【国海轻工】周观点更新：聚焦稳健高股息&低估值&业绩确定性-20260628 康耐特光学：和海外核心客户合作备忘录落地，锁定27-29年核心产品订单 公司公告已
- 序号：377
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【国海轻工】周观点更新：聚焦稳健高股息&低估值&业绩确定性-20260628
康耐特光学：和海外核心客户合作备忘录落地，锁定27-29年核心产品订单 公司公告已与海外核心客户签署合作备忘录，对签署后多年期的项目产能、产量及期间、投入设备清单与金额、优先供应条款，以及客户的有关订单承诺等做出约定。该合作备忘录的签署，意味着公司被指定为全球智能眼镜领导企业的主力智能眼镜产品的核心镜片供应商。 -公司逻辑一、AI眼镜：26年公司多款智能眼镜进入量产，公司合作的海外品牌有4个AI眼镜项目预计在26年上市，预计逐步贡献收入和利润增量；国产品牌中Rokid、阿里、科大讯飞等品牌均由公司供应处方镜片，充分享受行业增长；二、传统镜片产能稳步扩张，产品结构持续优化，股权激励锚定净利润双位数增速，主业增长有支撑；2026/2027年利润预计6.8亿/9.1亿元，当前位置持续推荐~ —————————————— 出口链：短期关注Q2业绩确定性，长期看好品牌&制造出海主线 本周出口链标的整体回调。短期来看，市场逐步消化美联储加息预期，出口链估值回落至合理区间，交易重心预计逐步回归基本面。外部环境压力下当前市场对出口链标的筛选标准更高，具备产能稀缺性、提价能力和盈利底部改善的标的目前确定性更高。Q2业绩前瞻来看，出口链企业总体订单稳定，外需依然韧性较强，但利润端受原材料价格上行、汇率和补税影响或有承压。当前可布局低估值、Q2业绩确定性较高的标的，如致欧科技、众鑫股份、共创草坪等。中长期来看，中国制造出海和品牌出海仍为长期主线，成长性持续兑现中，持续推荐匠心家居。 下周重点推荐致欧科技、众鑫股份、共创草坪，关注嘉益股份 —————————————— 轻工消费：消费级3D打印行业逐步走向产业化 -锅圈：5月高基数下同店低单位数增长。大店调改见效：不再开小店，调改老店营收+50%-60%。锅圈小炒首店运营，8月香港旗舰店亮相。自产率20%目标提至40%-50%，集团净利率目标从5.9%提至8%-10%。预计2026/2027年利润为6.0亿/7.3亿元，当前对应2026年PE仅约7倍，股息率6.89%，维持推荐。 -文具：6月26日公告显示，截至当日晨光股份已累计回购股份991万股，占总股本1.08%，累计支付金额2.16亿元。根据蝉妈妈，抖音618全周期（5.15-6.18）晨光同比+32%。 -3D打印：6月19日，拓竹消费级3D打印机国内累计销量突破百万台，成为行业首个达成这一目标的品牌，距其首款产品上市仅用4年时间。公司正积极布局江苏市场，计划在南京景枫中心开出江苏首店。此外，拓竹还搭建了MakerWorld社区及MakerLab创意数字实验室，超30万创作者上传模型供下载打印。 -个护：2026年抖音618大促全周期GMV达约6120-6180亿元，同比增长约23%，美妆品类截至6月16日同比+19%；个护家清品类同比+17%；棉柔巾品类GMV同比增速接近20%，其中全棉时代增速显著超过同行业并引领同业。根据蝉妈妈，抖音618周期（5.15-6.18）全棉时代/奈丝公主/自由点/冷酸灵同比+91%/-11%/+49%/-3%。百亚股份618期间（5月6日-6月20日）线上全渠道销售额同比增长35%+，分平台，抖音平台同比增长30%+，天猫平台同比+30%+，拼多多、京东平台分别增长100%+、65%+。 Q2迎来618大促关键节点，叠加消费淡旺季切换，品类持续结构化升级，618有望成为行业基本面加速修复的关键催化。目前个护标的总体估值与增速匹配，中短期关注新品等关键增量催化，长期关注线下渠道成长空间。 下周推荐：乐舒适、登康口腔、锅圈、稳健医疗、公牛集团，建议关注：百亚股份、倍加洁 —————————————— 家居：Q2国补基数降低，关注低估值&高股息标的 一、5月家具类零售总额150亿元，同比下降8.7%；1-5月累计696亿元，同比下降3.0%。5月建材家居卖场销售额1286.94亿元，环比上涨15.07%。二、6月18日，国家发改委宣布6月底前将下达今年第三批625亿元消费品以旧换新资金。此前已分两批下达1250亿元，累计带动相关商品销售额超8200亿元，惠及超1.1亿人次。安徽等地已出台新增6类智能家居及适老化产品购新补贴政策。三、6月21日，欧派家居在广州、东莞56家直营门店推出“破套路·放心购”直营战略升级，发布价格全透明、退订无理由、全城一口价、服务全兜底四大革新。