂，直接受益于涨价和订单外溢），洁美科技/博迁新材（上游核心材料供应商，受益于下游高景气度和涨价传导），火炬电子/商络电子（分销业务充分受益于现货市场价格弹性）

先进封装厂商启动百亿级扩产项目 过去24小时，国内先进封装行业进入集中扩产爆发期，以宁波的甬矽电子和上海临港的盛合晶微为代表，相继启动总额近300亿的百亿级项目，直指国产AI算力芯片的产能瓶颈。此轮密集投资确认了先进封装已成为AI产业链的核心瓶颈资产，投资逻辑从概念规划转向产能落地兑现，市场预期将率先传导至上游设备与材料环节，触发对这些先导性订单受益者的价值重估。 关注：甬矽电子/长电科技/盛合晶微/通富微电（头部封测厂直接受益于产能扩张与价值重估），芯碁微装/长川科技/华峰测控/金海通（先进封装扩产直接拉动光刻、测试等核心设备需求），北方华创/盛美上…

国产创新药企BD出海交易持续活跃 截至6月28日，市场正消化上周接近90亿美元的密集BD交易，事件边际变化在于市场焦点已从交易数量和总金额，转向评估合作模式的深化，即从单一资产授权向平台级战略研发合作演进。这种模式的转变验证了中国创新药企底层研发体系的全球竞争力，预示着未来收入将从一次性的首付款，转变为可持续的里程碑和销售分成，资产价值面临重估。 关注：和誉/海思科/德琪医药（近期密集达成平台级、高金额出海交易，展现出强大的早期研发和商务拓展能力），恒瑞医药/信达生物/石药集团（与顶尖MNC建立长期战略合作，BD模式从单品授权走向平台合作，验证其研发体…

韩国宣布未来十年半导体投资超千兆韩元 今日（6月29日），韩国于青瓦台正式宣布，三星与SK海力士将启动未来十年超千兆韩元的半导体投资计划，涵盖从晶圆厂到先进封装的全产业链扩张。这一史无前例的资本开支规模，彻底锁定了全球存储行业进入长期且高强度的扩产周期，投资逻辑的核心已从芯片本身全面转向了产能扩张的直接瓶颈——即半导体设备、零部件及洁净室等上游环节。 关注：神工股份/华峰测控/芯源微/金海通/长川科技（直接受益于晶圆厂资本开支的设备及零部件厂商），柏诚股份（新建晶圆厂带动洁净室需求），中泰股份（韩国半导体生产所需特种气体的潜在供应商）

生猪养殖行业产能去化进入深水区 近24小时内，市场核心边际变化在于政策端明确将能繁母猪去化目标（3750万头）提前至9月完成，这与行业因持续巨亏导致现金流断裂、仔猪价格崩盘的市场自发出清形成共振。政策与市场的双重驱动正强力压缩供给，使得周期拐点的确定性与时点预期大幅提前，当前板块的深度调整为左侧布局提供了极佳的赔率。 关注：牧原股份/温氏股份/德康农牧/神农集团（成本优势领先，现金流相对稳健，是穿越周期的核心资产），天康生物/立华股份/巨星农牧（估值处于历史底部，受益于产能去化加速带来的周期反转弹性）

康宁发布GlassBridge玻璃桥光互连技术 继上周康宁发布GlassBridge技术引发市场热议后，过去24小时内，一份6月28日的会议纪要和康宁官方澄清声明为市场提供了更清晰的落地时间表和技术定位，明确了GlassBridge与英伟达Rubin Ultra架构绑定，将在2028年才进入小批量生产，且与传统FAU方案是长期共存而非替代关系。这一边际变化将投资焦点从对FAU产业链的颠覆性冲击预期，转移至对玻璃基板（尤其是TGV）加工和光波导等核心增量环节的长期产业化进程，以及对可插拔高密度连接器等互补性需求的重新评估。 首发公众号：思维纪要社

韩国： 1、韩国政府计划投入约800万亿韩元，在韩国西南部修建四座芯片工厂，三星、SK海力po士将各建设2座晶圆厂。 2、未来15年，韩国将在新一代存储、边缘AI、国防芯片领域累计投资至少30万亿韩元。

【生猪反内卷政策已经转向执行落地 6月产能去化有望继续加速】 机构预计6月产能去化有望继续加速，主要源于两个方面，其一是生猪养殖持续深度亏损，5月以来猪价反弹后转为持续震荡回落，进入6月以来，自繁自养和外购仔猪养殖均亏损超过300元/头；其二是仔猪价格，据钢联数据，5月底7公斤仔猪价格逐步滞涨回落，6月中再度回到200元下方，意味着母猪-仔猪环节也进入亏损状态。市场对产能去化及其相应的远期供需改善抱有较大信心，除去经济规律即低价刺激之外，还有政策层面的因素，6月生猪反内卷政策已经转向执行落地，已经下达硬性指标，并提出“四个带头”，后期政策效果或逐步显现…

1点08分，韩国总统发布消息： 【李在明：韩国需要加快芯片生产基地建设以满足需求 西南地区将在新项目中投资5万亿至20万亿韩元】 【李在明：将加快AI基础设施建设 推动芯片、数据中心和实体AI发展】

🍁🍁🍁功率半导体：二轮调价全面开启、高景气&长周期的涨价品种，建议重点关注！！！ 🍁事件： 央视定调、功率半导体全面“涨价+缺货”。上周末央视财经连续两天报道，功率半导体行业正在进行年内二次全面调价，部分产品价格上涨20-30%；产品交期普遍已拉长到30-50周以上（部分高压料号已无库存）。 🍁 本轮功率涨价逻辑： 结构性供需错配、步入“高质高价”的新周期。

唯特偶，客户验证持续推进，T7超细锡粉进入小批量阶段 今天公司股价有较大波动，我们了解到，公司产品在客户处验证推进顺利，今天AI及光板块整体回调，叠加此前公司涨幅较大，导致股价波动。 明确超细锡粉/锡膏的必要性。800G、1.6T焊点数量增加，焊点变小，粒径较大不容易生成连续的金属化合物晶界，导致焊点成型不良。但锡粉粒径缩小容易使助焊剂填充不足，在金属化合物晶界形成较多空洞，空洞率增加会加剧焊点链接失效。 唯特偶是超细锡粉/锡膏+助焊剂，配方独家，超细产品性能优于国内同行，综合竞争力更强。

【华西机械】锡膏板块更新：基本面无任何利空、波动带来布局良机 今日锡膏板块波动较大，锡膏、锡粉龙头均盘中出现10%以上跌幅。跟踪下来，基本面无任何利空，反而产业进展稳步推进，确定性无忧；继续强推！ 1、继续强Call锡膏板块：大波动就是抄底机会！锡膏龙头的产业进展很顺利，我们认为今天的波动主要还是来自外部因素，包括市场风偏以及季末因素等。锡膏在1.6T及以上光模块的三重通胀逻辑确定（量、价、毛利率），而国产产业链产生利润的核心逻辑一定是锡膏企业通过认证，然后逐步拿到订单。从唯特偶的公告看，小批量的T7光模块锡膏毛利率就达到了70%，壁垒是极高的。且从研…

🔥【国金机械-前沿制造】半导体设备： 交期拉长+扩产周期，半导体设备迎来超级β 🍁 A：海外进入超级扩产周期：1）韩国：韩国政府宣布投资800万亿韩元，建设四座芯片工厂；2）美国：美光最新财报披露，26FYQ4资本支出约100亿美元，预计26FY全年资本支出约为270亿美元。2027财年各季度的资本支出将高于26FYQ4水平，即400亿美元以上。 🍁 B：国内订单预期有望持续上修；长鑫业绩高速增长的业绩对于设备端的开支无疑提供了保障，26H1净利润660~750e，归母净利500~570e，同比+2244%~2544%。

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CXO行业短期利空释放订单回暖 随着地缘政治利空出尽，CXO行业基本面在过去24小时内持续得到验证，市场焦点已完全转向订单和业绩的兑现。由此形成清晰的两条主线：一是外需驱动的CDMO龙头，凭借多肽、ADC等新分子业务锁定中报业绩确定性；二是内需驱动的CRO，其Q1新签订单同比翻倍式增长预示着下半年报表端将迎来强劲反转。 关注：药明康德/凯莱英/康龙化成/药明合联（外需CDMO龙头，受益于多肽、ADC等新分子订单高增，业绩确定性强），昭衍新药/益诺思/美迪西（内需CRO，受益于国内投融资回暖，新签订单爆发式增长，业绩修复弹性大），皓元医药/药康生物/纳微…

大波动阶段，靠赌，也行，赌对了也爽，但没法复制。我其实不喜欢赌，因为赌总意味着确定性弱，确定性弱，市场没有可行的体系去参考，意味着不敢下重注。也就是说几遍赌对了，放到账户上也是小利润。股票投资本质是概率游戏，但是背后每一种模式都有对应的胜率，还是倾向于可以预测的交易体系内博弈。 风/华/高/科，今天收盘的异动价是2.12%，收盘前还会有变动，因为深证指数也在波动，今天基本就是在这上下争夺了。 度过了今日，明天能获得最高9%左右的上涨安全期，后天10%的上涨安全期（基本算是度过去了）。

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今天6月29日六氟化钨最新报价继续涨价，具体如下: 5N通用级六氟化钨 昨日现货：167~174万元/吨

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【HFDZ】一定要重视！！半导体零部件预期差最大卡脖子环节—EFEM：涨价+ 断供风险双催化，高端国产替代窗口期已到 半导体设备零部件全线进入紧缺涨价周期，从前道到后道交期持续拉长、产能拉满，当下最优解：死死攥住卡脖子+国产替代空间大的核心环节，弹性最炸裂！ 当前市场预期差最大的黄金赛道—设备前端模块EFEM！

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下午基本上是AI硬科技的修复为主，但是这种早上杀跌下午修复，往往是将次日的修复预期提前预演。 从入场的角度来说，今天下午修复之后，还不如跌倒尾盘博弈次日修复的确定性。 最强的半导体这样强波动，内部筹码技术不够稳定，不利于短期持续走强。

[红包]【金螳螂 (002081)】IC 半导体洁净室系统集成龙头，存储大厂扩产潮直接受益。 美光大涨开启存储新一轮扩产周期，晶圆厂、封测厂加速新建产线，半导体洁净室订单迎来集中爆发。 [红包] 核心逻辑

【0629 盘面】今天是医疗崛起，科技被抽血。但最强的方向，是我早盘连发了几条资讯强调的地方： 存储带动，结合韬定律和国内芯片自主的，半导体上游设备方向。 目前涨的最好。你们要重点看看。

下午，风格回归到了AI科技，半导体带着修复往上。这次全A和半导体同步往上。 一日之内风格多变，正常来说不太有好的强共振。 不过下午，全A指数翻红有点止跌企稳，这是一个好的点，对于后面接下来几日没有那么脆弱。

中泰股份：与韩国浦项制铁设立合资公司，高纯度稀有气体投产后供货三星、海力士

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【欧洲“炙烤模式”持续中国空调成了抢手货】据央视新闻，近日，欧洲多地遭遇持续高温天气，多地打破高温纪录，发布高温预警。高温天气下，中国制造的移动空调、电扇等纳凉产品销量激增，甚至“一机难求”。根据德国气象局公布的初步数据，德国东部默肯-德雷维茨地区27日测得的气温达41.5摄氏度，刷新最高气温纪录。德国持续高温导致多地高速公路路面受损，不少路段实施封闭或限速，铁路部门当天呼吁民众减少长途旅行。持续的热浪侵袭让英国6月24日至26日高温纪录连续三天被刷新，在26日达到37.3摄氏度。26日，英格兰和威尔士超千所学校完全停课或部分停课。法国已连续数日遭遇热…

半导体先进制程生产所需的高纯度二氧化碳（CO2）供应趋紧，产业拉响短缺警报。据The Elec消息，由于炼油及石化工厂开工率下降，导致二氧化碳产量大幅减少。通常情况下，半导体制造商与相关供应商各自都会储备两周二氧化碳用量，合计能维持一个月的库存量，但近期库存已经跌破一个月水平。 首发公众号：思维纪要社 （惠博普、杭氧股份、金宏气体）

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【长江电新】20260629-锂电推荐更新：Q3景气确定，价值方向已是中期买点 锂电板块自5月以来调整较多，今日迎来反弹，短期或更多受市场资金轮动的影响，我们更多就板块价值进行探讨： 1、锂电板块基本面的确存在一定的分歧，1）积极的方面，Q3起将逐步进入旺季，年底有出口退税抢装预期，Q3末电池厂新产能密集投放，因此Q3排产保持中个位数环增相对确定，且存在VC短缺、负极/铁锂成本联动、铜箔/隔膜/铝箔紧平衡等涨价预期。2）担忧的层面，碳酸锂受供给复产预期影响下跌较多，电池环节有一定库存累计，以及对27年出口退税退坡和国内储能需求的不确定性。

今天大概率四万亿的成交量，虽然存储强于光，扩产逻辑强于原厂逻辑，替日化甚至继续新高，但最热门科技板块全部在在这个加速新高的位置放出天量并走出冲高回落的走势，谁是新高的周末看新闻学习自媒体后才冲高追进来的，谁又是提前跟踪预判到以后的产业趋势新闻催化然后在新高回落后兑现盈利的，想必咱们圈子里的同学应该有清晰答案，都坐在轿子上的时候会不会发现抬轿的人不够了，成交放出天量也意味对短期的行情产生前所未有的分歧，所以决定短期走势的不是什么逻辑和基本面，而是逻辑和基本面已经被发酵和共识的反映程度，极致的Alpha其实已经不知不觉的转成为了Beta，也就是每个人都在给…

【东方通信-半导体】光通信板块震荡，不改AI主线地位 本周A股及美股科技板块均出现明显波动，中美的光通信板块从此前的持续强势进入阶段性休整。我们认为本次调整更多反映的是高位资产在半年末资金兑现、估值消化和交易拥挤后的阶段性波动，而非产业趋势发生逆转。 从产业角度观察，我们认为光通信仍是AI算力基础设施中确定性最强的环节。随着模型参数规模扩大、MoE架构普及、Agent对于超低长上下文及超低时延需求的提升，数据中心内部Scale up和Scale out网络的带宽需求持续上行，带来光通信需求的高速增长。

