【东吴电新】三孚新科：PCB设备+药水订单高增，HVLP5代+玻璃基板具备较大弹性 主业为药水+PCB设备、景气度持续超预期。1）药水包括水平沉铜+电镀铜，覆盖
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【东吴电新】三孚新科：PCB设备+药水订单高增，HVLP5代+玻璃基板具备较大弹性
主业为药水+PCB设备、景气度持续超预期。1）药水包括水平沉铜+电镀铜，覆盖包括胜宏、建滔、景旺、科翔等主流客户，26年收入预计5-6亿，贡献7-8千万利润，未来预计20-30%增长；2）持股51%股权明毅电子，生产中高端PCB设备，覆盖广合、鹏鼎等客户，26年订单突破10亿，贡献1-2亿利润，27年有望翻2-3倍。主业景气度持续超预期，此外，后续有望持续收购明毅电子股权，并战略绑定下游大客户。
hvlp5代设备技术领先、卡位TGV玻璃基板电镀。公司是国内悬浮滚筒式水电镀设备头部厂商，复合集流体下游客户主要为胜利精密，单台价格4000万，此外相关工艺转移至电子铜箔，hvlp5代设备交付隆扬电子，单价2000-3000万，下半年有望在台湾客户通过验证。此外，公司布局玻璃基板领域，提供药水+电镀相关设备，技术与PCB电镀同源，目前与佛智芯深度合作，已定制开发相关单体产线，价值量有望大幅提升。
[礼物]公司主业景气度持续提升，HVLP5代+玻璃基板具备较大弹性，26年有望实现1.5-2亿利润，27年有望突破5亿利润，持续推荐！
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- 【东吴电新】三孚新科：PCB设备+药水订单高增，HVLP5代+玻璃基板具备较大弹性
- 1）药水包括水平沉铜+电镀铜，覆盖包括胜宏、建滔、景旺、科翔等主流客户，26年收入预计5-6亿，贡献7-8千万利润，未来预计20-30%增长；
- 2）持股51%股权明毅电子，生产中高端PCB设备，覆盖广合、鹏鼎等客户，26年订单突破10亿，贡献1-2亿利润，27年有望翻2-3倍。
- 主业景气度持续超预期，此外，后续有望持续收购明毅电子股权，并战略绑定下游大客户。
- hvlp5代设备技术领先、卡位TGV玻璃基板电镀。
- 公司是国内悬浮滚筒式水电镀设备头部厂商，复合集流体下游客户主要为胜利精密，单台价格4000万，此外相关工艺转移至电子铜箔，hvlp5代设备交付隆扬电子，单价2000-3000万，下半年有望在台湾客户通过验证。
- 此外，公司布局玻璃基板领域，提供药水+电镀相关设备，技术与PCB电镀同源，目前与佛智芯深度合作，已定制开发相关单体产线，价值量有望大幅提升。
- [礼物]公司主业景气度持续提升，HVLP5代+玻璃基板具备较大弹性，26年有望实现1.5-2亿利润，27年有望突破5亿利润，持续推荐！