四、根据蝉妈妈，抖音618周期（5.15-6.18）源氏木语/太力/奥普/好太太/瑞尔特同比+274%/+329%/+63%/+47%/+40%。 下周推荐：顾家家居、奥普科技、悍高集团、欧派家居、贝壳-W。 —————————————— 造纸：瓦楞箱板纸价格看涨氛围升温，纸厂话语权偏强 -废纸系：本周瓦楞及箱板纸市场价格继续上涨。中国AA级瓦楞纸120g市场环比涨幅2.19%，同比涨幅23.59%；中国箱板纸市场环比涨幅0.72%，同比涨幅8.50%。本周废黄板纸市场周均价为1834元/吨，环比上涨3.32%，与上周趋势相比涨幅扩大1.25个百分点。周初江浙、华南地区部分纸厂价格上调；打包站回收量略有减少，出货意向偏弱，废黄板纸的供应整体低位运行；龙头纸企采购价格有所上涨，促进市场看涨情绪升温。 -木浆系： 一、木浆：本周针叶浆价格4784元/吨（-133元/吨）、阔叶浆价格4436元/吨（-37元/吨）。木浆市场整体承压运行，智利Arauco公司6月木浆外盘报价调整：针叶浆银星下调10美元/吨至670美元/吨，阔叶浆明星下调20美元/吨至590美元/吨，本色浆金星维持640美元/吨。下游原纸淡季特征深化，纸厂对高价浆采购谨慎，仅维持刚需补库，需求疲软持续向上游传导压制浆价。 二、文化纸：纸企集中发布7月涨价函。太阳纸业、博汇纸业、APP等宣布自7月1日起文化纸提价200元/吨。当前文化纸纸价处于周期底部，头部纸企联合挺价，随着下半年传统旺季到来，木浆系纸价有望回暖 三、白卡纸：玖龙纸业、APP、博汇纸业等宣布自7月1日起对白卡纸提价200元/吨。纸厂出口订单良好、企业库存整体可控，纸厂价格拉涨态度较强，进入7月市场或存小幅上行可能。 四、特种纸：仙鹤股份：多种特种纸自年初以来提价，此前发布的2000元/吨提价函截至6月已落地约1500元/吨，剩余部分计划7-8月落地，9月计划再次提价匹配旺季。二季度ASP环比上涨300-400元/吨，三季度预计再涨500元/吨，高端电容纸预计9月投产。 包装：建议关注经营稳健+稳定分红龙头 一、裕同科技：旗下华研科技深耕服务器液冷金属零组件及模组，凭借不锈钢、钛合金和高性能散热材料技术，正加速产品验证，有望切入AI数据中心散热核心供应链。二、奥瑞金：6月17日，奥瑞金公告拟以自有资金/自筹资金回购公司股份，总额不低于1.5亿元且不超过2.5亿元，回购价格不超过7.49元/股，回购股份将用于员工持股计划或股权激励 下周推荐：玖龙纸业、太阳纸业、华旺科技、齐峰新材、裕同科技、奥瑞金，建议关注中顺洁柔、博汇纸业、仙鹤股份 —————————————— 新型烟草：英美烟草发布26H1盈利预告：维持全年收入增长3%-5%，下调全球卷烟销量预期至-2.5%。新品类收入增长指引上调至中双位数。分品类看：HNB受竞争及库存扰动预计低双位数下滑，雾化及口含烟增长强劲。 -菲莫国际（PMI）：宣布自8月1日起生效的区域领导层变动。马尔科·汉纳佩尔出任欧洲区总裁，詹·库特德姆接任拉丁美洲及加拿大区总裁，完善了四区域领导架构。变动旨在持续推进无烟转型战略。 -盈趣科技：AI布局边端与云端，绑定国产算力；电子烟模组+整机唯一双供，PMI份额提升，收入有望翻倍；汽车电子新品+出海，脑机接口等前沿储备，预计2027年有望起量。
总体总结
主题正文
- 公司公告已与海外核心客户签署合作备忘录，对签署后多年期的项目产能、产量及期间、投入设备清单与金额、优先供应条款，以及客户的有关订单承诺等做出约定。
- -公司逻辑一、AI眼镜：26年公司多款智能眼镜进入量产，公司合作的海外品牌有4个AI眼镜项目预计在26年上市，预计逐步贡献收入和利润增量；
- Q2业绩前瞻来看，出口链企业总体订单稳定，外需依然韧性较强，但利润端受原材料价格上行、汇率和补税影响或有承压。
- 预计2026/2027年利润为6.0亿/7.3亿元，当前对应2026年PE仅约7倍，股息率6.89%，维持推荐。
- 百亚股份618期间（5月6日-6月20日）线上全渠道销售额同比增长35%+，分平台，抖音平台同比增长30%+，天猫平台同比+30%+，拼多多、京东平台分别增长100%+、65%+。
- 三、6月21日，欧派家居在广州、东莞56家直营门店推出“破套路·放心购”直营战略升级，发布价格全透明、退订无理由、全城一口价、服务全兜底四大革新。
- 纸厂出口订单良好、企业库存整体可控，纸厂价格拉涨态度较强，进入7月市场或存小幅上行可能。
- 二、奥瑞金：6月17日，奥瑞金公告拟以自有资金/自筹资金回购公司股份，总额不低于1.5亿元且不超过2.5亿元，回购价格不超过7.49元/股，回购股份将用于员工持股计划或股权激励