博敏电子 (603936.SH) 华工科技三年长协锁定，光模块PCB+陶瓷基板双主线放量 2026年6月29日 | 天F国际

科技暴跌，买方怎么看。 暴跌时候，不要看卖方资讯。 卖方永远只有两个字，错杀。

东鹏饮料更新20260629 动销表现：特饮受多雨天气影响较大，公司系统监测动销表现可见6月部分晴天单日动销量实现历史新高，动销与报表口径差异也受中奖率基数（去年1元乐享、今年0元）扰动；500ml果之茶、大咖等产品表现超预期；无糖茶会坚持投入培育。 全年规划：全年收入目标下修至15%+是各种悲观情景假设下进行的测算，后续天气若不再反复极端，销售有望好于当前预期。PET成本红利能够冲抵中奖率提升影响、毛利率预计持续提升。

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可控核聚变跟踪：关注产业重大进展，关键超导磁体满参数测试完成+核心技术100%国产化 聚变堆关键超导磁体研制完成，核心技术实现100%国产化。据最新产业跟踪，近日合肥项目取得重大进展，环向场超导磁体、高温超导中心螺管线圈等两套聚变堆关键超导磁体，先后完成研制验收与满参数测试，核心技术实现100%国产化。同时，超磁新能等国内初创企业也于近期完成数亿元融资，成功研制首个嵌板式单饼高温超导线圈。核心部件的密集突破，标志着我国核聚变工程化制造进入全面提速期。 原子能法落地护航，行业资本开支与产业化共振向上。今年初《》正式施行，叠加“聚变金融机构联盟”在合肥宣告…

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华峰测控：千亿只是起点，行业通胀+四大增长曲线清晰【长江机械】 继此前阶段底部推荐以来，公司近期关注度很高，大家关注的问题，主要是在今年模拟功率高景气后，未来成长性怎么样，我们认为公司未来的成长性在于两点：1）行业通胀；2）公司自身阿尔法，四大业务主线清晰：模拟+功率+SoC+SLT（系统级测试） 1、测试设备行业通胀：因芯片复杂度提升，测试机配置提高->单价涨；测试时间拉长->测试机需求增多。半导体测试设备行业市场空间由此前的50亿美元级别，快速增长至超百亿美元。

置信度比较高，不代表一定能做到，粗略筛了一下，仅供参考～ 3年20%左右，估值15X以下，老铺，思摩尔，中烟香港，潮宏基，乐舒适，悍高，众鑫，涛涛，英科再生，英科医疗，布鲁可等等 3年10%以上，估值10X左右及以下，太阳，晶苑，哈尔斯，永艺，申洲，开润，建霖，仙鹤，江南布衣，新澳，百隆，台华，雅迪等等

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【华工科技：一季度光模块出口同比大增系去年同期基数较小叠加需求旺盛】 对于媒体此前报道的一季度光模块产品出口同比暴增超百倍，华工科技证券部人士今日对记者表示，“首先AI带来的光模块需求增长是确定的。另外我们800G以上产品去年同期在海外是处于送测以及小批量（出货）阶段，相对来说基数较小，而今年一季度同比有明显增长。具体情况要以半年报财务数据为准。”小财注：6月27日央视财经报道，一季度，华工科技子公司华工正源800G以上高端光模块海外销售额同比暴涨13974%，环比去年四季度大增229%，生产线全天不停机满产运转。 （记者 付静）

又安静了？ 还CPO吗？ 还光模块吗？

【消息称百度昆仑芯拟赴港IPO 估值瞄准500亿美元】 6月29日｜据市场消息，百度旗下昆仑芯计划赴港上市，目标估值约500亿美元。知情人士称腾讯已成为昆仑芯客户，字节跳动亦在考虑采用其AI芯片。目前，昆仑芯P800已完成规模化验证，2025年至今已交付多个万卡集群，并在全国产集群上完成文心5.1重要版本训练。

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交 首发公众号：思维纪要社 易台 – 高盛中国午盘 上证指数+0.17%科创50+1.56% 上证50+1.85%创业板指-1.28%

📄2026 年第三季度策略展望：步入末期的牛市 ⭐核心结论：股票牛市周期已经步入末期，一旦经济增长放缓，债券将会迎来良好表现 🌍宏观展望：今年剩余时间内，全球经济增长将受益于油价回落、AI 资本开支扩张两大利好因素。

【开源化工】巨化股份6.26交流概要：制冷剂将保持长周期高景气，新材料平台打造第二增长极战略明确，全球氟化工巨头冉冉升起，万亿巨化在路上 高端氟材料：半导体、液冷等底蕴深厚，验证和推广进展顺利，全力打造高端材料平台第二增长极 超纯PFA已批量导入半导体产业链，终端客户使用还需必要的验证时间，目前进展已非常迅速，现在1万吨产能都可做半导体级别，随未来需求增长还备有土地和指标。FFKM两年前已实现突破，在持续推广。全氟聚醚在阿里数据中心已实现应用，第二款全新冷却液产品即将推出，全球首创，成本更低、性能更优，有望实现规模化推广。未来公司还有多年积累的更多高端…

【上午盘面结构综述】 一，盘面最强主线：半导体分化，医药消费轮动 二，连板结构梳理：

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【字节跳动考虑合作百度昆仑芯？接近人士回应】 6月29日，有消息称百度旗下昆仑芯计划赴港上市，腾讯已成为昆仑芯客户，字节跳动亦在考虑采用其AI芯片。今日接近人士向第一财经回应，字节跳动目前没有和昆仑芯片合作的意向。（第一财经）

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[庆祝] 唯特偶：产业进展顺利，仍然坚定信心 [玫瑰] 今日股价波动，我们了解是有消息传公司进展不及预期（感觉类似于此前传有其他企业强份额导致波动），叠加此前很多人恐高，导致股价波动。 问的人比较多，我们对此做一个简单说明，欢迎指正

青岛啤酒股东会要点更新 产品+渠道+生产共振，行业进入创新引领新阶段。产品端新品类持续涌现（以茶啤为代表的中式啤酒获得市场认可），渠道端线上业态细分出9种模式（即时零售、内容电商、货架电商等）、品牌拉力重要性超过渠道推力、长尾效应明显，生产端数字化驱动柔性化生产、降低新品开发成本。 即时零售过去两年增速持续80%+，公司成立专属组织重点推进。公司即时零售市占率与全国市场份额基本匹配；目前线上以大单品为主，主要系平台方为快速获取市场份额、优先引入头部大单品。预计即时零售仍有50%+增速，是未来几年的确定性成长渠道，公司陆续成立专属组织、制定专项计划，涵盖…

【东吴电新】星源材质：隔膜涨价景气度持续上行，邦瓷切入半导体打造第二成长曲线 内部参考、请勿转发 隔膜 出货：26Q2隔膜总出货13亿平，其中湿法/干法11/2亿平，全年出货目标55亿平；27年预计出货65-70亿平。

欧洲高温，移动空调卖爆了，移动空调概念股汇总

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💊美FDA人事变动带来监管风格转变，关注创新药板块底部反转 标普生物科技精选指数创2025年来新高，主要是FDA在人事大换血后释放出的一系列积极信号：加速药物审批、减少不必要监管障碍。一批此前被FDA反复折腾的公司与FDA达成药物开发方案调整共识，近期股价纷纷迎来暴力反弹。鉴于XBI的积极表现，AH创新药有望底部持续反弹。 港股通创新药ETF鹏华·159286、科创医药ETF鹏华·588250、港股通医药ETF鹏华·513700、恒生生物科技ETF鹏华·159130，今天老登趁着科技盘中调整放量，创新药先领衔弹性，还需要再观察

消费底部特征显现，陆续布局！ 消费行业底部特征显现，基本面经过4-5月回落后，6月份大概率企稳回升开始趋势好转，618美妆数据表现优异，筹码冲击接近尾声，行业显著低估，重点布局成长和超跌标的！ 大众品是贯穿全年主线，白酒即将触底：1）建议布局成长方向健康食品及部分零食：百龙创园、西麦食品、盐津铺子等及美妆：珀莱雅、毛戈平、巨子生物、林清轩、登康等；2）餐饮供应链超跌标的：海天味业、安井食品、啤酒龙头、东鹏饮料、农夫山泉、中炬高新、百润股份、安琪酵母等；3）白酒基本面加速探底叠加筹码冲击，即将见底，建议布局率先出清标的：迎驾贡酒、今世缘、贵州茅台、金徽酒…

📰 📊各大指数午盘涨跌幅 📈上证指数 上涨 0.17%

【dw】630，基金调仓冲击，一般财报 想看更多请加V：xian20210130 截止前三天冲击较大，过完就好了。比较明显的是，今天农林牧渔、食品饮料之类的大涨，这些板块没有特别的催化和持续性。说明今天的盘面变化，主要还是来自于资金面。 此外，科技的逻辑短期受到了一些质疑，以前也出现过，但没有真正影响业绩。可以观察的到，纳指期货还是涨的，说明海外冲击相对可控。

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📰 🌍当下全球存储芯片 “涨价潮” 带来巨大行业冲击，业内俗称存储三巨头 —— 三星、SK 海力士、美光，因涉嫌串通操纵价格被告上法庭早已是预料之中的事。 📅上周刚好出现对应事件佐证，苹果公司对外表示，正是存储芯片价格暴涨，才迫使自身多款产品上调售价。

【xb中小盘】【汇成股份】先进封装+存储封装，珍惜调整机会！ 长鑫最受益标的，未来国产算力平台型核心封装厂，存储+算力双封装； 第一步看到1千亿，后续公司70e投资落地以及鑫丰整合回归上市公司，预期差依旧非常

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何惧之有，每次调整，真的都是巨石们的机会 1️⃣调仓，最后 2 天了，懂得都懂 2️⃣基本面没有问题

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旧新闻重提吗？

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【天风证券医药杨松团队】创新药板块推荐：2026年以De-Risking路径锁定创新药高成长机会 [玫瑰]聚焦现在，我们认为优先关注具有POC数据读出预期或二季度业绩增长快的相关标的。 [玫瑰]中国创新药企业经历2025年系统性的资产价值重估之后，我们认为围绕着风险降低带来的可预见性提升将是2026年全年创新药投资的主线，即随着产品研发、审批、销售等关键环节风险降低，我们预计公司竞争力持续增长，价值提升。

【山证医药|创新药动态更新】创新药BD卡位全球产业链，自主全球商业化开启第二成长曲线 [玫瑰]BD主线：近三年国内创新药迎来BD交易爆发期，创新药企恒瑞医药、中国生物制药、科伦博泰、康方生物、海思科、三生制药、映恩生物、英矽智能、和铂医药等企业与跨国药企达成管线授权合作，中国小分子、ADC、多特异性抗体研发平台正式成为全球新药供给核心一环。BD模式阶段性解决两大行业痛点，一是通过首付款、临床里程碑持续补充研发现金流，支撑企业持续管线迭代；二是借助跨国药企背书验证国产创新分子临床价值，完成全球市场准入铺垫，通过临床里程碑、阶梯销售分成获取收益。 [玫瑰]…

【0629 聊天】要放在以前，这么几次大跌，圈内肯定是针对很多票各种问，我得拨出大量的精力来安抚、解释、鼓励。现在多轻松？ 在适当的时候，发出清仓指令，真是好用。我既可以保住高胜率的战绩，又可以避免延误时机浪费精力。 未来我会在盘面发生复杂变化时，多采用这种方式。简单、有效！希望大家能接受。

【0629盘面】盘面惨烈，还是多休息!

今天半导体调整后，资金进入避险的药+白酒+农业，这些都纯避险，持续性大概率不在怎么样，比之前的券商应该还要弱一点。 券商好歹还有一个业绩可说，白酒和农业，产业上没啥可说，只有得太多这一个可说的。 今天半导体调整后，资金进入避险的药+白酒+农业，这些都纯避险，持续性大概率不在怎么样，比之前的券商应该还要弱一点。

【北京太空算力创新中心正式揭牌】今日在北京海淀中关村举办的全球数字经济大会太空算力论坛上，北京太空算力创新中心正式揭牌成立，创新中心采用“公司+联盟”双轮驱动模式，运营主体为北京天算星联科技有限公司。创新中心承担四类核心职能：一是共性技术攻关，围绕星载AI芯片、高性能算力载荷、智能卫星平台、太空大模型、天地一体云平台等关键环节统筹组织联合研发；二是公共平台服务，建设覆盖芯片到系统的地面综合验证基础设施与天地一体测试验证环境，向产业链上下游开放共享；三是标准制定与生态引领，主导或参与国家、行业标准研制，以开源开放理念汇聚产业生态；四是成果转化与场景变现，…

【白酒板块探底回升涨超2%】白酒板块探底回升涨超2%，酒鬼酒一度涨停，舍得酒业、迎驾贡酒、水井坊、口子窖跟涨。相关ETF方面，消费50ETF富国（515650）涨2.2%，成交额2929.42万元，食品饮料ETF华夏（515170）涨1.86%，成交额5144.18万元。

买入养猪谷，时不我待！ 纵观全A，当下最有性价比的资产非养猪谷莫属。猪价已于26年4月14日见底后缓慢回升，本周末上涨加速，基本面持续好转，谷票却在过去的一个季度加速下跌，龙头企业的头均市值创下历史新低。 生猪产业从24年8月上轮周期高点至今已有两年，从25年9月全行业亏损至今已有一年，从26年3月至今头均亏损超400元已有四个月，触目惊心的数据背后是能繁母猪的加速淘汰。一部分人倒在黎明前，更多人在天亮后基于对黑暗的痛苦记忆而选择落袋为安，就像被深套的谷民在谷票刚上涨就迫不及待的卖出一样。产能去化绝不会因为猪价上涨就戛然而止，反而会在上涨的过程中愈演愈…

