重点推荐更新-联德股份、大元泵业、迈为股份 【联德股份】过去一个季度美股缺电板块走出分化：天然气发动机的康明斯、卡特、innio，SOFC的BE连续创新高，但G
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重点推荐更新-联德股份、大元泵业、迈为股份
【联德股份】过去一个季度美股缺电板块走出分化：天然气发动机的康明斯、卡特、innio，SOFC的BE连续创新高，但GEV股价波动较大，美股二季度演绎新技术路线订单加速落地，本质原因是外资主机厂对天然气发动机的扩产斜率显著高于燃机，订单与产能双上修、且交期更短——卡特彼勒将大型往复式发动机产能到2030年提升至2024年的3倍，在手订单创历史新高；康明斯追加4.5亿美元把大功率发动机与机组总产能到2030年扩至55GW，并于2028年推出4MW天然气主电机组；INNIO新签订单翻倍、规划产能提升至10GW+。A股基本面上最受益的是进入北美气发主机厂供应链的国产零部件厂商，如联德股份、天润工业、银轮股份等。A股过去两个月缺电板块整体高位调整30%，但天然气发动机和燃机板块为一致下跌，没有走出分化，我们认为天然气发动机板块当前被低估。
【大元泵业】6月公司获得YWK供向海外的首批分包量产订单，25日获得北美tier 1客户首次小批量订单，7月13日公司应邀参加谷歌全球供应商大会，我们认为公司产品在终端客户有批量运行会反向推动tier 1客户的验证加速，目前公司基本对接市面主流台湾、美资、日资CDU集成商（样机寄出），在有成熟产品的前提下，从送样到获得明确反馈的周期约为1-2个月，我们预计下半年量产订单及客户突破均将进入快车道。
【迈为股份】高选择比刻蚀和薄膜沉积已进入两存和先进逻辑供应链，2025年公司前道+后道封测新签20亿，我们预计26年订单将超此前指引的40亿，27年订单预计达90-100亿。太空光伏方面，当前市场对板块最大的担心是光伏设备限制出口政策，但我们一直认为政策实际执行概率不大，目前tesla一期光伏设备订单已实现部分顺利出货，其他设备商发货概率也较大，若S一期顺利发货，预计后续S二期订单将加速落地。
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- 重点推荐更新-联德股份、大元泵业、迈为股份
- 【联德股份】过去一个季度美股缺电板块走出分化：天然气发动机的康明斯、卡特、innio，SOFC的BE连续创新高，但GEV股价波动较大，美股二季度演绎新技术路线订单加速落地，本质原因是外资主机厂对天然气发动机的扩产斜率显著高于燃机，订单与产能双上修、且交期更短——卡特彼勒将大型往复式发动机产能到2030年提升至2024年的3倍，在手订单创历史新高；
- 康明斯追加4.5亿美元把大功率发动机与机组总产能到2030年扩至55GW，并于2028年推出4MW天然气主电机组；
- INNIO新签订单翻倍、规划产能提升至10GW+。
- A股过去两个月缺电板块整体高位调整30%，但天然气发动机和燃机板块为一致下跌，没有走出分化，我们认为天然气发动机板块当前被低估。
- 【大元泵业】6月公司获得YWK供向海外的首批分包量产订单，25日获得北美tier 1客户首次小批量订单，7月13日公司应邀参加谷歌全球供应商大会，我们认为公司产品在终端客户有批量运行会反向推动tier 1客户的验证加速，目前公司基本对接市面主流台湾、美资、日资CDU集成商（样机寄出），在有成熟产品的前提下，从送样到获得明确反馈的周期约为1-2个月，我们预计下半年量产订单及客户突破均将进入快车道。
- 【迈为股份】高选择比刻蚀和薄膜沉积已进入两存和先进逻辑供应链，2025年公司前道+后道封测新签20亿，我们预计26年订单将超此前指引的40亿，27年订单预计达90-100亿。
- 太空光伏方面，当前市场对板块最大的担心是光伏设备限制出口政策，但我们一直认为政策实际执行概率不大，目前tesla一期光伏设备订单已实现部分顺利出货，其他设备商发货概率也较大，若S一期顺利发货，预计后续S二期订单将加速落地。