【申万TMT】再call天数智芯20260629 公司α：产品迭代、订单交付顺利 26年营收目标上调至30亿以上。26H1交付顺利，以天垓100、天垓150为主
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【申万TMT】再call天数智芯20260629
公司α：产品迭代、订单交付顺利 26年营收目标上调至30亿以上。26H1交付顺利，以天垓100、天垓150为主；预计7月WAIC发布天垓300，性能提升3倍以上、对标/超过H100，26H2量产出货。 27年天垓300全面转为主力产品，整体出货量不低于26年，收入保持高增。 产能问题：渠道通畅，同时与国内晶圆制造、封测厂深度合作。
行业β：Capex加码、国内AI芯片供需两旺 Capex：国内AI Capex持续加码，国产算力产业链继续扩容。 25年国产AI芯片性能、供给均有大进展，国产AI芯片市占率~41%，其中25H2达到约81%。 26H2预计各厂商都将推出对标/超越H100产品，国产芯片性能整体上行。
α+β共振、再call国产算力 国产算力布局最佳时机？β（Capex加码、供应链顺畅）+α（订单落定）共振上行！ 当前天数市值仅对应27年15xPS，四小龙中具备性价比！
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主题正文
- 【申万TMT】再call天数智芯20260629
- 公司α：产品迭代、订单交付顺利
- 预计7月WAIC发布天垓300，性能提升3倍以上、对标/超过H100，26H2量产出货。
- 27年天垓300全面转为主力产品，整体出货量不低于26年，收入保持高增。
- 25年国产AI芯片性能、供给均有大进展，国产AI芯片市占率~41%，其中25H2达到约81%。
- 26H2预计各厂商都将推出对标/超越H100产品，国产芯片性能整体上行。
- β（Capex加码、供应链顺畅）+α（订单落定）共振上行！
- 当前天数市值仅对应27年15xPS，四小龙中具备性价比！