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【港谷医药谷走强 昭衍新药涨超8%】财联社6月29日电，截至发稿，昭衍新药(06127.HK)涨8.55%，凯莱英(06821.HK)涨7.64%，康龙化成(03759.HK)涨7.51%。消息方面，第12批国家药品集采近日启动，共涉及65个药品品种，覆盖代谢、心血管、肿瘤等多个治疗领域。此次集采优化了报价机制以严控“低价内卷”，并新增“不带量复活”机制，旨在平衡市场稳定性与多元化临床用药需求。 医药主题ji金市场规模最大，理论上回流医药的漂移资金最多

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研报

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[红包]【DBJX|光模块】光模块设备专家交流要点20260628 [玫瑰]光模块产线设备整体投入：年产百万只800G光模块的产线总投入约为5-6亿元，其中耦合设备占40%，测试设备占25%-30%，贴片键合机占20%，辅助/自动化设备占5%-10%。相同产能下1.6T产线的设备投入提升15%-20%， CPO/NPO等下一代封装方案的设备投入较1.6T进一步提升15%-20%，以耦合和测试环节为核心受益方向。 [玫瑰]耦合设备： 2026-2027年进口耦合设备占比30%-40%，国产设备占比60%-70%；长期来看国产率将进一步提升至70%-80%…

🐯写在芯源微新高，继续坚定看好！ 半导体设备板块近期表现强势，芯源微依旧是我们推荐靠前的标的，近期股价新高，我们认为大机会还在下半年，逻辑重申如下： 1️⃣ 涂胶显影Track处于放量前夕、弹性巨大： 核心存储客户验证顺利，预计Q3中期将有小批量订单，其他头部客户也将陆续开启验证。全球大beta提升的背景下， TEL对中国大陆地区的交付能力已明显下降、全球提价10%+，Track替代的紧迫性不断加强，芯源微验证通过后的放量弹性巨大。另外，国产GKJ后续基本配套国产Track，产业进展也很积极。

圣泉集团更新推荐【DBJSJ】0629： 1.周末已提示，SX即将开启涨价，主要原因是PPO，利好圣泉集团 CX重点看好圣泉集团，后续封装材料供应值得期待

神工股份调研再更新，半导体零部件直接受益于海外存储 一句话说清神工的业务：神工股份主营硅零部件和大直径硅材料，后者是前者生产过程中的原材料，硅零部件主要用于刻蚀腔体内，包括硅环、硅电极等，这决定了公司终端下游几乎都是存储。当前硅零部件核心供应商仍为美日韩厂商，国产化率仅10%，充分受益国内资本开支提速+国产替代诉求。同时，公司横向布局8英寸硅片，25年起抓住日本厂商退出机遇，供需趋紧下有望加速放量。 大直径硅材料：稼动率直线拉升，终端大头面向日韩

波动太大了，半导体指数半个小时从4%到杀绿，情绪波动太/极致了，当一个大板块指数的波动比个股还大，难度非常大了。 这里全A即便稳住了，估计也很难，AI科技开始补跌。 上周五已经调整过一次，今天修复不强，继续调整杀跌，是趋势下跌的结构。

传：为了让市场降温，CPO存储芯片业绩报全部放在8月发布

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研报

【中信电子】上市公司26Q2业绩前瞻.xlsx

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【兴证策略】AI上游材料40大核心方向股票池.xlsx

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【天风通信】通信重点公司盈利预测汇总26Q2 0618.xlsx

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科技线短缺材料汇总.xlsx

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【浙商计算机 刘雯蜀】软通动力与头部大模型厂商合作，启动Token推理服务 公司与头部大模型厂商达成智算合作，依托北京壹号词元工厂提供全链路 Token 推理服务，单日 1.4 万亿词元产能保障规模化商用。一方深耕模型创新，一方筑牢算力底座，合力降低行业 AI 落地门槛。 工厂远期目标实现日产10万亿Token，北京壹号词元工厂是软通动力建设的北京首家Token词元工厂，项目一期每日Token产能可达1.4万亿，未来还将联动张家口、乌兰察布等绿电基地，构建京津冀一体化算力集群，让算力生产随着规模持续扩大，大幅降低各行各业使用AI算力的门槛。业内评价，北…

近一周公募基金大幅加仓的行业有：电子 医药 汽车 传媒 建材 石油石化 家电 其中电子 汽车 家电已经连续出现加仓 近一周公募基金大幅减仓的行业有：电新 基础化工 机械 银行

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【东吴电新】三孚新科：PCB设备+药水订单高增，HVLP5代+玻璃基板具备较大弹性 主业为药水+PCB设备、景气度持续超预期。1）药水包括水平沉铜+电镀铜，覆盖包括胜宏、建滔、景旺、科翔等主流客户，26年收入预计5-6亿，贡献7-8千万利润，未来预计20-30%增长；2）持股51%股权明毅电子，生产中高端PCB设备，覆盖广合、鹏鼎等客户，26年订单突破10亿，贡献1-2亿利润，27年有望翻2-3倍。主业景气度持续超预期，此外，后续有望持续收购明毅电子股权，并战略绑定下游大客户。 hvlp5代设备技术领先、卡位TGV玻璃基板电镀。公司是国内悬浮滚筒式水电…

🌟天风机械｜玻璃基板：空间感与标的选择逻辑0629 -1 ———————————— 1、# 玻璃基的空间感取决于到底市场愿意定价他对其他材料替代的多少。

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【天风电子】永新光学持续推荐：光学精密加工头部公司，半导体光学+ai光学潜力巨大 ➡️主业26年加速释放，Q2加速 1）条码：模组项目25下半年开始批量化交付，25-30年15%-20% 增速；

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刚刚全A恐慌了，看看这次的反弹力度了和持续性了。

【0629盘面】存储、半导体设备、玻璃基板、mlcc方向较强，玻纤电子布暂时调整，各种震荡，不时跳水，看起来资金分歧是很大了。

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但全A持续破位就是不好的，因为这里的下跌结构，肯定会对全市场一个很强的压制。 全A已经走出了熊市级别的调整 全A跌多少其实不要紧，最重要的是稳定住，稳定住，AI科技就能走正常的联动。类似割裂的风格，一个AI科技涨，全A还在泥潭里面使劲往下拽，AI科技很难正常上涨。

杭钢谷份（600126）投产浙江第一家1.6T光模块，未来有望供货阿里和deepseek

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【申万电子】海外大厂二次调价，国内功率半导体二次调涨还会远吗？202606 事件：芯联集成二次调价，8寸MOS、IGBT的代工费从7月起预计再次涨价15%，国内功率半导体二次调涨逐步落地！ [转圈] 功率半导体推荐思路：1）8寸产能规模及营收占比维度：捷捷微电、芯联集成、华润微、士兰微、扬杰科技等。2）MOS产品结构占比高：新洁能、扬杰科技等。

❗7月10日长十乙首飞在即，继续强call【商业航天】板块投资机会-20260629 中信建投卫星互联网 此次发射时间基本得到官方信息确认。6月24日长十乙航警信息发布，结合文昌航天观礼中心公众号的发射计划， 基本确认长十乙的发射时间为7月10日。就算推迟，变动的区间不会太大。 根据航天一院的技术积淀，以及长十2月11日的海上溅落试验结果， 长十乙极有可能成为我国首款回收成功的火箭。

【HC电新海外】安利股份更新：机器人柔性皮肤+半导体抛光垫+阻燃耐腐蚀新材料 机器人柔性皮肤布局： 皮肤是机器人为数不多的通胀环节，将来进入家庭，柔性皮肤是必备！！！预期差大。与头部客户合作开发中，尝试多种技术方案。

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【申万宏源通信】变化中的不变项-光纤点评20260629早 近期市场两大观点分歧分别来自需求与供给：1）康宁玻璃桥影响光纤用量；2）大族等光棒扩产影响供给格局。 实际我们认为：

【强一股份 688809】​：探针卡核心铑电镀液国产稀缺龙头，AI算力测试需求爆发+涨价双重红利​ 想看更多请加V：xian20210130 JX金属官宣2028年铑电镀液产能翻倍，AI算力带动探针卡需求暴涨，强一股份突破厚铑镀层专利实现国产替代

【天风电子】继续看好这一轮半导体扩产超级周期的最大瓶颈 -- 半导体零部件 为什么说半导体零部件会是这一轮半导体扩产超级周期的最大瓶颈？ 当前全球半导体前道设备（WFE）市场约为1400亿美金，半导体零部件市场约为设备价值量的40%即560亿美金，预期2028-2029年年WFE市场将达到3000亿美金，届时 半导体零部件市场增加到1200亿美金，总需求增加一倍以上；

开盘十分钟：AI硬科技修复，但是全A指数破位继续新低。AI硬科技：涨价+扩产扩产：半导体设备涨价：mlcc+氢氟酸+硅片+功率芯片盘面割裂。 风/华/高/科，今天涨幅2.33%就严重异动。 半导体持续发酵，但是全A越走越低了。今天又是风格极致的一天。

长江银行马祥云团队 | 宽基指数基金单周净流出金额创Q2新高 本周沪深300、上证50指数基金单周分别净流出902亿元、44亿元，沪深300指数基金的单周净流出金额大幅增加，达到二季度以来最高值，对权重股造成明显影响。红利指数基金单周净流入24亿元，连续16周净流入。 截至6月26日，基于我们跟踪的248只产品数据测算，沪深300指数基金总规模为4402亿元（2025年末规模达到13457亿元）。基于银行股的最新权重10.8%测算，沪深300指数基金持有银行股的规模约474亿元（2025年末约1619亿元）。

【华泰金属】下周或验真底 求派点支持 宏观：中东冲突有所往复，观察周一反应。上周紫金矿业对科技虹吸负面影响有所脱敏。红利和科技止盈资金开始关注有色。Ai相关材料市场关注度仍高，市场更关注卡位而非短期利润。板块跌幅显著大于商品和海外，透支严重，低估值和超跌或随时触发板块修复。

💰【国泰海通医药】Big Pharma成色凸显，持续重点推荐海思科！ 为什么我们从3月纳入金股后持续推荐？三个维度 （1）未来6–18个月（27年底前）8项NDA递交/获批，包括4款新品种（DPP1、CFB、PDE3/4、Nav 1.8） 29年100亿收入目标属保守

6月29日三星/海力士扩产官宣，就是这一阶的催化：海外DRAM/HBM景气抬 → 国内长存/长鑫/中芯国产替代节奏提速 → 中钨钨坩埚+蚀刻环+钨基靶耗材放量加速。 中钨高新：旗下株硬/自硬的半导体级钨钼制品——钨坩埚（硅片长晶）、钨蚀刻环、WTi靶、钨螺钉——公司已披露"半导体级钨钼制品已导入国内主流晶圆厂客户"，调研口径指向中芯、长存已在耗材采购链（耗材级、非独供）；长鑫DRAM产线对钨CVD/蚀刻耗材（钨塞/钨接触孔）需求同源，株硬产品线覆盖，处于国产替代同向扩展路径上。

[玫瑰]❗️重点推荐❗️【中泰医药谢木青、刘照芊】海泰新光：Q1经营性利润增长强劲，海外新产能即将落地+新品逐步进入收获期，光学平台技术同源性带来业务拓展空间 Q1增长强劲、海外工厂投产在即。26Q1剔除汇率及非经营性因素后，公司净利润同比增幅为23.43%，增长势头强劲，Q2有望在低基数下延续快速增长趋势；泰国二期工厂建设持续推进，26H1有望投产；除常规荧光镜体和光源，新品宫腔镜已量产，小儿腹腔镜、膀胱镜有望26年正式量产发货；与核心客户史赛克合作的1888系统及气腹机顺利推进，多款产品进入小批量试制阶段，未来有望带来业绩持续快速增长。结合股权激励…

❗️被显著低估的中国长城：AI芯片浮出水面，“CPU+GPU+电源”三剑齐发【天风计算机团队】 核心逻辑: 1、飞腾A1000超预期亮相，AI芯片提升27年收入爆发置信度

📊【国盛建筑何亚轩】洁净室数据库更新20260629 扩产动态： 🔺韩国总统李在明将于29日在总统府青瓦台迎宾馆主持面向全民的报告会，届时三星电子和SK海力士将发布大规模投资计划，今后十年的投资金额有望超过1000万亿韩元（约合人民币4.42万亿元）（6.28）。

【兴证医药】XBI近期表现良好，专利悬崖叠加政策利好有望持续表现强势 近期XBI表现较为强势，主要源于以下因素： [玫瑰]FDA对单臂临床与历史队列对照临床释放利好： （1）2026.5.29，Replimune宣布针对肿瘤的基因疗法vusolimogene oderparepvec基于单臂II期临床的BLA申请被FDA接受，并预计7月下旬进行AdCom；（2）2026.6.17，uniQure宣布AMT-130 3年Phase I/II历史队列对照数据被FDA接受，可作为加速批准BLA主要依据；（3） 2026.6.22；RegenxBio宣布FDA…

【申万TMT】再call天数智芯20260629 公司α：产品迭代、订单交付顺利 26年营收目标上调至30亿以上。26H1交付顺利，以天垓100、天垓150为主；预计7月WAIC发布天垓300，性能提升3倍以上、对标/超过H100，26H2量产出货。

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又一半导体气体或陷入短缺 又一半导体气体高纯度二氧化碳或陷入短缺 存储巨头三星、SK海力士全力加紧采购

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【HT机械】半导体及先进封装设备 在二季度ai业绩线存在不确定性背景下，我们看好存储产业链业绩释放及上游设备。半导体设备可能成为“光”与“存”最大公约数，扩产是解决ai成本压力的最优解。看好半导体先进制程，存储测试及先进封装设备。【精智达】【芯碁微装】 更多加公众号：思维纪要社 【迈为股份】。此外s链光伏设备7月有望发货，迈为半导体有望与商业航天共振 超快激光 tgv激光超快诱导及pcb超快钻孔产业链验证量产提速，看好预期差较大，在pcb超快进展较快的【英诺激光】，关注帝尔激光，德龙激光，大族数控等 aidc设备 关注订单持续加速上行的冷水机组龙头【冰…

