【华源医药|模式动物】景气度持续回升，出海+抗体授权打开估值空间，坚定推荐药康生物、百奥赛图！ 一、行业：模式动物景气度较高，国内企业正迎来全球化布局的关键窗口
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【华源医药|模式动物】景气度持续回升，出海+抗体授权打开估值空间，坚定推荐药康生物、百奥赛图！
一、行业：模式动物景气度较高，国内企业正迎来全球化布局的关键窗口期。小鼠优势显著，一、与人类基因高度同源；二、繁殖周期短；三、遗传背景明确等优势使其在动物模型市场占据主导方案，中国公司积极拓展海外市场，且企业受益于工程师红利，全球竞争力不断提升。我们认为国内模式动物逐步获得全球产业顶级机构认可，促成更多海外企业与国内模式动物企业的合作！
二、药康生物：国内模式动物行业龙头企业之一，建立了全球最大的基因工程小鼠资源库，拥有小鼠品系超22000种，年模型创制通量6000+。25年收入7.93亿（同比+15.51%）、归母净利润1.43亿元（同比+29.88%），功能药效业务收入2亿元（同比+32.25%），海外收入1.52亿元（同比+33.41%）；26Q1营收2.08亿元（同比+21.79%）、海外占比提升至约25%。
三、百奥赛图：自主开发了约5000种基因编辑动物及细胞模型，累计为全球约1100名合作伙伴完成了超过8600个药物评估项目。25年收入13.79亿（同比+40.63%）、归母净利润1.73亿（同比+416.37%）；其中创新动物模型销售收入6.22亿元（同比+59.86%），26Q1营收4.33亿（+73.68%）、归母净利润1.04亿元。
总体总结
主题正文
- 【华源医药|模式动物】景气度持续回升，出海+抗体授权打开估值空间，坚定推荐药康生物、百奥赛图！
- 三、遗传背景明确等优势使其在动物模型市场占据主导方案，中国公司积极拓展海外市场，且企业受益于工程师红利，全球竞争力不断提升。
- 二、药康生物：国内模式动物行业龙头企业之一，建立了全球最大的基因工程小鼠资源库，拥有小鼠品系超22000种，年模型创制通量6000+。
- 25年收入7.93亿（同比+15.51%）、归母净利润1.43亿元（同比+29.88%），功能药效业务收入2亿元（同比+32.25%），海外收入1.52亿元（同比+33.41%）；
- 26Q1营收2.08亿元（同比+21.79%）、海外占比提升至约25%。
- 三、百奥赛图：自主开发了约5000种基因编辑动物及细胞模型，累计为全球约1100名合作伙伴完成了超过8600个药物评估项目。
- 25年收入13.79亿（同比+40.63%）、归母净利润1.73亿（同比+416.37%）；
- 其中创新动物模型销售收入6.22亿元（同比+59.86%），26Q1营收4.33亿（+73.68%）、归母净利润1.04亿元。