化妆品：618亮眼收官，重视龙头超跌机会 26M1-5化妆品社零增速+4.9%，继续跑赢社零大盘。618大促收官，外资品牌强劲、国货加速发力后半程，产品推新迭代
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化妆品：618亮眼收官，重视龙头超跌机会
26M1-5化妆品社零增速+4.9%，继续跑赢社零大盘。618大促收官，外资品牌强劲、国货加速发力后半程，产品推新迭代加速，部分国货618表现出色，看好板块边际改善潜力和估值修复机会！ 毛戈平：1）618增速亮眼，天猫彩妆第1，国货美妆第4；我们认为26业绩同比+30%确定性强；2）减持风险落地，家族增持彰显长期信心；3）合作LV战投全球化战略提速，香港首家海外化妆学校近期开业招生，出海进展顺利。 珀莱雅：1）主品牌上新提速，新系列表现优秀；618全渠道GMV略超预期；2）组织架构调整到位，引入国际背景管理团队、目前磨合顺利，管理进入2.0时代；3）增持花知晓放大彩妆业务势能、加速国际化进程，未来并表有望增厚利润。 巨子生物：1）新品超透棒次抛表现亮眼，官方直播间单场销售额破亿，首发库存迅速售罄，有望成为继胶原棒后下一个十亿级大单品。2）26年可复美全产品线密集上新，去年5月底低基数下看好新品618放量。3）医美产品可丽金芯生4月美沃斯首秀，获批第三张III类医美针剂，目前一覆盖全面部+颈部，26H2关注医美产品商业化进展。 上美股份：1）舆情影响后韩束出现反弹，26M2环比转正，26M3淘抖GMV实现单位数增长，达播调整顺利，我们预计26Q2增长弹性更大。2）26年韩束品类拓展策略清晰，新品储备丰富。3）子品牌一页618淘抖GMV延续高增，极方、聚光白持续爆发，多品牌矩阵势能向上4）印尼自建工厂+本地化团队落地，26年开启全球化元年。 风险提示：宏观经济，竞争变化，新品不及预期
总体总结
主题正文
- 化妆品：618亮眼收官，重视龙头超跌机会
- 618大促收官，外资品牌强劲、国货加速发力后半程，产品推新迭代加速，部分国货618表现出色，看好板块边际改善潜力和估值修复机会！
- 2）减持风险落地，家族增持彰显长期信心；
- 3）增持花知晓放大彩妆业务势能、加速国际化进程，未来并表有望增厚利润。
- 巨子生物：1）新品超透棒次抛表现亮眼，官方直播间单场销售额破亿，首发库存迅速售罄，有望成为继胶原棒后下一个十亿级大单品。
- 3）医美产品可丽金芯生4月美沃斯首秀，获批第三张III类医美针剂，目前一覆盖全面部+颈部，26H2关注医美产品商业化进展。
- 上美股份：1）舆情影响后韩束出现反弹，26M2环比转正，26M3淘抖GMV实现单位数增长，达播调整顺利，我们预计26Q2增长弹性更大。
- 3）子品牌一页618淘抖GMV延续高增，极方、聚光白持续爆发，多品牌矩阵势能向上4）印尼自建工厂+本地化团队落地，26年开启全球化元年。