【国泰海通医药】重点推荐医药中已经极高性价比及中报业绩强劲及高增速的公司 底部强call创新药板块—多家核心标的已基本跌没海外估值！重点推荐：A股：恒瑞、百利、海思科、荣昌、科伦、泽璟；港股：博泰、信达、康方、康诺亚、三生等 CXO外需关注业绩确定性，内需关注边际改善，期待中报业绩，,重点推荐：药明康德、药明合联、药明生物、皓元医药、凯莱英、泰格医药

【中泰电子】存储&先进封装猛猛扩产，利好上游设备&零部件！ 设备：拓荆科技、中微公司、微导纳米、北方华创、芯源微、华海清科、华峰测控、金海通等 零部件：臻宝科技、正帆科技、江丰电子、富创精密、珂玛科技、新莱应材等

【招商机械 · 三星、海力士大规模扩产背景下，继续重视中泰股份！】 [红包]三星、海力士将于今日发布大规模投资计划，今后十年的投资金额有望超过1000万亿韩元（约合人民币4.42万亿元）。其中或包含300万亿韩元资金用于在韩国西南部建设芯片工厂。 [太阳]此前，韩国半导体产业高度依赖中国的半导体原料，核心包括硅片、氟化氢、氖、氪和氙气。

可以关注的方向0629 错杀一定会修复 1️⃣CPO：产业趋势明确静待放量，NV与合作供应商均表示有序推进， 罗博特科 （康宁玻璃桥同样深度受益， ficon在其中参与不仅限于耦合的多环节）、 炬光科技 （与康宁玻璃桥路径不同且并不存在竞争或替代关系）、天孚通信、致尚科技、长盈通

【0619 聊天】目前，对AI的担忧主要集中在以下几点，你看看，多提醒自己：

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玻璃里面打了一堆TGV（玻璃通孔）用来垂直走电信号，上面再放ASIC（电芯片）和PIC（光芯片），旁边还有光纤连接器。整个结构像一块三明治，玻璃层是夹心，玻璃基板CPO赛道又往前推了一步，但离量产放量还隔着TGV良率和下游design-in两座大山。

【中金科技硬件】MLCC原厂锁单及涨价陆续落地，被动元件进入主升浪 根据6月28日韩联社报道，三星电机正与美国一家云服务提供商(CSP)就AI服务器用MLCC供应合同进行最后阶段的协商，合同规模预计在5000亿韩元左右。（约占其2025年MLCC收入的）。我们认为，CSP从被动接受涨价到主动锁定产能，反映了MLCC紧缺程度以及保供重要性，考虑到MLCC成本占比极低（0.1%），且板级供电的另外两种电容（钽电容、MLPC）更缺，我们认为CSP可接受的MLCC涨价幅度有望较大。 6~7月MLCC原厂涨价有望陆续落地：

【国金电子丁彦文】被动元件推荐再更新-260628 📍MLCC：关于周末传的太诱涨价信息：1）部分型号原厂翻倍以上涨幅之前就已经陆续出现了，普调价格没有这么高的幅度；2）涨幅上修形成市场共识需要发函，核心是7月涨价信息更密集，胜率更高，仍需最先关注三星涨价函（产业口径就在近期）；3）AI及高容的紧缺、涨价是必然，这个时间点需要关注的是代理库存（目前中低容仍在健康水位）及原厂涨价函落地时间幅度。后续重要催化：日系减少/退出消费级市场；业绩落地二波加速。 📍电感：近期超预期的地方是，AI TLVR下半年缺货涨价是必然，目前已经供不应求。传统下游预计Q3启动…

[红包][红包]【天风电子】存储再更新：美光奠定周期信心，20+倍设计公司迎业绩与估值双击 🌟核心观点： 美光业绩及下季度指引继续大超预期，进一步确认本轮存储不是短期补库存，而是AI需求、供给受限、长协锁货共同驱动的超级周期。

20260628复盘 宏观： 本周美伊小规模冲突再起，海峡阿曼侧航道在伊朗威胁下关闭。（没什么大事）

上周五A股市场热点： 硅片、电子布、商业航天、洁净室、玻璃基板、半导体设备、生猪等 周末新增热点：

中韩台美扩产大潮，要大量使用材料--AI新材料全家桶（更新0629） 1、PCB材料：电子布、铜箔、硅微粉、阻燃剂、树脂、油墨、药水 ①电子布/铜箔是硅基血管最重要的组成部分。

【本周策略观点0629】 1、周末宏观消息中性，上周五美股大幅低开后还拉回来，主要跌的也是半导体，早上韩日开盘也继续调整。美伊局势出现反复，但大宗暗盘反应克制，早上起来又停止了，都还是想谈，一些摩擦可以过滤。国内公布了5月工业企业利润数据，延续高增长，AI贡献显著。产业上消息更多，集中在存储、光模块、大模型和玻璃基板这些细分上，商业航天7月预期消息也多，还有欧洲高温利好家电出口等。国内科技情绪还是被海外牵着，不过好在打了提前量，白天可以看韩日，晚上也能预期美股的表现，不至于太恐慌。 2、上周行情一波三折，量能一度也冲刺前高，整体中枢抬升到3.5万亿，海…

20260629 光通信思考： 淡定看待近期传闻 🌟上周光通信板块波动较大，各种以及逻辑体操带来板块的大起大落，我们认为应该独立思考，淡定看待近期传闻 🌟大光：交流下来大家最在意的问题是短期赔率，对于确定性基本是没有质疑的。短期来看对股价最大的事件催化是龙头上市 H ，让外资定价全球最核心且最便宜的光通信资产，我们认为在 xc 2we 之前龙头的调整都是加仓机遇，在港股上市临近时刻更不应该丢掉筹码

【凯德石英】日本拟收紧半导体级石英、碳化硅耗材出口管制，关注石英制品国产替代核心标的 事件：据市场消息，日本拟于今年8月底进一步收紧半导体级高纯石英制品、碳化硅（SiC）耗材的出口管制。日本企业（信越、贺利氏信越、大和热磁、东曹、NGK等）长期垄断全球高端半导体石英玻璃及SiC零部件市场，管制升级将加速国内晶圆厂对石英/SiC等关键耗材的国产替代需求。 凯德石英是高端石英制品国产替代核心受益标的。凯德石英是国内半导体石英制品"专精特新小巨人"，主营石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品，应用于氧化、扩散、CVD、刻蚀、清洗等晶圆制造关键环节。公司是国…

【XN汽车/川渝团队】本周重点推荐标的组合： 美利信：公司收益于半导体国产替代逻辑，深度绑定国内核心客户XKL、YLS、XGLS,前期受限于产能不足以及爬坡等问题，目前产能情况逐步改善，扩产顺利的话，产能将达到国内第一梯队水平，直接对标FCJM； 三孚新科：TGV+电子铜箔+高端PCB共振，公司深耕电子制程药水及配套设备，布局高端PCB、TGV玻璃封装、电子铜箔三大高景气赛道，公司控股明毅设备预计26年收入10+ 亿，27、28 年持续高增速，维持35%以上的高毛利水平；药水深度绑定设备配套，药水预计26 年6亿+，27年10亿+；规模效应持续释放，业…

【华泰建筑建材】周观点260628：继续电子布、洁净室、玻璃基板三主线 1、AI链新材料及服务更新：1）玻纤电子布：本周7月新单价格有望继续上涨约1元，继续看好普通电子布和二代低介电。上周iPhone对Mac和iPad普遍提价约20%，上游存储和CCL材料涨价-顺价传导机制将验证真实需求。我们认为电子布淡季加速提价主要源于市场可能低估了结构性需求增长，虽然1-5月汽车/手机销量同比下降，但新能源车和智能手机增长，CCL单位消耗电子布需求上升。重点推荐普通布龙头中国巨石&建滔集团、LDK2放量最快的国际复材&中材科技；2）铝电极箔：英伟达、谷歌或率先采用…

【东吴金属刘奕町团队】当下聚焦景气度的多重确认：电子材料、钨、钽铌260628 【博迁新材】：再次重申依然是当下MLCC链条国内卡位最好，逻辑最顺的标的。本周末市场对太诱等厂商的涨价关注较高，三星的CSP长单也在确认。我们近期和粉体材料公司的调研中确认行业高端产品在持续和下游议价，部分厂家已顺利新单涨价10-20%。博迁新材作为海外高端化和国产替代化的双重收益标的，我们周期底部持续推荐，确信本轮MLCC行情它会贯穿始终，看千亿市值。 【厦门钨业】：市场忽略了明年棒材，尤其是高端钨棒材的价值。厦钨作为行业老牌公司，一体化能力处于前列。公司基础业务市值底部…

【磷化工】《》施行，磷资源战略地位持续凸显【光大能源化工与新材料团队】 2026年6月15日起，经国务院第839号令公布的《》开始施行。条例明确国家完善财政、金融、土地、生态环境、产业、进出口等政策措施，健全战略性矿产资源探、产、供、储、销全链条统筹和衔接体系，并对特定战略性矿产实行规划管控、总量调控、限定开采主体等保护性开采措施。磷在历史相关矿产资源规划文件中均被列为战略性矿产，其中在《》中位列非金属矿产之首。 近年来，随着磷酸铁、磷酸铁锂在动力及储能电池正极材料中的广泛应用，以及高纯磷化工品在半导体、光伏等环节的需求兴起，磷资源的下游应用边界明显拓…

【天风金属&新材料】钨周观点更新：AI需求+对日管控共振，中国钨定价权重估“钨”法阻挡20260628 1、重视钨AI相关需求，电子占比已接近10% 钨凭借最高金属熔点、硬度仅次于金刚石的理化特性，在AI高算力、高耐磨场景具备不可替代性。我们测算钨电子领域相关需求合计占比已达约10%，且正以年均30%+的速度扩张，是钨需求侧最快变量。拆分看：①PCB钨棒/微钻约占5%——AI服务器PCB层数从12-16层跃升至24-40层，M9材料使钻针寿命由1000孔降至200-300孔， 单台AI服务器钻针耗用量是普通服务器数十甚至数百倍； ②六氟化钨约占4%——…

【中泰电子】头部OSAT积极扩充先进封装，重视封测&上游产业链！ 事件：国内多家头部OSAT积极扩产先进封装！ 甬矽电子：拟投103亿，用于2.5D等先进封装技术

【中金海外】韩股杠杆风险有多大？ 韩股近期波动加大，作为本轮AI行情的“风向标”，其一举一动都牵动投资者神经。散户主导，涨幅巨大，都是杠杆和拥挤的温床。 那么，韩股杠杆到底有多高？风险如何传导？是否会改变市场趋势？又该如何监测？我们构建了基于杠杆水平、交易结构、情绪及流动性的四大维度指标体系，以帮助投资者监测风险程度。

再重申一下我们的主推 为什么看好面板机会？【建投家电与智能硬件】 近期行业老三惠科上市，市值达到了3000亿，超过京东方和tcl科技，今年注定是面板的行业价值重估之年 看好面板头部双雄的机会

【6月29日盘前策略思路】 市场情绪周期定位：混沌阶段 上周五，AI硬科技和全市场同步调整，但是一个重要的点是全A指数破位了，形成了一个下跌结构。

玻璃里面打了一堆TGV（玻璃通孔）用来垂直走电信号，上面再放ASIC（电芯片）和PIC（光芯片），旁边还有光纤连接器。整个结构像一块三明治，玻璃层是夹心，玻璃基板CPO赛道又往前推了一步，但离量产放量还隔着TGV良率和下游design-in两座大山。

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📄 ⭐ 🌍宏观展望：今年剩余时间内，全球经济增长将受益于油价回落、AI 资本开支扩张两大利好因素。

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短期市场两大核心催化 苹果采购长鑫存储 CXMT 消息：《》披露苹果正游说白宫获批采购长鑫存储芯片，用于缓解自身存储成本暴涨压力，直接利好国内存储硬件板块，周五科技硬件已出现反弹；叠加长鑫存储 IPO 临近，本地资金会持续炒作国产存储主线。 7 月进入中报业绩预告窗口期：资金将聚焦二季度科技、电子行业盈利兑现情况，业绩成为接下来行情核心分水岭。

2026.6.29本周早盘 1️⃣周末重要新闻 ①28日晚上美伊再次冲突，29日反转停止冲突，并传出两方将按照备忘录的约定继续进行。

【东吴电新】十五五能源体系规划梳理 事件： 国家发改委、能源局日前发布《》，提出2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。提出“十五五”新型能源体系主要目标： 1）能源综合生产能力2030 年达58亿吨标准煤（25年为51.3亿吨）；

【招商通信】行业周观点260628 1⃣️海外链扰动：短期情绪冲击，基本面高景气未变 上周海外链调整原因总结：

【DBJX】周观点20260628： 玻璃桥技术引起关注，PCB板块继续涨价，持续看好PCB设备、锡膏、玻璃基板、光模块设备 重点推荐组合：【 唯特偶、三孚新科、洪田股份、宏柏新材、黑猫股份、东威科技、芯碁微装、杰瑞股份、日联科技】 持续推荐重点行业：【锡膏行业、PCB设备、光模块设备、燃气轮机&柴发、玻璃基板设备、3D打印、工程机械、通用设备】

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【CJ通信】AI/光通信随笔：周末关注点，Top2模型厂ARR过千亿，看好国内AI链加速 结合Yipitdata最新的数据，Anthropic和OpenAI在6月中旬，合计的ARR已达到1000亿美元； 最近Deepseek也完成了74亿美元的融资；OpenAI发布了 GPT-5.6 系列模型，谷歌重组新 AI coding的突击队，力求追赶 Anthropic；AI模型侧、融资及变现趋势仍向好。 康宁发布Glass Bridge玻璃桥光互连组件，适配下一代CPO与玻璃芯封装，简化光子芯片与光纤对接耦合，对光无源器件的投资情绪带来影响，实际在CPO侧商…

【华创AI新材料团队周观点0628】重点关注中船特气、新金路、宏柏新材，战略性看多先进封装对应国产替代材料标的 存储材料： 中船特气（WF6供需缺口持续扩大，价格有望持续上涨）、雅克科技、广钢气体 光上游材料： 宏柏新材（9N四氯化硅进展顺利，纳米硅中试成功）、兴发集团、宿迁联盛、奕东电子

📰 🏭台化、国乔两家石化工厂全力开展转型布局，计划把石化生产流程里的副产品转化为高价值产品。 📋两家公司近期相继对外宣布，将启动电子级氢气新工厂建设规划，项目预计 2027 至 2028 年完工并正式投产，产品主要面向半导体行业相关应用场景。

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【0629 资讯】对康宁玻璃桥的分析文章，已经很多很多。你们随便在微信、星球、抖音上搜索一下，都该有。 得看起来，同时，加深对玻璃基板的研究。这是个时代趋势，躲不开的。早研究，早得利！不研究，会懵逼。

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京东方、蓝思科技 3️⃣科技缩圈后核心三（业绩确认性）：算力租赁板块。目前每月算力租赁价格还在持续上升，已经突破20w单台每月；并且，北方某数据中心的老板已经出现机柜违约情况，原因是因为B300的价格长得太快，从年初400w+美金一台到现在已经接近千万美金一台，因此对于能够以原价拿卡的算力租赁厂商业绩确定性非常高，且净利率在不断提升。 核心推荐：行云科技

【华泰机械周观点】0629 上周金股【冰轮环境32.51%】【博杰股份5.58%】【科威尔4.53%】【联讯仪器-3.08%】【时代新材-5.98%】【优利德-7%】【潍柴重机-12.49%】【强瑞技术-17.38%】 本周金股【芯碁微装】【精智达】【迈为股份】【英诺激光】【冰轮环境】【磁谷科技】【科威尔】

首届西部航天大会召开，看好7月产业端积极催化-【长江军工】 西部航天科技集团定位为商业航天全产业链布局的高科技企业，目标打造世界领先的太空基础设施建设服务商。由 4 家单位联合发起：三角防务、西测测试、西安睿投能源、陕西空天动力研究院。 四大核心业务板块：卫星研制与生产、商业运载火箭、航天器测控运营、卫星数据应用；形成星箭一体化、研产协同化、服务平台化、数据资产化产业体系。

【0619资讯】 1、半导体capex有望连续两年实现加速增长。（1）2026年存储史诗级景气周期与两存技术突破，带领国产存储进入乐观扩产周期，今年两存均将实现6+扩产量级。切换到2027年，扩产量级将更上一层楼，两存扩产有望实现双10+；（2）先进逻辑扩产量级增速同样显著，在τ定律带领下，26年H2我们有望看到更先进制程的突破，SMIC作为中军继续带领国产先进逻辑芯片大扩产，而华力作为后起之秀，其良率的快速提升同样增厚了扩产的厚度，今年14nm及以下扩产量级有望实现6+万片；（3）在下游需求和扩产高增的高景气之下，国产半导体设备、设备零部件、材料也有…

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研报

百亿基金经理内参-20260628.pdf

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【天风新材料 π 点多支持】玻璃桥glass bridge交流纪要--20260628 一、康宁Glass Bridge核心技术 Glass Works是康宁晶圆级CPO全套方案，Glass Bridge负责光纤与PIC互联，依靠IOX离子交换三步工艺实现250μm光纤收敛至30μm PIC通道；一代产品无源三轴对准，耦合损耗1.4-1.5dB，单器件24通道以上。

【0619 资讯续】 韩国公布10年超大型Capex计划、美光上修Capex 今日韩国政府宣布三星与海力士将在明日公布超大规模Capex计划，预计未来10年投入约4.42万亿元，较此前的湖南地区约1.5万亿投资计划大幅上修。

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陈果：集中炒涨价品炒短缺历来是科技产业行情负面信号 全球股市现在在炒作的各类AI短缺环节涨价品种，未必是AI产业中最具科技含量的，但本质都正是制约AI产业发展和技术迭代的瓶颈，技术迭代进度最终是短板理论，即由最短缺环节决定。 因为AI短缺环节涨价品种越炒越多越嗨，

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🍁🍁 🍁三孚新科：高端PCB+玻璃基板+AI 电子铜箔共振，低位高弹性AI标的 🍁公司深耕AI产业“设备+药水”配套，深度布局高端PCB、玻璃基板、AI电子铜箔等，绑定客户快速放量，高弹性AI标的 🍁 PCB高端设备快速放量，药水业务深度绑定；下游PCB大厂持续扩产，和客户深度绑定，头部厂商订单全部满产，mSAP、高端载板等高附加值业务持续放量，产品价值量大幅提升；

【申万计算机】金山办公拟2.5-5亿元回购 回购安排 计划回购2.5-5亿元用于员工持股或股权激励；价格上限352.11元/股；

【0619资讯】各位，早上好啊！ 我看好的市场方向，和想提醒你们注意的点，都写在昨天的帖子里了，你们有空读读，仔细想想。 现在放一下我认为比较重要的资讯，帮助你们理解市场和聚焦思路：

【国海轻工】周观点更新：聚焦稳健高股息&低估值&业绩确定性-20260628 康耐特光学：和海外核心客户合作备忘录落地，锁定27-29年核心产品订单 公司公告已与海外核心客户签署合作备忘录，对签署后多年期的项目产能、产量及期间、投入设备清单与金额、优先供应条款，以及客户的有关订单承诺等做出约定。该合作备忘录的签署，意味着公司被指定为全球智能眼镜领导企业的主力智能眼镜产品的核心镜片供应商。

【DW电子】强烈推荐晶方科技至少650e！光学业务收入确定性强，光电合封技术就位，主业下半年放量可期 1️⃣CPO/NPO合封：晶方是当下硅光主线内严重低估的标的。硅光下一阶段，光电合封环节或吃下巨大价值量，而晶方凭借自身垂直合封技术能力主要是TSV+混合键合的优势，在硅光演变的过程中，价值只会越来越凸显。 2️⃣光学：晶方的光学板块在27-28年贡献收入价值具有极强确定性。该板块业务主要由ASML DUV/EUV和FAU的WLO环节贡献。其中ASML部分26下半年会做进EUV，价值量和数量只增不减；FAU部分具有核心客户TF和较为可观的占比。同时公司…

【长江电新】储能：欧盟三方储能协议落地，加速储能部署 事件：6月26日，欧盟能源部长理事会会议期间，欧委会与成员国、产业及金融机构签署欧盟首个储能三方协议。协议有效期2026-2028年，设定了明确量化目标并匹配了全口径资金工具。 1、三年45GW目标，2030年累计装机目标200GW。协议明确，2026-2028年累计新增储能装机约45GW，即年均约15GW，较2025年装机（约12GW）提升20%以上。其中成员国未来两年的承诺规模合计30-35GW/年。当前欧盟在运储能约55GW，2028年末有望突破100GW，但距2030年200GW目标仍有较大…

【开源通信】重视光和光纤光缆行业的预期差 据CRU5月报告，2026年美国本土光缆需求增长较快，数据中心正驱动G.657.A1/A2等高规格、高附加值光纤产品需求持续增长，中国数据中心光缆需求增量则主要来自国内头部云厂商的集中采购（例如阿里、腾讯等）。供给端光纤光缆产能持续承压，日本光纤龙头藤仓（Fujikura）称公司正接获几乎所有美国超大规模云服务商的光纤订单，但面临光纤扩产受限困境只能通过涨价缓解产能压力，其中DCI互联光缆涨价 30%，公司2027财年营业收入和营业利润指引分别上修17.6%和46.9%，亦来自产能约束下的提价措施。 MLCC的…

【本周海外大模型重要更新】2B和高价值模型策略，仍取得商业化验证！ Anthropic ARR继续保持高增，Fable5影响有限 1）根据Yipit，Anthropic截至 6月14日最新ARR数据约为620亿美金，此前部分机构预测 5 月末540 亿 -570 亿美元区间，6月继续保持陡峭增长，打破市场部分“6月后Claude失速”传言

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【华鑫电子】周观点：科技“极限缩圈”，聚焦国产存储、玻璃基板、算力租赁、MLCC 核心观点： 受到加息预期影响，美股科技本周出现较大幅度调整，A股科技板块行情分化非常明显，目前已经开始“缩圈”，从前几周国产算力海外算力普涨逐步缩圈至个别核心板块，我们认为Q2业绩确定性叠加技术演进的确定性是接下来能够站在“群内”的必要条件。因此我们认为国产存储、玻璃基板、算力租赁、MLCC是下周应该重点关注的四大板块。 1️⃣科技缩圈后核心一（业绩确认性）：国产存储板块。美股美光Q2业绩持续超出市场预期；长鑫今年利润持续上修，最高预期已经到2000e；Q2国产设备以及兆…

大众品-有友食品：新渠道持续助力高增长 更多加公众号：思维纪要社 [玫瑰]1、 年度规划：公司员工持股计划要求2026、2027年收入分别增长25%、20%。另外，公司预计2026年净利率不低于2025年水平（原材料提前储备+提升生产效率），我们认为达成确定性较强，主要源于新渠道助力。公司思路转变、迎合渠道变革进行组织架构调整：将销售团队按照不同渠道拆分，山姆/新零售电商/KA（包括量贩）/山姆分别有专人对接。

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📊 🧠 🌍全球市场近期受科技个股行情带动，波动幅度有所放大。

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劲拓股份再更新—回流焊进展值得期待【东北计算机】0618 1️⃣ 光模块： 1）光模块800G-1.6T对装配精度和温控提出更高要求，工艺复杂度提升，推高PCBA装配标准；

困兽之思：担心AI新能源化？——本质问题不一样 /

郭明錤：2027 年記憶體供需缺口將持續擴大，這才是 Apple 遊說白宮「避免長鑫存儲未來被列入實體清單」的真相 ▌先講我最新的產業調查：Apple 面對的壓力，已從記憶體成本大增，升級到供需缺口持續擴大。 2026 年用於消費電子的記憶體產能中，預計 15–20% 將於 2027 年轉供資料中心，且後續不排除繼續擴大。

【东北计算机】20260628行业周报：继续关注业绩线&0-1产业链 —————————————— 行情复盘：计算机(中信)指数本周下跌4.71%, 创业板指数本周下跌1.37%，上证指数本周下降1.55%。板块周涨幅前三为盛视科技(34.82%)、银之杰(33.57%)、宏景科技(29.93%)；周跌幅前三为国华退(-89.86%)、高伟达(-27.3%)、北路智控(-22.15%)。

研报

MS-稀土永磁行业专家交流要点——中国境外产能扩张、稀土减量与技术替代前景.pdf

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MS-中国房地产——周度数据库追踪.pdf

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MS-中国房地产月度追踪：5月数据喜忧参半，新一轮疲弱将至.pdf

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MS-中国：通缩向再通胀过渡的进展追踪.pdf

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MS-亚太科技_亚太：多层陶瓷电容器超级周期 —— 另一轮 AI 需求紧缺 Asia Technology Asia Pacific MLCC Super Cycle – The Other AI Squeeze.pdf

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MS-新美联储主席，新篇章.pdf

MS-沃尔玛（WMT.US）——线下同店负增长要紧吗？其实不要紧，至少现在不用，以后或许要.pdf

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MS-臻鼎-KY（4958.TW）——5月初步业绩大幅向好.pdf

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MS-药明合联（2268.HK）——与普方生物达成单抗中间体工艺开发与生产服务协议.pdf

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研报

MS-中国医疗健康——首届摩根士丹利中国生物制药峰会要点总结.pdf

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MS-中国工业_亚太：人形机器人产业浪潮来袭，上调 2026 年行业预测 China Industrials Asia Pacific Humanoids：The Tide is Rising, Lifting 2026 Forecast.pdf

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MS-中国工业行业：人形机器人浪潮来袭，上调2026年出货预期.pdf

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MS-中国新能源车周度订单跟踪——新车上市拉动转化，季末促销透支七月需求.pdf

MS-中国汽车行业与共享出行——关于插电式混合动力车（PHEV）关税的担忧.pdf

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MS-中国消费行业风险收益更新——个护家清与美妆板块.pdf

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MS-中国股票策略：中国五因子消费活动Z值 vs. MSCI中国指数.pdf

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MS-中国能源化工行业：即时观察·中国石油消费.pdf

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MS-中国钢铁与铁矿石周度更新.pdf

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【东方通信-半导体】6.28周观点：超级周期，产能为王 1、AI通胀，全市场买单。 2、产能=定价权。

研报

MS-中国中免（1880.HK）——五一假期后海南免税销售额同比下滑.pdf

MS-资本开支增速超过工业产出——机械设备板块结构性扩散行情布局思路.pdf

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MS-追踪中国半导体国产化——基于近期地缘动态上调中国AI GPU市场空间.pdf

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MS-追踪中国半导体本土化_亚太：基于近期地缘局势上调中国 AI 图形处理器整体潜在市场规模 Tracking China’s Semi Localization Asia Pacific Raising China AI GPU TAM on recent geopolitical dynamics.pdf

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Nomura-全球存储行业——二季度盈利分化加剧，三季度价格涨幅超预期，上调三星、SK海力士目标价.pdf

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Nomura-凯文·沃什（Kevin Warsh）的政策主张与美联储货币政策走向；美伊谅解备忘录签署后的中东局势研判——野村首席经济学家辜朝明（Richard Koo）观点 (2).pdf

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Nomura-美国经济周报：政策乘数效应.pdf

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Nomura-联想集团（0992.HK）——服务器业务全力提速：AI服务器首次实质贡献，通用服务器势头强劲；维持买入，目标价上调至35港元.pdf

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Nomura-阿里巴巴集团（BABA.US）——“冰火两重天”的基本面：电商疲软、云业务强劲，维持“买入”评级.pdf

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研报

Nomura-中国互联网及新媒体——抖音本地生活专家电话会核心纪要：对美团构成正面交叉验证.pdf

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Nomura-中国互联网及新媒体——苏打音乐专家电话会纪要：版权预算受限，AI音乐或成突围方向.pdf

Nomura-三星电子（005930.KS）——存储业务走强，其余板块盈利承压.pdf

Nomura-中国房地产市场——“K型”分化已成定局.pdf

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Nomura-亚洲图表：野村亚洲出口领先指数（NELI）飙升至16年高位.pdf

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Nomura-亚洲洞察——中国人工智能产业如何融资？.pdf

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Nomura-全球电池行业深度——储能与机器人电池接棒成长，中日韩三国战略分化.pdf

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Nomura-日本经济周报——政策焦点转向增长战略与消费税减免.pdf

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Nomura-日本量化策略备忘录：AI股与非AI股的裂痕持续扩大.pdf

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[玫瑰][玫瑰][玫瑰]重视先进封装大扩产，持续强call 后道测试设备！【华西机械】 1、1）26日，甬矽电子公告拟投资建设“微电子高端集成电路IC封装测试三期项目”，总投资金额103亿元，该项目主要生产的产品线包括BUMP、2.5D、FC类、WB类等；2）盛合晶微公告东盛合芯三维集成芯片制造（一期）项目将于29日开工，总投资约100亿元！不止储存，重视国内先进封装大扩产！先进封装扩产最利好ATE设备！ 2、1）GPU、CPU等AI芯片对测试机提出更高的要求，对测试机量&价拉动明显，叠加全球存储大扩产，全球数字类测试机（SoC+存储）市场规模高速增长…

研报

Nomura-中国互联网与新媒体：字节跳动FORCE AI云大会要点——视频生成与代码编程成核心竞技场.pdf

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Nomura-中国医疗健康行业——6月调研见闻：AI热潮下的隐忧与曙光.pdf

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Nomura-中国消费板块——端午假期消费情绪平淡.pdf

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SemiAnalysis-中国长鑫存储即将挑战 DRAM 行业巨头 China’s CXMT Is Set to Challenge DRAM Incumbents.pdf

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The Information-How AI Customers Are Lowering Their Anthropic and OpenAI Bills.pdf

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UBS-HOLT全球全景展望（2026年上半年）——极端市场信号与“更高更久”利率的深远影响.pdf

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UBS-关键看多——联发科（2454.TW）：增长动能全面释放，目标价上调至新台币6500元.pdf

outlook_report-2.pdf

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semianalysis-宇树科技的演进如何影响机器人行业20260625.pdf

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❗【天风电新】载板更新（5）：比起兴森的调研，更重要是明确载板全行业拐点向上-0628 ——————————— 🌼1、全球BT、ABF载板中期供需紧平衡格局确认，产能缺口难以短期填补。

研报

UBS-中国半导体设备：5月国内半导体设备进口同比下滑12%.pdf

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UBS-中国半导体：2026年中国科技股配置思路.pdf

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UBS-全球数据中心专题：800V直流架构加速落地，首发布全产业链覆盖图谱与估值跟踪.pdf

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UBS-全球贵金属评论——贵金属暂陷“无人区”，下行风险显著上升.pdf

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UBS-日本汽车、零部件及汽车科技行业——板块策略：评级从看空上调至中性.pdf

UBS-科士达-002518-Q226业绩前瞻：预计Q2温和增长；订单交付集中在H2，或推动估值抬升-20260625.pdf

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UBS-美国券商与资产管理行业——“小甜头”：调查显示私募退出时机仍需漫长等待.pdf

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UBS-苹果公司（AAPL.US）——Mac与iPad提价已在市场预期之内，产品毛利率短期承压.pdf

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UBS-长川科技-300604-快评：Q2业绩预告超预期-20260622.pdf

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🔥【国金机械-前沿制造】看好半导体设备、MPO设备 0628 1️⃣ 半导体设备： 交期拉长+扩产周期，半导体设备迎来超级β 🍁 A：海外进入超级扩产周期：1）韩国：总统李在明将于29日在总统府青瓦台迎宾馆主持面向全民的报告会，届时三星电子和SK海力士将发布大规模投资计划；2）美国：美光最新财报披露，26FYQ4资本支出约100亿美元，预计26FY全年资本支出约为270亿美元。2027财年各季度的资本支出将高于26FYQ4水平，即400亿美元以上。

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UBS-中国化工：氟化工，AI算力产业链核心受益材料.pdf

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UBS-中国工业与航运供应链周度跟踪——贸易流、运费及霍尔木兹海峡最新动态.pdf

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UBS-中国油气化工行业周度追踪：炼厂开工率与原油库存持续回落，聚焦氟化工赛道.pdf

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UBS-中国经济评论：5月经济数据，经济基本面没有数据表面看起来那么差-20260616.pdf

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UBS-中国股票策略：拥挤与平仓：逻辑、特征、现状与展望-China Equity Strategy Crowding and unwinding：Logic,features,current status and outlook-20260617.pdf

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UBS-中国股票策略：拥挤交易与逆转——逻辑、特征、现状与展望.pdf

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UBS-中国证券行业——多重顺风下的板块补涨.pdf

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US Grid Constraints_ Towards 40GW+ of Behind-The-Meter Datacenter by 2028_.pdf

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伯恩斯坦-Token化备忘录：权益token化的争夺战+20260622.pdf

260628 继续享受设备和涨价线的主升！ [太阳]当一切的卡点都指向半导体设备，主升无需质疑，涨幅400%+的存储、持续上涨的CPU，乃至最近成熟制程涨价，我们了解到下半年MTK的SoC也将上调价格，能拯救这一切的唯有扩产，特别是国内存储、逻辑的扩产！近期设备行业发生的一切和三年前光模块非常类似，上修订单、涨价、零部件短缺、更多公司进入海外供应链等等，今年做为五年产业大趋势的起点，无需博弈！ 重点推荐 拓荆科技、北方华创、精测电子、广钢气体、珂玛科技、恒运昌、茂莱光学 等！

研报

伯恩斯坦-为什么印度需要自己的“深度求索”（DeepSeek）+20260622.pdf

伯恩斯坦-全球视频游戏行业2026年全景复盘+20260622.pdf

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伯恩斯坦-全球资本货物行业：为AI供能：中功率发电机组产能扩张潮将至，电力瓶颈终将缓解+20260617.pdf

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伯恩斯坦-半导体周期全景图：全市场唯一的“避风港”？+20260623.pdf

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伯恩斯坦-存储也要成为AI的负担了？+20260622.pdf

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伯恩斯坦-燃气轮机全供应链全景梳理（统一分析框架）+20260618.pdf

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伯恩斯坦-美国数据中心冷水机组系列：自然冷却会对冷水机组维保服务收入造成多大冲击？+20260624.pdf

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伯恩斯坦-美国数据中心冷水机组：基础科普与自然冷却经济性分析+20260622.pdf

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伯恩斯坦-美国电力与能源转型：透过积压订单看本质；来自数据中心调研的核心洞察+20260622.pdf

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研报

伯恩斯坦-一季度全球超大规模云厂商追踪：生成式AI浪潮下的算力竞赛与回报之争+20260622.pdf

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伯恩斯坦-中国医药与生物技术：政策逆风及对估值的影响+20260618.pdf

伯恩斯坦-中国车企为何集体入局人形机器人及核心竞争力分析+20260622.pdf

伯恩斯坦-中国量化策略：坚守A股阵地…科技赛道内部调仓+20260624.pdf

伯恩斯坦-亚洲科技硬件：基于15年资产负债表与现金流的深度复盘；中华精测（Chroma ATE）与舜宇光学模型更新+20260617.pdf

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大摩-MCU：供应吃紧态势或将推动价格进一步上涨+20260621.pdf

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大摩-关于网络与光通信札记的反馈：市场展开激烈讨论+20260622.pdf

大摩-基于近期地缘动态，上调中国 AI GPU 总潜在市场规模+20260622.pdf

大摩-构筑未来AI基础设施：CPU、GPU、ASIC、光模块与中国芯片+20260622.pdf

【广发机械】专用设备跟踪：坚定看好光&半导体&玻璃基板，抓紧产业趋势 光设备。周五板块调整我们预估为季度末基金调仓需求；27年NPO出货上修，大概2-3kw的需求，28年预计有数倍的增长，2.4T NPO的设备需求较1.6T增加50%以上，进一步增加设备需求，我们持续看好“光”设备行情。CPO设备关注罗博特科、联讯仪器、强一股份、科瑞技术，光模块设备关注联讯仪器、罗博特科、华兴源创、猎奇智能、矽电股份、凯格精机、博众精工、奥特维、快克智能、科瑞技术、智立方、华盛昌（珈蓝特）、和林微纳等。 今晚19：00 腾讯会议：613-694-248 继续强调光模块…

研报

大摩-首届大摩-中国生物制药峰会要点总结+20260623.pdf

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大摩-上调存储晶圆厂设备（WFE）预测，核心驱动来自DRAM+20260622.pdf

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大摩-中国人形机器人：浪潮初涌，上调2026年预测+20260623.pdf

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大摩-中国宏观思考：北京将微调，而非转向+20260618.pdf

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大摩-中国房地产：5月销售再度走弱；预计三季度进一步放缓+20260616.pdf

大摩-中国汽车厂商进军欧洲市场+20260616.pdf

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大摩-中国社会消费品零售总额：疲软态势延续（疫后首次同比转负）+20260616.pdf

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大摩-亚洲夏季研学：亚洲机器人与人形机器人（具身AI最大机遇，2050年TAM达7.5万亿美元）+20260616.pdf

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德银-对比宇树、优必选、大艾机器人、越疆机器人、乐聚机器人：机遇与风险并存+20260615.pdf

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xb 机械｜ 策略会交流反馈推荐标的 大族激光、大族数控 0628 1️⃣大族激光 1-5 月果链订单 yoy+100%，整体订单 yoy+90%+，全年业绩有望上修。

研报

高盛-ICIS欧洲化学品分销商协会虚拟圆桌会议核心纪要+20260622.pdf

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德银-专家访谈反馈：芯片行业或在2028年迎来阶段性供给缺口？+20260623.pdf

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德银-贸易逻辑从“效率优先”转向“韧性优先”，航运与投资者双重受益+20260622.pdf

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高盛-AI资本开支上行周期将持续驱动ODM厂商增长；上调工业富联目标价；浪潮信息下调至卖出+20260624.pdf

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高盛-全球AI热潮行至何处：市场已跑在宏观现实前+20260622.pdf

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高盛-美国科技硬件行业入门：传统服务器与加速服务器+20260622.pdf

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高盛-聚焦中国：科技篇+20260622.pdf

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高盛-陆家嘴论坛政策解读与投资策略+20260617.pdf

高盛-韩国市场观察：乘AI东风，上行周期更强更久+20260622.pdf

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研报

海通国际-AI数据中心迈入全液冷时代：英伟达Rubin即将量产全面液冷.pdf

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花旗-大中华区半导体：行业估值重估全面抬升，更新盈利预测与目标价+20260621.pdf

高盛-一季报全景：A股科技成增长核心驱动力+20260621.pdf

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高盛-中国家庭资产负债表：去杠杆进程中，财富配置正从地产向金融资产结构性转移+20260617.pdf

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高盛-中国家电追踪：内需依旧偏弱，高基数压力将于6月下旬缓解，重点关注618表现；出口环比改善+20260622.pdf

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高盛-中国新能源车周度追踪：新车型密集上市拉动订单同比+31%、环比+34%+20260623.pdf

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高盛-中国白酒行业追踪：端午动销低基数下同比微改善，需求按价格带高度分化，高端韧性凸显+20260622.pdf

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高盛-人口结构重塑需求：老龄化与人口负增长如何催生企业的顺风与逆风+20260622.pdf

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高盛-全球汽车业：再电动化信号明确，更新高盛电动汽车情绪地图+20260623.pdf

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【存储芯片】【玻璃基板】【铜箔】【AIDC电源】【MLCC】【燃气轮机】调研要点 【存储芯片】 1）利基DRAM今年销售额预计在120-150亿之间，今年以来的涨价幅度在50%左右，下半年价格还会继续上涨。

研报

摩根大通-跨境购房法律专家电话会纪要：《837号文》对内地客买香港房产的影响+20260616.pdf

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摩根大通-ASIC市场全景更新：AI浪潮驱动定制芯片（ASIC）复苏+20260618.pdf

摩根大通-半导体晶圆制造设备（SPE）行业：大幅上调2026-2027年全球WFE市场规模预测+20260617.pdf

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汇丰-中国AIDC与供应链：受益于AI算力需求爆发+20260623.pdf

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美光.pdf

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美银-美国半导体：上调盈利预测，AI将需求能见度延伸至2028年+20260623.pdf

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花旗-中国房地产：5月国家统计局数据：全国数据偏弱，但核心城市现局部复苏+20260616.pdf

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花旗-中国经济：AI超级周期 vs. 国内类滞胀+20260616.pdf

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花旗-中国通信基建：AI算力引爆光模块超级周期，行业进入成长新阶段+20260624.pdf

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研报

摩根大通-中国基础材料行业：5月统计局数据持续疲软；市场焦点转向霍尔木兹海峡重开与利率预期+20260617.pdf

摩根大通-中国外卖行业：新规草案并非软约束-信息披露机制或降温补贴大战+20260618.pdf

摩根大通-中国房地产：一线城市企稳、低线城市仍承压；城市更新议程升温+20260616.pdf

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• 来源：打开来源 摩根大通-中国房地产：一线城市企稳、低线城市仍承压；城市更新议程升温+20260616.pdf

摩根大通-中国消费：便宜但不受青睐-在等待盈利触底时保持精选+20260618.pdf

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摩根大通-铜：纵有过剩，不改牛市+20260621.pdf

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瑞银-Token优化提速，推理成本与效能双轨并进+20260623.pdf

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瑞银-中国化工：氟化工，AI算力产业链核心受益材料+20260622.pdf

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瑞银-中国股票策略：中国AI科技上行周期距离顶部还有多远？+20260623.pdf

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野村-中国房地产市场：“K型”分化已成定局+20260622.pdf

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[礼物]MLCC周观点更新260628 [玫瑰]MLCC本轮涨价传导来龙去脉和日本5月MLCC出口数据环比下降看法： ➡️Rubin需求规划超预期是今年3月的事，村田/三星高端产能被X6S/X7R等高价值规格占满是4-5月， 因此5月日本MLCC出口数据下降与村田不涨价的原因是村田暂停接单和发货，公司正清理订单和分配产能，一旦完成即发布涨价。参考隔壁，三星涨价30%-50%试图挤出AI X5R低价订单，反致渠道恐慌性下单，最终也暂停X5R接单。

【东财建筑建材】玻璃基板专家交流要点20260628 [太阳]旗滨集团定增的UTG与玻璃基板制造平台可兼容生产UTG（超薄玻璃）和半导体玻璃基板，UTG生产难度低于玻璃基板，在玻璃基板需求释放之前可以生产UTG玻璃，UTG需求充足（与国内头部手机厂保持良好合作），仅保护贴市场即可消化产能，满产产能为117万平米/年，可作为6G射频需求释放前的产能填充方向，保障产线利用率。 [太阳]目前公司玻璃基板产品在6G基站射频芯片和先进封装领域均有送样验证，验证顺利，其中6G射频芯片的玻璃基板介质损耗和介电常数要求比普通算力芯片用玻璃高一个等级，公司在此领域处于领…

【DBJX】PCB钻针ZJ更新0628 日本住友的看法：超细棒材的生产可能会有量方面的缩减，因为中国对日本原材料出口采取管制策略，住友获取中国原料减少，可能反过来影响其对中国的出口量。但目前仍正常进口住友棒材，未收到官方停产或断供通知。专家认为如果现在政策持续，会影响明年的供应。 棒材的国产化：普通棒材完全不需要进口，国内供应充足甚至过剩。超细棒材主要应用于AI加工制造领域，35倍径左右的产品国产已可替代，40倍径及以上（如40、45、50倍径）的国产化率相对较低，仍较依赖住友。内高长径比棒材做得较好的是中钨（下属株洲硬质合金集团）和厦钨，中钨相对领先…

广发策略 _ 刺破科网泡沫的是联储加息吗_ 260628.mp3 总结失败：内部错误 方正电新 _ 商业航天 星间激光通信ATP卫星互联的进展与前景 260628.mp3

研报

广发策略 _ 刺破科网泡沫的是联储加息吗_ 260628_导读.docx

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方正电新 _ 商业航天 星间激光通信ATP卫星互联的进展与前景 260628_导读.docx

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广发策略 _ 刺破科网泡沫的是联储加息吗_ 260628_原文.docx

方正电新 _ 商业航天 星间激光通信ATP卫星互联的进展与前景 260628_原文.docx

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[红包]884号文：十五五能源体系顶层规划，交易重心转向消纳与调节 ⚡️事件：国家发改委、国家能源局两部委6月25日发布《》（884号文） ⚡️地位：承接“十五五”规划纲要，“十五五”能源体系建设顶层规划，定调新能源装多少以及怎么装，预计后续将持续出台各项配套细则

研报

华源交运 航运麦哲论（42）海峡通航持续恢复，油运船东解读短期运价走势 260628_导读.docx

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开源汽车邓健全 _ 乘用车Q2行情总结、以及Q3展望 260628_原文.docx

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开源汽车邓健全 _ 乘用车Q2行情总结、以及Q3展望 260628_导读.docx

招商证券 招商证券7月消费金股推荐 260628_导读.docx

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华源交运 航运麦哲论（42）海峡通航持续恢复，油运船东解读短期运价走势 260628_原文.docx

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招商证券 招商证券7月消费金股推荐 260628_原文.docx

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【广发传媒周观点260628】看好游戏暑期窗口+网易入通有望，GLM-5.2开源验证国产模型追赶能力 游戏：暑期窗口正式开启，标的层面， 巨人网络Q2保持业绩高增，《》暑期迎来季节性高点（看好同比流水高增），估值性价比逐步显现； 世纪华通Q2投放收缩，业绩增长可期，同时新品有望在暑期推广； 恺英Q2烈焰觉醒利润增量有望兑现。吉比特账上现金充裕+产品利润保持释放，分红潜力值得关注。此外关注完美世界《》1.2新版本+Q3业绩、三七互娱新品流水爬坡情况等。 网易双重主要上市6月30日生效，解锁港股通纳入资格。网易《》PC端7月9日公测，全网预约突破3300万。

[礼物]浙商大制造【凯格精机】全球锡膏印刷设备龙头，Al驱动多产品放量打开成长空间 深度白马推荐 ⭐️一句话推荐逻辑 全球锡膏印刷设备龙头，AI驱动SMT设备量价齐升，柔性自动化组装线（光模块、AI服务器领域）开启新成长。

重点推荐更新-联德股份、大元泵业、迈为股份 【联德股份】过去一个季度美股缺电板块走出分化：天然气发动机的康明斯、卡特、innio，SOFC的BE连续创新高，但GEV股价波动较大，美股二季度演绎新技术路线订单加速落地，本质原因是外资主机厂对天然气发动机的扩产斜率显著高于燃机，订单与产能双上修、且交期更短——卡特彼勒将大型往复式发动机产能到2030年提升至2024年的3倍，在手订单创历史新高；康明斯追加4.5亿美元把大功率发动机与机组总产能到2030年扩至55GW，并于2028年推出4MW天然气主电机组；INNIO新签订单翻倍、规划产能提升至10GW+。A…

【江丰电子】高端靶材大幅涨价+切入半导体零部件设备，半导体靶材龙头目标2000亿以上！ 江丰电子：人和、地利、天时，从靶材龙头迈向半导体材料零部件设备龙头！ 人和：创始人姚力军博士曾是霍尼韦尔电子材料部门日本生产基地总执行官，霍尼韦尔电子材料事业部大中华区总裁，研发第一块中国制造靶材，技术背景扎实！

领导好，更新排产情况，实际6月排产基本符合预期，行业总体排产环比5%；7月初步了解环比5%，同比增50-90%，需求持续向上。板块近期回调明显，但需求依旧强劲，碳酸锂价格高位回落，需求韧性强，且厂商指引27年增长30-40%+， 看好Q3旺季及估值切换行情，建议布局，重点推荐电池、碳酸锂及材料龙头。 电池 C： 7月指引排产105gwh+，环比+6%，同比+91%。

[月亮][跳跳]【东方社服】欢迎大家点阅查看我们外发的26H2投资策略（20260628） 板块回顾 2026 年社服板块表现先扬后抑，年初服务消费投资热潮下免税/酒店/餐茶饮龙头阶段股价亮眼，但3月以来伴随社零增长降速以及油价扰动出行预期，板块持续下挫，截至6/26消费者服务板块大幅跑输沪深 300超37.00pct，部分板块龙头股价已经回调至历史估值底部区域。

【东北零售】近期调研汇总0628 飞速创新：线上DTC平台+光模块/交换机+收并购交换机上游 1、 预计26年收入+30%，利润+50%至9亿，毛利率提高+规模效应下费率摊薄，对应26年15x pe， 9月初将入通，3.5亿回购用于激励

【核心推荐—光智科技】红外爆发带来主业拐点，InP资产开辟千亿市值赛道 1️⃣全球国防物料采购周期提振红外需求，民用领域爆发红外需求热潮，供需错配带动行业量价利三升 [礼物]红外供给错配周期带来行业超高景气度，无人机、工业等需求爆发40-50�GR增速。景气度持续下行业产能扩张速度不及需求，供需紧张或持续到27年底，光智科技与睿创微纳为少数本轮需求周期中产能具备较大增长弹性厂商，率先深度受益于红外需求爆发。

【国信电子】功率与碳化硅持续推荐 成熟制程厂商参考【世界先进】预期：预计今年8吋晶圆代工供不应求，订单能见度约三至五个月左右，且下半年产业链需求还是非常强劲。 建议重点关注器件端的【扬杰科技】【捷捷微电】【新洁能】【东微半导】【斯达半导】【华润微】【士兰微】【宏微科技】，碳化硅龙头【天岳先进】，代工价格修复的【华虹半导体】【芯联集成】等公司。

【太湖远大】极小市值AI受益标的，“小而美”电缆绝缘材料小巨人 [红包]太湖远大卡位110kV+高压电缆绝缘材料国产替代，受益于AI缺电带来全球电网升级。受北交所流动性压制，当前市值仅10e，业绩底部反转，未来市值修复空间大（预计3倍空间），建议重点关注❗ [太阳]AI缺电带动全球电网升级，电缆绝缘材料XLPE需求旺盛：XLPE（交联聚乙烯）为当前高压电缆领域的主流绝缘材料，广泛应用于城市电网、海缆及数据中心供能等场景，是AI缺电带来的全球电网升级不可或缺的支撑材料。全球XLPE高压电缆料市场2025年规模约33.47亿美元，市场长期被北欧化工、杜邦等…

【长江电新】 聚和材料推荐更新： 滞涨的半导体上游材料标的，海力士投资计划发布有望构成催化 半导体高景气背景下，硅片、电子特气价格已经出现上涨，掩模版是半导体晶圆制造中第三大成本项。上游空白掩模版高端产品此前基本由日本所垄断，随着聚和收购正式落地验证明显提速，空白掩膜版产品已通过 SK海力士、TMC、迪思微、中微掩模等国内外半导体客户的量产验证，客户反馈良好，并实现量产销售。我们认为，空白掩模版+银浆对于聚和市值的支撑明确， 韩国三星、SK海力士大规模投资计划有望构成催化，继续重点推荐！ 1、空白掩模版层面，此前65nm以下高端产品基本由日本所垄断，随…

【行业周报】全球景气度共振，关注创新药板块底部反转 近日，美股标普生物科技指数（XBI）持续走强，我们认为催化主要来自： （1）头部MNC在面临专利悬崖的背景下，兼并收购节奏提速，近期完成多笔创新药管线的并购交易；

【浙商轻工|史凡可】百亚股份：拟开启回购、彰显信心，重视超跌布局 [玫瑰]公司于6月27日发布回购股份方案公告。拟使用自有资金5000万至1亿元以集中竞价方式回购股份，回购价格不超过21.00元/股，所购股份将用于股权激励或员工持股计划，期限12个月。此举彰显管理层对公司的发展信心，同时通过长效激励机制绑定核心团队。 [玫瑰]线上修复显著，线下成长通顺。1）线上：据公司618战报，全渠道线上销售同比+35%，其中益LA88系列同比增长超40%。平台表现亮眼：抖音+30%+、天猫+30%+、京东+65%+、拼多多+100%+。2）线下：核心五省保持稳健，…

AIDC专题(一)：AI配储，确定性产业趋势【国盛电新行业专题】 全球AICapex持续加码，AIDC基建大时代到来。 海外四大P厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊等科技巨头2026年合计资本开支约6950-7250亿美元。

周观点：白酒26Q2仍去库存，大众品重点关注业绩催化（20260628） 本周沪深300/食饮/白酒涨跌幅-1.4%/-2.4%/-2.5%，其中肉制品/调味品涨幅居前（+0.8%/0.3%），个股：A—金字/酒鬼/安琪涨幅（+14%/6%/5%），H—维他/蒙牛（+19%/7%）。 1️⃣白酒：资金面近期仍承压

几点更新 1）鸣志拿了ppa，供应定子 2）福莱拿了nda，这个就如之前说的北美在开放传感器这块

📈 📌 🔹磷化铟相关标的：兴业科技

【宇瞳光学 300790】：康宁新方案离不开插芯 MT插芯临近涨价节点，硅透镜+MT插芯双核心标的 康宁GlassBridge光互连方案标配MT小型化插芯，CPO/1.6T光模块双爆发，硅透镜+MT插芯同步紧缺，宇瞳光学两大产品头部大厂验证完毕。 核心逻辑： 康宁全新GlassBridge玻璃桥方案以玻璃基板波导搭配MT小型化插芯，实现可插拔高密度Fiber-to-PIC光互连，是下一代NPO/CPO核心一体化布线方案，MT插芯成为配套刚需；AI算力拉动800G/1.6T光模块大规模扩产，硅透镜、MT插芯扩产周期长、技术壁垒高，行业整体供需缺口超40%…

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思维纪要社_2026-06-28_每日汇总.md

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【国联民生策略|周思考】波动率较高是主要风险 ▍波动加剧+全球权益相关性高，市场或持续震荡 [爆竹]波动率方面，全A波动率持续上行，目前达到【24.8%】，仍处于中波动区间，但即将突破至高波；对于国内权益市场，可能面临【2类】情形：1）市场震荡调整，回落至【低波动】环境，再向上突破；2）【海外风险】释放，带动国内继续下行，市场在进一步下跌后，【降波】反弹。

【东方通信-半导体】高景气赛道下的高扩产，晶圆制造的景气列车刚刚开启 1、半导体capex有望连续两年实现加速增长。（1）2026年存储史诗级景气周期与两存技术突破，带领国产存储进入乐观扩产周期，今年两存均将实现6+扩产量级。切换到2027年，扩产量级将更上一层楼，两存扩产有望实现双10+；（2）先进逻辑扩产量级增速同样显著，在τ定律带领下，26年H2我们有望看到更先进制程的突破，SMIC作为中军继续带领国产先进逻辑芯片大扩产，而华力作为后起之秀，其良率的快速提升同样增厚了扩产的厚度，今年14nm及以下扩产量级有望实现6+万片；（3）在下游需求和扩产高…

长鑫科技上市在即，我们预计科技板块的交易会进一步集中在逻辑更顺、催化更密集、市场认知更强的领域，例如功率&重掺、存储&涨价、玻璃基板等细分领域。 1⃣功率&重掺：国内功率开启第二波密集涨价潮，重掺硅片供需紧张也有望持续涨价，Fab端和材料端均受益于AI需求拉动，坚定看好功率半导体产业链，关注民德电子（功率高弹性）、芯联集成、士兰微、立昂微、有研硅等。 2⃣存储&涨价：苹果寻求从长鑫存储采购内存芯片，三星、海力士计划今后十年的投资金额有望超过4.42万亿元人民币，上游材料和零部件持续受益，关注兴福电子、新莱应材、联瑞新材、鼎龙股份、雅克科技等。

🍁🍁🍁关注半导体材料去日化：福斯特、聚和材料 🍁事件：日本光刻胶存在断供可能性，供需紧张，利好国内材料厂商市占率提升。 🍁聚和材料：并购SKE空白掩膜板，并以SKE空白掩膜板作为基础，大力发展光刻胶业务。空白掩膜板方面当前产能1万平（韩国），已经对接国内头部客户，若国产化导入顺利将扩产至6万平。光刻胶方面，已经成立事业部并建立光刻胶生产基地，开始吸纳行业专家。

【PCB设备】1.6T光模块+CoWoP+NPO打开mSAP工艺应用场景 1.6T光模块与NPO伴随信号传输要求提高需要使用mSAP工艺 1.6T光模块采用8×224GbpsPAM4通道设计，奈奎斯特频率高达56GHz，信号对串扰及阻抗波动极度敏感，需在有限空间内集成16-20层线路，线宽/线距需缩小至15μm/15μm。NPO同理，带宽需求的提高带动更密集的SerDes走线要求，需要进一步缩小线宽线距，需要使用mSAP工艺。

【开源电子】近期半导体设备相关信息汇总 韩国公布10年超大型Capex计划、美光上修Capex 今日韩国政府宣布三星与海力士将在明日公布超大规模Capex计划，预计未来10年投入约4.42万亿元，较此前的湖南地区约1.5万亿投资计划大幅上修。

在@coinbase，我们本季度的AI支出下降了近一半，而令牌使用量持续攀升。我的团队构建了其背后的基础设:施:路由、缓存、更便宜的默认设置，以及跟踪支出的支出服务。 我们将所有内容通过我们自己的网关路由:这是一个单:一的端点和格式，适用于数十种模型，跨提供商故障转:移、数据擦除、日志记录和成本控制都会在任何内容到达供应商之前应用。 我们从更便宜的默认设置和缓存开始。91%的员工没有达到他们的使用上限。我们没有降低上限，而是设置了更便宜的模型默认值来削减支出。缓存需要更多工作来:确保在每个工具和模型系列中保持一致。缓存命中需要:前缀完全匹配，因此我们在…

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【东证周周谈】2026第24期(总第210期)——国债 260628_导读.docx

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【华泰计算机】AI&科技·周度洞察(第23期)：算力租赁近况更新&Token分成新模式 260628_导读.docx

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【东证周周谈】2026第24期(总第210期)——国债 260628_原文.docx

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【华泰计算机】AI&科技·周度洞察(第23期)：算力租赁近况更新&Token分成新模式 260628_原文.docx

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【摩根大通】首席周末宏观：美国周期性复苏开启，油价下调打开增长上行空间，劳动力紧平衡推升通胀粘性，美联储内部分裂，9月加息取决于非农与核心通胀数据 260628_导读.docx

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【清策股谈】长江戴清：中报窗口期，寻找AI之外的景气方向 260628_导读.docx

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【摩根大通】首席周末宏观：美国周期性复苏开启，油价下调打开增长上行空间，劳动力紧平衡推升通胀粘性，美联储内部分裂，9月加息取决于非农与核心通胀数据 260628_原文.docx

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【清策股谈】长江戴清：中报窗口期，寻找AI之外的景气方向 260628_原文.docx

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【小熊团队】谷歌云交流总结： [玫瑰]限制Meta调用Gemini事件解读 算力供给先天不足

东财建筑建材 每周谈（第22期） 260628.mp3 总结失败：内部错误

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东财固收&资配 _ 交易落地实操方法 260628_导读.docx

东财地产半月谈_地产分歧的核心在于地产数据的“多面性” 260628_导读.docx

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东财建筑建材 每周谈（第22期） 260628_导读.docx

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东财固收&资配 _ 交易落地实操方法 260628_原文.docx

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东财地产半月谈_地产分歧的核心在于地产数据的“多面性” 260628_原文.docx

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东财建筑建材 每周谈（第22期） 260628_原文.docx

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【西部机械】坐享本轮全球存储与国产算力的扩产久期，半导体设备与零部件仍然是简单题 韩国总统府消息，29号（明天）三星与海力士将发布大规模投资计划，今后十年投资金额有望超1000万亿韩元，折合约4.42万亿人民币。 这轮的扩产久期会很久

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东财军工 _ 太空大航海时代专题(8)：确定的节点，确定的产业趋势 260628_导读.docx

东财能源开采 _ 2026年第24期：供给风波再起，旺季仍值得期待 260628_导读.docx

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东财能源开采 _ 东财金属每周谈（第24期） 260628_导读.docx

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东财军工 _ 太空大航海时代专题(8)：确定的节点，确定的产业趋势 260628_原文.docx

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东财能源开采 _ 2026年第24期：供给风波再起，旺季仍值得期待 260628_原文.docx

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东财能源开采 _ 东财金属每周谈（第24期） 260628_原文.docx

MLCC 草根调研更新｜高容/常规双轨分化，三星AI长单验证供需，周期仍在小山腰 高容/AI料：历史级别的涨价正在发生。渠道实际 tracking 数据显示，部分高容料价格已从 5 月的 130 元涨至当前 600 元附近，涨幅之陡峭为历史首次，且目前高容涨价趋势不改。原厂正式涨价尚未发出，若后续落地，将成为进一步催化。 常规/中低容：涨价动能已在衰减。端午前常规料普涨 60～80 个点，最近一周仅涨 20～30 个点。小贸易商库存已达平时三倍，备货需求退潮，消费刚需尚未回升，叠加国内二三线品牌高容产能快速扩充，常规料 3～6 个月内有较大概率停涨。高…

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东吴宏观海外谈 - 第12期：如何理解与展望美元新高 260628_导读.docx

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东吴策略 - 科技硬件的争议和机会 - 周末一刻钟系列（一百一十六） 260628_导读.docx

东财汽车 _ 汽车风向标系列36：乘用车出海的成色和空间几何？ 260628_导读.docx

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东吴宏观海外谈 - 第12期：如何理解与展望美元新高 260628_原文.docx

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东吴策略 - 科技硬件的争议和机会 - 周末一刻钟系列（一百一十六） 260628_原文.docx

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东财汽车 _ 汽车风向标系列36：乘用车出海的成色和空间几何？ 260628_原文.docx

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【CJJSJ】中控技术强CALL（23）：如何看待新祥云80万吨硫酸项目的ROI？ [太阳]最新速递：根据公司公众号，中控TPT赋能新祥云80万吨/年硫磺制酸装置迈向自主运行。基于TPT打造 智能控制、报警治理、操作导航三大智能体，ROI显著。 [烟花]ROI显著在哪：TPT真正卖给客户的，不是AI，而是利润。

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方正焦娟 十三讲：词元经济下内容、分发与变现的演进方向 260628_导读.docx

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方正策略+建材 策论中观第十一期：AI+系列之一：建材的AI+投资机会梳理 260628_导读.docx

方正证券 方正大制造周周谈 260628_导读.docx

方正焦娟 十三讲：词元经济下内容、分发与变现的演进方向 260628_原文.docx

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方正策略+建材 策论中观第十一期：AI+系列之一：建材的AI+投资机会梳理 260628_原文.docx

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方正证券 方正大制造周周谈 260628_原文.docx

【HFDZ】涨价开始扩散❗️除了MLCC，还要重视薄膜电容、超级电容等被动元件的新一轮机会——火炬电子核心受益❗️ 市场流传某电容龙头公司涨价函，涉及铝电解电容、薄膜电容、超级电容等产品。无论最终涨价幅度如何，核心信号已经非常明确： 👉 本轮被动元件景气周期，已经不再只是MLCC涨价，而是在向更多电容品类扩散。

国信证券 瞭望（第二期）：行业轮涨会出现吗？ 260628.mp3 总结失败：内部错误

研报

国信证券 瞭望（第二期）：行业轮涨会出现吗？ 260628_导读.docx

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国金策略 策略周论：两个世界，两手准备 260628_导读.docx

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方正证券 _ TMT周周谈：AI生态系列汇报 260628_导读.docx

国信证券 瞭望（第二期）：行业轮涨会出现吗？ 260628_原文.docx

国金策略 策略周论：两个世界，两手准备 260628_原文.docx

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方正证券 _ TMT周周谈：AI生态系列汇报 260628_原文.docx

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周末先进封装重磅扩产催化： 1、甬矽电子：投103亿建高端封测三期，主攻2.5D、FC-BGA、Bumping算力封装，8年分期投产 2、长电科技：78亿上海临港建厂，聚焦HBM、Chiplet、光电共封装，2028年一期投产

海尔智家 260625.mp3 总结失败：内部错误

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华安基金 ETF会客室：美联储沃什首秀+央行购金，黄金后市怎么看？ 260628_导读.docx

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弘则市场漫谈 市场状态的研判和AI线索的漫延 260628_导读.docx

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海尔智家 260625_导读.docx

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华安基金 ETF会客室：美联储沃什首秀+央行购金，黄金后市怎么看？ 260628_原文.docx

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弘则市场漫谈 市场状态的研判和AI线索的漫延 260628_原文.docx

海尔智家 260625_原文.docx

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AI又到了辩论赛时间0628@kk /

周观点更新：继续关注业绩线&0-1产业链【DBJSJ】，周更新part2，0628 .PCB上游：SX涨价在即（静观），主要原因由于树脂（PPO）涨价，继续关注上游材料通胀持续，【树脂+硅微粉】是我们一直强调的预期差！ 同时PCB开始涨价 重申：玻璃基板或将重塑全球半导体封装格局，看好龙头【京东方】产业链；

华创宏观 - 切吗？ - 张瑜旬度·华创宏观交流思考第142期 260628.mp3 总结失败：内部错误

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华创大消费联合 - 2026年7月汇报：华创大消费7月观点汇报 260628_导读.docx

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华创宏观 - 切吗？ - 张瑜旬度·华创宏观交流思考第142期 260628_导读.docx

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华金策略 - 聚焦一刻系列会议第137期 ：A股7月展望 260628_导读.docx

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华创大消费联合 - 2026年7月汇报：华创大消费7月观点汇报 260628_原文.docx

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华创宏观 - 切吗？ - 张瑜旬度·华创宏观交流思考第142期 260628_原文.docx

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华金策略 - 聚焦一刻系列会议第137期 ：A股7月展望 260628_原文.docx

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华源交运 _ 航空星谈：周期插曲，否极泰来 260628_导读.docx

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华源北交所 - 北交所周周昊声音（第七十八期） ：北交所IPO申报高峰来临北证50指数基金发行提速 260628_导读.docx

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华鑫证券 周末鑫风向 · 第144期：油价重回7时代，避险情绪升温，下周怎么看 260628_导读.docx

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华源交运 _ 航空星谈：周期插曲，否极泰来 260628_原文.docx

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华源北交所 - 北交所周周昊声音（第七十八期） ：北交所IPO申报高峰来临北证50指数基金发行提速 260628_原文.docx

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华鑫证券 周末鑫风向 · 第144期：油价重回7时代，避险情绪升温，下周怎么看 260628_原文.docx

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研报

开源化工 - 金选路演第29期：化工2026半年报前瞻&多品种月度更新 260628_导读.docx

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开源机械 - 机械行业本周观点汇报 260628_导读.docx

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开源策略 - 牛市多回调：坚定牛市信心，降低斜率预期 260628_导读.docx

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开源化工 - 金选路演第29期：化工2026半年报前瞻&多品种月度更新 260628_原文.docx

开源机械 - 机械行业本周观点汇报 260628_原文.docx

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开源策略 - 牛市多回调：坚定牛市信心，降低斜率预期 260628_原文.docx

潞安环能 260624.mp3 总结失败：内部错误

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三棵树 260623_导读.docx

平煤股份 260624_导读.docx

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潞安环能 260624_导读.docx

三棵树 260623_原文.docx

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平煤股份 260624_原文.docx

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潞安环能 260624_原文.docx

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神火股份 260623.mp3 总结失败：内部错误 申万宏源策略_6-7月调整，二季报期再上行--大势申音·每周论势5分钟 260628.mp3

研报

太平洋电新｜科达利报告解读 260628_导读.docx

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申万宏源策略_6-7月调整，二季报期再上行--大势申音·每周论势5分钟 260628_导读.docx

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神火股份 260623_导读.docx

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太平洋电新｜科达利报告解读 260628_原文.docx

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申万宏源策略_6-7月调整，二季报期再上行--大势申音·每周论势5分钟 260628_原文.docx

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神火股份 260623_原文.docx

研报

信维通信 260626_导读.docx

听首席说——中信建投期货周度商品策略会（第209期） 260628_导读.docx

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特步国际 260623_导读.docx

信维通信 260626_原文.docx

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听首席说——中信建投期货周度商品策略会（第209期） 260628_原文.docx

特步国际 260623_原文.docx

优刻得 260624.mp3 总结失败：内部错误

研报

优刻得 260624_导读.docx

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星源材质 260626_导读.docx

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长白山 260623_导读.docx

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优刻得 260624_原文.docx

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星源材质 260626_原文.docx

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长白山 260623_原文.docx

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招商证券 - 招商宏观周周谈：2026年年中展望 260628.mp3 总结失败：内部错误

研报

中国化学 260623_导读.docx

招商策略 - 回调之后怎么看——A股市场周观点 260628_导读.docx

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招商证券 - 招商宏观周周谈：2026年年中展望 260628_导读.docx

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中国化学 260623_原文.docx

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招商策略 - 回调之后怎么看——A股市场周观点 260628_原文.docx

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招商证券 - 招商宏观周周谈：2026年年中展望 260628_原文.docx

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研报

中国秦发 260622_导读.docx

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中国银河 下半年展望，政策加码？景气度验证 260628_导读.docx

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中煤能源 260623_导读.docx

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中国秦发 260622_原文.docx

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中国银河 下半年展望，政策加码？景气度验证 260628_原文.docx

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中煤能源 260623_原文.docx

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【东吴电新】欧盟委员会签署《储能三方协议》，工商储增速明确，继续强推！ 事件 6月26日，欧盟委员会正式签署了首份《欧盟储能三方协议》，汇集了欧盟成员国、储能开发商、可再生能源生产商等，各方围绕加速储能部署达成了一系列共同承诺，旨在共同推动欧洲的能源转型。其中核心要点包括： 1）储能整体：为了满足未来基于可再生能源的电力系统的需求，储能容量从2025年的55GW提升至2030年的200GW；